Как в Китае: почему у нас не зафиксировать курс валюты?

Честно, я не сторонник сравнивать нас с Китаем. У нас реально общего куда меньше, чем кажется со стороны. Но раз такого рода сравнения популярны — ловите этот пост.

Объективно Китай такой один, его практически нереально повторить. Да и не нужно.

Россия много экспортирует ресурсов за рубеж, а крепкий рубль многим экспортерам все лето мешал. Казалось бы, сделать курс как с юанем: внешний один, внутренний – другой. Нет проблем? Или есть?☕️

🔸 Офшорный и оншорный юань. Как у них это устроено?

Есть 2 юаня: «для своих» и «для иностранцев». Стоят они по-разному. Хитро?! – А то!👍

Но технически валюта одна, различаются рынки и доступ к ним.

🧩 Оншорный юань (CNY)

Это внутренний, «для своих». Курс CNY (точнее рамки движения) устанавливает Народный банк Китая. Каждое утро они публикуют курс, и в течение дня валюте разрешено «гулять» в узком коридоре (+/- 2%) от этой цены.

Китайские компании и граждане работают по этому курсу внутри страны. Покупать валюту можно, но вывести трудно. Для граждан действует стандартная годовая квота обмена в эквиваленте $50 тыс. (есть цели-исключения).

🧩 Оффшорный юань (CNH)

Это юань «для других». Он торгуется в Гонконге, Лондоне, Сингапуре и на других внешних площадках. Здесь нет жесткого коридора от властей Китая, но есть влияние через прокладки, сигналы, интервенции и так далее. В остальном курс формирует реальный спрос и предложение глобальных инвесторов.

Грубо говоря почти как барометр страха и жадности иностранцев по отношению к Китаю и его валюте.

Сейчас офшорный (CNH, внешний) юань немного дороже (сильнее) оншорного (CNY, внутреннего). Но бывает и наоборот. Спред небольшой, но все же он есть.

🔶 Почему так?

Двойной курс — это не баг, а фича китайской экономики.

Разница между CNY и CNH — это главный индикатор того, верят ли в Китай глобальные деньги, или же ставят на его падение.

Юань – это не свободно конвертируемая валюта. Его держат в ежовых рукавицах контролирует государство со всех сторон.

Власти таким образом установили своего рода клапан для контроля внутреннего и внешнего капитала.

🔸 В чем хитрость и чего добились?

Китай сделал юань доступным для международной активности, сохранив ограничения на свободный вывод капитала с материка.

🧩Думаю, уже понятно, что система очень сложная и требует перестройки всех процессов.

🔸 Другие страны так делают? В чистом виде - нет.

• Индия, Южная Корея и Тайвань: существуют офшорные расчетные форварды — NDF. Они позволяют ставить на курс или страховать его без поставки самой местной валюты.

• ЮАР исторически разделяла коммерческий и финансовый ранд, чтобы ослабить влияние оттока капитала. Систему отменили в 1995.

🔸️️️️А мы можем так? В теории можем, но зачем?

У нас в приоритете плавающий курс, ибо он помогает проще остальных систем справляться с кризисами, коих у нас в развивающейся экономике предостаточно.

Конечно кто-то в очередной раз посмотрит косо на ЦБ, мол "это все они". Забыв о том, какая нынче реальность. Да и курс у нас, стоит признать, последние годы прекрасный. Нерезы ушли — стало тише.

🧩️️️️️️Есть миф, что если поставить/нарисовать курс 100 рублей за бакс, все проблемы уладятся.

От создателей "ставку 3%, вооот заживем". Ну вы поняли. Крайностями не вылечить экономику.

+ Доходы бюджета вырастут. Это весомый аргумент. Вроде надо идти рисовать по 100.

- Расходы ТОЖЕ вырастут. Придется индексировать все выплаты, обновлять бюджеты и пр.

- Взлетит инфляция.

- Паника и инфляционные ожидания тоже полетят вверх. Это тоже важный момент, ибо, как говорит, ЦБ ставка не может быть ниже инфляционных ожиданий населения.

Будто бы около 85-90 руб. за бакс выглядит как вменяемый диапазон. Не слишком мало, не слишком много.

Мы — это мы. Китай — это Китай. Их практики в чистом виде применимы (в большинстве случаев, т.е. без адаптации) только в их реальности. Уникальной и неповторимой.

Надеюсь, что пятничный мыслительный пост был полезен👍

@profitanet