Анализ РСБУ компании "Унител" за 1п2026г (1 часть)
📊 Кредитный рейтинг:
Эксперт РА (07.09.26): подтвердили кредитный рейтинг "ВВ-" (прогноз стабильный)
🗂 Предыдущий обзор эмитента по отчётности РСБУ за 1кв2026г тут
⚙️ Деятельность эмитента тут
🔎 Прозрачный бизнес: сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 сентября 2026г 1,48 млн (в 2026г были долги в апреле и на протяжении всего лета, а в 2025г было 295 тыс рублей долгов в мае)
📚 Картотека арбитражных дел: на данный момент активных дел, где ООО "УНИТЕЛ" является ответчиком нет
🤔 Заметки:
1️⃣ Компания активно транслирует свою деятельность на сайте в разделе новости, но там не удается найти хоть какую-то информацию о планах погашения облигационного долга или где открыта кредитная линия на 100 млн
🟢 Финансовые показатели на конец 1п2026г в сравнении с концом 1п2025г:
1️⃣ Выручка -9,2% (149,3 млн / х2,2 кв/кв) ❗️
2️⃣ Валовая прибыль +13,9% (36,8 млн / х2,3 кв/кв) – валовая маржа 24,6% (годом ранее 19,6%) ✅
3️⃣ Прибыль от продаж +61,3% (32,9 млн / х2,5 кв/кв) – управленческие расходы -67,1% (3,91 млн). Операционная маржа составила 22% (годом ранее 12,4%) ✅
4️⃣ Процентные расходы -7,1% (11,3 млн / х2 кв/кв) – снижение в то время, пока операционная прибыль растет. Разница между показателями выросла с 7,5 млн до 21,6 млн ✅
5️⃣ Прочие доходы -90,5% (350 тыс) и прочие расходы +13,1% (708 тыс) – показатели раскрыты и не оказали существенное влияние на итоговую чистую прибыль ✅
6️⃣ EBIT +38,9% (32,55 млн) – формула: чистая прибыль + налог на прибыль от организаций + проценты к уплате - проценты к получению (EBIT LTM 74,1 млн)
7️⃣ EBITDA +16,2% (54,62 млн) – формула: EBIT + амортизация. Данные по амортизации (-6% – 22,1 млн) были взяты из таблицы по расходам по обычным видам деятельности (EBITDA LTM 118,9 млн)
8️⃣ Чистая прибыль х2,1 (15,9 млн / х2,9 кв/кв) – рентабельность составила 10,6% против 4,7% годом ранее ✅
🟡 ОДДС:
1️⃣ Сальдо денежных потоков от текущих операций:
CFO = +38,2 млн (1п2026г) / +33,6 млн (1п2025г) / за год показатель вырос на 4,6 млн
➖ Поступления -10,6% (172,6 млн) / Платежи -15,7% (134,4 млн)
2️⃣ Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций: -27,7 млн (1п2026г) / -18,0 млн (1п2025г) / за год показатель снизился на 9,7 млн
3️⃣ Сальдо денежных потоков от финансовых операций: -5 млн (1п2026г) / -0,2 млн (1п2025г) / за год показатель снизился на 4,8 млн
Компания демонстрирует по итогу 1п2026г чистый приток средств, который был направлен на погашение внешнего долга. Однако средств по-прежнему недостаточно для предстоящего погашения в декабре ❗️
4️⃣ За 1п2026г не платили дивидендов (за 1п2025г тоже не платили)
5️⃣ Ретроспективно:
➖ 2023г: ОДП по итогу года положительный (+127,1 млн).
➖ 2024г: ОДП по итогу года положительный (+3,92 млн).
➖ 2025г: ОДП по итогу года положительный (+56,1 млн).
➖ 1п2026г: ОДП по итогу полугодия положительный (+38,2 млн). По итогу 1кв2026г ОДП был положительный (+7,7 млн).
Вывод: компании удается демонстрировать положительный ОДП уже долгое время, хотя инвестиционные траты требуют больше трат, что приводило к росту долга. У компании нет опыта крупных для размера компании погашений облигаций, но в 2023г видно, что компания уже погашала долг на более чем 100 млн. Может компания уже все рассчитала? Не известно
2 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разборы текущей недели: РСБУ ПКО АСВ за 1п2026г, РСБУ ТАЛК лизинг за 1п2026г
Разборы эмитентов за прошлую неделю
Разборы других эмитентов ВДО в Телеграме / MAX
