​​Российские публичные компании это такая кладезь ужасного управления, худших корпоративных практик и инсайда, что обсуждать одно и тоже даже не интересно.

Вместо это лучше поговорим о единичных позитивных примерах, которые разбавляют общее гнездо со змеями. Вот, нашел интересное про Северсталь.

В презентации менеджмент выложил один из ключевых параметров для любого бизнеса - динамику себестоимости производства тонны стали. Смотреть нужно на синие (интегрированные) столбики, потому что за счет собственного сырья сглаживаются скачки стоимости кокса.

И, лично на мой взгляд, результат выдающийся. За 5 лет себестоимость выросла всего на 10%, что гораздо ниже даже официальной инфляции. Такой низкий рост себестоимости может быть достигнут только за счет постоянной оптимизации издержек и инвестиций в новые проекты. Чем, собственно, менеджмент и занимается.

Единственное, что мне не до конца понятно в этом слайде, почему себестоимость росла до 2кв 2024 года, а потом начала снижаться. Это как-то связано с валютным курсом? Но вроде бы себестоимость в рублях не должна так сильно скакать.

В любом случае, низкая себестоимость тонны это конкурентное преимущество, которое позволит компании хорошо заработать в новом экономическом цикле. Причем, сам цикл, или, как минимум, разворот на рынке стали, как будто уже начался даже при ставке в 14%. Но, чтобы тренд остался устойчивым, требуется дальнейшее снижение ключа.

#бородаинвестора #Северсталь #себестоимость #ставка #инвестиции