#НЛМК ао
Закрепление под линией дневной скользящей МА-13 наблюдается в акциях НЛМК. Не смотря на рост в моменте сверху всё тот же индикатор выступает сопротивлением, поэтому далее жду откат с снижением к цене 73,5 руб.
По текущим есть сигнал на продажу. Со стоп-лоссом на цене 76,45 руб. Фиксацию прибыли лучше начинать с цены 74 руб., и ниже.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
В Сургут префах ожидаю продолжения снижения к нижней границе дневного торгового коридора, которая проходит около цены 39,8 руб.
Главным образом снижению способствует ослабление валюты. Таким образом не смотря на рост в моменте в далее жду откат от линии дневного индикатора МА-13 с движением к указанному ориентиру.
Сургут префы по текущим интересны прежде всего в рамках инвестиций.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
#Татнфт 3ао
Татнфт обычка в моменте тестирует линию дневного индикатора МА-13, которая выступает сопротивлением. Я думаю что далее всё же последует откат с возвратом к ближайшим дневным минимумам, около цены 610 руб.
В результате по текущим можно открывать шорт. Со стоп-лоссом на цене 635,4 руб. Фиксацию прибыли лучше начинать с цены 620 руб., и ниже.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
ЯНДЕКС локальный откуп. Сочетание крайних двух дневных свечей, а также концентрация над линией часового индикатора МА-13, способствуют попыткам возврата к линии дневного индикатора МА-13 в течении ближайших двух – трёх сессий.
Спекулятивно тут всё же интересней шорт от линии дневного индикатора МА-13. Со стоп-лоссом чуть выше данного ориентира.
В лонг внутри текущей часовой концентрации сигнал также есть, однако скорее всего движение будет медленное с периодическими пробоями линии часового индикатора что может привести к частому выбиванию стоп-лосса.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
Фундаментальный анализ
Акция: РуссНефть
Тикер: $RNFT
📊 Исходные данные:
• Чистый долг / EBITDA: 2.29
• Рентабельность (ROE) за 5 лет: [среднее значение]% (рассчитано из 5 предоставленных значений): 50.4%, 25.1%, 22.3%, 38.5%, 16.7%
• Стоимость чистых активов: 143.4 млрд ₽ / 141.0 млрд ₽
• Капитализация: 28.7 млрд ₽
• Балансовая стоимость: 134.2 млрд ₽
• Чистый долг: 89.7 млрд ₽ / 85.8 млрд ₽
• Прибыль на акцию (EPS): [среднее значение] руб. (рассчитано из 3 предоставленных значений): 69.5, 184.8, 81.3 ₽
• P/BV: 0.21
• P/E: 1.2
• Рост цены акции за 5 лет: -38.5%
*Данные взяты из официальных и публичных источников и отражают состояние за базовый период, а не на момент публикации поста.*
Давайте оценим финансовое здоровье компании по 10‑балльной шкале
⭕ Чистый долг / EBITDA
Определение: показывает, сколько лет потребуется компании, чтобы погасить чистый долг за счёт EBITDA — прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации.
Формула: Чистый долг ÷ EBITDA.
Результат: 2.29 (< 3)
⚡ Присуждаем: 1 балл
⭕ Рентабельность (ROE) за 5 лет
Определение: отражает доходность собственного капитала — сколько рублей прибыли генерирует каждый рубль средств акционеров.
Формула: Чистая прибыль ÷ Средний собственный капитал × 100%.
Результат: среднее 30.6% (> 15%)
⚡ Присуждаем: 1 балл
⭕ Стоимость чистых активов
Определение: разница между активами и обязательствами компании — реальная «бухгалтерская» стоимость бизнеса.
Формула: Активы − Обязательства.
Результат: 143.4 млрд ₽ (текущий год) > 141.0 млрд ₽ (прошлый год)
⚡ Присуждаем: 1 балл
⭕ Капитализация / Балансовая стоимость
Определение: соотношение рыночной стоимости компании к её балансовой стоимости — индикатор того, насколько рынок оценивает активы компании.
Формула: Рыночная капитализация ÷ Балансовая стоимость.
Результат: 28.7 ÷ 134.2 = 0.21 (< 1.5)
⚡ Присуждаем: 1 балл
⭕ Чистый долг
Определение: совокупный долг компании за вычетом ликвидных средств — ключевой показатель долговой нагрузки.
Формула: Долгосрочные и краткосрочные обязательства − Денежные средства и их эквиваленты.
Результат: 89.7 млрд ₽ (текущий) > 85.8 млрд ₽ (прошлый)
⚡ Присуждаем: 0 баллов
⭕ Прибыль на акцию (EPS) за 5 лет — рост
Определение: динамика прибыли на одну акцию — индикатор роста доходности для акционеров.
Формула: (EPS текущего периода − EPS прошлого периода) ÷ EPS прошлого периода × 100% (для оценки тренда).
Результат: рост менее 15% на горизонте 5 лет (по доступным данным EPS)
⚡ Присуждаем: 0 баллов
⭕ P/BV (Капитализация / Активы)
Определение: отношение капитализации к балансовой стоимости активов — показывает, во сколько раз рынок оценивает активы компании.
Формула: Капитализация ÷ Балансовая стоимость.
Результат: 0.21 (0 < X < 1)
⚡ Присуждаем: 1 балл
⭕ P/E (Капитализация / Прибыль)
Определение: сколько инвестор платит за 1 рубль прибыли компании — базовый мультипликатор оценки.
Формула: Капитализация ÷ Чистая прибыль.
Результат: 1.2 (< 5)
⚡ Присуждаем: 1 балл
⭕ Цена акции / EPS (среднее за 3 года)
Определение: коэффициент показывает, сколько годовых прибылей на акцию «стоит» текущая цена акции.
Формула: Цена акции ÷ Средний EPS за 3 года.
Результат: значение 0.85 <15
⚡ Присуждаем: 1 балл
⭕ Рост цены акции за 5 лет
Определение: изменение рыночной стоимости акции за пятилетний период — индикатор доходности для инвестора.
Формула: (Цена текущая − Цена 5 лет назад) ÷ Цена 5 лет назад × 100%.
Результат: -38.5% (<= 15%)
⚡ Присуждаем: 0 баллов
❗ ИТОГО: 7 баллов из 10 баллов
#разборфсес
#оценкафсес
Началось!
Объемы отбора газа из европейских хранилищ сравнялись с объемами закачки. Далее они все больше начнут их превышать.
К старту отопительного сезона Европа подошла с 80 млрд кубометров. Год назад было 89,6 млрд. Нельзя сказать, что объемы критически низкие. Если не случится слишком холодной зимы (по типу той, что была в прошлом году), то на тоненького запасов должно хватить. Но точно предсказать погодные условия никто не может.
А вот что действительно будет – так это сохранение высокой цены на газ. Сейчас на хабе TTF она составляет $1085 за тысячу кубометров. По мере опустошения хранилищ и снижения температуры стоимость должна расти.
Как это скажется на "Газпроме"? Хоть "национальное достояние" и экспортирует в настоящий момент в Европу в разы меньше газа, но некоторые объемы все равно сохраняются. Это 16 млрд кубометров в год по второй нитке "Турецкого потока". Стоимость "голубого топлива" как раз привязана к TTF.
Если считать совсем линейно, то каждые $100 прибавки это примерно $400 млн дополнительной выручки в квартал, которая по факту является свободным денежным потоком. Поэтому несколько сотен миллиардов рублей кэша "Газпрому" с европейских стран собрать реально. Лишними деньги уж точно не будут.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Не забываем ставить лайк :)
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!
Индекс Мосбиржи закрыл день на 2463,07 пункта, прибавив 1,38%. С начала месяца рост уже 8,66%, но с начала года рынок всё ещё в минусе на 10,97% — то есть октябрьский рывок компенсирует далеко не всё.
Рост получился широким: из 448 торговавшихся бумаг выросли 309, упали только 112, ещё 27 остались на месте. Но широта роста — это не то же самое, что его сила: решающий вклад внесла горстка самых оборотистых имён.
$GAZP прибавил 3,12% при обороте почти 11,9 млрд ₽ — это крупнейший оборот дня среди всех бумаг. $NVTK вырос на 3,3%, $LKOH — на 1,22%, и вместе с Газпромом они подняли весь сектор нефти и газа на 2,02%, а по обороту в секторе это больше 33 млрд ₽.
При этом сильнее всех по проценту отработала электроэнергетика — сектор прибавил 2,55%, обогнав нефть и газ. Но денег туда пришло меньше: весь оборот сектора — около 2,1 млрд ₽, то есть в разы меньше, чем у одного Газпрома. Получается, что процент у электроэнергетики выше, а реальный вес в движении индекса — куда скромнее.
Среди отдельных бумаг заметнее всех выросла $LSRG — на 6,76% при обороте 344 млн ₽, следом $FEES на 5,37% и $RNFT на 4,82%. Это сильные дневные движения, но на фоне общего оборота рынка в 102,17 млрд ₽ они остаются локальным сюжетом, а не причиной роста индекса.
Из падающих выделяются $UGLD, потерявший 2,34%, и $BANEP с минусом 2,31% — обе бумаги торговались при умеренных оборотах и погоды не делали. Остальные из списка снижения — это фонды денежного рынка и облигаций, где движение в десятые доли процента — это просто дневной шум, а не распродажа.
На пятёрку самых оборотистых бумаг пришлось 35% всего оборота рынка — Газпром, Лукойл, Сбербанк, Новатэк и фонд денежного рынка AKMM. Из них только Сбербанк прибавил скромные 0,27%, остальные росли заметно сильнее рынка.
Отдельно стоит заметить рубль: доллар подешевел на 0,88% до 80,81 ₽, юань — на 0,83% до 12,064 ₽. Индекс РТС, который считается в валюте, вырос на 2,12% — почти в полтора раза сильнее рублёвого индекса Мосбиржи, и разницу тут как раз сделало укрепление рубля.
Главное на сегодня: индекс вырос широким фронтом, но решающим был вклад нефтегазовых тяжеловесов с их многомиллиардными оборотами, а не бумаг с самым ярким процентом роста.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
На днях Путин встретился с Уиткоффом и сказал: "Мы могли бы поставлять и удобрения в большом количестве на американский рынок". На этом фоне акции Фосагро тут же подскочили на 2,5%.
Я решил разобрать Фосагро $PHOR , чтобы понять, что происходит с бизнесом, стоит ли инвестировать в эту бумагу, есть ли у неё перспективы и каких дивидендов ждать🤔
Скажу сразу, у меня в 💼портфеле до недавней ребалансировки Фосагро занимала немалую долю, но я её продал и сейчас состав акций выглядит так (скрин👆 из сервиса учёта инвестиций).
📉 Котировки: роста нет
Сейчас бумаги болтаются где-то в районе 5 600 ₽, а в начале года были выше 7 700 ₽ — волатильность будь здоров. Т.е. от максимума падение почти -30%, никакого динамичного роста мы тут не видим и причины для этого есть🤨
📊 Финансы: тут всё грустно
Последний отчёт вышел 22 августа 2026-го — за первое полугодие. И он слабый:
🔻Выручка — 281,4 млрд ₽, это на 5,7% меньше, чем год назад. Падение выручки - всегда плохой знак.
🔻Чистая прибыль — всего 18,65 млрд ₽. Год назад было 75,5 млрд. То есть упала в 4 раза.
🔻Чистый долг вырос до 309,2 млрд ₽, а долг/EBITDA — 2,2х.
⚠️И вот тут важный момент: для Фосагро рост долга критичен, потому что дивидендная политика напрямую привязана к этому показателю. Чем выше долг — тем меньше денег на дивиденды☹️
💰 Дивиденды: вот здесь самое больное
Фосагро уже почти год не платит дивиденды. По правилам компании, если долг выше определённого уровня, выплаты либо режут, либо отменяют. Сейчас долг как раз выше комфортного порога😔
Что ждать дальше❓
Дивиденды могут объявить за 9 месяцев или по итогам всего 2026 года. Но даже если выплата будет, прогнозы по ней копеечные — всего 3–4% годовых.
➕Плюсы, которые есть
Не хочу рисовать всё в чёрных красках. Хорошие новости тоже есть:
✅Поставки внутри России выросли почти на 30% — компания активно работает на внутреннем рынке.
✅Экспорт в Африку вырос в три раза — нашли новые рынки сбыта.
✅Цены на удобрения в мире высокие из-за ограничений экспорта из Китая и проблем в Ормузском проливе.
✅Рубль снова слабеет во втором полугодии — а для экспортёра это плюс.
📌 Заключение
Фосагро делает нужный продукт, у неё хорошие позиции на мировом рынке, и цены на удобрения сейчас высокие. Но:
🔻Финансы плохие - прибыль упала в 4 раза, а долг вырос
🔻Котировки акции снижаются
🔻Дивидендов нет уже почти год, и непонятно, когда они вернутся
Да, можно сколько угодно говорить про перспективы, особенно если США разрешат импорт наших удобрений (сомневаюсь в этом, Трампа и так чуть на вилы не подняли, когда он разрешил импорт нашего дизеля), про сильные позиции... но нам, обычным инвесторам, сейчас эта акций не приносит ничего❗️Именно поэтому я убрал её из своего портфеля, а деньги переложил в те бумаги, которые и растут и платят дивиденды.
Даже если ситуация наладится и компания начнёт получать хорошую прибыль, скорее всего её изымут через налоги на поддержание бюджета страны. Поэтому для меня Фосагро пока не интересна.
А что вы думаете про Фосагро❓Делитесь в комментариях👇
РусГидро (HYDR)! Пожалуй, один из самых противоречивых представителей российского энергосектора. Ситуация вокруг РусГидро напоминает захватывающий сериал: рекордная прибыль, исторические минимумы котировок, мораторий на дивиденды и грядущая либерализация тарифов. Разберемся без эмоций, опираясь на цифры.
📊 Финансовое положение: прибыль есть, денег нет.
На первый взгляд, результаты за 2025 год выглядят впечатляюще. Чистая прибыль по МСФО составила 117,9 млрд рублей против убытка в 61,16 млрд годом ранее . Выручка с учетом субсидий выросла на 15,3% до 741,3 млрд рублей, а EBITDA подскочила на 45,7% до 219,7 млрд рублей .
Однако за этой позитивной динамикой скрывается неприятная правда. Если убрать государственные субсидии (77,54 млрд рублей), компания заработала бы символические 767 млн рублей — по сути, отработала в ноль . Кроме того, свободный денежный поток (FCF) глубоко отрицательный — убыток по итогам года составил 216 млрд рублей, что сопоставимо с текущей капитализацией . Компания живет в долг.
🚀 Главный драйвер: либерализация Дальнего Востока
Ключевая надежда инвесторов связана с поэтапной либерализацией цен на электроэнергию дальневосточных ГЭС. Правительство утвердило план, по которому доля свободно продаваемой выработки вырастет с 2,5% в 2025 году до 100% к 2030 году . Это должно принести компании дополнительные 100–140 млрд рублей выручки и напрямую увеличить маржинальность.
⚠️ Ключевые риски: долг и отсутствие дивидендов.
1. Долговая нагрузка: Чистый долг по итогам 2025 года составил 682,4 млрд рублей, а коэффициент ND/EBITDA — 3,1х . С 2022 года долг вырос почти в 4 раза. В условиях высокой ключевой ставки обслуживание долга съедает около половины всей EBITDA . Пик капитальных затрат приходится на 2026 год (около 415 млрд рублей) , что может привести к росту долга до 1,3 трлн рублей к 2027 году .
2. Мораторий на дивиденды: Правительство официально закрепило отказ от выплаты дивидендов как минимум до 2030 года. Вся прибыль направляется на инвестиционную программу . Для инвесторов, ориентированных на текущий доход, это серьезный стоп-фактор.
⚔️ Сравнение с конкурентами: Интер РАО и Юнипро.
Чтобы понять место РусГидро в секторе, сравним его с ключевыми игроками.
· РусГидро: Установленная мощность 38,7 ГВт (77% — ГЭС). Выручка (2025) — 741 млрд руб., EBITDA — 220 млрд руб. .
· Интер РАО: Мощность 31,2 ГВт (преимущественно тепловая генерация). Выручка (2025) — 1,76 трлн руб. (за счет крупного сбытового сегмента), EBITDA — 182 млрд руб. .
· Юнипро: Крупный игрок тепловой генерации с высокой рентабельностью.
Рентабельность и долговая нагрузка (2025).
· РусГидро: Рентабельность по EBITDA — 30,3%. Долговая нагрузка (ЧД/EBITDA) — ~3,2х .
· Интер РАО: Рентабельность по EBITDA — 11,4%. Долговая нагрузка — отрицательная (чистая денежная позиция) .
· Юнипро: Рентабельность по EBITDA — 39% (лидер сектора). Долговая нагрузка — отрицательная .
Ключевые выводы по конкурентам:
· Интер РАО выигрывает по масштабу выручки и финансовой устойчивости (нет долга), но проигрывает по маржинальности из-за низкорентабельного сбытового бизнеса.
· Юнипро — эталон эффективности с самой высокой рентабельностью и отсутствием долга, но это история без явных драйверов роста, которые есть у РусГидро.
РусГидро — это не дивидендная история, а ставка на долгосрочную стоимость активов и инфраструктурный разворот . Компания торгуется крайне дешево по мультипликаторам (P/E около 1,3х, P/Bv — 0,24) , но эта дешевизна — плата за огромный долг и отсутствие дивидендов.
Потенциальный инвестор должен ответить себе на вопрос: готов ли он ждать 2–3 года, пока компания пройдет пик капзатрат, снизит долговую нагрузку и начнет пожинать плоды либерализации? Если да, то текущие уровни могут представлять интерес. Если нет — стоит присмотреться к более стабильным, хоть и менее растущим, конкурентам вроде Интер РАО или Юнипро.
#РусГидро #HYDR #энергетика #ИнтерРАО #Юнипро #дивиденды #инвестиции #фондовыйрынок #акции #разбор #финансы
Сегодня Промомед $PRMD (спасибо за приглашение!) провел экскурсию по своему крупнейшему предприятию для управляющих и блогеров, через несколько дней поделюсь с вами, что узнал от компании.
Пока же коротко про главные события на рынке.
1️⃣ Ключевая ставка 14%.
Ожидаемо.
Важнее то, что ЦБ пересмотрел наверх среднесрочный прогноз на 2027 год по КС до 12,5 - 13,5% (с 10,5 – 12,5%), то есть средняя ставка ожидается на уровне 13% (!) при предыдущем прогнозе 11,5%.
Тут важно отметить, что 2027 год вероятно начнется с 14%, и нижняя граница подразумевает ставку 12% и ниже на конец 2027 года, что вполне неплохо.
Другое дело, что у нас при ставке 14%, дальние ОФЗ дают 16,5%, и именно это сильно давит на рынок акций.
2️⃣ Мирные переговоры в Абу-Даби.
По сообщениям СМИ на первую половину ноября запланировано возобновление переговоров в трехстороннем формате (Россия-Украина-США).
Среди лидеров рынка последних дней – мир-койны (Новатэк $NVTK , Газпром $GAZP , Юнипро $UPRO , СПБ Биржа $SPBE )
Мое мнение за 5 лет не изменилось — нужно покупать не мир-койны, а акции, где есть сильный фундаментал, среднесрочно они покажут лучшую доходность.
3️⃣ Нефть 116, газ в ЕС 1 100.
На сырьевом рынке безумие, которое очень напоминает мне ралли в цветных металлах начала этого года. Давайте посмотрим, где цены на металлы были в феврале 2026 и где они теперь.
• Золото (5 500 => 4 000)
• Серебро (120 => 54)
• Палладий (2 200 => 1 050)
• Платина (2 900 => 1 560)
Это хороший пример того, что будет через некоторое время с ценами на нефть и газ (нормализация будет в любом случае, главный вопрос - это сроки).
Я считаю, что НЕЛЬЗЯ ни при каких условиях закладывать ТЕКУЩИЕ цены на нефть и крек-спреды в модели, они неустойчивые (посмотрите на динамику цен на нефть в июне-июле, когда было перемирие США-Иран, вот туда и можем вернуться). Финансовый сектор, на мой взгляд, сильно безопаснее и дешевле нефтегазового.
🟡 Считаю, что нужно быть аккуратным особенно в трех компаниях, которые сильно подросли с низов при относительно среднем фундаментале:
• Новатэк (даже сейчас 7,3 P/E и 7,7% дивидендов, мало; и Новатэк все еще ставка против газовых интересов США);
• Роснефть $ROSN (7,5 P/E и 7% дивидендов, тоже в такой конъюнктуре);
• Газпром (Минфин не ждет дивидендов, в запуск веток в ЕС мне лично не верится, особенно до завершения конфликта, FCF слабоположительный).
4️⃣ Много корпоративных отчетов будет на следующей неделе — Сбер $SBER , Дом РФ $DOMRF , Яндекс $YDEX , OZON $OZON , Лента $LENT , X5 $X5 , Ви.ру $VSEH (операционка), ГМК $GMKN (операционка).
Выходящие результаты разберу для вас.
Мой взгляд на справедливые цены всех упомянутых в статье компаний вы можете найти в таблице потенциалов:
Она доступна к покупке до 31 октября, осталась всего неделя, успевайте!
Таблица также доступна в подписке на мой сервис аналитики: https://vladprodengi.ru/
Хорошего вечера и грядущих выходных, друзья! 🤝
🔥 Разбор опционной доски $FEES
Цена акции 0,061 руб., до экспирации 26 дней. ATM-страйк 0,06 подсвечен, и там IV аж 85,3%. Для «Россетей» бумаги, которая по исторической волатильности ходит на 30,8%, это не просто премия, это премия с наценкой в три раза.
📊 Что нам говорит Улыбка волатильности?
Форма не улыбка, а односторонняя горка, съезжающая слева вниз : на страйке 0,045 IV 152,9%, на 0,06 85,3%, а минимум кривой сидит в районе 0,068-0,07, где IV падает до 61%. То есть минимум не над ценой, а правее неё
Но суть в другом: левое крыло монструозное . Рынок закладывает, что от 0,045 до 0,05 акция может гулять как захочет и путы там ценятся в полтора-два раза дороже по IV, чем центр. Это страх не столько обвала, сколько непредсказуемости самой бумаги Правое крыло (коллы на 0,072–0,075) спокойнее 70-83%, роста рынка боится меньше, чем падения.
🎯 Точки безубытка
Всё считаю по теоретическим ценам.
Для покупки волатильности (Long):
- ATM Стрэддл (страйк 0,06) : колл по теории 0,0062 плюс пут 0,0046 итого 0,0108 руб. на акцию, чуть больше копейки. Безубытки: 0,0492 и 0,0708 руб. От текущей цены это движение вниз на 19,3% или вверх на 16,1%. Кажется, что коридор широкий и всё ок, но в процентах от цены это огромное движение, а именно в процентах и живут копеечные акции.
- Стрэнгл (Call 0,066 + Put 0,0545) : дельты около 0,34 и 0,3 как раз зона ±0,25-0,30. Премия ≈ 0,0024 + 0,0022 = 0,0046 руб. Безубытки: 0,0499 и 0,0706 руб. Запас примерно ±17–18% в обе стороны.
Для продажи волатильности (Short):
- Короткий Стрэддл (страйк 0,06) : собираем те же 0,0108 руб. Максимальная прибыль эта копейка с десятой, риск неограниченный с обеих сторон. Безубытки 0,0492 и 0,0708, запас до них ±17-19%. Звучит солидно, но при HV 30,8% и 26 днях до экспирации акция с вероятностью под 30% выйдет за односигмовый диапазон.
- Короткий Стрэнгл (Call 0,066 + Put 0,0545) : собираем 0,0046 руб. Безубытки: 0,0499 и 0,0706. Запас те же ±17%. Но заметьте: премия 0,46 копейки на акцию. Чтобы эта сделка чего-то стоила, нужны сотни тысяч акций, а каждый рубль собранной премии встречается с неограниченным риском по коллу.
⚠️ Греки
- Theta : у ATM-колла тета минус 0,0001 в день. Кажется, копейки, но это 1,6% премии в сутки за 26 дней время съест около 40% стоимости колла, и ускорение будет нарастать к экспирации.
💡 IV против HV
ATM-IV = 85,3%, HV = 30,8%. Формально IV больше HV почти втрое, по учебнику это кричащий сигнал продавать волатильность, рынок переоценивает будущий риск, страховка продается с запасом.
💡 Дисклеймер
Торговля опционами сопряжена со значительным риском убытков и подходит не всем инвесторам. Некоторые стратегии продажи опционов, особенно непокрытые позиции, могут привести к значительным или потенциально неограниченным убыткам. Прошлые результаты не являются показателем будущих. Перед торговлей оцените своё финансовое положение, цели и способность нести риски.
Скажу так "базис" хорошо пошёл я в +19% его продал, почему? Слишком не выгодно купил, не понятная дочка Ростелекома, мутная акция, покупал её когда вообще не понимал чё покупаю, как и самолёт и вк но они в минусе по этому не продаю, а так хочу от мутных акций избавится и переложить в металлы, объясню акции=лотерея а металлы через 5лет 100% будут стоить х2 точно, когда начинал заниматься инвестициями "был мал да глуп и не видал больших......" конечно я и до сих пор допускаю ошибки но сейчас я хотя бы осознаю что делаю а в начале пути я просто покупал без каких либо мыслей и "базис" одна из таких покупок. Хендерсон, Ростелеком, самолёт, вк, тоже в этом списке но в минус продавать не буду (табу) (харам) (ред флаг) лучше потеряю всё что вложил. Может ошибаюсь и через ещё 2 года пойму это, но на ошибках учатся ведь так?
Мировой рынок СПГ сталкивается с дефицитом, а не с перепроизводством. Глава НОВАТЭКа Леонид Михельсон допустил, что Евросоюз может пересмотреть запрет на российский СПГ.
На этом фоне аналитики АКБФ повысили справедливую стоимость акций компании до 1541,79 руб. Потенциал роста — 34%, рекомендация — «покупать».
В чём логика
Михельсон отмечает: производители СПГ по всему миру работают на пределе возможностей. Многие проекты испытывают недостаток ресурсной базы. Без российского газа закрыть растущий спрос будет крайне сложно. «Брюссель начинает думать о своей энергобезопасности. Осталось 71 день для решений. Если мудрые люди победят, что-то может измениться», — заявил он. Вдобавок Индонезия приглашает российские компании к добыче и использованию технологий СПГ.
Что с дивидендами
За первое полугодие акционеры получат 35,5 руб. на акцию. Прогноз на весь 2026 год повышен до 99 руб. (ранее ожидалось 94 руб., рынок ждёт 82 руб.).
Что с рисками
Минфин предложил увязать нулевой НДПИ для СПГ-проектов на Ямале и Гыдане с инвестсоглашениями. Это создаёт налоговые риски, но пока они оцениваются как незначительные. С учётом высокого спроса на энергоресурсы дисконт на риски снижен с 40% до 30%. Справедливая цена акций выросла с 1321,54 до 1541,79 руб. Вердикт: «покупать».
Больше новостей и разборов — в нашем Telegram-канале.
Открывайте ИИС, получайте налоговые вычеты и бонусные акции «Татнефти».
Ренессанс страхование хорошо заработал в 2025 году: 11 млрд ₽ прибыли, 20% на капитал. А первое полугодие 2026-го закончил убытком 1,4 млрд. Главная причина — подешевели облигации, в которые вложены деньги клиентов.
Как зарабатывает страховщик
У группы два бизнеса. Первый — страхование имущества и здоровья: каско, ОСАГО, ДМС. Второй — страхование жизни, прежде всего накопительное: клиент отдаёт деньги на несколько лет, компания обещает ему доход. Страхование жизни — мотор роста: в 2025 году премии выросли на 21%, до 205 млрд ₽, и почти две трети собрало именно это направление.
Деньги клиентов приходят сегодня, а выплаты — позже, и всё это время деньги вложены, в основном в облигации. Портфель — 307 млрд ₽, собственный капитал — 54 млрд, в 5,7 раза меньше. Поэтому прибыль акционера сильно зависит от рынка облигаций.
Что случилось с портфелем
Когда доходности облигаций растут, облигации дешевеют в теле, и длинные — сильнее коротких. Обязательства страховщика перед клиентами в этот момент тоже дешевеют и обычно гасят большую часть удара: в 2024–2025 годах — 63–72%.
В 2025 году Ренессанс развернул позицию: сделал свои облигации длиннее обязательств. Такая конструкция зарабатывает, когда доходности длинных ОФЗ падают, и теряет, когда они растут.
В первом полугодии 2026-го длинный конец рынка ОФЗ пошёл своей дорогой: доходности длинных бумаг выросли почти на 2 пункта, коротких — на десятые доли. Портфель подешевел на 9,7 млрд ₽, обязательства — только на 2,1 млрд, то есть закрыли 22% потерь вместо привычных двух третей. Заработок на деньгах клиентов за полгода — 4,1 млрд, чистый минус от переоценки — 7,6 млрд. Отсюда убыток.
От позиции компания не отказалась: в августе сказала, что держит портфель «в ожидании снижения ставок» и что убыток полугодия отыгран в июле. С конца июня до середины октября доходности ОФЗ снова выросли — трёхлетних с 14,47% до 15,89%. Подтвердится ли «отыграли», покажет отчётность МСФО за 9 месяцев 12 ноября.
Страхование имущества проседает
Комбинированный коэффициент показывает, сколько копеек выплат и расходов приходится на рубль страховой выручки; ниже 100% — страхование прибыльно само по себе. У Ренессанса он ухудшается второй год подряд: 99,8% в 2024 году, 105,6% в 2025-м, 106,4% за полугодие. С каждого рубля компания теряет около 6 копеек и покрывает это доходом от вложений. Менеджмент ждёт, что коэффициент останется «чуть выше 100%».
Первые данные за 9 месяцев это подтверждают. Компания группы, которая страхует имущество и здоровье, по российской отчётности для страховщиков заработала 5,5 млрд ₽ — на 36% меньше, чем годом раньше, само страхование дало 1,9 млрд, на 57% меньше. «Жизни» в этих цифрах нет, и с МСФО они напрямую не сравниваются.
Получается вилка. Пока доходности высокие, они бьют по портфелю. Когда ставки снизятся, упадёт и доход от вложений, и убыток страхования станет виден в прибыли.
Хватит ли капитала
Для клиентов — хватает. Норматив Банка России — 130% при минимуме 105%. Но он скачет: 125% в конце 2025 года, 117% в марте, 130% в июне. Сама компания снизила планку с «выше 130%» до «комфортно 125–130%».
Капитал стал «мягче». 54% его — гудвил (переплата за купленную компанию), нематериальные активы и отложенные налоговые активы, то есть будущие налоговые льготы. Клиенту ими не заплатишь. «Твёрдая» часть за полгода сократилась с 31,9 до 24,9 млрд ₽, и свободных денег на выплаты акционерам меньше, чем видно по балансу.
Что получает акционер
В 2025 году компания заработала на капитал 20,2% при требуемой доходности 18,5% — стоимость создавалась, но на грани. За 12 месяцев до 30 июня — 6,9% при требуемых 20,5%: втрое меньше, чем стоит капитал.
Дивидендов в ближайшие кварталы не будет. Финальные 5,9 ₽ за 2025 год предлагал менеджмент, но совет директоров заменил их выкупом акций до 5 млрд ₽. Доход держателя теперь — рост его доли после погашения выкупленных бумаг.
Как рынок оценивает компанию
По цене 69,76 ₽ на 22 октября компания стоит 34,9 млрд ₽:
— 0,65 капитала (P/BV): 65 копеек за рубль на балансе;
— 1,4 «твёрдого» капитала — без гудвила и налоговых активов скидки уже нет;
— 9,4 годовой прибыли за последние 12 месяцев и 3,2 — прибыли 2025 года.
В простейшем виде справедливая цена к капиталу для финансовой компании — это отношение её доходности к требуемой. При нынешних 6,9% она около 0,33, при доходности 2025 года — около 1. Рынок стоит посередине: он закладывает, что прибыль вернётся частично.
Что поддерживает оценку. Запас будущей прибыли по уже проданным договорам жизни — 21,1 млрд ₽ до налога, после налога это около 45% капитализации. Правда, в 2025 году новые договоры добавили в него 7,5 млрд, а в прибыль ушло 8,5 млрд: сам по себе он расти перестал. Выкуп на 5 млрд — около 14% капитализации.
Что требует объяснения. 6,5 млрд ₽, или 12% капитала, размещены у лиц, оказывающих на группу существенное влияние, и вид этих вложений не раскрыт. Собственные акции группы на 4,2 млрд заложены за обязательства неназванной третьей стороны.
Что в итоге
Это срез на 30 июня, и картина подвижна: и ставки, и страховой рынок меняются быстро. Но звоночек стоит зафиксировать. Прибыль группы сейчас определяют доходности длинных ОФЗ, а страховой бизнес имущества и здоровья второй год идёт вниз и без доходов от портфеля убыточен. Для миноритария это значит, что результат в ближайшие кварталы зависит от рынка облигаций больше, чем от продаж, а дивидендов в ближайшие кварталы компания не обещает. Но есть байбэк.
12 ноября смотрю три вещи:
- был ли в третьем квартале новый минус от переоценки,
- опустился ли комбинированный коэффициент ниже 100%,
- держится ли норматив не ниже 125% с учётом выкупа.
ПАО «Европейская Электротехника» на Московском инвестиционно-промышленном форуме и IV Международном форуме ОЭЗ
22 октября 2026 года специалисты ПАО «Европейская Электротехника» (ОМЗ Перспективные технологии) приняли активное участие в деловой программе сразу двух масштабных отраслевых событий, проходящих на площадке ОЭЗ «Технополис Москва»: Московском инвестиционно-промышленном форуме (МИПФ) и IV Международном форуме особых экономических зон.
С 2020 года компания «Европейская Электротехника» является резидентом ОЭЗ «Технополис Москва». На собственной площадке в «Технополисе» инженеры компании производят низковольтные комплектные устройства для обеспечения эффективной и безопасной работы объектов стратегической и критически важной инфраструктуры.
Ключевые тренды, озвученные на форумах:
— цифровизация производства: цифровые двойники и ИИ для предиктивного обслуживания электрооборудования;
— новая логистика: локализация компонентной базы и транспортные коридоры с дружественными странами;
— обновлённые меры поддержки: льготное кредитование и субсидирование НИОКР для производителей высокотехнологичного оборудования.
На сессии «Долгосрочная модель развития ОЭЗ» особый интерес вызвали кейсы создания совместных сервисных центров для резидентов и механизмы промышленной кооперации в рамках БРИКС.
Центральным событием дня стало выступление Анатолия Гарбузова, Министра Правительства Москвы, руководителя Департамента инвестиционной и промышленной политики: «4,7 тысячи высокотехнологичных предприятий работают сегодня в столице. Одна из задач форума — создать условия для их развития, в том числе эффективного поиска партнёров, выхода на новые рынки, освоения передовых технологий и привлечения в отрасль молодых специалистов».
По итогам участия представители ПАО «Европейская Электротехника» отметили, что тезисы Министра Правительства Москвы соответствуют стратегии компании. Полученные на форумах контакты с управляющими компаниями ОЭЗ и представителями профильных департаментов лягут в основу дорожной карты по расширению присутствия предприятия на столичном рынке и выходу на экспортные направления, обозначенные в повестке МИПФ-2026.
Операционные результаты холдинга за январь–сентябрь 2026 года:
▪️Производство лигатурного золота: 7 128 кг (+16% г/г)
▪️Реализация золота: 5 809 кг (–7% г/г)
▪️Производство олова: 3 121 тонна (+20% г/г)
▪️Производство меди: 2074 тонны (+20% г/г)
▪️Производство вольфрама: 95 тонн (+1% г/г)
▪️Общая выручка от продажи металлов: 77,1 млрд рублей (+26% г/г)
Основной вклад в увеличение производства золота обеспечила фабрика «Хвойное»: за девять месяцев она выпустила 1,1 тонны в режиме опытно-промышленных испытаний. Инвестиции уже дают прибавку к физическому выпуску.
При этом «золотая» выручка выросла на 18%, до 64,4 млрд рублей, несмотря на сокращение продаж. Помогло повышение средней цены реализации на 27%. Снижение проданных объёмов компания объясняет политикой управления запасами.
На конец сентября у холдинга оставалось 1 024 кг нереализованного аффинированного золота рыночной стоимостью 11,5 млрд рублей. Это потенциальный источник будущих поступлений, но пока деньги находятся в металле. Фактическая сумма продажи будет зависеть от цены и момента реализации.
❗️Производственная часть истории «Селигдара» выглядит сильнее: новые мощности увеличивают выпуск. Теперь важна скорость превращения этого результата в деньги.
Примерно через месяц компания опубликует финансовую отчетность. Именно по ней будет видно, как операционный рост трансформируется в финансовый результат для акционеров.
P.S. Некоторое время назад я записал интервью с компанией «Селигдар». Как раз подробно обсудили финансовую составляющую. Материал выйдет в понедельник.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Не забываем ставить лайк :)
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!
▫️Капитализация: 255,6 млрд ₽ / 22,9₽ за акцию
▫️Выручка TTM: 578,7 млрд ₽
▫️Прибыль TTM: -38,7 млрд ₽
▫️Скор. прибыль TTM: 7,9 млрд ₽
▫️Скор. P/E TTM: 31
▫️P/B: 0,4
❗Компания пока не отчиталась как Северсталь по МСФО за 3кв2026, но по операционным результатам и РСБУ уже можно сделать ряд выводов.
✅ В 3кв2026 производство стали и чугуна выросло на 8,7% кв/кв, по итогам 9м2026 - тоже рост на 7,4% и 8,2% г/г соответственно. На производство чугуна оказал влияние запуск доменной печи после капремонта.
✅ По итогам 9м2026 операционная прибыль по РСБУ снизилась несущественно (всего на 6,7% г/г). При этом, отдельно в 3кв2026 операционная прибыль составила 17,1 млрд р (х2,7 г/г). Конечно, РСБУ - не особо репрезентативная отчетность, но намеки на восстановление мы видим по аналогии с Северсталью.
👆 ММК менее рентабельный производитель, но чистая денежная позиция почти 81 млрд р на конец 1п2026 формирует приличный запас прочности. Если текущая динамика восстановления сохранится, то избыток средств вполне может пойти на выплату дидвиендов.
📊 CAPEX продолжают резать и есть высокая вероятность, что в будущих периодах его придется наращивать, но пока вполне логично, что компания старается не израсходовать денежную позицию в непростое время.
Вывод:
Мое мнение по компаниям сектора особо не меняется. Сейчас ММК и Северсталь стоят довольно дешево, несмотря на высокие мультипликаторы (так как рынок закладывает постепенное восстановление в отрасли). Для существенной переоценки акций металлургов достаточно буквально роста цен на 10-15% от текущих значений. Вероятность того, что мы можем увидеть это хотя бы за счет ослабления рубля в ближайшие кварталы - довольно высокая.
Конечно, в секторе Мечел и НЛМК имеют свои нюансы и их бы не рассматривал для инвестиций, а вот Северсталь и ММК без особых подводных камней и держатся неплохо. Что касается потенциальной доходности, то ММК более интересны, но и в негативном сценарии риски здесь выше, чем у Северстали.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #ММК #MAGN $MAGN #идея #инвестиции #аналитика #акции
🏦 Ключевое событие: Банк России по итогам заседания сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых — такого решения ожидали 25 из 26 опрошенных экономистов. Пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной запланирована на 15:00 мск.
📈 Индексы в моменте:
• IMOEX к 13:00 мск — 2435,31 п. (+0,24% к закрытию четверга).
• РТС — 945,66 п. (+0,24%).
• Активность ниже средней: объём торгов на ФБ ММВБ к 13:00 — около 13,9 млрд руб. (примерно на 60% ниже среднего за месяц).
🚀 Лидеры роста (13:00 мск):
• ЛСР — 554,8 руб. (+1,87%)
• РусГидро — 0,4559 руб. (+1,58%)
• МРСК Волги — 0,2195 руб. (+1,53%)
📉 Лидеры снижения:
• ЮГК — -4,86% (после решения ЦБ)
• Полюс — -1,06%
• АФК Система — -0,66%
🛠 Техническое: 24 октября с 10:00 до 14:00 на сетевом оборудовании VPN-доступа Мосбиржи пройдут технические работы.
📌 Контекст: рынок начал пятницу ростом после двух дней снижения — на фоне нефти Brent около $113,6 и ожиданий по ставке. После объявления решения ЦБ индекс ушёл в небольшой минус: IMOEX на минимуме опускался до 2417,99 п. .
Теги: #Мосбиржа #IMOEX #РТС #ЦБРФ #КлючеваяСтавка #Инвестиции #ФондовыйРынок #Акции #Биржа #НовостиРынка
Продолжаем смотреть на операционные результаты за 9 месяцев 2026 года, результаты Селигдара⛏вроде внушают оптимизм на первый взгляд, но проблемы тут далеко далеко не в доходной части:
[1] Выручка растет космическими темпами (спасибо, ценам на золото) плюс 26% до 77 млрд рублей, ХОТЯ ПО ИТОГАМ ПЕРВОГО ПОЛУГОДИЯ РОСТ БЫЛ НА 43% (НЕ ПОМОГЛО).
[2] Рост выручки - это прекрасно, но с другой стороны есть значительный рост расходов от ФОТ и процентов по долгу исходя из отчета за 1 полугодие + государство хочет забрать свой кусок через допналоги, поэтому акционерам может по итогам 2026 года достаться только детородный орган без соли как было в 2025 году.
[3] У компании, конечно, смешная текущая капитализация всего 42 млрд рублей, но огромный чистый долг в 154 млрд рублей, хотя пару лет назад долг был всего 48 млрд рублей. Представьте какая могла быть капитализация Селигдара, если бы акционерный капитал не был бездарно профукан в пользу заемного...
НЕ ХОЧУ ЛЕЗТЬ В АКЦИИ СЕЛИГДАРА, ТАК КАК ЛЮБОЙ ПОТЕНЦИАЛЬНЫЙ ЭКСТРАПРОФИТ БУДЕТ ЗАБРАН ГОСУДАРСТВОМ ЧЕРЕЗ НАЛОГИ.
📌 Нефть продолжает дорожать, Brent на максимуме с мая - у $113,9 за баррель, что на $0,75 (0,66%) выше уровня закрытия предыдущих торгов
📌 Рубль утром заметно подрастает в паре с юанем на фоне дорожающей нефти. По итогам первой минуты торгов курс юаня составил 12,0995 руб. (-6,55 коп. к уровню предыдущего закрытия)
📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 0,5%
🇷🇺 #T #отчетность
Т-БАНК ЗА 9 МЕСЯЦЕВ УВЕЛИЧИЛ ЧИСТУЮ ПРИБЫЛЬ ПО РСБУ В 3,3 РАЗА - ДО 156,6 МЛРД РУБ
На Д1 построил 3 волны Эллиотта.
Я жду начала четвертой коррекционной волны.
Уровень поддержки по Фибо 107,94, сопротивление 126,34. При пробое уровня поддержки, пойдет ниже.
На 2Ч предполагаю, что строит равносторонний треугольник.
Верхняя стенка треугольника 112,07, нижняя 109,95. Выход из такой фигуры может быть в обе стороны. Я жду выход вниз.
❗️Не является Инвестиционной рекомендацией.
Ссылка на канал в МАХ https://max.ru/channel_kv_na_taiti
Трейдинг Квартира на Таити
max.ru
💥🇷🇺 #SBER #отчетность
СБЕР В ЭТОМ ГОДУ ЗАРАБОТАЕТ ОКОЛО 2 ТРЛН РУБ. ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ — ГРЕФ
🏦 $GAZP P говорит Европе, что трубы целы, газ есть, только дайте знак.
А ведь с 1 января запрет российского СПГ по долгосрочным контрактам, к 30 сентября 2027 полный отказ от трубопроводного газа из РФ.
⚠️ Промышленность ЕС тем временем продолжает сползать вниз, по данным Евростата, в 2023 падение 1,5%, в 2024 уже 2,4% (в еврозоне 3,0%). Темпы закрытия заводов с 2022 года выросли в шесть раз, а ввод новых мощностей рухнул с 2,7 до 0,3 млн тонн к 2025 году. Потеря 9% химических мощностей Европы и это еще усредненная цифра, в Германии минус 25%, во Франции 10%.
Кирилл Дмитриев говорит, что запуск «Северного потока» и «Северного потока 2» неизбежен. По его словам, бизнес Европы страдает, и статистика это подтверждает. Он даже успел назвать AfD голосом немецкого народа и пообещать: «Мы перезапустим вместе».
🧩 $LKOH H Лицензия OFAC на переговоры по продаже иностранных активов продлена до 21 ноября. Компания, попавшая в SDN List 22 октября 2025 года, уже списала 1,66 трлн руб. вложений в LIG и получила убыток в 1,06 трлн руб.
Сделка с Gunvor сорвалась, Carlyle не дождался разрешения, и теперь на сцену выходят новые игроки. DFC, ближневосточные инвесторы, консорциум с участием Тодда Боэли и шейха Тахнуна бен Заида Аль Нахайяна. При этом OFAC до 24 апреля 2027 года разрешил операции с болгарскими активами и сбытовыми структурами ЛУКОЙЛа.
📊 Индия, в сентябре страна резко нарастила импорт ближневосточной нефти до 2,8 млн б/с, доля региона выросла с 32% до 54%. Одновременно закупки российской нефти просели на 14% до примерно 1,8 млн б/с, а доля РФ в структуре упала с 46,6% до 33,5%.
#новости #нефтегазсес $BRX6
