🔥 Разбор опционной доски $RTKM
Цена акции 44,41 руб., до экспирации 22 дня. Подсвеченный ATM страйк 45, и там IV 29,3%. Атмосфера на доске норм, но чуть нервная по краям.
📊 Что нам говорит Улыбка волатильности?
Форма это не симметричная улыбка, а асимметричная ухмылка: минимум IV сидит в районе 48-51 (25,1-25,8%), чуть правее цены, а дальше кривая разворачивается в разные стороны с разной силой. Влево лавина: 45 - 29,3%, 39 - 45,1%, 33 - 72,3%, 30 - 89,4%. Вправо пологий подъём: 57 - 30,8%, 60 - 35,8%.
🎯 Точки безубытка
Для покупки волатильности (Long) :
ATM Стрэддл (страйк 45) : колл по теории 1,17 плюс пут 1,39 итого 2,56 руб. Безубытки: 42,44 и 47,56 . От текущей 44,41 это движение вниз на 6,9% или вверх на 7,1% . За 22 дня акция должна пройти почти 7% в любую сторону.
Стрэнгл (Call 48 + Put 42) : честно скажу, сетка страйков редкая, дельты здесь не попадают точно в более-менее стандартную зону 0,25-0,30: у 48-го колла дельта 0,12, у 42-го пута минус 0,56. Это ближайшие разумные крылья. Премия ≈ 0,2 + 3,27 = 3,47 руб. Безубытки: 38,53 и 51,47 движение на минус 13,3% или плюс 15,9%.
Для продажи волатильности (Short) :
Короткий Стрэддл (страйк 45) : собираем 2,56 руб. Максимальная прибыль эта сумма, риск неограниченный в обе стороны. Безубытки те же 42,44 и 47,56, запас до них ±7% .
Короткий Стрэнгл (Call 48 + Put 42) : собираем 3,47 руб. Безубытки 38,53 и 51,47, запас 13,3% и 15,9%
⚠️ Греки
Theta : тета у ATM-колла минус 0,029 в день, это 2,5% премии в сутки. За 22 дня время сожжёт заметную часть стоимости, причём ускорение придёт в последние две недели. Шорт волатильности здесь это торги с тетой на вашей стороне.
💡 IV против HV
ATM-IV = 29,3%, HV = 25,9%. IV выше HV на 3,4 п.п. премия есть, но скромная. Это не тот случай, когда страховка продается с запасом в полтора раза. Положительное математическое ожидание у продажи волатильности присутствует, но очень тонкое.
Итог : по математике это аккуратный шорт волатильности, и лучше стрэнглом, чем стрэддлом.
💡 Дисклеймер
Торговля опционами сопряжена со значительным риском убытков и подходит не всем инвесторам. Некоторые стратегии продажи опционов, особенно непокрытые позиции, могут привести к значительным или потенциально неограниченным убыткам. Прошлые результаты не являются показателем будущих. Перед торговлей оцените своё финансовое положение, цели и способность нести риски.
#опционсес
