Анализ РСБУ компании "Айдеко" за 3кв2026г (1 часть)
📊 Кредитный рейтинг:
НКР (10.08.26): подтвердили кредитный рейтинг «ВВ-» (прогноз изменен со стабильного на позитивный)
🗂 Предыдущий обзор эмитента по отчётности РСБУ за 1п2026г тут
⚙️ Деятельность эмитента тут
🔎 Прозрачный бизнес: сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 июля 2026г: отсутствуют (в течение 2026г долгов не отмечалось, а в 2025г были несколько месяцев)
📚 Картотека арбитражных дел: на данный момент активных дел, где ООО "Айдеко" является ответчиком нет
🟢 История: 0 дел (2025г) > 0 дел (1кв2026г) > 0 дел (1п2026г) > 0 дел (3кв2026)
🤔 Заметки:
1️⃣ Владельцами общества являются: Хомутов Дмитрий Сергеевич (2% доли УК), Хафизуллин Руслан Ильдусович (78.4% доли УК), Коренберг Марк Михайлович (19,6% доли УК)
2️⃣ По данным НКР есть неаудированная консолидированная МСФО за 2025г, но инвесторам она не была представлена. В нее могли войти ООО "Айдеко", ООО «Айдеко Софтвер» (принадлежит на 100% Хафизуллину Руслану Ильдусовичу) и ООО «СкайДНС» (Хафизуллин Руслан Ильдусович владеет долей в 74,07%)
3️⃣ Компания относится к IT сегменту, который известен своей сезонностью
4️⃣ Риком-траст провела анализ отчета компании. Однако мне не до конца ясно как была подсчитана EBITDA
🟡 Финансовые показатели на конец 3кв2026г в сравнении с концом 3кв2025г:
1️⃣ Выручка +16% (759,6 млн / +51,4% кв/кв)
2️⃣ Валовая прибыль +8,7% (406,5 млн / +67,9% кв/кв) – валовая маржа 53,5% (годом ранее 57%) ❗️
3️⃣ Прибыль от продаж -11,2% (106,4 млн / х2,5 кв/кв) – управленческие и коммерческие расходы +18,1% (300 млн). Операционная маржа составила 14% (годом ранее 18,3%) ❗️
4️⃣ Процентные расходы х16,5 (104,2 млн / +52,1% кв/кв) – темпы роста выше, чем у прибыли от продаж. Разница между показателями снизилась с 113,6 млрд до 2,2 млн ❗️
5️⃣ Прочие доходы х2,3 (9,25 млн) и прочие расходы -72,4% (7,47 млн) – показатели раскрыты и не оказали существенного влияния на чистую прибыль
6️⃣ EBIT +11,7% (108,2 млн) – формула: чистая прибыль + налог на прибыль от организаций + проценты к уплате - проценты к получению (EBIT LTM 160,1 млрд)
7️⃣ EBITDA -5,1% (280,1 млн) – формула: EBIT + амортизация. Данные по амортизации (-13,4% г/г – 171,9 млн) были взяты из пояснительных таблиц себестоимости (амортизация НМА – 158,5 млн) и управленческих расходов (амортизация – 13,4 млн) (EBITDA LTM 332,0 млн)
8️⃣ Чистая прибыль -80,1% (17,2 млн / кварталом ранее был убыток) – рентабельность составила 2,3% против 13,2% ❗️
🟡 ОДДС:
1️⃣ Сальдо денежных потоков от текущих операций:
CFO = +182,4 млн (3кв2026г) / +51,8 млн (3кв2025г) / за год показатель вырос на 130,6 млн
➖ Поступления +22,7% (793,8 млн) / Платежи +4,6% (611,4 млн).
2️⃣ Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций: -167,7 млн (3кв2026г) / -359,8 млн (3кв2025г) / за год показатель вырос на 192,1 млн
3️⃣ Сальдо денежных потоков от финансовых операций: +26,9 млн (3кв2026г) / +501,6 млн (3кв2025г) / за год показатель снизился на 474,7 млн.
Компания демонстрирует по итогу 3кв2026г чистый приток средств, который был направлен на инвестиционные операции. Долг при этом продолжает расти ❗️
4️⃣ За 3кв2026г выплатили 9,5 млн дивидендов (за 3кв2025г не платили) ❗️
5️⃣ Ретроспективно:
➖ 2024г: ОДП +188,9 млн. После инвестиционных трат было -7 млн
➖ 2025г: ОДП +178,4 млн. После инвестиционных трат было -484,7 млн
➖ 1кв2026г: ОДП +68,2 млн. После инвестиционных трат было -468,9 млн
➖ 1п2026г: ОДП +208,5 млн. После инвестиционных трат было +113 млн
➖ 3кв2026г: ОДП +182,4 млн. После инвестиционных трат было +14,7 млн
Вывод: компания демонстрирует положительный ОДП на постоянной основе, но после инвестиций во внеоборотные активы денег практически не остается. А на носу амортизации по 1-ому выпуску. Впрочем в кэше средств хватает ✅
2 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разборы недели: РСБУ Балтийский лизинг за 3кв2026г, РСБУ УЛК за 3кв2026г
Разборы эмитентов за прошлую неделю
Разборы других эмитентов ВДО в Телеграме / MAX
