Чёрная металлургия объединяет добычу угля и железной руды с выплавкой стали. Сектор цикличен, сильно зависит от сырья и цен на него, а российские компании здесь — одни из самых маржинальных в мире.
🪨 Сырьевая база: уголь и железная руда - два разных рынка
Уголь делят на энергетический и коксующийся.
Первый идёт на генерацию тепла и электричества, его потребление сокращается из-за декарбонизации.
Второй - редкий, всего около 20% каменного угля способно спекаться в кокс, без которого невозможно выплавлять сталь классическим способом. Именно коксующийся уголь стоит дороже и формирует экономику металлургических компаний.
Качество угля оценивают по калорийности, зольности, влажности и содержанию серы. Чем меньше примесей и выше теплоотдача, тем ценнее марка.
Например, антрациты содержат до 94% углерода и дают свыше 8000 ккал/кг, а молодой бурый уголь — всего 4000–5000 ккал/кг.
Железная руда после добычи дробится, обогащается магнитной сепарацией и превращается в окатыши, агломерат или горячебрикетированное железо (ГБЖ). Это сырьё для доменных печей.
📌 Для сталеваров критически важна самообеспеченность углём и рудой. Компании с высокой вертикальной интеграцией меньше зависят от волатильности сырьевых цен.
🔥 От чугуна до проката: как рождается сталь
В доменной печи при температуре около 1500–2000°C железорудное сырьё плавится вместе с коксом и превращается в чугун — крепкий, но хрупкий сплав с высоким содержанием углерода. Чтобы получить сталь, из чугуна удаляют лишний углерод, продувая кислородом.
От содержания углерода зависит баланс между прочностью и пластичностью стали. Для улучшения свойств добавляют легирующие элементы — никель, хром и другие. Продукция с высокой добавленной стоимостью (HVA) — это как раз сложнолегированные марки для специфических условий.
📊 Цены и бенчмарки: где искать ориентиры
В отличие от нефти, у стали нет единого мирового эталона. Цены зависят от региона, типа продукции и логистики. Для российского рынка ориентирами служат котировки на арматуру, горячекатаный (HRC) и холоднокатаный прокат (CRC). Экспортные цены отслеживают на базисе FOB Чёрное море.
На сырьевые товары смотрят:
· уголь — FOB Newcastle (Азия), CIF ARA (Европа);
· железная руда — фьючерсы 62% Fe CFR Китай;
· фьючерсы на коксующийся уголь и руду — SGX (Сингапур) и DCE (Китай).
🏭 Российские игроки
На Мосбирже представлены три крупных сталевара: Северсталь $CHMF, НЛМК $NLMK и ММК $MAGN, которые суммарно выпускают около 55% российской стали. Все они высоко интегрированы в сырьё, но с нюансами: Северсталь и НЛМК почти полностью обеспечены рудой и углём, а у ММК доля собственного сырья ниже, что исторически давит на мультипликаторы.
Отдельно стоят Мечел $MTLR и Распадская $RASP. Мечел производит относительно немного стали, зато является заметным продавцом коксующегося угля, при этом бизнес обременён крупным долгом. Распадская — один из крупнейших в мире производителей металлургического угля.
📋 Итог
Чтобы оценивать бизнес металлургов, смотрите на:
· обеспеченность сырьём (уголь, руда) — чем выше, тем стабильнее маржа;
· долю продукции с высокой добавленной стоимостью — драйвер рентабельности;
· динамику цен на сталь, уголь и руду — по бенчмаркам в Китае, Европе и России;
· финансовую дисциплину — уровень долга и дивидендную политику.
Сектор цикличен, но качественные компании проходят пики и спады с прибылью, а в периоды высоких цен генерируют значительный свободный денежный поток.
💬 Какие бумаги чёрной металлургии вы держите в портфеле? На что ориентируетесь — на дивидендную доходность или на потенциал роста бизнеса?
$TRMK $RUAL
Рынок словно застрял в болоте: попытки найти опору под ногами так ни к чему и не привели. Та самая «форточка», через которую спешили избавиться от замороженных акций, захлопнулась, продавцов разогнали, но взамен ничего не предложили. Оставшиеся в игре инвесторы теперь вынуждены довольствоваться лишь призрачными надеждами на среднесрочный позитив, который в нынешней реальности действительно на вес золота.
Индекс МосБиржи попробовал было вернуться выше 2400 пунктов, однако этот рывок захлебнулся, и теперь восстановление окончательно замедлилось — сессия прошла в вялых колебаниях вокруг отметки 2350.
Свежих поводов для рывка вверх так и не нашлось, а если смотреть на график, то взгляд сам собой цепляется за следующую поддержку на 2300 пунктах. При нынешнем нейтральном фоне это вполне реалистичный сценарий — вполне можем туда и сползти, если ничего не изменится.
Опубликованное резюме ЦБ внесло нервозность в долговой рынок, что отразилось в снижении RGBI до 113 пунктов. Регулятор дал понять, что готов пересмотреть прогноз по ставке в сторону повышения, заложив в него нижнюю границу на уровне 13% годовых вплоть до 2027 года.
На 24 июля, скорее всего, запланирована пауза, а смягчения рынку стоит ждать только осенью, когда инфляция начнет отступать под влиянием двух факторов: разрешения топливного кризиса и сезонного снижения цен на овощи и фрукты.
Нужно помнить, что к осени приберегли индексацию тарифов, которую не сделали летом. Так что скоро этот ценовой фактор окажет дополнительное давление на общую динамику цен, и на итоговых цифрах это обязательно скажется.
Инфляционный маховик набирает обороты: 6% годовых — антирекорд. За неделю сильнее всего ударили по карману автовладельцы — бензин и дизель взлетели на 1,6–2,2%. И это не разовое явление: с начала года топливо подорожало почти на 12%, ускорившись втрое относительно прошлогодних темпов.
Продуктовая корзина тоже дорожает, особенно «борщевой набор». Отрадно лишь, что услуги не подорожали, а даже чуть упали, но это скорее статистическая погрешность.
Геополитический фон: В очередном публичном выступлении генсек НАТО Марк Рютте обозначил Россию как ключевую долгосрочную угрозу для блока, отметив её взаимодействие с Китаем, Ираном и КНДР. Отдельное внимание Рютте уделил КНР, прогнозируя рост числа её ядерных боезарядов до тысячи к 2030 году. В России эти тезисы комментируют традиционно: никаких агрессивных намерений в отношении Запада нет.
Хельсинки официально разрешили транзит и хранение ядерного оружия, хотя ранее публично заверяли, что не допустят этого в мирное время. Российская сторона отреагировала жестко: даже абстрактная возможность размещения таких боеголовок теперь будет закладываться в основу стратегических расчетов Москвы.
Увы, но безопасность сегодня покупается не обещаниями, а возможностью дать сдачи.
Из корпоративных новостей:
Полюс $PLZL акционеры одобрили дивиденды за 1 кв 2026 г. — 29,05 руб./акц. Отсечка — 13 июля.
МТС-Банк $MBNK акционеры одобрили дивиденды за 2025 год: обычка = 96,12 руб., преф = 3520,24 руб. Отсечка — 10 июля.
• Лидеры: Банк «Санкт-Петербург»-ао $BSPB (+4,8%), Группа Позитив $POSI (+2,9%), РуссНефть $RNFT (+2,8%).
• Аутсайдеры: Фармсинтез $LIFE (-6,3%), Мечел-ао $MTLR (-4,7%), М.Видео $MVID (-4,25%).
02.07.2026 - четверг
• $MRKC закрытие реестра по дивидендам 0.0385 руб
• $MRKV закрытие реестра по дивидендам 0.0212 руб
• $MSRS последний день с дивидендом 0.1865 руб.
✅️ Более детальную аналитику и разборы компаний публикую в моём телеграм-канале и в Max. Присоединяйтесь, буду рад каждому!
#акции #новости #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
📍По теории ВиНЦ, цена акции достигла первой оранжевой линии на 30.0, пробила её, но бумагу пробуют откупить за линию, что хорошо
📍Мы смотрим за первой оранжевой линией и за уровнем 32.0 т.к. при закреплении над откроется дорога до осевой линии на 36.0 и подтвердится восходящий цикл
📍Но держим в голове негативный сценарий, что при закреплении под первой оранжевой линии будет снижение ко второй оранжевой линии на 28.0 т.к. потенциал снижения остается
🔺Важно: Все инвестиционные решения принимайте самостоятельно, основываясь на собственном анализе и оценке рисков
Если вы в позиции — 👍
Если вы наблюдаете — 👎
Если планируете покупать — 🚀
Не ИИР
$MTLR #инвестиции #трейдинг #акции #фьючерсы #фондовый_рынок #аналитика
В четверг российский рынок пережил сильнейший обвал с сентября 2022 года: индекс Мосбиржи упал более чем на 4% и закрылся ниже 2030 пунктов. На вечерней сессии падение продолжилось, и индекс достиг отметки 1990 пунктов. Сегодня утром есть попытки отскока, закрепиться выше 2020 пунктов пока не удается $IMOEX
🔻 Причины обвала: идеальный шторм
Падение не стало неожиданностью — оно стало результатом накопления сразу нескольких негативных факторов. Эксперты выделяют ключевые: отсутствие прогресса в переговорном процессе, эскалация напряжённости, усиление санкционного давления, топливный кризис и угрозы ужесточения денежно-кредитного цикла. Всё это формирует крайне неблагоприятный фон.
Дополнительное давление оказал дисбаланс спроса и предложения. Скачок оборотов отражает остроту момента: срабатывание МК, спекулятивные продажи и навес предложения при падающем спросе как со стороны инвесторов, так и активных трейдеров. Индекс ушёл ниже глобальной поддержки, тянущейся ещё с кризисных 2008 и 2022 годов.
📉 Дивидендные гэпы усилят давление
Сегодня последний день для попадания в реестр под дивиденды Сбербанка и ВТБ. $SBER $VTBR Текущая дивидендная доходность этих бумаг составляет 13–17%, а их суммарный вес с учётом привилегированных акций Сбербанка в структуре индекса достигает около 19%, или свыше 50 пунктов. После сегодняшней отсечки индекс механически потеряет эти пункты.
Аналитики предупреждают: если индикатор не закроет день в плюсе, то уже на выходных его значение без дивидендов Сбербанка и ВТБ окажется ниже 1950 пунктов. Это будет означать падение отношения капитализации фондового рынка к ВВП до рекордно низкой отметки за последние годы.
🔄 Перепроданность и отдельные истории
Техническая перепроданность рынка становится экстремальной, что повышает вероятность резких отскоков.
Сегодня утром часть бумаг показала заметный рост: Мечел (+5,23%), Ива (+4,65%), Софтлайн (+4,54%), ТГК-14 (+4,06%). $MTLR $IVAT $SOFL $TGKN
Однако для формирования устойчивого восходящего тренда фундаментальный драйвер пока отсутствует.
Больше всего снижаются к середине дня Аэрофлот (-12,01%), Евротранс (-10%), Селигдар (-7,32%). $AFLT $EUTR $SELG
На другом полюсе — бумаги, обновившие исторические минимумы. Газпром, ВТБ, VK, Ростелеком, АЛРОСА, Эн+ и Совкомбанк торгуются с рекордными дисконтами к собственной стоимости. Однако глубина падения не означает автоматическую привлекательность: например, VK остаётся наиболее рискованной историей из-за удаления приложений из Google Play, высокой долговой нагрузки, слабой прибыльности и замедления рекламного бизнеса. $GAZP $VKCO $SVCB
📋 Итог
Рынок акций зажат между геополитикой, жёсткой риторикой ЦБ и санкционными рисками. Технические факторы — дивидендные гэпы и принудительные закрытия позиций — лишь усиливают общее давление. Без позитивных сдвигов хотя бы по одному из этих направлений рассчитывать на разворот преждевременно.
💬 Готовы ли вы покупать акции на текущих уровнях?
Какие бумаги считаете наиболее устойчивыми в сложившихся условиях — или предпочитаете переждать в облигациях?
🟣 События:
Экспорт угля в июне вырос на 18% г/г и достиг 20,6 млн т.
В январе – июне экспорт угля из России вырос на 6% в годовом выражении и достиг 105,3 млн т.
Рост экспорта в июне в основном был обусловлен существенным увеличением отгрузок в Индию и сохранением высокого интереса со стороны покупателей в странах Юго-Восточной Азии.
1️⃣ В России владельцы частных АЗС и крупные сети начали выставлять заправки на продажу из-за ухудшения финансового положения. По данным «Известий», на рынке уже более 150 объявлений: стоимость объектов варьируется от ₽1,000,000 до ₽150,000,000, а сеть из 13 АЗС в Уфе оценивается в ₽350,000,000. Среди компаний, продающих часть своих станций, — «Газпром» $GAZP и «Лукойл» $LKOH , которые реализуют объекты в нескольких регионах страны, а вырученные средства владельцы планируют направить на погашение долгов.
🟣 Обороты:
лидер по обороту торгов внутри дня с показателем в 4,7 млрд рублей и в зеленой зоне на 1,4%.
второе место по обороту торгов внутри дня, 2,5 млрд рублей и в зеленой зоне на 2,98%.
$T
четвертное место по обороту торгов внутри дня с показателем в 2,25 млрд рублей и в зеленой зоне на 2,76%.
шестое место по обороту торгов внутри дня, 1,85 млрд рублей и в красной зоне на 0,64%.
седьмое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 1,6 млрд рублей и в зеленой зоне на 1,21%.
к этому времени наторговали на 1,4 млрд рублей и в зеленой зоне на 3,12%.
оборот торгов внутри дня достиг 1,35 млрд рублей и в зеленой зоне на 2,06%.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
⏬ Акции Мечел ($MTLR) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 723,732,770 ₽ (1.1x от среднего за 30 дн.)
