Все указанные изменения позиций в публичном портфеле PRObonds ВДО — по 1/5 за каждую торговую сессию недели от величины совокупного изменения.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: ivolgacap.ru/hy_probonds/
👉👉 Редактируемая версия таблицы — в чатах Иволги:
👉 t.me/ivolgavdo/170778
👉 max.ru/c/-72213144171887/AaF251DeQpk
Не является инвестиционной рекомендацией.
#портфелиprobonds #вдо #сделки #портфельинвестора
🔹Почему время для покупки акций и облигаций всё ещё неплохое?
🔹И почему не лучшее для вложений в ИИ-разработчиков?
🔹Как не терять деньги на инвестициях?
🔹И о росте роли капитала здесь и сейчас.
📺 Rutube
📱 ВКонтакте
🌐 YouTube
🎥Приятного просмотра!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#акции #облигации #искусственныйинтеллект
Средние доходности облигаций в зависимости от кредитного рейтинга (бледные столбцы — доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю.
Данные всё менее информативны.
Не является инвестиционной рекомендацией.
⚪️АО ВЕРАТЕК
НКР отозвало кредитный рейтинг АО ВЕРАТЕК без подтверждения в связи с отсутствием точной и достаточной информации об объекте рейтинга. До момента отзыва действовал кредитный рейтинг АО ВЕРАТЕК на уровне D, прогноз по которому не предусмотрен методологией
🟢ООО МФК Фордевинд
Эксперт РА повысил кредитный рейтинг ООО МФК Фордевинд до уровня ruBBB-, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB+ со стабильным прогнозом
Повышение рейтинга отражает снижение долговой нагрузки при сохранении высокой прибыльности бизнеса
⚪️ООО ПЗ Пушкинское
НРА отозвало кредитный рейтинг ООО ПЗ Пушкинское. Решение об отзыве обусловлено просьбой рейтингуемого лица в связи с окончанием периода поддержания рейтинга. Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне D|ru| без прогноза
🔴АО РЕГИОН-ПРОДУКТ
Эксперт РА понизил кредитный рейтинг АО РЕГИОН-ПРОДУКТ до уровня ruC, изменил прогноз на развивающийся и установил по рейтингу статус «под наблюдением». Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruB- со стабильным прогнозом
Пересмотр кредитного рейтинга обусловлен публикацией 20 октября 2026 года сообщения о неисполнении обязательств АО РЕГИОН-ПРОДУКТ перед владельцами выпуска биржевых облигаций серии 001P-04 (ISIN RU000A1075R6) по выплате номинальной стоимости в дату погашения в сумме 100 млн руб. Данное событие трактуется агентством как технический дефолт.
Изменение прогноза на развивающийся отражает текущую неопределённость относительно возможностей компании для обслуживания своих обязательств.
🟢ПАО АПРИ
НРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО АПРИ на уровне BBB-|ru| по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз стабильный
Подтверждение кредитного рейтинга обусловлено уверенными рыночными позициями, умеренно высокой оценкой корпоративного управления и стратегического менеджмента, комфортным уровнем рентабельности операционной деятельности. Уровень рейтинга ограничивается ощутимой долговой нагрузкой, риском ликвидности и повышенными рисками волатильности спроса.
⚪️ООО ДельтаЛизинг
Эксперт РА изменил прогноз по рейтингу ООО ДельтаЛизинг со стабильного на развивающийся и подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruAA-. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruAA- со стабильным прогнозом
Развивающийся прогноз отражает неопределённость относительно дальнейшей динамики качества активов и её влияния на финансовые метрики.
На прошлой неделе, в рамках пн-чт, ожидал возврат в боковик . Его и получили.
В пятницу ожидал ухудшение среднесрочного прогноза со стороны ЦБ.
______
Внешняя политика США стала важным элементом внутренней политики
3-го ноября в США пройдут выборы в Конгресс. Фактически, грядущее голосование можно считать оценкой деятельности пройденной половины президентского цикла Трампа.
Основная проблема: с 1980-х годов, аграрные штаты приобрели «республиканский» статус. На этих участках именно партия «красных» исторически побеждает.
Текущая проблема связана с тем, что на «своих» участках республиканцы начинают уступать. Бюджеты на предвыборную кампанию в Техасе уже почти сравнялись с бюджетами президентских выборов.
Почему начали проигрывать в аграрных штатах: рост цены дизеля, которых первостепенно бьет по сельхозу.
Снизить цены в данных штатах не помогают разные интервенции: начиная от разрешения покупки «красного дизеля», заканчивая поставками из РФ.
Причина роста цены дизеля: война с Ираном, что трактуется избирателями как «ошибка».
Трамп пытается «перевести стрелки»: виновата не война с Ираном, а русско-украинская и она скоро будет прекращена.
Отсюда начались нападки в сторону украинских ударов по НПЗ, появились встречи и разговоры о скором мире, цитата Трампа: «в декабре».
Чем ближе дата выборов, тем активнее появляются новости о скором урегулировании. Сейчас они вовсе носят ежедневный характер.
Наш рынок не может игнорировать подобные встречи: совсем недавно их вовсе не было, это лучше чем ничего.
Но, глядя на текущие высказывания сторон, можно выделить только то, что до консенсуса ещё также далеко, как и в начале 2025. Фактически за 2 года ничего не изменилось.
Мое предположение и опасение: после выборов высказывания в сторону урегулирования конфликта ещё по инерции побудут некоторое время, но со временем сойдут на нет.
И тогда наш рынок вернет фокус внимания на макроэкономику: и увидит, что ничего хорошего нет, а проблемы нарастают.
______
На этой неделе жду новую волну позитивных для российского рынка новостей и рост до 2500 пунктов.
Больше контента в нашем ТГ:
t.me/vm_trading_official
Financial Times сообщает о переговорах между США и Россией относительно строительства СПГ‑терминала на Аляске стоимостью $25 млрд. В обмен могут снять санкции с проекта «Арктик СПГ‑2». Разберёмся, насколько реальна такая сделка и что она значит для инвесторов.
Суть предложения
По данным FT, НОВАТЭК может финансировать подготовку проекта ещё до окончательного одобрения властей США. Сделка рассматривается как признак возможного потепления отношений между Москвой и Вашингтоном. Однако официальных заявлений и параметров соглашения пока нет.
Текущее состояние «Арктик СПГ – 2»
Санкции серьёзно тормозят развитие проекта:
- Построены две из трёх линий сжижения (мощность каждой — 6,6 млн т в год).
- Не хватает танкеров ледового класса.
- Ограничения сужают круг потенциальных покупателей и усложняют логистику.
Анализ перспектив сделки: плюсы и минусы
Позитивные факторы:
Снятие санкций позволит расширить круг покупателей СПГ.
Улучшится логистика, что повысит загрузку действующих мощностей.
Рост финансовых результатов НОВАТЭКа в случае успешной реализации.
Ожидаемый рост цен на газ в отопительный сезон может поддержать котировки.
Риски и ограничения:
Высокая стоимость аляскинского проекта ($25 млрд) может потребовать значительных инвестиций от НОВАТЭКа.
Политическая неопределённость: сделка зависит от отношений между странами.
Отсутствие официальных подтверждений снижает вероятность быстрого завершения переговоров.
Дополнительные расходы на новый проект могут снизить дивидендную базу.
Мнение аналитиков
Эксперты БКС Мир инвестиций сохраняют «позитивный» взгляд на акции НОВАТЭКа с целевой ценой 1400 руб. на 12 месяцев. При этом в текущую оценку компании не заложена отмена санкций против «Арктик СПГ‑2» — если это произойдёт, сделка станет дополнительным катализатором роста.
Финансовые показатели
Текущая цена акций: торгуются с мультипликатором P/E=6,5x (на базе прогнозов прибыли на 2026 год).
Среднее значение P/E с 2023 года: 6,4x
Выводы и рекомендации
Хотя вероятность сделки пока сложно оценить, её реализация может стать мощным драйвером роста для акций НОВАТЭКа. Инвесторам стоит:
- Отслеживать официальные заявления сторон.
- Следить за развитием проекта «Арктик СПГ‑2».
- Учитывать макроэкономические факторы, включая динамику цен на газ.
- Оценивать риски, связанные с геополитической обстановкой.
Пока ситуация остаётся неопределённой, но позитивные сигналы могут вызвать краткосрочный рост котировок. Долгосрочная перспектива зависит от успешной реализации текущих проектов и снятия санкционных ограничений.
Не является инвестиционной рекомендацией
#НОВАТЭК #АрктикСПГ2 #СПГ #инвестиции #акции #санкции #энергетика #газ #биржа #Финбазар
Сжиженный природный газ (СПГ) становится всё более значимым сегментом мировой энергетики. По прогнозам, к 2055 году его доля в международной торговле газом достигнет 64 %, а спрос — 5,2 трлн куб. м в год. Рост обусловлен развитием инфраструктуры, доступностью технологий сжижения и стремлением стран диверсифицировать энергоснабжение. Разберём, какие компании лидируют на российском рынке СПГ и какие перспективы их ждут.
Тенденции рынка СПГ
Ключевые факторы роста:
Глобальный спрос. Развивающиеся экономики Азии (Китай, Индия, Южная Корея) наращивают импорт СПГ для замещения угля и снижения выбросов.
Гибкость поставок. СПГ не требует жёсткой привязки к трубопроводам — танкеры доставляют газ в любую точку мира.
Экологичность. Метан считается переходным топливом на пути к углеродной нейтральности.
Инвестиции в инфраструктуру. Строятся новые заводы по сжижению, терминалы регазификации и флот газовозов.
По данным ФСЭГ, страны-члены организации (в т. ч. Россия) контролируют 47 % мирового экспорта СПГ и 70 % доказанных запасов газа. Это создаёт прочный фундамент для долгосрочного роста.
Главные российские компании в секторе СПГ
«НОВАТЭК»
Флагманские проекты: «Ямал СПГ» (мощность 17,4 млн т/год) и «Арктик СПГ 2» (планируется 19,8 млн т/год).
Технологии: использование гравитационных платформ для работы в Арктике, что снижает затраты и сроки строительства.
Экспорт: поставки в Европу и Азию, включая долгосрочные контракты с китайскими и индийскими компаниями.
Перспективы: развитие Северного морского пути как логистического коридора для СПГ.
«Газпром»
Проект «Сахалин‑2» — первый крупнотоннажный СПГ‑завод в России (мощность 9,6 млн т/год).
Партнёрства: сотрудничество с японскими и корейскими энергетическими компаниями.
Стратегия: фокус на стабильные рынки Азиатско‑Тихоокеанского региона (АТР), где спрос растёт быстрее, чем в Европе.
Планы: расширение мощностей за счёт новых месторождений на Дальнем Востоке.
«Роснефть»
Потенциал: запасы на Дальнем Востоке и в Восточной Сибири, подходящие для СПГ‑проектов.
Проекты: проработка вариантов строительства заводов в рамках сотрудничества с международными партнёрами.
Фокус: интеграция СПГ в общую стратегию декарбонизации, включая использование низкоуглеродных технологий сжижения.
Частные инвесторы и малые проекты
Развитие средне- и малотоннажных заводов для локального потребления и экспорта в страны СНГ.
Примеры: проекты в Ленинградской области и на юге России, ориентированные на бункеровку судов и газификацию регионов.
Вызовы и возможности
Проблемы:
Санкционное давление на технологии (турбины, системы охлаждения).
Конкуренция с Катаром, США и Австралией, которые наращивают экспорт.
Необходимость строительства специализированного флота (газовозы ледового класса).
Возможности:
Рост спроса в Азии, где СПГ заменяет уголь.
Развитие «зелёного» СПГ с компенсацией выбросов (улавливание CO₂).
Сотрудничество с Китаем и Индией в рамках долгосрочных контрактов.
Заключение
Российский СПГ-сектор сохраняет устойчивость благодаря ресурсной базе и опыту реализации арктических проектов. Лидеры — «НОВАТЭК» и «Газпром» — формируют инфраструктуру для увеличения экспорта, а «Роснефть» и частные игроки расширяют географию присутствия. В долгосрочной перспективе рост спроса на СПГ в Азии и развитие Северного морского пути могут укрепить позиции России как ключевого поставщика на глобальном рынке.
#СПГ #энергетика #НОВАТЭК #Газпром #Роснефть #экспорт #газ #мировой_рынок #инвестиции #Арктика #Северный_морской_путь
«Что обещают эмитенты с 26 октября по 1 ноября, где прячутся комиссии и на что смотреть до покупки — простыми словами и с цифрами»
👋 Привет, друзья! Снова на связи Попа Карло. Сегодня не про табуретки — про цифры, которые хочется видеть в своём кошельке.
Сидел я тут, перебирал старые чертежи, и вдруг в ленте мелькнуло: «Новые облигации с доходностью до 23,75%». Я даже очки протёр — думал, ослышался. А потом понял: это не сказка, это рынок.
Давайте без паники и без восторга — просто разберёмся, что за выпуски стартуют с 26 октября по 1 ноября и почему «до 23,75%» — это не всегда «заберу всё».
Где эти 23,75% берутся
Когда видишь такую доходность, мозг сразу рисует золотые горы. Но в облигациях эта цифра почти всегда — либо ставка купона в процентах годовых, либо расчётная доходность к погашению при текущей цене.
И тут есть нюанс: если облигация торгуется ниже номинала, доходность будет выше, но вы покупаете её «со скидкой», а при погашении получите ровно 100% номинала. То есть часть «доходности» — это возврат дисконта, а не чистая прибыль.
Пример для понимания:
Номинал облигации: 1 000 ₽
Текущая цена: 920 ₽ (дисконт 8%)
Купон: 12% годовых
Срок до погашения: 3 года
Тогда расчётная доходность будет заметно выше 12%, потому что вы ещё «заработаете» на разнице цены и номинала. Вот так и получаются красивые цифры вроде 23,75% — математика, а не магия.
Что смотреть в параметрах размещения
Перед тем как «вкладываться, пока не разобрали», я советую проверить три вещи — как перед тем, как забить гвоздь: чтобы не промахнуться и не погнуть доску.
Срок и дата погашения. Чем длиннее срок, тем больше риск изменения
ставок и дефолта. Для новичка лучше смотреть на выпуски до 3 лет.
Ставка купона и тип купона. Фиксированный купон — понятнее. Плавающий купон (например, «ключевая ставка + X%») — интереснее в теории, но сложнее прогнозировать доход.
Кредитный рейтинг эмитента. Это как «качество доски»: если рейтинг низкий или его нет — риск выше. Проверяйте на сайтах рейтинговых агентств или в карточке выпуска у брокера.
Комиссии и скрытые расходы
Тут как в столярке: красивая доска может стоить дороже из‑за доставки и распила. В облигациях тоже есть комиссии:
комиссия брокера за покупку/продажу;
биржевой сбор;
иногда — комиссия депозитария.
Если вы покупаете на небольшую сумму, комиссии могут «съесть» часть доходности. Простой пример: комиссия 0,05% + биржевой сбор 0,01% = 0,06% за сделку. При сумме 50 000 ₽ это 30 ₽ за одну сделку. Вроде немного, но если вы часто покупаете небольшие лоты, эти копейки складываются.
Практический чек‑лист от Попа Карло (сохраните себе)
✅ Проверить номинал и текущую цену — посчитать, есть ли дисконт/премия.
✅ Найти ставку купона и понять, фиксированная она или плавающая.
✅ Посмотреть срок до погашения и график выплат.
✅ Проверить кредитный рейтинг эмитента.
✅ Уточнить комиссии брокера и биржевые сборы.
✅ Убедиться, что выпуск доступен в вашем приложении/терминале.
Где искать информацию по размещениям
Не верьте одному заголовку. Лучше сверять данные в нескольких источниках:
сайт Московской биржи (раздел «Облигации» и календарь размещений);
приложение вашего брокера (карточки выпусков, параметры, рейтинги);
сайты рейтинговых агентств (АКРА, Эксперт РА и др.);
официальные сайты эмитентов и пресс‑релизы.
Важное напоминание
Доходность до 23,75% звучит красиво, но высокая доходность почти всегда идёт рука об руку с повышенным риском. Это не значит «не брать», это значит «читать условия». И помните: любые инвестиции — это риск, и прошлые результаты не гарантируют будущих доходов. Перед покупкой лучше проконсультироваться с финансовым советником и изучить документы по выпуску.
🔧 Ну вот, вроде всё по полочкам разложил. Если есть конкретный выпуск, который вас зацепил — напишите параметры, помогу разобрать. А если хочется — могу накидать простой шаблон для сравнения 3–5 облигаций в виде таблицы, чтобы было удобно смотреть «доходность vs риск».
А что вам важнее в облигациях: высокая доходность, надёжность или регулярный доход? Пишите в комментариях — расскажу, как это искать и как не запутаться в цифрах.
🪙 Интернет в России может подорожать на 10% из-за защиты дата-центров от дронов. Минцифры утвердило рекомендации по физической защите ЦОД, резервированию данных и координации с силовиками. $RTKM
Дополнительные расходы провайдеры могут заложить в стоимость услуг.
🪙 Банки заранее подготовились к сохранению ставки на уровне 14% и теперь готовят промовклады с повышенной доходностью, чтобы удержать клиентов — Ведомости. $SBER
🪙 Правительство поручило Минфину, Минэнерго и Минэкономразвития проработать использование инфраструктурных и проектных облигаций для финансирования строительства и модернизации электростанций — РБК.
🪙 В России предложили выдавать пенсии через мессенджер MAX — с такой инициативой выступили в Минтруде.
Предполагается, что пенсионеры смогут подтверждать личность при получении выплат с помощью цифрового удостоверения в государственном мессенджере.
🪙 «М.Видео» перезапустила 5 пилотных магазинов
Сеть «М.Видео» перезапустила 5 пилотных магазинов, добавив в них зоны с товарами маркетплейса. Такой формат предполагает расширение традиционного ассортимента продажей одежды, мебели, товаров для красоты, детства, дома и досуга, инструментов, FMCG-товаров и других. При успешности проекта компания до конца 2026 года планирует открыть ещё шесть таких магазинов. $MVID
В эту пятницу ЦБ сохранил ставку в 14%. Вместе с решением регулятор обновил прогноз, сравнили его с летним. Картина разнонаправленная, но главный сигнал жёсткий 🫣
💸 Инфляция
На конец 2026 года ждут 7,1-7,6% вместо 6,0-7,0%. Новый диапазон целиком выше прежней верхней границы. Среднегодовую подняли с 5,9–6,2% до 6,2–6,3%
В 2027-м среднегодовая инфляция выросла с 4,3–5,2% до 5,2–5,7%. Но на конец 2027 года ЦБ по-прежнему обещает 4%. Значит, замедление в следующем году должно быть резким, а для этого нужна жёсткая политика
📊 Ключевая ставка
Среднюю на 2026 год подтянули до 14,6% (было 14,5–14,6%). Важнее сноска: на оставшуюся часть года средняя ставка теперь 14,0%, раньше было 13,7–14,0%. Нижнюю часть коридора, которая подразумевала снижение, убрали. В декабре возможно и сохранение, и изменение ставки
2027 год пересмотрен вверх уже второй раз подряд. Весной было 8-10%, летом 10,5-12,5%, теперь 12,5-13,5%. Нижняя граница выросла на 2 п.п., верхняя на 1 п.п. На 2028 год прогноз тоже подняли, с 8-9% до 9-10%. Только 2029-й остался прежним (7,5-8,5%)
Быстрого перехода к однозначным ставкам рынку ждать не стоит
📉 Рост и структура спроса
ВВП-2026: нижнюю границу подняли, было 0-1%, стало 0,5-1%. На 2027-й прогноз снизили с 1,5-2,5% до 1-2%
Импорт тоже вырос, с 1-3% до 2-4%, а экспорт, наоборот, понизили, с 0-2% до (-1)-1%
Инвестиции остаются в минусе. Валовое накопление в 2026-м теперь (-4,0)–(-3,0)% вместо (-3,5)-(-1,5)%. На 2027-й прогноз тоже срезали, с 2-4% до 1,5-3,5% (основной капитал с 2-4% до 1-3%)
Потребление растёт в разы быстрее ВВП, а инвестиции падают. Спрос опережает предложение, и это объясняет, почему ЦБ не готов смягчать политику
Деньги и кредит: прирост денежной массы в 2026-м подняли с 7-12% до 10-13%, а на 2027-й снизили с 6-11% до 5-10%
🛢 Внешний сектор: главная позитивная правка
Цену нефти для налогообложения подняли: в 2026-м с 60 до 72$., в 2027-м с 50 до 55. На 2028-2029 годы осталось 50$
Профицит счёта текущих операций в 2026-м оценили в 71 млрд долл. вместо 48, в 2027-м в 31 млрд вместо 25. Экспорт в 2026-м вырос с 458 до 499 млрд
🎤 Что сказала Набиуллина
Решение по ставке было однозначным: на заседании предметно обсуждали только один вариант, сохранить ставку на 14%
Устойчивый рост цен ЦБ оценивает в 5–6% в пересчёте на год. Возвращения к 4% ЦБ ждёт в 2027 году, а для этого, по её словам, потребуется долго поддерживать умеренно жёсткие ДКУ
Проинфляционные риски по-прежнему преобладают. Со стороны предложения это более медленное восстановление мощностей, со стороны спроса высокие инфляционные ожидания, напряжённый рынок труда и больший бюджетный дефицит
📍Внешний сектор стал заметно лучше, но всё, что касается внутренней экономики, ухудшилось: инфляция выше, ставка на 2027–2028 годы выше, рост в 2027-м ниже, инвестиции слабее
Нефть даёт ЦБ запас прочности, но не повод смягчать политику. Дорогие деньги ещё на приличный срок остаются базовым сценарием
Полезная информация — 👍
📈 #ИнвестицииПросто — Как накопить на пенсию в 30 лет: ПДС, ИИС-3 и портфель по возрастам
Средняя пенсия в России на 1 августа 2026 года — 25 469 ₽. По данным Минфина, к концу 2027 года средняя пенсия по старости вырастет до 29 904 ₽. Жить можно, но с комфортом сложно. Поэтому прибавку к пенсии лучше планировать заранее. Разбираем, сколько откладывать и как распределить портфель в 30 и 50 лет. Опираемся на расчёты НПФ, брокеров и управляющих компаний.
🏦 ПДС: почему про неё все говорят
Программа долгосрочных сбережений (ПДС) сейчас самая быстрорастущая. За девять месяцев 2026 года в неё привлекли 518 млрд ₽ против 264,4 млрд ₽ годом ранее. Это рост на 96%. С запуска в 2024 году заключено 14,7 млн договоров.
Главная причина популярности — господдержка.
Государство софинансирует ваши взносы, а размер доплаты зависит от дохода:
• до 80 тыс. ₽ в месяц: 1 к 1, для максимальных 36 тыс. ₽ нужно вносить 36 тыс. ₽ в год;
• от 80 до 150 тыс. ₽: 1 к 2, взнос 72 тыс. ₽ в год;
• свыше 150 тыс. ₽: 1 к 4, взнос 144 тыс. ₽ в год.
Кроме того, можно вернуть от 13 до 22% НДФЛ с суммы до 400 тыс. ₽ в год.
⏳ Чем раньше начнёшь, тем меньше платишь
Расчёты фондов показывают это наглядно:
• ННПФ: для капитала в 3 млн ₽ к 60 годам при старте в 45 лет нужно вносить 6 тыс. ₽ в месяц, а при старте в 30 лет — всего 1,3 тыс. ₽.
• СберНПФ: женщина с доходом до 80 тыс. ₽ открывает ПДС в 30 лет, вносит по 2,5 тыс. ₽ в месяц и реинвестирует вычет. В 60 лет она сможет получать прибавку 54 тыс. ₽ в месяц в течение 20 лет. При старте в 40 лет для той же суммы пришлось бы откладывать 11,4 тыс. ₽.
• НАПФ: для пожизненной прибавки около 30 тыс. ₽ нужно вносить по 12 тыс. ₽ в месяц в течение 15 лет. К 60 годам капитал составит 6,2 млн ₽.
⚠️ Важная оговорка: суммы номинальные, расчёт сделан при прогнозной ставке 11,5%. При инфляции 4% в год 54 тыс. ₽ через 30 лет по покупательной способности будут равны примерно 16,7 тыс. ₽ в сегодняшних деньгах. Строить план на инфляции «навсегда 4%» не стоит.
📉 Доходность ПДС: не всё так радужно
В 2024 и 2025 годах средняя доходность составила 20% и 19%. В 2026 году она снизилась: по итогам первого полугодия — 10,3% годовых, а во втором квартале — 6,8%. Фонды вкладывают в основном в облигации: ОФЗ — 39,1%, корпоративные облигации — 35,7%, акции — 7,3%.
🧩 Как собрать портфель: мнения экспертов
Эксперты расходятся, но логика у всех общая: чем ближе пенсия, тем меньше акций.
Инвестору около 30 лет:
• «Синара»: 70–80% акций, 15–20% облигаций, 5–10% золота.
• «Финам»: 50% акций, 35% облигаций, 10% золота, 5% денежных инструментов.
• «Первая»: около двух третей в акциях, около четверти в рублёвых облигациях, остальное в квазивалютных.
• «ВТБ Мои Инвестиции»: 40% акции, 35% облигации, 10% денежные инструменты, 10% недвижимость и прочее, 5% золото.
Инвестору около 50 лет:
• «Синара»: 20–30% акций, остальное преимущественно облигации.
• «Финам»: 25% акций, 55% облигаций, 10% золота, 10% денежных инструментов.
• «Первая»: больше половины в облигациях, около трети в акциях.
• «ВТБ»: 55% облигации, 20% акции, 15% денежные инструменты и фонды, 5–10% золото.
Что говорят о доходности: ориентиры у экспертов скромнее, чем у ПДС в 2024–2025 годах.
Для сбалансированного портфеля это 8–12% годовых (Синара), 8–10% номинально, или 3–5% сверх инфляции (Финам). УК «Первая» закладывает в план 1–4% сверх инфляции. При инфляции 5% это 6–9% номинально до налогов.
🛠 Стратегия: три счёта вместо одного
Эксперты советуют совмещать инструменты:
ПДС — консервативная часть: господдержка и пенсионный капитал.
ИИС-3 — самостоятельные долгосрочные инвестиции с налоговыми льготами.
Брокерский счёт — гибкая часть, к которой можно обратиться до пенсии.
Нюанс: ПДС и ИИС-3 делят единый вычет до 400 тыс. ₽ в год, поэтому максимизировать оба инструмента одновременно нет смысла. Для льгот по ИИС-3 активами нужно владеть пять лет.
Важна совокупная структура: одну и ту же стратегию (акции, облигации, золото, деньги) можно реализовать на разных счетах.
🔄 Как не навредить себе
• Пересматривайте портфель раз в год. Часть экспертов советует чаще, при высокой волатильности — ежеквартально.
• Корректируйте внепланово, только если доля актива сильно отклонилась от целевой. Удобнее делать это новыми взносами в «отставший» класс активов.
• Не угадывайте дно рынка. Если доля акций упала с 50% до 40–45%, постепенно восстанавливайте её.
• Не оценивайте стратегию по одному году. Это главная ошибка пенсионного инвестора.
• Приближаясь к пенсии, снижайте долю акций. Падение рынка на 30–40% в момент выхода на пенсию особенно опасно.
💡 Совет: начните с малого. 1,3–2,5 тыс. ₽ в месяц в 30 лет создадут больше, чем крупные суммы после 45. Откройте ПДС, получите господдержку, добавьте ИИС-3 и собирайте портфель по возрасту. Главное — регулярность и терпение.
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Расчёты номинальные и зависят от доходности и инфляции. Статья подготовлена по материалам РБК
Канал в MAX - https://max.ru/Pro_FinGram
ФОСАГРО: ПРИБЫЛЬ УПАЛА ВТРОЕ. АКЦИИ УЖЕ ДЕШЕВЫЕ?
ФосАгро отчиталась за 9 месяцев 2026 года. Выручка почти не изменилась, а чистая прибыль рухнула на 67%. При этом в третьем квартале продажи заметно выросли.
Разбираемся, что происходит с бизнесом и стоит ли покупать акции.
📊 ЧТО ПОКАЗАЛ ОТЧЕТ?
За январь-сентябрь 2026 года:
- Выручка: 446,1 млрд ₽, рост на 1% год к году.
- Операционная прибыль: 77,1 млрд ₽, снижение на 33%.
- Чистая прибыль: 31,3 млрд ₽ против 95,7 млрд ₽ годом ранее.
- Общий долг: 364,6 млрд ₽, рост на 11% с начала года.
Главная проблема: компания сохраняет выручку, но зарабатывает с нее значительно меньше. Расходы растут, прибыльность бизнеса снижается.
🔎 ЕСТЬ ЛИ УЛУЧШЕНИЯ?
Да. В третьем квартале выручка составила 164,7 млрд ₽, увеличившись на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Но рост продаж пока не привел к росту прибыли.
Получается, ФосАгро продает больше, но дополнительные расходы съедают заработок. Поэтому одного роста выручки недостаточно, чтобы говорить о восстановлении бизнеса.
💰 ЧТО С ДИВИДЕНДАМИ?
Рассчитывать на щедрые выплаты без оглядки на финансовые результаты я бы не стал.
За 9 месяцев компания заработала 31,3 млрд ₽ чистой прибыли. Если темп сохранится, годовой результат может составить около 42 млрд ₽. Это лишь ориентир, а не прогноз самой компании.
Для дивидендного инвестора важно дождаться восстановления прибыли и понять, какую ее часть направят акционерам.
📈 СКОЛЬКО СТОИТ АКЦИЯ?
При цене около 5 770 ₽ капитализация ФосАгро составляет примерно 747 млрд ₽.
Если годовая прибыль окажется около 42 млрд ₽, акции будут торговаться примерно по 18 годовым прибылям.
Для циклического бизнеса это не выглядит очевидно дешевой оценкой. Да, прибыль может восстановиться благодаря ценам на удобрения и улучшению рыночной конъюнктуры. Но платить за это восстановление заранее по любой цене я не готов.
⚠️ ГЛАВНЫЕ РИСКИ
- Себестоимость продолжит расти и будет давить на прибыль.
- Укрепление рубля ухудшит рублевую выручку от экспорта.
- Прибыль и дивиденды восстановятся медленнее ожиданий.
- Долг продолжит увеличиваться.
🟡 МОЙ ВЕРДИКТ: НАБЛЮДАЮ
ФосАгро остается интересным бизнесом, но отчет пока не подтверждает полноценное восстановление прибыльности.
По текущей цене я бы не спешил покупать. Хочу увидеть, что рост продаж начинает превращаться в рост прибыли, а расходы перестают съедать маржу.
Хорошая компания - еще не повод покупать ее по любой цене.
🐮 Ребят, мне перестали приходить уведомления, поэтому отвечаю теперь значительно дольше обычного. Прошу понять и простить. Надеюсь, что разработчики это исправят.
🟣 События:
1️⃣ Зеленский заявил, что Киев не согласится на нейтральный статус или сокращение армии ради урегулирования конфликта.
Эти условия он назвал «красными линиями» в интервью местным СМИ.
Зеленский считает, что защиту Украины должны обеспечивать членство в НАТО и сильная армия. При этом численность ВСУ Киев должен определять самостоятельно, без согласования с Москвой или Вашингтоном.
В качестве альтернативы членству в НАТО Зеленский допустил двусторонние гарантии со стороны США. Ещё один возможный вариант – гарантии с участием «коалиции желающих».
2️⃣ 113 БПЛА сбили над Воронежской областью, в том числе 70 над территорией областного центра, — губернатор.
На участке движение поездов Тресвятская – Сомово – Отрожка – Воронеж отсутствует напряжение в контактной сети в результате атаки БПЛА, сообщили в в пресс-службе РЖД.
3️⃣ Беспилотник повредил пассажирский поезд Анапа — Москва в Воронежской области. На станции Сомово в результате атаки БПЛА повреждён один из вагонов, предварительно пострадали пять пассажиров, сообщили в РЖД. Движение поездов на участке Тресвятская — Сомово — Отрожка — Воронеж временно остановили.
4️⃣ ЗЕЛЕНСКИЙ ВНЕС В РАДУ ЗАКОНОПРОЕКТЫ О ПРОДЛЕНИИ ВОЕННОГО ПОЛОЖЕНИЯ И МОБИЛИЗАЦИИ ДО 29 ЯНВАРЯ 2027 ГОДА
🟣 Обороты:
Лидер по обороту торгов внутри дня с показателем в 2,2 млрд рублей, в красной зоне 0,6%.
Второй по обороту торгов внутри дня с показателем в 1,9 млрд рублей, в зеленой зоне 3,08%.
Третье место по обороту торгов внутри дня с показателем в 1,45 млрд рублей, в зеленой зоне 0,58%.
Четвертое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 1,4 млрд рублей, в зеленой зоне 0,23%.
Пятое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 1,1 млрд рублей, в красной зоне 0,4%.
$T
Скромное шестое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 987 млн рублей, в зеленой зоне 0,6%.
Сейчас это седьмой показатель по обороту торгов внутри дня, 879 млн рублей, в красной зоне 1,05%.
Восьмое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 830 млн рублей, в косметической зеленой зоне 0,02%.
Девятое место по обороту торгов внутри дня, 600 млн рублей, в зеленой зоне 0,62%.
Юбилейное десятое место по обороту торгов внутри дня, 550 млн рублей, в зеленой зоне 0,53%.
Одиннадцатое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 400 млн рублей, в зеленой зоне 2,08%.
Двенадцатое место по обороту торгов внутри дня, 375 млн рублей, в зеленой зоне 2,31%.
Завершение рубрики, тут успели к этому времени наторговать на 350 млн рублей, в красной зоне 0,3%.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
Главная новость пятницы не в сохранении ставки 14%.
ЦБ повысил прогноз на 2027 год: средняя ставка теперь ожидается в диапазоне 12,5-13,5% вместо прежних 10,5-12,5%.
Дешёвые деньги откладываются. Инфляционные риски остаются высокими, а долговому рынку придётся пересматривать ожидания по доходностям ОФЗ.
При этом RGBI удерживается около 112 пунктов, на первичке продолжаются крупные размещения, а в сегменте проблемных эмитентов дефолты.
📈 Пульс долга
- Ключевая ставка: 14,00%.
- Индекс Гос. облигаций (RGBI): 111,91 п. (+0,02% на 08:12 МСК).
- Следующее заседание ЦБ: 18 декабря.
Повышенный прогноз ставки означает более длительный период дорогих денег. Особенно чувствительны к таким изменениям длинные ОФЗ.
👁 Макросигналы
- 23.10, 13:30 МСК
ЦБ сохранил ставку 14%, повысил прогноз инфляции на 2026 год до 7,1-7,6%, а средней ставки на 2027 год - до 12,5-13,5%.
- 23.10, 15:00 МСК
Набиуллина объяснила решение. Устойчивый рост цен остаётся повышенным, инфляционные ожидания высокими. Снижение ставки не отменяется, но прежний оптимизм по его скорости регулятор не разделяет.
📦 Регистрации и новые выпуски
- Бустер.ру утвердил бессрочную программу 001Р на 3 млрд руб.
- ИК Айгенис утвердила условия БО-02 на 100 млн руб.
II Уровень листинга
- Эталон-Финанс-002Р-06.
III Уровень листинга
- ПСБ-004P-11/
💰 Новые ставки купонов
- РЖД-001P-48R: 13-й купон 15,73%.
- Самолет-БО-П05: 30-31-й купоны 14,00%.
- Иволга Структурные Продукты-001-01 и 002-01: 21,00%.
- Резорт Банк-КО-П13: 9-12-й купоны 8,00%.
⚠️ Из заметного в пятницу
- ФосАгро разместило БО-03-02 на 170 млн $ и БО-03-03 на 1,8 млрд юаней.
- ГПБ Финанс разместил допвыпуск №2 серии 001Р-07Р на 5 млрд руб.
- Амурская область собрала 358,9 млн руб. повторным выпуском народных облигаций, купон 14,9%, покупатели из 74 регионов.
- Мосбиржа прекратит торги облигациями Нэппи Клаб-БО-01 с 30 декабря.
- МТС зафиксировала спред 003Р-04: КС +1,45%.
⚙ Размещения и книги
- 26.10:
книга Европлан-001Р-11, от 10 млрд руб., размещение 28.10.
книга Цифра брокер-П02-01 от 15 млн $, доходность 9,83%
книга СФО Совком Взыскание класса "А" на 1,4 млрд руб.
книга Воксис-001P-03, 500 млн руб., 11:00 МСК
книга Русбонд-Удобрения-001Р-02, от 5 млрд руб.
размещение МТС-003Р-04, 30 млрд руб., Ростелеком-001Р-29R, 15 млрд руб., Легенда-002Р-08, 1,1 млрд руб.
- 27.10:
Ростелеком-001P-29R, 15 млрд руб.
МТС-003Р-04, 10 млрд руб.
Эн+ Гидро-001PС-11, зеленый выпуск, 18 млрд руб.
книга Русбонд-Удобрения 001Р-02, от 5 млрд руб.
- 28.10:
Европлан-001Р-11 - 10 млрд руб.
Россети-001Р-25R, книга прошла 23.10
- 29.10:
Цифра брокер-П02-01 - 15 млн $, доходность 9,83%.
ГТЛК-005Р-47.
МСК Мобайл-БО-01, 100 млн руб.
книга ВТБ Лизинг-001Р-МБ-08, 5 млрд руб.
- 03.11:
книга ЮГК-001Р-06 в юанях, размещение 06.11.
- 10.11:
книга Нижегородская область-34018, до 20 млрд руб.
🕔 Погашения
- 26.10:
СФО СБ Секьюритизация 5 - две амортизации на 3,81 млрд руб.
Воксис - 200 млн руб.
⚡️Особое внимание: кредитные события
- ПК Фабрикс дефолт по 8-му купону 001Р-01, выпуск на 300 млн руб.
- Монополия техдефолт по 16-му купону 001P-05, выпуск на 500 млн руб.
- ЛКХ исполнил обязательства по 20-му купону БО-02 и 21-му купону БО-01.
⭐️ Рейтинговые действия:
- АКРА присвоило Россети-001Р-24R рейтинг AAA(RU), Европлан-001Р-11 - ожидаемый eAA(RU), Карго Лизинг - BBB-(RU).
- Эксперт РА присвоило двум выпускам ФосАгро ruAAA.
🔊 Мысль дня
Ставка стоит на месте, а очередь за деньгами только растет. Для первого эшелона 14% уже норма, для третьего это все чаще предел.
📣 Анонс
Сегодня пост и видео: "3 новых размещения октября, часть 4".
Продолжим разбирать новые облигации, доходности и риски. Купон красивый - это хорошо. Главное, чтобы за него потом не пришлось расплачиваться номиналом 😁
Инвестиции в золото традиционно считаются синонимом финансовой безопасности. Этот актив способен повысить стабильность инвестиционного портфеля и защитить сбережения от разрушительного воздействия инфляции. Однако у золотого щита есть обратная сторона: в периоды бурного роста фондового рынка драгметалл может существенно ограничить вашу прибыль.
Найти идеальное равновесие между диверсификацией рисков и максимизацией доходности — сложная задача. Даже среди признанных финансовых экспертов нет единого мнения на этот счет. В зависимости от стратегии, возраста и склонности к риску аналитики рекомендуют выделять на золото от 0% до 20% от общего объема капитала.
Ниже приведен подробный разбор экспертных мнений и ключевых факторов для выбора вашей идеальной пропорции.
Экспертные стратегии: от полного отрицания до 20% портфеля
Каждый инвестор преследует свои цели, поэтому оптимальная доля золота у разных экспертов кардинально отличается:
Роберт Р. Джонсон, профессор Колледжа бизнеса Хайдера при Крейтонском университете
Компромисс между незначительным снижением волатильности и потерей долгосрочной прибыли неразумен. Золото лишает долгосрочной доходности, что критично для молодых инвесторов (поколения Z и миллениалов).
от 2% до 5%
Бретт Эллиотт, директор по контенту и поисковой оптимизации биржи APMEX
Подходит для инвесторов, ориентированных на получение регулярного дохода. Так как золото не генерирует денежный поток (дивиденды/проценты), минимальная доля обеспечит устойчивость без ущерба для доходности.
от 5% до 8%
Блейк Маклафлин, исполнительный вице-президент Axcap Ventures
Исторически обоснованный диапазон. Золото уступает по доходности частным инвестициям, но его устойчивость к геополитическим потрясениям и экономической неопределенности сейчас невозможно игнорировать.
от 5% до 15%
Томас Уинмилл, портфельный управляющий Midas Funds
Оптимальный диапазон для большинства. Уинмилл рекомендует инвестировать в золотодобывающие компании через ПИФы, определяя точную долю на основе склонности к риску и структуры активов.
20%
Винс Станзионе, генеральный директор компании First Information
Максимальная защита капитала. Рекомендуется инвестировать в физическое золото или золотые ETF, поскольку бумажные валюты обесцениваются, а золото не подвержено инфляции и сохраняет покупательную способность.
Как определить личную норму: 2 главных фактора
Если вы сомневаетесь, какую долю золота выбрать, Томас Уинмилл рекомендует опираться на два фундаментальных критерия:
Толерантность к риску. Если в периоды рыночной турбулентности и падения акций вы склонны поддаваться панике, золото выступит психологическим демпфером. Однако в таком случае не стоит искусственно завышать долю агрессивных активов в портфеле.
Соотношение финансовых и материальных активов. Финансовые активы — это акции и облигации. Материальные — недвижимость, золото, оборудование или предметы коллекционирования.
Когда долю золота можно увеличить: Если у вас нет собственного жилья, а весь ваш капитал сосредоточен исключительно в ценных бумагах.
Когда золото необязательно: Если вы владеете полностью оплаченным домом, стоимость которого превышает ваш портфель акций (в таком случае ваш капитал уже защищен крупным материальным активом).
Резюме
Универсальной формулы не существует. Инвесторам, нацеленным на агрессивный рост капитала и имеющим в запасе десятилетия (поколение Z), стоит минимизировать вложения в драгметаллы. Напротив, тем, кто стремится сохранить накопленное в условиях обесценивания валют и геополитических кризисов, имеет смысл держать в золоте до пятой части своего портфеля.
Этот вопрос я задаю себе всё чаще и, чем больше смотрю на графики и читаю новости, тем сильнее понимаю, что ответ не лежит на поверхности. Он где-то посередине, и до него ещё нужно дойти самому. Хочу поделиться своими мыслями, потому что для меня это не абстрактная философия, а вполне практическая вещь, от которой зависит, останусь я с депозитом или нет.
С чего начнём? С технического анализа, потому что с него начинают все.
Когда я только пришёл на рынок, мне казалось, что технический анализ это ключ ко всему. Уровни, тренды, паттерны, скользящие средние, RSI, объёмы… Всё выглядит логично: цена имеет память, уровни работают, история повторяется. И знаете, в спокойном рынке это действительно работает. Когда нет новостей, когда фон стабильный, график можно научиться читать. Но потом случается первая серьёзная новость. Санкции, эскалация, заявление политика, решение центробанка. И ты смотришь, как твоя красивая поддержка пробивается одной свечой, как будто её и не было. Стоп-лосс срабатывает, а через час цена возвращается обратно. Или того хуже, уходит без тебя. Вот в такие моменты я и начал задавать себе вопрос, а не слишком ли я доверял графику?
А теперь про геополитику.
Геополитика это то, что нельзя нарисовать на графике. Она живёт в новостях, в заявлениях, в решениях, которые принимаются где-то далеко и о которых ты узнаёшь постфактум. И вот здесь для новичка кроется главная ловушка. Кажется, что если ты в курсе событий, то ты контролируешь ситуацию. Но это иллюзия. Можно прочитать десять статей, посмотреть пять видеоаналитиков и всё равно не предсказать, как рынок отреагирует. Потому что рынок реагирует не на факты, а на ожидания, на страх, на жадность. Я заметил интересную вещь, геополитика создаёт фон, но не даёт точку входа. Можно быть абсолютно правым в том, что будет шторм, и всё равно потерять деньги, потому что вошёл не по той цене, не в то время и не с тем размером позиции. А можно словить движение, которое никакая новость не предвещала, просто потому что график был готов. И вот это меня больше всего и цепляет.
Почему я всё-таки считаю, что контекст сейчас важнее?
Технический анализ это инструмент, который описывает уже случившееся. Он показывает, как рынок отреагировал на новость, где остановился, где развернулся. Но он не предсказывает саму новость. А геополитика это то, что случается до того, как свеча закрылась. Это причина, а график - следствие.
И вот здесь для меня ключевая мысль в том, что геополитика определяет, стоит ли вообще лезть в рынок и каким размером позиции. А техника, где именно открыться, если решение уже принято.
Если мир горит, если новости одна тревожнее другой, то никакой красивый паттерн не спасёт. Лучше сидеть на заборе или торговать минимальным лотом, понимая, что риск неоправдан. А если фон более-менее спокойный, то можно открыть терминал и спокойно искать точку по технике. То есть геополитика это про риск-менеджмент, а техника про исполнение. Одно без другого не работает.
Но есть и обратная сторона. И её тоже нельзя игнорировать.
Полностью забить на технику и торговать только по новостям это тоже путь в никуда. Потому что тогда ты превращаешься в угадайку. “Мне кажется, будет рост” это не стратегия. Без уровней, без объёмов, без понимания, где рынок остановится, ты просто бросаешь деньги в лотерею. И даже если угадаешь пару раз, на длинной дистанции это не сработает.
Поэтому я для себя сформулировал простую схему, которой стараюсь придерживаться.
1.Сначала смотрю на фон. Не сижу в новостях 24/7, но понимаю общий контекст. Есть ли крупные события на горизонте, какие настроения, что говорят рынки. Если фон мутный, уменьшаю риск или вообще не торгую.
2.Потом открываю приложение, смотрю на график, ищу уровни, оцениваю, где находится цена относительно тренда. Техника даёт мне точку входа и стоп.
3.Размер позиции всегда с оглядкой на геополитику. Если понимаю, что новость может выйти в любой момент, то захожу меньшим объёмом. Лучше потерять меньше, чем потом жалеть
4.Стоп-лосс это святое. Он ставится до входа и не двигается в сторону убытка. Это единственное, что я контролирую, когда рынок идёт против меня
Что по итогу? Я не могу сказать, что геополитика важнее техники или наоборот. Это как спрашивать, что важнее в машине - руль или тормоза. Одно без другого просто не работает. Но если говорить о том, что сейчас для меня на первом месте, то это контекст. Потому что в условиях неопределённости лучше недозаработать, чем потерять всё. А техника это уже инструмент, который помогает мне войти в рынок, когда я решил, что риск оправдан. Не торгуйте против фона, но и не входите без графика. Геополитика говорит можно или нельзя, а техника - где и когда. Пока я придерживаюсь этого правила, мне удаётся сохранять и нервы, и депозит. Хотя в октябре я больше потратил, чем заработал… Но ничего, всё только начинается.
Спасибо за внимание и удачи вам в это нелёгкое время!
Дизельная сделка РФ и США наделала много шума в последнее время. За минувшие с тех пор две недели эмоции немного улеглись, а значит самое время спокойно и трезво оценить ситуацию и понять, как она повлияет на фондовый рынок.
📢 Анонс новых облигаций: что выбрать инвестору?
В ближайшие недели на рынок выйдут новые выпуски облигаций. Мы собрали их в одну таблицу, чтобы вам было проще разобраться.
Эмитент Дата размещения Купон Срок/Опции Рейтинг Объем
Европлан 🇷🇺 26 октября 14,90% (фикс.) 2,8 года AA 10 млрд ₽
Цифра Брокер 🇺🇸 26 октября 9,50% (фикс.) Колл через 1 или 2 года BBB 15 млн $
Воксис 🇷🇺 26 октября 2,15% (фикс.) 2 года BBB+ 500 млн ₽
СФО Совком взыскание 🇷🇺 26 октября 17,25% (фикс.) Колл через 2 года / 5 лет — 1,4 млрд ₽
АгроНэкст 🇷🇺 27 октября КС + 2,75% (плавающий) Пут через 2 года / 5 лет AA– 5 млрд ₽
Борец Капитал 🇷🇺 29 октября 18,40% (фикс.) 2 года A– 1 млрд ₽
Борец Капитал 🇷🇺 29 октября КС + 4,00% (плавающий) 2 года A– 1 млрд ₽
ВТБ Лизинг 🇷🇺 29 октября 15,75% (фикс.) 1,6 года AA 5 млрд ₽
МСК Мобайл 🇷🇺 29 октября 27,00% (фикс.) 3 года B 100 млн ₽
Экономива 🇷🇺 октябрь 18,00% (фикс.) 3 года A+ 1,5 млрд ₽
Экономива 🇷🇺 октябрь КС + 3,75% (плавающий) 3 года A+ 1,5 млрд ₽
Югк 🇨🇳 3 ноября 9,90% (фикс.) 1,5 года AA в юанях
Нижегородская обл. 🇷🇺 10 ноября Флоатер (плавающий) 3 года А 20 млрд ₽
Что означают значки и сокращения:
⚙️ КС — купонный спред к ключевой ставке ЦБ РФ. Доходность будет меняться вслед за рынком.
🏷️ АМОР — амортизация долга (номинал гасится частями).
🤝 Пут — право инвестора досрочно продать бумагу эмитенту.
📞 Колл — право эмитента выкупить бумаги раньше срока.
Не является ИИ рекомендацией.
✍️ Какой из этих выпусков вас интересует больше всего для покупки? Напишите в комментариях! Я сделаю подробный разбор доходности и рисков.
#Облигации #инвестиции
Henderson - маржи почти не осталось.
Жесткая политика ЦБ все сильнее давит на бизнес в России. По данным «Известий», ежемесячно прекращают работу от 12 до 15 тыс. предприятий малого и среднего бизнеса. Причина понятна - кредиты под 17-19% фактически съедают всю прибыль. Вы думаете, этот «процентный каток» обходит стороной крупные компании?
👕 Так, финансовые расходы компании Henderson за первое полугодие 2026 года составили 64% от всей операционной прибыли и привели к падению чистой прибыли в два раза, до 0,45 млрд рублей. При этом маржа по чистой прибыли уже докатилась до 4%, что может стать настоящим вызовом в ближайшем будущем.
Но проблема Henderson заключается даже не в обслуживании долга (в финансовых расходах больше половины - это обязательства по аренде), а в скромных темпах роста выручки. Покупательная способность населения падает, а доля онлайн-продаж в российском fashion-ритейле продолжает расти. По мнению аналитиков, к 2030 году она составит 86%.
📊 За первое полугодие выручка по МСФО выросла всего на 3,6%, за третий квартал совокупная выручка прибавила 5%, до 7,2 млрд рублей. Сопоставимые продажи в пресс-релизе компании не нашел, думается мне, «лайки» (like-for-like) совсем грустные. Хотя, как по мне, публичный ритейлер просто обязан такие вещи публиковать в пресс-релизе.
Когда оцениваешь представителя потребительского сектора, главной является его способность удерживать темпы роста выручки выше инфляции. Это показывает, насколько компания может перекладывать инфляцию на полку. В случае с Henderson добиться этого не удалось.
🤔 Если выручка даже не обгоняет инфляцию, так, может, и операционные расходы удалось удержать? Никак нет! Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы за то же полугодие выросли почти на 20%, или на 1 млрд рублей. Миллиард, Карл! Если посмотреть структуру расходов, то растет все широким фронтом. Даже комиссионные вознаграждения агентам прибавили 241 млн. Гоните таких агентов, у вас выручка не растет.
Несмотря на мою приверженность бренду (в моем гардеробе он занимает процентов 80), к инвест-идее я отношусь скептически. Сопротивляться маркетплейсам бесполезно, расти с их помощью - тоже сомнительно. Компания оценила вероятный убыток после пожаров на складах в 83 млн руб. Henderson точно удержит свою долю рынка и останется на плаву, только едва ли это поможет акциям.
♥️ Стартуем недельку с разбора фэшн-ритейлера. И помните, только ваши лайки мотивируют меня и дальше публиковать аналитику. Спасибо.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией.
