Посты по облигациям

​#milka1992

🔸История компании: ​$SELG ​​ ​​​#selg

▫️Основана в 1975 году.

▫️1996 год - начали производиться опытно-промышленные работы по добыче золота из рудных отвалов месторождения «Лопуховский».

▫️2005 год - освоение месторождения «Самолазовский».

▫️2006 год - освоения «Нижнеякокитского» рудного поля.

▫️2007 год - вдвое увеличило запасы путём приобретения лицензии на разработку месторождения «Рябиновое».

▫️2010 год - выиграли конкурс на право осуществления геологоразведочных работ и добычи золота на месторождении «Подголечное».

▫️2016 год - после длительного простоя и восстановительных работ запущен в работу рудник «Молодежный».

▫️2018 год - аукцион на получение лицензии на геологоразведку и отработку запасов месторождения «Ясная Поляна».

🔻И сразу ответ на вечный вопрос: почему при дорогом золоте у Селигдара растет долг?!

- Во всем виноваты «Золотые облигации Селигдара».

Чем выше стоимость золота в долларах и чем ниже курс рубля (т.е. дороже в итоге рублёвая стоимость золота), тем выше эти обязательства.

🔸IPO: торгуется на Московской бирже с 2011 года.

🔸Чем занимается компания: крупнейший золодобытчик.

🔸Состав основных акционеров:

• ООО Максимус владеет 50,62% акций;

• Байрит Константин владеет 7,13% акций.

🔸Free-float: 25%.

🔺Отчет МСФО за шесть месяцев 2026 года:

▪️Консолидированная Выручка: 41,7 млрд рублей, что на 47% больше по отношению г/г.

▪️Чистый прыбиль : 3,4 млрд рублей, годом ранее чистый убыток 2,16 млрд рублей.

🔸Дивиденды: стабильно выплачивает дивиденды с 2019 года, пусть и небольшие.

• Выплата была 10.10.2024 в размере 4 рублей на акцию или 7,08% доходности. 2025 год прошёл без выплат, 2026 пока также без выплат.

🔸Капитализация компании: 42,74 млрд рублей.

🔸Средний дневной оборот торгов: 124 млн рублей.

🔸Штат сотрудников: 244 человека.

🔸Кредитный рейтинг: ruA.

📈Супер хай: цена акции поднималась до 91,25 рублей в 2023 году.

📉Самый лой: цена опускалась до 24,6 рублей в 2026 году, если не брать историю до 2019 года.

📊Сейчас цена находится у уровня 41,04 рублей за акцию.

🔸Облигации: на рынке представлено 14 серий облигаций, выплаты купонов по всем идут вовремя.

​$RU000A1062M5

​$RU000A10D3X6

​$RU000A106XD7

​$RU000A10C5K9

​$RU000A10DTF1

​$RU000A10B1X2

​$RU000A10C5L7

​$RU000A10B933

​$RU000A10DTA2

​$RU000A108RQ7

​$RU000A10D3S6

​$RU000A10ABK5

🔷Заключение:

🔹В краткосрочной перспективе: с учетом ситуации на Ближнем Востоке можно заметить тенденцию, как только нефть в коррекцию - золото в лонг и тоже самое касаемо акций данного эмитента, не стоит забывать, что у них есть очень интересные облигации.

🔹В среднесрочной перспективе: вероятно после стабилизации вокруг Ирана нас ждёт очередной рост золота и вероятно новый истхай, на мой субъективный взгляд можно удерживать позиции по данному формату работы до 3% от депозита.

🔹В долгосрочной перспективе: при правильно выбранной точке входа очень интересно рассмотреть данный вариант, особенно с их очень неоднозначным вариантом «хэджирования», через «Золотые облигации».

• Ну и конечно возвращаясь к Ирану, если ситуация затянется, то вариант со среднесроком переносится автоматически сюда, отчет за первые полгода обрадовал!

❗️ ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️

Больше полезных постов в моем основном канале!

По сравнению с прошлой неделей на рынке ВДО намечается некоторое оживление: ожидается три выпуска – в том числе один дебютный.

Новый выпуск прошлой недели:

- ЭкономЛизинг-002Р-04: 100 млн руб. (100%) за 1 день.

Объём торгов:

- Наибольший – ЭкономЛизинг-002Р-04: 1 353 сделки на 100 млн руб.; Ломбард 888-БО-02: 4 сделки на 16,44 млн руб.; Татнефтехим-001-Р-03: 56 сделок на 7,63 млн руб.; Электрорешения-001Р-04: 3 сделки на 7,0 млн руб.

- Наименьший – СКС Ломбард-БО-03: 3 сделки на 59 тыс. руб.; Пионер-лизинг-05: 5 сделок на 43 тыс. руб.; СибСульфур-БО-02-001P: 7 сделок на 27 тыс. руб.; Восток-Ойл-БО-02: 1 сделка на 3 тыс. руб.

Совокупный объём торгов составил 150,59 млн руб.

На текущей неделе ожидается три новых выпуска:

- Воксис МКАО-001Р-03: 500 млн руб. на 2 года, ежемесячный купон, ставка – до 21,5% (YTM до 23,75%), без опционов. Рейтинг BBB+ от Эксперт РА, сбор заявок пройдет 26.10, техническое размещение – 29.10;

- Легенда-002Р-08 (послекнига): 1,1 млрд руб. на 2 года, ежемесячный купон – 21% (YTM – 23,06%), без опционов. Рейтинг ВВВ от АКРА и ВВВ+ от НКР. Техническое размещение запланировано на 27.10;

-МСК Мобайл-БО-01: дебютные 100 млн руб. на 3 года, ежемесячный выплаты, ориентир ставки купона – 27% (YTM – 30,61%), без опционов. Рейтинг B от АКРА, размещение пройдет 29.10.

Не является ИИР. Материал подготовлен аналитиком рынков департамента DCM инвестиционной компании «Юнисервис Капитал» Еленой Гаренской.

ООО «Воксис» (бренд Voxys) — компания, которая специализируется на аутсорсинговых центрах коммуникаций: справочное обслуживание, техподдержка, реклама и телемаркетинг.

Компания в цифрах: более 100 контакт-центров по всей России, 8 тыс. сотрудников. Занимает 20% рынка коммуникаций в РФ. На ближайшие пять лет в планах — увеличить штат вдвое и выйти на международный рынок.

Структура: ООО «Воксис» — дочерняя компания МКАО «Воксис». Группа развивает IT-направление для роботизированных сервисов на базе ООО «Воксис Лаб». В рамках развития VOXYS планирует выход на IPO в 2027 г.

📍 Параметры выпуска Воксис 001Р-03:

• Рейтинг: ВВВ+ (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем: 500 млн рублей

• Срок обращения: 2 года

• Купон: не выше 21,50% годовых (YTM не выше 23,75% годовых)

• Выплаты: ежемесячно

• Амортизация: нет

• Оферта: нет

• Квал: не требуется

• Сбор поручений до: 26 октября 2026

• Начало торгов: 29 октября 2026

📍 Финансовые результаты РСБУ за 6 месяцев 2026 года:

• Выручка: 2,33 млрд рублей (+15,8%)

• Чистая прибыль: 163,65 млн рублей (+20,4%)

• Активы: 4,67 млрд (было 4,4 млрд)

• Капитал и резервы: 1,17 млрд (-17,8%)

• Долгосрочные обязательства: 2,72 млрд (+34,18%)

• Краткосрочные обязательства: 779,58 млн (-18,08%)

• Чистый долг/EBITDA: 2,9х

• Покрытие процентов ICR: 1,83х

Компания делает ставку на трансформацию: уходит от классического аутсорсинга в FinTech, AdTech и коллекторское направление. Перемены требуют денег — и финансируются за счёт заёмных средств.

📍 Отсюда и тревожные цифры в отчётности:

• Операционный денежный поток ушёл в минус: -1,33 млрд против -8,7 млн годом ранее. Это не про убытки, а про то, что деньги не успевают приходить. Главная причина — рост дебиторки: клиенты платят медленнее, а компания уже тратит на развитие.

• Чистый долг вырос на 60% — до 2,76 млрд, а процентные расходы — в 1,8 раза. Обслуживать долг становится дороже, и это давит на прибыль.

Ещё нюанс — структура активов. НМА и гудвилл — 1,65 млрд, это 93% капитала. По сути, большая часть «ценности» компании — ожидания от приобретённых бизнесов и новых проектов. Если планы не сработают, возможны списания, которые ударят по балансу и прибыли.

Денег на балансе почти не осталось — остаток упал на 74% за год. «Подушки безопасности» практически нет, и компания сильно зависит от внешнего финансирования.

В обращении находятся 3 выпуска ООО "Воксис" на 800 млн рублей рублей и 2 выпуска МКАО "Воксис" на 800 млн рублей:

• Воксис 001Р-02 $RU000A10E9Z7 Доходность: 21,99%. Купон: 20%. Текущая доходность: 19,85% на 1 год 3 месяца

• Воксис 001Р-01 $RU000A10DCE0 Доходность: 22,04%. Купон: 21%. Текущая доходность: 20,49% на 11 месяцев

❗️ Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом:

• ВУШ БО 001P-04 $RU000A10BS76 (37,43%) ВВВ+ на 1 год 7 месяцев

• Делимобиль 1Р-06 $RU000A10BY52 (40,96%) ВВВ+ на 1 год 7 месяцев

• Рольф 001Р-09 $RU000A10F850 (20,99%) ВВВ+ на 1 год 6 месяцев

• ГЛОРАКС 001Р-04 $RU000A10B9Q9 (23,56%) ВВВ+ на 1 год 4 месяца

• Илон 001P-01 $RU000A10EG44 (17,41%) ВВВ+ на 1 год 3 месяца

• Эталон-Финанс 002Р-04 $RU000A10DA74 (31,44%) ВВВ+ на 12 месяцев

• Уралкуз 001Р-03 $RU000A10DBV6 (24,99%) ВВВ+ на 11 месяцев

По итогу: Новый выпуск 1Р03 длиннее 1Р02 примерно на семь месяцев, а по верхней границе даёт 23,75%. Это премия к своим же выпускам около 170 б.п. Разница заметная — она отчасти компенсирует и лишнюю дюрацию, и ухудшение финансовых результатов.

В группе BBB+ верхняя YTM тоже смотрится достойно — если не сравнивать с эмитентами, у которых ситуация с обслуживанием долгов куда сложнее. Сопоставимую доходность даёт «Глоракс» 1Р04 — 23,56%.

У меня в портфеле есть выпуск «Воксис» 1Р02. Ситуация по эмитенту продолжает ухудшаться, поэтому крайне важно следить за финансовыми показателями. Консервативному инвестору лучше пройти мимо этой истории. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.

✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

#облигации #обзор #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией