Анализ РСБУ компании "ТАЛК лизинг" за 1п2026г (2 часть)
Ссылка на 1 часть обзора
🟡 Бухгалтерский баланс. На конец 1п2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Кэш -43,7% (131,1 млн / +29,8% кв/кв)
2️⃣ Финансовые вложения:
➖ Краткосрочные +59,9% (66,97 млн / +19,2% кв/кв) – предоставленные займы
➖ Долгосрочные -2% (861,5 млн / -4,2% кв/кв) – "паи и акции" неизменны, а ранее предоставленные займы сократились (99,3 -> 81,4 млн)
3️⃣ ЧИЛ -17,8% (5,092 млрд / -10,6% кв/кв) ❗️
4️⃣ Дебиторская задолженность и авансы +52,1% (3,43 млрд / +26,3% кв/кв) ❗️:
➖ Просроченная дебиторка (по условиям договора) +46,9% (818,8 млн / +24,4% кв/кв)
➖ Резервы +3,1% (284,9 млн / -0,7% кв/кв) - резервы растут медленнее, чем долги ❗️
➖ Долгосрочная дебиторка – отсутствует
➖ Задолженность покупателей и заказчиков +44,6% (1,202 млрд / +11,6% кв/кв) ❗️
5️⃣ Изъятое имущество х2,6 (392,2 млрд / +80,6% кв/кв) – ускоряется
6️⃣ Изъятия / ЧИЛ = 7,7% (в конце 1кв2026 – 3,8% / 2025г – 2,4%) – значение остается в пределах нормы, но ежеквартально идет рост, что может выйти в проблемы уже в конце года ✅
7️⃣ Коэффициент текущей ликвидности (оборот.акт / кратк.долг) – 163% (на конец 1кв2026 – 145% / 2025г – 140%) – значение прекрасное ✅
8️⃣ Коэффициент абсолютной ликвидности (Кэш + кратк.финанс.влож / кратк.долг) – 4,8% (на конец 1кв2026 – 3,8% / 2025г – 6,7%) – запас прочности очень маленький ❗️
9️⃣ АКРА: "Удовлетворительная позиция по ликвидности. В базовом сценарии, который учитывает планы Компании по наращиванию лизингового бизнеса, прогнозный коэффициент текущей ликвидности на горизонте до 24 месяцев превышает 1,0. В стрессовом сценарии наблюдается умеренная потребность в привлечении дополнительной ликвидности, которая может быть покрыта за счет неиспользованных банковских лимитов. Кроме того, специфика деятельности Компании позволяет достаточно оперативно управлять денежными потоками и корректировать объемы финансируемого бизнеса в случае экстренной необходимости." ✅
🟡 Долговые метрики компании на конец 1кв2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Долг (заемные средства) 7,210 млрд (-0,9% с начала года (+3,3% кв/кв) / доля краткосрочного долга 45,4% (3,273 млрд) против 47,7% (3,471 млрд) в начале года)
2️⃣ Чистый долг / капитал = 3,31 (на конец 1кв2026г – 3,19 / 2025г – 3,37) – доля заемного капитала в лизинговой компании в норме ✅
3️⃣ ЧИЛ / Чистый долг = 0,72 (на конец 1кв2026г – 0,82 / 2025г – 0,87 / 2024г – 0,94) – ЧИЛ сокращается быстрее, чем чистый долг ❗️
4️⃣ Кредиторская задолженность +39,3% (836 млн / +20,7% кв/кв)
4️⃣ АКРА: "Оценка фондирования ухудшена до слабой, поскольку высокая концентрация ресурсной базы Компании, вопреки ожиданиям АКРА, существенно не сократились за последние 12 месяцев. Главным источником финансирования активных операций являются банковские кредиты — порядка 64% баланса на 01.10.2025. Еще около 20% формирует собственный капитал. Концентрация на отдельных контрагентах остается повышенной: доля требований крупнейшего кредитора на 01.10.2025 составляла 26% баланса, пяти наиболее крупных — 48%.
5️⃣ Долговая нагрузка:
➖ Чистый долг / EBIT LTM = 5,64 (на конец 1кв2026 – 5,32 / 2025 – 5,49)
➖ EBIT LTM = (EBIT 1п2026г + (EBIT 2025г - EBIT 1п2025г)
➖ Долговая нагрузка для лизинговой компании терпимо высокая
6️⃣ Процентная нагрузка:
➖ ICR (EBIT) = 1,03 (на конец 1кв2026 – 1,09 / 2025 – 1,01)
➖ Процентная нагрузка критически высокая ❗️
3 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разборы текущей недели: РСБУ ПКО АСВ за 1п2026г
Разборы эмитентов за прошлую неделю
Разборы других эмитентов ВДО в Телеграме / MAX
