#главноезанеделю — посты и обсуждения

▪️"Газпром капитал" зафиксировал объем размещения 3,5-летнего флоатера на уровне 60 млрд рублей. Спред к ключевой ставке ЦБ - 150 б.п.

▪️"Россети" разместили 7-летние "зеленые" бонды объемом 21,5 млрд рублей. Спред к ключевой ставке ЦБ - 130 б.п.

▪️Стивидор "ДелоПортс" зафиксировал объем размещения двух выпусков облигаций на 8,5 млрд рублей: "фикса" - на 5,5 млрд рублей и флоатера - на 3 млрд рублей. Ставка купона "фикса" - 17,05% годовых, спред флоатера к ключевой ставке ЦБ - 330 б.п.

▪️X5 8 сентября досрочно погасит выпуск облигаций серии 003Р-04 объемом 10 млрд рублей. Погашение пройдет в дату окончания 10-го купонного периода.

▪️Банк России предложил рассмотреть возможность поэтапного снижения кворума для общих собраний владельцев облигаций, чтобы стимулировать инвесторов активнее в них участвовать. Также регулятор предлагает ввести дополнительные требования к представителям владельцев облигаций.

▪️"ЕвроТранс" продолжил фиксировать дефолты по облигациям. Компания не смогла в срок выплатить два купона по "зеленым" выпускам на 75,6 млн и 10,192 млн рублей, а также допустила второй фактический дефолт по выпуску БО-001Р-09 на 41,1 млн рублей.

▪️"Оил ресурс" допустил техдефолты по выплате купонов трех выпусков на 67,8 млн, 89,5 млн и 69,03 млн рублей. Головная компания эмитента - АО "Кириллица" - также допустила техдефолт при выплате купона и погашении облигаций на общую сумму 304,68 млн рублей.

▪️"Центр-резерв" допустил техдефолт при погашении облигаций на 45 млн рублей. Причиной компания назвала отсутствие денежных средств на расчетном счете.

▪️"ЕвразХолдинг Финанс" 3 сентября соберет заявки на флоатер со сроком обращения 2 года 9 месяцев объемом не менее 15 млрд рублей. Ориентир спреда к ключевой ставке ЦБ - не более 260 б.п.

▪️АЛРОСА 8 сентября соберет заявки на 1,5-летний флоатер объемом не менее 20 млрд рублей. Ориентир спреда к ключевой ставке ЦБ - не выше 160 б.п.

▪️"Михайловский молочный завод" после дефолтов по трем выпускам бондов предложил план реструктуризации долга. В первые два года ставка купонов составит 10% годовых без амортизации, в последующие три года - 11% годовых с равномерным погашением номинала. Неисполненные обязательства предлагается полностью включить в новый график выплат.

​​#облигации ​​#главноезанеделю

@BUFF_INVESTOR

Коллеги, здравствуйте 📈🦍

▪️"РусГидро" зафиксировало объем размещения флоатера со сроком обращения 2 года 10 месяцев на уровне 60 млрд рублей. Спред к ключевой ставке ЦБ - 135 б.п.

▪️Банк "ДОМ.РФ" в августе-сентябре планирует разместить 7-летние субординированные облигации объемом 20 млрд рублей. Ориентир надбавки к ключевой ставке - не выше 400 б.п.

▪️"СИБУР Холдинг" зафиксировал объем размещения 3-летних облигаций с переменным купоном на уровне 39,5 млрд рублей. Спред к КС - 120 б.п.

▪️"Россети" 24 августа соберут заявки на 7-летние "зеленые" бонды объемом не менее 20 млрд рублей. Ориентир спреда к ключевой ставке ЦБ - не более 160 б.п.

▪️"Газпром капитал" 25 августа соберет заявки на 3,5-летний флоатер объемом не менее 20 млрд рублей. Ориентир спреда к ключевой ставке ЦБ - не выше 160 б.п.

▪️"Фабрика ПО" зафиксировала объем двух выпусков бондов на 4,7 млрд рублей. Объем "фикса" - 3,5 млрд рублей, ставка купона - 17,25% годовых, флоатера - 1,2 млрд рублей. Спред к КС ЦБ - 375 б.п.

▪️"ЕвроТранс" допустил третий, четвертый, пятый и шестой фактические дефолты по облигациям на общую сумму около 168 млн рублей. Кроме того, компания допустила очередной техдефолт - на 41,9 млн рублей.

▪️"Нэппи клаб" уведомил о намерении обратиться в арбитражный суд с заявлением о банкротстве. Компания начала допускать технические дефолты по купонам с начала года, к апрелю они перешли в фактические.

▪️"Оил ресурс" допустил техдефолт по выплате купона облигаций серии 001Р-01 на 67,8 млн рублей. Компания объяснила отсутствие средств "невозможностью своевременно привлечь финансирование для рефинансирования обязательств".

▪️ГМК "Норильский никель" выкупила по оферте 95,53% выпуска бондов БО-001Р-12-USD. Пятилетний выпуск объемом $500 млн был размещен в июне 2025 года по ставке 8% годовых.

​#главноезанеделю ​#облигации

​@BUFF_INVESTOR

▪️ЦБ РФ с 4 сентября введет макропруденциальные надбавки по вложениям банков в облигации, обеспеченные выплатами по потребительским кредитам. На облигации, обеспеченные ипотечными кредитами, новые требования распространяться не будут.

▪️"ЕвроТранс" подтвердил дефолт по выпуску облигаций серии БО-001Р-09. Невыплаченной осталась часть купона на 33,3 млн рублей. С 6 августа все 10 выпусков компании торгуются в режиме Д, предназначенный для дефолтных бумаг. Сбербанк и банк "Россия" сообщили о намерении обратиться с заявлениями о признании эмитента банкротом.

▪️Сбербанк России завершил размещение дисконтных 5-летних облигаций, объем которых по итогам маркетинга составил 30 млрд рублей.

▪️Структура "ЕвроХима" - "Русбонд-Удобрения" - зафиксировала объем размещения облигаций на уровне 700 млн юаней. Ставка купона - 8,95% годовых, срок обращения - пять лет с офертой через 1,5 года.

▪️"Совкомбанк Лизинг" установил объем размещения годового выпуска бондов в 7,25 млрд рублей. На текущий момент размещены бумаги на 3,2 млрд рублей. Ставка квартальных купонов - 13,5% годовых.

▪️ПАО "ПИК-специальный застройщик" 20 августа досрочно погасит облигации серии БО-П04 объемом 7 млрд рублей.

▪️"Группа Черкизово" зафиксировала объем размещения 3-летних облигаций на уровне 25 млрд рублей. Спред к КС Банка России - 140 б.п.

▪️"ДОМ.РФ" 12 августа проведет сбор заявок на 2-летние облигации объемом 20 млрд рублей. Ориентир надбавки к ключевой ставке ЦБ - не выше 135 б.п.

▪️РЖД зафиксировали объем размещения 10-летних бондов с офертой через 3 года 3 месяца объемом 30 млрд рублей. Спред к среднему значению RUONIA - 190 б.п., ставка 1-го купона - 16,11% годовых.

​@BUFF_INVESTOR

​#облигации ​#главноезанеделю

Коллеги, здравствуйте 📈🦍

▪️"СИБУР Холдинг" разместил 3-летние облигации объемом $250 млн. Ставка ежемесячного купона - 7,95% годовых.

▪️"Мегафон" размещает флоатер объемом 23 млрд рублей со сроком обращения около 2,6 года. Финальный ориентир спреда к ключевой ставке ЦБ - 120 б.п.

▪️Газпромбанк начал размещение дополнительного выпуска дисконтных облигаций объемом 5 млрд рублей по цене 56% от номинала. Размещение продлится до 7 августа.

▪️Структура "ЕвроХима" - "Русбонд-Удобрения" - 5 августа соберет заявки на дебютные облигации в юанях. Ориентир купона - 8,75-9% годовых, срок обращения - пять лет с офертой через 1,5 года.

▪️Т-Банк 10-11 августа соберет заявки на бонды классов А1 и А2, обеспеченные портфелем потребительских кредитов. Объем выпусков составит 30 млрд и 10 млрд рублей соответственно. Еще один выпуск класса Б на 10 млрд рублей будет размещен в пользу Т-Банка без сбора заявок.

▪️"Михайловский молочный завод" допустил техдефолт по 12-му купону облигаций серии 001Р-03, не исполнив обязательства на 383,9 тыс. рублей. Причиной компания назвала снижение выручки на фоне роста издержек. Эмитент планирует предложить инвесторам продление обслуживания долга до семи лет, снижение купонной ставки и сокращение частоты амортизационных выплат.

▪️НКР понизило рейтинг "Кроноса" с BB+.ru до B.ru и установило негативный прогноз. Решение связано с концентрацией бизнеса на "ЕвроТрансе", доля которого в выручке компании по итогам II квартала составила 56%, а также с волатильностью топливного рынка.

▪️"ЕвроТранс", с прошлой недели находящийся в состоянии технического дефолта сразу по нескольким выпускам облигаций, выплатил купон в размере 41,9 млн рублей по бондам серии БО-001Р-03.

​@BUFF_INVESTOR

​#облигации ​#главноезанеделю

1. НОВАТЭК: СКРОМНЫЙ РОСТ, НО СТАБИЛЬНОСТЬ

Новатэк отчитался за II квартал 2026, смотрим динамику:
Добыча углеводородов 171,5 млн б.н.э. +2,3% г/г
Газ (в т.ч. СПГ) 21,65 млрд куб. м —
Реализация газа 18,1 млрд куб. м +0,4% г/г
Жидкие углеводороды 3,52 млн тонн —
Комментарий: результаты умеренно позитивные, стабильные.

2. АЭРОФЛОТ: “МЕЖДУНАРОДКА” РАСТЕТ, ВНУТРИ — ПАДЕНИЕ

Операционные результаты за июнь и 1-е полугодие.
Июнь:
• Пассажиропоток: –4,3% г/г (до 5,1 млн)
• Занятость кресел: 90,6% (+0,8 п.п.)
• Международка: +13,9% (до 1,3 млн)
• Внутренние: –9,1%

1-е полугодие:
• Всего перевезено: 26 млн (+0,3% г/г)
• Международка: +10,3% (до 6,9 млн)
• Внутренние: –2,9% (до 19,1 млн)

Комментарий: Нейтрально. “Международка” растёт, внутренний рынок проседает. Ограниченная пропускная способность, сложные условия вылетов, топливо — главные сдерживающие факторы.

3. X5: СЛАБЫЙ КВАРТАЛ, ЦЕЛИ ПОД УГРОЗОЙ

Слабые результаты за II квартал 2026, смотрим динамику:
Выручка 1 289,9 млрд руб. +9,9% г/г
LFL-продажи — +4,2% г/г
LFL-средний чек — +3,0% г/г
Открыто магазинов (нетто) 466 (было 700–800)
Темп роста выручки замедлился (было +11,3% в I квартале).
Комментарий: слабый отчет. Достичь цели по выручке на 2026 год (+12–16%) становится всё сложнее. Ценовая конкуренция давит.

4. БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ»: ПРИБЫЛЬ УПАЛА В 1,6 РАЗА

Финансовые результаты за 1-е полугодие 2026 (РСБУ):
Чистая прибыль: 16,6 млрд руб. (–1,6x г/г)
ROE: 15,5% (было 26,6% год назад)
Чистый процентный доход: –10,9%
Операционные расходы: +29,2%
Резервы: 7,1 млрд руб.
Есть позитив: банк планирует дивиденды за 1-е полугодие — 50% от чистой прибыли по МСФО. Доходность может составить ~8% за полугодие.
Комментарий: отчет слабый. Но дивиденды могут поддержать акции.

5. VK ПОД САНКЦИЯМИ ЕС: ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ?

ЕС включил VK и её "дочку" Max в санкционный список. Потенциальные риски:
• Удаление приложений из App Store и Google Play
• Проблемы с дистрибуцией
Комментарий: для российского рынка это уже не критично. VK предустановлена на новых телефонах, доступна через RuStore. Прямой финансовый эффект ограничен. Но давление на бумагу с точки зрения восприятия возможно.

6. МТС: ДИВИДЕНДЫ МОГУТ СТАТЬ ЧАЩЕ

Компания рассматривает переход к ежеквартальным или полугодовым выплатам. Новая дивполитика — в финальной стадии, утверждение в III квартале 2026. Текущие условия: не менее 35 руб. на акцию в год.
Комментарий: более частые выплаты — это плюс. Дивидендные гэпы будут закрываться быстрее, волатильность снизится. На хорошем рынке инвесторы это бы оценили. Сейчас- вряд ли.

7. ЧИНОВНИЧЬИ БАТАЛИИ: СТАВКА, ИНФЛЯЦИЯ И ПУТИН

Шохин (РСПП): бизнес сочтет неправильным повышение ставки на фоне топливного кризиса.
Заботкин (ЦБ): "Закрыть глаза" на цены топлива и инфляционные ожидания мы не вправе».
Путин (на встрече с главой Якутии): смягчение ДКП должно быть естественным процессом, увязанным с макроэкономикой.
Комментарий: Путин в очередной раз дал ЦБ полный карт-бланш. Никакого давления. ЦБ будет действовать самостоятельно и уверенно, несмотря на "хор недовольных". Вывод: ближайшее заседание ЦБ будет "ястребиным".

8. МАКРОЭКОНОМИКА: ЦБ ГОТОВИТ ПОЧВУ

Два важных сигнала от ЦБ перед заседанием:
1. Ценовые ожидания предприятий выросли до 20,2 п. (+4,4 п.п. за месяц) — после пяти месяцев снижения!
2. Аналитики повысили прогноз по инфляции на 2026 год до 6,2% (было 5,3%). Прогноз по ВВП снижен до 0,6%.
Комментарий: эти данные опубликованы ЦБ перед заседанием. Сигнал: инфляция не сдается, ожидания растут. Снижения ставки в июле не будет.

ИТОГИ НЕДЕЛИ ОДНОЙ СТРОКОЙ

НОВАТЭК — небольшой рост, стабильность
Аэрофлот — международка растет, внутри падение
X5 — слабый квартал, цели под угрозой
Банк "Санкт-Петербург" — прибыль упала в 1,6 раза, но дивиденды возможны
VK — под санкциями ЕС (эффект ограничен)
МТС — дивиденды будут чаще
Путин — дал ЦБ карт-бланш
Макро — инфляция может быть 6,2%, ставку не снизят

Дзарасов Алан, эксперт и преподаватель 1ИФИТ

@ifitpro
#главноеЗаНеделю