📡 Ростелеком-001P-29R: ААА и купон за ключевой ставкой

Госкомпания с самым высоким кредитным рейтингом выходит на рынок с флоатером. Сегодня сбор заявок, и это тот случай, когда премия к КС небольшая, а риск минимальный.

🏢 Об эмитенте

▪️ Крупнейший в России интегрированный провайдер цифровых решений: ШПД, мобильная связь, платное ТВ, облака и защита данных

▪️ Лидер на рынке дата-центров и №2 среди облачных провайдеров IaaS+PaaS

▪️ На рынке облигаций с 2011 года

⭐ Рейтинги

▪️ АКРА: AAA(RU), прогноз «Стабильный»

▪️ Эксперт РА: ruAAA, прогноз «Стабильный»

▪️ НКР: AAA.ru, прогноз «Стабильный»

📊 Финансы (МСФО, 1П 2026)

▪️ Выручка: 435,7 млрд ₽ (+11%)

▪️ OIBDA: 171,4 млрд ₽ (+11%), рентабельность 39,3%

▪️ Чистая прибыль: 14,0 млрд ₽ (+9%)

▪️ Чистый долг: 731,6 млрд ₽, Чистый долг/OIBDA 2,1x (на начало года было 2,3x)

▪️ Доля цифровых сервисов в выручке выросла до 22%

▪️ Целевой потолок долговой нагрузки: не выше 2,5x

⚙️ Параметры выпуска

▪️ Купон: до КС + 150 б.п., ежемесячный

▪️ Объём: 10 млрд ₽

▪️ Срок: 3 года

▪️ Номинал: 1 000 ₽

▪️ Оферта: нет

▪️ Амортизация: нет

▪️ Доступен всем инвесторам

▪️ Организаторы: Альфа-банк, банк ДОМ РФ, ВБРР, Газпромбанк, Локо-банк, МКБ, Sber CIB, ИБ Синара, Совкомбанк

📅 Даты

▪️ Сбор заявок: 21 октября, 11:00–15:00 мск

▪️ Размещение: 27 октября

💡 Резюме

При ключевой ставке 14% купон составит около 15,5% годовых, а с учётом ежемесячной реинвестиции эффективная доходность выйдет примерно 16,7%. Заседание ЦБ уже 23 октября: рынок в основном ждёт сохранения ставки.

✅ Плюсы

▪️ Высший рейтинг AAA(RU) от АКРА

▪️ Флоатер: купон растёт и падает вместе с КС

▪️ Ежемесячные выплаты

▪️ Нет оферты и амортизации

⚠️ Минусы

▪️ Если ЦБ продолжит снижать ставку, купон уменьшится

▪️ Чистый долг 731,6 млрд ₽ остаётся высоким

▪️ Спред к КС всего 150 б.п.

🎯 Вывод

Надёжная «тихая гавань» на три года с ежемесячным доходом. Для тех, кому важнее качество эмитента, чем максимальная доходность. Если ждёте быстрого снижения ставки, фиксированный купон выгоднее.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#облигации #Ростелеком #флоатер #первичноеразмещение #ААА