Анализ РСБУ компании "ТАЛК лизинг" за 1п2026г (3 часть)

Ссылка на 1 часть обзора

Ссылка на 2 часть обзора

🕒 Ближайшие погашения до конца 2026г (и январь 2027г):
1️⃣ Облигации:
➖ Пут-оферта по облигации ТАЛК002P03 RU000A10CUF1 на 200 млн к 24.09.26
➖ Пут-оферта по облигации ТАЛК002P04 RU000A10E5S0 на 130 млн к 21.01.27
➖ Ежемесячная амортизации по облигации ТАЛК001P02 RU000A1090A1 по 381 тыс. Всего 2,29 млн
➖ Ежемесячная амортизации по облигации ТАЛК001P03 RU000A109DP7 по 12,4 млн. Всего 74,4 млн
➖ Ежемесячная амортизации по облигации ТАЛК002P01 RU000A10B5C7 по 10,975 млн. Всего 65,85 млн
➖ Ежемесячная амортизации по облигации ТАЛК002P03 RU000A10CUF1 по 5,56 млн. Всего 16,68 млн
ЦФА эмитент не выпускал. Всего на амортизации потребуется 179,8 млн, а так же 330 млн на пут оферты. В отчете раскрыты суммы, требующиеся к погашению, в том числе и по кредитам, но они почему-то не совпадают с моими и все же посмотреть их будет не лишним.

🤔 Итоговое мнение. Ситуация в финансах опасно перевернулась. Теперь операционной прибыли не хватает на проценты по долгам. Положение спасают пока возросшие платы по штрафам и пеня (прочие доходы), но они не постоянны. Помимо этого видна неприятная тенденция снижения ЧИЛ, роста изъятий и одновременно малые подвижки по долгу. Как итог Изъятия/ЧИЛ 7,7%, а ЧИЛ/Чистый долг уже 0,72. В обоих значениях негативная тенденция ускорилась в 2026г. Туда же идет рост дебиторки, задолженности покупателей и заказчиков. ICR при этом колеблется у 1, что тоже опасно(стоит сказать, что находится оно там давно). Пока вероятность техдефолта низкая лишь из-за отсутствия проблем с ликвидностью. Долгов по налогам тоже нет. Инвесторы уже требуют больше доходности. Бумаги на панике обвалились с прочими лизингами. Я пройду мимо их бумаг.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Разборы текущей недели: РСБУ ПКО АСВ за 1кв2026г
Разборы эмитентов за прошлую неделю и прошлый месяц

Обзор будет продублирован на канале в МАХ / Базар