Итоги за 6 месяцев 2026 года: ООО «Нео-Пак» восстанавливает операционную рентабельность
В 1 полугодии 2026 года компания проводила антикризисную политику. Её результатом стало существенное повышение операционной эффективности. Однако ключевые финансовые показатели ещё демонстрируют отрицательную динамику.
Ключевым направлением деятельности ООО «Нео-Пак» остаётся производство гибкой упаковки, на которое по итогам 1 полугодия 2026 года пришлось около 50% выручки компании.
В течение отчётного периода эмитент адаптировал продуктовый портфель к изменениям рыночного спроса. В структуре продаж увеличилась доля пакетов SECURITY BAG и pouch-продукции, востребованных в сегментах e-commerce и массовой логистики. Динамику поддерживают рост рынка курьерской упаковки, а также стабилизация спроса на гибкую упаковку с сохранением умеренной положительной динамики.
В рамках антикризисной политики компания оптимизирует постоянные расходы и одновременно увеличивает объёмы реализации наиболее маржинальных видов продукции, что должно способствовать поддержанию операционной эффективности в условиях текущей рыночной конъюнктуры.
По итогам 1 полугодия 2026 года выручка ООО «Нео-Пак» составила 2,15 млрд руб., сократившись на 13,7% к АППГ. При этом снижение выручки сопровождалось существенным повышением операционной эффективности: валовая прибыль выросла на 45% до 224,1 млн руб., а операционная прибыль – более чем в 3 раза до 97,0 млн руб. Валовая рентабельность увеличилась с 6,2% до 10,4%, операционная — с 1,2% до 4,5%.
При этом снижение EBITDA Adj LTM (результата за 12 месяцев: за 2 полугодие 2025 года и 1 полугодие 2026) на 34,3% до 174,7 млн руб. не является признаком негативной динамики непосредственно в 1 полугодии 2026 года. EBITDA Adj за 6 месяцев 2026 года составила около 165 млн руб., увеличившись на 40% к АППГ и уже превысив показатель за весь 2025 год – 127,4 млн руб. Снижение LTM-показателя связано с накопительным эффектом: из расчёта последних 12 месяцев выбыло сильное 2 полугодие 2024 года, тогда как во 2 полугодии 2025 года EBITDA Adj составила 9,7 млн руб. Таким образом, текущая динамика свидетельствует о восстановлении операционной рентабельности после слабого 2025 года.
Однако чистый финансовый результат остаётся отрицательным: убыток составил 95,2 млн руб. против 12,3 млн руб. годом ранее. Вместе с тем значительная часть отражённого чистого убытка связана не с фактическими денежными расходами, а с бухгалтерским налоговым эффектом переоценки. Эта корректировка уменьшила чистую прибыль в отчётности, однако не сопровождалась соответствующим оттоком денежных средств. По расчётам, без учёта указанного разового эффекта результат за 1 полугодие 2026 года был бы положительным и составил порядка 7–8 млн руб.
На 30.06.2026 финансовый долг ООО «Нео-Пак» сократился на 8,8% до 1,65 млрд руб. Отношение чистого внешнего финансового долга к EBITDA Adj LTM составило 8,1х.
При этом ООО «Нео-Пак» сохраняет способность генерировать денежный поток: по итогам 1 полугодия 2026 года операционный денежный поток составил 38,4 млн руб., что поддерживает текущую ликвидность и возможность исполнения долговых обязательств.
По итогам 1 полугодия 2026 года рентабельность основной деятельности ООО «Нео-Пак» заметно увеличилась: валовая рентабельность выросла на 4,2 п.п. до 10,4%, операционная — на 3,3 п.п. до 4,5%. Рост показателей отражает эффект реализуемых компанией мер по снижению постоянных затрат и увеличению продаж более маржинальной продукции.
При этом рентабельность по EBITDA Adj LTM снизилась с 5,7% до 4,0%. Динамика LTM-показателя остаётся инерционной и отражает слабые результаты 2 полугодия 2025 года, тогда как результаты за непосредственно 1 полугодие 2026 года свидетельствуют о восстановлении маржинальности бизнеса.
Основной задачей компании на ближайший период остаётся дальнейшее увеличение объёмов производства и повышение рентабельности.
