> Десять флоатеров, спред от мягкого КС+1,5% до огненного КС+6,5%. Чем выше премия к ключевой, тем острее рынок оценивает риск эмитента. Собрал шкалу от "без перца" до "берите на свой страх и риск".
### 🥛 Мягкий вкус
1. 🚛 $RU000A109JW0 , КАМАЗ БО-П12, КС+1,5% (купон раз в квартал), рейтинг АА, погашение сентябрь 2027
2. 🚚 $RU000A108777 , БалтЛизП10, КС+2,3%, рейтинг АА-, погашение апрель 2027, с амортизацией
3. 🚚 $RU000A109551 , БалтЛизП12, КС+2,3%, рейтинг АА-, погашение август 2027
### 🌶️ Заметная острота
4. 🏗 $RU000A108TU5 , Джи-групп 002Р-04, КС+3%, рейтинг А-, погашение декабрь 2026, только для квалов
5. 🏗 $RU000A109981 , Джи-групп 002Р-05, КС+3%, рейтинг А-, погашение август 2027
6. 🛣 $RU000A109PP1 , АБЗ-1 002Р-01, КС+4%, рейтинг BBB+, погашение сентябрь 2027, с амортизацией
### 🔥 Огненный сегмент, для тех кто любит поострее
7. 💳 $RU000A109T74 , АйДи Коллект 001Р-02, КС+5%, рейтинг BB+, погашение октябрь 2027, только для квалов
8. 🧪 $RU000A10AYW2 , Полипласт П02-БО-02, КС+6%, рейтинг А/А-, put-оферта февраль 2027, только для квалов
9. 🛣 $RU000A10B263 , АБЗ-1 002Р-02, КС+6,5%, рейтинг А-, погашение февраль 2028, с амортизацией
10. 💸 $RU000A108F63, Быстроденьги 002Р-06, ставка плавающая без единого фиксированного спреда в открытых карточках, поручитель Турбозайм, только для квалов, погашение октябрь 2027
### 🔍 Где перец не соответствует этикетке
Полипласт с рейтингом А/А- жжет как бумага на две ступени ниже. У компании 2027 год станет пиком погашений облигаций, холдингу нужно найти около 30 млрд рублей рефинансирования, а текущая прибыль столько не покрывает. Рынок явно приправил цену именно этим риском, а не формальным рейтингом.
АБЗ-1 еще интереснее: у выпуска с более слабым BBB+ спред всего КС+4%, а у более сильного А- уже КС+6,5%. Разница объясняется скорее моментом размещения, чем внезапным ухудшением самой компании.
Из этой десятки для спокойной части портфеля беру КАМАЗ и оба Балтийских лизинга. АйДи Коллект и Быстроденьги, если и брать, то маленькой долей и с открытыми глазами: статус квала и рейтинг ниже инвестиционного здесь не формальность для галочки, а реальный риск.
Какой уровень остроты предпочитаете в облигационном портфеле? 🤔
Давайте обсудим в комментариях.
Спасибо, что читаете.
Всем добра и профита!
Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)
