#weekly — посты и обсуждения

#weekly

Рос. портфель на неделе вырос на +2.3%, индекс Мосбиржи - на +4.4%

Российский рынок вырос на переговорах с США и подорожавшей нефти

- В середине недели рынок вырос после того, как Трамп заявил о скором разговоре с Путиным, но затем снизился: Песков сообщил, что звонок ещё не согласован

- Нефтяные компании чувствовали себя лучше рынка: Brent за неделю подорожала на 1.7%. Основной рост пришёлся на четверг из-за угрозы ударов США по Ирану и остановки добычи в Мексиканском заливе из-за урагана

- В пятницу индекс резко вырос после разговора Путина и Трампа: стороны договорились о поставках российского дизеля в США и на мировые рынки

Валютная позиция подросла

- В начале недели рубль ослаб после того, как Минфин увеличил покупки валюты: чистые покупки Банка России выросли с 1.92 до 12.12 млрд руб. в день.

- Рост нефти сдерживал ослабление рубля: Brent +1.7% за неделю, Urals +2.0%.

- При этом дефицит бюджета за январь-сентябрь составил 5.2 трлн руб., или 2.2% ВВП

Важные корпоративные события:

- Лукойл вырос на +12.9%: акции поддержали рост нефти и решение США разрешить поставки российского дизеля. Совет директоров рекомендовал дивиденд 535 руб. на акцию за девять месяцев

- Совкомбанк вырос на +4.6%. Группа увеличила плановый выкуп акций с 2 до 3 млрд руб. в квартал

- Яндекс упал на -4.1%: беспилотники повредили два дата-центра – в Сасово под Рязанью и в Калуге, в воскресенье остановлен третий во Владимире, днём не работали Go, Еда, Пэй и Карты. Сокращали позицию на неделе (как оказалось правильно)

Видео и аналитические материалы:

- Рубль и покупки валюты Минфином: прогноз курса и три опоры рубля. YouTube, VK, разбор.

- Казахстанский рынок: экономика, дивиденды и результаты Halyk. YouTube, VK, разбор.

- КЛВЗ Кристалл: доходность около 50%, технический дефолт и связанные стороны. YouTube, VK, полный разбор.

- Облигации Самолета: ликвидность, оферты 2027 года и зависимость от банков. YouTube, VK, полный разбор.

- Иск к Тимуру Турлову и Freedom: последствия для клиентов и перевод бумаг. YouTube, VK.

- Рынок акций, рубль и инвестиционные идеи в эфире БКС. YouTube, RuTube, VK.

- Облигации и акции: заимствования Минфина, длинные ОФЗ и риски ВДО. YouTube, VK.

- Облигации под потребительские кредиты: структура, риски пулов и премия к AAA. YouTube, VK, разбор.

- Что делать с деньгами ближайшие два года: запись эфира с Петром Краевым. YouTube, VK.

_______

US рынок вырос, обновив исторические максимумы: протоколы заседания ФРС дали сигнал, что регулятор не намерен продолжать повышение ставки, доходности Treasuries откатились от максимумов начала недели, а инвесторы выкупали просадки в ожидании сильного сезона отчётности, который открывают банки на следующей неделе. Сдерживали рост сомнения в ИИ-секторе (OpenAI подтвердила годовую выручку $50 млрд вместо ожидавшихся $68 млрд) и падение потребительских настроений до минимума с мая

(US Leaders +2.3% за неделю, Global Commodities +1.5%, Trending Ideas +1.2%, S&P 500 +1.2%)

#weekly

Российский рынок акций несколько восстанавливался на заявлениях о возможном возобновлении трехсторонних переговоров по Украине, но в конце недели корректировался на фоне паузы снижения / сохранения ключевой ставки ЦБ РФ на уровне 14%

Рос. портфель на неделе отстал от рынка (-7.0%, против индекса Мосбиржи +1.0%) из-за продолжения атак на OZON и укрепления рубля на фоне роста цен на нефть (Brent за неделю +8%)

Власти планируют с 2027 года снизить цену отсечения в рамках бюджетного правила с $59 до $50 за баррель (узнал РБК) – скорее, долгосрочно это способствует ослаблению рубля

Профицит федерального бюджета в августе 2026 года составил 660 млрд руб. – по сравнению с дефицитом в 706 млрд в июле и накопленным дефицитом января-августа в 5.8 трлн руб или -2.5% от ВВП, против дефицита в 3.9 трлн руб или -1.8% от ВВП годом ранее

Облигационная стратегия продолжает радовать – за неделю +0.2%, против индекса корп. облигаций (RUCBTRNS) -0.1%. Аннуализированная доходность +22.7%, против +14.9% у RUCBTRNS

Также на неделе:

- Провели Investment MasterMind, запись доступна в YouTube и ВК, саммери по ссылке

- Обсуждали рынок в эфире РБК, запись доступна в YouTube и ВК, саммери по ссылке

- Обсуждали ВДО на подкасте Базар, запись доступна в YouTube

_____

US рынок снизился на 0.8% на росте ожиданий повышения ставки ФРС - базовая инфляция за август вышла выше прогноза (0.3% м/м против ожидавшихся 0.2%), вероятность повышения ставки на заседании 16 сентября подскочила до 87% против 50% неделей ранее, а доходность 10-летних Treasuries подошла к 5%

(US Leaders -2.9% за неделю, Global Commodities +0.3%, Trending Ideas -1.1%, S&P 500 -0.8%)

#weekly

Российский рынок под давлением неопределенности урегулирования украинского конфликта

- В понедельник индекс Мосбиржи снижался на негативном новостном фоне: было совершено 3 атаки на склады OZON

- Во вторник рынок вырос на сообщениях о прибытии в Россию директора ЦРУ для переговоров

- В среду индекс Мосбиржи снижался на уточнении, что глава ЦРУ не встречался с Путиным в Москве и на новостях Bloomberg о том, что Россия якобы готовится к эскалации ударов по Украине на фоне разочарования в переговорном процессе

- В четверг рынок несколько вырос на допущении украинской стороны о возвращении к переговорам в сентябре

- В пятницу рост Лукойла на фоне хорошего отчета и других экспортеров из-за ослабления рубля поддержали индекс Мосбиржи, но негативно инвесторы реагировали на заявления Пескова об отсутствии планов по разговору Путина и Трампа

Рубль на неделе продолжал ослабление на фоне снижения цен на нефть: Brent -5.5% (за неделю), Urals -6.4%

Рос. портфель на неделе снизился (-7.3%, против индекса Мосбиржи -1.8%) – существенно надавило на результат снижение акций OZON, произошедшее из-за атак на склады, при этом валютная позиция заметно выросла.

В закрытом канале продолжаем активно следить за данными по компаниям, наиболее интересные отчеты (в кратком формате):

Астра отчиталась за 2026 q2:

- Выручка +47% г/г

- EBITDA +139.7% г/г

- Чистая прибыль +288.7% г/г

- Рентабельность по EBITDA 44.3% увеличилась по сравнению с 27.2% в аналогичном квартале прошлого года

- Чистый долг увеличился на 2.9 млрд рублей от предыдущего отчета (6.6% от капитализации)

- EV/EBITDA LTM: 5.5x

Сегежа отчиталась за 2026 q2 (негативно, убыток сохраняется, долг продолжает расти):

- Выручка +1.4% г/г

- Чистый убыток сократился на 48.9% г/г

- Чистый долг увеличился на 2.9 млрд рублей от предыдущего отчета (6.0% от капитализации)

- EV/EBITDA LTM -70.9x

Также на неделе:

- На Радио РБК разбирали, что искусственный интеллект даёт инвестору. Видео доступно в ВК

- Разобрали отчеты российского ИТ за первое полугодие - Софтлайн, Астра, Позитив, Яндекс, ВК, Озон, ЦИАН, Вуш и Хэдхантер. Видео доступно на YouTube

- МГКЛ: 1.27 млрд ₽ за две фирмы, созданные в один день. Видео доступно на YouTube

______

US рынок вырос на сильном отчете Nvidia (бумаги прибавили 8.7% в четверг, прогноз роста выручки на следующий год ~70% против ожидавшихся ~45%), но рост ограничило выступление главы ФРС Уорша в Джексон-Хоуле: он назвал инфляцию приоритетом (PCE 3.7% г/г), после чего вероятность повышения ставки в сентябре подскочила с 35% до 57%

(US Leaders -1.5% за неделю, Global Commodities -2.3%, Trending Ideas +0.1%, S&P 500 +0.5%)

#weekly

Российский рынок обновил минимум с начала года.

Геополитика продолжала давить на индекс Мосбиржи: в понедельник рынок снижался на фоне заявления МИД РФ об ударах по предприятиям ВПК в Киеве в ответ на удар по Старобельску, в конце недели дополнительным негативом стало попадание БПЛА в жилой дом в Румынии.

Акции нефтяников снизились сильнее рынка из-за падения цен на нефть на фоне новостей о подписании 60-дневного меморандума о прекращении огня между США и Ираном и запуске переговоров по ядерной программе.

Рос. портфель на неделе снизился (-3.9%) – портфель акций снижался вместе с рынком, надавила на результат валютная позиция. Рубль укреплялся, несмотря на снижение цен на нефть: Brent -7.3%, Urals -8.3% за неделю

Продолжаем следить за отчетностями (позитивные только в электроэнергетике и неплохие у банков):

ДОМ.РФ позитивно отчитался за 4 мес. 2026 года по МСФО

- Активы +5% с начала года

- Чистая прибыль +62% г/г

- ROE: 23.8%, против 21.6% в 2025 году

- P/E: 4.1х

МРСК Волги отчиталась за 2026 q1:

- Выручка +15.7% г/г

- EBITDA +18.4% г/г

- Чистая прибыль +26.1% г/г

- Рентабельность по EBITDA 19.2% выросла по сравнению с 18.8% в аналогичном квартале прошлого года

- Чистый долг сократился на 1.9 млрд рублей от предыдущего отчета (5.4% от капитализации)

- EV/EBITDA мультипликатор равен 1.6x

Русгидро отчиталась за 2026 q1:

- Выручка +19% г/г

- EBITDA +45.2% г/г

- Чистая прибыль +96.6% г/г

- Рентабельность по EBITDA 37.5% увеличилась по сравнению с 30.8% в аналогичном квартале прошлого года

- Чистый долг увеличился на 31.3 млрд рублей от предыдущего отчета (18.1% от капитализации)

- EV/EBITDA мультипликатор равен 3.7x

ВУШ негативно отчитался по РСБУ за 2026 q1

Ключевые показатели, за 2026 q1 (млн руб)

Выручка: 344.1 (-44.6% г/г)

Операционная прибыль: -1 501.6 (+20.2% г/г убыток сократился)

Чистая прибыль: -2 181.1 (+20.6% г/г убыток сократился)

Чистый долг: 14 141.9 (+11.9% г/г)

При этом позитивно начался сезон-2026, по итогам мая компания ожидает рост поездок и выручки примерно на 25% г/г. С 1 по 11 мая 2026 года количество поездок Whoosh выросло на 47% г/г

Мечел отчиталась по РСБУ за 2026 q1

Ключевые показатели, за 2026 q1 (млн руб)

Выручка: 2 428.5 (-57.5% г/г)

Операционная прибыль: 1 780.8 (-63.5% г/г)

Чистая прибыль: -676.8 (-130.4% г/г)

Чистый долг: 190 673.8 (+1.3% г/г)

Кроме того, в закрытом канале следили за отчетами сетевых компаний (ожидаемо отличные), IVA Technologie, АО "Медскан", ОГК-2, ПАО Южный Кузбасс, ЕвроЭлтех, Азбука Вкуса, FESCO, Астра, Магнит и анализировали данные оборотно-сальдовых ведомостей ЦБ по банкам.

Также на неделе участвовали в подкасте про инфляцию, курс рубля и текущее состояние экономики, запись доступна в YouTube

______

US рынок продолжил рост на фоне сообщений о возможном соглашении о прекращении огня между США и Ираном

(US Leaders -1.2% за неделю, Global Commodities +3.3%, Trending Ideas +1.5%, S&P 500 +1.4%)

#weekly

Российский рынок опять закрыл неделю в минусе

В начале недели индекс Мосбиржи рос – инвесторы позитивно реагировали на официальный визит Путина в Китай 19–20  мая и достигнутый прогресс по проекту «Сила Сибири 2». Но затем индекс Мосбиржи снижался на заявлениях Рубио о том, что США не заинтересованы в бесконечном цикле безрезультативных встреч, на учениях по повышению боеготовности и на новостях об ответных ударах по Украине

Дополнительно давила нефть: к концу недели Brent снизилась на новостях о прогрессе в переговорах между США и Ираном, вслед за ней снижались и многие нефтяники.

Поддержку рынку оказывали дивидендные объявления: бумаги компаний, рекомендовавших выплаты за 2025 год (МТС, X5), смотрелись лучше рынка, тогда как Газпром, отказавшийся от дивидендов, и «Русагро» снижались.

Рос. портфель на неделе снизился (-2.0%) – портфель акций вырос на +1%, против снижения рынка (-0.4%). Сильно надавило на результат снижение валютной позиции, несмотря на снижение цен на нефть: Brent -6.1% за неделю, Urals -6.9%.

Неделя была насыщена отчетностями:

TBank хорошо отчитался за 2026 q1:

- Выручка +24.9% г/г

- Чистая прибыль +4.6% г/г

- Операционная чистая прибыль +40% г/г

- ROE: 26.7%, против 24.5% годом ранее

- P/E 4.1x

МТС Банк смешанно (ROE ниже прогноза) отчиталась за 2026 q1:

- Выручка +35.1% г/г

- Чистая прибыль +157.9% г/г

- ROE 9.3%, против 4.2% годом ранее

- P/E LTM 3.0x

- P/Book 0.4x (капитал +1.1% с начала года)

На звонке с инвесторами менеджмент подтвердил прогноз по ROE на уровне 15%, несмотря на сезонно слабый 1-й квартал

МТС неплохо отчиталась за 2026 q1:

- Выручка +14.7% г/г

- EBITDA +19.8% г/г

- Рентабельность по EBITDA 33.0% увеличилась с 31.6% годом ранее

- Чистая прибыль +50.6% г/г

- Чистый долг (за вычетом МТС Банка) увеличился на 46.2 млрд руб (10.5% от капитализации)

- EV/EBITDA LTM 4.2x

СД рекомендовал дивиденды в размере 35 руб на акцию или 15.0% див. доходности к текущей цене. Закрытие реестра 09.07.2026

Также в закрытом канале следили за отчетами Циана, Мосбиржи и Интер РАО

На неделе провели инвестиционный мастермайнд по облигациям, запись доступна в YouTube и ВК

______

US рынок позитивно реагировали на прогресс в урегулировании конфликта на Ближнем Востоке, несмотря на просадку в начале недели на фоне роста доходности 30-летних облигаций США (до максимума с 2007 года) из-за опасений по поводу инфляции