Pogonchik

1) Что такое цифровой рубль и зачем его придумали?

• Это такие же рубли, только в цифровом варианте.

• Переводы цифровых рублей на цифровые счета без комиссии и ограничений.

2)Какая сумма застрахована в цифровом рубле, есть ли ограничения?

ЦБ гарантирует всех средств находящихся на цифровом счёте.

3)Какие преимущества цифрового рубля

для бизнеса?

• Тарифы ниже, чем в СБП.

• Смарт-контракты, аналог банковской гарантии.

4)Куда можно потратить цифровые рубли?

• Куда и где угодно

Общая устойчивость бизнеса:

1) Денежный поток

2) Динамика выручки

3) Обслуживание долга

4) Долговая нагрузка:

1) чистый долг/EBITDA

< 1х низкий уровень

1х - 2,5х допустимый уровень

> 3x высокий риск

2) Коэффициент покрытия процентов (ICR)

> 3x приемлемый уровень

< 1.5 критический уровень

Технический дефолт — это временная задержка выплаты (купона, амортизации или погашения). У компании есть 10 рабочих дней, чтобы найти деньги и погасить долг.

Дефолт — наступает, если компания не выплатила долг за эти 10 дней.

Что происходит с облигацией при дефолте?

1)Падает на дно:

Переходит в самый низкий котировальный список D.

2)Теряет проценты: Торгуется без накопленного купонного дохода (НКД), так как выплат больше не ждут.

Принцип работы у ОФЗ-линкеров и корпоративных линкеров абсолютно одинаков, но они кардинально отличаются уровнем риска, надежностью эмитента и итоговой доходностью.

По какому принципу они работают (Общий механизм)?

1)Базовый номинал (обычно 1 000 рублей) ежедневно пересчитывается и увеличивается вслед за официальным индексом потребительских цен (ИПЦ) Росстата.

2)Процентный купон фиксирован, но начисляется не на изначальную тысячу, а на новый, уже увеличенный инфляцией номинал.

В чём разница между ОФЗ и корпоративными линкерами

Критерий ОФЗ-линкеры (ОФЗ-ИН)Корпоративные линкеры

Купонная ставка

Фиксированная и всегда одинаковая: 2,5% годовых.

Ставка купона обычно выше (например, от 3% до 5%+), так как бизнес доплачивает за риск.

Привязка номинала:

Исключительно к официальной инфляции (ИПЦ).

Могут привязываться к инфляции, ключевой ставке или индикатору RUONIA (как облигация ВЭБ58).

Плюсы и минусы ОФЗ-линкеров (ОФЗ-ИН)

Плюсы:

1)Абсолютная надежность

2)Высокая ликвидность

Минусы:

1)Низкая базовая доходность: Сверх инфляции вы гарантированно получите 2,5%.

Плюсы и минусы коорпаративных линкеров

Плюсы:

1)Повышенная доходность

2)Налоговые маневры: У некоторых выпусков (пример ,ВЭБ58) основной доход зашит в рост номинала, что позволяет отложить уплату НДФЛ до момента погашения бумаги.

Минусы:

1)Риск дефолта:

2)Низкая ликвидность

Облигация-линкер (linker) — это долговая ценная бумага, номинал которой регулярно увеличивается на величину инфляции.

Как она работает?

Вы покупаете облигацию за базовую цену (например, 1 000 рублей) [🔍].

Если за год инфляция составила 10%, номинал вашей бумаги увеличивается до 1 100 рублей [🔍].

1)Фиксированный купон (в РФ это обычно 2,5%) рассчитывается уже от нового, увеличенного номинала [🔍].

При погашении вам возвращают не исходную тысячу, а весь проиндексированный номинал со встроенной инфляцией [🔍].

Плюсы:

1)100% защита от инфляции: Ваши деньги гарантированно сохраняют покупательную способность .

2)Растущий купон: В рублях сумма выплаты увеличивается при каждом росте номинала.

3)Максимальная надежность: В России их выпускает Минфин (ОФЗ-ИН), риск дефолта минимален.

Минусы

1)Низкая доходность при низкой инфляции: Если рост цен в стране замедлится, бумага принесет меньше обычных облигаций.

2)Лаг индексации: Номинал реагирует на инфляцию с задержкой примерно в 3 месяца (время на подсчет Росстата).

3)Официальная статистика: Номинал привязан к государственному индексу цен, который может быть ниже вашей личной инфляции.