#ФосАгро ао
В ФосАгро снижение к линии дневного индикатора МА-13 можно рассматривать для открытия лонгов. Со стоп-лоссом чуть ниже линии индикатора. До конца недели ожидаю откупы с возможным обновлением ближайших дневных максимумов в рамках реализации бычьей конструкции «Треугольник».
Итоговой целью в этом случае выступит цена 6100 руб.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
Сургут префы как и обычка формуют крупную бычью конструкцию. При этом префам скорее всего не даёт расти снижающаяся валюта.
Среднесрочно картинка сохраняет потенциал роста с целью в районе цены 47 руб. Само движение скорее всего начнётся как только валюта нащупает свой новый минимум.
Сургут префы интересны прежде всего в рамках инвестиций. Спекулятивно в моменте точек хода не наблюдаю.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
ИнтерРАО закрывает торги ростом. Наличие новой часовой концентрации способствует продолжению роста во вторник с целью около цены 2,95 руб.
Спекулятивно внутри концентрации есть сигнал в лонг. Со стоп-лоссом на цене 2,86 руб. Фиксацию прибыли лучше начинать с цены 2,95 руб., и выше.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
Сургут обычка продолжает рост в рамках реализации крупной дневной конструкции «Треугольник». Ближайшие среднесрочные цели – цены 18,5 и 19 руб. Оттуда жду переход в боковик или откаты к линии дневной скользящей МА-13.
В моменте точек входа не наблюдаю. В течении ближайших недель можно караулить лонг от линии дневного индикатора МА-13. Также возможно формирование меньшей дневной бычьей конструкции.
В целом Сургут обычку можно рассматривать в рамках инвестиций. Графически напоминает ГАЗПРОМ. Тут также один из крупнейших потенциалов роста относительно исторических максимумов.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
ЦБ опубликовал отчетность банков за сентябрь;
Пока все смотрят, какую прибыль показали банки (что тоже важно!), я обращаю ваше внимание на нормализацию достаточности капитала Совкомбанка $SVCB .
По итогам сентября показатель по Н1.0 уже 11,49%, выходим на уровни IPO.
Выше достаточность - больше байбек и дивиденды.
А навес в стакане со временем закончится.
Бумаги одного из самых быстрорастущих застройщиков России — что происходит с компанией сейчас и на что смотреть.
📈 Финансы и операционные результаты.
GloraX наращивает масштабы: по итогам 2025 года выручка выросла на 27% (до 41,3 млрд ₽), EBITDA — на 36% (до 14 млрд ₽), а чистая прибыль увеличилась в 2,5 раза и составила 3,1 млрд ₽. Продажи не стоят на месте и в 2026-м: за 9 месяцев объём реализованной недвижимости вырос на 35% в деньгах (до 34 млрд ₽) и на 53% в «квадратах».
🏗 Драйвер — регионы.
Компания активно идёт в регионы: их доля в выручке достигла 27% в 2025 году (против 4% годом ранее), а в продажах за 9 месяцев 2026-го — уже 67%. Это даёт рост, но немного давит на среднюю цену метра (в III квартале 2026-го она составила 208 тыс. ₽ против 212 тыс. ₽ годом ранее).
💰 Дивиденды: пока пауза.
Важный нюанс: компания не платит дивиденды в течение двух лет после IPO (размещение прошло в октябре 2025 года по 64 ₽ за бумагу). По итогам 2025 года акционеры также проголосовали против выплат. По заявленной политике, на дивиденды планируется направлять не менее 30% чистой прибыли, но ожидания начала выплат сдвигаются — ориентир уже не ранее 2027 года.
🔍 Аналитики: «покупать», но с пересмотром
Консенсус ведущих инвестдомов остаётся позитивным: все аналитики рекомендуют бумаги к покупке, а целевые цены ранее варьировались от 85 до 118 ₽ за акцию. Однако Т-Инвестиции недавно снизили таргет до 85 ₽, сохранив рейтинг, — из-за пересмотра прогноза EBITDA на 2026 год. СберИнвестиции также подтверждают позитивный взгляд, отмечая, что основную прибыль компания должна заработать во втором полугодии.
⚡ Корпоративные события.
В конце 2026 года вокруг бумаг была заметная активность: акционеры одобрили реорганизацию (присоединение СЗ «НТВО»), а несогласные с решением инвесторы получили право на выкуп по 44,57 ₽ за акцию. Кроме того, структура «Антарес» выступила с офертой о выкупе у участников IPO по 76,48 ₽ — с премией 19,5% к цене размещения.
⚠️ Что важно держать в голове.
— Отсутствие дивидендов в ближайшей перспективе.
— Замедление темпов роста продаж в 2026 году на фоне возможной дифференциации семейной ипотеки и снижения средней цены реализации.
— Долговая нагрузка: соотношение чистого долга к EBITDA на уровне 2,8х — умеренно, но требует контроля.
💎 GloraX — это история про рост и экспансию, а не про дивидендную доходность «здесь и сейчас». Бумага подойдёт тем, кто готов делать ставку на масштабирование девелопера и восстановление рынка недвижимости, но стоит помнить о волатильности и отсутствии дивидендного потока в ближайшие год-полтора.
#GloraX #GLRX #акции #инвестиции #девелопмент #недвижимость #дивиденды #аналитика #Мосбиржа #IPO #стройка #финансы
📌 Обновил таблицу долговой нагрузки 84 компаний рынка акций, делюсь результатами.
❓ О ПОКАЗАТЕЛЕ:
• Показатель Чистый долг/EBITDA позволяет оценить способность компании вовремя погасить свои долги. Чем он выше, тем более вероятны убытки компании, отмены дивидендов и допэмиссии акций.
• В теории этот коэффициент показывает, сколько лет нужно компании, чтобы погасить свой долг, используя текущий размер EBITDA (прибыль до вычета налогов, процентных расходов и амортизации). На практике в период высоких ставок закредитованные компании вынуждены ещё больше набирать долгов, поэтому «количество лет» растягивается.
📊 ЦВЕТОВОЕ РАНЖИРОВАНИЕ:
🟢 Зелёным цветом отметил компании с отрицательным чистым долгом – они зарабатывают дополнительную прибыль (процентные доходы) благодаря высокой ключевой ставке. Такие компании могут погасить все свои долги, используя уже имеющиеся денежные средства.
🟡 Жёлтым цветом отметил компании с умеренной долговой нагрузкой. У них чистый долг меньше годовой EBITDA, поэтому обычно у таких компаний нет проблем с обслуживанием долга.
🟠 Оранжевым цветом отметил компании с повышенной долговой нагрузкой. У них чистый долг больше годовой EBITDA, поэтому в период высоких ставок они тратят внушительную часть прибыли на процентные расходы, что замедляет темпы роста бизнеса.
🔴 Красным цветом отметил компании с высоким уровнем долговой нагрузки. Чтобы расплатиться по своим долгам, им понадобится теоретически более 2,5 лет. У таких компаний одни из самых высокодоходных облигаций с повышенным риском, а акции большинства из них регулярно падают на десятки процентов.
❓ КАК ЭТО ИСПОЛЬЗОВАТЬ?
• Чем ниже будет ключевая ставка, тем лучше результаты должны показывать оранжевые и красные компании. Сейчас ставки для рефинансирования всё ещё высокие, поэтому некоторые из этих компаний ещё не раз успеют провести допэмиссию, а их акции вполне могут упасть в 1,5-2 раза.
• У зелёных компаний с отрицательным чистым долгом ситуация наоборот – чем ниже будет ключевая ставка, тем меньше процентных доходов они будут получать. При этом среди зелёных компаний наибольшее сосредоточение двузначных дивидендных доходностей.
❗️ ЧТО ИЗМЕНИЛОСЬ?
• В прошлый раз таблицу долговой нагрузки я делал полгода назад по отчётам за 2025 год. Смотрим, что изменилось за полгода:
1) Список зелёных компаний с отрицательным долгом покинула Мать и дитя. Отрицательный чистый долг появился у Диасофта, ЕМС и КуйбышевАзота.
2) Из жёлтой зоны в оранжевую (Чистый долг/EBITDA выше 1x) перешли ВСМПО-АВИСМА, МГКЛ, Лента, Новабев и ЭЛ5-Энерго.
3) В красную зону высокой долговой нагрузки (выше 2,5x) перешли ФосАгро, Инарктика, ЛСР, Аэрофлот, и Алроса. Покинул красную зону только ВК.
• И несколько уточнений:
1) Исключил из таблицы Сургутнефтегаз и Юнипро, которые скрывают свою долговую нагрузку. Башнефть и Абрау-Дюрсо не публиковали полугодовые отчёты, поэтому у них данные по отчётам за 2025 г. Также напомню, что коэффициент неприменим к банкам, страховым компаниям и биржам.
2) У ОВК, Распадской, М. Видео, Мечела и Сегежи невозможно оценить долговую нагрузку из-за отрицательной EBITDA.
3) Если из EBITDA застройщиков исключить фантомный эффект от экономии эскроу, то долговая нагрузка у ПИКа –0,4x; ЛСР 4,3x; АПРИ 5,6x; Глоракса 6,2x; Эталона 13,5x; Самолёта 14,4x.
✏️ ВЫВОДЫ:
• Долговую нагрузку считал по отчётам МСФО за 1 полугодие 2026 года. Отчёты за 3 квартал публикуют лишь некоторые компании, а значит бОльшая часть таблицы будет актуальна до февраля, когда компании начнут публиковать отчёты за весь 2026 год, поэтому сохраняйте таблицу себе и пользуйтесь. В одном из следующих постов обновлю такую же таблицу для компаний рынка облигаций. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
$IRAO $MAGN $LKOH $YDEX $X5 $GAZP $ETLN $WUSH $AFKS $SMLT $DELI
Индекс Мосбиржи закрылся на 2494,48 пункта, прибавив за день 1,21%. Индекс широкого рынка вырос почти синхронно — на 1,25%, а индекс РТС, который учитывает курс доллара, обогнал обоих с результатом 1,27%.
Рос почти весь рынок: из 457 торговавшихся бумаг выросли 325, упали только 103, ещё 29 остались без движения. При таком соотношении логично было бы ждать, что самая оборотистая бумага дня тоже в плюсе — но нет.
$GAZP, лидер по обороту с 7,84 млрд ₽, закрыл день в минусе на 0,23%. Это значит, что индекс тянули вверх не самые торгуемые акции, а широкий фронт из менее заметных имён — рост оказался не концентрированным, а распределённым.
Среди пятёрки с наибольшим оборотом в плюсе были $SBER (+1,23%) и $PLZL, который прибавил сразу 2,66% при обороте 4,26 млрд ₽. Фонд денежного рынка AKMM, как и положено, остался почти на месте — 0,06%.
На пять самых оборотистых бумаг пришлось 29,4% всего дневного оборота — это заметная доля, но не критическая концентрация. Остальной рынок при этом тоже активно двигался: общий оборот за день составил 93,66 млрд ₽.
🏗 Отраслевая картина получилась ещё интереснее. Строительство прибавило 3,89%, электроэнергетика — 2,78%, а вот химия и нефтехимия ушла в минус на 0,12% — единственная отрасль с отрицательным днём на фоне общего роста.
Среди отдельных бумаг сильнее всех выросла $LSRG — на 6,91%, следом $SNGS с 4,93%. В лидерах падения — $PHOR, потерявшая 1,79%, и тот же $GAZP, замыкающий список снижением на 0,23%.
Рубль за день ослаб: доллар подорожал на 0,39% до 81,13 ₽, юань — на 0,18% до 12,09 ₽. Рост индекса и ослабление рубля в один день — обычная связка для экспортно ориентированного рынка.
Если смотреть на месяц, индекс Мосбиржи уже прибавил 10,05% с начала октября, а с начала года остаётся в минусе на 9,84%. Главный вывод дня: рост был широким и не опирался на самую торгуемую бумагу — это признак здорового движения, а не разгона одной акцией.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
На прошлой неделе было 6 сделок, из которых было 2 перезахода в Роснефть. 3 убыточные и 3 прибыльные.
Покупка акций Сургутнефтегаза: пробой максимумов за 120 дней и 200SMA
На дневном графике акции Сургутнефтегаза пробили ключевой уровень сопротивления и максимумы за 120 дней. Каждый последующий откат был всё ниже, подошли к ключевому уровню сопротивления, где также проходит 200-дневная скользящая.
26.10.2026г.
🗞️Компания опубликовала операционные результаты за третий квартал 2026 года. Цифры вышли сильными и полностью уложились в рамки ожиданий. Менеджмент подтвердил производственные планы на весь 2026 год.
🟢Ключевые показатели 3К26:
Никель: 61 тыс. тонн (+41% кв/кв и +14% г/г). Рост обеспечен за счет переработки объемов сырья, накопленных в прошлых периодах. Это разовый фактор поддержки, который стоит учитывать при оценке будущих периодов.
Медь: 109 тыс. тонн (+4% кв/кв и +9% г/г). Увеличение связано в первую очередь с ростом производства медного концентрата для продажи, а не готового металла.
Платина: 192 тыс. унций (+32% кв/кв и +29% г/г).
Палладий: 736 тыс. унций (+25% кв/кв и +19% г/г).
Что стоит за цифрами (анализ причин): Металлы платиновой группы (МПГ) показали столь существенный рост не из-за открытия новых месторождений, а за счет внутренней эффективности, оптимизации ремонтных работ и сокращения сроков модернизации производства. Это качественный сигнал об улучшении операционного управления на активах.
🟢Взгляд на бумагу
Несмотря на отличные операционные метрики, взгляд на акции остается нейтральным. Рынок металлов сейчас находится в стадии высокой неопределенности.
Сильные стороны: компания демонстрирует отличную внутреннюю дисциплину, справляется с модернизацией и эффективно использует складские запасы. Подтверждение годового прогноза снимает риски снижения плановых показателей.
Риски: высокая база второго полугодия, неопределенность с мировыми ценами на медь и никель, а также крепкий рубль могут оказать давление на итоговую маржинальность.
Рынок уже во многом заложил эту эффективность в котировки. Без нового импульса со стороны мировых цен на сырье существенного переоценочного движения в акциях в ближайшее время не ожидается.
Ждем финансовых результатов, чтобы оценить влияние этих объемов на денежный поток при текущей ценовой конъюнктуре.
Не является инвестиционной рекомендацией.
$GMKN #новости #базарразбор #аналитика #трейдинг $IMOEX
26.10.2026г.
⚠️В пятницу компания сообщила о сохранности всех трех своих «суперкомпьютеров».
Для рынка это стало первым сильным сигналом, косвенно это означает, что разрушения на дата-центрах в Рязанской и Владимирской областях не были тотальными. Часть оборудования удалось экстренно вывести, либо инженеры Яндекса в рекордные сроки смогли воспроизвести его конфигурацию на резервных мощностях.
🛜Факты и рыночная реакция:
1️⃣Новая зона доступности: в ту же пятницу Яндекс запустил новую зону доступности для вычислительных ресурсов (по сути, новый дата-центр), но не раскрыл ее локацию. В условиях таргетирования инфраструктуры это абсолютно разумная мера информационной безопасности.
2️⃣Статус текущих ЦОДов: компания до сих пор официально не раскрыла степень повреждения трех дата-центров, оказавшихся под ударами (Калужская, Рязанская и Владимирская области), и точный размер ущерба.
3️⃣Реальность сервисов: несмотря на тишину в отчетах, мы уже две недели фиксируем стабильное восстановление работы сервисов и приложений.
4️⃣Реакция рынка: инвесторы позитивно отреагировали на новость о «суперкомпьютерах».
Однако важно понимать: суперкомпьютер это лишь определенная конфигурация процессоров.
Главное находится «под капотом».
Очевидно, прямо сейчас в Яндексе идет масштабная и сложная переконфигурация всей инфраструктуры.
❓Что это значит для инвестора?
Продолжение работы сервисов главный операционный маркер. Это подчеркивает способность Яндекса генерировать выручку и продолжать зарабатывать даже в условиях физического давления на инфраструктуру.
❓Чего ждем дальше?
В четверг компания раскроет результаты за 3 квартал 2026 года. В условиях и после ударов менеджмент может озвучить новую информацию о состоянии бизнеса и планах по восстановлению.
Это станет ключевым событием для переоценки рисков и потенциала компании.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#новости #аналитика #инвестиции #трейдинг $YDEX $MOEX #базарразбор
🔥 Разбор опционной доски $PLZL
Цена БА - 1128,4, но сама доска говорит громче, страйки идут от 8000 до 13600, и подсвеченный ATM 11200.. До экспирации 23 дня. Атмосфера на доске неоднозначная, в центре всё выглядит буднично, IV 51,9% на ATM, но чем глубже влево тем интереснее, на страйке 8000 IV уже 104,7%.
📊 Что нам говорит Улыбка волатильности?
Форма не улыбка, а крутой склон с ямой справа от цены. Минимальная IV сидит на страйке 12400 всего 35,1%. А дальше влево кривая взмывает: 11600 43,7%, 11200 51,9%, 10400 72,2%, и на 8000 она пробивает 104%. Правое крыло, наоборот, почти не поднимается на 13600 IV лишь 43,4%.
Рынок отчаянно боится обвала «Полюса» и почти не боится его взлёта. Глубокие OTM-путы покупают с IV за 100%.
🎯 Точки безубытка
Для покупки волатильности (Long):
- ATM Стрэддл (страйк 11200) : колл по теории 678,64 плюс пут 494,5 итого 1173,14. Безубытки: 10026,86 и 12373,14 . От БА около 11280 это движение вниз на 11,1% или вверх на 9,7%.
- Стрэнгл (Call 12400 + Put 10400) : дельты там примерно ±0,28–0,30. Премия ≈ 91,69 + 387,2 = 478,89. Безубытки: 9921,11 и 12878,89 . Запас минус 12,1% и плюс 14,1%.
Для продажи волатильности (Short):
- Короткий Стрэддл (страйк 11200) : собираем 1173,14. Максимальная прибыль эта сумма, риск неограниченный в обе стороны. Безубытки 10026,86 и 12373,14, запас ±9,7–11,1%.
- Короткий Стрэнгл (Call 12400 + Put 10400) : собираем 478,89. Безубытки 9921,11 и 12878,89, запас 12,1% и 14,1%.
⚠️ Греки
- Theta: тета у ATM-опциона на старте порядка 8-10 руб. в день, и она будет разгоняться. Из премии стрэддла 1173,14 существенная часть испарится к экспирации, если цена не сдвинется.
💡 IV против HV
ATM-IV = 51,9% на подсвеченном страйке, но минимум улыбки 35,1% на 12400, и он ближе к честной оценке. HV = 46,05%. Картина получается интересная, в центре доски вола стоит ДЕШЕВЛЕ истории (51,9% против 46% — почти паритет, а на минимуме и вовсе 35% против 46%), зато в левом крыле она стоит вдвое дороже истории.
💡 Дисклеймер
Торговля опционами сопряжена со значительным риском убытков и подходит не всем инвесторам. Некоторые стратегии продажи опционов, особенно непокрытые позиции, могут привести к значительным или потенциально неограниченным убыткам. Прошлые результаты не являются показателем будущих. Перед торговлей оцените своё финансовое положение, цели и способность нести риски.
▫️ Капитализация: 734 млрд р / 5669р за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 577,9 млрд р
▫️ Прибыль ТТМ: 49,4 млрд р
▫️ Скор. прибыль TTM: 58,9 млрд р
▫️ Скор. P/E ТТМ: 12,5
▫️ P/B: 2,7
▫️ fwd дивиденды 2026: 0%
❗ В связи с ситуацией на Ближнем Востоке, мировые цены на удобрения выросли до рекордных с 2022 года значений и падать не спешат. При этом, у Фосагро прибыль падает и на это причины, конечно же, есть:
👉 По итогам 9м2026 расходы на серу и серную кислоту выросли на 150%, в номинале только это прибавило +44,3 млрд р к расходам и существенно повлияло на прибыль.
👉 Курс доллара по итогам 9м2026 был ниже примерно на 8%, что частично нивелировало эффект роста цен на удобрения.
👉 Стабильно высокие дивиденды, которые платились в долг последние годы теперь дают о себе знать. Чистый финансовый долг вырос до 353,4 млрд р, хотя еще 3кв2022 (4 года назад) от был всего 31,2 млрд р! Теперь вместо дивидендов инвесторы могут наблюдать за отчетами с отрицательным FCF.
📊 Стратегия роста компании предполагает относительно небольшой рост производства к 2030 году, он явно не сопоставимо с ростом долговой нагрузки.
❌ Довольно плохо, что даже в 3кв2026 компания смогла заработать всего 23,5 млрд р скорректированной на курсовые разницы чистой прибыли, так как при сохранении конъюнктуры рынка, компания сможет зарабатывать около 100 млрд р в год (что предполагает fwd p/e > 7).
Выводы:
После наращивания долговой нагрузки, инвестиционная привлекательность бизнеса заметно ухудшилась. Даже если цены на удобрения не будут падать в ближайший год и рубль немного ослабнет, вернуться к щедрым дивидендам у компании быстро не получится (в т. ч. согласно див. политике).
📉 На мой взгляд, лучшие времена для компании остались позади. Приличный рост акций можно видеть, если бакс будет 100+, но на этот сценарий есть немало более интересных компаний. Дороже 4500р при прочих равных не планирую рассматривать к покупке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #фосагро #phor $PHOR #инвестиции #акции #аналитика #идея #идеи #анализ #удобрения
Удивительно, но обвала продаж новостроек в Московском регионе не наблюдается.
Сентябрь стал последним месяцем действия Семейной ипотеки на старых условиях. С 1 октября произошло ее ужесточение, в связи с чем на рынке первичной недвижимости наблюдался повышенный спрос: граждане пытались запрыгнуть в последний вагон уходящего поезда.
Поэтому предполагалось, что в октябре произойдет резкий обвал продаж. Однако первые приходящие данные опровергают этот тезис. Во всяком случае, в Московском регионе.
На 23 октября ситуация следующая:
Старая Москва: 2709 заключенных ДДУ (уже 76,6% от сентября)
Новая Москва: 888 ДДУ (65% от сентября)
Московская область: 3764 ДДУ (72,2% от сентября)
Понятно, что по сравнению с рекордным сентябрем снижение не могло не произойти. Но за неделю до конца месяца мы видим неожиданно сильные цифры, которые уже превысили август. С чем это связано — сказать пока сложно. Пока что в голову приходят два варианта, которые не являются взаимоисключающими:
1. Многодетные семьи из регионов, получив возможность взять ипотеку под 4-6% при увеличении лимита, бросились покупать недвижимость в Московском регионе. Ситуация, когда жители из других регионов брали квартиры в МО под льготные условия в инвестиционных целях, не нова.
2. Часть сентябрьских сделок формально вошла в октябрь, которым и закрывают сейчас документы. Такое тоже было и в предыдущие разы, когда менялись условия по ипотеке.
Точную причину и новую картинку происходящего мы поймем уже по итогам продаж первых недель ноября. А пока можно констатировать, что застройщики Москвы и Московской области продолжают получать приток средств на эскроу.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Не забываем ставить лайк :)
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!
B2B РТС — крупнейшая электронная торговая платформа закупок для бизнеса и государства в России. IPO B2B РТС $BTBR состоялось 17 апреля 2026 по цене 118 руб.
Основной акционер платформы – Совкомбанк $SVCB , которому принадлежит более 50% акций.
✅ Выручка 1 пол. 2026 = 4,43 млрд руб. (+15% г/г)
✅ Средние темпы роста выручки за 3,5 года (2023-1П2026) = 15% (компания ждет темпы выше в ближайшие годы, при этом я бы больше 15% не закладывал)
✅ Доход от размещения средств клиентов 1П 2026 = 0,97 млрд руб. (+37,5% г/г, во 2П 2026 года будет поменьше, сами прогнозируют 1,5 млрд руб. по году).
Компания зарабатывает на вложениях средств клиентов в денежный рынок + облигации. На балансе у компании на 1 пол. 2026 таких активов на 8,94 млрд руб. (из них депозиты = 3,45 млрд руб., облигации = 5,27 млрд руб.).
Соответственно, при снижении КС эта часть доходов будет под давлением.
✅ Прибыль 1 пол. 2026 = 2 млрд руб. (+9,2% г/г).
Есть два нюанса, которые уравновешивают друг друга: были разовые расходы на IPO на 0,18 млрд руб., при этом налоговая ставка по итогам 1П 2026 = 19,9%.
✅ Скор. FCF 1 пол. 2026 = 1,81 млрд руб. (+2,1%), отмечаю отличную конверсию прибыли в денежный поток, на уровне 90%. В 2023-2025 FCF был выше прибыли.
👉 Мои прогнозы 2026
• Выручка 2026 = 9,19 млрд руб. (+15,6% г/г).
• Доход от размещения средств клиентов 2026 = 1,57 млрд руб. (+18% г/г).
• Прибыль 2026 = 3,99 млрд руб. (+7,6% г/г).
Прогнозы от компании 2027-2030
• Выручка 2030 = 18-21 млрд руб.
• Темпы роста выручки 2027-2030 = 18-21%.
• Прибыль 2030 = 7-9 млрд руб.
В свою модель я закладываю более консервативные предпосылки.
💰Дивиденды
Дивполитика — более 50% от прибыли, на ежеквартальной основе. Компания заявила, что выплатит более 85% прибыли по итогам 2026 года, и более 80% от прибыли в 2027-2030 годах.
Со своей стороны замечу, что FCF позволяет платить вплоть до 100% прибыли на дивиденды, поэтому заявления выглядят реалистичными.
По итогам 2026 года я ожидаю 19,52 руб., уже выплатили 9,8 руб., осталось 9,72 руб. за 2 полугодие, доходность 7,9%.
По итогам 2027 года, я жду 20 руб. дивидендов или 16,3% дивидендной доходности.
Еще раз, дивиденды ежеквартальные, можно закладывать +-5 руб. в квартал, или 4,1% дивидендной доходности.
📊 Оценка компании
B2B РТС оценена в 5,5 P/E 2026 года. С учетом того, что у компании денежный поток = прибыли, и payout дивидендов 85%+, то такую оценку я считаю недорогой.
Для меня справедливый мультипликатор P/E для компании находится в диапазоне 7-8.
Итого: B2B РТС — качественный актив с недорогой оценкой в 5,5 P/E и практически 100% конверсией прибыли в свободный денежный поток, как следствие — возможностью распределять практически всю прибыль на дивиденды и доходностью выше 15,5%. Дивиденды поквартальные.
Справедливую цену акций B2B РТС вы можете узнать на моем сервисе аналитики: https://vladprodengi.ru/
⚠️ Какие вижу риски:
1. Конкуренция. Среди платформ закупок есть решения Сбера, ГПБ и других крупных банков), насколько лидирующее положение B2B РТС устойчиво? Возможно, среди вас есть участники этого рынка. Подскажите, чем платформа B2B принципиально лучше Сбера $SBER ?
2. Доходы от размещения средств клиентов завязаны на ставку, ниже ставки, ниже доходность.
3. Интерес акционера — у Совкомбанка больше 50% акций B2B РТС, при этом на балансе у банка компания стоит дешево (по 1 капиталу), и 50% компании оценивается в 1,85 млрд руб. вместо 11 млрд руб. по рыночной цене. Банк может быть заинтересован в снижении доли ниже контрольной, чтобы переоценить компанию по рыночной цене на балансе и включить эти +-9 млрд руб. в капитал, подняв через это свою достаточность.
Способы могут быть разные, включая дивиденды в натуральной форме, SPO в рынок или на внебирже. Это потенциально может оказывать давление на котировку.
И да, надеюсь, у Михаила Клюкина были только акции Совкомбанка, а B2B РТС не было) 😄
Друзья, сделать модель компании, написать обзор — большой труд, который занял несколько недель. Поставьте лайк, если взяли пользу, вам 1 секунда, а мне приятно! 👍
Продолжаю следить за экспортными поставками «Газпрома». На прошлой неделе писал о том, что уже второй месяц подряд Китай платит России более 1 млрд рублей за поставки.
Теперь пришла статистика из ЕС. Правда, она идет с запозданием в два месяца. Но и там мы видим существенный рост. Так, в августе страны Евросоюза заплатили «Газпрому» 678,6 млн евро. И это рекорд.
Дальше будет больше. Стоимость поставок газа по второй нитке «Турецкого потока» привязана к спотовой цене, формируемой на голландском TTF. В августе значение составляло $700–800 за тысячу кубометров. В сентябре уже $800–900, а в октябре цена не опускается ниже $1000.
Отчет «Газпрома» за третий квартал должен быть сильным, а за четвертый — еще сильнее.
Источник: kuzterm
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Не забываем ставить лайк :)
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!
На Д1 строит 4 волну Эллиотта.
Четвертая волна думаю, что еще не закончена. Уровень сопротивления 31,89, уровень поддержки 12,02.
О начале 5 волны нам будет указывать разворотная фигуры на младших таймах.
На 2Ч цена движется в параллельном канале.
Выход из канала может быть как вверх, так и вниз. Нижняя стенка канала 18,10, верхняя стенка 22. Следим за указанными уровнями.
❗️Не является Инвестиционной рекомендацией.
Ссылка на канал в МАХ https://max.ru/channel_kv_na_taiti
Трейдинг Квартира на Таити
max.ru
📌 Юбилейный магазин площадью 100 кв. м открыт в Санкт-Петербурге по адресу: ул. Дыбенко, д. 2. В ассортименте магазина представлено 1300 товаров повседневного спроса.
📊 Франшиза «ОКОЛО» ориентирована на предпринимателей с опытом работы в розничной торговле и представлена уже в 60 регионах от Калининграда до Хабаровска.
✔️ За год количество магазинов «ОКОЛО», подключенных по модели прямого франчайзинга, выросло вдвое. Совокупный ассортимент, предлагаемый на платформе OKOLO.Market, вырос за год в 7 раз — нашим франчайзи доступны более 200 тысяч товаров.
🥇 По расчетам INFOLine, по итогам января-сентября этого года «ОКОЛО» является лидером среди сетей, развивающих прямой франчайзинг как по количеству объектов, так и по объёму выручки. Также франшиза «ОКОЛО» заняла первое место в рейтинге Forbes «30 самых выгодных франшиз в России» 2026 года в категории «Инвестиции до 2 млн рублей».
Жесткая политика ЦБ все сильнее давит на бизнес в России. По данным «Известий», ежемесячно прекращают работу от 12 до 15 тыс. предприятий малого и среднего бизнеса. Причина понятна - кредиты под 17-19% фактически съедают всю прибыль. Вы думаете, этот «процентный каток» обходит стороной крупные компании?
👕 Так, финансовые расходы компании Henderson за первое полугодие 2026 года составили 64% от всей операционной прибыли и привели к падению чистой прибыли в два раза, до 0,45 млрд рублей. При этом маржа по чистой прибыли уже докатилась до 4%, что может стать настоящим вызовом в ближайшем будущем.
Но проблема Henderson заключается даже не в обслуживании долга (в финансовых расходах больше половины - это обязательства по аренде), а в скромных темпах роста выручки. Покупательная способность населения падает, а доля онлайн-продаж в российском fashion-ритейле продолжает расти. По мнению аналитиков, к 2030 году она составит 86%.
📊 За первое полугодие выручка по МСФО выросла всего на 3,6%, за третий квартал совокупная выручка прибавила 5%, до 7,2 млрд рублей. Сопоставимые продажи в пресс-релизе компании не нашел, думается мне, «лайки» (like-for-like) совсем грустные. Хотя, как по мне, публичный ритейлер просто обязан такие вещи публиковать в пресс-релизе.
Когда оцениваешь представителя потребительского сектора, главной является его способность удерживать темпы роста выручки выше инфляции. Это показывает, насколько компания может перекладывать инфляцию на полку. В случае с Henderson добиться этого не удалось.
🤔 Если выручка даже не обгоняет инфляцию, так, может, и операционные расходы удалось удержать? Никак нет! Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы за то же полугодие выросли почти на 20%, или на 1 млрд рублей. Миллиард, Карл! Если посмотреть структуру расходов, то растет все широким фронтом. Даже комиссионные вознаграждения агентам прибавили 241 млн. Гоните таких агентов, у вас выручка не растет.
Несмотря на мою приверженность бренду (в моем гардеробе он занимает процентов 80), к инвест-идее я отношусь скептически. Сопротивляться маркетплейсам бесполезно, расти с их помощью - тоже сомнительно. Компания оценила вероятный убыток после пожаров на складах в 83 млн руб. Henderson точно удержит свою долю рынка и останется на плаву, только едва ли это поможет акциям.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
♥️ Стартуем недельку с разбора фэшн-ритейлера. И помните, только ваши лайки мотивируют меня и дальше публиковать аналитику. Спасибо.
📌 Brent подешевела до $114,53 за баррель, что на $2,19 (1,88%) ниже уровня закрытия предыдущих торгов
📌 Рубль утром подрастает в паре с юанем на Московской бирже. По итогам первой минуты торгов курс юаня составил 12,035 руб. (-2,9 коп. к уровню предыдущего закрытия)
📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 0,1%
«Ренессанс жизнь» совместно с юридической компанией «Лемчик, Крупский и Партнеры» запускает программу «Юридический щит»: комплексное решение для защиты от рисков субсидиарной ответственности.
Субсидиарная ответственность остается одним из наиболее серьезных рисков для руководителей и собственников бизнеса: ее последствия способны затронуть не только активы компании, но и личное имущество. При этом заранее оценить вероятность наступления такого события крайне сложно, а принимать решения в разгар кризиса особенно тяжело.
Программа «Юридический щит» предлагает системный подход, выстраивая сразу два контура защиты: юридический и финансовый.
Юридическая составляющая программы обеспечивает клиенту заранее сформированную поддержку. Еще до возникновения рисков фиксируется команда юристов «Лемчик, Крупский и Партнеры», которая берет дело в работу сразу после поступления заявления о привлечении к субсидиарной ответственности. Это избавляет клиента от необходимости в стрессовой ситуации искать надежную защиту и заново вводить специалистов в курс дела: команда уже владеет контекстом и готова оперативно приступить к действиям.
Финансовая часть программы базируется на договоре накопительного страхования жизни. Ключевое преимущество этого инструмента заключается в особом правовом статусе средств: они исключаются из состава имущества, на которое может быть обращено взыскание, а страховая выплата не подлежит направлению на погашение обязательств по субсидиарной ответственности. При наступлении предусмотренного договором события деньги выплачиваются клиенту либо назначенному им лицу, позволяя сохранить финансовую стабильность в сложный период. Срок программы составляет 5 лет, минимальная сумма - 6 млн рублей.
Накопительный характер программы позволяет формировать капитал, а не просто оплачивать страховую защиту. Такой подход исключает ситуацию, при которой деньги тратятся на защиту от риска, а при отсутствии события полностью утрачиваются.
«Мы предлагаем без потерь подготовиться к событию, вероятность которого трудно оценить заранее, а последствия могут быть очень серьезными. Так как для нас важно, чтобы клиент не оставался один на один с кризисом: и в юридическом, и в финансовом плане. Наша программа ориентирована на руководителей, собственников бизнеса и других лиц, которые потенциально могут столкнуться с риском субсидиарной ответственности и стремятся заранее выстроить надежную систему защиты», - отмечает вице-президент «Ренессанс жизнь» Владимир Экштайн.
Итоговая цена открытия $SBER сегодня в 09:00 — 292,06₽
Наш победитель — @Olga_V_Veles с прогнозом в 292, самым близким к реальной цене
🤩 Приз — 10 акций Ренессанс Страхование $RENI
Совсем скоро снова запустим данный конкурс. Будет новая акция и свежая возможность забрать победу
🔥 Хочешь оказаться в числе лидеров или забрать приз? Тогда следи за нашими постами и готовься. Возможно, именно твой прогноз окажется точнее всех
Поздравим победителя! 🚀
#победители_БАЗАР
27 октября Совет директоров Займера рассмотрит вопрос о рекомендации размера дивидендов по итогам III квартала 2026 года. Размер рекомендованных дивидендов планируется раскрыть в среду, 28 октября, одновременно с публикацией финансовых результатов за III квартал.
☝️ Напомним, что дивидендная политика Займера предусматривает ежеквартальные дивиденды в размере не менее 50% чистой прибыли с учетом финансовых результатов, инвестиционных потребностей и доступности внешнего финансирования.
💰 С начала 2026 года Займер уже выплатил акционерам 2,032 млрд рублей, или 20 рублей 32 копейки на одну акцию. По итогам IV квартала 2025 года, а также I и II кварталов 2026 года на дивиденды направлялось около 100% чистой прибыли.
$ZAYM
