🇺🇸 Майкл Бьюрри заявил, что пузырь на рынке ИИ-чипов вот-вот лопнет.
Он открыл шорт по Micron ($MU), NVIDIA ($NVDA), Applied Materials ($AMAT) и $SOXX — ETF iShares Semiconductor.
Что касается Micron, его аргумент прост. Акции выросли на 248% с начала года и сейчас находятся выше своей 200-дневной скользящей средней сильнее, чем когда-либо с 1984 года — даже сильнее, чем на пике пузыря доткомов.
Но оценка компании — не самая тревожная часть — аналитики.
"За 42 года Micron пережила 34 падения более чем на 30%. Медианная доходность на инвестированный капитал (ROIC) составляет 4%. Свободный денежный поток (FCF) был отрицательным почти половину времени.
Бьюрри назвал компанию «уничтожителем капитала» — в среднем один квартал из каждых трёх.
Ралли, вызванное ажиотажем вокруг ИИ, просто замаскировало всё это. Но Micron не контролирует собственный цикл. Это делают Samsung и SK Hynix. Когда они решают нарастить предложение, маржа Micron рушится. За 42 года это происходило 34 раза.
Что касается более широкого рынка ИИ-чипов, Бьюрри говорит, что Philadelphia Semiconductor Index торгуется на 65% выше своей 200-дневной скользящей средней — такой уровень в истории наблюдался лишь один раз, прямо перед крахом пузыря доткомов.
Он ожидает коррекцию на 30% по акциям компаний, связанных с ИИ-чипами.
Настроения розничных инвесторов в отношении Micron остаются оптимистичными: объём обсуждений акции вырос на 260% за последние 90 дней.
Именно против такого сценария Бьюрри и делает ставку" — заключают эксперты.