Эксперты предсказали дефолт по бондам у 25 российских компаний

Вам не заплатили вовремя? Вы уже звено цепочки, которая может рухнуть

Я разбираю новости о бизнесе, долгах и деньгах, которые влияют на зарплаты, цены и ваши сбережения. Без паники и без жаргона: что происходит и что с этим делать

Представьте: вы сдали работу, акты подписаны, а деньги не пришли. Вы не платите поставщику вовремя, он не платит своему. Через несколько шагов кто-то не может выплатить зарплату или купить облигации. Именно эту цепочку сейчас и описывают аналитики.

Какие цифры тревожат аналитиков

«Эксперт РА» фиксирует рекордный рост взаимных долгов бизнеса. С июня 2025 по июнь 2026 года кредиторская задолженность компаний друг перед другом выросла на 26%, до 155 трлн рублей. Это самый быстрый прирост с 2004 года.

Для сравнения: долги перед банками выросли на 12%, по облигациям — на 13%. Компании всё чаще берут бесплатный коммерческий кредит, то есть просто не платят контрагентам в срок.

Доля убыточных предприятий тоже растёт: с 28% в первом полугодии 2024 года до 34% в первом полугодии 2026-го.

Почему это касается облигаций

Задержки платежей от заказчиков стали главной причиной дефолтов. В январе — сентябре 2026 года технический дефолт, то есть задержку выплат, допустили 33 эмитента облигаций и пять эмитентов ЦФА.

Полноценный дефолт случился у 17 эмитентов облигаций и трёх эмитентов ЦФА. Годом ранее полный дефолт ушёл в 14 компаний.

Проблемы сосредоточены в понятных местах: ВДО (высокодоходные облигации) и компании без рейтинга. На них пришлось около 80% дефолтов за девять месяцев 2026 года. Но даже застройщики с инвестиционным рейтингом попали в список.

Что прогнозируют

«Эксперт РА» ожидает, что в 2027 году первичный дефолт допустят не менее 3% эмитентов, то есть до 25 компаний. По стоимости это не более 1% рынка, и системного кризиса агентство не видит. Но риск «чёрного лебедя» оценивается выше.

Группы повышенного риска: оптовая торговля, АПК, строительство и девелопмент, лизинг и аренда.

Почему тревога не только про инвесторов

Главная опасность — цепная реакция. Задержка у одного крупного заказчика тянет за собой нескольких поставщиков, а у них уже свои обязательства. Опросы деловых объединений показывают, что бизнес называет неплатежи главной проблемой.

Особенно уязвимы малые предприятия, которые работают с крупными заказчиками. По словам экспертов, часть крупных компаний и госструктур фактически использует задержки оплаты как бесплатный кредит.

Что это значит для вас

Если вы работаете по договорам или на подряде: проверяйте, как контрагент платит, и не выполняйте крупные работы без предоплаты или графика оплат.

Если вы инвестируете в облигации: смотрите не только доходность, но и рейтинг эмитента, отрасль и то, кто в цепочке его заказчиков.

Если работаете в уязвимых отраслях: заранее прикиньте, сколько вы выдержите без поступления денег.

Вопрос к вам: с задержками оплаты вы сталкивались — как работаете или как работали с ними?