🕯 #НОВАТЭК подвёл итоги 1 полугодия 2025 года и, несмотря на падение прибыли, отчёт можно назвать стабильно-позитивным. Компания осталась рентабельной, генерирует сильный денежный поток и продолжает уверенно двигаться вперёд — хоть и без прежнего блеска в глазах.

📈 Выручка выросла на 6,9% и составила 804,3 млрд рублей, несмотря на внешние вызовы и волатильность цен на энергоносители. Это говорит о высоком спросе на продукцию компании и эффективной логистике поставок.

📉 Однако нормализованная EBITDA снизилась на 1,8% до 471,8 млрд рублей, а чистая прибыль акционеров сократилась сразу на 34%, до 225,7 млрд рублей. Даже если исключить курсовые разницы, прибыль уменьшилась на 17% — с 285,6 млрд до 237,1 млрд рублей. Это тревожный сигнал: доходы растут, но прибыльность бизнеса падает.

💱 Впрочем, денежный поток от операционной деятельности вырос на 7,3%, до 195,7 млрд рублей, а капзатраты сократились почти на 38% — до 76,4 млрд рублей. В результате свободный денежный поток подскочил на 15% — до 119 млрд рублей. Это особенно важно в условиях снижающейся прибыли: бизнес остаётся ликвидным.

💯 Чистый долг снизился на 22%, до 108 млрд рублей — отличный показатель в масштабах нефтегазовой отрасли. НОВАТЭК продолжает сохранять консервативную долговую нагрузку, что особенно ценно при нестабильной геополитике и валютной волатильности.

🔍 Объём добычи углеводородов составил 337 млн баррелей нефтяного эквивалента, что на 2% больше, чем годом ранее. Среднесуточная добыча также немного подросла — до 1,86 млн бнэ/сутки.

💡 Прибыль просела, но структура отчётности остаётся крепкой. НОВАТЭК по-прежнему демонстрирует отличную операционную эффективность и генерирует уверенный денежный поток. Консенсус-оценки по прибыли и EBITDA были превышены, а это значит, что рынок получил чуть лучше, чем ожидал. Промежуточный дивиденд может составить около 39 рублей на акцию, что даёт доходность около 3%.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 3 — низкая стоимость компании по отношению к операционной прибыли, выглядит привлекательно.

🔹 P/E: 8 — разумная оценка по прибыли, умеренно привлекательная.

🔹 P/S: 2 — инвесторы платят 2 рубля за каждый рубль выручки, относительно высоко.

🔹 P/B: 1,1 — близко к справедливой оценке балансовой стоимости.

🔹 Рентабельность EBITDA: 63% — высокая операционная эффективность.

🔹 ROE: 13% — достойная доходность на капитал.

🔹 ROA: 10% — хорошая эффективность использования активов.

📌 НОВАТЭК — это не история быстрого роста, а надёжный бенчмарк в энергетике. Даже при снижении прибыли компания остаётся сильной, ликвидной и дисциплинированной. Это не акция для хайпа — это акция для долгосрочной уверенности.

🔵 Positive Investments ⭐️ Консультации

💭 Разбираем причины снижения прибыли компании Новатэк и объясняем, почему инвесторы продолжают верить в перспективность актива...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

🌀 Хотя Новатэк известен как газодобывающая компания, традиционно значительную часть её дохода составляли поступления от торговли жидкими углеводородами. Сейчас вклад газового направления (включая продажу газа внутри страны и реализацию СПГ) сравним с объёмом продаж жидких углеводородов. Уже в 2026 году ожидается, что газовый сектор выйдет вперёд и удержит лидирующие позиции в дальнейшем.

📊 Выручка увеличилась на 6,9%, достигнув отметки в 804,3 миллиарда рублей. Однако EBITDA снизилась на 1,8%, составив 471,8 миллиарда рублей. Чистая прибыль упала на 34%, но несмотря на снижение, чистые денежные средства от операционной деятельности выросли на 7,3%, составив 195,7 миллиарда рублей. Капитальные вложения значительно сократились — на 37,3%, до 76,4 миллиарда рублей. Чистый долг компании уменьшился на 22,5%, теперь составляя 108 миллиардов рублей.

✔️ Операционная часть

💪 Новатэк успешно развивает внутренний рынок, продавая природный газ и СПГ через сеть газопроводов и собственных заправочных комплексов. Основные поставки СПГ осуществляются с заводов в Магнитогорске и Высоцке, а крупнейшим проектом остается Ямал СПГ, обеспечивающий большую часть экспорта. Проект Арктик СПГ 2 испытывает трудности из-за нехватки газовозов и западных санкций, что замедляет выход на полную мощность. Дальнейшие проекты включают Мурманский и Обский СПГ.

🤷‍♂️ Компания активно увеличивает добычу жидких углеводородов, включая газовый конденсат и продукты его переработки. Большая часть сырья перерабатывается на заводах в Пуровске и Усть-Луге, откуда продукция экспортируется морем. Добычу поддерживает развитие новых залежей, но пик добычи ЖУВ уже близок, так как стареющие месторождения начинают снижать производство.

💸 Дивиденды

🤑 Финансовое положение стабильно, однако уровень выплат ограничен. Несмотря на внешние ограничения и непростую экономическую ситуацию, компания сохраняет положительную динамику ключевых показателей. Одновременно Новатэк подтверждает намерение следовать прежней стратегии распределения доходов среди акционеров посредством двух ежегодных платежей.

🫰 Оценка

🤔 Для оценки справедливой стоимости акций Новатэка использовался мультипликатор EV/нормализованная EBITDA, который отличается большей стабильностью по сравнению с чистой прибылью, так как не учитывает одноразовые расходы и валютные переоценки. Исторически средний уровень этого показателя составлял около 3,8x, начиная с 2019 года. Этот уровень взят за основу расчета, несмотря на то, что в этот период были учтены негативные геополитические факторы, повлиявшие на цену акций в 2022 году.

🧐 Учитывая прогнозируемое незначительное снижение нормализованной EBITDA в 2025 году и целевой коэффициент EV/EBITDA равный 3,8x, справедливая цена одной акции Новатэка составила около 1500р.

📌 Итог

♨️ Растущие объемы добычи жидких углеводородов, ориентированные преимущественно на разработку запасов, не входящих в соглашение ОПЕК+, а также запуск третьей производственной линии на предприятии в Усть-Луге позволяют компании увеличить производство высокодоходных товаров и улучшить финансовые результаты. Несмотря на санкции, запущена вторая серия СПГ-завода в Арктике и ожидается старт полноценной отгрузки топлива. Начало поставок станет существенным драйвером для роста бумаг.

🎯 ИнвестВзгляд: Актив подходит для тех долгосрочных инвесторов, кто готов терпеливо ожидать несколько лет до завершения текущих проектов и не опасается потенциальных серьёзных санкций, направленных против компании.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Краткосрочная динамика вызывает беспокойство — долгосрочно компания выглядит привлекательно для инвесторов. Ловушки не просматриваются, для превращения в «золотую жилу» пока недостаточно ресурсов.

👇 Держите в портфеле?

$NVTK #NVTK #Новатэк #инвестиции #дивиденды #энергетика #СПГ #акции #биржа #финансы #бизнес #нефтегаз #экспорт

🕯 Друзья, если вы, как и я, смотрите на рынок с прицелом на годы вперёд, то нефтегазовый сектор — это та арена, где всё ещё можно найти надёжные долгосрочные идеи. Да, сейчас обстановка непростая: санкционное давление, крепкий рубль и невнятная динамика Brent — всё это давит на отрасль. Но даже в такой турбулентности есть сильные игроки, которые, на мой взгляд, заслуживают места в портфеле.

🥸 Моя личная ставка — #ЛУКОЙЛ. Да, прибыль по итогам 2024 года просела почти на 27%, но на фоне общего давления это не выглядит катастрофой. Выручка выросла почти на 9%, свободный денежный поток удержан на высоком уровне — это уже говорит о классе управления.

💯 Самое интересное — байбэк на 100 млрд рублей и рекордные дивиденды: 1055 ₽ на акцию. Доходность — 15,6%! И это не предел. Вполне вероятно, что и в 2025 мы увидим сопоставимые цифры, не исключаю даже спецдивиденд.

💡 В целом, ЛУКОЙЛ — это бизнес с сильной денежной базой, который не жертвует акционерами даже в сложные времена. Именно поэтому я считаю его одним из самых недооценённых активов сектора.

📈 Следующая звезда в моём списке — #Татнефть. Здесь всё как я люблю: спокойствие, предсказуемость и рост. За 2024 год прибыль увеличилась почти на 8%, а свободный денежный поток — сразу в 2,5 раза. Это стало возможным благодаря разумной политике по сокращению капзатрат и отказу от крупных инвестпроектов.

💸 Дивиденды? Пожалуйста: 98,7 ₽ на акцию, или почти 15% доходности. И всё это при нулевой долговой нагрузке. Плюс компания увеличивает переработку, а это — дополнительная маржинальность.

Татнефть, на мой взгляд, — это образец финансовой дисциплины. И в долгосроке она способна удивить.

🗓 #НОВАТЭК — это уже другой тип игрока: ставка на будущее. В 2024 году прибыль выросла более чем на 6%, выручка прибавила 12,7%. Долг вырос, но это связано с активной инвестиционной фазой: компания запускает новые линии в Усть-Луге и Арктик СПГ-2.

🛡 Главное — Ямал СПГ работает стабильно, загружен по максимуму, прибыль идёт регулярно. Плюс, дивдоходность держится на уровне 8–10%, что отлично для компании в росте. И я уверен: если геополитика хотя бы немного смягчится, НОВАТЭК может взлететь.

🔍 Буду откровенен — есть бумаги, к которым я отношусь осторожно.

🔹 #Роснефть выглядит уязвимо из-за высокой долговой нагрузки. Если цены на нефть не поднимутся, прибыли легко могут просесть на треть.

🔹 #Газпром — ещё один спорный кандидат. Европейский рынок почти потерян, а достойной замены пока нет. Новые направления поставок развиваются медленно, поэтому даже в долгосроке я бы не ждал прорыва.

🔥 Если выбирать нефть и газ на долгосрок — я выбираю разумность, устойчивость и потенциал роста. ЛУКОЙЛ, Татнефть и НОВАТЭК — три разные истории, но объединяет их одно: уверенность в завтрашнем дне.

А вы уже определились, на кого сделать ставку в нефтегазе?

🔵 Positive Investments ⭐️ Консультации

▫️ Капитализация: 3,1 трлн ₽ / 1019₽ за акцию

▫️ Выручка TTM: 1598 млрд

▫️ Опер. прибыль ТТМ: 287 млрд

▫️ Чистая прибыль ТТМ: 378 млрд

▫️ скор. ЧП ТТМ: 389 млрд

▫️ скор. P/E ТТМ: 8

▫️ P/B: 1

▫️ fwd дивиденд 2025: 8,1%

✅ Компания отчиталась немного лучше моих ождианий. Добыча в 1п2025 выросла до 337 млн бнэ (+1,8% г/г), а по итогам года рост должен быть более существенным благодаря вводу в эксплуатацию 2й линии Арктик СПГ-2 (мощность 6,6 млн т).

👆 6,6 млн тонн СПГ это ≈ 9,1 млрд м³ ≈ 57 млн баррелей в нефтяном эквиваленте, т.е. запуск 2й линии даст примерно +8,5% роста на операционном уровне в следующие 12 месяцев. В выручке это даст дополнительные около 250 млрд р в год, прибыль оценить сложнее, но 100 млрд р возможно + нужно учитывать, что доля Новатэка в проекте 60%, т.е. потенциальный эффект на чистую прибыль акционеров можно оценить в 60 млрд р в год (+15% к текущей скор. ЧП ТТМ).

При прочих равных, fwd p/e 2026 ≈ 6,9 и дивиденды 7-8% не особо воодушевляют, учитывая перенос запуска 3й линии на 2028й год.

✅ У Новатэка чистый долг всего 108,4 млрд р. Учитывая сокращение CAPEX, вполне возможно, что компания будет направлять больше 50% чистой прибыли на дивиденды.

❌ Основной риск для компании - это стремление США захватывать долю на рынке СПГ.   Санкции или вторичные санкции на объемы вряд ли повлияют, но по ценам реализации ударить могут + в 3кв2025 уже понятно, что будет не самый комфортный средневзвешенный курс рубля.

👆 В долгосроке СПГ есть куда дешеветь, даже с учетом инфляции. Ожидается, что до 2028 года объём предложения СПГ увеличится на 193 млн тонн в год в основном со стороны США, Катара и Австралии.

Вывод:

Новатэк неплохо завершил 1п2025, нормализованная прибыль упала всего на 17% г/г из-за опережающего роста операционных расходов. Со сбытом существенных проблем быть не должно, какие бы санкции не вводили, а вот рентабельность вполне может пострадать (правда сложно это как-то оценить).

Если закладывать будущий операционный рост, то текущая цена выглядит вполне справедливой, если снова дадут с дисконтом по 800 или ниже - планирую снова покупать.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 

#обзор #Новатэк #nvtk $NVTK

🪙 НОВАТЭК представил финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2025 года.

— Выручка выросла на 6,9% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, до ₽804,3 млрд — главным образом за счет увеличения реализации углеводородов

— Нормализованная EBITDA снизилась на 1,8%, до ₽471,8 млрд

— Чистая прибыль снизилась на 34,2%, до ₽ 227,29 млрд — вследствие роста амортизации, материальных и прочих расходов, а также снижения доходов от курсовых разниц и переоценки активов.

— Нормализованная прибыль, относящаяся к акционерам НОВАТЭКа, без учета эффекта от курсовых разниц составила ₽237,1 млрд, на 17% ниже, чем годом ранее.

— Операционные расходы выросли на 9,9%, до ₽628,4 млрд

— Чистый долг сократился на 22,5%, до ₽108,4 млрд

Операционный денежный поток НОВАТЭКа остался сильным, несмотря на снижение показателя EBITDA. Инвестиционные расходы были умеренными. В результате чистый денежный поток компании оказался положительным, а объем денежных средств на балансе вырос до ₽234,3 млрд.

🪙Отчет в целом неплохой.

Чистый долг компании сократился почти на четверть. Свободный денежный поток НОВАТЭКа остался положительным, несмотря на снижение показателя EBITDA.

Несмотря на санкции, запущена вторая серия СПГ-завода в Арктике и ожидается старт полноценной отгрузки топлива.

Это может быть драйвером роста в дальнейшем.

#новатэк #отчет

Анализ акций ПАО «НОВАТЭК»

Общая информация о компании

НОВАТЭК является одним из крупнейших независимых производителей природного газа в России. Компания занимается разведкой, добычей, переработкой и продажей природного газа и жидких углеводородов. Головной офис расположен в Тюмени.

Текущая ситуация на рынке

На сегодняшний день акции НОВАТЭКа демонстрируют стабильный рост, что обусловлено несколькими факторами:

Высокие цены на энергоносители на мировом рынке

Диверсификация поставок через новые экспортные маршруты

Развитие СПГ-проектов в Арктической зоне

Стабильные дивиденды для акционеров

Финансовые показатели

За последний отчетный период компания продемонстрировала следующие результаты:

Добыча газа превысила 80 млрд кубометров

Рост выручки составил более 25% по сравнению с предыдущим периодом

Чистая прибыль показала двузначный рост

Капитализация компании достигла исторического максимума

Перспективы развития

Стратегические проекты компании включают:

Развитие Ямальского СПГ

Запуск Арктик СПГ 2

Расширение Усть-Лужского комплекса

Развитие газохимического производства

Рекомендации инвесторам

Акции НОВАТЭКа представляют интерес для:

Долгосрочных инвесторов благодаря стабильному дивидендному потенциалу

Сбалансированных портфелей как защитный актив в энергетическом секторе

Спекулянтов на фоне геополитических событий и колебаний цен на газ

Риски инвестирования

Основные риски связаны с:

Санкционными ограничениями на экспорт СПГ

Волатильностью цен на энергоносители

Географическими особенностями проектов в Арктической зоне

Курсовыми колебаниями рубля

Заключение

НОВАТЭК остается одним из наиболее привлекательных активов в российском энергетическом секторе благодаря диверсификации бизнеса, устойчивым финансовым показателям и активной инвестиционной программе. При этом инвесторам следует учитывать геополитические риски и волатильность цен на энергоносители при принятии инвестиционных решений.

Текущая рекомендация: “Покупать” с горизонтом инвестирования от 1 года при наличии диверсифицированного портфеля.

#НОВАТЭК #акцииНОВАТЭК #инвестиции #энергетика #СПГ

🪙 ЕК 17 июня готовится предложить правовые меры, которые позволят полностью прекратить импорт российского газа в ЕС к концу 2027г и запретить новые сделки к концу этого — Reuters.

Евростат: ЕС увеличил закупки российского трубопроводного газа и СПГ в январе-апреле 2025г на 17% г/г до €5,4 млрд

Вроде бы и от газа хотят отказаться, но при этом поставки растут. 🤷‍♂️

$NVTK $GAZP

При этом и импорт СПГ в Китай в 2025г сократится из-за слабого промышленного спроса и стабильных поставок газа по трубопроводам - ожидания аналитиков — Reuters.

#новости #газ #газпром #новатэк

💡Правительство хочет увеличить производство СПГ до 105 млн тонн в год к 2030 и ожидает, что Новатэк запустит три проекта по СПГ к этому сроку, однако эксперты считают эту цель недостижимой – Ведомости. $NVTK $GAZP

При этом добыча нефти в России почти не вырастет в ближайшие 25 лет, а экспорт должен сохранится. Такова энергетическая стратегия РФ до 2050 года. 🤷‍♂️ $ROSN $LKOH

Инерционные сценарии подразумевают значительное снижение производства и экспорта нефти.

Производство газа будет расти. Экспорт трубопроводного газа и СПГ будет также увеличиваться — в 2 и 5+ раз к 2050 году.
То есть ставку нужно делать прежде всего на газ. ⛽

#новатэк #газпром

💡Цены на коксующийся уголь из России упали до $122 за тонну — при падении до $100 экспорт полутвердых марок станет нерентабельным – Ъ $RASP $MTLR

💡Российские власти решили реструктурировать долг Segezha Group в размере около ₽150 млрд, возможно участие банков в капитале, сообщил глава Минпромторга Антон Алиханов – РБК.
$SGZH

💡Лимит страхового возмещения по вкладам будет увеличен вдвое — с текущих ₽1,4 млн до ₽2,8 млн — для рублевых вкладов физлиц и ИП, оформленных на срок от 3 лет с использованием безотзывных сберегательных сертификатов — РБК

#новости

Почему в моём портфеле 5% отведено на Новатэк? 🚀

Друзья, сегодня хочу поделиться тем, почему я выбрал Новатэк для своего портфеля. Этот энергетический гигант занимает важное место благодаря своим выдающимся перспективам и стабильности. Вот почему я держу его с долей 5%! 👇

О компании и её перспективы 🔥

Лидер в СПГ: Новатэк — крупнейший экспортер сжиженного природного газа в мире. Компания активно развивает добычу, транспортировку и продажу СПГ, что делает её одним из наиболее перспективных игроков на энергетическом рынке. ❄️🛢️

Технологические инновации: Новатэк инвестирует в передовые технологии для повышения эффективности добычи и переработки газа. Это помогает ей снижать себестоимость продукции и укреплять позиции на глобальном рынке. 💡

Глобальный спрос на энергоносители: В условиях растущего мирового спроса на энергию и перехода к более экологичным источникам, СПГ становится всё более востребованным. Новатэк, благодаря своим масштабам и технологическому лидерству, имеет все шансы на устойчивый рост. 🌍📈

Финансовые показатели и стабильность 💰

Стабильный рост выручки: Новатэк демонстрирует уверенные показатели выручки, что подтверждает её лидирующие позиции на мировом рынке СПГ. Это дает мне уверенность в долгосрочной устойчивости бизнеса.

Высокая маржа: Благодаря эффективной работе и оптимизации затрат, компания сохраняет высокую маржинальность, что позитивно сказывается на прибыльности.
Привлекательная рыночная оценка: По моему мнению, текущая цена акций справедлива и предоставляет хорошие возможности для входа в рынок, а дальнейший рост кажется вполне реалистичным. 🔍

Почему я держу Новатэк? 🤔

✅ Диверсификация портфеля:
Добавление акций Новатэка помогает сбалансировать портфель благодаря присутствию в секторе энергетики, который обладает высокой устойчивостью и потенциалом роста.

✅ Перспективы роста:
Новатэк — это компания, способная не только генерировать стабильные доходы, но и активно расти благодаря увеличению мирового спроса на СПГ.

✅ Технологическое лидерство:
Инвестиции в инновации и оптимизацию производства делают компанию конкурентоспособной в условиях глобального рынка.

✅ Глобальная экспансия:
У компании хорошие перспективы для выхода на новые рынки, что обеспечит дальнейшее расширение бизнеса.

Вывод 📝
Новатэк для меня — это не просто акция, а надежный инструмент долгосрочного инвестирования в энергетику. С учётом всех преимуществ, я уверен, что она будет приносить стабильный рост и дивидендный доход. Именно поэтому я выделил 5% портфеля на Новатэк. 💎

💬 А как вы относитесь к акциям энергетических гигантов? Делитесь своими мыслями и стратегиями в комментариях: набираете, держите или планируете продавать? 👇🔥

Больше информации здесь

#новатэк #российские_акции #РАЗБОР