Стабильный сектор экономики АФК Система - на вчерашней сессии прибавил +0.08 рублей (0.97%) капитализация составила 81.03 млрд рублей !

Сегодня хочу поговорить про то, о чём новички (и я в том числе) вспоминают, когда уже поздно, а именно про стоп-лосс и тейк-профит. Тема кажется скучной, пока не посчитаешь на цифрах. А вот когда посчитаешь, становится интересно, так что давайте разбираться.

Если по-простому, то стоп-лосс это заранее выставленный приказ брокеру, который говорит о том, что, если цена пойдёт против меня и дойдёт до вот этой точки - продай, зафиксируй убыток. Тейк-профит - зеркальная штука, если цена дойдёт до вот этой цели - продай, забери прибыль.

Если провести аналогию, то представьте, что вы едете в тайгу без аптечки. Может, и пронесёт, а может, встретите медведя. Так вот стоп это ваша аптечка, а тейк это ваш план, где вы решаете выйти из леса, а не блуждаете там, пока не стемнеет и не начнёте паниковать.

Мы, молодые и неопытные инвесторы и трейдеры, плохо переносим просадку и это не про силу воли, а про психологию. Когда позиция висит в минусе, в голове включается голос, который обещает - “ещё чуть-чуть, отскочит, отыграюсь”. Один такой момент и вместо 1% депозита вы теряете 10%. Я на себе это уже испытывал.

Без стопа убыток не ограничен. Снизу у цены нет дна, а у вашего депозита - есть. Мы с вами не можем позволить себе пересидеть падение на 50%, как это делают крупные фонды с длинным горизонтом. Наш депозит не бесконечный, я это уже писал и повторю снова.

А без тейка прибыль превращается в фантик. Наверняка все видели эту историю: позиция выросла на 15%, было приятно, стало жалко продавать, и в этот же день уже минус. Жадность съела заработок. Тейк-профит это не про то, чтобы вовремя забрать своё.

Теперь попробую расписать все на цифрах, чтобы стало более понятно. Представим, что у нас депозит 100 000 рублей. Я беру “правило 2%” риск в одной сделке - не больше 2 000 рублей. Это моя аптечка, которую я готов потерять на одной сделке.

Теперь смотрим на акцию. Допустим, цена 100 рублей. Я вижу, что если цена уйдёт ниже 95, то моя идея сломалась, там я признаю ошибку. Значит, мой стоп - 95 рублей, то есть 5% от цены входа.

Считаем риск на одну акцию: 100 − 95 = 5 рублей. А мой допустимый риск - 2 000 рублей. Значит, я могу купить 2 000 / 5 = 400 акций. Это 40 000 рублей позиции. Всё сходится, если стоп сработает, я потеряю 400 × 5 = 2 000 рублей, ровно 2% депозита.

А теперь тот же пример, но стоп шире. Скажем, идея ломается не на 95, а на 90 - стоп 10%. Тогда риск на акцию 10 рублей, и я покупаю уже 200 акций на 20 000 рублей. Позиция меньше, но риск тот же - 2 000 рублей. Вот это и есть, когда размер стопа = размер риска. Меняется расстояние до стопа, меняется размер позиции, но не размер риска. Это, если честно, было для меня открытием.

Теперь рассчитываем, какой размер прибыли меня устроит. Я вхожу по 100, стоп у меня 95 (риск 5 рублей на акцию). Где ставить тейк? Смотрим на потенциальную прибыль.

Вариант А: тейк на 103. Прибыль 3 рубля на акцию, риск 5 рублей. Соотношение риск/прибыль = 5:3, то есть 1,67. Плохо. Даже если я угадываю чаще, чем ошибаюсь, математика меня медленно топит. Посчитаем: 10 сделок, 6 удачных по 3 рубля = +18, 4 неудачных по 5 рублей = −20. Итог: −2 рубля на акцию. Я угадал 60% сделок и всё равно в минусе. Вот это ловушка, в которую я и попадал.

Вариант Б: тейк на 112. Прибыль 12 рублей, риск 5 рублей. Соотношение 5:12, то есть 1:2,4. Теперь считаем те же 10 сделок, где я угадываю всего 40%: 4 удачных по 12 = +48, 6 неудачных по 5 = −30. Итог: +18 рублей на акцию. Я угадываю меньше половины сделок и всё равно в плюсе. Вот для чего нужно соотношение риск/прибыль. Не для красоты, а чтобы прощать себе ошибки.

Мораль тут простая: тейк должен быть больше стопа. Если стоп 5%, а тейк 3%, то вы играете в игру, где даже при удачных сделках медленно сливаете депозит

А теперь страшная история на цифрах. Депозит 100 000, я покупаю на всю котлету - 100 000 рублей, без стопа. Акция падает на 30%. У меня остаётся 70 000 и чтобы вернуться к 100 000, мне нужно заработать 30 000 на 70 000, а это рост на 43%. То есть после падения на 30% мне нужен рост почти в полтора раза, чтобы просто выйти в ноль. А если падение 50% и остаётся 50 000, и для возврата нужен рост на 100%. Вот почему пересидеть это не стратегия, а самообман. И вот почему стоп на 5% (потеря 2 000 из 100 000) это несравнимо более дешёвая ошибка, чем минус 30% на весь депозит

Вот что я внедряю с ноября после прочтения книг, статей и советов моих старших товарищей на платформе. Я буду проводить по одной сделке в дейтрейдинге (о нем напишу позже, почему я выбрал именно такой путь, пока что)

1.Стоп ставлю ДО входа, а не после. Если вы не знаете, где ваш стоп, значит, вы не знаете, чем рискуете. Вход без стопа это не сделка, это лотерея

2.Считаю размер позиции от риска, а не от “хочу купить побольше”. Как в примере выше: сначала риск 2%, потом расстояние до стопа, и только потом количество акций

3.Тейк больше стопа. Минимум 1:2 по риск/прибыль. Иначе даже хорошая статистика не спасёт

4.Не двигать стоп в убыток, т.к. это самое частое, что делают новички и я тоже так делал. Цена подошла к стопу, рука тянется отодвинуть его на чуть-чуть. Это всё тот же отыгрыш. Если и передвигать стоп, то только в безубыток при частичной фиксации прибыли.

5. Тейк-план. Если я передумал и хочу взять больше - не снимаю тейк, а переставляю осознанно и записываю причину в дневник. Иначе потом не отличите мастерство от везения

6.Правило 6%. Если сумма убытков за короткий срок достигла 6%, то делаю перерыв. Хотя бы несколько дней, чтобы сбросить напряжение.

Стоп и тейк для меня теперь не опции, а часть входа в позицию. Как только я открываю сделку, я уже знаю две цифры - где я признаю ошибку и где я забираю прибыль. И знаю третью, самую важную, сколько именно рублей я потеряю, если ошибусь. Это, кстати, самое успокаивающее

И да, бывает обидно, когда стоп сработал, а цена потом развернулась и пошла в вашу сторону. Такое у меня бывало и не раз, но лучше я буду иногда обижаться на рынок, чем один раз посмотрю, как мой депозит уехал в минус на 40%, и буду вспоминать, что мог просто поставить две кнопки

Мой депозит не бесконечный, и я не хочу слить его по тупости. Стоп и тейк это как раз про то, чтобы проверять гипотезы по цене, которую я готов заплатить за обучение. И, как показывает математика выше, эта цена вполне разумная, если считать её заранее.

Спасибо за внимание и удачи вам в это нелёгкое время!

#Базарразбор.

30 октября 2026 года. ФНС официально подтвердила: тестировать систему в регионах закончили, теперь алгоритмы будут искать нарушителей по всей стране. За девять месяцев 2026 года к ответственности привлекли около 3 тысяч самозанятых, а сумма штрафов достигла 300 млн рублей.

Давайте разберём эту цифру и ответим на главный вопрос: стоит ли игра свеч, или это просто шумовое сопровождение для отчёта?

Математика бюджета: 67 рублей на 1 рубль затрат

Цифра в 300 миллионов за 9 месяцев может показаться каплей в море на фоне триллионных сборов ФНС. Однако математика здесь иная.

Средний чек штрафа на одного выявленного нарушителя составил около 100 000 рублей. Это не копеечные пени, это ощутимые суммы, бьющие по карману.

Затраты на содержание скоринговой модели (серверы, разработка, ФОТ аналитиков) в структуре ФНС составляют мизерную долю — по оценкам экспертов, не более 1,5% от собранных сумм.

Итог: на каждый рубль, потраченный бюджетом на выявление этих 3 тысяч человек, казна получила 67 рублей чистого дохода. С точки зрения фискальной эффективности — это абсолютный рекорд. Игра стоит свеч, причём с огромным отрывом.

Как работает «цифровой капкан»

Главный триггер системы — регулярное аннулирование чеков в приложении «Мой налог». Схема, которую ловит алгоритм: самозанятый получает деньги, выбивает чек, а через час нажимает «Аннулировать». Деньги остаются на карте, налоговая база обнуляется. Либо так пытаются удержаться в лимите 2,4 млн рублей, чтобы не слететь с НПД на общую систему.

Особое внимание ФНС теперь уделяет отменам, которые проводят партнёры — банки или цифровые платформы. Это удар по серым зарплатным схемам, где компании просили самозанятых «отменять чеки задним числом» для оптимизации расходов.

Сюрпризы для нарушителей кассовой дисциплины

Если раньше самозанятый мог отделаться лёгким испугом, то 2026 год принёс три жёстких изменения.

Взыскание без суда. С ноября 2025 года ФНС получила право блокировать счета физлиц и списывать недоимки в упрощённом порядке. Достаточно алгоритмического совпадения, чтобы счёт оказался под арестом до выяснения обстоятельств.

Штраф 100%. При первом нарушении штраф составляет 20% от суммы операции. Но если в течение шести месяцев самозанятый попался повторно — штраф составит 100% от суммы сделки. Нажал «Аннулировать» на 100 000 рублей — отдал государству 100 000 рублей сверху.

Проблемы у заказчика. Компании больше не могут закрывать глаза на «удобных» исполнителей без чеков. Если самозанятый не выдал чек, заказчик не может учесть выплату в расходах, а ФНС может доначислить компании страховые взносы, как за обычного сотрудника. Рынок сам начинает вычищать недобросовестных исполнителей.

Мнения аналитиков: работа ради шума или системный сдвиг?

Руководитель Объединения самозанятых России Иван Литвинов предупреждает о риске «ложных срабатываний» : «Сама отмена чека не является нарушением. Нужно смотреть, что произошло с оплатой... Риск ложных срабатываний есть всегда, поэтому важна возможность для самозанятого объяснить ситуацию» . Ошибочные двойные чеки или технические сбои банков могут привести честных людей под проверку.

Однако аналитики SberCIB и независимые налоговые консультанты смотрят на это иначе. По их мнению, активизация ФНС на этом треке — это не попытка собрать 300 миллионов. Это обеление 16,8 миллионов человек. Когда у трети самозанятых доход нулевой (как заявлял министр труда Котяков ещё в 2025 году), режим НПД превращается в офшор внутри страны.

Вывод

ФНС перестала играть в «кошки-мышки». Скоринговая модель — это не просто способ пополнить бюджет на 300 миллионов. Это сигнал: эпоха «нажми на кнопку — получишь результат» закончилась.

Для самозанятых рецепт выживания в 2026 году прост, но непривычен:

— аннулировать чек можно только при реальном возврате денег или технической ошибке (с обязательным комментарием в поддержку «Мой налог»);
— любое расхождение между банковской выпиской и приложением — это теперь повод для блокировки счёта по 115-ФЗ.

Бюджет получил свои деньги, но главный результат — самозанятость в России наконец-то начинает превращаться из «серой зоны» в полноценный, прозрачный сектор экономики. И платить за эту прозрачность придётся дисциплиной.

А как вы считаете: ФНС борется с реальными нарушителями или создаёт риски для честных самозанятых?

Делитесь в комментариях.

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения о покупке или продаже ценных бумаг принимаются вами самостоятельно с учётом вашего риск-профиля и финансовых возможностей. Автор и канал не несут ответственности за возможные убытки.

Ставьте 🚀, если пост был полезен.

#ФНС #самозанятые #НПД #штрафы #налоги #115ФЗ #экономика #базарразбор

🎁 Продолжаем наш конкурс! Победит тот, чей прогноз окажется ближе всех к фактической цене

💡 Задание на эту неделю:

Сколько будет стоить 1 акция Газпрома $GAZP в понедельник в 09:00 МСК?

Текущая цена — 116,92₽

🤔 Как участвовать:
• Зарегистрируйся в соцсети БАЗАР
• Поставь любую реакцию этому посту
• Напиши в комментариях к этому посту, какой будет цена акции Газпрома 2 ноября в 09:00 с точностью до сотых
• Пример: 116,65
• Один участник — один прогноз

🛑 Правила:
— Комментарий должен быть финальным. Редактирование не допускается
— Если оставишь несколько — засчитаем только первый
— Прогнозы принимаются до 01.11.2026, 23:00 по МСК
— Цена открытия фиксируется на 09:00 понедельника
— Если несколько участников отгадают цену, побеждает тот, кто оставил комментарий первым 🥇

🏆 Приз — 10 акций Ренессанс Страхование $RENI (или эквивалент в рублях)

📢 Результаты опубликуем в понедельник утром, погнали!

Оставляйте свой прогноз в комментариях 👇

Вчера, 29 октября, около одиннадцати вечера по Москве с кошельков крупнейшей криптобиржи мира начали уходить миллиарды долларов. Основной объём вынесли минут за двадцать, начиная с 20:05 UTC, причём сразу в десяти блокчейнах

К сегодняшнему утру Binance сама назвала цифру: около $6,3 млрд, это крупнейшая кража в истории крипты. Прошлый рекорд, взлом Bybit в феврале 2025-го на $1,5 млрд, на этом фоне смотрится скромно. Этот больше почти в 4 раза

Что произошло со взломом Binance 🔍

Сначала пользователи заметили, что с горячих кошельков биржи что-то утекает. Чанпэн Чжао, бывший глава Binance, написал в X, что это похоже на взлом

Сама биржа ответила, что деньги клиентов в безопасности, и притормозила выводы на нескольких сетях. Потом выяснилось, что тормозить пришлось всё: депозиты и выводы заморожены полностью

В постах Binance то заверяла, что средства пользователей в полной безопасности, то обещала покрыть все убытки. Если всё в безопасности, что покрывать? Писали, видимо, быстро и в панике

На $ETHUSD Ethereum ушло около $3,79 млрд, на $BTCUSD Bitcoin 18 270 BTC (это примерно $1,47 млрд), на $TRXUSD Tron около $628 млн, на $XRPUSD XRP Ledger около $296 млн, на $SOLUSD Solana около $96 млн. Мелочь добрали с Arbitrum, Base, Avalanche и других сетей

Как взломали Binance 💻

Binance заявляет, что взломали ноутбук DevOps-инженера, через него хакер добрался до служебного контейнера и отправил свои транзакции на вывод. Утечки приватных ключей, по словам биржи, пока не нашли

На Ethereum хакер воспользовался функцией EIP-7702, которая появилась в обновлении Pectra в 2025-м. Она позволяет обычному кошельку отдать управление смарт-контракту

У горячего кошелька Binance счётчик транзакций постоянно растёт, поэтому злоумышленник заранее подготовил 50 подписанных разрешений на подряд идущие номера. Хотя бы одно из них точно сработало бы, что и произошло

Одна транзакция, и кошелёк начал слушаться только хакера. Причём работал он потом ещё несколько часов и выметал каждое новое поступление

⚠️ Но Ethereum лишь часть истории. Примерно за полчаса валидные подписи для атакующего выдали кошельки на разных сетях, с разными типами ключей и схемами подписи. Одним фишингом такое сложно объяснить

Аналитики считают, что скомпрометировали саму систему, которой Binance подписывает транзакции. Вполне возможно, что история с ноутбуком инженера и взлом подписывающего контура вполне могут быть двумя концами одной цепочки. Официальный разбор биржа обещает позже

К взлому основательно готовились. Мелкие суммы из Tornado Cash оператор получил больше чем за 36 часов до кражи, потом прогнал код на двух кошельках, отрепетировал финальную версию на третьем и лишь затем поставил её на кошелёк Binance. Это была спланированная операция

Кто взломал Binance 💰

В сети с высокой уверенностью называют группу TraderTraitor из Северной Кореи, ту самую, которую ФБР связывало со взломом Bybit. Глава Chainalysis Джонатан Левин тоже считает, что скорее всего это она

Почерк узнаваемый: сначала Tornado Cash, потом долгая подготовка, потом подписи, собранные заранее и пущенные в дело одним залпом. Но пока официального вывода следствия нет

Заодно стоит помнить фон. Октябрь уже успели прозвать «Чёрным»: в мире произошла серия громких взломов и багов, найденных с помощью ИИ. В тот же день Polymarket останавливал торги из-за взлома через стороннего подрядчика, у пользователей пропало больше $2,6 млн

Связь между этими историями никто не доказал, ИИ в них тоже пока не замешан, но совпало неприятно

Заморозка стейблкоинов ❄️

Забрать биткоин у хакеров нельзя, а вот стейблкоины заморозить можно: у них есть эмитент, который может нажать кнопку. Tether, Circle, Ripple и World Liberty Financial вчера заморозили в сумме около $2,67 млрд, а Security Council сети Arbitrum принудительно перевёл у хакера 8426 ETH и 74,6 млн ARB. Всего вышло около $2,7 млрд

Tether, например, заблокировал главный кошелёк хакера через 37 минут после основной кражи

Но и хакеры тоже не стояли на месте. Они сливали USDT маркетмейкерам и брали под залог USDT эфир в долг на Aave

Обошлось это всё дорого — около 325 млн USDT отдали за примерно 122 300 ETH, то есть по $2650 за монету при рыночных $2300–2350, переплата больше 10%, или порядка $40 млн. Для людей, которые только что унесли миллиарды, это немного, но видно, насколько они спешили

Что осталось у хакеров? Около $2,4 млрд в активах, которые не может заморозить ни один эмитент: больше 420 000 ETH и 18 270 BTC. Если сложить, то из $6,36 млрд примерно 42% заморожено, около 38% лежит у взломщиков, а остальные $1,2–1,3 млрд остаются где-то в промежуточных кошельках и на обменах

Как Binance будет возмещать потери после взлома 💵

Биржа обещает покрыть все потери из фонда SAFU и собственных средств. SAFU это резерв, который Binance завела в 2018 году как раз на такой случай. Сейчас в нём около $1 млрд в биткоине

Если вернут всё, что заморожено, дыра составит около $3,3 млрд. SAFU закрывает от силы треть, остальные $2,3-2,7 млрд придётся доставать из корпоративного кармана. На платформе до взлома лежало порядка $144 млрд, так что вся кража это около 4,4% от общей суммы, Binance такое пережить в состоянии

Деньги, скорее всего, найдутся. Куда важнее, поверят ли люди, что они найдутся. Чтобы их убедить, биржа обещает обновлённое подтверждение резервов. Как оно будет выглядеть, пока никто не знает

Реакция криптовалют на взлом Binance 📉

Рынок отреагировал быстро и предсказуемо. Биткоин упал почти на 5%, ниже $77 000, эфир потерял 5,7%. На пике паники ликвидации достигли $1,5 млрд. BNB, токен самой биржи, просел на 8,6% до уровня около $694

При этом монеты пострадали из-за чужой дыры в балансе. Binance не владеет рынком, но на ней держится огромный кусок доверия к нему

Скорее всего, рынок найдёт новое дно только после разморозки активов и появления подробностей взлома. После такой истории трейдеры могут активнее уходить на децентрализованные биржи, где подобных эксплойтов пока не случалось

Ирония в том, что остановить воров помогли как раз централизованные игроки: эмитенты стейблкоинов заморозили активы за час, у децентрализованного мира такой возможности нет

Но институционалы уже начали выводить активы с централизованных бирж, а индийская CoinDCX ограничила фьючерсную торговлю. Правда пока это скорее первые движения, чем тренд

Что будет дальше после взлома Binance ⌛

Прежде всего всех интересуют выводы. Соосновательница Binance рассчитывает возобновить их к воскресенью, депозиты при этом работают как обычно. Если откроются в срок, то большая часть паники уйдёт. Если история затянется, можно ожидать нового витка распродаж

Параллельно пойдёт отмывание украденного. Дальше деньги, вероятно, потянутся через кросс-чейн мосты, обменники и OTC-брокеров, а биткоин уже режут на куски по 1000 и 100 BTC, чтобы запутать след

Потом придёт время разбора полётов. Что именно взломали, почему такая сумма лежала в горячих кошельках, сработали ли вообще лимиты. Вопросы могут появиться и у регуляторов, и у самих клиентов

Что делать, если у вас деньги на Binance ✍️

Паника сейчас не нужна, но и расслабляться не стоит. Биржа обещает вернуть всё, однако биржевые счета, в отличие от банковских вкладов, не застрахованы автоматически. Всё держится на репутации и ресурсах компании

Главное — не ведитесь на письма и чаты про «компенсацию»: после таких новостей мошенники оживляются. Проверьте и по возможности усильте защиту аккаунта через аппаратный ключ или passkey

Binance этот удар переживёт. Но урок неприятный: чем больше денег в одном месте, тем выше ставки у тех, кто готовится к взлому

Интересный разбор — 👍

📱 Переходите в приложение БАЗАР

Маркетплейс отчитался за 3 квартал и 9 месяцев 2026 года по МСФО, разбираемся в цифрах и перспективах 👇

Выручка 421,2 млрд ₽ (+63% г/г), скорр. EBITDA 93,0 млрд ₽ (+124% г/г), акции на отчёте подпрыгнули примерно на 4%. А вот чистая прибыль всего 3,7 млрд ₽, и причины стоит разобрать отдельно

📈 GMV с услугами вырос на 42% г/г до 1 560,4 млрд ₽, заказов на 76% больше. За 9М скорр. EBITDA уже 199,7 млрд ₽, а годовой ориентир компании был «около 200». Прогноз по факту выполнен

Валовая прибыль выросла до 7,8% от GMV (было 5,5%), и первая мысль, что логистику оптимизировали. Нет, вся себестоимость к GMV даже выросла, с 18,0% до 19,2%

Маржу дала выручка, которая выросла с 23,5% до 27,0% от GMV. Проще говоря, Ozon стал сильнее зарабатывать на продавцах, рекламе и услугах (выручка от услуг +70% при росте оборота +42%)

✅ Заказов на 76% больше, но вот оборота на 42%, значит средний чек просел примерно на 20%, люди покупают чаще и мельче. Себестоимость услуг маркетплейса на заказ упала на 13% до 150 ₽, и это хорошо, но если небольших покупок станет ещё больше, этот рычаг перестанет работать. Активных покупателей при этом всего +17%, рост держится на частоте

OZON заложил 30,1 млрд ₽ резервов из-за ударов БПЛА по 11 логистическим объектам. Это треть всей EBITDA квартала, и компания теперь вынесла её за скобки скорректированного показателя

Без учёта инцидентов финтех даёт около 90% прибыли до налога за 9 мес. И тут есть тревожные звоночки. Стоимость риска 14,3% (+3,7 п.п.), резервы выросли в 2,4 раза до 7,8 млрд ₽, а кредитный портфель с начала года вырос на 57% до 204,3 млрд ₽

Кредиты, кстати, это лишь около 19% активов, приносящих процент, остальное облигации, и часть из них заложена по репо (99,6 млрд ₽)

💰 Операционный поток — 275,1 млрд ₽, но 258,1 из них оборотный капитал, то есть деньги продавцов и клиентов банка, которые временно лежат у OZON. Своих, заработанных, сильно меньше. Если от EBITDA отнять аренду (24,1 млрд ₽) и капзатраты (25,1 млрд ₽), останется порядка 44 млрд ₽ до налогов

Аренда плюс займы дают 587 млрд ₽, около 2,4х EBITDA за 12 месяцев, капитал отрицательный (−166,5 млрд ₽). И за 9М акционерам вернули 31,9 млрд ₽ дивидендами и выкупом, больше чистой прибыли за тот же срок (18,3 млрд ₽)

📍 Финансовый аналитик от БАЗАР указывает, что акции OZON сохраняют восходящий краткосрочный и среднесрочный тренд, цена выше средних за 20, 50 и 200 сессий, хотя средняя за 50 сессий пока ниже средней за 200 — восстановление внутри долгого снижения

Цена 3806 находится чуть выше сильной поддержки 3805.03 и в нижней четверти коридора к сопротивлению 3866.37. Напряжение цены повышено — зона перекупленности

Получить свой полноценный разбор любой акции вы можете совершенно бесплатно здесь — https://finbazar.ru/financial-analyst

📊 При текущей цене акций в 3 805 ₽ P/E за 12 месяцев около 38х, P/E по очищенной прибыли 3 кв. в годовом выражении около 5,6х, P/S около 0,6

Капитализация к скорр. EBITDA за 12 месяцев около 3,4х, а EV/EBITDA на год вперёд около 3,0х

Из плана дивидендов на 2026 год (не менее 30 млрд ₽) осталось выплатить около 15 млрд ₽, это около 1,8% к цене

Бизнес растёт, юнит-экономика реально лучше, по EBITDA акция выглядит недорого. Но маржа 6,0% скорее пик (в 4 кв. 2025 она проседала с 3,8% до 3,4%), прибыль сильно зависит от финтеха, риск ударов по логистике ещё остаётся $OZON

Полезный разбор — 👍

📱 Переходите в приложение БАЗАР

В 2026 году Московская биржа существенно расширила линейку вечных фьючерсов: в июле появились контракты на S&P 500 и Nasdaq, в сентябре — на фиксинги акций крупных американских компаний (Tesla, Apple, NVIDIA, Amazon и др.), а затем — на криптоиндексы (Bitcoin, Ethereum, Solana, Ripple, TRON), доступные только квалам.

У всех контрактов общая механика: нет даты экспирации, есть ежедневный фандинг, который удерживает цену у реального рынка — и одновременно влияет на издержки позиции. Именно вокруг этой механики и возникают типичные ошибки, о которых сегодня я хочу с вами поговорить.

На первый взгляд вечный фьючерс очень похож на базовый актив: цена находится рядом, контракты не имеют даты экспирации, а позицию можно держать сколь угодно долго. Из-за этого многие инвесторы воспринимают вечный фьючерс как обычную покупку акций или валюты.

📍 Однако у этого инструмента есть специфика, которая напрямую влияет на результат торговли:

• Встроенное плечо. Для торговли необходимо иметь на счёте гарантийное обеспечение, а не полную стоимость контракта. При этом прибыли и убытки рассчитываются по всей позиции.

• Ежедневный клиринг. Финансовый результат пересчитывается каждый день: прибыль сразу начисляется, убыток сразу списывается.

• Фандинг. По вечным контрактам предусмотрен ежедневный платёж между участниками.

По фьючерсу на акцию инвестор не становится владельцем и не получает дивиденды. При этом возможна дивидендная поправка, если инвестор был покупателем вечного фьючерса перед отсечкой.

📍 Что такое фандинг и зачем он нужен?

Фандинг — это ежедневный платёж между держателями длинных (лонг) и коротких (шорт) позиций по вечному фьючерсу. Его задача — не давать цене контракта надолго уходить от цены базового актива (спота).

Логика простая:

• Фьючерс дороже спота → фандинг положительный: лонги платят шортам. Это делает лонг менее выгодным и тянет цену фьючерса вниз к споту.

• Фьючерс дешевле спота → фандинг отрицательный: шорты платят лонгам. Это охлаждает интерес к шортам и подтягивает цену фьючерса вверх.

• Разница небольшая → фандинг нулевой: если отклонение укладывается в допустимый коридор (L1), платежей нет.

Фандинг считается в течение дня, а начисляется или списывается в вечерний клиринг. Хотите заранее прикинуть, спишут с вас деньги или начислят и сколько примерно, — смотрите индикативный фандинг в терминале или на сайте биржи. А если платить не хочется, позицию можно закрыть до вечернего клиринга.

📍 Не то, что можно игнорировать

В вечных фьючерсах на акции и на индекс IMOEX заложена дивидендная поправка — по сути, компенсация за изменение цены из-за дивидендных отсечек.

Как это работает:

• Лонги по вечному фьючерсу получают дивидендную поправку;

• Шорты — платят её.

Начисляется или списывается поправка в дату закрытия реестра акционеров. Но чтобы она прошла по вашей позиции, позиция должна быть открыта на 23:50 дня, предшествующего дню закрытия реестра. Закрыли раньше или открыли позже — поправка не начисляется и не списывается.

«Почему со счёта списались деньги?» — частая реакция новичка на вечерний клиринг.

А всё просто: трейдер открыл позицию во второй половине дня «просто поторговать», а про клиринг забыл. В итоге по позиции начисляется или списывается фандинг, а если это акция или индекс накануне отсечки — может быть учтена дивидендная поправка. Это не ошибка платформы, а стандартная механика инструмента.

Если не собираетесь держать позицию через клиринг:

• Следите за временем

• Выставляйте тейк-профиты и стоп-заявки заранее

• Закрывайте позицию вручную.

📍 Вторая ошибка — держать позицию долго и не считать издержки.

Смотреть только на цену и забывать про фандинг и дивиденды. Особенно критично для длинных позиций в инструментах с положительным фандингом.

Даже небольшие ежедневные суммы за месяцы превращаются в ощутимые расходы. И получается: рынок угадали, цена выросла, а результатом недовольны — потому что издержки не учли.

✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

#обучение #аналитика #инвестиции #трейдинг #расту_сбазар #базарразбор #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

Рынок гособлигаций медленно, но верно восстанавливается — и это несмотря на довольно жёсткий сигнал ЦБ, который пересмотрел свои ожидания по ставке на 2027 год. Я по-прежнему верю, что недавняя доходность около 17% по длинным ОФЗ — это дно, на которое регулятор уже не захочет возвращаться.

А вот компании, которые не могут обслуживать долги без «кислородной маски» в виде постоянного доступа к рынку, становятся главной проблемой. Вынужденное рефинансирование даст ещё большую нагрузку на банковскую систему: банкам придётся открывать кредитные линии для системно значимых игроков. А значит, отступать регулятору уже никак нельзя.

На первичке корпоративных облигаций активность снизилась: новых размещений меньше, календарь спокойнее. Большинство новых бумаг торгуется вблизи номинала или с минимальным отклонением от цены размещения. Поэтому я не спешу набирать основную долю на «первичке» — как показывает практика, с дисконтом от номинала это можно сделать после размещения, когда спекулянты покинут ракету, которая так и не взлетела.

📍 Из корпоративных облигаций: мне интересен новый выпуск «ЭкоНивы» 1Р04. Для меня он привлекателен при итоговом купоне не ниже 18%. Заявку на участие в первичном размещении можно оставить до 29 октября 15:00 МСК, а на вторичке бумага появится 2 ноября.

С полученных купонов за полтора месяца сформировал ежемесячный доход по ОФЗ. К имеющимся 26238 $SU26238RMFS4 и 26250 $SU26250RMFS9 докупил четыре недостающих выпуска для этой стратегии 26246 $SU26246RMFS7 26240 $SU26240RMFS0 26233 $SU26233RMFS5 и 26253 $SU26253RMFS3

Такими действиями повышаю уровень прогнозируемого дохода и минимизирую риски излишней волатильности в сегменте ВДО, которого у меня в портфеле немало. Именно на них хотел остановиться подробнее и поделиться мыслями — почему же я их не продаю.

• Полипласт у меня 2 выпуска: П02-БО-16 $RU000A10F7V9 и П02-БО-03 $RU000A10B4J5 общая доля 7,3%.

Компания несколько лет реализовывала масштабную инвестиционную программу и финансировала её в основном за счёт заёмных средств. А тут ещё и привычные логистические маршруты через Азовское и Чёрное моря начали давать сбои.

📍 На этом фоне аналитические агентства, пересмотрели рейтинги надёжности:

• 7 октября АКРА поставило рейтинг А (RU) статус «под наблюдением».

• 26 октября НКР пошло дальше: понизило рейтинг с A до BBB+ и установило статус «на пересмотре с возможностью понижения».

Ситуацию осложняет и то, что имеющиеся выпуски на бирже торгуются со значительной премией — выходить на рынок долга с новыми предложениями не выглядит перспективно. Надежда остаётся только на банки, которые, в ожидании отдачи бизнеса и ввода новых мощностей, поддержат эмитента. Банкротить системно значимого игрока и замораживать огромные производственные мощности — не самое верное решение.

• МГКЛ 001Р-05 $RU000A107UB5 минимальная доля - 0,75%. Эта инвестиция давно перешла в разряд веры. Вопросов к эмитенту слишком много, и они заставляют крепко задуматься — прежде всего о чистоте его действий.

Свежие новости тревожат: ФНС приостановила операции по счетам 8 из 11 «дочек» МГКЛ. Общий размер ограничений — 1,22 млрд рублей. В компании говорят, что задолженность техническая и скоро будет погашена. По их словам, налоговая задолженность уже снизилась на 30%, осталось около 800 млн.

По облигациям: в этом году погасить нужно 150 млн — не критично, деньги найдут. В следующем году погашать уже 400 млн. Пока ситуация с долгом не критичная, но груз претензий и сомнения в прозрачности всё сильнее склоняют к мысли, что исход предрешён.

В деньгах моя позиция — 12К - месяц моего пассивного дохода. Увеличивать или закрывать ее пока не планирую. О других компаниях, которые у меня в минусе, я писал в этом посте — обязательно прочитайте, если интересно.

А теперь к вам: что покупали из последнего и какой стратегии придерживаетесь на рынке?

✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

#облигации #обзор #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

«Борец» — вертикально интегрированный производитель нефтегазового оборудования. Компания закрывает полный цикл: от разработки до производства и сервисного обслуживания насосных установок для добычи нефти.

Причём «Борец» сам выпускает порядка 80% комплектующих — это серьёзно снижает зависимость от сторонних поставщиков.

На рынке электроцентробежных насосов в России компания занимает 34%. Такая позиция даёт рыночную власть: например, возможность влиять на условия контрактов с большими заказчиками. Среди них — «Роснефть», «Газпром нефть» и «Сургутнефтегаз».

За прошлый год компания проделала путь, который у многих занял бы годы:

28 февраля 2025 года — объявление о техническом дефолте. А уже 15 апреля 2025-го — возвращение на публичный долговой рынок, но в обновлённом статусе.

Ключевое изменение за этот период — смена акционера: в структуре капитала появилось государство в лице Росимущества.

Безусловно, такой тыл повышает кредитное качество. Но позволяет ли это полностью нивелировать накопленные ранее риски? Предлагаю разобраться в перспективах двойного размещения.

📍 Параметры выпуска Борец 001Р-08:

• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем выпуска: 2 млрд рублей

• Срок обращения: 2 года

• Купон: до КБД (2 года) +500 б.п. (~18,40%)

• Выплаты: ежемесячно

• Амортизация: нет

• Оферта: нет

• Квал: не требуется

📍 Параметры выпуска Борец 001Р-06:

• Купон: КС + 400 б.п.

• Квал: только для квалов

• Сбор заявок до: 29 октября 2026

• Дата размещения: 03 ноября 2026

Рейтинг надежности:

• АКРА — уровень А-, прогноз "Стабильный" (подтверждение 09.07.2026)

• НКР — уровень A-, прогноз "Позитивный" (подтверждение, прогноз повышен со "Стабильного", 26.08.2026)

📍 Финансовые результаты РСБУ за 6 месяцев 2026 года: 

• Выручка: 27,09 млрд руб. (+60,9% г/г).

• EBITDA: 6,54 млрд руб. (+13,8% г/г).

• Чистая прибыль: 1,21 млрд руб. (было — 163 млн руб.).

• Операционный денежный поток после вычета процентов заметно улучшился: с минус 1,22 млрд в первом полугодии 2025-го до плюс 3,22 млрд.

• Свободный денежный поток (FCF), посчитанный прямым методом по денежной форме, составил 3,14 млрд.

• Чистый долг/EBITDA LTM: около 3х.

• Покрытие процентов ICR: 2,64х.

Факторы риска: денежный поток сильно зависит от колебаний оборотного капитала — растёт дебиторка, снижается оборачиваемость запасов.

В обращении находится 4 выпуска биржевых облигаций на 12,7 млрд рублей:

• Борец Капитал 001Р-07 $RU000A10FC96 Доходность — 19,74%. Купон: 17,75%. Текущая доходность: 17,72% на 2 года 6 месяцев

• Борец Капитал 001Р-05 $RU000A10EK71 Доходность — 18,84%. Купон: 18,5%. Текущая доходность: 17,99% на 2 года 4 месяца

• Борец Капитал 001Р-03 $RU000A10DJ18 Доходность — 18,95%. Купон: 18%. Текущая доходность: 17,82% на 1 год 6 месяцев

❗️ Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надёжности:

• Заслон 002Р-01 $RU000A10G2M8 (18,3%) А- на 2 года 10 месяцев

• Брусника 002Р-09 $RU000A10FWA1 (28,31%) А- на 2 года 9 месяцев

• ИЭК Холдинг 001Р-05 $RU000A10FGE6 (18,84%) А- на 2 года 1 месяц

• Софтлайн 002Р-02 $RU000A10EA08 (19,28%) А- на 2 года 1 месяц

• Алиум 01Р2 $RU000A10FWZ8 (19,76%) А- на 1 год 9 месяцев

• ГМС 002Р-03 $RU000A10FXM4 (18,43%) А- на 1 год 9 месяцев

• Фабрика ПО 001Р-01 $RU000A10FX18 (20,16%) А- на 1 год 9 месяцев

• Сэтл Групп БО 002P-07 $RU000A10EK06 (18,2%) А- на 1 год 4 месяца

По итогу: Ключевое преимущество — достойный купон. Более высокую доходность при сопоставимых рейтинге и сроке можно найти разве что у девелоперов. При подтверждении верхней планки выпуск станет достойным вариантом для спекулятивного среднесрочного удержания в портфеле.

Лично я планирую пропустить данное предложение: в портфеле уже есть выпуски 1Р03 и 1Р07 общим весом 4,3% от капитала. Всех благодарю за прочтение и поддержку постов.

✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

#облигации #обзор #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

B2B РТС — крупнейшая электронная торговая платформа закупок для бизнеса и государства в России. IPO B2B РТС $BTBR состоялось 17 апреля 2026 по цене 118 руб.

Основной акционер платформы – Совкомбанк $SVCB , которому принадлежит более 50% акций. 

✅ Выручка 1 пол. 2026 = 4,43 млрд руб. (+15% г/г)

✅ Средние темпы роста выручки за 3,5 года (2023-1П2026) = 15% (компания ждет темпы выше в ближайшие годы, при этом я бы больше 15% не закладывал)

✅ Доход от размещения средств клиентов 1П 2026 = 0,97 млрд руб. (+37,5% г/г, во 2П 2026 года будет поменьше, сами прогнозируют 1,5 млрд руб. по году).

Компания зарабатывает на вложениях средств клиентов в денежный рынок + облигации. На балансе у компании на 1 пол. 2026 таких активов на 8,94 млрд руб. (из них депозиты = 3,45 млрд руб., облигации = 5,27 млрд руб.).

Соответственно, при снижении КС эта часть доходов будет под давлением.  

✅ Прибыль 1 пол. 2026 = 2 млрд руб. (+9,2% г/г). 

Есть два нюанса, которые уравновешивают друг друга: были разовые расходы на IPO на 0,18 млрд руб., при этом налоговая ставка по итогам 1П 2026 = 19,9%. 

✅ Скор. FCF 1 пол. 2026 = 1,81 млрд руб. (+2,1%), отмечаю отличную конверсию прибыли в денежный поток, на уровне 90%. В 2023-2025 FCF был выше прибыли. 

👉 Мои прогнозы 2026 

• Выручка 2026 = 9,19 млрд руб. (+15,6% г/г). 

• Доход от размещения средств клиентов 2026 = 1,57 млрд руб. (+18% г/г).

• Прибыль 2026 = 3,99 млрд руб. (+7,6% г/г).

Прогнозы от компании 2027-2030

• Выручка 2030 = 18-21 млрд руб.

• Темпы роста выручки 2027-2030 = 18-21%. 

• Прибыль 2030 = 7-9 млрд руб. 

В свою модель я закладываю более консервативные предпосылки. 

💰Дивиденды

Дивполитика — более 50% от прибыли, на ежеквартальной основе. Компания заявила, что выплатит более 85% прибыли по итогам 2026 года, и более 80% от прибыли в 2027-2030 годах. 

Со своей стороны замечу, что FCF позволяет платить вплоть до 100% прибыли на дивиденды, поэтому заявления выглядят реалистичными. 

По итогам 2026 года я ожидаю 19,52 руб., уже выплатили 9,8 руб., осталось 9,72 руб. за 2 полугодие, доходность 7,9%. 

По итогам 2027 года, я жду 20 руб. дивидендов или 16,3% дивидендной доходности. 

Еще раз, дивиденды ежеквартальные, можно закладывать +-5 руб. в квартал, или 4,1% дивидендной доходности. 

📊 Оценка компании

B2B РТС оценена в 5,5 P/E 2026 года. С учетом того, что у компании денежный поток = прибыли, и payout дивидендов 85%+, то такую оценку я считаю недорогой. 

Для меня справедливый мультипликатор P/E для компании находится в диапазоне 7-8. 

Итого: B2B РТС — качественный актив с недорогой оценкой в 5,5 P/E и практически 100% конверсией прибыли в свободный денежный поток, как следствие — возможностью распределять практически всю прибыль на дивиденды и доходностью выше 15,5%. Дивиденды поквартальные. 

Справедливую цену акций B2B РТС вы можете узнать на моем сервисе аналитики: https://vladprodengi.ru/

⚠️ Какие вижу риски: 

1. Конкуренция. Среди платформ закупок есть решения Сбера, ГПБ и других крупных банков), насколько лидирующее положение B2B РТС устойчиво? Возможно, среди вас есть участники этого рынка. Подскажите, чем платформа B2B принципиально лучше Сбера $SBER ? 

2. Доходы от размещения средств клиентов завязаны на ставку, ниже ставки, ниже доходность. 

3. Интерес акционера — у Совкомбанка больше 50% акций B2B РТС, при этом на балансе у банка компания стоит дешево (по 1 капиталу), и 50% компании оценивается в 1,85 млрд руб. вместо 11 млрд руб. по рыночной цене. Банк может быть заинтересован в снижении доли ниже контрольной, чтобы переоценить компанию по рыночной цене на балансе и включить эти +-9 млрд руб. в капитал, подняв через это свою достаточность.

Способы могут быть разные, включая дивиденды в натуральной форме, SPO в рынок или на внебирже. Это потенциально может оказывать давление на котировку. 

И да, надеюсь, у Михаила Клюкина были только акции Совкомбанка, а B2B РТС не было) 😄

Друзья, сделать модель компании, написать обзор — большой труд, который занял несколько недель. Поставьте лайк, если взяли пользу, вам 1 секунда, а мне приятно! 👍

Обсуждаем, что происходит на рынке. Делитесь своим мнением, и его точно заметят

📑 Компании и рынок
@Vladimir_Litvinov Капитализация фондового рынка РФ всего 19,5% ВВП, а цель 66% к 2030 году: откуда возьмутся триллионы и как на этом заработать → Рынок сжимается относительно экономики
@IRA007 Акции Полюса выросли на 17,7% за неделю: восстановление после падения или начало новых рекордов, и стоит ли сейчас покупать золотодобытчика → Разбор роста Полюса
@INVEST_OR_LOST В операционном отчёте Х5 выручка выросла на 13%, а жёсткие дискаунтеры вроде «Чижика» рвут рынок, стоит ли добавлять лидера продуктового ритейла в портфель → Операционный отчёт Х5
@Newbie Аэрофлот на бумаге выглядит красиво, а внутри всё сложнее: стоит ли новичку вкладываться в компанию с такой историей → Стоит ли покупать Аэрофлот

💰 Деньги и риски
@INVEST_KITCHEN Пока ЦБ не снижает ставку, среди рискованных облигаций выживут только компании с реальной ликвидностью, смотреть нужно на суть бизнеса, а не на красивую обёртку → Дефолты в рискованных облигациях
@Sergey_Kusakin Инвестиции не только для миллионеров: даже с 10-20 тысяч в месяц за год собирается капитал, который начинает приносить доход → Инвестиции не только для миллионеров
@Viktoriia_Baranova История про дедушку, которому исполнилось 86: он пережил множество кризисов и научил главному, быть финансово независимой и держать запас на чёрный день → Урок финансовой независимости
@InspiringCreator_318d Скандал с четвёртым мостом через Обь: концессионер не может отчитаться за 8,39 млрд рублей бюджетных денег → Скандал с мостом через Обь

🧠 Идеи и знания
@BraveArchitect_bcbe Что такое стейблкоины и как они работают, простыми словами и с привязкой к реальным активам → Что такое стейблкоины
@Denis_Razumkin Модерировал сессию на конференции «Инвест Базар»: в России научились создавать технологические стартапы, теперь нужно превращать их в чемпионов → Выводы с «Инвест Базар»

Загляните к этим авторам и не скупитесь на реакции. Лайки и комментарии помогают лучшим постам подниматься выше и делают БАЗАР интереснее 🙌

Очередная неделя прошла. И главный ньюсмейкер — Банк России. Заседание прошло, ставку оставили на 14%. Но вот итоговое заявление оказалось довольно жесткое

Плюс к этому, золотой запас страны падает до минимума с 2019 года, а московские застройщики переживают не лучшие времена.

Разбираем всё главное за неделю.

 Макроэкономика: ЦБ попытался включить «ястреба»

1. Ключевая ставка 14%: решение ожидаемое, но риторика жесткая

Ключевая ставка сохранена на уровне 14%.

Казалось бы, рынок ждал этого. Но Банк России много чего обозначил в своем заявлении и сильно поменял свои прогнозы.  Вот что было конкретно изменено:

Прогноз Было Стало

Инфляция 2026 6–7% 7,1–7,6%

Средняя ставка 2026 14,5–14,6% 14,6%

Средняя ставка 2027 10,5–12,5% 12,5–13,5%         %

Профицит торгового баланса 2026 $119 млрд $150 млрд

🔥 Главная цитата:

«Прогноз по ставке до конца года на уровне 14% допускает как сохранение, так и изменение ключевой ставки в декабре».

 Комментарий: рынок воспринял это как нейтральный сигнал, поскольку прямых заявлений о предстоящем ужесточении денежно-кредитной политики не было.  Но на самом это во многом «ястребиное» заявление:

Прогноз по инфляции сильно повышен (до 7,6%)

Прогноз по средней ставке на 2027 год повышен до 12,5–13,5%

ЦБ оставляет за собой право повысить ставку в декабре. Это прямо следует из заявления о возможности как сохранения ставки на текущем уровне 14% в декабре, так и ее изменении. Поскольку параллельно уточнен прогноз средней ставки на 2026г. на уровне 14,6%, это арифметически означает, что изменение ее в декабре может быть только в сторону повышения. Для справки: сейчас средняя ключевая ставка на текущий год составляет 14,58%.

Прямо говорит о дефиците бюджета как об одном из главных показателей, на основании которого денежно-кредитная политика может быть ужесточена.

Вывод: о снижении ставки до конца года уже не будет. Более того — есть риск повышения в декабре.

2.  Инфляция: формально снижается.

Годовая инфляция на 19 октября: 7,15% (было 7,22% на 12 октября).

3. Инфляционные ожидания: наконец-то немного упали

Октябрь: 13,2% (было 14,2% в сентябре).

Оценка наблюдаемой инфляции: упала с 15,1% до 14,5%.

4.  Денежная масса (М2): рост продолжается

Сентябрь: +0,1% (до 137,6 трлн руб.). Годовой темп: 13,3%.

5. Золотой запас России: минимум с 2019 года

Сентябрь: 72,8 млн унций (снижение на 200 тыс. унций за месяц).

 С начала года: –2 млн унций (было 74,8 млн).

 Комментарий: Золотой запас тает. Какой-то трагедии в этом нет, но ЦБ активно продаёт золото из ликвидной части ФНБ для частичного покрытия дефицита бюджета. Об этом прямо заявляла Эльвира Набиуллина. Но так пополнять бюджет все же лучше, чем за счет резкого роста налогов или за счет роста госдолга, который точно не будет способствовать снижению ключевой ставки

6.  Ипотека в Москве: падение на 38,7%

III квартал 2026, первичный рынок Москвы (данные Росреестра):

Ипотечных сделок: 8,1 тыс. (–38,7% г/г)

Доля ипотеки: 42% (–3,9 п.п.)

За 9 месяцев: –33,2%

Комментарий: негатив для московских девелоперов. Спрос на первичку слабый. Рост в сентябре (+47% к августу) — вероятно, разовый эффект от изменения условий семейной ипотеки.

Новости компаний

7. «Северсталь»: отчет лучше ожиданий, но дивидендов не будет.

Результаты за III квартал 2026:

Показатель Значение Динамика
Выручка 173,5 млрд руб. –3% г/г, +2% кв/кв

EBITDA 40,0 млрд руб. +13% г/г, +64% кв/кв

Рентабельность EBITDA 23,0% +3,2 п.п. г/г

Чистая прибыль 15,2 млрд руб. +17% г/г

Свободный денежный поток 42,6 млрд руб. (было –29,8 млрд во II кв.)           )

Но за 9 месяцев:

Выручка: –10% (до 488,4 млрд)

EBITDA: –28% (до 82,3 млрд)

Чистая прибыль: –61% (до 19,3 млрд)

 Дивидендов за 9 месяцев не будет — из-за отрицательного свободного денежного потока по итогам года.

Комментарий: квартал сильный, EBITDA превысила консенсус на 8%. Но впереди сезонное снижение спроса на сталь. Дивидендов не ждем.

8. Лукойл: лицензия продлена до 21 ноября

OFAC продлил лицензию на переговоры и заключение условных соглашений о продаже зарубежных активов ЛУКОЙЛа.

Новый срок: 21 ноября 2026 (было 22 октября).

Что важно:

Любая сделка по-прежнему требует отдельного одобрения OFAC

ЛУКОЙЛ ведёт переговоры с консорциумом во главе с Тоддом Боули

Активы оцениваются в ~$20 млрд

Комментарий: продление снижает краткосрочную неопределённость. Но поиск покупателя и окончательное одобрение — ключевые риски. Пока — туман.

9.  ММК: операционные результаты умеренно позитивны.

III квартал 2026:

Производство стали: 2,99 млн тонн (+8,7% кв/кв)

Продажи металлопродукции: 2,86 млн тонн (+3,0% кв/кв)

Продажи премиальной продукции: 1,25 млн тонн (+9,6% кв/кв)

Доля премиальной продукции: 43,8% (+2,7 п.п.)

За 9 месяцев:

Производство стали: +7,4% (до 8,18 млн тонн)

Продажи: +6,5% (до 7,88 млн тонн)

Комментарий: умеренно позитивно. Восстановление после ремонта доменной печи №7.

 ЛСР: дивидендная политика ухудшена

Совет директоров ЛСР утвердил новую дивидендную политику.

Что изменилось:

 Отказ от ориентира не менее 20% чистой прибыли по МСФО

 Исключено положение о ежегодных выплатах

 Размер дивидендов теперь полностью на усмотрение совета директоров

 Расширены основания для невыплаты дивидендов

 Комментарий: однозначный негатив. Предсказуемость дивидендов резко снизилась. Компания, вероятно, хочет сохранить ликвидность и снизить долговую нагрузку.

 Итоги недели одной строкой

 ЦБ Ставка 14%, прогноз инфляции повышен до 7,6%                                      

 Инфляция ухудшен

 Ожидания Упали до 13,2% (позитив)

 М2 Рост 13,3% — против снижения ставки

 Золото Резервы на минимуме с 2019 года

 Ипотека Москва –38,7% (негатив для девелоперов)

 Северсталь Квартал лучше ожиданий, но дивидендов нет

 ЛУКОЙЛ Лицензия OFAC продлена до 21 ноября

 ММК Умеренно позитивно

 ЛСР Дивполитика ухудшена (негатив)

Дзарасов Алан, эксперт, 1ИФИТ 

В эту пятницу ЦБ сохранил ставку в 14%. Вместе с решением регулятор обновил прогноз, сравнили его с летним. Картина разнонаправленная, но главный сигнал жёсткий 🫣

💸 Инфляция

На конец 2026 года ждут 7,1-7,6% вместо 6,0-7,0%. Новый диапазон целиком выше прежней верхней границы. Среднегодовую подняли с 5,9–6,2% до 6,2–6,3%

В 2027-м среднегодовая инфляция выросла с 4,3–5,2% до 5,2–5,7%. Но на конец 2027 года ЦБ по-прежнему обещает 4%. Значит, замедление в следующем году должно быть резким, а для этого нужна жёсткая политика

📊 Ключевая ставка

Среднюю на 2026 год подтянули до 14,6% (было 14,5–14,6%). Важнее сноска: на оставшуюся часть года средняя ставка теперь 14,0%, раньше было 13,7–14,0%. Нижнюю часть коридора, которая подразумевала снижение, убрали. В декабре возможно и сохранение, и изменение ставки

2027 год пересмотрен вверх уже второй раз подряд. Весной было 8-10%, летом 10,5-12,5%, теперь 12,5-13,5%. Нижняя граница выросла на 2 п.п., верхняя на 1 п.п. На 2028 год прогноз тоже подняли, с 8-9% до 9-10%. Только 2029-й остался прежним (7,5-8,5%)

Быстрого перехода к однозначным ставкам рынку ждать не стоит

📉 Рост и структура спроса

ВВП-2026: нижнюю границу подняли, было 0-1%, стало 0,5-1%. На 2027-й прогноз снизили с 1,5-2,5% до 1-2%

Импорт тоже вырос, с 1-3% до 2-4%, а экспорт, наоборот, понизили, с 0-2% до (-1)-1%

Инвестиции остаются в минусе. Валовое накопление в 2026-м теперь (-4,0)–(-3,0)% вместо (-3,5)-(-1,5)%. На 2027-й прогноз тоже срезали, с 2-4% до 1,5-3,5% (основной капитал с 2-4% до 1-3%)

Потребление растёт в разы быстрее ВВП, а инвестиции падают. Спрос опережает предложение, и это объясняет, почему ЦБ не готов смягчать политику

Деньги и кредит: прирост денежной массы в 2026-м подняли с 7-12% до 10-13%, а на 2027-й снизили с 6-11% до 5-10%

🛢 Внешний сектор: главная позитивная правка

Цену нефти для налогообложения подняли: в 2026-м с 60 до 72$., в 2027-м с 50 до 55. На 2028-2029 годы осталось 50$

Профицит счёта текущих операций в 2026-м оценили в 71 млрд долл. вместо 48, в 2027-м в 31 млрд вместо 25. Экспорт в 2026-м вырос с 458 до 499 млрд

🎤 Что сказала Набиуллина

Решение по ставке было однозначным: на заседании предметно обсуждали только один вариант, сохранить ставку на 14%

Устойчивый рост цен ЦБ оценивает в 5–6% в пересчёте на год. Возвращения к 4% ЦБ ждёт в 2027 году, а для этого, по её словам, потребуется долго поддерживать умеренно жёсткие ДКУ

Проинфляционные риски по-прежнему преобладают. Со стороны предложения это более медленное восстановление мощностей, со стороны спроса высокие инфляционные ожидания, напряжённый рынок труда и больший бюджетный дефицит

📍Внешний сектор стал заметно лучше, но всё, что касается внутренней экономики, ухудшилось: инфляция выше, ставка на 2027–2028 годы выше, рост в 2027-м ниже, инвестиции слабее

Нефть даёт ЦБ запас прочности, но не повод смягчать политику. Дорогие деньги ещё на приличный срок остаются базовым сценарием

Полезная информация — 👍

#отрасльцеликом

Коллекторы в облигациях: 11 эмитентов от крепких к слабым

В первом полугодии банки продали коллекторам долгов на 151,8 млрд рублей, на 12% больше, чем годом раньше. Средняя цена - 7,8 копейки за рубль долга, год назад было 5,5. Платят коллекторы в основном заёмными деньгами: за 9 месяцев они разместили облигаций на 15,8 млрд рублей, год назад было 6,95 млрд.

Сколько денег компания соберёт с купленных портфелей, почти никто не раскрывает. Инвестор видит баланс и прибыль, но не видит, сколько вернёт портфель. Рейтинг выше BBB- в секторе только у ПКБ.

Надзор при этом плотнее: с сентября 2025 по февраль 2026 года ФССП проверила 108 коллекторских компаний и насчитала 762 тысячи нарушений.

Как считали. Взяли отчётность всех 11 эмитентов на 30 июня 2026 года, прибыль и проценты за последние 12 месяцев. В индексе восемь метрик: капитал к активам, долг к EBITDA, ICR, поток до покупок к долгу, доля долга до года, динамика прибыли, рейтинг и доходность.

Почему не голый OCF. Портфель оплачивают сразу, а деньги с должников приходят годами, поэтому у растущего коллектора денежный поток почти всегда в минусе и его закрывают новыми займами. Мы смотрим на поток до покупок: сборы минус расходы, проценты и налоги, но до оплаты новых портфелей. Он показывает, какую долю долга компания гасила бы за год, если бы перестала покупать.

Половина сектора - дочки или сёстры МФО: АйДи Коллект, Интел коллект, Бустер.Ру, Финэква, Вернём. Риск у них двойной: свой и группы.

✅ Запас прочности

ПКБ: долг 1,4 EBITDA, ICR 3,8, а без новых покупок сборами за год можно погасить 57% долга. Слабое место - дивиденды: за полугодие акционерам начислили 3 млрд рублей, 80% прибыли, а долг за то же время вырос на 3,3 млрд. Сама прибыль снизилась на 11%.

У Филберта капитал 67% активов, а поток до покупок - 91% долга в год. Компанией владеет паевой фонд, половина которого у гендиректора Андрея Иванова. Банковский долг, 4,4 млрд, весь в одном банке. Прибыль за полугодие -28%.

🟢 Держатся

Интел коллект с сентября на 100% принадлежит Лайм Кредит Групп, у МФК которой ФНС в октябре приостановила операции по счетам. За полгода Интел купил у группы портфели на 258 млн и заплатил ей 100 млн дивидендов. Прибыль выросла в 2,7 раза, 96% долга длинные, в основном облигации до 2028 и 2031 года.

У СЗА прибыль выросла в 11 раз, но 102 млн из 238 млн прибыли до налога - присуждённые судом издержки. Почти весь долг длинный, в основном облигации.

🔸 Под нагрузкой

ЮСВ стоит на капитале 6% активов. Рейтинг BBB- у выпуска держится на холдинге Финбридж.

АйДи Коллект из группы Мани Мена за полгода купила портфелей на 4,4 млрд, долг дошёл до 24,7 млрд. Проценты выросли с 1,6 до 2,4 млрд, прибыль упала на 33%, поток до покупок - 19% долга в год.

🔻 Слабое звено

У Защиты онлайн 2,2 млрд долга нужно вернуть в течение года, а на счетах 34 млн. Кто кредитор, в отчётности не раскрыто.

Вернём кредитуется у 612 физлиц на 2,1 млрд, банков нет. Портфели покупает у МКК тех же владельцев.

Бустер.Ру и МФК Джой Мани принадлежат одному человеку, Максиму Пащенко. За 9 месяцев Бустер купил у Джой Мани портфели на 245 млн, капитал 13% активов.

Финэква - дочка группы Быстроденег, которые поручились по её облигациям. Капитал 7% активов, поток до покупок - 9% долга в год, меньше всех в секторе.

У АСВ ICR 1,5, поток до покупок 15% долга, а половину долга нужно вернуть в течение года.

Что в итоге. Крепких в секторе двое: ПКБ и Филберт. У ПКБ стоит следить за дивидендами, у Филберта за падением прибыли. Остальным 22-29% платят за тонкий капитал и рост в долг. У дочек МФО смотрите не только на коллектора, но и на группу: Интел коллект теперь зависит от того, чем закончится спор Лайма с ФНС.

https://t.me/YZYfin

#коллекторы #неиир

Итоговая цена открытия $SBER сегодня в 09:00 — 292,06₽

Наш победитель — @Olga_V_Veles с прогнозом в 292, самым близким к реальной цене

🤩 Приз — 10 акций Ренессанс Страхование $RENI

Совсем скоро снова запустим данный конкурс. Будет новая акция и свежая возможность забрать победу

🔥 Хочешь оказаться в числе лидеров или забрать приз? Тогда следи за нашими постами и готовься. Возможно, именно твой прогноз окажется точнее всех

Поздравим победителя! 🚀

#победители_БАЗАР

ООО «Воксис» (бренд Voxys) — компания, которая специализируется на аутсорсинговых центрах коммуникаций: справочное обслуживание, техподдержка, реклама и телемаркетинг.

Компания в цифрах: более 100 контакт-центров по всей России, 8 тыс. сотрудников. Занимает 20% рынка коммуникаций в РФ. На ближайшие пять лет в планах — увеличить штат вдвое и выйти на международный рынок.

Структура: ООО «Воксис» — дочерняя компания МКАО «Воксис». Группа развивает IT-направление для роботизированных сервисов на базе ООО «Воксис Лаб». В рамках развития VOXYS планирует выход на IPO в 2027 г.

📍 Параметры выпуска Воксис 001Р-03:

• Рейтинг: ВВВ+ (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем: 500 млн рублей

• Срок обращения: 2 года

• Купон: не выше 21,50% годовых (YTM не выше 23,75% годовых)

• Выплаты: ежемесячно

• Амортизация: нет

• Оферта: нет

• Квал: не требуется

• Сбор поручений до: 26 октября 2026

• Начало торгов: 29 октября 2026

📍 Финансовые результаты РСБУ за 6 месяцев 2026 года:

• Выручка: 2,33 млрд рублей (+15,8%)

• Чистая прибыль: 163,65 млн рублей (+20,4%)

• Активы: 4,67 млрд (было 4,4 млрд)

• Капитал и резервы: 1,17 млрд (-17,8%)

• Долгосрочные обязательства: 2,72 млрд (+34,18%)

• Краткосрочные обязательства: 779,58 млн (-18,08%)

• Чистый долг/EBITDA: 2,9х

• Покрытие процентов ICR: 1,83х

Компания делает ставку на трансформацию: уходит от классического аутсорсинга в FinTech, AdTech и коллекторское направление. Перемены требуют денег — и финансируются за счёт заёмных средств.

📍 Отсюда и тревожные цифры в отчётности:

• Операционный денежный поток ушёл в минус: -1,33 млрд против -8,7 млн годом ранее. Это не про убытки, а про то, что деньги не успевают приходить. Главная причина — рост дебиторки: клиенты платят медленнее, а компания уже тратит на развитие.

• Чистый долг вырос на 60% — до 2,76 млрд, а процентные расходы — в 1,8 раза. Обслуживать долг становится дороже, и это давит на прибыль.

Ещё нюанс — структура активов. НМА и гудвилл — 1,65 млрд, это 93% капитала. По сути, большая часть «ценности» компании — ожидания от приобретённых бизнесов и новых проектов. Если планы не сработают, возможны списания, которые ударят по балансу и прибыли.

Денег на балансе почти не осталось — остаток упал на 74% за год. «Подушки безопасности» практически нет, и компания сильно зависит от внешнего финансирования.

В обращении находятся 3 выпуска ООО "Воксис" на 800 млн рублей рублей и 2 выпуска МКАО "Воксис" на 800 млн рублей:

• Воксис 001Р-02 $RU000A10E9Z7 Доходность: 21,99%. Купон: 20%. Текущая доходность: 19,85% на 1 год 3 месяца

• Воксис 001Р-01 $RU000A10DCE0 Доходность: 22,04%. Купон: 21%. Текущая доходность: 20,49% на 11 месяцев

❗️ Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом:

• ВУШ БО 001P-04 $RU000A10BS76 (37,43%) ВВВ+ на 1 год 7 месяцев

• Делимобиль 1Р-06 $RU000A10BY52 (40,96%) ВВВ+ на 1 год 7 месяцев

• Рольф 001Р-09 $RU000A10F850 (20,99%) ВВВ+ на 1 год 6 месяцев

• ГЛОРАКС 001Р-04 $RU000A10B9Q9 (23,56%) ВВВ+ на 1 год 4 месяца

• Илон 001P-01 $RU000A10EG44 (17,41%) ВВВ+ на 1 год 3 месяца

• Эталон-Финанс 002Р-04 $RU000A10DA74 (31,44%) ВВВ+ на 12 месяцев

• Уралкуз 001Р-03 $RU000A10DBV6 (24,99%) ВВВ+ на 11 месяцев

По итогу: Новый выпуск 1Р03 длиннее 1Р02 примерно на семь месяцев, а по верхней границе даёт 23,75%. Это премия к своим же выпускам около 170 б.п. Разница заметная — она отчасти компенсирует и лишнюю дюрацию, и ухудшение финансовых результатов.

В группе BBB+ верхняя YTM тоже смотрится достойно — если не сравнивать с эмитентами, у которых ситуация с обслуживанием долгов куда сложнее. Сопоставимую доходность даёт «Глоракс» 1Р04 — 23,56%.

У меня в портфеле есть выпуск «Воксис» 1Р02. Ситуация по эмитенту продолжает ухудшаться, поэтому крайне важно следить за финансовыми показателями. Консервативному инвестору лучше пройти мимо этой истории. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.

✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

#облигации #обзор #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

Ещё 3 эмитента из финансовой сферы на этой неделе попытаются занять денег в долг, два из них - сегодня.

Насколько адекватны запросы, предлагаю вместе посмотреть (спойлер: по-моему, нам пытаются втереть какую-то дичь). Впрочем, гляньте и решите сами.

🚐ВТБ Лизинг 1Р8 (фикс)

● Объем: 5 млрд ₽

● Купон: до 15,75% (YTM до 16,94%)

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 1 год 8 мес. (600 дней)

⏳Сбор заявок - 29 октября, размещение - 2 ноября 2026.

🚛АО "ВТБ Лизинг" - одна из крупнейших универсальных лизинговых компаний РФ, 100% дочка банка ВТБ $VTBR . На рынке с 2002 г., база насчитывает более 100 тыс. корпоративных клиентов.

⭐️Кредитный рейтинг: AA "стабильный" от АКРА (апрель 2026) и Эксперт РА (декабрь 2025).

📊МСФО за 1п2026:

● Выручка: 44,5 млрд ₽ (-28,2% г/г)

● Чистый проц. доход: 14,1 млрд ₽ (-14,3% г/г)

● Чистая прибыль: 3,08 млрд ₽ (-14,7% г/г)

● Собств. капитал: 60,9 млрд ₽ (+5,3% за 6 мес.)

● Ден. средства: 1,9 млрд ₽ (+52% за 6 мес.)

● Чистый долг: 409 млрд ₽ (-3,4% за 6 мес.)

● ЧД/Капитал: 6,7x (был 7,3х)

📍Подробно бизнес ВТБ Лизинг разбирал тут.

$RU000A10FVD7 $RU000A10FGN7 $RU000A10EML2 $RU000A10DTG9 $RU000A10CQE2

💰СФО Совком Взыскание 02

● Банк-оригинатор: ПАО «Совкомбанк»

● Номинальный объем: 1,4 млрд ₽

● Залог кредитов: 5х (~7 млрд ₽)

● Купон: до 17,25% (YTM до 18,68%)

● Выплаты: 12 раз в год

● Револьверный период: 1 год

● Расчетная дюрация: 1,36 года*

● Амортизация: да

● Оферта: да (колл-опцион)*

👉Амортизация: начинается с 12 купона. Величина аморта будет зависеть от успешности сбора долгов.

*Эмитент имеет право осуществить досрочное погашение начиная с 24-го купона, если физлица всё-таки будут отдавать свои долги. Но это не точно😉

⏳Сбор заявок: 26 октября, размещение - 29 октября 2026.

Очередные СФО через ООО-прокладку. "СовкомВзыскание" покупает у Совкомбанка $SVCB требования по УЖЕ просроченным потреб. кредитам и выпускает облиги под залог пула. Наиболее подробно я рассказывал о том, что такое секьюритизированные облигации, в этом посте.

$RU000A10EMM0

💼Цифра Брокер П02-01 (USD)

● Номинал: 100 $

● Купон: до 9,5% (YTC до 9,83%)

● Выплаты: 4 раза в год

● Срок: 3,5 года

❗️Оферта: колл на 4 и 8 купоне

⚠️Мин. заявка: 1,4 млн ₽

👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.

⏳Сбор заявок - 26 октября, размещение - 29 октября 2026.

ООО «Цифра брокер» - российская инвест-компания, оказывающая брокерские, дилерские и депозитарные услуги. На конец 2025 г. обслуживала ~201 тыс. клиентов.

До 2023 г. принадлежала американскому холдингу Freedom Holding (Тимур Турлов). В феврале 2023 сооснователь Максим Повалишин выкупил 100% у холдинга, после чего брокер провел ребрендинг из «Фридом Финанс» в «Цифра брокер».

⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от Эксперт РА (июнь 2026).

📊РСБУ за 1п2026:

● Выручка: 2,83 млрд ₽ (-25,7% г/г)

● Чистый убыток: 183 млн ₽ (был убыток 225 млн)

● Собств. капитал: 12,2 млрд ₽ (-1,5% за 6 мес)

● Ден. средства: 911 млн ₽ (+34% за 6 мес.)

● Чистый долг: 24,2 млрд ₽ (+16,9% за 6 мес)

● ЧД/Капитал: 1,98х (было 1,66х)

● Покрытие процентов ICR: ~0,89х

$RU000A1040E8

🎯Сравнение выпусков

Фикс от лизинговой дочки ВТБ - прозрачен и надёжен, но заработать на нем заметную премию к ОФЗ вряд ли получится. В этот раз даже без типичной для ВТБ-Лизинга ползучей амортизации, т.к. выпуск откровенно короткий.

💸Квази-баксовый выпуск Цифра-Брокера на мой личный взгляд выглядит как... шляпа🤦‍♂️ С текущим купоном 9,5% сейчас можно найти бумаги в рейтинге АА и даже ААА. ЛДВ скорее всего не будет, т.к. выпуск могут досрочно погасить через год или два.

Да ещё и выплаты только раз в 3 месяца. Впрочем, физиков от участия в первичке всё равно отсекли гигантской заявкой в 1,4 млн, чтобы не заморачиваться с полным комплектом эмиссионных документов. Ну и хорошо, не очень-то и хотелось.

🤷‍♂️На любителя остаётся 2-й залоговый выпуск от Совком Взыскание, но там много неопределённостей - начиная от купона и заканчивая сроками погашения. За это я не очень люблю СФОшки.

К тому же своего рейтинга у выпуска нет, а потреб. долги в пуле изначально проблемные. Даже с обещанным 5-кратным залогом, в эту историю ради жалких +2% к ОФЗ я не полезу.

🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️

📍Ранее разобрал Воксис, Легенда, Фосагро.

#sid #Облигации #VTBR #svcb #флоатеры #хочу_в_дайджест #профит_оцени

Этот вопрос я задаю себе всё чаще и, чем больше смотрю на графики и читаю новости, тем сильнее понимаю, что ответ не лежит на поверхности. Он где-то посередине, и до него ещё нужно дойти самому. Хочу поделиться своими мыслями, потому что для меня это не абстрактная философия, а вполне практическая вещь, от которой зависит, останусь я с депозитом или нет.

С чего начнём? С технического анализа, потому что с него начинают все.

Когда я только пришёл на рынок, мне казалось, что технический анализ это ключ ко всему. Уровни, тренды, паттерны, скользящие средние, RSI, объёмы… Всё выглядит логично: цена имеет память, уровни работают, история повторяется. И знаете, в спокойном рынке это действительно работает. Когда нет новостей, когда фон стабильный, график можно научиться читать. Но потом случается первая серьёзная новость. Санкции, эскалация, заявление политика, решение центробанка. И ты смотришь, как твоя красивая поддержка пробивается одной свечой, как будто её и не было. Стоп-лосс срабатывает, а через час цена возвращается обратно. Или того хуже, уходит без тебя. Вот в такие моменты я и начал задавать себе вопрос, а не слишком ли я доверял графику?

А теперь про геополитику.

Геополитика это то, что нельзя нарисовать на графике. Она живёт в новостях, в заявлениях, в решениях, которые принимаются где-то далеко и о которых ты узнаёшь постфактум. И вот здесь для новичка кроется главная ловушка. Кажется, что если ты в курсе событий, то ты контролируешь ситуацию. Но это иллюзия. Можно прочитать десять статей, посмотреть пять видеоаналитиков и всё равно не предсказать, как рынок отреагирует. Потому что рынок реагирует не на факты, а на ожидания, на страх, на жадность. Я заметил интересную вещь, геополитика создаёт фон, но не даёт точку входа. Можно быть абсолютно правым в том, что будет шторм, и всё равно потерять деньги, потому что вошёл не по той цене, не в то время и не с тем размером позиции. А можно словить движение, которое никакая новость не предвещала, просто потому что график был готов. И вот это меня больше всего и цепляет.

Почему я всё-таки считаю, что контекст сейчас важнее?

Технический анализ это инструмент, который описывает уже случившееся. Он показывает, как рынок отреагировал на новость, где остановился, где развернулся. Но он не предсказывает саму новость. А геополитика это то, что случается до того, как свеча закрылась. Это причина, а график - следствие.

И вот здесь для меня ключевая мысль в том, что геополитика определяет, стоит ли вообще лезть в рынок и каким размером позиции. А техника, где именно открыться, если решение уже принято.

Если мир горит, если новости одна тревожнее другой, то никакой красивый паттерн не спасёт. Лучше сидеть на заборе или торговать минимальным лотом, понимая, что риск неоправдан. А если фон более-менее спокойный, то можно открыть терминал и спокойно искать точку по технике. То есть геополитика это про риск-менеджмент, а техника про исполнение. Одно без другого не работает.

Но есть и обратная сторона. И её тоже нельзя игнорировать.

Полностью забить на технику и торговать только по новостям это тоже путь в никуда. Потому что тогда ты превращаешься в угадайку. “Мне кажется, будет рост” это не стратегия. Без уровней, без объёмов, без понимания, где рынок остановится, ты просто бросаешь деньги в лотерею. И даже если угадаешь пару раз, на длинной дистанции это не сработает.

Поэтому я для себя сформулировал простую схему, которой стараюсь придерживаться.

1.Сначала смотрю на фон. Не сижу в новостях 24/7, но понимаю общий контекст. Есть ли крупные события на горизонте, какие настроения, что говорят рынки. Если фон мутный, уменьшаю риск или вообще не торгую.

2.Потом открываю приложение, смотрю на график, ищу уровни, оцениваю, где находится цена относительно тренда. Техника даёт мне точку входа и стоп.

3.Размер позиции всегда с оглядкой на геополитику. Если понимаю, что новость может выйти в любой момент, то захожу меньшим объёмом. Лучше потерять меньше, чем потом жалеть

4.Стоп-лосс это святое. Он ставится до входа и не двигается в сторону убытка. Это единственное, что я контролирую, когда рынок идёт против меня

Что по итогу? Я не могу сказать, что геополитика важнее техники или наоборот. Это как спрашивать, что важнее в машине - руль или тормоза. Одно без другого просто не работает. Но если говорить о том, что сейчас для меня на первом месте, то это контекст. Потому что в условиях неопределённости лучше недозаработать, чем потерять всё. А техника это уже инструмент, который помогает мне войти в рынок, когда я решил, что риск оправдан. Не торгуйте против фона, но и не входите без графика. Геополитика говорит можно или нельзя, а техника - где и когда. Пока я придерживаюсь этого правила, мне удаётся сохранять и нервы, и депозит. Хотя в октябре я больше потратил, чем заработал… Но ничего, всё только начинается.

Спасибо за внимание и удачи вам в это нелёгкое время!

Дизельная сделка РФ и США наделала много шума в последнее время. За минувшие с тех пор две недели эмоции немного улеглись, а значит самое время спокойно и трезво оценить ситуацию и понять, как она повлияет на фондовый рынок.

С января 2026 года золото $GLDRUB_TOM снизилось в цене всего на 29%, а если бы не припарковали свои деньги в золоте, то могли бы все 100% отправить на какой нибудь «счет от сотрудника службы безопасности банка» с доходностью -100% за 5 минут

Ну а если немного серьезнее, то давайте поговорим о том, почему я не покупаю золото и не вижу в этом никакого смысла 🔽

1️⃣ Часто среди фанатов золота можно услышать тейк, что «покупай золото с прицелом на 5-10 лет и оно защитит твои деньги от обесценивания»

Ну ок, давайте возьмем период с 2011 по 2024 год и бОльшую часть времени золото было в просадке на 20-30%- досидел бы обычный человек с такими результатами, когда цены везде растут, а «защитный актив» снижается? Сильно сомневаюсь 🤷🏻‍♂️

Вы можете сказать - а потом же вон какой рост был, но читай предыдущее предложение ⬆️

2️⃣ Возьмем другой горизонт с 1980 по 2008 год - золото все время было в просадке и оно действительно защищало только от того, чтобы случайно не купить лишний чизбургер и на этом не потратить все сбережения 😄

3️⃣ Да, с 2008 года по 2011 год золото дало примерно 95%, а с октября 2023 года по сегодняшний день около 108%

Можно ли было четко попасть с тайминг - ну в теории да, если у тебя есть «золотой альманах» (альтернатива спортивному альманаху из фильма «Назад в будущее») и ты мог вот прям в низшей точке заходить и в высшей выходить

Но мы ж знаем, как устроены 95% людей, когда актив болтается где-то и никому не нужен, потом растет на 10-20-30% у них появляется интерес и любопытство, потом растет еще на 20% и покупаем на копеечку, а то страшно, потом растет еще на 20% берем на всю котлету потому что этот рост не остановить и потом стандартная схема 📉

⚠️ Это при покупке я еще не говорю про спред около -17% при покупке в зеленом банке $SBER

⚠️Это я еще не говорю про безопасное хранение (чтоб еще не поцарапать), транспортировку и.т.д.

4️⃣ Да, можно купить фонды - это более простой вариант, чем идти в банк, тут нет большого спреда, но есть комиссия (но это не страшно)

И еще есть минус, нельзя «потрогать» свое золото, потому что люди часто покупают золото как альтернативу денежной системе и когда доллар $UCU4 рухнет, то иметь золото и расплачиваться им - то в этом случае циферки на счете не помогут 🤷🏻‍♂️

Наверное пост получился чуть эмоциональным, но на это меня довел спор с одним человеком и свою точку зрения почти на 100% я расписал здесь.

Согласны вы со мной или нет? Напишите свою точку зрения в комментариях 🔽😉