Общество с ограниченной ответственностью "Воксис"RU000A10BW39
R
Общество с ограниченной ответственностью "Воксис"RU000A10BW39
100,99 ₽
+0,15 ₽ (0,15 %)
🆕Новые облигации: Воксис 1Р3, Европлан 1Р11, Русбонд-Удобрения 1Р2 на размещении
На следующей неделе опять куча эмитентов хочет взять у нас в долг. Получится ли у нас разбогатеть после таких инвест-решений, или только отрицательно? Давайте разбираться.
📲 Воксис 1Р3 (фикс)
● Объем: 500 млн ₽
● Купон: до 21,5% (YTM до 23,75%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года
⏳Сбор заявок - 26 октября, размещение - 29 октября 2026.
☎️Воксис (бренд VOXYS) предоставляет услуги аутсорсинговых центров коммуникаций в сфере справочного обслуживания, техподдержки и рекламы. Также имеет бизнес по сбору просроченной задолженности.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "стабильный" от Эксперт РА (сентябрь 2026).
📊МСФО за 2025:
● Выручка: 4,78 млрд ₽ ( -6,4% г/г )
● Чистая прибыль: 320 млн ₽ (-38,7% г/г)
● Капитал: 1,78 млрд ₽ (+21,9% за год)
● Ден. средства: 59,6 млн ₽ (-74% за год)
● Чистый долг: 2,76 млрд ₽ (+59% за год)
● ЧД/EBITDA: ~2,8х (было ~2,1х)
📍Подробно бизнес Воксис разбирал тут.
$RU000A10BW39 $RU000A10E9Z7 $RU000A10DCE0 $RU000A10AC67
🚛 Европлан 1Р11 (фикс)
● Объем: от 10 млрд ₽
● YTM: не выше КБД (1 год)+220 б.п.*
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года 9 мес.
❗️Амортизация: 21% на 3 купоне, 12% на 6 и 9 купонах, 10% на 12 купоне, 7% на 15 купоне, 8% на 18 и 21 купонах, 6% на 24 купоне, 5% на 27 и 30 купонах, 6% при погашении🤦♂️
*КБД для 1-летних ОФЗ составляет ~13,9%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 16,1%, что соответствует купону ~15%, но возможно ниже.
⏳Сбор заявок - 26 октября, размещение - 28 октября 2026.
ПАО "Европлан" $LEAS — крупнейшая негосударственная лизинговая компания в РФ. В конце 2025 г. Альфа-Банк купил Европлан у холдинга $SFIN .
⭐️Кредитный рейтинг: AA "стабильный" от АКРА (июнь 2026) и ЭкспертРА (апрель 2026).
📊МСФО за 6м2026:
● Выручка: 19,7 млрд ₽ (-34,8% г/г)
● Чистая прибыль: 4,32 млрд ₽ (+129% г/г)
● Собств. капитал: 47,2 млрд ₽ (+11,3% за 6 мес)
● Ден. средства: 6,87 млн ₽ (-25,8% за 6 мес)
● Чистый долг: 93,7 млрд ₽ (-26% за 6 мес)
● ЧД/Капитал: 1,99х (было 2,99х)
📍Подробно бизнес Европлана разбирал тут.
$RU000A10G6A4 $RU000A10ASC6 $RU000A10A7C4 $RU000A108Y86 $RU000A100DG5
🌱Русбонд-Удобрения 1Р2 (флоатер)
● Объем: от 5 млрд ₽
● Купон до: КС+275 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года
⚠️Мин. заявка: 1,4 млн ₽
⏳Сбор заявок - 27 октября, размещение - 30 октября 2026.
🧪Русбонд-Удобрения - структура «ЕвроХим» (одного из крупнейших производителей минеральных удобрений в РФ). Занимается привлечением финансирования.
Выпуск гарантирован офертой ООО «АгроНэкст» — другого юрлица в структуре «ЕвроХима». Поручителями также выступают АО «Невинномысский Азот» и АО «НАК «Азот».
⭐️Кредитный рейтинг: AА- "стабильный" от АКРА (апрель 2026) и НКР (январь 2026).
Компания является "прокладкой", её отчетность абсолютно неинтересна. А весь холдинг "Еврохим" свою детальную отчетность не раскрывает.
📊Из презентации "Еврохим" по итогам 2025:
● Выручка: 414 млрд ₽ (+10,7% г/г)
● EBITDA: 135 млрд ₽ (+14,4% г/г)
● Рентабельность EBITDA: 33%
● Чистый долг/EBITDA: 3,7x
Группа намерена снизить долговую нагрузку к 2028 г. до 3х.
📍Подробно бизнес эмитента разбирал тут.
🎯Сравнение выпусков
Воксис предлагает достойный купон при рейтинге BBB+. Формально метрики комфортные: ЧД/EBITDA по отчету ~2,4x (по моей оценке ~2,8x), EBITDA/проценты ~3,0x, короткий долг всего 242 млн ₽.
Но при этом операционный ден. поток — минус 1,33 млрд ₽. Чистый долг вырос на 60% до 2,76 млрд ₽; проц. расходы в 1,8 раза. В активах НМА + гудвил = 1,65 млрд ₽, это 93% от капитала. Кэша на балансе очень мало. Поэтому я мимо.
🚛Гигант Европлан чувствует себя гораздо уверенней. Прибыль взлетела в 2,3 раза г/г, чистый долг сократился на четверть, отношение ЧД/Капитал вполне комфортные 2х.
Но здесь обратная проблема: слишком скромный купон. Такому жадному лизингу, да ещё и с хитровыдуманным амортом, в долг давать не хочется. Я лучше ещё ОФЗ докуплю.
🌱Про "плывунец" от Русбонд-Удобрений сказать особо нечего. Спред купона для рейтинга АА- вроде бы неплох, но довольно сложно оценивать фин. здоровье и перспективы группы, когда нет доступа к свежей отчетности.
Из позитива - выпуск будет доступен неквалам, однако физиков от участия в первичке всё равно отсекли гигантской заявкой в 1,4 млн ₽.
📍Ранее разобрал Легенда, Фосагро, Башкирия.
🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️
Прокомментировать
298