Почему нам не платят дивиденды? Проверили 50 стран - так нигде не делают
На эфире БКС меня спросили, почему РусГидро и другие госкомпании не платят дивиденды
Я ответил что-то вроде "ну у них инвестиционный цикл, поэтому и не платят", а потом сам задумался - а так ли это устроено в мире? В итоге сделали большое исследование и фильм
Прошли по крупнейшим энергокомпаниям 50 стран - нигде прибыльные госкомпании не оставляют акционеров годами просто без дивидендов
Единственный пример, где не платят деньгами, - далекий Вьетнам, но и там дивиденд заплатили, только акциями
В мире сети строят и платят одновременно
Итальянская Terna вкладывает втрое больше прибыли и отдает акционерам 72%, норвежская Statnett - 50%. Казахстанская KEGOC платит дважды в год, хотя стройка у нее выросла почти вчетверо
Пропуски выплат за рубежом почти всегда связаны с убытками
Японские энергокомпании, корейская KEPCO, датская Ørsted перестали платить в убыточные годы и вернулись к дивидендам, как только прибыль восстановилась
Довод "не хотим платить в долг" цифрами не подтверждается
У мировых сетей чистый долг 3-7 годовых EBITDA, у Россетей 0.9, а тарифы сетей растут в 2-4 раза быстрее инфляции
Самый показательный пример - Россети Северо-Запад
Утвержденная Минэнерго инвестпрограмма закладывала 1.2 млрд ₽ дивидендов за 2025 год, выплатили 0
Если бы Россети, РусГидро и Газпром платили половину прибыли
Государство получило бы около 440 млрд ₽ в год, а капитализация трех компаний могла бы вырасти примерно на 3.9 трлн ₽
Цель не поругать компании, а сдвинуть консенсус в сторону нормального корпоративного управления
Дивиденды госкомпаний работают на цели, которые поставило само государство: рост фондового рынка до 66% ВВП и доходы бюджета
Если считаете тему важной - поддержите репостом, лайком и комментарием
Чем больше людей увидит исследование, тем выше шанс, что компании начнут платить
YouTube: https://youtu.be/AgkUKgm5ZtU
VK: https://vk.com/video-227621942_456239918
https://telegra.ph/Utility-Dividends-During-Capex-Cycle-10-19