«Октябрь начался с купонного дождя. Портфель пополняется, доход — не зря.» 🌧️💰
💸 Купоны:
· Село Зелёное 001Р-02 — 155,98 ₽;
· Биннофарм Групп 001Р — 160,3 ₽;
· Селигдар 001Р-03 — 267,54 ₽.
· Вложено : 504 284 ₽ ;
· Текущая доходность : 17.79% .
· Реинвестировано : 100 % купонов ;
· Начислено за сентябрь : 8 454 ₽ ;
· Пополнения за месяц : 17 555 ₽ .
🎯 Цель : 10.000 ₽ ( в процессе )
🎯 Цель : накопить 600 000 ₽ .
«Сентябрь закрыл купонный круг. 8 454 в плюс, 17 555 — в дело. 10 и 600 — уже близко. Дисциплина и спокойствие — вот моя сила.»
«Купоны капают, портфель крепнет. Сентябрь уходит — доход не меркнет.» 🌟💵
📈 Покупки:
· ОФЗ 26233 — 2 шт.;
· ОФЗ 26240 — 2 шт.;
· ОФЗ 26246 — 1 шт.;
· ОФЗ 26254 — 1 шт.
«Купоны в кассу, покупки — в ряд. Сентябрь не зря — всё по плану, без преград.» ✅💰
💸 Купоны:
· Медскан 001Р-01 — 121,68 ₽;
· ГТЛК БО 002Р-08 — 240,45 ₽;
· Авто Финанс Банк БО-001Р-14 — 453,6 ₽.
📈 Покупка:
· Кредитный поток 7.0 — 3 шт.
Новая облигация в портфеле, учавствовал в размещении, из 5 штук дали только 3.
Итоги рынка облигаций кратко: размещения, рейтинги, решение ЦБ по ставке
📊 Размещения
▪️ X5 $X5 003Р-23 $RU000A10F9F8 с 14,5% до 14,4%, 15 млрд руб, на бирже с 19 октября
▪️ ДОМ.РФ $DOMRF 002P-11 $RU000A10GEC3 с КС+1,3% до КС+1,2%, 55 млрд руб, на бирже с 21 октября
▪️ Россети $FEES 001Р-24R $RU000A10GEW1 с 1,6% до 1,4% годовых на индексируемый по RUONIA номинал, 14 млрд руб
▪️ ФосАгро $PHOR БО-03-03 $RU000A10GEU5 в юанях, 1,8 млрд юаней, и БО-03-02 $RU000A10GEV3 в долларах, 170 млн долларов, с 9,2% до 8,95%
▪️ Акрон $AKRN БО-002Р-04 $RU000A10GE36 в юанях под 8,85%, 900 млн юаней
▪️ Славянск ЭКО 001Р-05 $RU000A10GED1 под 20%, 350 млн руб
▪️ ЭкономЛизинг 002Р-04 $RU000A10GE69 под 23%, 100 млн руб
▪️ Сегежа $SGZH 004Р-01R $RU000A10G1X7 под 21% до оферты в январе 2027 года при ориентире до 21%, без сужения. По данным биржи на конец недели продано 14,6 млн из 1 млрд руб
#бонды #цфа
ЦБ оставил ключевую 14%, прогноз инфляции на 2026 год поднял до 7,1-7,6%. Следующее заседание 18 декабря.
Первичка ожила: выпуски прошлой недели торгуются на номинале или выше. Сегежа 101,8%, ЭкономЛизинг и Гемабанк 100,9%, ниже номинала только Софтлайн, 99,4%. МТС собрала 30 млрд вместо 10 и срезала спред до КС+1,45%, Эн+ Гидро - до КС+1,9% вместо 2,5%, Легенда - до 21% вместо 21,5%.
На неделе 26-30 октября семь выпусков облигаций и три ЦФА.
🔸 ЛК Европлан 001Р-11, книга 26.10: 2 года 9 месяцев, КБД 1 год + до 2,2%, сейчас около 15,3% купона и 16,4% годовых, ежемесячно, от 10 млрд, AA. На третьем купоне вернут 21% номинала, дальше по 5-12%.
Старые выпуски Европлана дают 15,8-17,3%, новый меньше. 3️⃣
🔸 Воксис 001Р-03, книга 26.10: 2 года, до 21,5% ежемесячно, до 23,75% годовых, 500 млн, ruBBB+. Колл-центры и взыскание долгов для банков и телекома.
Выручка за год +87%, но чистый долг/EBITDA вырос с 2,3 до 3,3, операционный поток минус 1,7 млрд, а 77-84% долга надо гасить в 2028 году. Свои старые выпуски дают больше: 22,8% до декабря 2028-го и 26,4% до июня 2029-го. 3️⃣
🔸 СФО Совком Взыскание, класс А, книга 26.10: секьюритизация Совкомбанка, до 17,25% ежемесячно, до 18,68% к колл-опциону, дюрация 1,4 года, 1,4 млрд, амортизация.
Мартовский выпуск 01 на 1 млрд под 17% стоит 100,2% и дает 18%, новый дает столько же. Заявленный рейтинг AA и состав пула в открытых источниках я не нашел. 5️⃣
🔸 Цифра брокер П02-01, книга 26.10: долларовый, 3,5 года, до 9,5% раз в квартал, до 9,83% годовых, колл-опционы, ruBBB, расчеты в рублях по курсу ЦБ. Старый долларовый выпуск брокера гасится 6 ноября, новый похож на его рефинансирование.
ФосАгро с AAA заняла в долларах под 8,95%. Премия за брокера с BBB меньше 1%, это мало. 3️⃣
🔸 Русбонд-Удобрения 001Р-02, книга 27.10: флоатер КС + до 2,75%, сейчас около 16,75%, ежемесячно, 5 лет с пут-офертой через 2 года, от 5 млрд. Поручители - Невинномысский Азот и НАК Азот, оба завода из группы ЕвроХим.
Эн+ с AA- и той же офертой разместилась на КС+1,9%. Если спред не срежут так же, это неплохой флоатер для ставки на долгую высокую ключевую. 5️⃣
🔸 ВТБ Лизинг 001Р-МБ-08, книга 29.10: 1 год 8 месяцев, до 15,75% ежемесячно, до 16,94% годовых, 5 млрд, AA, дочка ВТБ.
Старые выпуски дают 16,2-16,9% при сроке до 2029-го. В рынке, замена вкладу. 3️⃣
🔸 Борец Капитал 001Р-08, книга 29.10: 2 года, КБД 2 года (сейчас 14,97%) + до 5%, около 18,3% купона и 20% годовых, ежемесячно, A- с позитивным прогнозом. Насосы для нефтянки. Флоатер 001Р-06 на КС+4% - только квалам, лимит 2 млрд на оба.
Старые выпуски Борца дают 18,7-19,8% на срок до 2029-го, новый фикс - около 20% на 2 года. Если верхнюю границу не срежут сильно, лучший выпуск недели. 7️⃣
🔸 Мск Мобайл БО-01, 29.10: 3 года, 27% ежемесячно, 30,6% годовых, 100 млн, B от АКРА, организатор Финам. Бренд ID.WORLD: удаленная проверка личности и eSIM.
Отчетности нет, рейтинг на шесть ступеней ниже BBB. 27% - плата за риск потерять деньги. 1️⃣
🔶 ЦФА
🔹 ЮЖМОРРЫБФЛОТ: 18,25%, 200 млн, до 27.10, Атомайз через Т-Инвестиции. Срок в открытых данных не указан, смотрите решение о выпуске.
🔹 МТС Банк, выпуск 12: 14,1% на полгода, выплаты ежемесячно, 500 млн, до 28.10, приложения МТС Банка и МТС Деньги. По доходности вклад без страховки АСВ.
🔹 Красная Стрела, выпуск 1: 22,1% на год, 14 млн, до 29.10, ЦФА Хаб. Ни отчетности, ни рейтинга, ни описания бизнеса я не нашел - мимо.
🔹Ну и Озон-капитал с великолепными доходностями от 15,2 до 18,5% годовых, по традиции лучшие ставки в ЦФА. На прошлой неделе успел зацепить 18% на полгода, в этот раз 18% уже на 9 месяцев.
https://cfpro.ru/placements.html
Не ИИР. Всем хорошей недели!
#первичка #облигации #ЦФА
Вам не заплатили вовремя? Вы уже звено цепочки, которая может рухнуть
Я разбираю новости о бизнесе, долгах и деньгах, которые влияют на зарплаты, цены и ваши сбережения. Без паники и без жаргона: что происходит и что с этим делать
Представьте: вы сдали работу, акты подписаны, а деньги не пришли. Вы не платите поставщику вовремя, он не платит своему. Через несколько шагов кто-то не может выплатить зарплату или купить облигации. Именно эту цепочку сейчас и описывают аналитики.
Какие цифры тревожат аналитиков
«Эксперт РА» фиксирует рекордный рост взаимных долгов бизнеса. С июня 2025 по июнь 2026 года кредиторская задолженность компаний друг перед другом выросла на 26%, до 155 трлн рублей. Это самый быстрый прирост с 2004 года.
Для сравнения: долги перед банками выросли на 12%, по облигациям — на 13%. Компании всё чаще берут бесплатный коммерческий кредит, то есть просто не платят контрагентам в срок.
Доля убыточных предприятий тоже растёт: с 28% в первом полугодии 2024 года до 34% в первом полугодии 2026-го.
Почему это касается облигаций
Задержки платежей от заказчиков стали главной причиной дефолтов. В январе — сентябре 2026 года технический дефолт, то есть задержку выплат, допустили 33 эмитента облигаций и пять эмитентов ЦФА.
Полноценный дефолт случился у 17 эмитентов облигаций и трёх эмитентов ЦФА. Годом ранее полный дефолт ушёл в 14 компаний.
Проблемы сосредоточены в понятных местах: ВДО (высокодоходные облигации) и компании без рейтинга. На них пришлось около 80% дефолтов за девять месяцев 2026 года. Но даже застройщики с инвестиционным рейтингом попали в список.
Что прогнозируют
«Эксперт РА» ожидает, что в 2027 году первичный дефолт допустят не менее 3% эмитентов, то есть до 25 компаний. По стоимости это не более 1% рынка, и системного кризиса агентство не видит. Но риск «чёрного лебедя» оценивается выше.
Группы повышенного риска: оптовая торговля, АПК, строительство и девелопмент, лизинг и аренда.
Почему тревога не только про инвесторов
Главная опасность — цепная реакция. Задержка у одного крупного заказчика тянет за собой нескольких поставщиков, а у них уже свои обязательства. Опросы деловых объединений показывают, что бизнес называет неплатежи главной проблемой.
Особенно уязвимы малые предприятия, которые работают с крупными заказчиками. По словам экспертов, часть крупных компаний и госструктур фактически использует задержки оплаты как бесплатный кредит.
Что это значит для вас
Если вы работаете по договорам или на подряде: проверяйте, как контрагент платит, и не выполняйте крупные работы без предоплаты или графика оплат.
Если вы инвестируете в облигации: смотрите не только доходность, но и рейтинг эмитента, отрасль и то, кто в цепочке его заказчиков.
Если работаете в уязвимых отраслях: заранее прикиньте, сколько вы выдержите без поступления денег.
Вопрос к вам: с задержками оплаты вы сталкивались — как работаете или как работали с ними?
На следующей неделе опять куча эмитентов хочет взять у нас в долг. Получится ли у нас разбогатеть после таких инвест-решений, или только отрицательно? Давайте разбираться.
📲 Воксис 1Р3 (фикс)
● Объем: 500 млн ₽
● Купон: до 21,5% (YTM до 23,75%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года
⏳Сбор заявок - 26 октября, размещение - 29 октября 2026.
☎️Воксис (бренд VOXYS) предоставляет услуги аутсорсинговых центров коммуникаций в сфере справочного обслуживания, техподдержки и рекламы. Также имеет бизнес по сбору просроченной задолженности.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "стабильный" от Эксперт РА (сентябрь 2026).
📊МСФО за 2025:
● Выручка: 4,78 млрд ₽ ( -6,4% г/г )
● Чистая прибыль: 320 млн ₽ (-38,7% г/г)
● Капитал: 1,78 млрд ₽ (+21,9% за год)
● Ден. средства: 59,6 млн ₽ (-74% за год)
● Чистый долг: 2,76 млрд ₽ (+59% за год)
● ЧД/EBITDA: ~2,8х (было ~2,1х)
📍Подробно бизнес Воксис разбирал тут.
$RU000A10BW39 $RU000A10E9Z7 $RU000A10DCE0 $RU000A10AC67
🚛 Европлан 1Р11 (фикс)
● Объем: от 10 млрд ₽
● YTM: не выше КБД (1 год)+220 б.п.*
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года 9 мес.
❗️Амортизация: 21% на 3 купоне, 12% на 6 и 9 купонах, 10% на 12 купоне, 7% на 15 купоне, 8% на 18 и 21 купонах, 6% на 24 купоне, 5% на 27 и 30 купонах, 6% при погашении🤦♂️
*КБД для 1-летних ОФЗ составляет ~13,9%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 16,1%, что соответствует купону ~15%, но возможно ниже.
⏳Сбор заявок - 26 октября, размещение - 28 октября 2026.
ПАО "Европлан" $LEAS — крупнейшая негосударственная лизинговая компания в РФ. В конце 2025 г. Альфа-Банк купил Европлан у холдинга $SFIN .
⭐️Кредитный рейтинг: AA "стабильный" от АКРА (июнь 2026) и ЭкспертРА (апрель 2026).
📊МСФО за 6м2026:
● Выручка: 19,7 млрд ₽ (-34,8% г/г)
● Чистая прибыль: 4,32 млрд ₽ (+129% г/г)
● Собств. капитал: 47,2 млрд ₽ (+11,3% за 6 мес)
● Ден. средства: 6,87 млн ₽ (-25,8% за 6 мес)
● Чистый долг: 93,7 млрд ₽ (-26% за 6 мес)
● ЧД/Капитал: 1,99х (было 2,99х)
📍Подробно бизнес Европлана разбирал тут.
$RU000A10G6A4 $RU000A10ASC6 $RU000A10A7C4 $RU000A108Y86 $RU000A100DG5
🌱Русбонд-Удобрения 1Р2 (флоатер)
● Объем: от 5 млрд ₽
● Купон до: КС+275 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года
⚠️Мин. заявка: 1,4 млн ₽
⏳Сбор заявок - 27 октября, размещение - 30 октября 2026.
🧪Русбонд-Удобрения - структура «ЕвроХим» (одного из крупнейших производителей минеральных удобрений в РФ). Занимается привлечением финансирования.
Выпуск гарантирован офертой ООО «АгроНэкст» — другого юрлица в структуре «ЕвроХима». Поручителями также выступают АО «Невинномысский Азот» и АО «НАК «Азот».
⭐️Кредитный рейтинг: AА- "стабильный" от АКРА (апрель 2026) и НКР (январь 2026).
Компания является "прокладкой", её отчетность абсолютно неинтересна. А весь холдинг "Еврохим" свою детальную отчетность не раскрывает.
📊Из презентации "Еврохим" по итогам 2025:
● Выручка: 414 млрд ₽ (+10,7% г/г)
● EBITDA: 135 млрд ₽ (+14,4% г/г)
● Рентабельность EBITDA: 33%
● Чистый долг/EBITDA: 3,7x
Группа намерена снизить долговую нагрузку к 2028 г. до 3х.
📍Подробно бизнес эмитента разбирал тут.
🎯Сравнение выпусков
Воксис предлагает достойный купон при рейтинге BBB+. Формально метрики комфортные: ЧД/EBITDA по отчету ~2,4x (по моей оценке ~2,8x), EBITDA/проценты ~3,0x, короткий долг всего 242 млн ₽.
Но при этом операционный ден. поток — минус 1,33 млрд ₽. Чистый долг вырос на 60% до 2,76 млрд ₽; проц. расходы в 1,8 раза. В активах НМА + гудвил = 1,65 млрд ₽, это 93% от капитала. Кэша на балансе очень мало. Поэтому я мимо.
🚛Гигант Европлан чувствует себя гораздо уверенней. Прибыль взлетела в 2,3 раза г/г, чистый долг сократился на четверть, отношение ЧД/Капитал вполне комфортные 2х.
Но здесь обратная проблема: слишком скромный купон. Такому жадному лизингу, да ещё и с хитровыдуманным амортом, в долг давать не хочется. Я лучше ещё ОФЗ докуплю.
🌱Про "плывунец" от Русбонд-Удобрений сказать особо нечего. Спред купона для рейтинга АА- вроде бы неплох, но довольно сложно оценивать фин. здоровье и перспективы группы, когда нет доступа к свежей отчетности.
Из позитива - выпуск будет доступен неквалам, однако физиков от участия в первичке всё равно отсекли гигантской заявкой в 1,4 млн ₽.
📍Ранее разобрал Легенда, Фосагро, Башкирия.
🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️
Второй выпуск народных облигаций Амурской области объёмом 358,9 млн рублей успешно размещён среди инвесторов из 74 регионов России. Разбираемся, почему инструмент привлёк частных инвесторов и какие условия предлагает эмитент.
Ключевые параметры выпуска
Объём выпуска: 358,9 млн рублей.
Купонный доход: 14,9% годовых.
Периодичность выплат: ежеквартально.
Срок обращения: 1 год.
Дата начала размещения: 20 октября.
Условия досрочного погашения: с 1 февраля по 31 августа 2027 года включительно.
Срок исполнения заявки на продажу: до 3–4 рабочих дней, отзыву не подлежит.
Динамика размещения
Выпуск продемонстрировал высокий спрос:
В первые сутки инвесторы приобрели 95,3% объёма — 342 млн рублей.
Оставшиеся 16,9 млн рублей были выкуплены в течение следующего дня.
Портрет инвестора
Анализ структуры спроса показал следующее:
Более 60%60\%60% инвесторов — граждане в возрасте от 41 до 60 лет.
Самому молодому участнику — 19 лет.
География спроса:
Москва и Московская область — 36,5% покупок;
Санкт‑Петербург — 8,1%;
Свердловская область — 4,2%%;
Красноярский край — 2,7%.
Суммы инвестиций:
более трети покупок — в диапазоне от 100 000 до 500 000 рублей;
максимальный чек превысил 15 млн рублей.
Что это значит для рынка
Успешное размещение второго выпуска народных облигаций Амурской области подтверждает растущий интерес частных инвесторов к региональным долговым инструментам. Высокая скорость размещения (рекордные сроки) и широкая география спроса (74 региона) говорят о том, что инвесторы ищут альтернативы банковским вкладам с повышенной доходностью.
Купонная ставка 14,9% выглядит привлекательной на фоне среднерыночных предложений, а ежеквартальные выплаты обеспечивают регулярный денежный поток. Возможность досрочного погашения в течение полугода (с февраля по август 2027 года) добавляет гибкости в управлении инвестициями.
#инвестиции #облигации #народныеоблигации #АмурскаяОбласть #финансы #инвесторы #доходность #купонныйдоход #размещениеоблигаций #частныеинвесторы
А в какие регионы вы бы вложились, пишите в комментариях.
📌 Анализ проспекта облигаций ПАО «ЮГК»
ПАО «Южуралзолото Группа Компаний» — одна из крупнейших золотодобывающих компаний России — планирует выпуск биржевых облигаций в китайских юанях (CNY).
Ключевые параметры выпуска:
· Эмитент: Публичное акционерное общество «ЮГК».
· Обеспечение: публичная безотзывная оферта ООО «Соврудник».
· Кредитный рейтинг эмитента: AA-(RU) / Стабильный (АКРА), ruAA / Развивающийся (Эксперт РА) .
· Вид облигаций: ожидается регистрация биржевых облигаций, доступных для приобретения квалифицированными инвесторами (в то время как по данным СМИ выпуск может быть доступен и неквалифицированным инвесторам) .
· Планируемый объем: будет определен позднее.
· Номинал: 1 000 CNY.
· Цена размещения: 100% от номинала.
· Срок обращения: 1,5 года (540 дней).
· Купон: фиксированный, 18 купонных периодов длительностью 30 дней; ориентир ставки купона — не выше 9,90% годовых.
· Расчёты при первичном размещении: по выбору инвестора в юанях или рублях по официальному курсу ЦБ на дату сделки.
Важные детали (актуальные даты):
· Дата сбора заявок: предполагается 03 ноября 2026 г.
· Дата проведения расчетов: предполагается 06 ноября 2026 г.
Финансовые показатели ЮГК за 2025 год:
Выручка выросла на 43,4% (108,8 млрд руб.), EBITDA увеличилась на 23,9% (42,6 млрд руб.), рентабельность по EBITDA составила 39,2%. Чистая прибыль возросла на 81,2% (16 млрд руб.)
Этот материал подготовлен исключительно в ознакомительных целях и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
🖐 Облигации на пальцах: что такое оферта
Услышали слово «оферта» и не поняли, нужно ли что-то делать? Объясняем на простом примере.
🤝 Представьте, что вы дали другу в долг
100 000 ₽ на 5 лет под проценты. Облигация работает так же, только деньги берёт компания или государство, а расписка называется облигацией.
🙋 Пут-оферта: решаете вы
В расписке есть пункт: через 2 года вы можете сказать «верни деньги сейчас».
▪️ Хотите забрать деньги — подаёте заявку через брокера
▪️ Не хотите — ничего не делаете, облигация остаётся у вас
🏦 Колл-оферта: решает заёмщик
Тот, кто взял в долг, вправе вернуть деньги раньше срока, как при досрочном погашении кредита. Обычно так делают, когда ставки упали и можно занять дешевле.
🧮 Условный пример
▪️ Вы купили облигацию за 1 000 ₽ с купоном 15% в год — это 150 ₽ в год
▪️ Через 2 года наступила пут-оферта, а на рынке уже платят 20%
▪️ Компания хочет вас удержать и обычно повышает купон
▪️ Если купон не вырос, можно забрать 1 000 ₽ и вложить деньги в другое место
✅ Запомните
✅ Оферта — это не формальность, а момент выбора
✅ Даты эмитент раскрывает заранее
⚠️ Не проспите
⚠️ Окно подачи заявки короткое
⚠️ Крайний срок у брокера может быть раньше биржевого, уточните его заранее
💡 Вывод
Оферта — это развилка: остаться в облигации или забрать деньги. Узнайте дату в параметрах выпуска и решите заранее.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#облигациинапальцах #облигации #оферта #путоферта #колоферта #финансоваяграмотность
Всем привет! Пришло время подвести итоги «Колючего портфеля» за неделю. Когда портфель собран и происходит реинвестирование купонов, это всегда скучно, особенно для вас, мои дорогие читатели.
На средства, скопленные непосильным трудом в ожидании купонов, я докупил уже имеющийся выпуск.
🟢 Покупка
🔸 Инарктика (002Р-06)
🔹 Купоны: +2,8% к ключевой ставке
🔹 Флоатер
🔹 Количество: 10 штук
🔹 Цена: 999,7 ₽
🔹 На сумму: 10 102,9 ₽
💸 Поступили купоны 17 выпусков:
🔹МСП Факторинг (001Р-01) — 419,1
🔹Эталон-Финанс (002-04) — 657,6
🔹Артген (БО-02) — 172,6
🔹ГЛТК (002Р-12) — 400,8
🔹Брусника (002Р-08) — 698,8
🔹Воксис (001Р-03) — 591,9
🔹АйДи Коллект (001Р-05) — 207,5
🔹ПР-Лизинг (002Р-03) — 822
🔹Миррико (БО-П05) — 554,7
🔹Селигдар (001Р-11) — 388,5
🔹Фабрика ПО (001Р-01) — 283,6
🔹ГК Самолет (БО-П18) — 2367,6
🔹ТД РКС (002Р-06) — 863,1
🔹Полипласт (П02-БО-13) — 639,6
🔹АПРИ (БО-002Р-11) — 1027,5
🔹Электрорешения (001Р-03) — 386,4
🔹Балтийский лизинг (БО-П22) — 2055
📌 Неделька получилась жаркой и продуктивной. Ключевую ставку на пятничном заседании сохранили на уровне 14% с прогнозом удержания до конца этого года. На следующий год прогноз по ключевой ставке от ЦБ — 12,5% – 13,5%.
⚠️Мораль сей басни такова, что ставка будет еще долго велика!
❗ Данный выпуск не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
✅ Понравился материал?
Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые выпуски!
Всем профита и зеленых портфелей! 💚
#колючий_портфель #инвестиции #облигации #купоны #колючий_рейтинг
⚪️АО ВЕРАТЕК
НКР отозвало кредитный рейтинг АО ВЕРАТЕК без подтверждения в связи с отсутствием точной и достаточной информации об объекте рейтинга. До момента отзыва действовал кредитный рейтинг АО ВЕРАТЕК на уровне D, прогноз по которому не предусмотрен методологией
🟢ООО МФК Фордевинд
Эксперт РА повысил кредитный рейтинг ООО МФК Фордевинд до уровня ruBBB-, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB+ со стабильным прогнозом
Повышение рейтинга отражает снижение долговой нагрузки при сохранении высокой прибыльности бизнеса
⚪️ООО ПЗ Пушкинское
НРА отозвало кредитный рейтинг ООО ПЗ Пушкинское. Решение об отзыве обусловлено просьбой рейтингуемого лица в связи с окончанием периода поддержания рейтинга. Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне D|ru| без прогноза
🔴АО РЕГИОН-ПРОДУКТ
Эксперт РА понизил кредитный рейтинг АО РЕГИОН-ПРОДУКТ до уровня ruC, изменил прогноз на развивающийся и установил по рейтингу статус «под наблюдением». Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruB- со стабильным прогнозом
Пересмотр кредитного рейтинга обусловлен публикацией 20 октября 2026 года сообщения о неисполнении обязательств АО РЕГИОН-ПРОДУКТ перед владельцами выпуска биржевых облигаций серии 001P-04 (ISIN RU000A1075R6) по выплате номинальной стоимости в дату погашения в сумме 100 млн руб. Данное событие трактуется агентством как технический дефолт.
Изменение прогноза на развивающийся отражает текущую неопределённость относительно возможностей компании для обслуживания своих обязательств.
🟢ПАО АПРИ
НРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО АПРИ на уровне BBB-|ru| по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз стабильный
Подтверждение кредитного рейтинга обусловлено уверенными рыночными позициями, умеренно высокой оценкой корпоративного управления и стратегического менеджмента, комфортным уровнем рентабельности операционной деятельности. Уровень рейтинга ограничивается ощутимой долговой нагрузкой, риском ликвидности и повышенными рисками волатильности спроса.
⚪️ООО ДельтаЛизинг
Эксперт РА изменил прогноз по рейтингу ООО ДельтаЛизинг со стабильного на развивающийся и подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruAA-. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruAA- со стабильным прогнозом
Развивающийся прогноз отражает неопределённость относительно дальнейшей динамики качества активов и её влияния на финансовые метрики.
Почему так?
Доходность облигации складывается из трёх частей:
📌 ставка сегодня
📌 ожидания рынка по ставке на весь срок
📌 премия за срок и риск
Разрыв в 1,76% над ключевой показывает: рынок не ждёт быстрого снижения ставки и просит доплату за долгий срок.
С обычной облигацией ставка «зашита» на годы. Если ставки вырастут, цена бумаги просядет.
💡 Флоатер убирает из этой формулы первое слагаемое. Купон плавает вместе со ставкой, поэтому угадывать её не нужно. Остаётся только спред, то есть доплата за надёжность эмитента.
⚠️ Риск эмитента никуда не исчезает, поэтому смотрите на размер спреда, а не только на слово «флоатер».
Хотите понять, какие бумаги подходят под вашу цель? Пишите в личные сообщения 👇
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Коллеги, сегодня вопрос про ставку, разбираем суть 👇
Как ЦБ одним абзацем переписал правила игры для долгового рынка
Сохранение ставки на 14% в пятницу, 23 октября, угадали 25 из 26 экономистов «Ведомостей» (хочется пожать руку 26-му — человек явно не боится идти против толпы). Но главная драма развернулась в прогнозе: ориентир средней ставки на 2027 г. поднят с 10,5–12,5% до суровых 12,5–13,5%, а в совете директоров, как и в сентябре, звучали голоса за повышение. Пауза обошлась рынку даром, а вычеркнутые мечты о дешевых деньгах в 2027-м — по полному прайсу.
🏛 ОФЗ: спор не о декабре, а о 2027-м
Паузу отыграли заранее: годовая точка кривой с 6 по 22 октября выросла с 13,6% до 14% — снижения на горизонте года из цен вычеркнуты, а реакция RGBI на само решение составила символические −0,1–0,2% внутри дня.
Форварды интереснее: ставка на 2028–2031 гг. в кривой — около 17% при нейтральной 7,5–8,5%. Рынок не ждет гиперинфляции к тридцатому году — это счет за предложение: план заимствований на 2026 г. расширен до 6,5 трлн руб., на 2027 г. — до 7,7 трлн. До конца года Минфину нужно занимать вдвое быстрее октября — вероятны флоатеры для банков, как 2 сентября, когда триллион разместили за день.
▪️Практика: при фондах денежного рынка ~13,6% 3–5-летние ОФЗ проиграют им, только если доходности вырастут за год на 110–170 б.п.; у 10-летних запас — около 60 б.п.
▪️ Риск: Минфин начнет добирать план длинным фиксом с премией.
🏢 Корпоративный IG: риск переехал из спредов в рейтинги
AAA торгуются в 0,5–1 п.п. над ОФЗ — как при ключевой 7,5%. За риск первого эшелона платят символически, и менять на него ликвидную ОФЗ — щедрость без взаимности.
Этажом ниже — холодный пересчет: AA дают 2,9 п.п. (было 2,5), A — около 7 п.п. при норме 4–5. Это не паника, а ответ на техдефолт «Самолета» и снижение рейтингов ТМК, АФК «Система», КАМАЗа. Банки ужесточили требования к заемщикам — слабым придется занимать на бирже и доплачивать за сговорчивость.
▪️ Практика: фикс AA на 2–3 года дает ~2 п.п. к флоатерам того же качества; A — поштучно, без девелоперов.
▪️ Риск: дефолт эмитента уровня AA.
🔥 ВДО: доходность оплачивает дефолты, а не риск
III квартал побил антирекорды: 46,4 млрд руб. новой проблемной задолженности, 11 новых дефолтов. Первый техдефолт за 9 месяцев допустили 33 эмитента против 24 за весь 2025 г.
Механика паузы: при долге под ~25% бизнес с нагрузкой 3х EBITDA работает на кредиторов три квартала из четырех, при 4х EBITDA — уже без выходных.
Средний сегмент (~22%) при возврате в банкротстве (recovery) 20% закладывает ~9% дефолтов в год, бумаги B/BBB (30%+) — дефолт каждого пятого эмитента (~19%). В отобранных BBB/BB спред еще перекрывает потери, в B и без рейтинга запас близок к нулю.
▪️ Практика: дюрация до 1,5 года, амортизация, ICR > 2х и ноль долгов перед ФНС (к июлю они были у 8 из 9 полноценных дефолтников).
▪️ Риск: если ставку снизят в декабре, B-сегмент отскочит первым.
🎲 Ставка: декабрь — лотерея, 2027-й — арифметика
Декабрьское решение действует 11 дней года, поэтому средняя 14,6% совместима с любым шагом от −125 до +175 б.п. Гадать о декабре по ней — как угадывать финал сериала по средней длине серии. Оценка: пауза — 65%, −25 б.п. — 30%, повышение — 5%.
Коридор на 2027 г. информативнее: верхняя граница 13,5% — всего 100–150 б.п. снижения за год. А нижняя (12,5%) требует срезать ~320 б.п. с февраля или ~420 б.п. с апреля — по 70 б.п. на каждом заседании без пауз, что мало похоже на почерк ЦБ.
Реальная ставка по прогнозу аналитиков (инфляция 5% в 2027 г.) — около 9% (вдвое выше нейтральной), по ожиданиям населения (13,2%) — меньше 1%. Между таблицами экономистов и ценниками в супермаркетах смягчение и застряло.
▪️ База (55%): пауза до весны, конец 2027 г. — 11,5–12%.
▪️Жесткий (25%): 14% весь год.
▪️Мягкий (20%): 10–10,5%.
Риск: к февралю устойчивая инфляция уйдет ниже 4% г/г.
🚦 Что это значит для портфеля
🟢 ОФЗ 3–5 лет, фикс AA на 2–3 года
🟡 Длинные ОФЗ, A поштучно, короткие BBB/BB
🔴 AAA вместо ОФЗ, ВДО B и без рейтинга
Все обзорные облигаций доступы в моем ТГ-канале и МАКС и ДЗЕН
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
▪️Совет директоров Банка России 23 октября принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14,00% годовых второй раз подряд. Нейтральный сигнал о будущей направленности денежно-кредитной политики также остался неизменным.
▪️Минфин РФ разместил два выпуска ОФЗ-ПД: бумаги серии 26235 на 99,8 млрд рублей при спросе 184 млрд рублей и серии 26253 на 36,4 млрд рублей при спросе 92,8 млрд рублей. Доходность составила 15,76% и 16,74% годовых. После аукциона ведомство дополнительно разместило ОФЗ на 40,9 млрд рублей с доходностью 16,74% годовых.
▪️"Эксперт РА" прогнозирует, что в 2027 году первичный дефолт по облигациям могут допустить не менее 3% эмитентов - до 25 компаний. В стоимостном выражении доля дефолтов, по оценке агентства, не превысит 1% рынка.
▪️"ФосАгро" разместила облигации на $170 млн и 1,8 млрд юаней. Ставка купона по обоим выпускам - 8,95% годовых.
▪️"Ростелеком" размещает 3-летние бонды объемом 15 млрд рублей. Спред к ключевой ставке ЦБ составил 135 б.п.
▪️"Цифра брокер" 26 октября соберет заявки на 3,5-летние облигации объемом не менее $15 млн. Ориентир ставки фиксированного купона - не выше 9,50% годовых, предусмотрены call-опционы после 4-го и 8-го купонов.
▪️Министерство финансов Нижегородской области 10 ноября выйдет на долговой рынок с 3-летними облигациями объемом до 20 млрд рублей. Купон будет привязан к ключевой ставке Банка России плюс спред, по выпуску предусмотрена амортизация.
▪️"ФСК-Россети" разместила RUONIA-линкер на 14 млрд рублей. Срок обращения выпуска - 3,5 года, купон - 1,4% годовых.
▪️МТС размещает 12-летний флоатер с офертой через 2,25 года объемом 30 млрд рублей. Спред к ключевой ставке ЦБ - 145 б.п.
▪️"Эн+ Гидро" предложил инвесторам 10-летние "зеленые" облигации с офертой через два года на 18 млрд рублей. Спред к ключевой ставке ЦБ - 190 б.п.
▪️"Регион-продукт" не исполнил обязательства по погашению облигаций на 100 млн рублей. "Эксперт РА" расценило событие как технический дефолт и понизило рейтинг компании до ruC, а также установило статус "под наблюдением".
▪️"Элит строй" (бренд ГК "Страна девелопмент") допустил технический дефолт при выплате купона на 21,78 млн рублей. Компания сообщила, что задержка связана с обработкой платежа банком. Средства поступили на счет депозитария на следующий банковский день.
21 октября ЗооОптТорг.РФ принял участие в VII ежегодном форуме «Будущее облигационного рынка», организованном «Эксперт РА».
В рамках сессии «Финансирование растущего бизнеса» наш директор по связям с инвесторами Антон Брусенко вместе с представителями финансового сообщества обсудил ключевые вызовы долгового рынка и возможности привлечения капитала.
Собрали для вас три главных инсайта:
🤝 Хороший бизнес важно уметь представить инвесторам. Открытость, понятная стратегия и регулярные IR-коммуникации помогают укреплять доверие.
🚀 Первый выпуск облигаций только начало. Для дальнейшего привлечения капитала важно выстраивать долгосрочные отношения с инвесторами.
⚠️ На фоне волны дефолтов надежность особенно важна. ЗооОптТорг.РФ своевременно выплачивает купоны по облигациям, ведь выполнение обязательств перед инвесторами для нас принципиально.
Для ЗооОптТорг.РФ эти принципы лежат в основе нашей IR-стратегии. Мы продолжаем развивать отношения с инвестиционным сообществом, повышать прозрачность бизнеса и укреплять позиции компании на долговом рынке.
ЦБ оставил ставку 14% и дал понять: дешёвых денег не будет до 2028 года.
Снижение ставки откладывается, а длинные ОФЗ снова под давлением…
Сегодня Банк России второй раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Но главное не само решение, а новый прогноз:
🔹 средняя ключевая ставка на 2027 год — 12,5–13,5% вместо 10,5–12,5%;
🔹инфляция по итогам 2026 года — 7,1–7,6% вместо 6–7%;
🔹переход к нейтральной ставке ЦБ ждёт только в 2029 году;
🔹по словам Набиуллиной, на заседании рассматривали только сохранение ставки, а часть участников даже выступала за повышение. Пространства для снижения, как она сказала, «стало меньше».
Что я сделала сегодня и что с портфелем:
Как и планировала на прошлой неделе, основное — в валютный фонд, надо выравнивать долю рубли / валюта сейчас примерно 53,5 / 46,5:
▪️ 98 паёв фонда валютных облигаций TLCB по 10,74 ₽ — около 1 050 ₽;
▪️ и одну ОФЗ 26221 по 69% номинала — 695 ₽. Это выпуск с погашением в 2033 году.
Портфель сейчас: 91 000 ₽, за всё время −246 ₽ (−0,27%);
🔸ОФЗ — около 47,8 тыс. ₽, 17 выпусков, лестница погашений с 2027 по 2041 год. Почти все длинные выпуски в минусе по цене: 26254 — −653 ₽, 26238 — −405 ₽, 26250 — −352 ₽, 26248 — −352 ₽;
🔸валютный фонд TLCB — 41 585 ₽ (3 872 пая), +2 585 ₽ (+6,6%).
Портфель за всё время в небольшом минусе. Купоны по ОФЗ приходят, но падение цен длинных выпусков их пока перекрывает. Спасает валютная часть: TLCB +6,6%. Ради этого и нужна диверсификация — когда одна часть портфеля проседает, другая держит.
Стратегию не меняю: Я держу ОФЗ до погашения, поэтому цена по дороге для меня не важна. Важна доходность, которую я фиксирую при покупке. А после сегодняшнего сигнала она станет только выше: каждую пятницу я покупаю те же облигации дешевле.
Рост цен длинных ОФЗ откладывается. Если раньше я рассчитывала, что ставка к концу 2027 года опустится до 11–12%, то теперь ЦБ ждёт в среднем 12,5–13,5%. Значит, переоценка вверх будет позже, а «минус в приложении» продержится дольше. Это нужно просто принять.
Для тех, кто держит деньги на вкладах и накопительных счетах новости хорошие: высокие ставки по ним продержатся дольше, чем ждали. Но уже сейчас длинные ОФЗ дают 16–17% к погашению против примерно 13% по вкладам. И эту доходность можно зафиксировать на годы вперёд.
Не является инвестиционной рекомендацией — делюсь своими сделками и логикой.
А вы что делаете после решения ЦБ: фиксируете доходность ОФЗ или остаётесь во вкладах? 👇 $TLCB@ $SU26254RMFS1 $SU26221RMFS0 $IMOEXF $RGBIF #облигации #челлендж
На данный портфель облигаций, нужно разогнать доли, потихоньку, не торопясь
Закидываю, купоны падают и не штормит в акциях, как в фильмах про кораблекрушение 🤗
Много умных и опытных инвесторов с большими суммами, а я потихоньку по маленьку не сворачивая иду к своей цели😇
Ключевая ставка второй раз сохранена - 14%
Следующее заседание 18 декабря 2026 г.
Облигационные портфели предсказуемы если вы создавали их под конкретные цели с учётом своего риск-профиля инвестора и были честны перед собой.
Ещё маленький момент, который почему то не воспринимают многие это разница в инвестировании через брокерский счет и ИИС.
Брокерский счёт - даёт полную свободу распоряжения деньгами, но все налоги платите вы, а ИИС (сейчас только ИИС-3) — это счёт с жёсткими ограничениями по сроку и активам, но с мощными налоговыми льготами от государства.
Очень важно учитывать при формировании Облигационного портфеля под вашу цель.
Индекс Мосбиржи (IMOEX) за неделю вырос на 1,7%, закрывшись 22 октября на отметке 2 431,66 пункта. С начала года индекс потерял 12,1%. Максимальное значение индекса за неделю – 2 480,56 пункта, волатильность индекса составила 2%.
Индекс Мосбиржи IPO (MIPO) вырос за неделю на 0,7% до 504,23 пункта, к началу года индекс потерял 6%. Максимальное значение индекса за неделю – 511,23 пунктов, волатильность индекса – 1%.
Эмитенты «новой волны» показали в среднем рост на 0,6%. В «зелёной зоне» оказались 16 компаний.
В фокусе: главные движения недели
🟢 Лидеры роста
КЛВЗ (KLVZ): +5,8% (1,92 руб.)
21 октября акции выросли на 17%, объём торгов достиг 7,4 млн руб. На следующий день началась небольшая коррекция, но активность оставалась высокой.
GloraX (GLRX): +5,6% (40,47 руб.)
Дочерняя компания «Глоракс» — ООО «СЗ «Антарес» — разместила безотзывную оферту на выкуп акций по 76,48 руб. за штуку (цена IPO — 64 руб., текущие котировки на 36,8% ниже). Предложение действовало для инвесторов, купивших акции на IPO и непрерывно владевших ими год. 21 октября бумаги доходили до 42,5 руб. (+5%), объём торгов — до 3,3 млн руб.
Инкаб (INCB): +1,1% (68,8 руб.)
Через три с лишним месяца после IPO у компании 4 104 акционера — в 2,8 раза больше, чем на IPO. В августе–сентябре новыми акционерами стали 1 268 инвесторов, продали акции 457, полностью вышли из позиции, купленной на IPO, к 30.09.2026 только 359 инвесторов. Книга акционеров достаточно стабильна.
Henderson (HNFG): +0,2% (287 руб.)
Совет директоров рекомендовал минимальные дивиденды с 2023 года — 8 руб. на акцию за 9 месяцев 2026 года, доходность около 2,8%. Решение — 20 ноября.
🔴 Аутсайдеры
Европлан (LEAS): -0,2% (669,4 руб.)
За 9 месяцев 2026 года компания передала в лизинг 24 тыс. единиц автотранспорта и техники (+18% г/г) на 90,8 млрд руб. с НДС (+28% г/г). Реакция акций на позитивную отчётность слабая (+1%), среднедневной объём торгов за неделю — 14 тыс. руб.
B2B-РТС (BTBR): -0,7% (122,9 руб.)
Завершился локап после IPO. Среднедневные объёмы торгов несущественные — около 175 тыс. руб.
Astra (ASTR): -1% (217,8 руб.)
17 октября через уязвимость в VMmanager 6 (разработка дочерней компании ГК «Астра» — ISPsystem) злоумышленники проникли в часть инфраструктуры FirstVDS и копировали данные с дисков клиентских серверов: пароли, ключи доступа, файлы криптокошельков и документы. Среди пользователей VMmanager — около 30 организаций, включая PSB Hosting, 4VPS, «ОБЛАКО. РУ», медцентры Минздрава, МИАЦ Томской области, УрФУ, «Алеф-банк».
ЕвроТранс (EUTR): -3,1% (21,95 руб.)
Арбитраж Москвы удовлетворил иск «ЗН Снабжения» (структура «Зарубежнефти») к «Евротрансу» и «Трасса ГСМ» на ~4,3 млрд руб. Суд обратил взыскание на заложенные нефтепродукты общим объёмом 58 тыс. т: 21 тыс. т АИ-92, 15 тыс. т АИ-95 и 22 тыс. т дизтоплива.
Ви.Ру (VSEH): -4,7% (77,54 руб.)
Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2026 года в размере 3,5 млрд руб.— 7 руб. на акцию. Дата закрытия реестра — 7 декабря 2026 года. Акции снизились после роста прошлой недели на ожиданиях решения совета директоров; среднедневной объём торгов — 2,79 млн руб.
Не является инвестиционной рекомендацией. Материал подготовлен финансовым аналитиком департамента ECM «Юнисервис Капитал» Татьяной Заппаровой.
Другие новости недели
Минфин РФ вместе с Генпрокуратурой и Банком России составили перечень вопросов для обсуждения в рамках рабочей группы по защите прав миноритариев, сейчас согласовывается формат ее работы. В работе группы также могут принять участие представители рынка и ассоциаций институциональных и розничных инвесторов.
ФК «Лэндэр-Инвест» в рамках нового раунда pre-IPO, проходившего с 9 по 19 октября, удалось привлечь 130 млн руб. Следующий раунд сбора заявок состоится в ноябре, а всего компания намерена привлечь до 415 млн руб. Размещение проходило через инфраструктуру СПБ Биржи.
23 октября Банк России второй раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Решение регулятора означает сохранение текущего уровня основного ориентира стоимости заемного финансирования.
Для Группы компаний IT Smart Finance высокая стоимость капитала уже является частью условий ведения бизнеса. Финансовые результаты МФК «Джой Мани» и ПКО «Бустер.Ру» показывают, что обе компании сохраняют прибыльность и укрепляют собственный капитал в действующей процентной среде.
📈 Сохранение ключевой ставки повышает предсказуемость финансового планирования.
Отсутствие дополнительного повышения ставки позволяет оценивать новые заимствования и расходы на обслуживание обязательств без необходимости учитывать рост этого базового ориентира. При этом фактическая стоимость фондирования зависит также от кредитного риска, сроков привлечения и рыночной конъюнктуры.
💡 Для Группы компаний IT Smart Finance важным фактором устойчивости остается способность генерировать прибыль при текущей стоимости капитала. Результаты последних отчетных периодов подтверждают эффективность работы компаний в сложившихся условиях и формируют основу для дальнейшего развития бизнеса.
✉️ Задать вопрос о компании или инвестициях можно в сообщении каналу.
#бустерру #джоймани #события #ключеваяставка #цб
$RU000A10D1U6 $RU000A10DRE8 $RU000A10ERS6 $RU000A10G6B2 $RU000A108462 $RU000A107EW5
Книга заявок $ENPG закрылась 22 октября, и рынок дал компании больше и дешевле, чем она просила, 18 млрд руб вместо 10
📋 Параметры
▪️ купон: КС+1,9% по итогу книги; сейчас это 15,9% годовых
▪️ доход считается за каждый день периода по значению ключевой ставки, выплата раз в 30 дней
▪️ срок 10 лет, оферта через 2 года: бумагу можно будет вернуть по номиналу
▪️ зелёный выпуск
▪️ книга прошла 22 октября, размещение 27 октября, потом торги на бирже
▪️ объём 18 млрд руб при лимите выпуска 18,05 млрд
▪️ рейтинг компании AA−(RU) АКРА и ruAA− Эксперт РА, оба присвоены впервые в октябре 2026 года, стабильные
Отчётность Эн+ Гидро и все выпуски компании
