#профит_оцени — посты и обсуждения
3 доступных поста
🆕Новые облигации: Цифра Брокер в USD, ВТБ Лизинг, Совком Взыскание на размещении. Покупать или нет?
Ещё 3 эмитента из финансовой сферы на этой неделе попытаются занять денег в долг, два из них - сегодня.
Насколько адекватны запросы, предлагаю вместе посмотреть (спойлер: по-моему, нам пытаются втереть какую-то дичь). Впрочем, гляньте и решите сами.
🚐ВТБ Лизинг 1Р8 (фикс)
● Объем: 5 млрд ₽
● Купон: до 15,75% (YTM до 16,94%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 1 год 8 мес. (600 дней)
⏳Сбор заявок - 29 октября, размещение - 2 ноября 2026.
🚛АО "ВТБ Лизинг" - одна из крупнейших универсальных лизинговых компаний РФ, 100% дочка банка ВТБ $VTBR . На рынке с 2002 г., база насчитывает более 100 тыс. корпоративных клиентов.
⭐️Кредитный рейтинг: AA "стабильный" от АКРА (апрель 2026) и Эксперт РА (декабрь 2025).
📊МСФО за 1п2026:
● Выручка: 44,5 млрд ₽ (-28,2% г/г)
● Чистый проц. доход: 14,1 млрд ₽ (-14,3% г/г)
● Чистая прибыль: 3,08 млрд ₽ (-14,7% г/г)
● Собств. капитал: 60,9 млрд ₽ (+5,3% за 6 мес.)
● Ден. средства: 1,9 млрд ₽ (+52% за 6 мес.)
● Чистый долг: 409 млрд ₽ (-3,4% за 6 мес.)
● ЧД/Капитал: 6,7x (был 7,3х)
📍Подробно бизнес ВТБ Лизинг разбирал тут.
$RU000A10FVD7 $RU000A10FGN7 $RU000A10EML2 $RU000A10DTG9 $RU000A10CQE2
💰СФО Совком Взыскание 02
● Банк-оригинатор: ПАО «Совкомбанк»
● Номинальный объем: 1,4 млрд ₽
● Залог кредитов: 5х (~7 млрд ₽)
● Купон: до 17,25% (YTM до 18,68%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Револьверный период: 1 год
● Расчетная дюрация: 1,36 года*
● Амортизация: да
● Оферта: да (колл-опцион)*
👉Амортизация: начинается с 12 купона. Величина аморта будет зависеть от успешности сбора долгов.
*Эмитент имеет право осуществить досрочное погашение начиная с 24-го купона, если физлица всё-таки будут отдавать свои долги. Но это не точно😉
⏳Сбор заявок: 26 октября, размещение - 29 октября 2026.
Очередные СФО через ООО-прокладку. "СовкомВзыскание" покупает у Совкомбанка $SVCB требования по УЖЕ просроченным потреб. кредитам и выпускает облиги под залог пула. Наиболее подробно я рассказывал о том, что такое секьюритизированные облигации, в этом посте.
💼Цифра Брокер П02-01 (USD)
● Номинал: 100 $
● Купон: до 9,5% (YTC до 9,83%)
● Выплаты: 4 раза в год
● Срок: 3,5 года
❗️Оферта: колл на 4 и 8 купоне
⚠️Мин. заявка: 1,4 млн ₽
👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.
⏳Сбор заявок - 26 октября, размещение - 29 октября 2026.
ООО «Цифра брокер» - российская инвест-компания, оказывающая брокерские, дилерские и депозитарные услуги. На конец 2025 г. обслуживала ~201 тыс. клиентов.
До 2023 г. принадлежала американскому холдингу Freedom Holding (Тимур Турлов). В феврале 2023 сооснователь Максим Повалишин выкупил 100% у холдинга, после чего брокер провел ребрендинг из «Фридом Финанс» в «Цифра брокер».
⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от Эксперт РА (июнь 2026).
📊РСБУ за 1п2026:
● Выручка: 2,83 млрд ₽ (-25,7% г/г)
● Чистый убыток: 183 млн ₽ (был убыток 225 млн)
● Собств. капитал: 12,2 млрд ₽ (-1,5% за 6 мес)
● Ден. средства: 911 млн ₽ (+34% за 6 мес.)
● Чистый долг: 24,2 млрд ₽ (+16,9% за 6 мес)
● ЧД/Капитал: 1,98х (было 1,66х)
● Покрытие процентов ICR: ~0,89х
🎯Сравнение выпусков
Фикс от лизинговой дочки ВТБ - прозрачен и надёжен, но заработать на нем заметную премию к ОФЗ вряд ли получится. В этот раз даже без типичной для ВТБ-Лизинга ползучей амортизации, т.к. выпуск откровенно короткий.
💸Квази-баксовый выпуск Цифра-Брокера на мой личный взгляд выглядит как... шляпа🤦♂️ С текущим купоном 9,5% сейчас можно найти бумаги в рейтинге АА и даже ААА. ЛДВ скорее всего не будет, т.к. выпуск могут досрочно погасить через год или два.
Да ещё и выплаты только раз в 3 месяца. Впрочем, физиков от участия в первичке всё равно отсекли гигантской заявкой в 1,4 млн, чтобы не заморачиваться с полным комплектом эмиссионных документов. Ну и хорошо, не очень-то и хотелось.
🤷♂️На любителя остаётся 2-й залоговый выпуск от Совком Взыскание, но там много неопределённостей - начиная от купона и заканчивая сроками погашения. За это я не очень люблю СФОшки.
К тому же своего рейтинга у выпуска нет, а потреб. долги в пуле изначально проблемные. Даже с обещанным 5-кратным залогом, в эту историю ради жалких +2% к ОФЗ я не полезу.
🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️
📍Ранее разобрал Воксис, Легенда, Фосагро.
#sid #Облигации #VTBR #svcb #флоатеры #хочу_в_дайджест #профит_оцени
2 комментария
2.4K
📸Побывал в Йошкар-Оле! Чем удивил город? Йошкины коты, еда и инвестиции
Путешествуя по Татарстану, я решил заехать и в соседний регион - Марий Эл. Население республики всего около 670 тыс. человек - это как один район Питера. И больше трети населения живет в столице региона, Йошкар-Оле.
(все фото мои)
Йошкар-Ола — единственный город в России, название которого начинается на букву «Й». Переводится с марийского как «Красный город».
🌑Кстати, у города есть «космический» близнец. В 1980 г. астроном Николай Черных открыл астероид и назвал его Yoshkar-Ola (№ 2910). Вращается в Главном поясе между Марсом и Юпитером.
🌳Город считается одним из самых озелененных. А еще здесь очень ровный рельеф: перепад высот в черте города не превышает 5 м. Занятно, что буквально месяц назад я бродил вверх-вниз по бесконечным сопкам Владивостока!
🏰Архитектурный кайф
Главная фишка города — это, конечно, набережная в стиле Брюгге и Амстердама. Местные архитекторы в 2010-х годах решили: «А почему бы и нет?».
В итоге вдоль реки Малая Кокшага выросла улица с домами во фламандском стиле — с острыми шпилями, ступенчатыми крышами и башенками.
🏛В этих «пряничных домиках» расположены министерства, ЗАГС и Национальная художественная галерея. Прогулка по набережной — это такой аттракцион «Европа за 15 минут»: вот ты у здания, похожего на венецианский Дворец дожей, а через сотню метров — шикарный Театр кукол в стиле средневекового европейского замка.
На центральной площади стоит уменьшенная копия башни Кремля, а буквально в двух шагах - питерский Спас-на-Крови. И всё это на фоне амстердамской набережной! Капитально взрывает моСК неподготовленного путешественника.
😼Йошкины коты
Йошкин кот — это местный бренд и объект культа. Памятник коту, который вальяжно развалился на лавочке с газетой, появился в 2011 году. Название — местная адаптация выражения «Ёшкин кот». Кстати, в самом центре есть ещё и Йошкина кошка.
🐈Вообще, коты - один из главных символов города. Я приехал в футболке с прикольным котом (причем случайно), и мне за это бесплатно вручили леденец в знаменитом магазине "Йошкин кот".
😸Ещё по городу «разбежались» маленькие бронзовые котята с разными профессиями. Квест "найти их всех" мы выполнили с честью! Самый крутой, на мой взгляд - с гитарой прямо перед Благовещенской башней.
С самим же главным Йошкиным котом нужно поздороваться за лапу, потереть нос на удачу и нашептать желание в ухо. Говорят, работает (но, как и с любым волшебством, главное — сильно верить).
🚀Я загадал, чтобы индекс Мосбиржи $IMOEX достиг 4000 пунктов в следующем году. Ведь понятно, что в этом случае параллельно случится ещё много глобальных позитивных вещей! Ну или просто доллар станет по 200 ₽...
📊 Йошкина экономика
Город основан в 1584 г. по указу царя Фёдора Ивановича (сына Ивана Грозного) как крепость «Царёв город» на землях, присоединённых после взятия Казани. Позже он назывался Царёвококшайск, а в 1928-м получил имя Йошкар-Ола.
💰По сравнению с соседней Казанью, город намного меньше, а потому спокойнее и уютнее. Но и экономически регион сильно проигрывает. Резкий контраст: по уровню зарплат Татарстан на 9-м месте в РФ, а Марий Эл занимает только 72-е. Зато и цены в магазинах и кафе заметно бюджетнее.
⚡️На Мосбирже регион представляет единственная компания ПАО «ТНС энерго Марий Эл». Она поставляет электроэнергию в 14 районов и 4 города республики, включая Йошкар-Олу.
$MISB $MISBP
🥧Че поесть?
Марийская кухня — отдельный вид удовольствия.
🥞Во-первых, нужно попробовать коман мелна — это такие картофельные блины, которые здесь готовят особым способом. Во-вторых, подкоголи — местные пельмени, которые могут быть с мясом кабана, творогом или даже с лососем. Лично я ел с щукой. Ну и на десерт — ӱяча (колобки с мёдом), которые подают с мороженым.
🦥В общем, Йошкар-Ола на 10/10. Определенно рекомендую к посещению. Министерство туризма Марий Эл (есть же такое?🤔), обратите внимание: я только что пропиарил вас на многотысячную аудиторию моего блога! Готов принять гонорар вкусной едой и марийским бальзамом при следующем визите😎
🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️
#sid #путешествия #марийэл #личный_опыт #фото #хочу_в_дайджест #профит_оцени
Прокомментировать
546
🥃Водочные облигации НоваБев 3Р4 и 3Р5 на размещении. Накатим по маленькой?
Пока на рынке облиг расколбас и хаос, Новабев (она же старая добрая "Белуга") под шумок анонсировала свежее размещение. Это правильный ход: многим российским облигационерам сейчас трудно воспринимать происходящее без поллитры.
🥴Эмитент: ПАО "НоваБев Групп"
🥃НоваБев Групп (ранее - "Белуга Групп") – один из крупнейших производителей и дистрибьюторов алкогольных напитков (в основном крепких) на территории РФ. Также компания контролирует сеть алкомаркетов «ВинЛаб» и активы по пр-ву продуктов питания на Дальнем Востоке.
Компании принадлежат 5 ЛВЗ общей мощностью производства более 20 млн декалитров (дал) в год, завод по пр-ву этанола мощностью 1 млн дал в год, винодельческий комплекс «Поместье Голубицкое».
👨🏻💻Летом 2025 на НоваБев была осуществлена кибератака, в результате которой временно парализовало всю сеть Винлаб. Позднее $BELU успешно восстановила все ключевые бизнес-процессы.
⭐️Кредитный рейтинг: AА- "стабильный" от Эксперт РА (понижен в июле 2026) и АА "стабильный" от НКР (июнь 2026).
👉В обращении 5 выпусков общим объемом 28,3 млрд ₽. На все предыдущие выпуски я делал подробные разборы. Ближайшее погашение - в июле 2027.
$RU000A104Y15 $RU000A1099A2 $RU000A10CSQ2 $RU000A10E7G1 $RU000A10EMG2
📊МСФО за 1п2026:
🔼Выручка: 74,4 млрд ₽ (+7,6% г/г). Себестоимость продаж увеличилась меньше - на 5,3% до 46,4 млрд. EBITDA подросла на 9% г/г до 10,0 млрд ₽, рентабельность EBITDA составила 13,4%.
🔽Чистая прибыль: 1,3 млрд ₽ (-38,3% г/г). Чистые фин. расходы при этом взлетели на 55%, до 4,4 млрд ₽.
💰Собств. капитал: 24,2 млрд ₽ (+8,3% за 6 мес). Активы не изменились и остались на уровне 128 млрд ₽. На балансе 22 млрд ₽ кэша (в конце 2025 было 18,3 млрд).
🔺Кредиты и займы: 43,9 млрд ₽ (+16,8% за 6 мес). Нагрузка Чистый долг/EBITDA LTM немного выросла с 1,0x до 1,4x, но остается более чем комфортной. Капитал при этом полностью перекрывает чистый долг, что радует.
⚙️Параметры выпусков
💎Выпуск 3Р4 (фикс):
● Купон: до 16,5% (YTM до 17,81%)
● Срок: 3 года
❗️Амортизация: 50% от номинала на 30-м купоне
💎Выпуск 3Р5 (флоатер):
● Купон до: КС+250 б.п.
● Срок: 2 года
❗️Амортизация: 50% от номинала на 18-м купоне
💎Общие для обоих:
● Объем: 5 млрд ₽
● Выплаты: 12 раз в год
● Без оферты
● Рейтинг: АА- от Эксперт РА, АА от НКР
⏳Сбор заявок - 24 сентября, размещение - 29 сентября 2026
🤔Резюме: можно по писят
🤑Итак, НоваБев размещает фикс на 3 года и флоатер на 2 года с ежемесячными купонами, без оферты и с амортизацией в виде возврата половины номинала за 6 мес. до погашения.
✅Крупный и надежный эмитент. Крупнейшая алко-корпорация России с отличной репутацией и очень высоким кредитным рейтингом AA.
✅Рост показателей. Операционные результаты и выручка остаются на высоком уровне с тех пор, как компания успешно адаптировалась к внешнеполитической ситуации. Потенциальный выход на IPO Винлаба может привести к росту стоимости всей группы.
⛔️Снижение прибыли. Прибыль упала почти на 40% г/г, а финрасходы наоборот - прилично подросли. Нагрузка ЧД/EBITDA увеличилась с 1,0 до 1,4х, покрытие процентов ICR снизилось с 2,04x до 1,44x. Зато капитал перекрывает сумму чистого долга с запасом.
⛔️Ухудшение рейтинга. Эксперт РА отмечает повышение проц. нагрузки на фоне высоких ставок. При этом сама долговая нагрузка признаётся низкой, а ликвидность - высокой (ну ещё бы, когда на счетах лежит 20+ ярдов кэша).
💼Вывод: реально "крепкие" по надежности выпуски. Вполне могут подойти консервативным инвесторам для разбавления защитной части портфеля. Тем более, что даже флоатер будет доступен неквалам благодаря двойному рейтингу.
Скорее всего, купоны на размещении заметно укатают вниз, даже несмотря на мини-панику последних дней в корп. облигах. Рынок любит и доверяет компании: предыдущий фикс 3Р3 с купоном 14,5% сейчас торгуется почти по номиналу, а выпуск 3Р2 с купоном 15,25% - выше номинала.
🎯Другие свежие флоатеры: Сэтл 2Р8 (А-, КС+285 б.п), Евраз 3Р7 (АА-, КС+245 б.п), Т-Плюс 2Р3 (АА-, КС+150 б.п), Агроэко 1Р2 (А, КС+250 б.п), ДелоПортс 1Р6 (АА-, КС+330 б.п), Гидромаш 2Р2 (А-, КС+400 б.п).
📍Ранее разобрал Европлан, Нацпроектстрой, Заслон.
🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️
Прокомментировать
1.1K