📈 Российский рынок: отрицание негатива и гиперболизированная реакция на позитив
Вчера состоялось опорное заседание Центрального Банка, где был представлен обновленный среднесрочный прогноз. Не буду вдаваться в его детали, так как вы, наверняка, уже прочитали комментарии в каналах коллег. Лишь кратко скажу, что прогноз ужесточили в очередной раз, а на 2028 год уже фигурирует диапазон средней ставки 9-10%, который с большой вероятностью опять будет пересмотрен в сторону увеличения на следующем опорном заседании в феврале. То есть мечты об однозначных ставках уходят все правее, неумолимо скрываясь за горизонтом.
Тем не менее, пост хотел посвятить другой теме - реакции рынка на решение и среднесрочный прогноз. Она оказалась крайне позитивной. Индекс по итогам пятницы практически вернулся к локальным максимумам, закрывшись выше 2470 пунктов. Поведение весьма иррациональное. учитывая серьезное ужесточение прогноза, но объяснимое. На мой взгляд, такой динамике поспособствовало 3 фактора:
1. Несмотря на ужесточение прогноза, риторика регулятора на пресс-конференции была мягче ожиданий. Эльвира Набиуллина заявила, что бюджет оказался даже несколько консервативнее их прогнозов, а все, что могло бы сильно повлиять на инфляцию уже повлияло. Правда, от вопросов, касаемых ситуации, когда план по бюджету может не сойтись с фактом, она деликатно уходила. В итоге получился небольшой шортсквиз тех участников рынка, кто открывал короткие позиции под ужесточение прогноза и негативную риторику;
2. Обновление максимумов по ценам на нефть способствовало росту нефтегазовых компаний, в особенности Газпрома и Новатэка, которые прибавили 4,05% и 3,67% соответственно. Учитывая, что доля нефтегазовых компаний в индексе на текущий момент составляет практически 45%, не удивительно, что эти компании потянули за собой весь индекс;
3. В СМИ постоянно появляются позитивные заголовки, связанные с геополитикой, а также огромное количество цитат Трампа. Постоянная подпитка позитивными геополитическими новостями не дает рынку скорректироваться.
Все перечисленные факторы неустойчивы, так как бюджет скорее всего не сойдется с планом, цены на нефть долго не удержатся на текущих уровнях, а способность Трампа генерировать большое количество цитат, которые затем расходятся с делом мы все хорошо выучили за 2 года его правления.
Тем не менее, можно сколько угодно говорить про иррациональность текущего роста, но ставить большие деньги на игру против тренда - опрометчиво. В одном из последних постов я писал, что большое количество негатива в жизни побуждает людей гиперболизированно воспринимать позитивные новости, что сейчас и происходит. Однако, это не отменяет того, что текущая конструкция хрупка и при расхождении ожиданий с фактом, мы можем серьезно скорректироваться, особенно в контексте геополитического фактора.
Поэтому я принял решение постепенно открывать хэджирующий шорт по индексу. По мере продолжения роста рынка буду его увеличивать. Такой шаг несколько сократит прибыль, но позволит застраховаться от падения, если "лодка" получит пробоину.
❤️ Надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии!
_____
👉 Подписывайтесь на мой Телеграм-канал, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
$GAZP $NVTK $ROSN $SIBN $TATN $FLOT $LKOH
#БАЗАРразбор
