ООО "ВУШ"RU000A10EYU8
ООО "ВУШ"RU000A10EYU8
81,14 ₽
-3,74 ₽ (-4,41 %)
🔸История компании: $WUSH #wush
▫️Основана в 2018 году.
▫️2021 год - расширение - 12 городов, запуск франшизы (позднее выкупленной), резидентство в «Сколково». Привлечение 1,9 млрд рублей инвестиций от структур ВТБ и «Открытия».
▫️2022 год - разработка собственных IoT-модулей для самокатов.
▫️2023 год - лидер рынка кикшеринга в России, фокусируется на технологиях, улучшении клиентского опыта и формировании регулирования отрасли.
▫️2024 год - лидер рынка в Южной Америке.
▫️2025 год - упустили лидерство сегмента в Москве, но продолжают увеличивать свой флот в Южной Америке.
🔻Кстати, это первопроходец кикшеринга в РФ.
🔸IPO: на Московской бирже торгуется с 2022 года.
🔸Чем занимается компания: кикшеринг.
🔸Состав основных акционеров:
• Дмитрий Чуйко - 39,2%;
• Баяндин Егор - 10,8%.
🔸Free-float: 40%.
🔸Отчет МСФО за первое полугодие 2026 года:
▪️Выручка: 5,56 млрд рублей, что на 4% лучше по отношению г/г.
▪️Чистая прибыль: отсутствует, но есть чистый убыток 1,76 млрд рублей.
🔸Дивиденды: было всего две выплаты, последняя 05.12.2024 года.
🔸Капитализация компании: 4,19 млрд рублей.
🔸Средний дневной оборот торгов: 124,5 млн рублей.
🔸Штат сотрудников: официально 226 человек
🔸Кредитный рейтинг: ruА-.
📈Супер хай: цена акции поднималась до 338 рублей в 2024 году.
📉Самый лой: цена опускалась до 29,6 рублей в 2026 году.
📊Сейчас цена находится у уровня 37,02 рублей за акцию.
🔸Облигации: на рынке представлены 6 серий облигации, выплаты купонов проходят вовремя.
🔷Заключение:
🔹В краткосрочной перспективе: интересная компания, которая всегда проводит байбэк, но сейчас движение только в одну сторону.
🔹В среднесрочной перспективе: сложно дать объективную оценку, но на мой взгляд это самый интересный формат работы с данным инструментом. При условии, что правила в России постоянно ужесточают, но в Латинской Америке они первые, понятно что и там начнут ужесточать требования, но базовый прогноз, что на уровень требований как у нас - они выйдут не раньше, чем через четыре года. Да, все хорошо, но риск-менеджмент необходим, на мой субъективный взгляд - допускаю удержание позы до 2,5% от депозита.
🔹В долгосрочной перспективе: вроде бы все неплохо и хорошая точка входа рядом, но в Москве лидерство потеряно и скоро в других городах такое же может произойти, а далее и в Латинской Америке, поэтому такой вариант считаю слишком высоким риск-менеджментом. Но набор лесенкой скажем от 30 звучит интересно.
❗️ ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ ❗️
Сегодня компания раскрыла результаты за I полугодие 2026 года. Я был на вебинаре для инвесторов и делюсь главными цифрами и выводами.
Бизнес сфокусировался на маржинальности, управлении долгом и международной экспансии. $WUSH $RU000A10BS76 $RU000A10FGU2 $RU000A10E6D0 $RU000A10EYU8
📈 Операционные показатели: база пользователей растёт, парк стабилен
Парк СИМ почти не изменился: 239 тыс. единиц против 240 тыс. годом ранее.
Поездки остались на уровне 56,5 млн. Но база зарегистрированных аккаунтов выросла на 20% до 36,6 млн, а частота поездок на пользователя увеличилась на 9% до 14,1.
Компания удерживает около 45% российского рынка по числу поездок и расширила географию до 81 локации.
Средняя выручка на активного пользователя по группе выросла на 13% до 1391 руб., а в России и СНГ - сразу на 21%. Это результат точного распределения парка, обновлённой тарифной политики и роста длительности поездок.
💰 Финансовые итоги: прибыль растёт за счёт оптимизации
Выручка группы составила 5,6 млрд руб., прибавив лишь 4% год к году.
EBITDA выросла на 43% до 1,4 млрд руб., рентабельность поднялась с 19% до 26%.
Основной вклад внесла программа операционной эффективности. Денежные расходы в себестоимости сократились на 11%, себестоимость продаж снизилась на 7%, а экономия по трём направлениям (запчасти, сервис, перезарядка) составила около 367 млн руб.
В России и СНГ EBITDA выросла на 73% до 1,06 млрд руб., рентабельность увеличилась с 14% до 24%. При этом парк в регионе сократился на 6%: самокаты перераспределили в более маржинальные локации.
🌐 Латинская Америка: ставка на будущее
Регион растёт кратно. Парк вырос на 129% до 23,8 тыс. самокатов, база пользователей - на 81% до 5,6 млн, поездки - на 23% до 7 млн.
Доля Латинской Америки в выручке достигла 20%, к 2027 году компания ждёт 30-40%.
Потенциал оценивается до 300 тыс. самокатов, что в 10 раз выше текущего уровня. Активность на пользователя слегка снизилась (с 6,5 до 6,2 поездки) из-за притока новых клиентов, но это нормально для фазы экспансии.
📌 Латинская Америка становится вторым полюсом роста и в перспективе может сравняться с российским рынком.
🛠 Продуктовые инициативы: больше, чем просто аренда
Компания активно инвестирует в продукт.
Коллаборация с Atomic Heart почти вдвое повысила частоту поездок у участников. Запущены новые фичи: старт по номеру самоката, аренда по СМС, тариф «Проездной» и оплата частями.
Розыгрыш «Больше лета» дал сильные результаты: CSI 75,4%, 39% участников стали чаще пользоваться сервисом, 80% почти не используют конкурентов. Whoosh также интегрировался в приложение «Метро Москвы», укрепляя позиции в городской мобильности.
📌 Продуктовые новинки усиливают вовлечённость и лояльность аудитории.
💸 Долг: дорого, но под контролем
Чистый долг составил 13,6 млрд руб., ND/EBITDA снизился с 3,7х до 3,4х, цель на конец года - ниже 3х.
Средняя ставка по портфелю около 19,45%, поэтому фокус на FCF критичен.
График погашений: 4 млрд в 2026 году, 6 млрд в 2027-м и 1,9 млрд в 2028-м.
Компания уже погасила выпуск на 4 млрд руб. и сохраняет рейтинг BBB+|ru от АКРА и НРА.
Цели на 2026 год - EBITDA 4,5 млрд руб. и положительный свободный денежный поток.
📋 Итог
Whoosh показал, что может зарабатывать больше без экстенсивного роста. Вертикально-интегрированная модель и собственная технологическая платформа дают преимущество в контроле над затратами и быстром масштабировании. Главные вопросы - сможет ли компания удержать эффективность и справиться с пиком погашений в 2027 году.
💬 Как вы оцениваете результаты Whoosh? Верите ли вы в то, что Латинская Америка станет вторым домашним рынком? Делитесь мнением в комментариях.
«ВУШ Холдинг» (Whoosh) $WUSH — технологическая компания, которая самостоятельно разрабатывает и внедряет решения для шеринга средств индивидуальной мобильности (СИМ), а также управляет одноименным сервисом аренды электросамокатов.
📍 Параметры выпуска Whoosh 001P-08:
• Рейтинг: ВВВ+ (АКРА, прогноз «Развивающийся»)
• Номинал: 1000Р
• Объем выпуска: 1 млрд рублей
• Срок обращения: 3,1 года
• Купон: не выше 22,0% годовых (YTM не выше 24,36% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация и оферта: нет
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 18 августа 2026
• Дата размещения: 21 августа 2026
📍 Финансовые результаты МСФО по итогам 2025 года:
• Выручка: 12,46 млрд руб. (-13,0% г/г)
• Чистый убыток: 2,93 млрд руб.
• Долгосрочные обязательства: 10,0 млрд руб. (+7,5% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 5,64 млрд руб. (+5,7% г/г)
• Чистый долг/EBITDA: вырос с 1,7х до 3,7х
• Покрытие процентов ICR: 0,25
Пик проблем пришёлся на первую половину года. На выручку давили три фактора: плохая погода, нестабильный интернет и ужесточение регулирования кикшеринга. К этому добавилась высокая ключевая ставка — крупный долг компании ощутимо ударил по прибыли.
Перелом наступил в третьем квартале. Компания провела жёсткую оптимизацию: сократила персонал и административные расходы (SG&A упали на 19%), что позволило вернуть маржу на прежние уровни. В итоге чистая прибыль за 3‑й квартал достигла 730 млн рублей.
Чтобы снизить зависимость от внутренних рисков, компания активно наращивает присутствие в Латинской Америке — там средний чек выше в 1,8 раза и лучше маржинальность. Задача — к 2027 году довести вклад региона в выручку с текущих 12% до 30–40%.
• Количество зарегистрированных аккаунтов: 33,7 млн, что на 22% больше, чем годом ранее.
• Парк средств индивидуальной мобильности (СИМ): вырос на 17% и достиг 249,7 тыс. единиц
• В Латинской Америке: парк увеличился на 37%, до 14,3 тыс. СИМ.
Обновлённая стратегия: компания заканчивает с бесконечной закупкой самокатов в России. В 2026 году — ни одного нового. Вместо этого: выжать всё из того, что уже есть, и направить деньги на погашение долгов.
Разворот уже работает: ремонт самоката стал дешевле на 20%, накладные расходы упали на 6%. В 2026-м обещают дополнительный миллиард к EBITDA за счёт умной зарядки и переброски самокатов в более прибыльные районы.
В обращении находится 5 выпусков биржевых облигаций компании на 11,7 млрд рублей.
• ВУШ БО 001P-07 $RU000A10FGU2 Доходность: 24,97%. Купон: 22,50%. Текущая доходность: 22,15% на 3 года 1 месяц
• ВУШ БО 001P-06 $RU000A10EYU8 Доходность: 24,64%. Купон: 22%. Текущая доходность: 21,81% на 2 года 7 месяцев
• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 Доходность: 26,37%. Купон: 20,25%. Текущая доходность: 21,13% на 1 год 9 месяцев
📍 Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надёжности:
• Глоракс 001Р-05 $RU000A10E655 (21,18%) ВВВ+ на 2 года 10 месяцев
• Аренза-Про 001P-07 $RU000A10EAB8 (18,25%) ВВВ+ на 2 года 6 месяцев с амортизацией
• Ред Софт БО 002Р-06 $RU000A10FD46 (16,43%) ВВВ+ на 2 года 4 месяца с амортизацией
• Делимобиль 001Р-06 $RU000A10BY52 (26,24%) ВВВ+ на 1 год 9 месяцев
• РОЛЬФ 001Р-09 $RU000A10F850 (21,05%) ВВВ+ на 1 год 8 месяцев
• Илон 001P-01 $RU000A10EG44 (17,47%) ВВВ+ на 1 год 6 месяцев
По итогу: У Whoosh показатели за прошлый год оставляют желать лучшего — финансы ухудшились, долговая нагрузка увеличилась. Однако самые острые моменты уже пройдены: крупное погашение состоялось, а негативная реакция на снижение рейтинга, уже заложена в текущую цену.
Участвовать в новом выпуске не вижу смысла: он не дает премии к уже торгующемуся на вторичке 1Р7. У меня уже есть четвертый выпуск, и решение по нему буду принимать по итогам отчета за 9 месяцев. Если тенденция останется негативной — закрою позицию. Пока риски оцениваю как приемлемые.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #обзор #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
