Пополнение 13 ноября: снова валюта, портфель уже +1,4% за всё время. Посчитала дюрацию лестницы ОФЗ — 5,3 года. Объясняю, что это значит для моих денег
У меня в портфеле 17 выпусков ОФЗ с погашением с 2027 по 2041 год. Цены длинных облигаций то падают, то растут вслед за ожиданиями по ставке ЦБ. Чтобы понимать, насколько сильно портфель реагирует на эти колебания, нужна одна цифра — дюрация. Сегодня посчитала её для своего портфеля.
1️⃣ Пополнила счёт на 1 000 ₽ и купила ещё 91 пай валютного фонда TLCB.
Портфель сейчас:
▪️ всего — 95 931 ₽, за всё время +1 294 ₽ (+1,4%)
▪️ ОФЗ — 49 656 ₽ с НКД, 17 выпусков;
▪️ TLCB — 46 269 ₽ (4 146 паёв), +4 258 ₽ (+10,1%). Пай за неделю подорожал с 10,97 до 11,16 ₽ — рубль немного ослаб.
Соотношение рубли / валюта — 51,8 / 48,2. До моей цели 50/50 осталось около 3 400 ₽, это ещё 3–4 пятницы пополнений в валюту.
2️⃣ Что такое дюрация — простыми словами. У дюрации два смысла:
🔶 Дюрация Маколея — «центр тяжести» денег. Это средний срок, за который я получу обратно вложенное с учётом всех купонов и погашения. У моей лестницы — 5,3 года. Хотя самая длинная облигация гасится в 2041 году, через 15 лет, купоны приходят каждые полгода, и «в среднем» деньги возвращаются раньше.
🔶 Модифицированная дюрация — чувствительность к ставкам. Показывает, на сколько процентов изменится цена облигаций, если доходности на рынке сдвинутся на 1 процентный пункт. У меня — 4,9.
Что это значит на практике:
🔹 если ЦБ будет снижать ставку и доходности ОФЗ упадут на 1 п.п., ОФЗ в портфеле подорожают примерно на 4,9% — около +2 400 ₽;
🔹 если доходности вырастут на 1 п.п., ОФЗ подешевеют примерно на столько же.
3️⃣ Средневзвешенная доходность к погашению моих ОФЗ — 15,8% годовых
По выпускам:
▪️ короткие 26207 (2027) и 26212 (2028) — 13,3–13,5%;
▪️ средние 2029–2035 — 14,4–15,8%;
▪️ длинные с купоном 12–13% (26246, 26247, 26248, 26250, 26254) — около 16,1%.
Если держать облигации до погашения, это и будет моя доходность — сколько бы цены ни колебались по дороге.
4️⃣ Почему длинные ОФЗ всё ещё в минусе:
По цене большинство длинных выпусков ниже, чем я покупала: например, 26254 — минус 701 ₽, 26238 — минус 410 ₽. Это и есть дюрация в действии: доходности длинных ОФЗ после решения ЦБ 23 октября выросли, и цены снизились.
Но для меня это не убыток, а временная переоценка. При погашении я получу 100% номинала по каждой облигации.
5️⃣ Где «тонкие» места лестницы:
Сейчас к погашению по годам:
🔸 2027 — 2 тыс. ₽;
🔺 2028, 2029, 2030, 2034 — всего по 1 тыс. ₽;
🔸 2031–2033 — по 2 тыс. ₽;
🔶 дальше больше: 2036 — 10 тыс. ₽, 2040 — 16 тыс. ₽.
Лестница перекошена в длинные годы. Когда выйду на 50/50, буду докупать ОФЗ в первую очередь на 2028–2030 и 2034 годы. Заодно это немного снизит дюрацию и сделает портфель менее чувствительным к колебаниям ставки.
Все идет по плану:
▪️ Пока — валюта. 1 000 ₽ каждую пятницу в TLCB до соотношения 50/50.
▪️ Потом — короткие и средние ОФЗ в «тонкие» годы лестницы.
▪️ Держу дюрацию в районе 4–5 лет. Это компромисс: достаточно длинно, чтобы заработать на снижении ставки ЦБ, и достаточно коротко, чтобы не слишком страдать, если снижение затянется.
▪️ Держу облигации до погашения. Колебания цены по дороге меня не пугают — я заранее знаю, сколько получу.
Не является инвестиционной рекомендацией. Дюрация и доходность рассчитаны мной по ценам на 13 ноября, погрешность — в пределах десятых долей.
А вы считаете дюрацию своего портфеля облигаций? 👇
