POSI

Все компании из IT - сектора отчитались за 2024 год, поэтому предлагаю сделать короткое вью по сектору + отмечу пару тезисов по каждой компании на основании вышедших отчетов.

📌Общие тенденции

— Лживые прогнозы. Отдельные компании в гайденсах на 2024 год рисовали неадекватный двузначный рост по финансовым показателям, но сели в лужу по факту (привет Позитиву и IVA) + гайденсы на 2025 год стали более реалистичными, что заставило некоторых инвесторов снять розовые очки!

— Переоценка. Акции компаний из IT - сектора чувствуют себя хуже остальных из-за неадекватных мультипликаторов в прошлом (Позитив уполовинился), стали ли акции дешевыми? Скорее адекватными! Учитывая выраженную сезонность некоторых компаний с уклоном на 4 квартал спешить с покупкой Астры, Позитива и Диасофта не вижу смысла!

— Урезание IT - затрат. Неадекватно жесткая ДКП дает о себе знать, вот цитата представителя Астры: "С ноября 2024 г. крупные заказчики IT-продуктов приостановили инвестпрограммы, а многие поставили на паузу закупки отечественных IT-решений в ожидании возвращения на российский рынок иностранных вендоров. Денег у заказчиков нет. Инвестпрограммы, которые реализовывались в IT в прошлом году, были приняты достаточно давно и докатывались по инерции. Поэтому все IT-компании закончили 2024 г. хорошо. С ноября вижу серьезное замедление практически по всем крупным и большим заказчикам''

— Мотивация менеджмента. Негативная тенденция с мотивацией управленческого персонала через акции продолжается: Позитив и Яндекс засовывают допки невероятных масштабов, а Циан (неадекватные 3 млрд для небольшой компании) и Астра делают байбеки с последующим дарением менеджменту.

📌Субъективный рейтинг🧐

10. VK📱

Черная дыра для инвестиций и худшая акция на нашем рынке: убыток даже по EBITDА, долг зашкаливает, так еще игровое подразделение за 40 млрд рублей просто ''подарили''. Кандидат на посещение сотрудников из агентства ''Маски шоу''!

Спасать помойку будут через допэмиссию на 100 млрд, только это не поможет, если руки не из того места растут!

9. Софтлайн🛡

Даже аудитор в заключение выразил мнение, что руководство манипулирует финансовыми результатами. Этим все сказано!

8. IVA🧬

Потратили сотни млн рублей на маркетинг перед IPO, чтобы получить оценку в 30 мрлд для неуникального продукта, спустя год капитализация составляет 15 млрд. Позорное IPO для учебника!

7. Позитив (Негатив) Технолоджис📱

Отгрузки упали год к году + количество акций выросло с 66 до 71 млн + NET DEBT / EBITDA вырос с 0.3 до 3 (выросший долг под 20% убьет потенциальный рост операционной прибыли в 2025 году). 0% Позитива!

6. ЦИАН📱

Cлабые темпы роста, поэтому вся надежда на кубышку, но процентные и курсовые доходы уйдут + 3 из 10 млрд пойдут на мотивацию менеджмента через байбек! Дорого!

5. Аренадата🖥

Новичок на рынке, но компания дорогая относительно коллег + есть риск манипулирования выручкой перед выходом на IPO!

4. Астра💻

2024 год отработали нормально, но P/E = 15 (дорого!), обещают X2 по прибыли за 2026 год, но еще дожить надо + объявили байбек, который пойдет на мотивацию менеджмента!

3. Диасофт📲

Просели относительно прогноза с 4.9 до 3.9 млрд по EBITDA + планируют непонятную допку, форвардный P/E рисуется 8-9.

Диасофт адекватно торгуются по мультипликаторам относительно других производителей ПО + дивиденд двузначный!

2. Яндекс📱

Улучшили маржинальность по EBITDA, но смущает выплата 100% FCF (сформирован через рост КЗ) в виде дивидендов, поэтому компания выходит на долговой рынок + мотивация менеджмента акциями в неадекватных масштабах!

1. Headhunter🔖

Рынок труда охладился, поэтому котировки ушли ближе к 3к, достойный кандидат для портфеля: низкие мультипликаторы, нулевой долг, EBITDA близка к FCF, поэтому дивидендная доходность выше 10% Единственная акция из IT - cектора в портфеле (8% по 3200)

Вывод: от любви до ненависти один шаг, кроме Headhunter и Яндекса (с натяжкой Диасофт) интересных имен в секторе не вижу!

Фух, надеюсь список был полезным, лайк лучшая награда для меня👍

$VKCO $HEAD $YDEX $ASTR $DIAS $POSI

SimpleEstate - инвестиционная платформа коммерческой недвижимости. Цена акции 10 000 рублей. Это платформа для почти типичных коллективных инвестиций в коммерческую недвижимость. Почти - потому, что участие в объектах идет не через ЗПИФ, а через привилегированные акции. По итогу, сложив плюсы/минусы такого подхода, понял, что разницы для инвестора в объект особо нет, а для компании это удобнее. Покупают объекты с 2019 года, есть опыт успешной продажи одного из объектов. Что-то удалось купить удачно, что-то не очень, особенной разницы с аналогами не увидел, разве что пока в % бодро растут за счет привлечения капитала и низкой базы, хотя 2024 получился скромным. Фактически, это ставка на снижение ключевой и что побегут бабки в недвижку. Учитывая размер вкладов, думаю так и будет, это может стать хорошим драйвером. Я куда больше верю, что часть вкладов перекочует в фонды недвижимости, чем на рынок акций. Итоговое мнение неоднозначное.

Цифровые привычки. Поставщик ПО для финансового сектора. Цена акции 30 рублей. Компания, свойственно сектору, показывает бурный рост, но он максимально нестабильно-дерганный. Видна зависимость результата от крупных заказчиков, что точно существенный минус. Гипотетическое выбывание Сбера из их числа может годовой рост свести в ноль, если не в отрицательную динамику. Кстати, именно на большом контракте показали рост выручки +76% год-к-году и поспешили на этом разместиться. Есть некая защита от этого негативного сценария в виде законтрактованной выручки на ближайшие пару лет. Но мы видим по примеру $POSI , что это не гарантирует темпов роста. Основным драйвером вижу тут желание выйти через 3 года на IPO и там уже может быть все благополучно в экономике, так что за айтишником выстроится очередь. Одной рекомендации брокера хватит, что бы иксануть, поскольку по мультипликаторам выглядит достаточно дешево. Примером служит $DATA , которая на ожидании отчета улетела выше справедливой оценки чисто на том, что была дешевле других и про нее вспомнили брокеры. По итогу может быть интересно, но серьезным объемом я в эту историю лезть не готов, в т.ч. из-за субъективного фактора - не понравился собственник. Всегда кроме отчетов и презентаций смотрю интервью всех собственников, поскольку от них многое зависит в маленьких компаниях и тут поселилось устойчивое чувство, что меня хотят где-то надурить)))
#preipo #leonov_mnenie

🚂Сегодня я возвращаюсь из столицы и прямо из поезда пишу эти строки, т.к. эмоции переполняют, мыслей в голове много, и хочется поделиться ими с вами.

✔️В пятницу, по приглашению ГК «Элемент» ($ELMT), я посетил День инвестора этой компании, где получил глубокое погружение в бизнес компании, услышал текущие векторы и драйверы роста бизнеса, ну и, самое главное, добавил в этот коктейль патриотических ноток, из уст зам. министра промышленности и торговли РФ Шпака В.В.

Будущее у российской микроэлектроники точно есть, да и у нашей страны фактически нет других вариантов, кроме как двигаться вперёд! Самый главный тезис, который вы должны чётко усвоить и впитать: импортозамещение и технологический суверенитет никто не отменял! Писал об этом совсем недавно, можете вернуться и перечитать.

Ещё раз отмечу открытость ГК «Элемент», её желание встречаться и общаться с нами, и хочу пожелать компании только роста – как бизнеса, так и котировок акций! Отдельный пламенный привет передаю Елене Лавицкой, лучшая!

✔️ В субботу отгремела инвестиционная конференция Profit, в рамках которой я модерировал две сессии: Займер и ГК Самолет. Модерировать я люблю, задавать острые вопросы мне нравится ещё больше, и в этом смысле честь и хвала IR-директорам этих компаний Александру Борейко (Займер) и Никите Морозу (Самолет), которые развёрнуто и понятно смогли донести до аудитории свои ответы, достойно справившись даже с самыми каверзными вопросами.

Будущее у этих двух компаний есть: ГК Самолет ($SMLT) – это по-прежнему застройщик №1 в России, который несмотря на все сложности с оптимизмом смотрит в будущее, продолжает развивать свой бизнес и вполне неплохо выезжает на семейной ипотеке, ну а Займер ($ZAYM) неожиданно стал лидером по див. доходности (с ДД>20%), с заинтересованным в этих выплатах собственником и текущей нормой выплат в размере 100% от ЧП по МСФО!

✔️«Мать и Дитя» ($MDMG): в очередной раз получил подтверждение для себя, что эта история интересная, понятная и прозрачная, но покупать акции нужно где-нибудь на локальных минимумах (800-850 руб.), а то по текущим ценникам как-то скучновато.

✔️Positive ($POSI): пожелал компании успешно пройти все невзгоды, тепло пообнимались с Юрой Мариничевым (IR-директор) и поздравили друг друга с днём космонавтики, ну и хочется верить, что дно в этой истории пройдено. Если это будет так, то я смогу через время радостно написать, что удачно закупился на самом дне.

✔️Промомед ($PRMD): хороший кейс, который на просадках можно и нужно подкупать в свой портфель. Недавняя просадка в район 350+ руб. – яркий пример!

✔️По приглашению компании Суточно.ру в формате личного 30-минутного общения удалось познакомиться с их бизнесом, но это предмет отдельного большого поста. Кто знает – может на среднесрочном горизонте это очередной герой на рынке IPO?

✔️ Про А101 писал совсем недавно, а теперь побывал и на их выступлении, ещё больше укрепив своё понимание по этой компании. Они, конечно, молодцы: уникальный подход к строительству жилья и развитая инфраструктура – это цепляет! Надеюсь, в мае удастся заглянуть к ним в гости и воочию получить экскурсию по объектам. Очень надеюсь, что однажды увидим на бирже не только ваши облигации, но и акции!

✔️Познакомился с IR-директором Ростелекома ($RTKM). Был приятно удивлён, что такая крупная гос. компания начала пиар-активность в среде частных инвесторов, а значит скоро ждём интересных громких новостей (кто понял намёк – молодец!).

🤝 Разумеется, встреч, рукопожатий и обнимашек было очень много, даже двух постов не хватит, чтобы всех перечислить, поэтому не обессудьте! Всегда рад вас видеть, друзья!

❤️ Посещайте инвестиционные мероприятия и конференции, общайтесь не только онлайн, но и оффлайн – и будет вам счастье!

С уважением, дядя Юра.

Медвежий тренд опасен резкими движениями в обе стороны.

Итоги недели
Привет, друзья! Вот краткий отчёт о том, как прошла неделя:
📊Обзор рынков:
S&P 500: ▲0,51%
Индекс МосБиржи (IMOEX): ▼0,11%
Bitcoin: ▲2,01%
💼Мой портфель:
Стоимость: 87 889,61 ₽
Прибыль: +885,06 ₽ (▲1,02%)
Портфель показывает стабильный рост, хоть прирост и не огромный, но это нормально для долгосрочной стратегии. 👍

📈Топ роста за неделю:
$MDMG (Мать и дитя): +179,60 ₽ (▲8,66%)
$BELU (НоваБев Групп): +115,50 ₽ (▲7,01%)
(Т-банк): +164,60 ₽ (▲4,78%)
$LKOH (НК ЛУКОЙЛ): +197,00 ₽ (▲2,76%)
$NVTK (Новатэк): +59,20 ₽ (▲2,32%)

📉Топ падений за неделю:
$TATNP (Татнефть ап 3 вып.): -125,70 ₽ (▼2,09%)
$NLMK (НЛМК): -32,20 ₽ (▼2,01%)
$POSI (Группа Позитив): -57,20 ₽ (▼1,82%)
$AQUA (Инарктика): -32,00 ₽ (▼1,12%)
$GCHE (Группа Черкизово): -30,00 ₽ (▼0,73%)

🔺Вывод:
Портфель вырос на 1,02% за неделю. Наш рынок был очень волатилен из за многих событий(заседание по КС, телефонный разговор Путина и Трампа) сильно зависим от геополитики.

А как прошла ваша неделя? Делитесь мыслями и вопросами в комментариях! 💬👇
Удачных инвестиций, друзья! 🚀💰

Итоги недели 📊
Привет, друзья! Подвожу итоги недели по моему портфелю и рынку:
Индекс МосБиржи (IMOEX): вырос на +0,89% 📈
💼Мой портфель
Стоимость: 83 185,40 ₽
Прибыль: +223,75 ₽ (▲0,27%)
Портфель показывает стабильность, хоть прирост и невысокий, но в долгосрочной перспективе стабильность важнее краткосрочных скачков.

Топ роста за неделю 🏆
КЦ ИКС 5: +245₽ (▲7,24%)
НоваБев Групп: +43,50 ₽ (▲2,71%)
Татнефть ап 3 вып.: +79,80 ₽ (▲2,02%)
Сбербанк России: +315,00 ₽ (▲1,68%)
T-технологии: +31,80 ₽ (▲0,93%)

Топ падений за неделю 📉
Северсталь: -102,80 ₽ (▼3,79%)
Немного отстает, но это временно – металлургия переживает свои волатильные моменты.
ГМК Нор.Никель: -45,20 ₽ (▼3,33%)
Мать и дитя: -50,00 ₽ (▼2,35%)
ФосАгро: -150,00 ₽ (▼2,24%)
Группа Позитив: -59,60 ₽ (▼1,86%)
А как у вас складывается неделя? Делитесь своими мыслями в комментариях – обсудим, что вызывает у вас наибольшие вопросы или радует успехами! 💬👇

$POSI $PHOR $MDMG $GMKN $CHMF $SBER $TATNP $BELU

#posi Ну что. притопали на 2/3 коррекции. Отскок с текущих? Мейби. Разворот? Вряд ли. Все еще в нисходящем. НО ОЧЕВИДНО появились объемы. В рамках года может оч порадовать, с такой мелкой зоной отмены. $POSI Зона отмены под 1300. Цели в район 2100. Поглядим как будет завершаться коррекционная модель. И будет ли. Второй сценарий -

это пробой вниз зоны 1300 и ЛОНГ в таком случае будет В ТОМ СЛУЧАЕ ЕСЛИ, цена вернется НАД 1300 при этом будет выход с нисходящего. Это самый безопасный* сетап.