Анализ РСБУ компании "ТАЛК лизинг" за 1п2026г (1 часть)
📊 Кредитный рейтинг:
АКРА (29.12.25): подтвердили кредитный рейтинг "ВВВ" (прогноз стабильный)
🗂 Предыдущий обзор эмитента по отчётности РСБУ за 2025г тут
⚙️ Деятельность эмитента тут
🔎 Прозрачный бизнес: сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 сентября 2026г отсутствуют (в течение 2026г и 2025г тоже не было)
📚 Картотека арбитражных дел: на данный момент активных есть 6 дел, где АО "ТЮМЕНСКАЯ АГРОПРОМЫШЛЕННАЯ ЛИЗИНГОВАЯ КОМПАНИЯ" является ответчиком. Всего взыскивают 24,9 тыс рублей. Иски от компаний:
➖ ООО "ТК МАКС-ТРАНС ВАГОН"
➖ ИП Андраби Джамилия Рахматуллаевна и ООО "ТРИФОЛД ЦЕНТР"
➖ ООО "ТРИФОЛД ЦЕНТР"
➖ ООО "Завод тяжелых машин"
➖ ООО "ЛК "А5"
🤔 Заметки:
1️⃣ Компания а 97,8% принадлежит Тюменской области в лице Департамента имущественных отношений Тюменской области и 2,2% ООО "Техно-Центр"
2️⃣ АКРА отмечает высокую концентрацию на наиболее крупных лизингополучателях, а также оценочную долю проблемной задолженности в размере порядка 5,5% лизингового портфеля. Опасения АКРА в отношении возможного вызревания непредвиденных потерь подкрепляются ростом доли требований к лизингополучателям, которые допустили просрочку на срок более одного дня, до 16,8% чистых инвестиций в лизинг (учитываются просроченная и непросроченная части долга) по состоянию на начало октября 2025 года против 6,8% двумя годами ранее.
🔴 Финансовые показатели на конец 1п2026г в сравнении с концом 1п2025г:
1️⃣ Выручка +28,1% (1,232 млрд / х2,2 кв/кв) ✅
2️⃣ Валовая прибыль -22,4% (623,4 млн / +76,2% кв/кв) – валовая маржа 50,6% (годом ранее 83,5%) ❗️
3️⃣ Прибыль от продаж -27,4% (527,3 млн / +70,3 кв/кв) – управленческие расходы +23,7% (96 млн). Операционная маржа составила 42,8% (годом ранее 75,5%) ❗️
4️⃣ Процентные расходы -7,1% (605,7 млн / х2 кв/кв) – темп снижения ниже, чем у операционной прибыли. Разница между показателями снизилась с +74 млн до -78,4 млн ❗️
5️⃣ Прочие доходы х2,2 (142,7 млн) и прочие расходы -62,7% (47,0 млн) – показатели раскрыты и оказали существенное влияние на итоговую чистую прибыль, предотвратив чистый убыток ❗️
6️⃣ EBIT -6,4% (623,0 млн) – формула: чистая прибыль + налог на прибыль от организаций + проценты к уплате - проценты к получению (EBIT LTM 1,254 млрд)
7️⃣ EBITDA можно пренебречь из-за малого размера амортизации (-7,3% – 6,84 млн)
8️⃣ Чистая прибыль -14,4% (52,2 млн / +37,7% кв/кв) – рентабельность составила 4,2% против 6,3% годом ранее, но не будь прочие доходы столь высокими, мы увидели бы убыток ❗️
🟡 ОДДС:
1️⃣ Сальдо денежных потоков от текущих операций:
CFO = -58,7 млн (1п2026г) / +71,1 млн (1п2025г) / за год показатель снизился на 129,8 млн
➖ Поступления -6,6% (2,731 млрд) / Платежи -2,2% (2,790 млрд)
2️⃣ Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций: +29,1 млн (1п2026г) / -44,5 млн (1п2025г) / за год показатель вырос на 73,6 млн
3️⃣ Сальдо денежных потоков от финансовых операций: -72,2 млн (1п2026г) / -105,2 млн (1п2025г) / за год показатель вырос на 33,0 млн
Компания демонстрирует по итогу 1п2026г чистый отток средств и одновременно погашает внешний долг за счет ранее накопленного кэша ❗️
4️⃣ За 1п2026г выплатили 25,9 млн дивидендов (за 1п2025г выплатили 28 млн)
5️⃣ Ретроспективно:
➖ 2023г: ОДП по итогу года отрицательный (-1,788 млрд).
➖ 2024г: ОДП по итогу года отрицательный (-745 млн).
➖ 2025г: ОДП по итогу года отрицательный (-110 млн).
➖ 1п2026г: ОДП по итогу полугодия отрицательный (-58,7 млн). По итогу 1кв2026г ОДП был положительный (+200 млн).
Вывод: лизинговая компания снижает траты на новый лизинг, что приводит к росту ОДП. Сейчас он отрицательный. но по 1-ому кварталу было видно, что если надо будет, то ОДП станет положительный.
2 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разборы текущей недели: РСБУ ПКО АСВ за 1п2026г
Разборы эмитентов за прошлую неделю
Разборы других эмитентов ВДО в Телеграме / MAX
