Цена на нефть может вырасти еще сильнее, если ситуация с Ормузским проливом не наладится — Новак
Одно время думал шортить нефть, но она может и улететь, так что лучше не трогать. С Лонгом РТС и Шортос SPYF проще
90
Комментарии
0 / 2000
Сообщение
Цена на нефть может вырасти еще сильнее, если ситуация с Ормузским проливом не наладится — Новак
Одно время думал шортить нефть, но она может и улететь, так что лучше не трогать. С Лонгом РТС и Шортос SPYF проще
ТРАМП ПРОИНФОРМИРОВАЛ КОНГРЕСС, ЧТО ПОКА НЕ БУДЕТ ВВОДИТЬ "АДСКИЕ САНКЦИИ" ПРОТИВ РОССИИ
Мобилизации нет, санкций нет, а есть дизельная сделка, нефть по 109…. Что еще надо для роста?
Группа компаний «ЭкоНива» — вертикально интегрированный аграрный холдинг, который держит под контролем всю цепочку: от заготовки кормов и животноводства до переработки и сбыта молока.
Компания работает с 1994 года. Сегодня в холдинг входят 42 фермы и 5 заводов по переработке молока, а сама группа объединяет 54 дочерние компании. Фермы и заводы расположены в центральной России, Поволжье, на Урале и в Сибири.
📍 Параметры выпуска ЭкоНива-001P-04:
• Рейтинг: А+ (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Общий объем: 3 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 18,0% годовых (YTM не выше 19,56% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется
📍 Параметры выпуска ЭкоНива-001P-05:
• Купон: КС + 375 б.п.
• Квал: только для квалов
• Сбор заявок до: 22 октября 2026 (15:00 мск)
• Дата размещения: 26 октября 2026
Рейтинг надежности:
• Эксперт РА — уровень A (присвоен 16 февраля 2026).
• АКРА — уровень A+ (присвоен 28 января 2026).
📍 Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2026 года:
• Выручка от продаж: 45,2 млрд рублей (снижение на 2,8%).
• Чистая прибыль: 1,1 млрд рублей (падение на 88,3% — почти в 9 раз по сравнению с 9,4 млрд рублей).
• EBITDA: 11.04 млрд руб. (-47,16% г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 24,4%
• Общий доход группы: 56,4 млрд рублей (против 60,9 млрд рублей).
• Производство сырого молока: 813,2 тыс. тонн (рост на 4% год к году)
• Краткосрочные обязательства: 133,74 млрд (-1,9%)
• Долгосрочные обязательства: 38,18 млрд (+66,72%)
• Чистый долг: 94,89 млрд (+17,19%)
• Чистый долг/EBITDA LTM: 4,85х
• Покрытие процентов ICR: 1,15х
Главный удар по выручке: падение цен на сырое молоко. Средняя цена реализации на ферме - 41,25 рубля за кг. Год назад было 47,31 рубля. Получается, компания продала больше молока в тоннах, но за каждый килограмм выручила заметно меньше.
Вторая причина — рост операционных расходов. Подорожали корма, выросли затраты на содержание растущего поголовья, логистика и другие статьи.
Долговая ситуация остаётся напряжённой: часть длинного долга из-за нарушения ковенант перешла в категорию «до востребования» — около 49 млрд рублей.
Но кредиторы пошли навстречу: в апреле и августе 2026-го предоставили письма-отказы (waiver) от требования досрочного погашения и пересогласовали условия. Однако часть долга ещё в работе — примерно по 9,5 млрд переговоры продолжаются.
В обращении находятся 3 выпуска облигаций на 18 млрд рублей:
• ЭкоНива 001P-01 $RU000A10EJZ8 Доходность: 18,29%. Купон: 16,75%. Текущая доходность: 16,77% на 2 года 4 месяца
• ЭкоНива 001P-03 $RU000A10FHY2 Доходность: 18,82%. Купон: 15,75%. Текущая доходность: 16,03% на 1 год 11 месяцев
❗️ Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом:
• АВТОБАН-ФинансБО-П10 $RU000A10EYJ1 (19,61%) А+ на 3 года до оферты
• ВИС ФИНАНС БО-П12 $RU000A10EYJ1 (18,52%) А+ на 2 года 11 месяцев
• НПС Капитал 1Р-01 $RU000A10G5F5 (19,23%) А+ на 2 года 10 месяцев
• Селектел 1Р-08R $RU000A10FMY2 (17,13%) А+ на 2 года 8 месяцев
• ОДК 1P-03 $RU000A10FG76 (18,0%) А+ на 2 года 7 месяцев
По итогу: Новое предложение 1Р04 длиннее 1Р01 примерно на семь месяцев, а по верхней границе даёт 19,56% — то есть премия к своим же выпускам около 130 б.п. Разница уже заметная: она компенсирует и лишнюю дюрацию, и ухудшение финансовых результатов. Эмитента у меня в облигационном портфеле нет, но при таком заявленном купоне готов взять от 3% капитала.
В группе A+ верхняя YTP тоже смотрится достойно. Сопоставимую доходность даёт новый АвтобанФ-БО-П10 — 19,5%, он появился на вторичке буквально пару дней назад. Дальше по доходности идут НПС Капитал 1Р-01 — 19,2%, ВИС Финанс БО-П12 — около 18,5%, ОДК 1P-03 — 18,0%. Так что вывод простой: если итоговый купон окажется ниже заявленных 18%, АвтобанФ-БО-П10 — отличная альтернатива, только не забудьте про оферту у эмитента через 3 года. Всем спасибо за прочтение и поддержку постов.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
В последнее время горизонт планирования заметно сместился: вместо долгих пяти лет, к которым нас приучает ИИС-3, он сжался до коротких интервалов, где каждый пытается нащупать уверенность в завтрашнем дне.
Именно поэтому сегодня предлагаю сосредоточиться на краткосрочных облигациях — это способ зафиксировать привлекательный процент и не ждать долго возврата вложенных средств.
📍 Подборка облигаций с фиксированным купоном и умеренным уровнем риска:
• Селигдар 001Р-04 $RU000A10C5L7 (А+)
Компания, которая занимается добычей золота и олова
Доходность — 18,30%. Купон: 19%. Текущая купонная доходность: 18,57% на 14 месяцев, ежемесячно
• А101 БО-001Р-02 $RU000A10DZU7 (А+)
Застройщик недвижимости в г. Москве и Московской области
Доходность — 17,63%. Купон: 17%. Текущая купонная доходность: 16,71% на 14 месяцев, ежемесячно
• Село Зелёное 001Р-02 $RU000A10DQ68 (А)
Один из крупнейших агрохолдингов России
Доходность — 17,65%. Купон: 17,25%. Текущая купонная доходность: 16,99% на 13 месяцев, ежемесячно
• Камаз БО-П18 $RU000A10DP93 (А)
Автомобильная компания по производству грузовиков, автобусов, тракторов
Доходность — 17,17%. Купон: 16,5%. Текущая купонная доходность: 16,29% на 13 месяцев, ежемесячно
• реСтор 001Р-02 $RU000A10DMN0 (А-)
Компания занимается розничной продажей продукции Apple
Доходность — 20,55%. Купон: 18,85%. Текущая купонная доходность: 18,67% на 13 месяцев, ежемесячно.
• Аэрофьюэлз 002Р-06 $RU000A10CZC7 (А)
Один из крупнейших операторов аэропортовых топливозаправочных комплексов в России
Доходность — 19,51%. Купон: 18,25%. Текущая купонная доходность: 18,16% на 11 месяцев, раз в 3 месяца.
• Медскан 001Р-01 $RU000A10BYZ3 (А)
Сеть многопрофильных клиник, оказывающих медицинские услуги
Доходность — 16,34%. Купон: 18,5%. Текущая купонная доходность: 17,83% на 11 месяцев, ежемесячно
• Новые Технологии 001Р-08 $RU000A10CMQ5 (А-)
Компания по разработке, производству и сервисному обслуживанию погружного оборудования для добычи нефти
Доходность — 18,18%. Купон: 17%. Текущая купонная доходность: 16,84% на 10 месяцев, ежемесячно.
• АФК Система БО 002Р-02 $RU000A10BPZ1 (А+)
Публичная инвестиционная компания с диверсифицированным портфелем активов
Доходность — 18,92%. Купон: 22,75%. Текущая купонная доходность: 21,79% на 7 месяцев, ежемесячно.
Постарался собрать для вас варианты с умеренным риском и высокой доходностью — надеюсь, найдёте подходящее под свои задачи. Если пост заинтересует и получит поддержку, сделаю отдельные подборки корпоративных облигаций со сроком погашения от 2 и от 3 лет.
Эмитентов с рейтингом ниже A- я в подборку не включал. У таких компаний, как Легенда 2Р-04 (YTM 22,32%), Рольф 1Р-08 (YTM 22,61%) и Каршеринг Руссия 1P-07 (YTM 43,61%), доходность существенно выше, но и риски остаются. Ситуация у них не критичная, а у последней из списка есть открытые кредитные линии, помогающие пройти ближайшие оферты. Так что давать в долг здесь стоит только с полным пониманием всех рисков.
В том, что эмитенты пройдут ближайшие погашения, я не сомневаюсь: доступ к рынку долга открыт, значит, скоро их стоит ждать с новыми заимствованиями для рефинансирования.
✅️ Если было полезно - прожимайте реакции и подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить новые посты! Для меня это лучшая мотивация.
#облигации #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
На Headconf 2026 Дмитрий Сергиенков провёл панельную дискуссию с гендиректорами одних из крупнейших компаний страны. Руководители обсудили, как технологии меняют бизнес и управление людьми.
Собрали пять инсайтов дискуссии:
В квалифицированных профессиях сохраняется дефицит кадров
CEO Северстали, Магнита $MGNT и EMC оценили нехватку сотрудников в своей отрасли в 5 баллов из 10. При этом сильных инженеров и врачей по-прежнему не хватает, а по данным hh․ru половина наиболее дефицитных профессий — в продуктовой рознице.
Команда становится резервом для роста бизнеса
Когда рентабельность под давлением, Северсталь $CHMF ищет резервы в производительности команд. В EMC $GEMC оплата врачей привязана к качеству работы, поэтому их текучесть всего 1%. Магнит меняет корпоративную культуру через HR-процессы: найм, продвижение и оценку сотрудников.
ИИ меняет навыки внутри ролей, а не отменяет найм
В промышленности сотрудники работают на стыке инженерии, данных и робототехники, а в ИТ используют ИИ-инструменты для работы с данными без помощи аналитиков. В ближайшие годы появится больше гибридных ролей, а многих профессий, которые будут ключевыми через три года, ещё не существует.
ИИ уже помогает компаниям экономить
ИИ повышает эффективность производства и бэк-офиса, а за человеком остаётся экспертная оценка и принятие решений в нестандартных ситуациях. Северсталь применяет ИИ уже десять лет и использует машинное обучение практически во всех ключевых процессах, а в Циане $CNRU около 70% инженеров ежедневно используют ИИ-агентов для написания кода.
Чем больше автоматизации, тем важнее управление людьми
На первый план выходит то, что нельзя автоматизировать: человекоцентричность, доверие, личное общение и встречи с сотрудниками. Например, в Северстали от руководителей ждут коучинговый подход, прозрачные требования и качественную обратную связь. Так управление людьми становится одним из источников высокой производительности и финансовых результатов бизнеса.
HEAD Times $HEAD
На этой неделе в Стокгольме назвали лауреатов по экономике, и совпало всё к вручению идеально. Нефть выше 100$, инфляция снова разгоняется по миру, центробанки поднимают ставки. А премию дали как раз людям, которые изобрели новый взгляд на макроэкономику
🔍 За какое открытие дали премию
12 октября Шведская королевская академия наук объявила лауреатов: американцы Роберт Холл из Стэнфорда и Майкл Вудфорд из Колумбийского университета. Премию им дали «за микроэкономические основы макроэкономической стабилизации».
Формулировка довольно интересная и одновременно простая. Они показали, как из решений обычных семей и фирм складываются спады и скачки цен и что с этим может делать государство
Десятилетиями правительства лечили экономические спады по Кейнсу: снижали ставки и налоги, тратили побольше, и экономика заводилась. Член комитета Тимо Боппарт сказал об этом коротко: «рецепт Кейнса хорошо работал, пока не перестал»
Перестал он в 1970-х, когда нефтяные шоки принесли стагфляцию. Инфляция и безработица росли одновременно, а по старым моделям так не бывало. Часть экономистов тогда решила, что вмешиваться бесполезно
Холл и Вудфорд выбрали третий путь и стали чинить саму модель. Они начали считать экономику суммой миллионов решений домохозяйств и компаний, а не картинкой с высоты птичьего полёта. Это действительно перевернуло миро, только переворот шёл десятилетиями
📊 Что они придумали
Если упростить, Холл занимался спросом, а Вудфорд предложением и ценами. Холл разбирался, как люди решают, сколько тратить. Выяснилось, что они смотрят не на сегодняшний кошелёк, а на ожидания будущих доходов
Ожидания меняются от каждой новости, поэтому расходы почти невозможно предсказать. В работе 1982 года, написанной с Фредериком Мишкиным, около 80% семей решали о тратах с оглядкой на будущее, а остальные жили от зарплаты до зарплаты
Вудфорд показал, что компании тоже живут ожиданиями. Если фирма думает, что цены конкурентов и её собственные издержки вырастут, она поднимает цену заранее. Отсюда вывод для центробанков: людям нужно ясно объяснять, что и почему вы собираетесь делать
Так появился forward guidance (будущие ожидания), то есть привычка регулятора заранее намекать на будущие ставки. Этой практикой пользовалась ФРС в Великую рецессию. Полную модель Вудфорд собрал в книге 2003 года «Проценты и цены»
Есть и практический вывод для нынешней ситуации. По логике комитета, при энергетическом шоке модель Вудфорда советует охлаждать экономику ставками, а не заливать её деньгами, как делали бы по старым учебникам
👀 Ирония момента
Самое интересное началось сразу после объявления. Новый глава ФРС Кевин Уорш считает, что forward guidance зашёл слишком далеко, и пытается сократить, сколько ФРС рассказывает о своих планах. Он даже отказывается подавать свой прогноз ставки в сводные ожидания, потому что видит в нём ту же подсказку рынку
В Европе ситуация похожая. Лагарде после сентябрьского повышения заявила, что будущие ставки Совет управляющих даже не обсуждал. Выходит, главную идею лауреата сегодня не отрицают, но стараются использовать осторожнее
Главный урок премии простой. Экономика реагирует не только на сами ставки, но и на то, что люди думают о будущем. Поэтому каждая фраза регулятора и каждый ваш собственный прогноз по цене, ставке или зарплате входят в статистику
Интересная информация — 👍
📱 Переходите в приложение БАЗАР
Коллеги, приветствую! Предлагаю сегодня разобрать флоатеры с целью зафиксировать в них высокую доходность на горизонте до трёх лет.
Более длинные выпуски, наоборот, смотрятся менее привлекательно. Ведь к моменту их погашения ключевая ставка, хочется верить, окажется в диапазоне 10–12%, и тогда на рынке долга делать будет уже нечего — дивидендная доходность отдельных акций её просто перебьёт. А значит, держать длинные бумаги сейчас — это всё равно что закладываться на заведомо проигрышную позицию.
С момента прошлой подборки прошло чуть больше пяти месяцев, и за это время финансовое положение многих компаний только ухудшилось. Из-за этого выпуски таких эмитентов, как КАМАЗ, Селигдар и АФК «Система», стали доступны исключительно квалифицированным инвесторам. Задача оказалась непростой, но мне всё же удалось найти для вас выпуски без приставки «квал».
📍 Подборка высокодоходных флоатеров:
• Мэйл.Ру Финанс 001Р-04 $RU000A10G635
VK (до октября 2021 года — Mail ru Group) — российская технологическая корпорация.
- Рейтинг: АА (АКРА)
- Купон: КС+1,7%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Текущая цена: 1001Р
- Дата погашения: 06.09.2029
• Металлоинвест 002P-06 $RU000A10FJC4
Крупнейший производитель и поставщик железорудной и метализованной продукции в РФ и СНГ.
- Рейтинг: АА (АКРА)
- Купон: КС+1,65%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Текущая цена: 991,4Р
- Дата погашения: 03.07.2029
• Группа Позитив 001Р-04 $RU000A10FV10
Российская компания, специализирующаяся на разработке решений в сфере информационной безопасности.
- Рейтинг: AА (RU) АКРА
- Купон: КС+1,6%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Текущая цена: 1002,7Р
- Дата погашения: 27.02.2029
• ГТЛК 002P-11 $RU000A10DP51
Государственная транспортная лизинговая компания
- Рейтинг: АА- от АКРА
- Купон: КС+2,9%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Текущая цена: 1008,4Р
- Дата погашения: 16.11.2028
• Новабев Групп 004Р-02 $RU000A10G957
Российский производитель и импортер крепких алкогольных напитков, контролирующий сеть магазинов "ВинЛаб"
- Рейтинг: АА- от Эксперт РА
- Купон: КС+2,25% с амортизацией
- Частота выплат: 12 раз в год
- Текущая цена: 1001,6Р
- Дата погашения: 21.09.2028
• ДелоПортс БО 001P-06 $RU000A10FYZ4
В структуру активов входит контейнерный терминал НУТЭП, зерновой терминал КСК и бункерная компания ТОС.
- Рейтинг: АА- от Эксперт РА
- Купон: КС+3,3%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Текущая цена: 1004Р
- Дата погашения: 17.08.2028
• ТрансКонтейнер П02-04 $RU000A10FWC7
Крупнейшая логистическая компания в сфере железнодорожных контейнерных перевозок.
- Рейтинг: АА- (Эксперт РА)
- Купон: КС+3,25%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Текущая цена: 1001,7Р
- Дата погашения: 08.08.2028
• Совкомбанк Лизинг БО-П18 $RU000A10DTT2
Входит в число ведущих лизинговых компаний России по розничному автолизингу.
- Рейтинг: АА- (АКРА)
- Купон: КС+2,9%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Текущая цена: 1015,3Р
- Дата погашения: 07.12.2027
• МСП Факторинг 001Р-01 $RU000A10D7Z2
Компания специализируется на предоставлении услуг факторинга для предприятий малого и среднего бизнеса.
- Рейтинг: АА (Эксперт РА)
- Купон: КС+3,0%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Текущая цена: 1015Р
- Дата погашения: 14.10.2027
• Авто Финанс Банк БO-001P-12 $RU000A108RP9
Российский розничный онлайн-банк, специализирующийся на автокредитовании.
- Рейтинг: AА (RU) АКРА
- Купон: КС+2,2%
- Частота выплат: 4 раза в год
- Текущая цена: 1001,9Р
- Дата погашения: 18.06.2027
Если вы не ждёте быстрого замедления инфляции и полагаете, что ЦБ будет снижать ставку осторожно и неспешно, стоит присмотреться к флоатерам. В любом сценарии они окажутся доходнее обычного банковского депозита — их доходность складывается из ставки ЦБ плюс дополнительный процент.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
Трамп в лонге IMOEX
Президент США продолжает являться главным драйвером роста нашего рынка в последние дни. На вопрос журналистов, почему США не предупредили Украину о пуске ракет, заявил, что дело в плохих погодных условиях. Это важный ответ, он с одной стороны демонстрирует, что Трамп в курсе (мог бы отморозиться, сказав "это вопрос в рамках компетенций военных США" или вроде того), с другой - причина максимально абсурдная. Заявление демонстративное. Естественно, сегодняшняя ночь повторила прошлую - США снова не сообщили о пусках ракет. А для еще лучшего понимания, Маск ограничил терминалы Starlink, которые использует украинская армия. Они начали терять связь на скорости выше 160 км/ч., при том, что обычные терминалы работали в штатном режиме. Снова показательные действия. Зеленскому выкручивают руки и высока вероятность, что атаки по НПЗ ему придется остановить. Это станет драйвером дальнейшего роста нефтянки, а с ними и индекса.
Что еще интересного:
- Балаково в Саратовской области подвергся массированной атаке БПЛА. Целью стал строящийся ЦОД Сбербанка стоимостью ₽122,2 млрд. Внимание переключено на ЦОДы. Selectel, Cloud и Ростелеком - напрягитесь;
- АФК «Система» продала 4,85% «Медси» Альфа-банку. Оценочно сумма сделки порядка 4,5 ярдов. Любые продажи активов позитивны для АФК - это помогает справляться с долгами, а продажи идут по рыночной оценке (сама АФК торгуется всегда с дисконтом);
- Счётная палата предложила повысить налог на сверхдоходы золотодобывающих компаний, пишет РБК. В ведомстве считают, что высокая рентабельность отрасли и рост мировых цен на золото позволяют увеличить налоговую нагрузку на производителей и перейти от разовых сборов к системному налогообложению горной ренты;
- Минфин разместит ОФЗ 26251 и 26245 в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске. Снизится будущее давление;
- В сентябре выдача ипотеки достигла максимума с начала года: 125 тыс. кредитов на ₽614 млрд (+38% м/м по количеству и +54% м/м по объёму в пересчёте на рабочий день). Всплеск обеспечила «Семейная ипотека» перед изменением условий с 1 октября.
Обсуждаем, что происходит на рынке. Делитесь своим мнением, и его точно заметят
📑 Рынок и новости
@InspiringCreator_318d Субботний памп на 4% оказался рыночной истерикой на тонком объёме, а не началом ралли → Почему это не ралли
@Imperator01 Ночная атака на дата-центр Яндекса во Владимирской области остановила работу сервисов, автор оценивает последствия для акций → Атака на дата-центр Яндекса
@Xmayana Сбой Яндекс Go, Музыки и Пэй из-за физической атаки на дата-центр обнажил тотальную зависимость от одной экосистемы → Хрупкость цифрового монополизма
💰 Облигации, вклады и золото
@Reichenbach Облигации с доходностью 20-32% могут быть ловушкой: на что смотреть, чтобы заметить первые признаки дефолта → Риски скрытые в ВДО
@PROFITANET Обзор новых выпусков облигаций с комментарием по каждому эмитенту и советом, за чем понаблюдать → Что беру из первичных размещений
@Newbie Зачем нужен вклад, когда ставки кажутся скучными: вклад сохраняет капитал, а акции нужны для роста → Мысли новичка про вклады
@Investor_Lion Недельный обзор токенизированного золота XAUT: рекордный приток ликвидности, но слабая ценовая динамика → XAUT за неделю
🧠 Идеи и стратегии
@TREID4ER Как профессионалы выбирают акции через факторы стоимости, роста и импульса, а простые метрики вроде P/E и P/B помогают находить недооценённые компании → Факторные стратегии
@BraveArchitect_bcbe Эффект страуса в трейдинге: когда инвестор прячет голову в песок и игнорирует падение рынка, плюсы, минусы и как с этим бороться → Эффект страуса
🎮 Для души
@TowerMoney Неожиданный разбор генерала Саррано из Bulletstorm через психологию жестокости и веры в собственное добро → Психология злодея
Если какой-то пост зацепил, не проходите мимо и поставьте автору реакцию. Так хороший контент увидит больше людей, а БАЗАР станет ещё интереснее
#Яндекс #XAUT #ВДО #облигации #вклады #факторноеинвестирование #БАЗАР
Текущие проблемы рынка недвижимости во многом следствие периода льготной ипотеки. С момента ее старта в апреле 2020 года цены на вторичку выросли в 2,1 раза. Для сравнения, в США за это же время — на 48%, в Европе — на 14–27%. Понятно, что есть влияние инфляции и других факторов, но все равно рост цен — пугающий.
☝️ Основная проблема льготной ипотеки:
▪️ За 2020–2025 годы выплачено более 1 трлн руб. компенсаций. Сумма не такая большая, но это бюджетные деньги, по сути, налоги бизнеса и населения.
▪️ Дешевые кредиты увеличили спрос и повысили продажи застройщиков. Но возможность продавать дороже способствовала снижению доступности жилья из-за роста первоначального взноса. Также это сильно снизило доступность для тех, у кого не было права на семейную/льготную ипотеку.
▪️ Популярность льготной ипотеки привела к тому, что продажи очень сильно зависели от господдержки. В 2025 году льготная ипотека составила 82% выдач. В 2026 уже снизилась до 50%, но это все равно много.
▪️ На рынке оказалось много застройщиков, рост которых зависел от господдержки. Это Самолет (доля ипотеки более 60%), АПРИ (более 80% в отдельных проектах).
❗️ Проблема этих застройщиков — в жирный период они набирали долги под новое строительство, наращивали расходы, расширяли проекты. Ряд компаний оказался просто не готов к новой реальности. Они существовали в теплице, где государство за счет субсидий оберегало их. Теперь нужно существовать в «дикой природе». Далеко не все смогут адаптироваться.
❗️ Почему ужесточение сможет оздоровить отрасль и даже экономику:
▪️ Меньше бюджетных расходов на компенсации.
▪️ Меньше давления на цены из-за ослабления спроса.
▪️ Нет необходимости компенсировать льготное кредитование высокими рыночными ставками для остальных заёмщиков.
▪️ Снижение инфляционного давления вместе с предыдущим пунктом — дезинфляционные факторы.
✍️ Итог
▪️ Государство, похоже, признало ошибочность поддержки девелоперов за счет населения и бизнеса. Резкое усиление дефицита бюджета подтолкнуло к пересмотру. Это позитив практически для всех, кроме девелоперов: и для населения, и для бюджета, и для ЦБ.
▪️ Ожидаем постепенный возврат отрасли к преобладающей доле рыночной ипотеки. Программа сокращения субсидируемой ипотеки была запущена еще в 2024 году. Государство действует постепенно, чтобы компании могли подготовиться.
▪️ Избегаем долгосрочных покупок застройщиков до трансформации рынка.
#макро #мнение
#SMLT
Российский рынок акций в пятницу под вечер знатно перетряхнуло. На этот раз с позитивной подоплекой. Стало известно, что Россия и США договорились о поставках дизельного топлива на американский рынок.
➡️По словам президента Штатов Дональда Трампа, в рамках сделки РФ «немедленно поставит 300 тыс. т дизеля, еще 500 тыс. т в ноябре и 1 млн т позднее». В перспективе поставки могут вырасти еще на 3 млн т.
➡️Тут же Минфин США временно снял санкции с импорта российского топлива до 7 апреля 2027 года. Чуть позднее последовали заявления Трампа и Илона Маска о том, что Украине необходим новый лидер и что она должна остановить атаки по российским НПЗ.
На фоне новостей индекс Мосбиржи $IMOEX взвился почти на 4%. Впереди, само собой, оказались представители нефтегазового сектора — «Роснефть» $ROSN , ЛУКОЙЛ $LKOH «Газпромнефть» $SIBN и прочие, примкнувшие к ним.
▪️Все это, безусловно, радует. Но главный вопрос остается открытым: что дальше и будет ли это реальным, конкретным и осязаемым шагом к окончанию российско-украинского конфликта? Именно это может стать для рынка настоящим драйвером к долгому росту. «Настоящая бумажка! Фактическая! Броня!!».
💭Есть ли такая бумажка конкретно по дизельной сделке или это пока на словах, пусть и на самом высоком уровне? Мы можем только предполагать, тем более что, судя по всему, официальные документы пока не подписаны. Оно и понятно — на это нужно определенное время. Тем не менее ряд факторов указывает на то, что сделка — бизнес и ничего личного.
Трампу нужен дизель, чтобы охладить внутренний рынок перед выборами в Конгресс. Президент США любит удивлять мир и в свойственной себе манере сделал «ход конем» — обратился за помощью к России, которой нужны деньги для пополнения оборонного бюджета.
▪️При этом о новых переговорах с Украиной пока речи нет. Президент РФ Владимир Путин уже после разговора с Трампом сказал, что возобновление диалога сейчас невозможно из-за позиции Киева, пытавшегося сорвать недавние выборы в Госдуму. При этом Кушнер и Уиткофф отложили визит в Москву. «Пока не выяснится, готовы ли Украина и европейцы согласиться на новое единое предложение для Путина».
Кстати, о Европе. В Брюсселе крайне недовольны дизельной сделкой. А завтра ЕС может принять очередной, уже 22-й (кто-то их еще считает?) по счету пакет антироссийских санкций. Причем, как ожидается, он может стать одним из самых жестких в истории этого противостояния. В Штатах тоже нашлись недовольные. Так, несколько сенаторов от обеих партий потребовали отменить дизельную сделку, ссылаясь на закон от 2022 года, который запрещает импорт энергоносителей из РФ.
Так что все неоднозначно, и есть ощущение, что разнонаправленные движения российского фондового рынка в ближайшее время мы еще увидим. Доверия Трампу, который давеча выразил желание переименовать Тихий или Атлантический океан в океан Трампа, как-то не прибавилось. Может, конечно, это и шутка (про океан), но…
◽️Вывод. Резкая смена долгосрочного тренда у рынка по-прежнему под вопросом. Рынку нужны реальные шаги по мирному урегулированию. Именно это даст «волшебный пинок» не только нефтянке, но и остальным секторам российской экономики.
📦 OZON. Что будет дальше? Разбираю компанию 🤝
🔸 Традиционно начнем с отчета за 1 пол. 2026:
- Выручка: 635.1 млрд.руб(+48% г/г)
- Скорр. EBITDA: 106.7 млрд.руб (+ 49% г/г)
- Чистая прибыль: 14.6 млрд.руб(против убытка 7.5 млрд.руб годом ранее)
- Фин.тех сегмент продолжает показывать результаты: Выручка сегмента выросла до 128.6 млрд.руб (+54% г/г)
Завершил в плюсе 5ый квартал подряд, начиная со 2 кв. 2025. За 2 кв. 2026 заработал 10,1 млрд рублей.
🧩 Прогресс заметный. Но основные августовские события со складами произошли позже, в отчет НЕ попали. Смекаете?
🧩 Выручка растет быстрее GMV. Отражает не только увеличение покупок, но и развитие услуг, рекламы и финансового бизнеса.
🧩 Но у маркетплейса значительная часть заработка приходится на комиссии и услуги, а не в лоб проданные товары.
🧩 Логистика: во 2 кв. удельные затраты на обработку и доставку заказов снизились на 12%.
🧩 Ложка дегтя: бесконечно растить комиссии нельзя, продавцы еле-еле вывозят пресс реальности. Грубо, но честно.
🔸 Финтех тянет вверх.. За 1 пол.:
• Выручка сегмента: 128,6 млрд рублей, +54% г/г.
• Скорр. EBITDA: 36,7 млрд рублей, +36%.
• Прибыль до налогообложения: 35 млрд рублей, +50%.
Дает около трети скорр. EBITDA группы. Однако приписывать весь результат сегмента только озон Банку неправильно.
Финтех приносит прибыль вместе с банковскими рисками. А банкам конкурент не нужен, тема не закрыта. Будут спорить дальше, факт.
🔸 Склады. Хронология проблем:
• 31 июля: эвакуация в Зеленодольске
• 22–24 августа: атаки на ряд логистических объектов, включая Чапаевск, Оренбург, Махачкалу и объект в районе Краснодара.
• 27 августа: после новых атак объект в Оренбурге возобновил работу, поставки в Уфу перенаправляли. Компания организовала перевозку товаров и объявила послабления продавцам.
• С 15 сентября начался первый этап страховых выплат. «Ингосстрах» перечислил продавцам 8,2 млрд рублей. Это компенсации селлерам.
• с 13 октября действующая программа страхования прекращается. Причина связана с изменением условий перестрахования.
🧩Даже когда товар принадлежит продавцу, озон теряет комиссии, несет расходы на перенаправление потоков и рискует сроками доставки. Ну про потери продавца говорить нечего, это крайне печально.
После прекращения страховки продавцы могут осторожнее завозить товар. Обстановка напряженная.
🔸 А ЦОД здесь при чем?
Маркетплейс зависит не только от физических складов. Заказы, платежи и управление логистикой требуют непрерывной работы ИТ-инфраструктуры.
Известно о трех связанных ЦОД и размещении собственного оборудования у внешних операторов.
Распределение между площадками снижает зависимость, но требуют расходов. Озон почти не базировался у Яндекс (чуть-чуть), а ВБ вот пострадал сильнее.
🔸 Дешево ли стоит ОЗОН?
Один EV/EBITDA здесь не дает полноценного ответа. Нужно учитывать аренду, CAPEX и отдельно оценивать финтех. А еще риски.
Как мне кажется, даже немного дороговато. Ближе к 3000 будет красивее цена, с учетом всех вводных.
🧩 Итог какой?
Да, это крутая долгая история роста. Но оценить инфраструктурные риски в полной мере сложно, а дальше расти с учетом эконом. ситуации трудновато. Комиссии бесконечно не поднимешь, а финтех пинают банки.
В следующем отчете смотрю на 3 момента:
— Денежный поток после затрат. С учетом складов и рисков.
— Маржу и стоимость риска финтеха.
— Обновленный прогноз с учетом событий.
Закрывать глаза на все проблемы я бы не стал, меньше наивности. Как и упорно верить в то, что развитие бесконечно. Емкость рынка имеет границы.
ОЗОН ОЗОНыч деньги делать научился, но устойчивость успеха еще предстоит проверить👍🤝
Рейтинг застройщиков РФ по финансовому здоровью.
Ключевая ставка 14%, льготная ипотека урезана, а проектное финансирование дорожает. Собрал отчётность МСФО за первое полугодие 2026 года по 16 застройщикам, у которых есть облигации и акции.
Индекс прочности от 0 до 100 складывается из семи метрик: покрытие процентов операционной прибылью (ICR), долг к EBITDA за вычетом эскроу, покрытие проектного долга эскроу, доля долга до года, динамика выручки, рейтинг и доходность облигаций.
💚 Запас прочности
ПИК и Сэтл Групп делят первое место с 83 баллами. У ПИКа после вычета эскроу долг отрицательный: денег и эскроу больше, чем кредитов. У Сэтла эскроу перекрывают проектный долг на 106%, долг к EBITDA 1,5, выручка за полгода выросла на 34%.
А101 на третьем месте: три рейтинга A+ и самая низкая доходность в секторе, 17,6%. Рынок доверяет компании больше всех. Но продажи А101 за полугодие упали вдвое, с 44 до 21,6 млрд рублей, а полугодовую МСФО компания пока не опубликовала. Эскроу при этом всё ещё покрывают проектный долг в 1,1 раза.
Глоракс, Пионер и Брусника держатся. У Брусники выручка выросла вдвое, но операционная прибыль покрывает проценты лишь на 0,92, а треть долга нужно гасить в течение года.
🔸Под нагрузкой
Середина таблицы: ЛСР, Легенда, ДАРС, Джи-групп, РКС и Страна. У Джи-групп операционная прибыль покрывает проценты на 0,75, и 45% долга короткие. Легенда по оценке НКР несёт долг в 8,5 годовых OIBDA, собственный капитал составляет 5% активов. Выручает ликвидность: деньги и открытые кредитные линии в 3,2 раза больше текущих обязательств.
У РКС Девелопмент 71% долга короткий, а эскроу покрывают только 29% кредитов. ДАРС при этом погасил все три выпуска облигаций, последний 30 сентября.
Тальвен (Колди) полугодовую МСФО не публикует, по годовой за 2025 долг за вычетом эскроу 8,9 годовых EBITDA, 57% кредитов короткие, денег на счетах 70 млн рублей. Из 5,7 млрд начисленных за год процентов в отчёт о прибылях попали 1,5 млрд, остальное капитализировано в стоимость стройки.
🔹 Слабое звено
У Эталона операционная прибыль покрывает только треть процентов: 7,4 млрд против 22,5 млрд чистых финрасходов. Продажи за полугодие упали на 23% в рублях, убыток 13,2 млрд. Портфель проектов огромный, 5,5 млн кв. м нереализованной площади, но земля проценты не платит. Остатки на эскроу за полгода сократились с 104 до 48 млрд: ими погасили проектные кредиты. При этом я держу много Эталона, так как у компании огромное количество земли, потенциально знаковых проектов, которые если, что можно всегда продать + АФК+ допка, простой пример - Электрозавод на котором будут строить элитку с ценником близким к 1млн.
У АПРИ эскроу покрывают 14% проектного долга, финансовые расходы за полгода (3,43 млрд) сравнялись с операционной прибылью (3,42 млрд). Облигации торгуются в среднем по 81% номинала, доходность около 50%. Ретроспективно компания кредитуется в основном за счет облигаций, учитывая текущие доходности - рефинансирование под большим вопросом.
🔸 Рынок закладывает реструктуризацию
Облигации Самолёта стоят в среднем 60% номинала, медианная доходность 136%. 8 октября АКРА понизило рейтинг до BBB с негативным прогнозом. Эскроу покрывают 51% проектного долга, выручка за полгода упала на 31%, убыток 22,3 млрд. По словам агентства, компания реструктурирует кредитный портфель и вряд ли сможет занимать на публичном рынке по приемлемой ставке.
По отчётности Самолёт смотрится даже чуть лучше Эталона. Но в цене облигаций рынок уже говорит, что нормального рефинансирования у компании нет.
Лучшие - ПИК, Сэтл Групп и А101, с оглядкой на продажи последнего. Глоракс и Пионер подходят тем, кто готов к доходности чуть выше за умеренный риск. Середину таблицы брать короткими выпусками и небольшими долями. Нижние строки лучше обходить: доходность 36-136% там плата за реальный риск неплатежа.
Думаю сделать такие отраслевые рейтинги еженедельными. Если такой формат нравится, то ставьте лайки и оставляйте заявки на другие сегменты.
https://cfpro.ru/stocks.html - ну и на cfpro можно зайти в каждую компанию и посмотреть показатели.
https://t.me/YZYfin
#неиир
В новых «Итогах недели» эксперты «Финама» Ярослав Кабаков и Тимур Нигматуллин разобрали главные события на российском рынке.
Почему сократили срок семейной ипотеки?
С 1 октября максимальный срок субсидирования программы снизили с 30 до 15 лет.
Логика Минфина проста: при инфляции около 7% выдавать льготный кредит под 4% на 30 лет государству невыгодно. Для заемщика, наоборот, чем длиннее срок дешевого кредита, тем лучше.
Инфляция резко подскочила
За неделю с 29 сентября по 5 октября рост цен составил 0,96% против 0,12% неделей ранее. Основной вклад — 0,75 п.п. — дала индексация тарифов ЖКХ.
Причем тарифы выросли сильнее ожиданий — примерно на 12–17% вместо менее 10%.
По мнению Тимура Нигматуллина, это означает более жесткие условия денежно-кредитной политики: ЦБ может дольше удерживать ставку высокой или даже обсуждать ее повышение.
Для рынка облигаций это негативный фактор, частично — и для акций.
Что тогда держать в портфеле?
Депозиты сейчас выглядят привлекательно благодаря высоким ставкам, но на длинном горизонте это скорее инструмент сбережения, чем инвестиция.
Акции и недвижимость потенциально способны обгонять инфляцию в долгосроке, но портфель только из таких активов подойдет далеко не каждому из-за высокой волатильности и слабой диверсификации.
Поэтому для большинства инвесторов разумнее сочетать разные инструменты: облигации, в том числе флоатеры и ОФЗ, акции, фонды и при необходимости вклады.
В полной версии выпуска также обсудили ослабление рубля, перспективы «ЛУКОЙЛа» и «Совкомбанка» и ситуацию в российской экономике. Смотрите на любой удобной для вас площадке - VK, Rutube, Youtube.
Конфликт на Ближнем Востоке перекроил логистические маршруты поставок энергоносителей и вернул интерес к нашим нефтяникам. Особенно на фоне удержания высоких цен на нефть. О них мы сегодня поговорим подробнее, а пока давайте пробежимся по отчету Татнефти за первое полугодие 2026 года. К слову, один из сильнейших отчетов получился.
⛽️ Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 15,8% до 881,7 млрд рублей. Традиционно объемы и географию продаж мы едва ли можем отследить, поэтому остается сосредоточиться на ценах. Так, средняя спотовая цена нефти марки Brent за первое полугодие 2026 года находилась в диапазоне $95-$106 за баррель против $71-$73 в 2025 году.
Сократившийся почти до нуля дисконт нашей Urals компенсировал предполагаемое снижение объемов и позволил нарастить выручку. Средняя цена нефти сорта Urals за сентябрь 2026 года составила $92 за баррель, так что третий квартал тоже закончится со знаком плюс. Тем более поводов к развороту пока нет. Подключившиеся к конфликту хуситы будут регулярно подбрасывать масла в огонь конфликта.
💰 Определенную поддержку будет оказывать и ослабление рубля. По оценке аналитиков, рублевая цена нефти с июля выросла более чем вдвое, что нивелирует санкционные риски и атаки на инфраструктуру, снижающие выручку на внутреннем рынке. Тут я бы не забегал вперед. Наш ЦБ продолжает бороться с инфляцией, поэтому не допустит резкого ослабления рубля. Пока!!!
Вернемся к отчету. Себестоимость продаж Татнефти осталась на уровне прошлого года, что вкупе с курсовыми переоценками позволило нарастить чистую прибыль более чем в три раза, до 165,5 млрд рублей. При этом свободный денежный поток за полугодие вырос в 4 раза до 145,5 млрд, а отрицательный чистый долг позволяет и далее придерживаться практики дивидендных выплат.
💰 Только за первое полугодие 2026 года Татнефть выплатит 32,88 руб. на акцию, что ориентирует нас на 5,4% промежуточной доходности. А впереди нас ждет еще выплата за 3 и 4 кварталы. Если взять чистую прибыль LTM за год в 265 ярдов и консервативные 50% от нее в качестве дивидендов, то получим порядка 10% годовой доходности, что весьма неплохо.
Отсутствие долга, положительная ценовая конъюнктура и растущие финансовые метрики, устойчивые каналы сбыта (братики наши китайские и индийские продолжают закупаться) - все это намекает на успешный год. Котировки Таточки отражают этот позитив. Однако нам следует посматривать на ближневосточный конфликт, ведь мирный трек по нему может в считанные дни развернуть цену на нефть, что мгновенно отразится на прибыли наших нефтяников.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
♥️ Стартуем новую рабочую неделю с разбора Таточки. С меня еще полезные статейки, с вас лайк под ними.
📉 Российский рынок продолжает жить в режиме повышенной неопределенности. С начала года индекс Мосбиржи полной доходности потерял 10%, а длинные ОФЗ торгуются с доходностью около 16–17% при ключевой ставке 14%. Индекс RGBITR (полной доходности) за 9,5 месяцев показывает рост на скромные 3%. В итоге ни акции, ни длинные ОФЗ не дали того эффекта на снижении ставки ЦБ, который многие ожидали. Весьма вероятно, что все еще впереди...
💰 Дивидендный сезон продолжается
Главная новость прошлой недели — ЛУКОЙЛ рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2026 года в размере 535 руб. на акцию. Это почти 10% доходности к цене бумаги на момент рекомендации. Реестр закроют 9 декабря.
🛢 Лукойл, как и вся нефтянка, чувствуют себя уверенно на фоне дорогой нефти. И дивиденды здесь являются ключевым драйвером для удержания котировок.
📊 Однако, с начала года представители данного сектора показывают очень разнонаправленную динамику. Акции Лукойла прибавили 3,7%, Роснефть упала на 7,5%, Татнефть выросла на 17,5% и лучшая динамика у Газпром нефти с результатом +27%.
💰 Вернемся к дивидендам, акционеры НОВАТЭКа утвердили 35,5 руб. на акцию за I полугодие, реестр закрывается 12 октября. У «Мать и дитя» совет директоров рекомендовал 38 руб. на акцию с датой отсечки 19 октября. Продолжают поступать и промежуточные выплаты от компаний второго эшелона, но там важнее смотреть на ликвидность и качество бизнеса, а не только на цифру дивдоходности.
🖥 В Яндексе реализовался инфраструктурный риск, о котором раньше почти не говорили...
За несколько дней пострадали дата-центры компании в Сасово, Калуге и Владимире. Работа площадок в Сасово и Владимире остановлена, в Калуге часть инфраструктуры выведена из строя. Яндекс пока не называет точных сроков восстановления.
☝️ ЦОДы это основа облачного направления, множества сервисов и развития ИИ. Последствия будут зависеть от масштаба повреждений, возможности оперативно перенести клиентов и стоимости восстановления оборудования. Для Яндекса это новый вид риска, который инвестору теперь придется учитывать в оценке бизнеса. Впрочем, котировки уже реагируют на новости.
🏗 Семейная ипотека стала заметно жестче
С 1 октября условия программы изменились. Для семьи с 1 ребенком ставка теперь составляет 10% в регионах и 12% в Москве, Санкт-Петербурге, Московской и Ленинградской областях. Для семей с 2 детьми — 8% и 10% соответственно.
Льготные 6% сохранились для семей с 3 детьми, при первоначальном взносе более 50%. Кроме того, срок субсидирования ограничен 15 годами.
Для девелоперов это негативный сигнал, платежеспособный спрос на новостройки может стать еще слабее. Особенно внимательно стоит следить за компаниями с высокой долговой нагрузкой.
💼 Деньги остаются в защитных инструментах
За III квартал чистый приток в фонды денежного рынка превысил 70 млрд руб., а с начала года — почти 129 млрд руб. Это хорошо показывает настроение частных инвесторов, при текущих доходностях многие предпочитают переждать в ликвидности, а не брать риск в акциях или длинных ОФЗ.
📌 Резюмируя, рынок сейчас не дает простых идей. Дивиденды поддерживают отдельные истории, но высокая доходность облигаций, слабая экономика и новые инфраструктурные риски ограничивают аппетит к акциям. Я продолжаю держать диверсификацию, не гонюсь за каждым дивгэпом и точечно смотрю только на крупный бизнес со стабильным денежным потоком и запасом прочности.
#новости $LKOH $ROSN $TATN $SIBN $YDEX $NVTK $MDMG $PIKK
❤️ Если интересны краткие новостные сводки — поддержите пост лайком!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Потеря склада маркетплейса — это уничтоженные товары, убытки продавцов, проблемы с работой и доставкой. Но повреждение крупного дата-центра способно одновременно остановить множество компаний из разных отраслей. В том числе сами маркетплейсы.
За словом «облако» стоят физические серверы. На них работают сайты, приложения, базы клиентов, бухгалтерия, системы бронирования и документооборота. В том числе БАЗАР.
Когда эта инфраструктура становится недоступна, последствия выходят далеко за пределы IT.
В каталоге Cloudscene числится 251 дата-центр в России. Строительство крупного объекта занимает годы: MWS оценивает срок возведения ЦОДа уровня своего «Авантажа» в два–четыре года. Нужны электрические мощности, охлаждение, связь, оборудование и испытания всей системы. Быстро построить замену не получится.
От этой инфраструктуры зависят десятки тысяч бизнесов. У одного только Yandex Cloud во втором квартале 2026 года было 64 тысячи клиентов. А за каждой компанией — сотрудники, покупатели и партнёры.
Свободные мощности тоже не безграничны. Ещё в исследовании рынка за 2025 год IKS-Consulting отмечала бронирование доступных ёмкостей на один–два года вперёд и перенос запусков новых площадок.
Теперь добавим требования к хранению данных.
С 1 июля 2025 года закон № 23-ФЗ ужесточил правила локализации: при сборе персональных данных россиян их запись, хранение и ряд других операций в зарубежных базах по общему правилу запрещены. Для обычной компании это означает, что просто перенести клиентскую базу на иностранный сервер и продолжить работу не получится.
Нужно найти подходящие мощности в России, перенести данные, восстановить приложения, проверить платежи и связь с другими сервисами. Всё это — в момент, когда компания уже теряет выручку.
Что происходит с самими данными?
При отключении электричества или связи данные могут оставаться целыми, но бизнес теряет к ним доступ: сотрудники не видят заказы, остатки, документы и историю работы с клиентами.
Если уничтожены носители, восстановление зависит от сохранившихся копий на других площадках. Рабочая резервная копия позволяет вернуть систему к сохранённому состоянию, но записи после последнего копирования могут быть потеряны. Например, при единственной ночной копии под риском окажутся изменения за весь следующий рабочий день.
Если уничтожены и оригиналы, и все пригодные копии, восстановить данные из этой инфраструктуры уже невозможно. Часть информации придётся собирать заново из документов, переписки и систем контрагентов. Поэтому резервная копия и готовый к переключению запасной сервис — разные уровни защиты.
Последствия уже видны на реальных примерах.
После повреждения дата-центра Яндекса в Сасово 8 октября:
— «Циан» подтвердил проблемы с доступом к сайту и приложению, связав их с инцидентом на объекте инфраструктурного партнёра. Для пользователей и агентств это недоступный канал поиска жилья и привлечения клиентов.
— ГК «Астрал» предупредила о возможных перебоях в электронной отчётности, документообороте и электронных перевозочных документах. Под угрозой оказались повседневные процессы бухгалтерий и логистики.
— Yandex Cloud сообщил о возможных проблемах с созданием новых виртуальных машин и баз данных в других зонах, а затем перешёл на ручное управление квотами на вычислительные ресурсы и диски. Даже попытка перенести сервисы могла упереться в ограничения на выделение мощностей.
Повреждён один инфраструктурный объект, а восстанавливать работу приходится множеству независимых компаний.
Почему для человека это может быть серьёзнее проблем отдельного маркетплейса?
Если товар недоступен на одной площадке, часто остаётся другой продавец или обычный магазин. У покупателя сохраняется возможность выбора.
С цифровыми сервисами сложнее. Две конкурирующие компании могут пользоваться одним облаком и столкнуться со сбоем одновременно. Тогда переход к конкуренту не обязательно помогает.
Некоторые вещи вообще нельзя заменить покупкой в другом месте. Другой сервис не выдаст документы из недоступной системы работодателя. Другой поставщик не восстановит историю заказов вашей компании. Другой сайт не завершит уже начатый процесс, если необходимые данные остались в недоступной базе.
Дальше последствия становятся вполне материальными: задерживаются документы и отгрузки, срываются заказы, сотрудники тратят рабочее время на восстановление. Компания оплачивает простой и дополнительную инфраструктуру. Эти расходы могут отражаться на ценах, доходах и рабочих местах.
Ущерб дата-центру — это стоимость оборудования плюс потери всех бизнесов, которые от него зависели.
Обычный человек может даже не знать названия облачного провайдера. Но зависеть от него одновременно как покупатель, сотрудник и клиент десятка разных сервисов.
Для бизнеса сейчас первоочередная задача — сохранить данные и подготовить возможность работать на другой площадке. Для этого создают резервные копии за пределами основного дата-центра, чаще сохраняют изменения и проверяют, действительно ли из этих копий можно восстановить систему. Для критичных сервисов готовят запасные мощности у другого провайдера или в другом регионе. Важно, чтобы площадки были физически независимы: разные названия сервисов ещё не означают разные дата-центры.
Поэтому я ожидаю роста спроса в России на свободные мощности в действующих ЦОДах, резервное хранение данных и услуги аварийного восстановления.
Бизнесу понадобятся специалисты по переносу систем, настройке резервирования и проверке готовности к сбоям. В первую очередь спрос получат те, кто способен предоставить работающую инфраструктуру сейчас.
На более длинном горизонте это может увеличить потребность в серверах, системах хранения, сетевом оборудовании, бесперебойном питании и охлаждении. Но между дополнительным спросом и вводом новых мощностей пройдут годы. Поэтому ближайшая конкуренция будет идти за уже доступные ресурсы — с риском роста стоимости надёжной инфраструктуры для бизнеса.
В БАЗАР действуют на опережение, все данные дублируются на доступных мощностях, в случае нанесения ущерба одному источнику, мы сможем восстановить благодаря копиии.
Ситуация максимально серьезная. И к сожалению, многие компании не были готовы к таким событиям.
Надеюсь, что максимальное количество компаний обменивается опытом, селектел и яндекс делают все возможное, чтобы помочь клиентам не потерять данные и восстановить работу.
Возможны сбои на любых сервисах. Мы обслуживаемся российских мощностях, поэтому какая то часть сервисов может быть временно недоступна или работать неидеально, прошу понимания.
Команда продолжит работать, чтобы БАЗАР рос и развивался.
Минфин предложил изменить порядок налогообложения доходов от капитала. Проценты по вкладам, дивиденды, прибыль от операций с ценными бумагами и доходы от продажи имущества могут включить в общую налоговую базу вместе с другими доходами граждан.
Если инициативу одобрят, к совокупному доходу будет применяться прогрессивная шкала НДФЛ от 13% до 22%. Предполагается, что новые правила могут заработать с 2027 года.
📍Что изменится
Сейчас многие доходы от капитала считаются отдельно. Например, для процентов по вкладам, доходов от операций с ценными бумагами и продажи имущества применяется отдельная шкала 13% и 15%.
Минфин предлагает объединить такие доходы с основной налоговой базой. Тогда ставка будет зависеть не от того, откуда получены деньги, а от их общего размера.
Предлагаемая шкала выглядит так:
до 2,4 млн рублей - 13%;
от 2,4 до 5 млн рублей - 15%;
от 5 до 20 млн рублей - 18%;
от 20 до 50 млн рублей - 20%;
свыше 50 млн рублей - 22%.
При этом повышенная ставка применяется только к сумме превышения соответствующего порога, а не ко всему доходу.
📍Сколько заплатит инвестор
Рассмотрим простой пример. Инвестор получает 3 млн рублей зарплаты в год и еще 1 млн рублей дивидендов.
Сейчас эти доходы рассчитываются отдельно. Налог с зарплаты составит около 402 тыс. рублей, а с дивидендов - 130 тыс. рублей. Всего - 532 тыс. рублей.
При объединении баз общий доход составит 4 млн рублей. Тогда налог будет:
2,4 млн × 13% = 312 тыс. рублей;
1,6 млн × 15% = 240 тыс. рублей.
Итого - 552 тыс. рублей.
Разница составит около 20 тыс. рублей в год. Но чем выше основной доход инвестора, тем заметнее может быть эффект.
Например, при 6 млн рублей зарплаты и 1 млн рублей инвестиционного дохода налоговая нагрузка по предложенной системе будет уже примерно на 230 тыс. рублей выше, чем при раздельном расчете баз.
📍А что будет со вкладами?
Сам вклад налогом не облагается - речь идет о процентах, которые признаются налогооблагаемым доходом. При этом действующий необлагаемый порог по процентам от банковских вкладов сохраняется. Минфин отдельно указывает, что изменения не должны отменить эту льготу.
Поэтому для человека с относительно небольшим вкладом сама по себе новая шкала не обязательно приведет к росту налога.
📍А продажа квартиры?
Здесь также важно не путать стоимость недвижимости с налогооблагаемым доходом. Доходы от продажи имущества сейчас относятся к отдельной налоговой базе и облагаются по ставкам 13% и 15%. Кроме того, в зависимости от срока владения и других условий продажа недвижимости может вообще не облагаться НДФЛ.
Предложение Минфина заключается именно в изменении налоговой базы: если доход от продажи квартиры подлежит налогообложению, он потенциально сможет влиять на ставку НДФЛ вместе с другими доходами человека.
📍Кого изменения затронут сильнее всего
В первую очередь - граждан с несколькими источниками дохода и высоким совокупным заработком: например, с большой зарплатой, крупным портфелем акций, значительными дивидендами или процентами по вкладам.
Для инвестора с совокупным налогооблагаемым доходом в пределах 2,4 млн рублей принципиально ничего не меняется - базовая ставка остается 13%.
Главное изменение касается тех, у кого доходы из разных источников раньше считались отдельно и благодаря этому не переходили в более высокие налоговые диапазоны.
📍Что это значит для инвесторов
Для большинства частных инвесторов новая система не выглядит как резкое увеличение налогов. Главный эффект возникает не из-за появления нового налога, а из-за объединения нескольких источников дохода.
Инвестору теперь придется смотреть не только на доходность отдельной акции или вклада, но и на совокупный годовой доход.
При этом пока это законодательная инициатива, а не окончательно утвержденные правила. Поэтому до принятия соответствующих поправок окончательные параметры могут измениться.
#инвестиции #трейдинг #налоги #минфин #фондовый_рынок #аналитика #расту_сбазар #БАЗАРразбор #базарразбор
Утро 11 октября 2026 года началось для миллионов россиян не с кофе и новостей, а с раздражающей тишины или, наоборот, с хаотичного шума уведомлений об ошибках. Приложение «Яндекс Go» перестало находить машины, «Яндекс Музыка» замолчала в наушниках, а попытка оплатить покупку через «Яндекс Пэй» завершилась красным экраном сбоя. Причиной этого цифрового паралича стала не плановая профилактика и не программный баг, а жесткая реальность физического мира: работа дата-центра «Яндекса» во Владимире была полностью остановлена в результате атаки беспилотных летательных аппаратов.
Этот инцидент стал лакмусовой бумажкой, проявившей пугающую степень нашей интеграции в инфраструктуру одной компании. Еще десять лет назад мы говорили о «поисковике» или «такси». Сегодня мы живем внутри «экосистемы». Яндекс перестал быть просто набором сервисов; он стал операционной системой нашей повседневной жизни. Мы доверили ему маршруты, финансы, развлечения, доставку еды и даже управление умным домом. И когда сердце этой системы — серверные мощности, хранящие наши данные и обрабатывающие запросы в реальном времени — было физически выведено из строя, выяснилось, что у нас нет «запасного аэродрома».
Особенно показательным стало влияние этого сбоя на финансовый сектор. За последние годы интеграция Яндекса с брокерами и банковскими структурами достигла беспрецедентного уровня. Многие современные инвестиционные приложения, торговые терминалы и даже внутренние системы крупных брокеров используют облачные решения и API Яндекса для обработки больших данных, аналитики в реальном времени и обеспечения пользовательского интерфейса. Более того, сам «Яндекс Пэй» и связанные с ним финансовые инструменты стали неотъемлемой частью платежного ландшафта.
Когда упал владимирский дата-центр, пострадали не только те, кто хотел послушать музыку или вызвать такси. Под ударом оказались трейдеры и инвесторы. Задержки в передаче котировок, невозможность быстро исполнить ордер через интегрированные платформы, сбои в работе мобильных приложений брокеров, чья backend-инфраструктура частично опиралась на отказоустойчивые (как считалось) кластеры Яндекса, — все это привело к ощутимым финансовым потерям. Рынок не терпит пауз, а современная финтех-индустрия, стремящаяся к максимальной скорости и удобству, пожертвовала избыточностью ради эффективности, тесно связав себя с инфраструктурным монополистом.
Мы столкнулись с классической проблемой «единой точки отказа» (Single Point of Failure), масштаб которой был недооценен регуляторами и самим бизнесом. Стремление к оптимизации затрат и унификации технологий привело к тому, что критически важные государственные и частные сервисы оказались сосредоточены в руках одного игрока. Да, у Яндекса есть резервные центры в других регионах, но синхронизация данных, переключение нагрузок и восстановление целостности систем после физической атаки требуют времени. В этом вакууме времени и оказалась вся страна.
Этот случай заставляет задуматься о суверенитете наших цифровых данных и устойчивости национальной IT-инфраструктуры. Зависимость от одного провайдера, пусть даже отечественного и технологически продвинутого, создает уязвимость, которой могут воспользоваться не только хакеры, но и силы, применяющие физические методы воздействия. Атака БПЛА на дата-центр — это сигнал тревоги. Он показывает, что кибербезопасность сегодня неразрывно связана с физической безопасностью объектов критической информационной инфраструктуры.
Для пользователей это урок диверсификации. Нельзя хранить все яйца в одной корзине, даже если эта корзина выглядит самой удобной и красивой. Для бизнеса и государства — это призыв к пересмотру архитектурных решений. Необходима реальная, а не декларативная распределенность систем, независимость ключевых финансовых и логистических узлов от единого облачного провайдера и создание альтернативных каналов связи и обработки данных.
Сбой во Владимире прошел, сервисы постепенно восстанавливаются. Но чувство незащищенности осталось. Мы поняли, что наш цифровой комфорт держится на тонком льду физической уязвимости. И пока мы не научимся строить по-настоящему распределенные и независимые системы, каждый новый утренний сбой будет напоминанием о том, насколько хрупким может быть наш привычный мир, управляемый алгоритмами одного гиганта.
Безопасность страны и стабильность экономики требуют не только сильных армий, но и диверсифицированной, устойчивой к любым видам воздействий цифровой архитектуры. Пора делать выводы, пока следующий «черный лебедь» не превратился в рутинную проблему.
*Не является ИИР
Информация предоставлена телеграм каналом "Бункер Облигаций"
В пятницу Минфин дал предварительную оценку исполнения бюджета за сентябрь.
Ну и как вы думаете, что там с бюджетом?
А там профицит на 609 млрд руб. Причём уже второй месяц подряд: в августе профицит на 660 млрд. Итого за последние два месяца дефицит бюджета сократился почти на 1,3 трлн и составляет теперь 5,2 трлн, а не 6,5, как в июле.
Несмотря на сокращение дефицита, радоваться рано. Так как в сентябре Минфин объявил, что дефицит до конца года вырастет до 7,3 трлн.
Что это значит для инвесторов?
Дефицит бюджета нужно покрывать какими-то деньгами, в том числе через размещение ОФЗ. Это говорит о том, что размещения Минфина будут давить на рынок ОФЗ, повышая доходности. Следовательно, до конца года рынок ОФЗ остаётся под давлением, быстрого снижения доходностей ждать не стоит.
Что это значит для людей?
Ничего особо не значит в краткосрочной перспективе. Возможно, поживём в условиях высоких ставок дольше.
🎁 Продолжаем наш конкурс! Победит тот, чей прогноз окажется ближе всех к фактической цене
💡 Задание на эту неделю:
Сколько будет стоить 1 акция Сбербанка $SBER в понедельник в 09:00 МСК?
Текущая цена — 286,23₽
🤔 Как участвовать:
• Зарегистрируйся в соцсети БАЗАР
• Поставь любую реакцию этому посту
• Напиши в комментариях к этому посту, какой будет цена акции Сбербанка 12 октября в 09:00 с точностью до сотых
• Пример: 286,54
• Один участник — один прогноз
🛑 Правила:
— Комментарий должен быть финальным. Редактирование не допускается
— Если оставишь несколько — засчитаем только первый
— Прогнозы принимаются до 11.10.2026, 23:00 по МСК
— Цена открытия фиксируется на 09:00 понедельника
— Если несколько участников отгадают цену, побеждает тот, кто оставил комментарий первым 🥇
🏆 Приз — 10 акций Ренессанс Страхование $RENI (или эквивалент в рублях)
📢 Результаты опубликуем в понедельник утром, погнали!
Оставляйте свой прогноз в комментариях 👇
