Сегодняшний день на БАЗАР выдался очень насыщенным и эмоциональным. Авторы обсуждали сразу несколько громких событий, которые заставили понервничать даже самых спокойных инвесторов.
Главной темой, безусловно, стали атаки на дата-центры Яндекса $YDEX. Сначала удар пришёлся по рязанскому Сасово, потом под раздачу попал объект в Калуге. Один из авторов написал, что «влияние на выручку пока оценивается как не критическое» (https://finbazar.ru/post/68d4a0c5-164a-4a29-b0de-792e25e3c5c6), и это, пожалуй, самое спокойное резюме из всех. Другие рассуждали о том, что акции просели на семь процентов за два дня, но сам бизнес Яндекса способен пережить такие удары, ведь основная выручка не зависит от вычислительных мощностей. Были и более тревожные нотки, кто-то подсчитал, что восстановление одного только сасовского ЦОДа может обойтись в сумму от двенадцати до пятнадцати миллиардов рублей, а оборудование там стоит десятки миллионов долларов.
Дальше пошло обсуждение того, насколько вообще уязвима инфраструктура технологических компаний. Авторы вспоминали, что летом похожая история была с Ozon, и тогда рынок тоже реагировал падением. Кто-то предлагал дождаться официальных заявлений Яндекса, кто-то советовал не ловить падающий нож. Очень точно выразился один из постов, что два дня снижения ещё не гарантируют скорого отскока, а вот если компания будет вынуждена закладывать большие расходы на защиту и восстановление, это может ударить по будущему денежному потоку. При этом почти все сходились во мнении, что для Яндекса это пока не катастрофа, хотя и неприятный эпизод.
Второй важной темой дня стал Самолёт $SMLT и его очередное понижение рейтинга от АКРА. Рейтинговое агентство опустило оценку до BBB с негативным прогнозом, и авторы БАЗАР сразу принялись разбирать, что это значит для держателей облигаций. Один из авторов заметил, что «рейтинг отражает настроение рынка по эмитенту» (https://finbazar.ru/post/3f1b31d6-3eec-4ed3-85c8-23cd9ab0acda), другой подробно расписал причины — слабые продажи, высокую долговую нагрузку, давление проектного финансирования. При этом любопытно, что рынок давно торгует бумаги Самолёта с доходностью, соответствующей гораздо более низкому рейтингу, так что для кого-то это понижение стало лишь формальностью. Но осадок остался, особенно у тех, кто держит выпуски в надежде на космические доходности выше пятидесяти процентов.
Многие авторы отдельно отметили, что АКРА видит у Самолёта возможность пройти пик погашений в 2027 году за счёт банковских лимитов, и это немного успокаивает. Один из постов заканчивался фразой, что дефолт в базовом сценарии маловероятен, но риск заметно вырастет, если покрытие процентов упадёт ниже единицы или цены на жильё в Москве рухнут более чем на пятнадцать процентов. При этом кто-то честно признался, что продолжает держать облигации Самолёта, понимая все риски, и это выглядит как осознанная ставка, а не паника.
Золото тоже не осталось без внимания. Один из авторов разразился целым постом о том, что «в золоте надут лютый пузырь» (https://finbazar.ru/post/07ceefa5-df94-4db8-96c2-decdfbd90e2c), и это вызвало оживлённую дискуссию. Он утверждал, что даже после коррекции металл остаётся дорогим по историческим меркам, и справедливая цена в перспективе может быть ближе к двум с половиной тысячам долларов за унцию. При этом центральные банки продолжают скупать золото, но автор считает, что эти покупки не вечны, и когда-нибудь начнутся продажи. Другие авторы возражали, вспоминая, что для российских золотодобытчиков вроде Полюса $PLZL и Селигдара $SELG текущие цены всё равно создают уникальную конъюнктуру, а физическое золото может защитить от девальвации рубля. В общем, мнения разделились, но эмоций было много.
Облигационный рынок тоже не скучал. Сегодня на БАЗАР вышли целых два больших разбора свежей первички. Один автор подробно разобрал выпуски ПКТ, ВИС Финанс и Селектела, обратив внимание, что «премия платится не за кредит в привычном смысле, а за скрытность» (https://finbazar.ru/post/dcfe5f3e-4156-4f47-c108-9b0f1a514510), говоря о дебютном выпуске А7. Он удивился, что эмитент с рейтингом AA размещается так широко, но объяснил это санкционными рисками и отсутствием публичной отчётности. Другой автор собрал целый справочник по десяти облигациям, от ОФЗ до ВДО, и дал по каждой конкретный совет. Особо зацепило его замечание, что три буквы в рейтинге красивые, но деньги платит структура, а не алфавит.
Ещё одна заметная тема — наличные деньги. Появились посты о том, что россияне всё чаще предпочитают хранить сбережения в кеше, а не на банковских счетах. Кто-то связал это с желанием иметь «прямой доступ к своим средствам» (https://finbazar.ru/post/c32342a5-636c-45fc-979a-ba977c0ef100), а аналитики в комментариях отметили, что на это влияют и сбои в работе банковских приложений, и ужесточение контроля за транзакциями. Авторы писали, что в сентябре уже тридцать восемь процентов опрошенных выбрали наличные, и это самый высокий показатель с весны 2022 года. При этом эксперты советуют не хранить всю подушку под матрасом, а держать в кеше лишь небольшую сумму на экстренный случай.
Сбер $SBER тоже сегодня был в центре внимания, но в более позитивном ключе. Вышел отчёт по РСБУ за девять месяцев, и чистая прибыль выросла на восемнадцать с лишним процентов, до полутора триллионов рублей. Авторы вспоминали, как в прошлом году переживали за результаты банка, а он снова показал рост. Кто-то выложил подборку цитат с форума СберИнвестиций, и одна фраза оттуда особенно запомнилась — «на этом рынке легко заработать, но сложно не потерять» (https://finbazar.ru/post/f2401049-00b1-4be5-b282-8d7db4d3e369). Про Сбер писали и в контексте дивидендов, подсчитав, что при сохранении темпов выплаты могут составить около сорока четырёх рублей на акцию.
Были и другие любопытные посты. Например, разбор операционных результатов Новабев $BELU, которая плывёт против течения и наращивает отгрузки, когда весь алкогольный рынок падает. Автор отметил, что особенно хорошо себя чувствует ВинЛаб, продажи которого выросли почти на четверть. Или пост про то, как ЦБ не верит в рост капитализации рынка до шестидесяти шести процентов ВВП к 2030 году, и автор призвал не паниковать, потому что пружина геополитики рано или поздно разожмётся. Ещё один автор поделился личной историей про убытки и маржин-коллы, завершив её очень душевно — «если долго мучиться, что-нибудь получится» (https://finbazar.ru/post/d5271edf-7f4d-4a87-b1b2-b594119c1c35).
В целом день получился тревожным, но без истерики. Авторы БАЗАР не сидели сложа руки, а разбирали каждое событие по косточкам, делясь расчётами и выводами. Кто-то искал точку входа в упавших бумагах, кто-то фиксировал убытки перед налоговым периодом, а кто-то просто напоминал, что рынок — это всегда качели, и главное — не терять голову. За это авторам отдельное спасибо.
Друзья, а что вы думаете про сегодняшние события? Забираете ли вы упавший Яндекс или ждёте ясности, верите ли в Самолёт и что делаете с золотом? Делитесь в комментариях, ставьте реакции и не забывайте поддерживать авторов БАЗАР — они сегодня проделали огромную работу аналитического штаба
