Евгений

Привет, коллеги👋

Сегодня хочу разобрать инструмент, который иногда называют «лучшим аналогом ОФЗ». Речь о муниципальных облигациях.

По сути, это почти те же госбумаги, с той же надёжностью, но с одной важной оговоркой:

👉 Они платят на 1–2% годовых больше.

Сразу скажу, у меня в 💼портфеле их пока нет (скрин⬆️ состава из сервиса учёта инвестиций приложил), но я к ним присматриваюсь 🔍

🧐 Почему муниципал = ОФЗ, только лучше❓

✅ Надёжность действительно сопоставима. За всю историю рынка муниципальных бумаг в РФ не было ни одного дефолта.

✅ Если у региона проблемы — федеральный центр почти всегда подключается: дотации, реструктуризация, помощь.

✅ Доходность часто выше на 0,5–2% годовых, чем у ОФЗ.

⚠️ А минусы есть❓

Конечно, без них никуда:

🔻 Нет прямой госгарантии

Федеральный центр обычно спасает регионы, но законодательно не обязан. Это создаёт небольшой риск по сравнению с ОФЗ.

🔻 Зависимость от региона

У Москвы долг ~4% от доходов, у некоторых областей — до 60–80%. Чем выше нагрузка — тем выше теоретический риск.

🔻 Низкая ликвидность

Продать сложнее, чем ОФЗ. Но если стратегия — «купил и забыл до погашения», то это плюс ✅

🔻 Купоны платят нечасто

Обычно 4 раза в год, но есть бумаги и с ежемесячными выплатами (далее приведу пример одной из них).

🔻 Амортизация

Многие выпуски гасятся частями — купон начисляется на остаток номинала. Доход чуть ниже, зато риски снижены.

📊 Топ‑2 муниципальные облигации (апрель 2026)

Я проанализировал рынок и выбрал две бумаги, которые сейчас выглядят очень интересно.

1️⃣ Амурская область, выпуск 31002

RU000A10D4D6

🔹 Цена: 102,99%

🔹 Погашение: 17.10.2027 (1,5 года)

🔹 Купон: 16,75% фикс (4 раза/год)

🔹 Амортизация: нет

🔹 Эфф. доходность к погашению: 15,36%

⭐️ Кредитные рейтинги: A+ / A

2️⃣ Нижегородская область, выпуск 34017

RU000A10DJA3

🔹 Цена: 100,55%

🔹 Погашение: 04.12.2028 (2,7 года)

🔹 Купон: КС + 2,15% (12 раз/год)

🔹 Амортизация: да

🔹 Эфф. доходность к погашению: 15,46%

⭐️ Кредитные рейтинги: A+ / A

👉 Не каждая корпоративная бумага даёт такие купоны и доходность при таком уровне надёжности.

Заключение

Муниципальные облигации — достойная альтернатива ОФЗ:

✅надёжность почти та же

✅доходность выше

Главный минус — низкая ликвидность (но для стратегии «держу до погашения» это плюс)

Рассмотренные выпуски Амурской и Нижегородской областей дают ~15–15,5% эффективной доходности — это привлекательнее многих корпоративных облигаций при несравнимо более высокой надёжности.

А вы что думаете о муниципальных бумагах❓ Держите в портфеле❓Делитесь в комментариях👇

Мои каналы в MAX и Телеграм

Сейчас все вокруг кричат: «Покупай ОФЗ❗️ Фиксируй 14–15% на 10 лет❗️» 📣

Я долго анализировал эту стратегию и пришел к выводу: лучше купить акции СБЕРА, чем длинные ОФЗ. Да-да, не спешите закидать меня тухлыми помидорами, я объясню свою точку зрения далее 👇

Сразу признаюсь: в моём 💼портфеле ОФЗ нет, а акции Сбера есть (скрин⬆️ состава из сервиса учёта прилагаю). Но это не значит, что я против госбумаг❗️Просто не считаю их лучшим вариантом для долгосрочного сохранения денег.

Почему❓

1️⃣ ОФЗ не побеждают инфляцию

Нам обещают 14–15% годовых на 10 лет. Красиво, но только если инфляция останется 4–5%. А если цены взлетят на 15%❓Тогда мы в минусе по покупательной способности.

Акции Сбера — это долгосрочная защита от инфляции. Сбер — бизнес, который на ней зарабатывает.

Инфляция выросла, ставка ЦБ выросла - банк поднимает ставки по кредитам → прибыль летит в космос 🚀 Вслед за прибылью растут 📈котировки и 💰дивиденды👍.

В качестве примера посмотрите на 2025г - рекордная прибыль в 1.7трлн р на фоне высокой инфляции и ставки ЦБ в 21%.

Смотрите динамику котировок (данные за 10 лет):

📈 Акции СБЕР (преф) выросли на 313%, сильно обогнав инфляцию.

📈 С учётом дивидендов — вообще 462%❗️

Ни одна ОФЗ рядом не стояла.

2️⃣ У ОФЗ есть «потолок». У Сбера — нет

Что вы получите через 10 лет по ОФЗ❓Номинал (1000 рублей), съеденный инфляцией, и последний фиксированный купон. Всё. Потолок.

А акция — это доля в растущем бизнесе:

✅ Экосистема (маркетплейс, такси, доставка)

✅ Технологический лидер (ИИ, биометрия)

✅ Абсолютный король розничного кредитования

Через 10 лет Сбер может стать главной государственной ИИ-экосистемой, которая будет контролировать всё и всех.

3️⃣ Дивиденды vs купоны

Тут всё просто:

📌 ОФЗ: купон всегда одинаковый. Через 10 лет — столько же, сколько сегодня.

📌 Сбер: платит 50% чистой прибыли. В этом году обещает почти 12% годовых. И дивиденды растут каждый год:

ещё 3 года назад платили 25₽ на акцию, сегодня уже почти 35₽, а завтра может быть 50₽

Заключение

Я не говорю, что ОФЗ — зло. И не агитирую всех покупать акции Сбер. Но смотреть на ситуацию под разными углами надо всегда❗️

🔸 ОФЗ — хороший инструмент на короткий срок (1–2 года) для спекуляций. Но держать деньги в ОФЗ десяток лет до погашения — я смысла не вижу. Получаем инфляционный убыток и ноль шансов на реальный рост капитала.

Акции Сбера в этом случае выглядят намного перспективнее и доходнее👍

А что думаете вы❓ОФЗ или Сбер на 10 лет❓ Делитесь в комментариях 👇

Мои каналы в MAX и Телеграм

10 число каждого месяца я получаю зарплату и инвестирую. Придерживаюсь такой стратегии уже более 6 лет и в этой статье без воды покажу вам, как сейчас выглядит мой портфель и какие облигации я купил на 120 000р😎

💼Мой портфель

Все данные на скрине⬆️ из сервиса учёта инвестиций.

Продолжаю пополнять облигационную часть портфеля.

Сейчас в облигациях уже более 300 тыс. рублей — 11 бумаг: 7 флоатеров и 4 с фиксированным купоном.

Стараюсь равномерно распределять капитал между каждой позицией.

Во что я инвестировал❓

В этот раз я закинул на счёт 120 000р и распределил их между 4 облигациями с фиксированным ежемесячным купоном. У меня были следующие критерии отбора:

✅Тип: обычные

✅Оферта/амортизация: нет

✅Погашение: до 3 лет

✅Купон: фиксированный, не менее 15%

✅Выплаты: каждый месяц

✅Доходность к погашению: не ниже 17%

✅Рейтинг: не ниже А

В итоге, вот такие покупки:

🥛 1. «ЭкоНива» 001P-01 (RU000A10EJZ8)

Крупнейший молочный холдинг в России.

🔹 Погашение: 28 февраля 2029 года (2,9 года)

🔹 Купон: 16,75% годовых (12 раз в год)

🔹 Цена: 101,6%

🔹 Доходность к погашению (YTM): 17,29% годовых

🔹 Рейтинги: A+ (АКРА) / A (Эксперт)

🚛 2. ПАО «КАМАЗ» БО-П20 (RU000A10EAC6)

Флагман российского грузового машиностроения. Входит в топ-20 мировых производителей тяжелых грузовиков. Системообразующий, под крылом «Ростеха».

🔹 Погашение: 7 февраля 2028 года (всего 1,9 года)

🔹 Купон: 15,95% годовых (12 раз в год)

🔹 Цена: 99,9%

🔹 Доходность к погашению (YTM): 17,18% годовых

🔹 Рейтинг: A (Эксперт)

🏗 3. «ВИС Финанс» БО-П11 (RU000A10EES4)

Инфраструктурный холдинг, который строит мосты, дороги и поликлиники по всей стране.

🔹 Погашение: 15 февраля 2029 года (2,9 года)

🔹 Купон: 17,00% годовых (12 раз в год)

🔹 Цена: 102,7%

🔹 Доходность к погашению (YTM): 17,04% годовых

🔹 Рейтинг: AA- (НКР)

✈️ 4. ОДК 001P-01 (RU000A10ES32)

Объединенная двигателестроительная корпорация. Входит в «Ростех». Делает двигатели для военной и гражданской авиации, космоса и флота. Разместилась буквально на днях.

🔹 Погашение: 7 апреля 2029 года (3 года)

🔹 Купон: 17% годовых (12 раз в год)

🔹 Цена: 100,0%

🔹 Доходность к погашению (YTM): 18,4% годовых

🔹 Рейтинг: A+ (НРА)

Заключение

Разложил по 30 тр в каждую из четырех облигаций. Итог:

стабильные ежемесячные купоны 16–17% годовых — выше, чем ставка ЦБ и доходность фондов ликвидности👍

Удобно и для реинвестирования, и чтобы просто получать деньги каждый месяц.

Равномерно распределив капитал, получил среднюю доходность к погашению ≈ 17,20% годовых💰

А про акции не забыл❗️Подборка на апрель уже готова. При следующем пополнении счета возьму дивидендные бумаги. И, как обычно, честно и открыто покажу вам свои покупки в новых постах🤝

Мои каналы в MAX и Телеграм

В последнее время у аналитиков то и дело мелькает рекомендация «покупать» акции 💊Озон Фармацевтика. Компания — один из лидеров отечественного фармрынка.

Давайте разберем эмитента по трем ключевым критериям: котировки, финансы, дивиденды и решим, стоит ли добавлять эти «пилюли» в портфель. 💊

Сразу скажу, что в моем 💼портфеле их нет (скрин⬆️ состава из сервиса учёта прилагаю). Почему — объясню в конце. 😉

📈КОТИРОВКИ

Смотрим на график: после выхода на IPO в октябре 2024г бумага рванула вверх 🚀, но затем запал быстро кончился и котировки уже больше года двигаются в боковике. Очевидно, инвесторы пока не верят в долгосрочный рост.

📊 ФИНАНСЫ

Смотрим отчетность за 9 месяцев 2025 года. Цифры такие:

✅ Выручка: выросла на 28% (до 21,4 млрд руб.). Рынок лекарств почти не растет — компания просто отжимает долю у конкурентов.

✅ Чистая прибыль: подскочила на 50% (до 3,44 млрд руб.).

✅ EBITDA: +34%, рентабельность 36,1%.

✅ Долговая нагрузка: упала (Чистый долг/EBITDA теперь 0,9). Кредиты гасят планомерно.

✅ Продажи в госсектор: +15% — это треть всех поставок, стабильные заказы от государства.

✅ Ассортимент: 875 наименований, портфель РУ — 565 шт. Компания регистрирует 30–40 новых препаратов в год!

💡 О чем говорят эти данные❓

Это прибыльный, агрессивно растущий бизнес с правильной стратегией импортозамещения. Госзаказы (30% поставок) обеспечивают стабильность.

💰 ДИВИДЕНДЫ

А вот здесь — главный минус этой акции ⚠️

Прогнозная доходность на следующие 12 месяцев — около 2,5%.

Да, дивполитика позволяет направлять до 50% чистой прибыли, но пока все деньги уходят в рост и капзатраты. Когда закончится фаза активных инвестиций — не знает никто.

📌 ПОДВЕДЕМ ИТОГИ

Как всегда, взвесим плюсы и минусы.

✅ Плюсы:

— Компания развивается семимильными шагами!

— Успешное SPO. В октябре 2025 года доля акций в free-float выросла, привлекли 2,8 млрд руб. — деньги пойдут на развитие.

— Выход в онкологию. В 2026 году ожидается лицензия на производство противоопухолевых лекарств. Это колоссальный рынок с высокой прибылью.

— Эффективность. Доля на рынке растет, несмотря на нулевую динамику самого рынка.

— Защитный сектор. Лекарства нужны всегда — хоть кризис, хоть рост.

❌ Минусы:

— Отсутствие роста котировок. Инвесторы ждут более явных сигналов или улучшения дивполитики.

— Высокая конкуренция. «Промомед» и другие — борьба за полку в аптеке усиливается.

— Высокие ставки ЦБ. Дорогие кредиты тормозят расширение, хотя компания пока справляется.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Бизнес Озон Фармацевтики действительно здоровый. Это качественный актив на перспективу.

⚠️ Но покупать я пока не планирую❗️

Почему❓Я — дивидендный инвестор. Мне критически важен реальный денежный поток «здесь и сейчас», а не обещания через 2-3 года. Пока компания активно тратит деньги на развитие, я предпочту вкладываться в истории, которые уже сегодня щедро делятся прибылью с акционерами и платят двузначные дивиденды.

Возможно, когда фаза активных капвложений закончится и дивдоходность станет адекватной, я поменяю мнение. 🔄

А что вы думаете об Озон Фармацевтике❓Делитесь в комментариях👇

Мои каналы в MAX и Телеграм

Привет, друзья👋Продолжаю пополнять облигационную часть своего портфеля. Сегодня разберу три бумаги, которые планирую докупить на этой неделе😎

💼Мой портфель

Сейчас он выглядит так (скрин⬆️ из сервиса учёта инвестиций приложил).

Все данные всегда показываю открыто. Как видите, в облигациях у меня около 200тр. Ну а общая стоимость портфеля перевалила за 8.8млн р❗️Ещё немного и преодолею круглую цифру в 9🍋😀

Как отбирал облигации❓

В прошлый раз я покупал флоатеры, в этот буду брать бумаги с фиксированным купоном.

Мои критерии отбора:

✅ Тип: обычные

✅ Оферта/амортизация: нет

✅ Погашение: до 3 лет

✅ Купон: фиксированный, не менее 15%

✅ Выплаты: каждый месяц

✅ Доходность к погашению: не ниже 17%

✅ Рейтинг: не ниже А

Какие бумаги я выбрал❓

Проанализировав рынок, я выделил 3 наиболее привлекательные и подходящие под мои критерии облигации:

1️⃣«ЭкоНива» 001P-01 (RU000A10EJZ8) 🥛

Вертикально-интегрированный холдинг в сфере молочного производства и растениеводства.

Основные параметры:

— Дата погашения: 28 февраля 2029 года (2,9 года).

— Купон: фиксированный, 16,75% годовых (12 раз в год).

— Цена: 101,79% (1017,9 рубля).

— Эффективная доходность к погашению: 17,21% годовых.

— Кредитные рейтинги: A+; A

Стабильный спрос на качественную продукцию (сам часто беру молоко, кефир, сметану именно Эконивы❗️ Нравится что у них упаковка 1 литр, а не 0.9 как у многих 😊), господдержка сектора, высокая доходность бумаги.

2️⃣ПАО «КАМАЗ» БО-П20 (RU000A10EAC6) 🚛

Крупнейший производитель грузового транспорта в России, входит в топ-20 мировых производителей тяжёлых грузовиков.

Основные параметры:

— Погашение: 7 февраля 2028 года (1,9 года).

— Купон: фиксированный, 15,95% годовых (12 раз в год).

— Цена: 100,09% (1000,9 рубля).

— Эффективная доходность к погашению: 17,10% годовых.

— Кредитные рейтинги: A

У компании системообразующий статус, господдержка и высокая доходность бумаги.

3️⃣«ВИС Финанс» БО-П11 (RU000A10EES4) 🏗

Эмитент биржевых облигаций инфраструктурного холдинга Группа «ВИС» (строит мосты, автодороги, поликлиники в стране).

Основные параметры:

— Погашение: 15 февраля 2029 года (2,9 года).

— Купон: фиксированный, 17% годовых (12 раз в год).

— Цена: 101,77% (1017,7 рубля).

— Эффективная доходность к погашению: 17,49% годовых.

— Кредитные рейтинги: AA-

Компания входит в список системообразующих, что даёт дополнительную стабильность и поддержку в кризисные времена. Бумага имеет самую высокую доходность к погашению в подборке.

Заключение

Перед вами три облигации крупнейших российских компаний с минимальным риском дефолта.

Бумаги по цене близки к номиналу, имеют доходность 17–17,5% годовых, ежемесячный купон, высокий рейтинг и срок погашения до 3 лет.

Поскольку купон фиксированный, при снижении ставки ЦБ потенциально вырастут в цене, принеся повышенный доход. 📊

Что думает о данной тройке, будете брать❓ Делитесь в комментариях 👇

Ну а я на этой неделе планирую вложить в них 90тр. Буду стараться в будущем выделять на каждую облигацию при покупке не менее 30тр❗️

Мои каналы в MAX и Телеграм

Недавно я начал добавлять облигации в свой портфель и сразу столкнулся с этим вопросом. Чтобы не гадать, я разобрал тему на цифрах. Делюсь чётким ответом с вами❗️

💼Мой портфель

Сейчас доля облигаций в моём портфеле выглядит так (скрин⬆️ из сервиса учёта инвестиций). На данный момент я вложил в облигации 200 000 ₽ и купил 7 бумаг. В планах — расширять список. Но с первых же покупок возник главный вопрос: как лучше заходить — до или после купонной отсечки🤔

Когда лучше покупать❓

Вначале всё кажется очевидным: «После выплаты купона цена падает на величину купона — вот тут-то и надо брать❗️»

В интернете действительно часто советуют покупать именно после выплаты. Но когда я углубился в тему, оказалось, что не всё так просто.

Давайте разберём ситуацию на конкретных примерах:

Возьмем простую облигацию: номинал 1000р, годовой купон 365р — то есть 1 рубль в день. Предположим, что сегодня как раз день выплаты купона.

У нас есть два сценария:

1️⃣Сценарий А. Покупка за 1 день до выплаты

Мы покупаем бумагу за 1364 ₽:

1000 ₽ — чистая цена,

364 ₽ — накопленный купонный доход (НКД) за 364 дня владения предыдущего владельца.

На следующий день эмитент перечисляет нам купон 365 ₽. После отсечки цена падает до 1000 ₽, НКД обнуляется.

Что имеем после выплаты:

бумага: 1000 ₽,

деньги: 365 ₽.

Итого активов: 1365 ₽.

Прибыль за этот день — символический 1 ₽ (то, что мы заработаем за следующий день владения).

2️⃣Сценарий Б. Покупка через день после выплаты

Покупаем бумагу за 1000 ₽ (чистая цена = номиналу, НКД = 0). Ничего прошлому владельцу не доплачиваем.

Держим бумагу ровно год. За это время выплат нет, а в конце года эмитент платит купон 365 ₽.

Что имеем через год:

— бумага: 1000 ₽,

— деньги: 365 ₽.

Итого активов: 1365 ₽.

✅Ключевой вывод: Оба сценария дают одинаковый итог через год 1365 ₽. Разница лишь в том, в какой момент вы получаете купон: сразу или через год. Доходность к погашению в обоих случаях будет одинаковой. А чистая прибыль за полный период владения составит одни и те же 365р.

⚠️Единственное исключение

Стратегия «не покупать перед купоном» имеет смысл только для спекулянтов, которые планируют продать бумагу до погашения.

Это связанно с налогом. Но налоги не меняют итог, если держать до погашения — в обоих вариантах получится одинаковая сумма дохода после уплаты 13%.

Но если есть цель продать раньше — тогда покупать выгоднее после купона, чтобы не платить налог с купона сразу и не фиксировать убыток.

Заключение

При удержании ДО ПОГАШЕНИЯ выбор момента покупки практически не важен:

🔹Покупаете перед купоном → платите много сейчас, получаете купон завтра.

🔹Покупаете после купона → платите мало сейчас, получаете купон через месяц/полгода/год.

Поэтому я буду в дальнейшем просто искать качественные облигации и покупать их без оглядки на то, когда бумага выплатит купон😎

Мои каналы в MAX и Телеграм

Продолжаю традицию ежегодно публиковать статью в свой ДР🎂 — о моих достижениях в жизни.

Я хочу подвести некий промежуточный итог, поделиться опытом и выводами, которые сформировались за эти годы. Ну и рассказать, что планирую делать дальше.

Чувствую ли я, что старею❓

Если в прошлые статьи я писал, что не чувствую, то в этот раз скажу иначе — да, я замечаю некоторые перемены. Это не значит, что я разваливаюсь. Я так же веду активный и здоровый образ жизни, много занимаюсь в зале, катаюсь на велике 💪🚴

Просто если год назад я, например, жал 165 кг и приседал под 200 кг — и ничего при этом не болело, то сейчас в спортзале на рекорды уже не иду. Ну а в остальном всё так же — седины, может, прибавилось.

Вообще, по классификации ВОЗ, до 44 лет включительно я считаюсь молодым:

✅Молодой возраст 18-44

✅Средний возраст 45-59

✅Пожилой 60-74

✅Старческий 75-90

✅Долголетие 90+

Так что до старости мне еще далеко😀

Чего я добился к 39 годам❓

Финансовой независимости😎 Мой пассивный доход с капитала сейчас составляет в среднем около 87 000 ₽ в месяц — это дивиденды, купоны и проценты (скрин⬆️ из сервиса учёта приложил).

Да, это не какая-то огромная сумма, но у большинства россиян это целая зарплата (медианная зарплата в России сейчас составляет 86,2тр). Я же получаю эти деньги, практически ничего не делая.

Помимо этого есть пара квартир, хорошая работа и несколько активных источников дохода.

Доволен ли я своей жизнью❓

Если сравнивать мою жизнь с другими ровесниками, коллегами, знакомыми — да, я доволен. Но если спросить «Счастлив ли ты❓», здесь мне придётся задуматься🤔

Несмотря на то, что у меня всё хорошо, я всё же не чувствую себя по-настоящему счастливым. Кажется, что я живу, выполняя некий долг. Решаю задачи, которые дают мне удовлетворение, но не приносят истинного счастья.

Конечно, у каждого своё счастье: для одних — клубы и тусовки, для других — путешествия, для третьих — семья и дети. Возможно, я просто ещё не нашёл свой собственный источник счастья.

Что я буду делать дальше❓

Буду инвестировать, делиться опытом и результатами. Буду наращивать капитал — приятно видеть, как он увеличивается из месяца в месяц. 📈

У меня есть план крупных покупок на ближайшие пару лет. Я не просто коплю, но и собираюсь тратить — ведь жизнь проходит. Например, в 2025г я купил квартиру❗️

Поэтому я разделяю деньги на два потока:

1️⃣Долгосрочные инвестиции (акции, облигации).

2️⃣Фонд ликвидности (SBMM) для крупных трат. Сейчас в этом фонде уже более 3,5 млн ₽, и в ближайшем будущем я собираюсь его «откупорить» и использовать.

Какие выводы о жизни я сделал к 39 годам❓

Не буду из себя строить какого-то мудреца, но вот список того, что, как мне кажется, я понял:

🔹Время — не бесконечно. В 20 кажется, что впереди вечность. А в 39 ты уже точно знаешь: жизнь летит намного быстрее, чем хотелось бы.

🔹Здоровье ПОЧТИ важнее всего. Потому что на нём завязаны все остальные аспекты жизни.

🔹Работа — это не смысл жизни.

🔹Деньги — это свобода, но не счастье.

🔹Меняться поздно, ты такой, какой есть. В 39 лет ты уже не пытаешься и не сможешь исправить свой характер. Ты учишься пользоваться его силой и управлять слабостями.

🔹Сравнивать себя с другими бесполезно. Лучше сравнить себя сегодняшнего с собой вчерашним.

🔹Покой важнее побед. Не обязательно всегда выигрывать.

🔹Никто не знает, как правильно. Все взрослые — просто дети с кредитами, ипотеками, проблемами и сединой. Все действуют наугад, и никто так и не понимает, как нужно «правильно» жить.

Заключение

Громко отмечать этот день я не буду — давно уже не устраиваю застолий. И всё же 39 лет — это хороший возраст. Ты уже достаточно опытен и имеешь возможности, которые были недоступны ранее, но при этом впереди ещё есть время, чтобы успеть реализовать себя.

Я просто продолжу идти своим путём к своим целям. Посмотрим, что будет в 40. А пока — спасибо, что дочитали🙂

Мои каналы в MAX и Телеграм

Друзья, привет 👋 Несколько человек разом попросили разобрать эту акцию.

🏭Северсталь — это по-прежнему один из лучших сталеваров в мире, но сейчас их финансы рухнули до многолетних минимумов, дивиденды, которыми они привлекали инвесторов, исчезли, а график котировок смотрит вниз 📉

Меня интересует судьба этого металлурга, так как он занимает весомую долю в моём 💼портфеле (скрин⬆️ из сервиса учёта прилагаю).

Давайте разберём Северсталь по трём ключевым критериям: котировки, финансы, дивиденды. И в конце сделаем вывод, стоит ли сейчас покупать эту бумагу.

📊 Котировки

Акция сейчас торгуется на уровнях 2016 года. За последний год минус 25–30%, а с максимума акция обвалилась уже на 57%❗️И никакого намека на разворот. Технически это сплошной нисходящий тренд 📉

💰 Финансы

Вышла отчетность по МСФО за 2025г. Цифры не радуют:

🔻 Выручка упала на 14%.

🔻EBITDA рухнула на 42%. Рентабельность просела с 29% до 19% — это многолетний минимум.

🔻Свободный денежный поток (FCF) ушел в минус: -30,5 млрд против +96,8 млрд годом ранее.

🔻Чистая прибыль обвалилась почти в 5 раз.

Что произошло❓

🔹Спрос умер. Ключевая ставка убила стройку и девелоперов.

🔹Цены на металл упали на 15–20%.

🔹Экспорта нет. Санкции перекрыли кислород, компания завязана на просевший внутренний рынок.

🔹Капзатраты рекордные: 173,5 млрд руб (+46%) ушли на «Стратегию 2028». В падающем рынке тратить такие деньги на модернизацию — смелость, но она убила весь FCF и перечеркнула дивиденды.

✅ Плюс один: Долговая нагрузка очень низкая. Чистый долг/EBITDA = 0,16х. Компания не обанкротится, но расти у неё сейчас не получается.

💸 Дивиденды

И вот здесь, друзья, самое интересное для всех, кто держал Северсталь ради выплат (это я🤨):

Совет директоров принял решение не платить за 4 квартал 2025г. Более того, компания не платила дивиденды весь 2025г. Даже прогнозы аналитиков сейчас пессимистичны — выплат в 2026г никто не ждёт.

📝 Подведём итоги

Несмотря на кучу негатива, плюсы у компании есть:

✅ Нет долгов. Переживёт кризис без риска банкротства.

✅ Операционная эффективность. Себестоимость стали почти вдвое ниже рыночных цен.

✅ Физические объемы выросли: сталь +4%, чугун +12%. Производство работает.

✅ Капзатраты в 2026-м прогнозируют ниже (147 млрд), что может вывести FCF в плюс и дать надежду на минимальные дивиденды.

Но минусы перевешивают:

❌ Дивиденды. Для акции, которую держали ради выплат, это катастрофа. Больше года без денег, и в 2026-м выплат с высокой вероятностью не будет.

❌ Финансы рухнули. Прибыль упала на 79%, рентабельность на минимуме.

❌ Рынок металла не восстанавливается. Менеджмент сам говорит, что в 2026-м ситуация не улучшится.

Заключение

Бизнес Северстали сейчас напоминает крепкого, но больного человека. Перспектива есть, но нужна смена цикла на рынке металла, а когда это произойдёт — не ясно.

Я не планирую пока покупать акции Северстали. Возможно, при снижении ставки ЦБ оживут стройки (а туда уходит больше всего металла), и Северсталь почувствует себя лучше. Но ближайший год эта акция мне не интересна.

А вы что думаете о Северстали❓ Делитесь в комментариях 👇

Мои каналы в MAX и Телеграм

Показываю, какие бумаги отобрал и объясняю, почему выбрал именно их🧐

💼Мой портфель

Вот так он выглядит сейчас (скрин из сервиса учёта прилагаю 👆). Как видите, рядом с «дивидендными акциями» и «копилкой» (фонд ликвидности) появился новый раздел — «Облигации» 🔥

📦 Какие облигации купил❓

«Пошарив по карманам», наскрёб 200 000 ₽ и равномерно раскидал их между семью выпусками.

Мои критерии отбора:

✅ Тип: флоатеры

✅ Оферта/амортизация: нет

✅ Погашение: не дальше 2 лет

✅ Купон: ставка ЦБ + минимум 1%

✅ Выплаты: каждый месяц 📅

✅ Доходность к погашению: не ниже 17%

✅ Рейтинг: не ниже А

🎯 Моя стратегия — собрать корзину из флоатеров с погашением в 2026–2027 годах.

Считаю, это идеальный вариант, чтобы пересидеть неопределённость со ставками ЦБ, иметь предсказуемый денежный поток и доходность выше фонда ликвидности📈

📋 Вот список бумаг:

🔹 АФК Система БО 002Р-05

Погашение: 16.09.2027

Купон: КС + 3,50%

YTM: 19,34%

Цена: 99,1%

Рейтинг: AA−

🔹 Селигдар 001Р-07

Погашение: 05.10.2027

Купон: КС + 1,7%

YTM: 18,07%

Цена: 101,04%

Рейтинг: A+

🔹 ТрансКонтейнер П02-01

Погашение: 20.08.2027

Купон: КС + 2%

YTM: 17,11%

Цена: 98,56%

Рейтинг: AA−

🔹 Росагролизинг 002P-03

Погашение: 24.09.2027

Купон: КС + 1,7%

YTM: 18,55%

Цена: 98,51%

Рейтинг: AA−

🔹 ЭН+ГИДРО 001РС-06

Погашение: 15.12.2026

Купон: КС + 2,25%

YTM: 17,21%

Цена: 101,91%

Рейтинг: A+

🔹 АФК Система БО 002Р-07

Погашение: 24.11.2027

Купон: КС + 4,50%

YTM: 17,59%

Цена: 102,34%

Рейтинг: AA−

🔹 ЕвразХолдинг Финанс 003P-01

Погашение: 07.11.2026

Купон: КС + 1,35%

YTM: 17,16%

Цена: 99,63%

Рейтинг: АА

Заключение

Портфель облигаций получился диверсифицированным по отраслям: металлургия, логистика, электрогенерация, лизинг, холдинги ⚙️🚚⚡️Все компании имеют высокий рейтинг надёжность, а выплаты — ежемесячные❗️Деньги капают на счёт каждый месяц, их можно реинвестировать или тратить.

💰 Сейчас доходность портфеля облигаций к погашению — около 18% среднегодовых без реинвеста купонов, а с реинвестом — почти 20% (скрин⬆️ из сервиса учёта прилагаю).

При ключевой ставке 15% это выглядит интереснее, чем фонд ликвидности. Именно поэтому я сейчас «переобулся»😎

Дальше планирую наращивать капитал в облигациях и, как всегда, честно и открыто делиться с вами инвестиционными идеями и результатами.

И конечно, не забывать стабильно часть доходов инвестировать в дивидендные акции❗️

Мои каналы в MAX и Телеграм

Многие сейчас друг за другом, не вдаваясь в подробности, повторяют одну мантру: «Фиксируй доходность в длинных ОФЗ 14–15% годовых на 10–15 лет❗️». Звучит как идеальный план, но на практике он может не сработать.

Я сел и глубоко изучил этот вопрос. Давайте вместе разбираться 🧐

❌ Почему нельзя просто взять и зафиксировать 14–15% на 15 лет❓

Для примера возьмём ОФЗ 26248 с погашением в 2040 году (осталось 14 лет).

Сейчас она торгуется около 880 ₽ (88% от номинала). Её доходность к погашению (YTM) составляет примерно 14,6%.

Но это не значит, что нам гарантированно будут платить 14,6% годовых все 14 лет подряд❗️

⚠️ Чтобы это условие выполнилось, нужно каждый раз, когда приходит купон, реинвестировать его под те же самые 14,6% (покупать новые ОФЗ по 880 ₽). На практике это невозможно.

Представьте сценарий:

🔹 Вы купили бумагу по 880 ₽ с доходностью 14,6%.

🔹 ЦБ снижает ставку → цена ОФЗ растёт.

🔹 При цене 950 ₽ доходность для нового покупателя составит уже ~12,9–13,0%.

🔹 При цене 1050 ₽ доходность упадёт до ~11,4–11,7%.

Расчёт на 14,6% работает только если цена ОФЗ останется 880 ₽. Но так не бывает. ⛔️

📌 Что делать в итоге❓

Очевидно, перестать повторять друг за другом про «фиксацию 14–15% на 10–15 лет». Эта схема в чистом виде не сработает. Зато может сработать другая тактика — продажа ОФЗ до погашения.

Максимальную выгоду мы получим НЕ когда досидим до 2040 года, а когда ставка ЦБ снизится и мы зафиксируем прибыль от роста тела облигации. 📈

Считаем на примере ОФЗ-26248 (куплена по 880 ₽):

💥 Сценарий «Продать на росте» через 1 год

Допустим, через год ключевая ставка снизилась с 15% до 12% (ниже купона 12,25%). Цена облигации может вырасти до 1050–1100 ₽. При продаже получим более 25% годовых в рублях.

⚠️ Подводные камни

1️⃣ Снижение ставки — не гарантия.

Все уверены, что ставка пойдёт вниз. А если нет? Если ЦБ приостановит снижение или повысит ставку? Тогда ОФЗ будет дешеветь, а не расти.

2️⃣ Альтернативная возможность.

Если ставка резко пойдёт вниз + завершится СВО + смягчится геополитика — взлетят акции. И купоны ОФЗ покажутся мелочью.

Даже сейчас у Сбера дивиденды ~12% плюс рост котировок: с начала 2026 года акции уже прибавили +5,7%. При снижении ставки они тоже способны дать 25%+ годовых.

Заключение

Вместо стратегии «купил и забыл на 15 лет под 15%» — длинные ОФЗ стоит рассматривать как спекулятивный инструмент для продажи при снижении ставок.

Но гарантий, что ставка пойдёт вниз, никто дать не может.

📌 Кстати, сегодня я добавил в 💼портфель облигации, но не ОФЗ, а краткосрочные флоатеры на 200тр (скрин⬆️ из сервиса учёта прилагаю). Завтра сделаю пост и подробно расскажу, какие бумаги купил и почему😎

Мои каналы в MAX и Телеграм

В этом посте покажу вам свой план. Я проанализировал рынок и отобрал наиболее качественные дивидендные акции с двузначной выплатой. Покупка этих бумаг в апреле полностью соответствует моей стратегии❗️

💼Мой портфель

Прошло ровно три месяца с начала 2026 года — время подвести промежуточные итоги. Как всегда, показываю реальную картину: как сейчас выглядит мой портфель (скрин⬆️ из сервиса учёта прилагаю).

Динамика доходности:

✅Январь: +1,3%

✅Февраль: +0,72%

✅Март: +0,94%

Ключевой результат:

за 3 месяца портфель вырос на 240 000 ₽ или почти на 3% без учёта моих личных пополнений. 💰

Для сравнения: индекс Мосбиржи за этот же период прибавил лишь 1,6%. Стратегия работает, и мой портфель опережает рынок📊🔥

Во что я буду инвестировать в апреле❓

Я строго следую своей системе и всегда знаю, когда, что и зачем покупать. Прогнал наиболее популярные акции через критерии отбора и сформировал список бумаг с двузначной дивидендной доходностью (11–14%), выплаты по которым ожидаются в ближайшие 3–4 месяца:

💡Россети Центр и Приволжье (12%)

Компания демонстрирует уверенный рост: чистая прибыль за 2025г на 49,7% выше показателя предыдущего года. Стабильный бизнес на фоне роста тарифов на электроэнергию — доходы будут только увеличиваться.

💡Россети Ленэнерго (11,2%)

Предсказуемый и надёжный бизнес: снабжает светом Санкт-Петербург и область. Понятная модель без сюрпризов. Выручка за 2025г увеличилась на 12,8%, чистая прибыль на 8,3%.

🏪ИКС 5 (11%)

Быстрый рост выручки при неоцененности. За 2025г она выросла на 18,8% (4,64 трлн р). Чистая прибыль под давлением процентных расходов снизилась на 13,9–20,1% (но бизнес прибыльный). Долговая нагрузка остается комфортной: Чистый долг / EBITDA = 0,84x.

🏦Московская биржа (11,5%)

Главная торговая площадка страны. Комиссионные доходы бьют рекорды, а при снижении ключевой ставки акции традиционно показывают опережающий рост. Чистая прибыль за 2025г выросла на 12,5%, комиссионные доходы увеличились на 15,2%.

🏭Транснефть (14,4%)

Абсолютный лидер по надёжности. Ноль долгов, при этом денег на счетах больше, чем нужно. Нефтепроводы работают в любую экономическую погоду. Выручка за 2025г выросла на 8,3%, чистая прибыль на 6,7%.

🏦Сбер (12%)

Акции остаются недооценёнными, а снижение ставки ЦБ станет мощным драйвером роста котировок. Чистая прибыль за 2025г установила рекорд 1,705 трлн р, (+8,5%). Рентабельность капитала (ROE) составила 22,3%. Чистый процентный доход вырос на 15,2%.

🏦ДОМ.РФ (11,3%)

Сильные финансовые показатели, высокие дивиденды и динамичный рост котировок — всё, что нужно дивидендному инвестору. Чистая прибыль за 2025г увеличилась на 18,3%. Активы под управлением выросли на 12,5%. Капитал компании увеличился на 11,4%.

Что объединяет эти компании❓

Крепкий, устойчивый бизнес, низкая долговая нагрузка и двузначные дивиденды, которые принесут инвесторам доход уже этим летом💰👍

Заключение

Собрал для вас лучшее сочетание дивидендная доходность / надёжность. Сейчас комфортная цена входа: рынок ещё не начал активно выкупать эти бумаги в преддверии выплаты дивидендов.

Продолжаю делиться инвестиционными идеями. Этот набор бумаг — идеальное пополнение портфеля перед летним дивидендным сезоном😎

Как вам такой набор❓Делитесь мнением в комментариях👇

Мои каналы в MAX и Телеграм

На фоне снижения ключевой ставки и потери прежней привлекательности фонда ликвидности (где до сих пор лежит 40% моего капитала) пришло время искать новые инструменты.

Рассказываю, во что я собираюсь начать инвестировать 👇

📊 Текущая структура портфеля

Сейчас мой портфель выглядит так (скрин⬆️ из сервиса учёта инвестиций):

🔹 Дивидендные акции — 59%

Это основа моей стратегии. В них я продолжу дисциплинированно инвестировать ежемесячно по 70–100 тыс. руб.

🔹 Фонд ликвидности — 41%

Тоже оставлю в портфеле, но крупных пополнений больше делать не буду.

🔹 Новый инструмент — облигации ✅

❓ Почему раньше я не покупал облигации

Я не раз объяснял свою позицию:

фонд ликвидности давал гарантированную доходность не ниже, чем у портфелей инвесторов, ориентированных на облигации.

📈 Факт: за 3 года фонд ликвидности принёс 59% прибыли, уверенно обогнав все популярные фонды корпоративных облигаций❗️

Именно поэтому последние годы я выбирал простой и понятный инструмент, игнорируя облигации.

Но сейчас ситуация меняется. Привлекательность фонда ликвидности снижается📉 вслед за ключевой ставкой ЦБ.

Поэтому я решил постепенно выстраивать позиции в облигациях.

📚 Фонды облигаций или отдельные бумаги🤔

Недавно я сравнивал фонды облигаций и изначально планировал вкладываться в них.

Но изучив составы, понял: у меня достаточно средств, чтобы сформировать портфель, аналогичный любому из этих фондов — без уплаты комиссий за управление.

🎯Моя цель — доходность не ниже ключевой ставки.

Принципиально важны сохранность капитала и надежность, поэтому буду покупать бумаги с высшим рейтингом и минимальным риском.

↗️ Моя стратегия по облигациям

Ситуация на рынке такая: ставка ЦБ всё ещё высокая, но с высокой вероятностью будет снижаться.

На этот случай есть две популярные стратегии (я буду использовать обе) 👇

📌 Стратегия №1 (для высокой ставки)

Инвестиции в облигации с переменным купоном (флоатеры)

✅ Если ставка останется высокой или вырастет — флоатеры принесут хороший доход.

✅ Если ставка начнёт падать — доходность будет снижаться плавно, но останется выше, чем у фонда ликвидности и депозитов.

📌 Стратегия №2 (для снижения ставки)

Покупка длинных ОФЗ (5–10 лет) с фиксированным купоном

📈 Если ставка пойдёт вниз, длинные бумаги подорожают сильнее всего.

💰 Основной заработок здесь — не от купонов, а от роста тела облигации (номинала) при продаже раньше срока погашения.

Заключение

Я пересматриваю подход к инвестициям. Впереди много работы по формированию новой части 💼портфеля.

Как обычно, буду честно и открыто делиться разборами бумаг, результатами и всей информацией с вами на канале🤝

Мои каналы в MAX и Телеграм

Сегодня поговорим о самом выгодном налоговом условии для тех, кто любит покупать и держать. Это полное освобождение от налога на прибыль❗️Если вы долгосрочный инвестор как я😎, а не спекулянт, эта информация будет для вас полезной.

Льгота на долгосрочное владение ценными бумагами (ЛДВ)

Если коротко, то схема такая:

Вы купили акцию → продержали 3 года или больше → продали с прибылью → не платите налог с этой прибыли❗️

Что попадает под льготу❓

✅ Акции и облигации российских компаний.

✅ Бумаги компаний из Беларуси, Казахстана, Армении и Кыргызстана (страны ЕАЭС).

✅ Акции российских биржевых фондов (БПИФы).

Что НЕ попадает под льготу❓

❌ Иностранные акции и ETF.

❌ Дивиденды и купоны (с них налог платится всегда).

❌ Прибыль от валюты, крипты, золота, фьючерсов.

Какие условия для получения этой льготы❓

Важный момент - вы должны соблюсти ВСЕ условия разом:

1️⃣Вы налоговый резидент РФ (то есть были в России 183 дня и больше в году).

2️⃣Бумаги лежат на обычном брокерском счете (ЛДВ не применяется к бумагам, купленным на ИИС❗️).

3️⃣Купили их после 1 января 2014 года.

4️⃣Владели непрерывно минимум 3 года.

Сколько денег можно сэкономить на этой льготе❓

Здесь есть приятный нюанс - льгота не фиксированная, а накопительная.

Т.е. вам полагается вычет в размере 3 000 000 рублей за КАЖДЫЙ полный год владения❗️

Примеры:

✅Держали 3 года → льгота = 3 000 000 * 3 = 9 000 000 рублей.

✅Держали 5 лет → льгота = 3 000 000 * 5 = 15 000 000 рублей.

Эту сумму вы можете вычесть из своей общей прибыли за год от продажи бумаг.

⚠️Внимание, подводные камни❗️

Как правильно считать срок владения, здесь ошибаются чаще всего:

🔹Дата покупки: Срок считается не с даты сделки в приложении, а с даты зачисления бумаг на ваш депозитарный счет.

🔹Принцип "Первым пришел — первым ушел": Если вы покупали бумаги одной компании партиями, при продаже считается, что вы продаете самые старые из них.

Как получить льготу❓

Есть два пути:

1️⃣Через брокера (простой путь)

Как работает: Многие брокеры применяют льготу автоматически. В справке 2-НДФЛ будет код вычета 618.

Просто проверьте в годовом налоговом отчете от брокера, что льготу учли. Если нет — напишите ему заявление.

2️⃣Через налоговую (сложный путь)

Это ваш выбор, если:

✅Брокер ошибся и удержал налог.

✅Вы хотите вернуть налог за прошлые годы (можно подать за 3 года).

✅Вы торговали бумагами через иностранного брокера.

Заключение

Льгота на долгосрочное владение — это награда за терпение. Используйте этот инструмент. Он делает долгосрочные инвестиции по-настоящему выгодными.

Кстати, я инвестирую больше 6 лет (состав моего портфеля на скрине⬆️ из сервиса учёта инвестиций) и многие бумаги в нём уже освобождены от налога, если я решу их продать с прибылью😎

Мои каналы в MAX и Телеграм

Акции 🇷🇺Черкизово: дивиденды хорошие, но стоит ли покупать после отчета за 2025 год❓ Разбор❗️

Сейчас Черкизово — крупнейший вертикально интегрированный производитель мяса в России: курица, свинина, индейка, колбаса, плюс своё зерно. Я нередко покупаю её продукцию — часто беру филе бедра «Петелинка». Но стоит ли инвестировать в акции этой компании🤔 Давайте разбираться👇

🇷🇺ЧЕРКИЗОВО

Сразу скажу: в моём 💼портфеле этих акций нет (скрин⬆️ его состава из сервиса учёта приложил).

Я не покупаю Черкизово, потому что у меня есть к компании несколько вопросов. Давайте объективно разберем эмитента по трём ключевым критериям: котировки, финансы и дивиденды. А в конце объясню свою позицию подробнее.

📈 КОТИРОВКИ

Смотрите на график — сразу бросается в глаза главное:

акции имели чёткий восходящий тренд целых 10 лет, вплоть до 2024г, и прибавили почти +800%👍

Но затем пережили жесткое падение📉 с исторических максимумов, и сейчас происходит отскок.

С начала 2026г бумага растёт лучше рынка: +20% (против +5% у индекса Мосбиржи). Возможно, сейчас акция в самом начале нового восходящего тренда🤔

💰 ФИНАНСЫ

Черкизово опубликовала отчет за 2025г, и цифры вышли противоречивыми:

✅ Выручка: выросла на 11,4% до 288,7 млрд руб. Это исторический рекорд. Экспорт подрос на 11%, фудсервис — на 19%.

✅ Скорректированная EBITDA: подскочила на 21,8% до 56,5 млрд руб. Рентабельность улучшилась с 17,9% до 19,6%.

✅ Свободный денежный поток (FCF): вышел в плюс — 7,6 млрд руб против -4,7 млрд годом ранее.

✅ Долговая нагрузка: Чистый долг/EBITDA снизился до 2,5х против 3,0х в 2024г. Компания была сильно закредитованной, но ситуация налаживается, однако долговая нагрузка остаётся высокой❗️

⚠️ Капитальные затраты (CAPEX): урезали на 33,1% до 24,3 млрд руб. Экономят на развитии.

❌ И всё бы хорошо по показателям, но есть «ложка дёгтя»: чистая прибыль упала на 4,4% до 19,5 млрд руб. Проценты по долгам сожрали всё. Чистые процентные расходы выросли почти вдвое — с 11,3 млрд до 19,5 млрд руб. Высокая ключевая ставка душит бизнес.

👉 Вывод по финансам:

бизнес генерирует рекордную выручку, долговая нагрузка снижается. Но высокая ставка ЦБ (дорогие кредиты) просто не даёт бизнесу развиваться.

💸 ДИВИДЕНДЫ

А вот здесь есть нюанс❗️Если посмотреть на прогнозы, то выплата почти 10%.

Однако, Черкизово выплачивает дивиденды при условии коэффициента Чистый долг / скорр. EBITDA < 2,5х. На конец 2025г этот коэффициент = 2,5х. То есть ровно на грани. Есть вероятность, что компания может урезать выплаты, чтобы не увеличивать долг.

📊 ПОДВЕДЁМ ИТОГИ

Как всегда, взвесим плюсы и минусы.

✅ Плюсы:

➕Рекордная выручка

➕Снижение долговой нагрузки

➕Положительный свободный денежный поток

➕Экспорт растёт

➕Защитный сектор. Мясо нужно всем всегда — хоть кризис, хоть война

➕Сильные бренды: «Петелинка», «Куриное царство» — узнаваемость и высокое качество продукта

❌ Минусы:

➖Высокая ставка ЦБ

➖Чистая прибыль падает даже при росте выручки.

➖Проценты выросли вдвое. Пока ключевая ставка высокая, акционеры будут получать крохи

➖Неопределённость с дивидендами. Если компания решит не рисковать, дивиденды могут урезать или вообще отменить

➖Снижение капзатрат. Это значит, что компания экономит на развитии. В долгосроке это может негативно отразиться на бизнесе

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Черкизово выглядит как качественный бизнес. Это реальный сектор с активами и брендами. Но покупать акции я пока не планирую — даже несмотря на потенциальные 10% дивидендов.

Во-первых, не факт, что их заплатят. Во-вторых, пока ставка ЦБ не снизится до однозначных значений, бизнесу будет сложно расти. Но я продолжаю наблюдать за этой бумагой - при улучшении ситуации, снижении долга и роста чистой прибыли добавлю в портфель😎

А что вы думаете о Черкизово❓ Делитесь в комментариях👇

Мои каналы в MAX и Телеграм

Март 2026г, Ормузский пролив, через который идет 20% мировой нефти, фактически перекрыт❌ Цена нефти уже доходила📈 до $126, а Иран обещает, что мир скоро увидит цифру в $200.

Разбираюсь, реален ли такой сценарий, что ждет Россию и как на этом заработать нам, инвесторам.

🛢НЕФТЬ ПО $200 - РЕАЛЬНО ИЛИ НЕТ❓

Очевидно, что $200 — это самый жесткий сценарий и поэтому он маловероятен. Если пролив останется заблокированным надолго, на рынке нефти возникнет дефицит. В 1970-х такой дефицит вызвал четырехкратный рост цен за считанные месяцы.

НО сегодня правила игры изменились:

✅Сланцевая нефть США: Америка теперь самый крупный игрок в мире (добывает около 13,4 млн барр. в сутки, на втором месте Россия — около 10,4 млн барр) и может быстро нарастить добычу.

✅Стратегические запасы: В Европе есть резервы — примерно на 3 месяца спокойной жизни.

✅Военный сценарий: США с союзниками могут ввести военные конвои для разблокировки пролива. Если ситуация обострится, вариант полномасштабной войны исключать нельзя.

Ели конфликт затянется, то $130–160 за баррель вполне реальная цена. А вот $200 выглядит сомнительно. Но даже при $130 мир ждет инфляция, рецессия и рост цен на бензин. А что в это время будет с Россией❓

🇷🇺РОССИЯ - ИСТОРИЯ ПОВТОРЯЕТСЯ❗️

В отличие от Европы, наша нефть не идет через пылающий Ормуз. Наши маршруты — Балтика, Черное море, Арктика и труба в Китай. Географически мы в безопасности👍

Больше того, каждый доллар роста Brent приносит бюджету дополнительные $100–150 млн в день💰. При текущих ценах это дает 1–2 трлн рублей дополнительных нефтегазовых доходов в год. Эти деньги пойдут на закрытие дефицита бюджета и укрепление рубля.

Но давайте вспомним историю.

Многие считают период правления Леонида Брежнева (1964–1982) «золотым веком» СССР. И это действительно был пик благополучия, который держался на дорогой нефти 1970-х. Тогда страна получила долларовые сверхдоходы, которые создали иллюзию могущества: валюта лилась рекой от экспорта сырья, но промышленность оставалась неконкурентоспособной.

А потом случился 1989 год — цены рухнули📉 до $9 за баррель. Добыча стала нерентабельной, финансирование отраслей свернули, начался жесткий дефицит. Это стало одним из решающих факторов распада СССР❗️

Сейчас Россия может повторить «золотой век» дорогой нефти, но главный вопрос: извлечем ли мы уроки из прошлого или повторим путь к кризису🤔

КТО БУДЕТ В "ШОКОЛАДЕ"❓ РАЗБОР НЕФТЯНКИ🛢️

Здесь все просто:

сверхприбыль получат те, кто больше всех добывает❗️

🛢️Роснефть

Добывает около 40% всей нефти в РФ (5 млн барр./сутки). У нее самая низкая себестоимость и гигантские запасы в Арктике и Сибири. Государство — крупнейший акционер, поэтому часть прибыли уйдет в бюджет, но дивиденды обещают быть рекордными.

🛢️Лукойл

Частная компания с добычей 2,3 млн барр./сутки. В прошлом году у них было падение прибыли, но сейчас ситуация разворачивается на 180 градусов. Это идеальный кандидат на получение сверхприбыли для акционеров.

🏭Газпром нефть и 🛢️Татнефть тоже подрастут, но масштаб прибыли у них будет скромнее.

🛢️Сургутнефтегаз — ситуация неоднозначная: компания большую долю прибыли получает от своей «кубышки» (валютной подушки), а не от операционки. Укрепление рубля для нее — фактор негативный.

ЧТО ДЕЛАТЬ ИНВЕСТОРАМ❓

Очевидно, наращивать в портфеле акции нефтедобытчиков. В моем их достаточно (скрин⬆️ из сервиса учета инвестиций прилагаю).

⚠️Главный риск: если иранский конфликт погаснет так же быстро, как вспыхнул, цены на нефть рухнут, и акции скорректируются. Но пока Ормуз перекрыт, наши нефтяники гребут деньги лопатой, обещая нам рекордные дивиденды.

Верите в $200 за нефть❓Делитесь мнением в комментариях👇

Мои каналы в MAX и Телеграм

На днях пересматривал свой 💼портфель и задумался о диверсификации. Сейчас состав выглядит так (скрин⬆️ из сервиса учёта инвестиций):

🔹 Акции: 60% (около 5,1 млн ₽)

🔹 Фонд ликвидности: 40% (3,5 млн ₽)

Логично добавить облигации. Но покупать отдельные бумаги не хочу. У нас на рынке есть фонды корпоративных облигаций❗️

Решил сравнить три популярных варианта: SBRB (Сбер), TBRU (Т-Банк) и BOND (УК «Доходъ»). Смотрим, что внутри, какая доходность и комиссии. А в конце выявим лидера😎

📁 ЧТО В ФОНДАХ❓

Их составы серьезно отличаются:

✅SBRB

30 бумаг, топ‑10 занимают почти 60% фонда. Высокая концентрация (у нескольких бумаг доля больше 6%, у одной даже больше 13%). Основной акцент — на транспортный сектор (странный выбор🤔). Плохая диверсификация, но зато все бумаги высшего рейтинга.

✅TBRU

60 бумаг, четверть портфеля — ОФЗ. Акцент на финансовый сектор (выигрывает от снижения ставки ЦБ). Доля на эмитента — не более 6%. Хорошая диверсификация.

✅BOND

Более 80 облигаций — диверсификация шире всех. Рейтинги от BB+ до A+ (не голубые фишки, но и не мусор). Доля на эмитента — не больше 4%.

📈 КАКОЙ ДОХОД ПРИНЕСЛИ ФОНДЫ❓

Есть как лидер, так и аутсайдер:

✅SBRB

За год — 22%

За три года — 43%

✅TBRU

За год — 27%

За три года — 51%👍

✅BOND

За год — 27%

За три года — 47%

🏆 TBRU уверенно вырывается вперед. За три года он обошел SBRB на 8%, а BOND — на 4%. Разница значимая, особенно с учетом комиссии.

💸 КАКИЕ У ФОНДОВ КОМИССИИ❓

Доходность всегда неопределенна, а на комиссиях инвестор теряет гарантированно.

🔹 BOND — 0,40% (одна из самых низких на рынке)

🔹 SBRB — 0,76% (нормально)

🔹 TBRU — 1,599% (очень дорого)

Стоит помнить, что комиссия уже включена в стоимость пая❗️

⚖️ КАКОЙ ФОНД ЛУЧШЕ❓

Выделим плюсы, минусы и поставим оценки:

SBRB — 3 балла

✅ Плюс: высокое кредитное качество бумаг

❌ Минусы: самая низкая доходность, слабая диверсификация (высокая концентрация в 1–2 эмитента)

BOND — 4 балла

✅ Плюсы: лучшая диверсификация (80+ бумаг, лимит 4% на эмитента), минимальная комиссия (0,40%), достойная доходность

❌ Минусы: небольшое отставание от лидера по доходности за 3 года (4%), но за год доходность сравнялась.

TBRU — 5 баллов

✅ Плюсы: наивысшая доходность на горизонте 3 лет, хорошая диверсификация, правильная ставка на финансовый сектор

❌ Минусы: очень высокая комиссия (1,6%). Но даже с ней фонд обгоняет конкурентов по доходности.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Друзья, я лишь делюсь опытом, показываю реальные цифры, данные и факты, а выбор всегда остается за вами.

Если бы я выбирал фонд облигаций для себя, то выбирал бы между BOND и TBRU. Скорее всего остановился бы на BOND - нравится диверсификация и доходность❗️

Но все три фонда — рабочие инструменты, показавшие хорошую прибыль за последние 3 года.

Есть важный нюанс: всё это время я держал значительную часть капитала в фонде ликвидности, и он принес даже больше, чем облигационные фонды (скрин⬆️).

Однако времена меняются, ставка ЦБ снижается📉, доходность фонда ликвидности падает. Сейчас я думаю, во что еще вкладывать деньги. Возможно, выберу фонд облигаций🤔

А вы какой фонд облигаций держите в портфеле или планируете добавить❓ Делитесь в комментариях

👇

Мои каналы в MAX и Телеграм

Времена на рынке непростые. Высокая ключевая ставка продолжает давить бизнес, и цифры это подтверждают:

2025-й стал рекордным по числу компаний, которые перестали платить по облигациям❗️

АКРА недавно выкатила тревожную статистику. Разбираюсь, почему даже «безопасные» компании теперь в зоне риска. 👇

😱 ПУГАЮЩИЕ ЦИФРЫ

В 2025 году случилось 23 дефолта. Это более чем в два раза больше, чем годом ранее (данные на скрине⬆️).

Причина — высокие ставки, замедление экономики и исчезновение дешевой ликвидности. Деньги стали дорогими и редкими.

КТО НЕ ПЛАТИТ❓

Аналитики делят дефолтеров на две категории:

1️⃣«Старая школа» (2021–2023) — период низкой ставки.

2️⃣«Новая волна» (2024–2025) — удар высокой ставкой.

54% дефолтов пришлось именно на вторую группу. Эффект настиг компании не сразу, но ударил массово.

🚩 ТРИ КРАСНЫХ ФЛАГА, ЧТО БУДЕТ ДЕФОЛТ

1️⃣ Отрасль

В зоне риска — оптовая торговля и финансовые посредники. Если бизнес просто перепродает товары или занимается непонятными фин услугами — риск выше.

Важный нюанс: застройщики, которых многие считают рискованными, в списке почти отсутствуют. Они оказались устойчивее.

2️⃣ Размер бизнеса

Малый и средний бизнес задыхается. У 18 эмитентов из списка реальный денежный поток был меньше 500 млн руб., а у восьми — вообще меньше 100 млн.

3️⃣ Долговая нагрузка

Раньше считалось: долг/прибыль до 3x — это безопасно. Теперь нет❗️

В новой волне дефолтов у большинства был именно «умеренный» долг (1.5–3x). При текущих ставках даже он становится неподъемным.

💥 РЕЙТИНГИ БОЛЬШЕ НЕ СПАСАЮТ

Раньше дефолты случались у эмитентов с низкими рейтингами (BB и ниже). Сейчас не редкость дефолты среди компаний с рейтингами A и BBB+ (безопасная инвестиционная категория).

Высокий рейтинг больше не гарантия безопасности вложения денег в эмитента❗️

🔮 ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ❓

Прогноз АКРА тревожный: в 2026 году число дефолтов может продолжить рост☹️

Что делать инвестору❓

✅Не инвестируйте в малый бизнес. Сейчас это зона повышенного риска.

✅Смотрите не только на долг, но и на отрасль. Оптовая торговля и финпосредники — под ударом.

✅Рейтинг — это важно, но не панацея. Даже «хорошие» рейтинги не спасли.

✅Срок не гарант. «Слететь» можно в любой момент, даже если компания годами платила купоны или вышла на рынок только "вчера".

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рынок облигаций перестал быть «тихой гаванью». Доходность выше ставки ЦБ сейчас не даётся легко и просто. Она имеет риск, который сейчас экстремально высок.

Кстати, в моем 💼портфеле облигаций нет (состав на скрине из сервиса учёта).

Мои каналы в MAX и Телеграм