На Д1 построил сужающийся треугольник.
Фигуру подтвердил и уже практически ее отработал.
Уровень сопротивления 682,2, если его пробьет и закрепится, есть шансы сходить выше. Уровень поддержки 534,2.
На 2Ч построил расширяющийся треугольник.
Верхняя стенка 636 пробита, фигура подтверждена.
Отработка до 660.
❗️Не является Инвестиционной рекомендацией.
Ссылка на канал в МАХ https://max.ru/channel_kv_na_taiti
Трейдинг Квартира на Таити
max.ru
В МАХ https://max.ru/channel_kv_na_taiti/AaF8E5JtbwI
В ВК https://vk.ru/clip-221651415_456239383
#индека Мосбиржи
Видео разбор, смотрим внимательно, никуда не торопимся. Заходим в сделки только, если сигнал сформирован.
Обязательно соблюдаем риск менеджмент, не надо торговать, как в лотерею.
На Д1 строит 4 волну Эллиотта.
Четвертая волна думаю, что еще не закончена. Уровень сопротивления 31,89, уровень поддержки 12,02.
О начале 5 волны нам будет указывать разворотная фигуры на младших таймах.
На 2Ч цена движется в параллельном канале.
Выход из канала может быть как вверх, так и вниз. Нижняя стенка канала 18,10, верхняя стенка 22. Следим за указанными уровнями.
❗️Не является Инвестиционной рекомендацией.
Ссылка на канал в МАХ https://max.ru/channel_kv_na_taiti
Трейдинг Квартира на Таити
max.ru
✅ Выручка $VSEH в 3 кв. 2026 = 52,5 млрд руб. (+11% г/г, во 2 кв. было +10%)
Сегмент B2C в 3 кв. 2026 = +15%
Сегмент B2B в 3 кв. 2026 = +9%.
Отчет в рамках моих ожиданий (закладываю +10% по выручке во 2П), теперь осталось дождаться финансов.
✅ Прибыль 9М 2026 = 1 529,9 млрд руб.
✅ Прибыль 3 кв. 2026 = 510,8 млрд руб.
✅ Резервы под кредитные убытки в норме (ниже прошлого года!), для тех, кто особенно переживал — 133,8 млрд руб. против 170,5 млрд руб. в 3 кв. 2025.
Прочие резервы = 51 млрд руб. (против 3,6 млрд руб.), интересно, что тут сидит.
Отмечаю, что есть запас в виде чистой потери 40 млрд руб. на операциях с финструментами, валютой и драг металлами.
За 9М заработали на дивиденды 33,87 руб. на 1 акцию, доходность уже 11,3%. И впереди еще целый 4 квартал.
Продолжаю ждать 2 трлн чистой прибыли, и дивиденды 44,29 руб. на 1 акцию, с доходностью 14,8%.
📊 Оценка
Сбер оценен в 3,4 прибыли 2026 года.
Капитала уже 9 трлн руб., а капитализация всей компании = 6,8 трлн руб., 0,75 P/BV текущих или 0,72 на конец года.
Поздравляю акционеров с очередным хорошим отчетом!
❗️Я был негативен по OZON $OZON все время существования компании на Мосбирже, при этом, после отчета за 3 кв. 2026 готов признать свою ошибку.
✅ GMV 3 кв. 2026 = 1 560,4 млрд руб. (+41,58% г/г), ускорение, в 3 кв. было +36,8% г/г.
✅ Выручка 3 кв. 2026 = 421,3 млрд руб. (+62,7% г/г), тоже ускорение, в 3 кв. +46,8% г/г.
Удары по WB оказались сильно заметнее, и сделали OZON лидером сектора, увеличили его маржу.
❓Прибыль 3 кв. 2026 = 3,7 млрд руб.
Нюанс тут в том, что были три (разовых?) фактора, которые повлияли на прибыль — 30,1 млрд руб. обесценений в связи с атаками БПЛА, 6,3 млрд руб. убытка от курсовых разниц, переплата налога забрала около 4,5 млрд руб. (ставка 70% вместо 25% в 3 кв.).
✅ Скор. прибыль 3 кв. 2026 = 36,7 млрд руб. (!), это БОЛЬШЕ, чем за ВСЮ ПРЕДЫДУЩУЮ ПУБЛИЧНУЮ ИСТОРИЮ КОМПАНИИ. Настолько хорош этот отчет.
Настолько хорош этот отчет. Видимо, некоторые участники рынка знали о ситуации заранее, поэтому акции с низов прибавили около 60%.
💵 Дивиденды
Пока не жду дивиденды от компании, даже несмотря на то, что у нее хороший приток денег от селлеров на счетах.
📊 Оценка Озон
По скор. прибыли 3 кв. Озон оценивается в 5,3 P/E при темпах роста выручки 60%. Дешево.
При этом, конечно, есть вопросы:
- дальнейшие обесценения зависят от того, будут удары или нет;
- лидерство в секторе точно устойчиво? (не вернутся ли клиенты на WB?)
- устойчива ли маржа в 6% по EBITDA?
- FCF в 3 кв. по моей оценке – отрицательный (при этом, если считать рост кредиторки от селлеров, который следует за ростом объема бизнеса, сильно положительный).
Молодцы, отличный отчет. Мое мнение по компании изменилось в лучшую сторону 🤝
У компании эпичная история: с убытка в 2,6 млрд по МСФО в 2023 году до лидера отрасли по маржинальности в 25-26 годах.
Как они так смогли?! Я думаю это один из самых интересных разворотов на российском фондовом рынке в последние годы.
Лента любезно приняла меня в головном офисе в Петербурге и подробно ответила на все вопросы.
Проехались с главой IR Кириллом Зубковым по всем форматам, поговорили серьезно как и посмеялись — всё есть в фильме!
📺 Смотри фильм по ссылке
Таймкоды:
00:00 — Стоит ли покупать акции Ленты? Начинаем расследование
00:31 — Знакомство с руководством Ленты
02:43 — Столовая Ленты: обед за 220 рублей
04:06 — Как Лента вышла из кризиса и стала успешным бизнесом
06:22 — Почему резко выросла прибыль и сократился долг
08:51 — Гипермаркеты: потенциал роста и мнение покупателей
11:17 — Как Лента повышает эффективность гипермаркетов
16:00 — Супермаркеты: перезапуск проблемного формата
17:36 — Слепая дегустация: продукты Ленты против известных брендов
23:37 — Монетка: приобретение, которое изменило Ленту
26:51 — Почему Монетка стала главным драйвером роста
30:01 — Новые форматы: Зоомаркет и Точка табака
37:00 — ВинГараж: новый эксперимент Ленты
45:44 — Улыбка радуги: зачем Лента купила эту сеть
53:40 — Синергия и планы развития Улыбки радуги
58:53 — Финансовые результаты: Лента против X5 и Магнита
1:02:19 — Почему Лента не платит дивиденды и когда начнёт?
1:08:54 — Новая стратегия развития Ленты до 2028 года
1:11:36 — Мнение Ромы: стоит ли инвестировать в акции Ленты?
1:14:28 — Главные преимущества, риски и итоговый вывод для инвестора
Проделана огромная работа, я старался для вас. Если хотите, чтобы я съездил также подробно разобрал другие публичные компании — ставьте лайк под видео и напишите комментарий! 👍
Книга «Теория игр» вышла в 2008 году под названием The Art of Strategy. Ее авторы — Авинаш Диксит, профессор экономики Принстонского университета, и Барри Нейлбафф, профессор Йельской школы менеджмента. Диксит известен своими исследованиями в области экономической теории, а Нейлбафф сочетает академическую работу с практическим применением теории игр в бизнесе. Этот опыт позволил им объяснить сложные концепции через понятные жизненные ситуации.
Книга посвящена принятию решений в ситуациях, когда результат зависит от действий других людей. На примерах из бизнеса и повседневной жизни авторы объясняют основы стратегического мышления. Они показывают, как учитывать интересы участников и предвидеть их реакцию. Для розничного инвестора это полезное дополнение к анализу отчетности и оценке стоимости компаний.
Одна из центральных идей книги — оценивать решение вместе с его возможными последствиями и ответными действиями других участников. Например, снижение цен может увеличить продажи компании, но вызвать аналогичную реакцию конкурентов. В результате рост объемов будет сопровождаться падением рентабельности всей отрасли. Такой подход помогает внимательнее оценивать планы бизнеса и устойчивость его конкурентных преимуществ.
Отдельное внимание авторы уделяют стимулам и убедительности обещаний. Применительно к инвестициям это помогает лучше понимать решения менеджмента и крупных акционеров. Если вознаграждение руководителей зависит преимущественно от выручки, расширение бизнеса может стать для них важнее прибыльности. Анализ мотивации позволяет заметить возможные расхождения между интересами руководства и миноритарных акционеров.
Идеи книги полезны и для понимания рыночных ожиданий. Хорошие результаты компании могут быть заранее учтены в котировках, поэтому сами по себе не гарантируют роста акций. Инвестору важно сопоставлять собственную оценку перспектив бизнеса с ожиданиями рынка. «Теория игр» развивает привычку учитывать разные позиции и помогает формулировать более обоснованные инвестиционные решения.
НМТП $NMTP раскрыл сокращённую консолидированную отчётность за 9 месяцев 2026 года. Прибыль осталась высокой, но результаты третьего квартала уже заставляют смотреть на компанию с осторожностью.
▪️ Выручка – 51,624 млрд руб. (‐8,3% г/г)
▪️ Операционная прибыль – 28,278 млрд руб. (‐21,7% г/г)
▪️ Чистая прибыль – 28,762 млрд руб. (‐9,6% г/г)
▪️ Операционная прибыль до амортизации – 32,987 млрд руб. (‐19,4% г/г)
▪️ Операционный денежный поток – 19,183 млрд руб. (‐35,1% г/г)
▪️ Капзатраты – 24,385 млрд руб. (+62,5% г/г)
🔷️ Третий квартал всё испортил
В первом полугодии выручка росла на 2,6% г/г, а в III квартале сократилась почти на треть – до 11,944 млрд руб. Операционная прибыль до амортизации упала почти вдвое, до 5,613 млрд руб., её рентабельность снизилась с 62,4% до 47,0%. Чистая прибыль квартала – 5,426 млрд руб.
Значительная часть затрат сохраняется даже при сокращении объёмов перевалки. За 9 месяцев операционные расходы без амортизации выросли на 21% – в том числе из-за персонала и топлива. Операционная рентабельность снизилась с 64,1% до 54,8%. К тому же результат поддержало восстановление резерва под кредитные убытки на 1,329 млрд руб.
🔷️ Почему порт недосчитался выручки
В августе Reuters сообщал о резком сокращении нефтяных отгрузок из Новороссийска после атак на инфраструктуру. В октябре обсуждались меры господдержки простаивающих терминалов Азово-Черноморского бассейна. Это возможное объяснение слабого квартала, но НМТП не раскрыл достаточной детализации, чтобы установить причины снижения перевалки.
Есть и тарифный риск: суды подтвердили законность возбуждения дела ФАС о возможном завышении тарифов на перевалку чёрных металлов. Компенсировать выпадающие объёмы повышением цен будет непросто.
🔷️ Прибыль есть. А деньги?
За 9 месяцев операционный денежный поток составил 19,183 млрд руб., денежные платежи за основные средства – 21,068 млрд руб. Получаем FCF около ‐1,885 млрд руб. Год назад по той же методике было +16,208 млрд руб. CAPEX в отчёте выше – 24,385 млрд руб., поскольку включает начисленные затраты и авансы.
На FCF влияют оборотный капитал и график инвестиций. Операционный поток III квартала снизился до 2,6 млрд руб. против 7,4 млрд руб. год назад.
Чистую прибыль поддержали финансовые доходы в 8,031 млрд руб. и курсовые разницы в 0,750 млрд руб. Снижение чистой прибыли на 9,6% выглядит скромным на фоне ухудшения операционных результатов.
🔷️ Что с дивидендами
Запас прочности есть. Денежные средства и депозиты – 65,775 млрд руб., кредиты и займы – 39,094 млрд руб. Чистая денежная позиция без учёта обязательств по аренде составляет 26,681 млрд руб., с их учётом – 7,433 млрд руб. Правда, долг с конца 2025 года вырос более чем вдвое, а договорные обязательства по будущим капзатратам достигают 40,364 млрд руб.
Дивиденды нельзя оценивать исключительно по бухгалтерской прибыли. Политика ориентирует на выплату не менее 50% прибыли по МСФО, а реальные выплаты зависят и от потребности в деньгах. В 2025 году НМТП выплатил 0,9573 руб. на акцию (10,58% доходности), в 2026-м – 1,1448 руб. (13,63%). После ухудшения денежного потока повторение такой выплаты выглядит менее вероятным. При слабом IV квартале возможен ориентир 0,85‐0,90 руб.
🧐 Вывод
НМТП остаётся высокорентабельным портовым бизнесом с денежной подушкой. И всё же низкие мультипликаторы сейчас не повод закрывать глаза на риски. Пока неизвестно, когда восстановится перевалка и инвестиции начнут приносить отдачу, дисконт к оценке может сохраняться долго.
Планируемая продажа государством 20% акций стратегическому инвестору не решит проблему операционных результатов: это продажа существующего пакета, а не привлечение капитала в компанию. Я бы следила за восстановлением грузооборота, FCF и динамикой затрат.
Ставьте 👍
#обзор_компании
Озон опубликовал финансовые результаты. Компания заслуживает большой похвалы: при таких масштабах бизнеса и атаках БПЛА противника показать подобный рост эффективности — серьёзное достижение.
III квартал 2026 года:
▪️GMV: 1,56 трлн рублей (+42% г/г)
▪️Выручка: 421,2 млрд рублей (+63% г/г)
▪️Скорректированная EBITDA: 93,0 млрд рублей (+124% г/г)
▪️Рентабельность скорректированной EBITDA от GMV: 6,0% (+2,2 п. п. г/г)
▪️Операционная прибыль: 35,1 млрд рублей (+97% г/г)
▪️Чистая прибыль: 3,7 млрд рублей (+25% г/г)
Девять месяцев 2026 года:
▪️Оборот GMV с учётом услуг: 4,01 трлн рублей (+38% г/г)
▪️Выручка: 1,06 трлн рублей (+53% г/г)
▪️Скорректированная EBITDA: 199,7 млрд рублей (+76% г/г)
▪️Рентабельность скорректированной EBITDA от GMV: 5,0% (+1,1 п. п. г/г)
▪️Операционная прибыль: 92,4 млрд рублей (+87% г/г)
▪️Чистая прибыль: 18,3 млрд рублей (против убытка 4,6 млрд рублей годом ранее)
Главная цифра — рост квартальной EBITDA на 124%. Год назад было 41,5 млрд рублей, сейчас — уже 93 млрд. За девять месяцев компания заработала по этому показателю практически 200 млрд рублей. При том, что весь прогноз на 2026 год был в 200 млрд EBITDA. Выполнили уже за три квартала!
Это невероятный успех. Оборот в третьем квартале вырос на 42%, выручка — на 63%, EBITDA — на 124%. Озон всё эффективнее превращает увеличение объёмов бизнеса в финансовый результат. При квартальном обороте свыше полутора триллионов рублей каждый дополнительный процентный пункт рентабельности имеет огромное значение.
Особенно впечатляет сам маркетплейс. Скорректированная EBITDA сегмента электронной торговли выросла на 179%, до 65,4 млрд рублей за квартал. Почти в 2,8 раза за год. Рентабельность относительно оборота удвоилась — с 2,1% до 4,2%.
За этим стоит конкретная работа. Количество заказов увеличилось на 76%, до 1,18 млрд за квартал. Одновременно себестоимость услуг маркетплейса на заказ снизилась на 13%, до 150 рублей. Логистическая система обслуживает значительно больший поток с меньшими удельными затратами. Масштаб даёт всё более ощутимую отдачу. Как видим, атаки БПЛА противника не внесли существенного изменения в себестоимость заказа.
Активная покупательская база достигла 73,5 млн человек. Частота покупок выросла на 53%, до 51 заказа в год. Озон прочно входит в повседневную жизнь потребителей, формируя основу для дальнейшего развития.
Сильный результат показывает и финтех: квартальная выручка увеличилась на 57%, до 85,2 млрд рублей, прибыль до налогообложения — на 57%, до 27,1 млрд. Хотя здесь нужно следить за ростом кредитных рисков и снижением процентной маржи.
Отдельно — атаки на логистическую инфраструктуру. Компания сообщила о возгораниях на одиннадцати объектах и признала 30,1 млрд рублей убытков и резервов. Они существенно снизили итоговую прибыль.
Из скорректированной EBITDA эти потери исключены. При этом общую динамику развития бизнеса атаки не сломали: Озон продолжил наращивать оборот и количество заказов, одновременно повышая операционную эффективность.
Молодцы!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Не забываем ставить лайк :)
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!
📌 Нефть дорожает, Brent торгуется у $115,5 за баррель, что на $1,58 (1,39%) выше уровня закрытия предыдущих торгов
📌 Рубль утром слабо меняется в паре с юанем на фоне дорожающей нефти. По итогам первой минуты торгов курс юаня составил 12,0835 руб. (+0,25 коп. к уровню предыдущего закрытия)
📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 1,2%, лидируют ВК и Озон
Несмотря на более чем 10 прилётов БПЛА по складам и логистическим центрам Озона, акции показывают сильную положительную динамику на протяжении последних двух месяцев.
Правда, часть этого роста обусловила выносы в первый час торгов на утренней сессии. Тем не менее, в акциях виден высокий спрос со стороны покупателей. Каждое снижение на плохих новостях быстро выкупали.
Сегодня Озон должен предоставить финансовые результаты за III кв. 2026 г. по МСФО, где могут дать подобные цифры о последствиях атаках БПЛА. Консенсус-прогноз Интерфакса: Озон во III кв. нарастил GMV на 33,8%, до 1,5 трлн руб., EBITDA - на 46%. (как только написал, Озон отчитался лучше ожиданий)
Напомню, по различным оценкам, Озон сократит убытки в 17 раз по итогам 2026 г, даже если потеряет половину своих складов. При таком сценарии маркетплейс должен выйти на первую годовую чистую прибыль к 2028 г.
Также в отчете могут сообщить о дивидендах. Всё-таки в текущих реалиях «АФК Системе» остро нужны деньги на обслуживание своего долга. Возможно, именно поэтому рынок так упорно игнорировал весь негатив?
Кстати, этот кейс лишний раз подтверждает, что график важнее личных убеждений. Можно было сколько угодно размышлять о потенциальных рисках, считать мультипликаторы и искать справедливую стоимость, но всё это время цена акции стабильно находилась выше 10-дневной скользящей средней.
P.S.: К сожалению, я уже давно без позиции. Сегодня акции дошли до моего первоначального целевого ориентира в 3700 руб., но я скинул их еще после первого прилета на выходных, зафиксировав убыток. Тогда я ожидал куда более серьезных операционных последствий. Но затем на рынке включился «мирный трек» и бычий сентимент.
➡️Оригинал статьи читайте в журнале.
Если интересно, дайте реакций👍🚀
Оперативно публикую посты в моем телеграм-канале и Группе ВК с одноименным названием, а также теперь есть Канал в VK.
Ex-начальник аналитики брокерской компании. Основатель сервиса по анализу акций Finrange.
🏦 Индия потихоньку сворачивает закупки российской нефти, США параллельно гонят к своим берегам российский дизель, а в кулуарах обсуждают возвращение американских компаний на проекты у Сахалина.
В Нью-Йорке администрация США всерьез обсуждает участие американских компаний в российских проектах от СПГ на Аляске с $NVTK до возобновления поставок по «Дружбе» и даже управления ЗАЭС.
Министр нефти Индии -Хардип Сингх Пурисговорит, что давления со стороны США не было. Сокращение импорта из РФ это не про политику, это про экономику. Российская нефть стала слишком дорогой из-за логистики, а ближневосточные сорта ближе и дешевле. В прошлом месяце закупки с Ближнего Востока вернулись к уровню февраля , до перекрытия Ормуза.
⚠️ До 2022 года на Россию приходилось всего 0,2% индийского импорта нефти, затем дисконты резко подняли долю. Сейчас дисконт съеден фрахтом, и доля снова падает.
Параллельно дизельная сделка Путина и Трампа. На 28 октября запланирован выход четвертого танкера с российским ДТ в США. Три судна уже в пути. Общий план: 300 тыс. тонн сразу, 500 тыс. тонн в ноябре, далее 1 млн тонн. Лицензия Минфина США действует до 7 апреля 2027 года.
🩸 Демократы и часть республиканцев кричат, что сделка нарушает закон 2022 года о запрете ввоза российских энергоносителей. Письма банкам и портам с требованием хранить данные это не бюрократия, а подготовка к будущим расследованиям. Конгрессмен Бен Фитцпатрик анонсировал законопроект о полном запрете топлива из РФ.
Индия хочет торговую сделку с США, а Трамп то вводит 100-процентные пошлины на покупателей нефти из РФ, то отменяет их через месяц. Сентябрь - ловите адские санкции, октябрь - отмена.
#новости #нефтегазсес $BRX6
Объявляем финансовые результаты III квартала 2026 года, а также рекомендацию по дивидендам.
🟢 Чистая прибыль Группы Займер составила 716 млн рублей, увеличившись на 48% по сравнению с II кварталом. Прибыль выросла благодаря снижению расходов на формирование резервов, контролю операционных расходов, а также сокращению убытка дочернего банка «Евроальянс» – на 16% за квартал, до 177 млн рублей, в том числе за счет роста его комиссионного дохода.
🟢 СД Займера рекомендовал выплатить по итогам III квартала 7 рублей 14 копеек на акцию, или 714 млн рублей, что соответствует около 100% чистой прибыли за отчетный период.
🟢 Дата закрытия реестра для получения дивидендов – 13 декабря 2026 года, при условии их одобрения акционерами 2 декабря 2026 года.
«Мы сохраняем фокус на прибыльности Группы и одновременно продолжаем развивать новые направления бизнеса. Наша задача – последовательно увеличивать вклад банка, платежного и других направлений в финансовый результат Группы, формируя дополнительные источники прибыли и снижая зависимость от отдельных сегментов рынка. При этом мы сохраняем приверженность дивидендным выплатам и рекомендуем направить на дивиденды по итогам III квартала около 100% чистой прибыли», – сказал Роман Макаров, генеральный директор Займера.
🔗 Подробнее – в релизе по результатам III квартала.
Тикер: $NMTP
Текущая цена: 6.985
Капитализация: 134.5 млрд
Сектор: #транспортировка
Сайт: https://ncsp.ru/investors/
Мультипликаторы (LTM):
▫️ P/E - 3.59
▫️ P/BV - 0.67
▫️ P/S - 1.87
▫️ ROE - 18.6%
▫️ ND/EBITDA - отриц. ND
▫️ EV/EBITDA - 2.84
Что нравится:
▫️
Что не нравится:
▫️ выручка снизилась на 32.3% г/г (17.6 → 11.9 млрд);
▫️ отрицательный FCF -5.4 млрд против +0.9 млрд в 3 кв 2025;
▫️ чистая денежная позиция уменьшилась на 76.8% к/к (32 → 7.4 млрд);
▫️ нетто фин доход снизился на 11.6% к/к (2.3 → 2 млрд);
▫️ чистая прибыль уменьшилась на 47.2% г/г (10.3 → 5.4 млрд);
Дивиденды:
Согласно стратегии развития до 2029 года компания будет направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, принимая во внимание размер FCF.
По данным сайта Доход прогнозный размер дивиденда за 2026 год равен 0.8558 руб. (ДД 12.25% от текущей цены).
Мой итог:
Грузооборот портов за 3 квартал 2026 (г/г в млн тонн):
▫️ Новороссийск -29.4% (43.9 → 31);
▫️ Приморск -0.6% (16 → 15.9).
Результат атак на черноморские порты "на табло", так сказать. По этой причине просела выручка за 3 квартал. За 9 месяцев выручка уменьшилась на 8.3% г/г (56.3 → 51.6 млрд).
Чистая прибыль за квартал снизилась еще сильнее выручки. Причины - ухудшение операционной рентабельности с 58.2 до 45.4% и повышенная эф. ставка налога на прибыль (22% vs 20.9% в 3 кв 2025). За 9 месяцев прибыль уменьшилась на 9.6% г/г (31.8 → 28.8 млрд).
FCF вообще ушел в отрицательную зону на фоне разнонаправленного движения OCF (-65.1% г/г, 7.4 → 2.6 млрд) и кап. затрат (+21.3% г/г, 6.6 → 8 млрд). Компания продолжает реализацию проекта по строительству нового глубоководного терминала в порту Новороссийска. Примерный срок завершения проекта установлен на конец 2027 года, но вполне возможно, что дата окончания уедет вправо из-за атак на инфраструктура порта.
Чистая денежная позиция, как и ожидалось, снизилась из-за выплат дивидендов. При этом также стоит отметить рост общего долга. По этой причине "кубышка" находится на самом низким уровне за последние пару лет.
Снижение грузооборота в порту Новороссийска за 3 квартал было ожидаемым, но неожиданно то, насколько сильно упала выручка и прибыль. С учетом развития событий в геополитике вряд ли стоит ждать каких-то сильных положительных изменений в 4 квартале. Хотя по статистике TankerMap траффик в октябре увеличился относительно сентября.
По приблизительным расчетам НМТП за год заработает прибыль в районе 34.5 млрд, что дает P/E 2026 = 3.9. Из-за снижения FCF на дивиденды вряд ли будет направляться более 50% от чистой прибыли. При таком раскладе итоговый дивиденд за 2026 год может составить 0.89 руб (ДД 12.8% от текущей цены).
По продаже пакета в 20% акций, принадлежащих государству, пока никак новой информации. Кажется, что сделки в этом году уже не будет.
Риск атак на порты реализовался, что закономерно отразилось на результатах НМТП. Ожидания по году стали скромнее, апсайд в акциях заметно уменьшился, но совместно с дивидендами это все еще неплохая доходность. Более того, компанию уже можно причислить к разряду "миркоинов", и любые серьезные подвижки в переговорном процессе должны будут отражаться на котировках и сдвигать справедливую цену выше. При этом еще остается драйвер в виде завершения новых проектов и вводе новых мощностей.
Возможно, еще помощь придет со стороны государства. Правительство рассматривает меры поддержки терминалов Азово-Черноморского бассейна. Среди предложений - субсидирование зарплат и расходов на содержание терминалов, компенсация части процентов по кредитам, льготное финансирование для покрытия кассовых разрывов, отсрочка арендных платежей за госимущество и увеличение страховых лимитов ближе к фактическому размеру ущерба.
Акции компании держу в портфеле с долей в 4.27% (лимит - 4%).
Прогнозная справедливая стоимость - 8.35 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
#отчет #аналитика #инвестиции #нмтп
"Опять богатеть!", - точно не девиз ноября, во всяком случае к контексте дивидендных выплат. Зима близко и чем ближе она подступает, тем меньше дивидендов перепадают на душу скромного частного инвестора, ведь у большинства эмитентов в платежных календарях не указано распределение прибыли. Да, дивидендная пауза - это тоже часть инвестиционного цикла компании.
На данный момент только 3 компании планируют закрывать реестры дивидендов в ноябре 2026 года. Маловато будет, но что поделать - пока что не сезон🤷♂️ После масштабных выплат предыдущих месяцев цифра, конечно же, скромная. Но даже в относительно тихий период можно найти интересные возможности. Здесь главное - не гнаться за каждой выплатой и оценивать не только размер дивиденда, но и финансовое состояние эмитента.
1. Акрон
Акции Акрон всегда были о чем-то "богатом", потому что их цена зачастую отпугивает всех частных инвесторов. Не каждый готов рамках месячных покупок выложить более 19 000 рублей на покупку хотя бы одной акции производителя удобрений.
Согласно дивидендной политике компания может направлять на дивиденды не менее 30% от чистой прибыли по МСФО, при этом она стремится выплачивать дивиденды не менее 2 раз в год.
Фактическая стабильность выплат одна из худших на нашем рынке. В 2021 году распределяли 3 раза, в 2022 ни разу, в 2023-2025 годах - один раз в год. Но в текущем периоде Акрон как будто стремится исправиться и вернуться к выплатам по дивполитике - два раза в год. За 1 квартал 2026 компания уже выплатила 235 рублей на одну акцию (дивидендная доходность - 0,8%).
Текущая выплата - 146р.
Див доходность - 0,8%
Дата закрытия реестра - 02.11.2026г.
2. Самараэнерго
Дивидендная политика очень непрозрачна и размер выплаты полностью зависит от настроения членов совета директоров компании. Главное при принятии решения о выплате - наличие чистой прибыли, что согласитесь вполне логично. И это всё😜
В последние годы компания выплачивает дивиденды раз в год, постепенно наращивая выплаты или как минимум их не сокращает.
Текущая выплата - 0,42р.
Див доходность - 14%
Дата закрытия реестра - 30.11.2026г.
3. Циан
Родненький Циан вернулся в мир больших и стабильных дивидендов, формируя дивидендную историю. Дивидендная политика компании предполагает выплату не менее 60% от скорректированной чистой прибыли как минимум один раз в год.
В 2025 году компания выплатила 104 рубля на одну акцию, за 1 квартал 2026 - еще 53 рубля.
Текущая выплата - 33р.
Див доходность - 4,8%
Дата закрытия реестра - 30.11.2026г.
А моя копилка ноября "пополнится" только дивидендами Циана.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Разбираем отчет «Северстали» $CHMF — одной из самых эффективных металлургических компаний в мире. Главные козыри бизнеса — 100% самообеспеченность железной рудой и фокус на продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС около 50%). Сейчас акции торгуются у 712,6 руб. (капитализация ~597 млрд руб.), скорректировавшись более чем на 60% от пиков 2024 года. Смотрим, что внутри бизнеса и стоит ли добирать бумагу.
📊 Операционные и финансовые итоги: разворот в 3 квартале
За 9 месяцев год тяжелый из-за ключевой ставки и охлаждения стройки, но в 3 квартале произошел мощный разворот:
⚫️ Операционка: Загрузка мощностей ~100%. За 9М выплавка стали и чугуна выросла на 2% г/г (до 8,24 и 8,47 млн т). В 3 кв. продажи металлопродукции снизились на 9% г/г (до 2,61 млн т), но причина позитивна: сократили продажу низкомаржинальных полуфабрикатов (-63% г/г) в пользу переработки. Доля ВДС выросла до 52% (+2 п.п.). Продажи ЖРС третьим лицам в 3 кв. взлетели в 3 раза (до 895 тыс. т).
⚫️ Выручка: За 9М -10% г/г (488,4 млрд руб.), но в 3 кв. спад замедлился до -3% г/г (173,5 млрд руб.) за счет сезонного спроса и +6% к ценам на прокат к/к.
⚫️ EBITDA: За 9М просела на 28% г/г (82,3 млрд руб., маржа 17%). Но в 3 кв. выросла на 13% г/г до 40,0 млрд руб., а рентабельность подскочила до 23% (против 20% годом ранее). Себестоимость сляба на ЧерМК снизилась на 10% г/г (до 27,5 тыс. руб./т).
⚫️ Чистая прибыль: За 9М упала на 61% г/г (до 19,3 млрд руб.) из-за траты кубышки на CapEx и курсовых разниц (-9,2 млрд руб.). Однако в 3 кв. прибыль составила 15,2 млрд руб. (+17% г/г и рост в 3,7 раза к/к!) — это 79% результата за все 9 месяцев.
⚫️ FCF: За 9М пока в минусе (-27,6 млрд руб.) из-за рекордных строек в 1 полугодии. Зато в 3 кв. FCF составил +42,6 млрд руб. (рост в 5,9 раз г/г) на фоне снижения CapEx на 42% г/г (до 23,2 млрд руб.) и высвобождения 31 млрд руб. из оборотного капитала (восстановили факторинг).
🛡 Долг и рейтинги: образцовый баланс
⚫️ Чистый долг за 3 кв. сократился на 44% к/к — до 49,6 млрд руб. (общий долг — 71,1 млрд, кэш — 21,5 млрд + 9,4 млрд в краткосрочных вложениях).
⚫️ Чистый долг / EBITDA снизился с 0,87x до 0,47x. Ликвидность (64,5 млрд руб. с учетом кредитных линий) перекрывает реальные погашения до конца 2027 года (3 млрд руб.) в 21 раз!
⚫️ Рейтинги на максимуме: В 2026 году АКРА (AAA(RU)) и Эксперт РА (ruAAA) подтвердили наивысшие рейтинги, а в июле компания разместила флоатер на 25 млрд руб. со спредом всего КС + 1,1%.
🚀 Драйверы роста на 2027–2028 годы
Прогноз спроса на сталь в РФ на 2026 год улучшен с -7% до -0,5%. Точки роста внутри компании:
1️⃣ Запуск цеха окатышей на ЧерМК (4 кв. 2026): Заменит агломерат, снизит расход дорогого угля и структурно опустит себестоимость стали.
2️⃣ Покупка «Дмитровского металлоцентра» (октябрь 2026): Прибавит +700 тыс. т в год (~8,5% продаж Группы) в копилку дистрибуции «Северсталь Сеть» и усилит сегмент труб.
3️⃣ Прохождение пика CapEx: Прогноз на 2026 год — 112 млрд руб. (осталось ~34,8 млрд в 4 кв.). Законтрактованные обязательства с начала года упали на 42,5% (до 41,7 млрд руб.). С 2027 года стройки пойдут на спад, высвобождая десятки миллиардов FCF.
💰 Дивиденды: держать ли в дивпортфеле?
При Чистый долг / EBITDA < 1,0x компания платит 100% FCF. Но за 3 и 4 кв. 2026 года выплат не будет: за 9М FCF отрицательный (-27,6 млрд руб.), а впереди зимний спад и финал строек. Платить в долг неразумно.
Вывод: Отказ от выплат — тактическая пауза на пике CapEx. В 2027 году со спадом инвестиций ждем возврат дивидендов (со 2 п/г 2027) с доходностью 8–12% и выходом на 14–16% годовых в 2028 году. Продавать перед перезапуском FCF не имеет смысла.
🎯 Мультипликаторы и таргеты аналитиков
Высокий P/E LTM (~390x) искажен слабым 1 полугодием. При аннуализации прибыли 3 кв. форвардный P/E = 9,8x на дне цикла, EV/EBITDA ~ 6,1x, а P/BV = 1,09x.
Таргеты (к цене 712,6 руб.):
Т-Инвестиции: 700–730 руб. (Держать).
Рыночный консенсус: 774–805 руб. (+9...13%).
ГПБ Инвестиции: 800 руб. (+12,3%, Покупать).
БКС: 850 руб. (+19,3%, Покупать).
Цель разворота цикла (2–3 года): 1 200–1 440 руб. (+68...102%).
💼 Личный кейс: позиция в портфеле дочерей -25%
В детском портфеле акции минусуют на 25%, моя средняя ~960 руб. Планирую дальше усреднять позицию, но впереди слабый 4 квартал без дивидендов, поэтому не спешу.
А вы держите металлургов или добираете на просадке? Пишите в комментариях! 👇 (Не ИИР).
✍️ Разбирая отчет Фосагро за 2 квартал (27 августа в закрытом клубе), я отметил начавшиеся улучшения. Мои ожидания на 3 квартал тоже оправдались.
📈 Выручка растет на 15% г/г, а валовая прибыль практически прекратила падать! Так себе достижение, скажете вы. Но еще недавно было гораздо хуже. Цены на удобрения постепенно подтягиваются за себестоимостью + помогает небольшое ослабление рубля.
📉 Из минусов — рост себестоимости пока и не думает останавливаться (+31% г/г, +7,5% кв/кв). Камнем преткновения остается сера, расходы на нее в 3 квартале практически утроились! Почему так происходит, я уже писал: снаружи давит логистический кризис на Ближнем Востоке, внутри — простои Астраханского ГПЗ (главного поставщика серы в стране).
✔️ Административные и коммерческие расходы тоже растут опережающими темпами: +24% г/г. Стали больше тратить на персонал, а часть суммы на охрану и пожарную безопасность, наоборот, исчезла. Скорее всего, расходы просто были реклассифицированы. Но от перемены мест слагаемых сумма не меняется.
🏦 Проценты по кредитам выросли на 45,2% г/г. Многовато, но проценты покрываются операционной прибылью и денежным потоком с большим запасом. Долг — явно не главная проблема сейчас.
📊 Чистая прибыль, скорректированная на курсовые переоценки снизилась всего на 3,6% г/г, что тоже говорит о нормализации ситуации. С другой стороны, дивидендное молчание и отсутствие операционных релизов продолжает тревожить.
📌 Я бы дал Фосагро последний шанс проявить себя до конца года. Улучшение результатов — это хорошо, но только если оно подкрепляется возвратом акционерам.
❗️На последние новости о расширении торговых отношений с Америкой я пока смотрю скептически, в призме Фосагро. Во-первых, США интересуют, в первую очередь, калийные удобрения. Во-вторых, удобрения и так не были под санкциями. А Украина, вместо НПЗ, переключилась на химические предприятия. Риск вырос, в том числе для заводов Фосагро.
❤️ Поддержите пост лайком — это лучшая мотивация для новых разборов.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Утром немного порадовал Новатэк, пришло заветное смс, о зачислении дивидендов. Не много, но платят регулярно и стабильно, даже в трудные времена.
Кроме того, компания продолжает успешно преодолевать все вызовы, связанные с геополитическим давлением и проявлениями нездоровой конкуренции.
Газ, на мой взгляд, наряду с электроэнергией, одно из топлив будущего. Сильно недоооцененное и недоразвитое.
По своему региону знаю, что там где проходят трубы с газом, начинается бурное развитие. Земля становится более востребованной, начинается бурное строительство и развитие.
Куда трубы прокладывать пока нецелесообразно, как раз таки и поставляют сжиженный газ. Оборудовать условным газгольдером можно и частный дом, и целый город.
Многие страны, уже пошли по этому пути. Терминалов по приему СПГ уже очень много, а будет ещё больше. Казалось бы, идеально для Новатэк.
Но есть ещё другие узкие места, импортозамещение производств СПГ, проблема танкеров, безопасности судоходства, санкций и многого другого.
И всё это в итоге, не даёт однозначно ответить, что лучше, СПГ Новатэка, или трубопроводы Газпрома. Поэтому, в какой-то момент, я просто решил, что хочу иметь обе эти позиции у себя в портфеле. С прицелом в далёкое далёкое будущее. Потому что как бы там ни было, а энергия - это первое что необходимо всем нам, а трансформировать её можно во всё что угодно.
27.10.2026 Станислав Райт — Русский Инвестор (ТГ / Мах)
Ещё несколько лет назад АЛРОСА считалась одной из классических дивидендных историй российского рынка.
Алмазы продаются.
Компания генерирует денежный поток.
Акционеры получают выплаты.
Но сейчас крупнейший акционер фактически готовится к совсем другому сценарию.
Якутия, которой принадлежит 25% АЛРОСА, не заложила дивиденды компании в бюджет на 2027–2029 годы.
И это довольно мощный сигнал.
Потому что республика напрямую заинтересована в этих деньгах.
Это значит, что дивидендов точно не будет три года?
Нет.
Важно не превратить новость в кликбейт.
АЛРОСА официально не объявляла:
«до 2029 года дивидендов не будет».
Якутия просто строит бюджет по консервативному сценарию и предпочитает заранее не рассчитывать на выплаты.
Но когда один из крупнейших акционеров сам не закладывает дивиденды в свои доходы — инвестору точно стоит обратить внимание.
Особенно учитывая финансовые показатели компании.
Что происходит с прибылью?
За первое полугодие 2026 года АЛРОСА получила:
выручку — 91,7 млрд ₽, −33%;
скорректированную EBITDA — 14,3 млрд ₽, −61%;
чистый убыток — 9,5 млрд ₽.
Годом ранее за тот же период компания заработала около 40,6 млрд ₽ чистой прибыли.
То есть произошёл разворот:
+40,6 млрд ₽ → −9,5 млрд ₽.
Для дивидендной истории это уже серьёзный красный флаг.
Но прибыль — ещё не главная проблема
Главная цифра для меня сейчас:
чистый долг / EBITDA = 3,2x.
Годом ранее было всего 1,2x.
Чистый долг вырос до 112,1 млрд ₽.
А свободный денежный поток за первое полугодие составил:
−16,9 млрд ₽.
То есть компания сейчас не генерирует свободные деньги для акционеров.
Она их расходует.
Причём дивидендную политику только что обновили
23 октября наблюдательный совет утвердил новую редакцию.
И самое интересное:
основные принципы почти не изменились.
Для выплаты дивидендов отношение чистого долга к EBITDA должно быть не выше 1,5x.
При выполнении этого условия минимальный ориентир — около 50% чистой прибыли по МСФО.
А теперь сравним:
допустимый уровень — ≤1,5x;
текущий — 3,2x.
То есть долговая нагрузка сейчас более чем в два раза выше уровня, при котором политика предусматривает нормальную дивидендную выплату.
Когда АЛРОСА платила последний раз?
Последняя выплата была за первое полугодие 2024 года:
2,49 ₽ на акцию.
За вторую половину 2024-го — ничего.
За 2025 год — тоже ничего.
Получается, дивидендная пауза уже стала не разовым событием.
И сейчас вопрос скорее не:
«заплатят ли в этот раз?»
А:
«что должно измениться, чтобы выплаты вообще вернулись?»
Для возврата дивидендов нужны три вещи
Первое — восстановление алмазного рынка.
АЛРОСА сама отмечает признаки стабилизации запасов в индийской огранке и улучшение спроса на крупные бриллианты.
Это позитив.
Но отрасль всё ещё находится в сложном цикле.
Второе — положительный свободный денежный поток.
Без него платить дивиденды приходится либо из накопленной ликвидности, либо через рост долга.
Для компании с 3,2x по долговой нагрузке это плохая идея.
Третье — снижение долга относительно EBITDA.
Для возвращения к порогу 1,5x нужно либо существенно уменьшить долг, либо резко увеличить EBITDA.
Лучше — одновременно.
Может ли ситуация быстро улучшиться?
Может.
Во втором квартале уже появились первые признаки стабилизации.
EBITDA выросла более чем в четыре раза относительно первого квартала:
с 2,6 до 11,8 млрд ₽.
Чистый убыток сократился:
с −9,4 млрд ₽ почти до нуля.
То есть первый квартал действительно мог оказаться близким к локальному дну.
Но свободный денежный поток всё равно оставался отрицательным.
Поэтому говорить о возвращении дивидендной машины пока рано.
Что это значит для инвестора?
АЛРОСА сегодня — уже не классическая история:
«купил ради дивиденда и жду выплату».
Сейчас это скорее ставка на восстановление алмазного цикла.
Если рынок алмазов оживает →
выручка растёт →
EBITDA восстанавливается →
долговая нагрузка снижается →
возвращаются дивиденды →
акция может получить сразу несколько драйверов.
Но если кризис затянется, инвестор может ещё долго сидеть без денежного потока.
И здесь главный парадокс
Отсутствие дивидендов само по себе даже может быть правильным решением.
При отрицательном свободном денежном потоке и высоком долге гораздо логичнее сохранить деньги внутри компании.
Погасить долг.
Финансировать производство.
Переждать слабый цикл.
Чем взять ещё больше долгов только ради того, чтобы акционеры получили красивую выплату.
Иногда не заплатить дивиденд — правильнее для долгосрочной стоимости бизнеса.
Мой вывод
Заголовок:
«АЛРОСА БЕЗ ДИВИДЕНДОВ ДО 2029 ГОДА»
пока слишком категоричен.
Компания такого решения не принимала.
Но сигнал от Якутии очень серьёзный:
крупнейший региональный акционер уже планирует ближайшие годы так, будто дивидендов не будет.
А текущие цифры объясняют почему:
убыток 9,5 млрд ₽;
FCF −16,9 млрд ₽;
чистый долг 112 млрд ₽;
долг/EBITDA 3,2x при дивидендном пороге 1,5x.
Поэтому я бы сейчас покупал АЛРОСА не ради дивидендов.
А только если верю в:
ВОССТАНОВЛЕНИЕ АЛМАЗНОГО РЫНКА → РОСТ EBITDA → СНИЖЕНИЕ ДОЛГА → ВОЗВРАТ ВЫПЛАТ.
Именно эта цепочка должна сработать.
А вы бы сейчас покупали АЛРОСА?
💎 Да — ставка на восстановление
💰 Только после возвращения дивидендов
🟡 Буду ждать снижения долга
🔴 Алмазный рынок слишком слабый
#АЛРОСА #ALRS #дивиденды #акции #алмазы #Мосбиржа #инвестиции #дивидендныеакции #КартавыйИнвестор
Валюта перешла в локальный боковик. Сверху сопротивлением выступает 12,16 руб. При желании от неё можно открывать шорт. Со стоп-лоссом на цене 12,17 руб. И фиксировать прибыль с цены 12 руб., и ниже.
Напомню что среднесрочной целью данного снижения рассматриваю цену 11,7 руб.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
Рост с обновлением ближайших дневных максимумов наблюдается в акциях Озон. Скорее всего мы имеем новый виток роста с целью около цены 3800 руб.
Спекулятивно был лонг от линии дневной скользящей МА-13. Кто держит может выставить стоп-лосс в Б/У и держать до цены 3800 руб.
В моменте точек входа нет. В среду можно покараулить лонг от линии часового индикатора МА-13. Со стоп-лоссом чуть ниже данного ориентира.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
В ЯНДЕКС отмена идеи снижения. Картинка в моменте сохраняет позитив с возможным ростом в среду к цене 3600 руб. Главным образом этому способствуют пробой линии дневной скользящей МА-13 и текущее удержание котировок над линией часовой скользящей МА-13.
Спекулятивно ближайший лонг можно открывать около линии часового индикатора МА-13. Со стоп-лоссом чуть ниже данного ориентира.
В течении последующих сессий можно караулить локальные коррекции к линии дневного индикатора открывая лонг около него. Со стоп-лоссом чуть ниже.
Также вероятно формирование бычьей конструкции между ценой 3550 руб., и линией дневной скользящей МА-13. В рамках которой возможен новый виток роста к нисходящей линии тренда.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
