Август на Мосбирже начался с робкой надежды, а закончился так, будто кто-то распахнул дверь, влетел с ураганом, перевернул стол и убежал, крикнув на ходу: «Разбирайтесь сами!» Индекс Мосбиржи по итогам месяца рухнул на 4,3% — до 2172 пунктов. А если смотреть шире — за всё лето рынок потерял 15,1%, и это стало худшим летним результатом за последние два года. Долларовый РТС просел вообще на 30% — но это уже не столько про акции, сколько про рубль, который летом решил устроить себе персональный кризис среднего возраста.
Давайте разберём по полочкам, кто и что двигало рынок в августе — и почему инвесторы к концу месяца выглядели как люди, которые одновременно играют в русскую рулетку и собирают кубик Рубика.
Рубль: «Я полежу, я устал»
Если август был спектаклем, то рубль — главная звезда. И играл он роль человека, который поскользнулся на банановой корке и катится по лестнице с грациозностью, заслуживающей Оскара.
Евро впервые за полтора года пробило 100 рублей. Юань подорожал с 10,49 в начале лета до 12,74 к концу августа — рост на 21%. Доллар дополз до 86,84 — минимум с марта. Причины? Экспортёры закончили платить налоги и перестали продавать валюту. Импортёры очнулись после лета и побежали закупать товар к осени. А топлива и зерна на экспорт стало меньше — эмбарго на дизель и проблемы с вывозом зерна через Чёрное море сделали своё дело.
Дорогая нефть? Да, Brent к концу месяца подскочила до $91 на фоне эскалации между США и Ираном. Но рубль на нефть реагирует с задержкой в один-два месяца — как доставка пиццы: заказ сделал, а ждать ещё долго.
Озон: когда склады горят, а акции тают
Если бы у августа был собственный мем, это был бы Озон. Серия атак беспилотников на логистические центры компании в нескольких регионах России привела к тому, что 24 августа акции рухнули на 29% за один день. Мосбиржа даже запустила дискретный аукцион — механизм, который обычно достаётся только в самых драматичных случаях.
АФК «Система», владеющая почти 32% Озона, тоже прилетела минус 10%. За месяц Озон потерял 22,6%. Аналитики отозвали целевые цены по акциям — что на языке рынка означает «мы пока не знаем, что с этим делать, давайте подождём».
Важно: фундаментально Озон не развалился. Логистика распределена, часть складов уже перезапущена, компания снизила тарифы для продавцов. Но рынок оценивает не только ущерб — он оценивает риск новых атак. И с этим аргументом спорить сложно.
РусАгро: двойной удар
РусАгро стало вторым главным страдальцем августа — минус 30% за месяц. Сначала компания провела дивидендную отсечку на 16,48 рубля на акцию — первая выплата с 2021 года, доходность 15,5%. Акции после отсечки рухнули на 17% — классический дивидендный гэп, когда цена акций корректируется ровно на размер выплаты.
А потом — налёт на Новороссийск, остановка зернового терминала КСК, ограничения на грузы по РЖД. РусАгро возит через этот терминал заметную часть экспорта. Результат: акция, которая стоила почти 92 рубля до атаки, скатилась до 73. За 12 месяцев — минус 45%. Как говорится, когда rains, it pours.
Нефтяники: дивиденды как антидепрессант
На фоне всеобщей мрачности нефтегазовый сектор вытащил из кармана козырь — дивиденды. Газпром нефть рекомендовала 42,51 рубля на акцию, доходность 8,5%. Татнефть — около 6%. Банк «Санкт-Петербург» — 8,1%. HeadHunter — 7,5%.
Акции Газпром нефти после анонса выросли на 5,3%. Татнефть прибавила 7% за месяц. На рынке, где всё падает, дивиденды — это как зонтик в ливень: может, и не спасёт полностью, но хотя бы даёт ощущение контроля.
Причина таких выплат — Brent. Нефть подорожала до $91 за баррель на фоне эскалации на Ближнем Востоке. Маржинальность переработки выросла, и нефтяники стали главными бенефициарами конфликта. Ирония рынка: кому война, кому мать родна.
31 августа: рынок вздрогнул и проснулся
Последний день лета подарил рынку то, чего ему не хватало весь месяц — надежду. На саммите ШОС президент заявил, что Россия движется по пути мирного урегулирования. Индекс Мосбиржи мгновенно подскочил на 3,5% — до 2189 пунктов. ММК вырос на 9%, ФосАгро — на 6,5%, РусГидро — на 6,2%.
Эксперты осторожны: рост произошёл в основном за счёт закрытия коротких позиций, а не за счёт новых покупателей. Но даже так — после месяца падений любой плюс выглядит как солнце после недели дождя.
Облигации: тихая гавань, где шумно
Пока акции штормило, корпоративные облигации поставили рекорд: в августе эмитенты привлекли 875 миллиардов рублей — на 37% больше июля и на 32% больше августа прошлого года. Особенно активны были банки, которые нарастили секьюритизированные выпуски. Минфин тем временем держал паузу с ОФЗ — и это освободило место для корпоративного долга.
Но праздник может закончиться: в начале сентября Минфин возвращается на рынок с ОФЗ-ПК, и конкуренция за ликвидность обострится.
Что ждёт в сентябре?
Главное событие — 11 сентября, заседание ЦБ по ставке. Рынок разделился: 55% ждут снижения на 0,25 пункта до 13,75%, 40% — паузу на 14%. Аксаков и Листов склоняются к паузе. Аналитики повысили прогноз инфляции на 2026 год до 6,6%. Девальвация рубля, топливный кризис, инфляционные ожидания — всё это аргументы «за» паузу.
Но даже если ЦБ снизит ставку на символические 0,25, рынок может воспринять это как сигнал: курс на смягчение продолжается. А это — плюс для акций. Аналитики оценивают справедливый уровень индекса Мосбиржи в 2500 пунктов — на 15% выше текущего. Но до этого ещё нужно дойти.
Коротко
Август был месяцем, когда рынок проверил на прочность и рубль, и нервы инвесторов. Озон обвалился на атаках, РусАгро — на дивидендах и остановке терминала, рубль ослаб ко всем валютам, а нефть подорожала на геополитике. Но в последний день месяца рынок получил луч надежды. И сейчас всё ждут 11 сентября, когда ЦБ скажет своё слово.
Август был тяжёлым. Но рынок — как хорошая комедия: сначала тебе плохо, потом смешно, а потом ты понимаешь, что это была просто завязка перед осенью.
#Мосбиржа #индекс #акции #рубль #нефть #ЦБ #ключеваяставка #дивиденды #Озон #РусАгро #инвестиции #трейдинг #экономика #финансы
