Создал простой, понятный и удобный учёт Облигационного портфеля, который сразу оцифровывает ваши вложения.
Небольшая часть фрагментов, видео не даёт прикрепить.
Ещё будет дорабатываться, но и в таком виде это отличный помощник вместо табличек.
Формирует отчёт, можно скачать и распечатать.
Доступен для участников клуба "Финансовый круг".
В феврале 2027 будет год, как нашёл и решил проверить платформу по облачному майнингу.
Продавал манеры,
выводил деньги и всё
это работает.
Знаю как сразу выгодно зайти, так как прошёл путь и разобрался в нюансах.
Показал возможность, приглашал присоединиться.
Все боятся потерять и это объяснимо, что сегодня просто завалено информационное поле быстрыми заработками, доходностью от 100%. К сожалению многие продолжают вестись и терять свои деньги, отдают их мошенникам.
Хочешь завести такую Биткоин копилку?
Начать лучше от 100$, по всем вопросам в личку.
Базовый: 14% и жёсткая риторика. Флоатеры и короткие фиксы без изменений, длинные могут просесть
Жёсткий сюрприз (повышение или сигнал к нему). Фиксы дешевеют, у короткой лесенки просадка небольшая. Флоатеры начинают зарабатывать больше
Мягкий сюрприз (снижение). Длинные ОФЗ вырастут сильнее всех, но вам это не нужно при цели минимальной волатильности. Купон флоатеров будет снижаться постепенно, поэтому доля коротких фиксов защищает доходность
Главный компромисс. Флоатеры защищают цену, но не доходность: когда ЦБ начнёт снижать ставку (SberCIB ждёт снижения на 25 б.п. в декабре), их купон упадёт. Эту потерю частично компенсирует доля фиксов.
Что проверить перед сделкой
Кривую доходности коротких ОФЗ (1–2 года) актуальные значения, от них зависит, сколько отдавать флоатерам, а сколько фиксам
Цены, даты погашения и текущие купоны выпусков в терминале брокера
Пересмотр прогноза и риторику ЦБ после 23 октября. Если ЦБ повысит прогноз ставки на 2027 год, увеличьте долю флоатеров
Это справочный анализ, а не индивидуальная инвестиционная рекомендация. Итоговые доли зависят от вашего горизонта и допустимой просадки. Если скажете, на какой срок вы вкладываете и какую просадку считаете приемлемой, подскажу доли под вас
Доброе утро
Сегодня пятница. Вечером — кафе, доставка, спонтанные покупки. «Я заслужил»
Может, и заслужил. Но давай на минуту честно
Сколько ты заплатил себе в этом месяце
Не «отложил остаток». Не «если что-то останется»
А заплатил себе первым — как обязательный платёж. Как аренду. Как подписку
Вот в чём разница
· Большинство: доход − расходы = остаток (если повезло
· Меньшинство: доход − себе = расход
Первые живут от зарплаты до зарплаты. Вторые строят капитал
Это не про сумму. Это про порядок
Дисциплина — это не сила вол
Сила воли заканчивается к среде. Дисциплина — это система, которая работает без тебя
· Автопополнение брокерского счёта в день зарплат
· 5000 ₽. Автоматически. Ты даже не видишь этих дене
· Через год — 60 000 ₽. Через пять — 300 000 ₽ плюс дохо
Ты не «заставляешь себя». Ты настроил один раз — и оно работает
Привычка платить себе — самая дорогая привычк
Дороже кофе. Дороже подписок. Дороже спонтанных покупок
Потому что она работает на тебя. Каждый месяц. Годами. Без выходных
Кофе заканчивается через 10 минут. Привычка платить себе — остаётся на всю жизнь
Что сделать сегодня
Не в понедельник. Не «с нового месяца». Сегодня
1. Открой брокерский счёт — 15 мину
2. Поставь автоплатёж на день зарплаты — 5000
3. Забудь об этом
Всё. Ты только что заплатил себе первым
Пятница — хороший день, чтобы начать
Вопрос к тебе
Ты уже платишь себе первым? Или всё ещё ждёшь «остатка»
Напиши в комментариях. Честно
Хороших выходных. И пусть твои деньги работают, пока ты отдыхаешь.
ООО «Сибирское стекло» приняло участие в 16 Международной выставке оборудования и технологий для пивоварения и изготовления напитков China Brew & China Beverage, прошедшей в Шанхае. В 2026 году эта флагманская отраслевая площадка в Азиатско-Тихоокеанском регионе, получившая признание со стороны китайских и иностранных торговых ассоциаций, объединила более 900 экспонентов.
Предприятие впервые продемонстрировало на выставке свои возможности, в том числе образцы продукции. По словам генерального директора «Сибстекла» Антона Мора, представители компаний-производителей напитков из стран Азии и Ближнего Востока проявили повышенное внимание к экспозиции новосибирского завода.
– Уже в первые часы работы провели переговоры с потенциальными покупателями стеклотары, – рассказал Антон Мор. – Благодаря современному оборудованию и технологиям, используемым в наших стекольных комплексах, мы обеспечиваем выпуск широкого ассортимента тарного стекла, соответствующего международным стандартам качества. Спрос на стеклянную упаковку повышается, опыт организации устойчивых логистических цепочек у нас есть.
По словам Антона Мора, об интересе к финансированию развития стеклотарных мощностей заявили крупнейшие банки КНР:
– Несмотря на глобальную неопределенность и санкционное давление, китайские инвесторы не боятся заходить на российский рынок, но выбирают сектора, в которых видят потенциал для роста, – делится наблюдениями гендиректор «Сибстекла».
Напомним, по итогам его участия в Днях Сибири в рамках III Совета регионов России и Узбекистана, «Сибстекло» увеличит поставки стеклотары в эту страну. Кроме того, в настоящее время предприятие отгружает продукцию в Казахстан, Кыргызстан и Монголию.
ООО «Сибирское стекло» («Сибстекло») – один из лидирующих производителей стеклотары в России, крупнейший утилизатор отходов стекла в Сибирском и Дальневосточном федеральных округах, имеет статус Амбассадора Стандарта общественного капитала бизнеса.
«ФосАгро» — как швейцарские часы: механизм безупречный, но если залить не ту смазку, стрелки начинают дёргаться. В 1П2026 «не той смазкой» стала сера, подорожавшая в 2,3 раза, и крепкий рубль. Компания с формальным AAA вдруг начала платить за валюту как середняк второго эшелона. Разбираемся, где здесь альфа, а где просто шум.
🩺Что предлагает эмитент БО-03-02
- номинал 1000 USD.
- купоны ежеквартальные ориентир 8-9,2 % в USD
- ориентир доходности до 9,52%
- цена 100 %
- амортизации и оферт нет
- срок на 1,75 года
- сбор заявок до 21.10.26
- размещение 23.10.26
🟢 Причины любить «ФосАгро» даже в плохой год
✅EBITDA как у взрослого. LTM EBITDA на 30.06.2026 — 142,6 млрд ₽ при марже 25,4%. Для мировой химии четверть выручки в EBITDA на пике затрат — уровень «гуру».
✅Долг под контролем. Чистый долг / EBITDA — 2,22x. До ковенанта 3,0x — запас прочности 26%. Для AAA это много, для жизни — вполне.
✅Проценты покрываются с запасом. EBITDA / проценты — 5,4x (с капитализацией — 5,1x). Комфортный коридор для AA — 4–8x.
✅Рефинансирование — огонь. Доля короткого долга сжата с 63,1% (205,7 млрд ₽) до 23,6% (76,9 млрд ₽) pro forma. Казначейство переложило почти 130 млрд ₽ в длинные бумаги за четыре месяца.
✅ROE — 31,2%. Даже после просадки прибыли рентабельность собственного капитала остаётся выше 30%.
✅Естественный валютный хедж. 65% долга — в USD и CNY, а 70–75% выручки — экспорт. Доллар дорожает — долг дорожает, но и выручка тоже.
✅Дивидендная трезвость. При отрицательном FCF (–19,4 млрд ₽ за 1П26) выплачено 0 ₽ дивидендов против 24,9 млрд ₽ годом ранее. Лучший подарок кредитору — пустая графа в строке «дивиденды».
🔴Причины держать лимитную заявку
⛔️Нагрузка выше триггера AAA. Чистый долг / EBITDA — 2,22x против 1,5x, при которых «Эксперт РА» готов терпеть ruAAA. Рынок это уже видит и торгует валютные выпуски «ФосАгро» вровень с бумагами AA.
⛔️FCF ушёл в минус. LTM свободный поток — –21,4 млрд ₽. Оборотный капитал и стройка съели весь операционный поток.
CFO схлопнулся втрое. Операционный денежный поток — 52,7 млрд ₽ против 159,5 млрд ₽ годом ранее.
⛔️Сера съела маржу. Затраты на серу и серную кислоту — 41,8 млрд ₽ (+128,9% г/г). Одно это сырьё отняло у полугодовой EBITDA 23,5 млрд ₽.
⛔️Ножницы себестоимости. Выручка –5,8% г/г, а производственная себестоимость +25,6% г/г. Классический сквиз, а не «эффект масштаба».
⛔️Дебиторка пугает концентрацией. 92% торговой дебиторки (58,4 из 63,5 млрд ₽) — на одном покупателе.
⛔️Короткий долг всё ещё давит. На 30.06.2026 63,1% долга (205,7 млрд ₽) — краткосрочное. До конца года — пут-оферта БО-02-01 на 30,4 млрд ₽ 12 ноября.
⛔️Аудиторская оговорка. «Кэпт» отметил нераскрытие географии выручки (МСФО 8). Не «going concern», но звоночек для любителей полной прозрачности.
🎯 Вердикт «ФосАгро» переживает не кризис модели, а сырьевой и валютный сквиз. Дно маржи, похоже, пройдено весной 2026-го, но долговая нагрузка выше 2,0x и дорогая сера ещё будут напоминать о себе. Валютный керри здесь щедрый только в юанях, а в долларах — либо лимит, либо вторичка.
Мы прогнали отчетность через нашу модель и присвоили внутренний рейтинг АА против ААА от Эксперт РА
Требуемая доходность в базовом сценарии 9,5 % в USD. В позитивном сценарии снижения ключевой ставки 9,3 %. Эмитент дает доходность до 9,52%
💼Резюме. Логика проста: при купоне 9,20% премия к вторичному БО-02-04 составляет +27 б.п. за 1,75 года против 2 лет — это справедливые 15–20 б.п. премии за первичку + небольшой бонус за срок. Но если организаторы срежут купон до 9,00–9,05% на высоком спросе, премия сожмётся до символических 6 б.п. — и тогда вторичный БО-02-04 с ценой 96,59% и дисконтом 3,4% к номиналу банально выгоднее.
☂️Лично мне выпуск будет нравиться при купоне выше 9,1 % на долю до 4 % от портфеля💸
💎 Полный аналитический лонгрид читаем ТУТ
Все обзорные облигаций доступы в моем ТГ-канале и МАКС и ДЗЕН
Не является инвестиционной рекомендацией
Россети $FEES, электросетевая монополия, размещают необычный выпуск 001Р-24R на 3,5 года. Номинал каждый день растёт вместе с индексом RUONIA, ставкой, под которую банки занимают друг у друга на одну ночь, а сверху идёт фиксированный купон с ориентиром 1,3–1,6%. Весь прирост номинала приходит при погашении в апреле 2030 года. Такая бумага на рынке вторая после ВЭБ.РФ 002Р-58 $RU000A10F504
📋 Параметры
▪️ номинал 1 000 руб в день размещения, дальше каждый день умножается на прирост индекса RUONIA (с лагом 7 дней) и не опускается ниже 1 000 руб
▪️ купон фиксированный, ориентир 1,3–1,6% от уже выросшего номинала; раз в 182 дня, 7 выплат
▪️ срок 3,5 года (1 274 дня), погашение 19 апреля 2030 года по выросшему номиналу; оферты и амортизации нет
▪️ досрочное погашение по усмотрению компании возможно только в даты, назначенные до 23 октября; на 20 октября их нет
▪️ поручения до 20 октября, размещение 23 октября
▪️ объём от 10 млрд руб, организаторы в доверенных источниках не раскрыты
▪️ рейтинг компании AAA(RU) у АКРА (сентябрь 2026) и ruAAA у Эксперт РА (апрель 2026), оба «стабильные»
ЦБ пока не торопится снижать ставку, а даже когда снизит — до реального сектора это дойдёт не сразу. Поэтому дефолты среди рискованных облигаций продолжаются: проблемы уже задели многих игроков и будут давить на рынок дальше. Устоять смогут только компании с настоящим запасом ликвидности и здоровой структурой баланса.
Инвесторам стоит сейчас не строить догадки о ставке, а внимательно смотреть, стоит ли за бумагой реальный бизнес или только красивая история.
Для подборки я взял эмитентов с сильными поручителями и приемлемым уровнем долговых обязательств — чтобы при потенциальном ухудшении финансового состояния были резервы для поддержания ликвидности.
📍 Заслон 002Р-01 $RU000A10G2M8 (А-) YTM: 18,4% на 2 года 10 месяцев
Это частная российская инжиниринговая компания, которая занимается разработкой и производством высокотехнологичного радиоэлектронного оборудования. В её портфеле — системы для авиации, флота и сухопутных сил, средства наземного аэродромного обслуживания, медицинская диагностическая техника, а также СВЧ-компоненты.
Часть инвестиционных программ компании финансируется за счёт целевых субсидий от государства. И это ещё один маркер её стратегической значимости: государство видит в ней игрока, чьё развитие отвечает национальным интересам.
С деньгами у компании порядок: чистый долг отрицательный, ликвидная подушка 12,2 млрд рублей, проценты покрываются в 6,1 раза, да ещё и рейтинги A-(RU) и ruA- — вроде бы надёжно. Но есть и ложка дёгтя: маржа проседает (EBITDA −24,9% при выручке −10,4%), краткосрочные обязательства выросли на 53,9%, а операционный денежный поток минусовой уже второй год.
Вывод для инвестора: дефолта сейчас можно не ждать, но глаз держать на марже и денежном потоке — именно они могут съесть ликвидную подушку.
📍 АВТОБАН-Финанс БО-П10 $RU000A10G2W7 (А+) YTM: 19,61% на 2 года 11 месяцев до наступления оферты.
«Автобан» плотно завязан на государство. Компания — генподрядчик у Росавтодора и «Автодора», активно участвует в ГЧП и концессиях. На её счету участки ЦКАД (ЦКАД-3 и ЦКАД-4), обход Тольятти, дублёр проспекта Гагарина в Нижнем Новгороде. По таким контрактам государство годами платит за реализацию инфраструктурных проектов. Вдобавок «Автобан» включён правительством РФ в список системообразующих предприятий.
По отчётности за 2025 год: операционная прибыль увеличилась на 53% (до 12,1 млрд рублей), чистая — на 37,6% (до 9 млрд рублей). Даже с учётом спорных моментов это подтверждает способность группы зарабатывать и обслуживать обязательства. Однако на конец года свободных средств лишь около 1,47 млрд рублей при краткосрочном долге 27,6 млрд рублей — без рефинансирования не обойтись. Пока ситуация контролируемая: есть неиспользованные кредитные линии на 35,4 млрд рублей и долгосрочные проекты. Тем не менее за ликвидностью необходимо внимательно наблюдать.
📍 Софтлайн 002Р-03 $RU000A10GDN2 (А-) YTM: 20,21% на 3 года 2 месяца
Крупный российский ИТ-холдинг с очень широким портфелем: ПО, сервисы, кибербезопасность, оборудование, ИИ.Растёт компания в основном через M&A. Минусы стратегии — серьёзные затраты, часто кредитные, и риск того, что интеграция активов пойдёт не по плану.
С одной стороны, позитивные тренды (рост оборота, валовой прибыли, EBITDA) говорят о том, что бизнес развивается и умеет повышать маржинальность. С другой — рост долга и давление процентных расходов создают риск для стабильного обслуживания долга в будущем.
Чистый долг/EBITDA за 12 месяцев — 3,0x, выше комфортного для облигационного инвестора уровня. Менеджмент обещает снизить до ≤2,0x по итогам 2026 года. Замедление компания объясняет переносом собственных решений на второе полугодие. Посмотрим, как окажется на самом деле.
Завтра собираюсь сделать полный обзор своего облигационного портфеля: покажу последние сделки и поделюсь планами по покупкам до конца года. Так что не пропустите — будет интересно.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
💼 ПКО "Вернём" (B|ru| со стабильным прогнозом, 150 млн руб., ставка купона 25,5%, YTM 28,71%, дюрация 2,14 года до погашения) размещен на 93%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
🔵БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-09 (BBB-|ru|, 800 млн руб., ставка купона 23,5% на весь срок обращения, YTM 26,22%, дюрация 2,19 года до погашения) размещен на 15%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в обновленном телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot 👈
А также через бот в MAX 👈
$RU000A10D5H4
📊 Разбор: СинСекью_А (RU000A10D5H4) — брать на «доходность при умеренном риске»?
Разобрал бумагу под конкретную цель: максимум доходности при умеренном риске. Короткий вердикт — подходит наполовину, наращивать позицию не советую. Рассказываю почему 👇
К застройщикам на долговом рынке сейчас относятся с большой осторожностью. Но именно этот страх толпы часто создает интересные перекосы в доходностях. 22 октября на первичку выходит питерский девелопер «ЛЕГЕНДА» с новым двухлетним выпуском, разбираем свежий отчет за 1 полугодие.
⚙️ Параметры выпуска Легенда-002Р-08
Номинал: 1000 ₽
Объем: 1 млрд ₽
Погашение: 2 года
Купон: 21,5% (YTM 23,75)
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: Нет
Оферта: Нет
Рейтинг: BBB(RU) АКРА / BBB+.ru НКР
Только для квалов: Нет
Сбор заявок: 22 октября 2026 года
Размещение: 27 октября 2026 года
🏗 Что за бизнес?
«ЛЕГЕНДА» — не классический застройщик жилья эконом-класса, который критически зависит от льготной ипотеки. Компания работает в сегментах «бизнес» и «премиум» в Санкт-Петербурге (входит в ТОП-5 города по выручке) и активно масштабируется в Москве (проект «Северный порт» уже в ТОП-25 бизнес-класса столицы).
Покупатели в этом сегменте чаще используют собственные средства или рассрочку. Поэтому на фоне шторма в отрасли продажи жилья у компании в натуральном выражении просели всего на 5,7% (до 28,2 тыс. кв. м за полгода) — и то во многом из-за планового вымывания готовых лотов перед запуском новых очередей.
📊 Финансы за 1П 2026 (МСФО): куда пропала чистая прибыль?
Если просто открыть отчет, одна цифра может напугать, но важно понимать механику строительного учета:
⚫️ Выручка: 14,7 млрд руб. (+13,1% г/г) — стройки идут активно, выручка признается по мере готовности домов.
⚫️ OIBDA (операционная прибыль): 4,18 млрд руб. (+2,3% г/г).
⚫️ Рентабельность по OIBDA: 28% (при средней по отрасли 15–20%).
⚫️ Чистая прибыль: упала с 952 млн до 25,6 млн руб. (-97%).
В чем подвох с прибылью и кэшем?
⚫️ Бухгалтерский эффект ставок: Компания запустила крупные проекты («Легенда на Охте», 2-я очередь «Северного порта»). На этапе котлована счета эскроу еще пустые, поэтому банки кредитуют стройку по максимальной базовой ставке. Процентные расходы временно съели бумажную прибыль. По мере наполнения эскроу ставка по проектному долгу падает до льготных 1–4%.
⚫️ Отрицательный денежный поток (FCF -14,3 млрд руб.): Деньги покупателей заморожены в банках до сдачи домов, а стройку компания оплачивает сейчас. При этом на счетах эскроу уже накоплены рекордные 44,47 млрд руб. (рост в 1,5 раза за год) — это гарантированная отложенная выручка.
🛡 Долговая нагрузка: выдержит ли эмитент?
В девелопменте критически важно разделять проектный долг (под стройку) и корпоративный (включая облигации):
⚫️ Проектный долг: 63,14 млрд руб. Он на 70,4% покрыт живыми деньгами дольщиков на эскроу (44,47 млрд руб.). Кредитуют стройку Сбербанк, ВТБ и ДОМ.РФ с длинным графиком погашения до 2027–2032 годов.
⚫️ Чистый корпоративный долг: вырос до 12,25 млрд руб. (за счет выпуска целевых «зеленых» облигаций под энергоэффективные дома класса А+).
⚫️ Чистый корпоративный долг / OIBDA: всего 1,4х. Это комфортный, низкий уровень нагрузки. Даже в июне компания спокойно погасила предыдущий выпуск 002P-03 на 2 млрд руб., а сейчас занимает 1 млрд руб. на частичное рефинансирование и пополнение земельного банка.
⚖️ Сравнение со вторичным рынком:
При текущей КС в 14% рынок дает по новому выпуску спред почти в 10% (975 б.п.) для рейтинга BBB+. Это редкая премия за «отраслевой страх», когда инвесторы гребут всех застройщиков под одну гребенку.
Ближайший ориентир — выпуск Легенда 002P-07 (погашение в мае 2028 года, купон 19%). Сейчас он торгуется с дисконтом по цене ~96,7% от номинала, что дает YTM около 23,7%.
Что это значит на практике?
Стартовый ориентир нового выпуска (купон 21,5%, YTM 23,75% по номиналу 100%) оценен ровно по рынку — без премии, но и без переплаты.
🤔 Что в итоге?
Инструмент отлично подходит для фиксации высокой ежемесячной купонной доходности на 2 года без оферт, плюс дает потенциал для роста тела самой облигации.
⚠️ Важный нюанс: 21,5% — это верхняя планка ориентира. Если на сборе книги купон укатают ниже 21,0%, интереснее будет не идти в первичку, а просто взять с рынка дисконтный выпуск 002P-07 с сопоставимой доходностью.
Прочитал - не скупись, поставь ❤️ . Тебе не сложно, а автору приятно!
И обязательно подпишись на другие соц.сети, там я коплю миллион для дочек и открыто показываю портфель:
Миллион для дочек в Телеграмм
Миллион для дочек в МАХ
После летнего затишья, крупняк возобновил размещения в инвалюте. Гигант Фосагро выкатывает сразу ДВА инструмента для тех, кто подумывает удобрить свой портфель валютными бондами. Может, хотя бы после этого он зазеленеет?🤷♂️
🌻Эмитент: ПАО «ФосАгро»
🌱ФосАгро $PHOR - один из крупнейших в России и Европе производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве фосфатного сырья.
Компания владеет уникальной по своей экологичности минерально-сырьевой базой, запасов которой хватит примерно на 60 лет. 75% продукции идёт на экспорт.
🏭В активе — 5 производств и собственная логистическая инфраструктура, в т.ч. 2 портовых терминала в Мурманской и Ленинградской областях, а также НИУИФ им. Я. В. Самойлова.
⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА (март 2026) и ЭкспертРА (март 2026) - наивысший.
👉В обращении 10 выпусков: 3 в рублях, 5 в долларах и 2 в юанях. Почти на все выпуски я делал подробные разборы. Сам держу бакс-выпуск П01-USD.
$RU000A10GC87 $RU000A10G0Q3 $RU000A10ER66 $RU000A10EER6 $RU000A10CZ68 $RU000A10B7J8 $RU000A106G56 $RU000A108LP2 $RU000A10A4S7
📊МСФО за 1п2026:
🔽Выручка за 6М2025: 281 млрд ₽ (-5,7% г/г). Помешали снижение объёмов продаж фосфорсодержащей продукции и укрепление рубля. При этом себестоимость увеличилась до 195 млрд ₽ (+22% г/г).
🔽EBITDA: 61,0 млрд ₽ (-36% г/г). Рентабельность EBITDA упала до 22%.
🔻Чистая прибыль: 18,65 млрд ₽ (-75% г/г). Основные причины падения - убыток от курсовых разниц и снижение операционной прибыли. Фин. расходы тоже уменьшились, но всего на 9,1% до 12,3 млрд.
💰Собств. капитал: 264 млрд ₽ (+10,1% за 6 мес). Активы подросли на 3,6% до 688 млрд ₽. На счетах 23,1 млрд ₽ кэша (в конце 2025 было 14,7 млрд).
🔺Кредиты и займы: 326 млрд ₽ (-0,8% за 6 мес). Чистый фин. долг на 30.06.2026 составляет 303 млрд ₽ (-3,5%). Нагрузка ЧД / EBITDA LTM по моей оценке ухудшилась с 1,8х до ~2,2х из-за снижения Ебитды.
⚙️Параметры выпусков
💎Выпуск БО-03-02 (USD):
● Номинал: 1000 $
● Купон: до 9,2% (YTM до 9,52%)
● Срок: 1,75 года (641 день)
👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.
💎Выпуск БО-03-03 (CNY):
● Номинал: 1000 ¥
● Купон: до 9,2% (YTM до 9,52%)
● Срок: 2,3 года (839 дней)
👉Расчеты по выбору инвестора: в юанях или рублях по курсу ЦБ.
💎Общие для обоих:
● Выплаты: 4 раза в год
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: ААА от АКРА и ЭкспертРА
● Выпуски для всех
⏳Сбор заявок - 21 октября, размещение - 23 октября 2026.
🤔Резюме: удобряем одобряем?
🌻Итак, ФосАгро размещает локальные валютные облиги в долларах на 1,75 года и в юанях на 2,3 года с квартальными купонами, без амортизации и без оферты.
✅Крупнейший и очень известный эмитент. Один из ведущих мировых производителей удобрений, имеет кредитный рейтинг AAA - выше некуда.
✅Достойная заявленная доходность. Ориентир купона 9,2% - это максимум среди валютных бондов в верхней рейтинговой группе.
⛔️Ухудшение фин. показателей. Результаты за 6 мес. 2026 заметно слабее прошлогодних: рост затрат снизил маржинальность, а долговая нагрузка выросла.
⛔️Отраслевые риски: конкуренция с мировыми производителями, возможное снижение цен на удобрения. Впрочем, вряд ли это как-то отразится на облигациях, в отличие от акций.
⛔️Короткий срок. Хотя ориентир купонов неплохой, из-за короткого срока не получится применить ЛДВ. При девальвации рубля, прибыль придется уменьшить на НДФЛ от валютной переоценки.
⛔️Риск крепкого рубля. Если валюта не будет расти в среднем хотя бы по 5-7% в год, то рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода.
💼Вывод: "прозрачные" недлинные валютные бонды от мощнейшего эмитента. Ориентиры купонов вполне рыночные для ААА-рейтинга. Портят картину большой номинал (USD-выпуск влезет не в каждый портфель), купоны раз в квартал и отсутствие ЛДВ.
Льгота здесь не светит, но бумаги при желании можно добавить на ИИС для валютной диверсификации с целью хеджа от обвала рубля. И получать выплаты с привязкой в валюте, не сильно переживая за вложенные деньги.
🎯Другие $-облигации: Лидойл 1Р2 (А-, 13.5%), Атомэнергопром 1Р15 (ААА, 8%), Полюс БО-05 (ААА, 7.75%), Полипласт 14 (А, 12.75%), Сибур 1Р9 (ААА, 7.5%), Газпром 3Р18 (ААА, 7.5%).
📍Ранее разобрал Башкирия, Сегежа, Софтлайн.
🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️
🔎 Что за компания:
Республика Башкортостан — один из динамично развивающихся субъектов Российской Федерации. Она расположена на западных склонах Южного Урала и в Предуралье, на границе Европы и Азии.
❓Что предлагают:
🔹Серия: 24018
🔹Рейтинг: АА+
🔹Купон: до 2,2% к КС
🔹Купонный период: 1- 35 купон 30 дней. 36 купон 42 дня.
🔹Срок обращения: 3 года.
🔹Объем: 10 млрд. руб.
🔹Амортизация: 30% — в дату выплаты 17 купона, 40% — 21 купона, 30% — 36 купона.
🔹Оферта: нет
🔹Мин. Заявка: 1000 ₽
🔹Предварительная дата сбора: 20.10.2026
🔹Предварительная дата размещения: 22.10.2026
🔹Для квал. инвесторов: ДА❗
🔸РКП: 🌵🌵🌵🌵
📌 Вывод:
Довольно хорошее предложение от республики: в размере до 2,2% к ключевой ставке, если, конечно, не порежут итоговый купон. Главный плюс таится в том, что купоны будут поступать ежемесячно, а значит, их получится реинвестировать.
🏆 РКП 4/5
Стоит обратить внимание на амортизацию, которая начинается уже с даты выплаты 17-го купона.
❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
⭐ Понравился обзор?
Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые!
Всем профита и зеленых портфелей! 💚
#республика_Башкортостан #инвестиции #облигации #новое_размещение #колючий_рейтинг #колючий_обзор
⚡️ Россети 001Р-24R: линкер на RUONIA от эмитента с рейтингом ААА
Ставки высокие, но никто не знает, как долго. Россети предлагают бумагу, которая не требует угадывать: номинал растёт вместе со ставками денежного рынка.
🏢 Об эмитенте
▪️ Крупнейшая электросетевая компания страны, управляет магистральными и распределительными сетями
▪️ Естественная монополия под контролем государства
▪️ Регулярный заёмщик на рублёвом рынке: в этом году уже выходили с флоатерами
🛡 Рейтинги
▪️ АКРА: AAA(RU)
▪️ Эксперт РА: ruAAA
📊 Финансы (МСФО, 1П 2026)
▪️ Выручка: 981,5 млрд ₽ (+17,4%)
▪️ Операционная прибыль: 244,2 млрд ₽ (+36%)
▪️ Чистая прибыль: 176 млрд ₽ (+45%)
▪️ Долг/EBITDA: около 1,0х, чистый долг/EBITDA: около 0,6х
📌 Параметры выпуска
▪️ Тип: облигации с индексацией номинала на прирост RUONIA (линкер)
▪️ Объём: от 10 млрд ₽
▪️ Номинал: 1 000 ₽
▪️ Срок: 3,5 года
▪️ Купон: ориентир не выше 1,6% годовых, выплата раз в полгода
▪️ Купон начисляется на проиндексированный номинал
🧮 Как это работает
Номинал растёт каждый день на величину RUONIA, как будто деньги лежат на овернайте. Купон небольшой, но считается уже от выросшего номинала. Ориентировочно итоговый доход складывается из RUONIA и купона.
📅 Ключевые даты
▪️ Сбор заявок: 20 октября, 11:00–15:00 мск
▪️ Техническое размещение: 23 октября
✅ Плюсы
▪️ Высший рейтинг от двух агентств
▪️ Низкая долговая нагрузка
▪️ Доход растёт вместе со ставками денежного рынка
▪️ Нет риска «застрять» на фиксированной ставке, если ставки вырастут
⚠️ Минусы
▪️ Если ставки снизятся, доход упадёт, заранее он не зафиксирован
▪️ Итог зависит от траектории RUONIA на горизонте 3,5 лет
▪️ Купон символический, основной доход приходит через номинал
▪️ Для тех, кто ждёт снижения ставок, фикс выгоднее
🎯 Вывод
Линкер для тех, кто хочет держать доходность на уровне денежного рынка, но с премией и надёжным эмитентом. Это не про фиксацию высокой ставки, а про защиту от неопределённости. Финальный купон определится по итогам сбора заявок.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#облигации #Россети #линкер #RUONIA #первичноеразмещение #ААА
Ну Вообще, честно говоря, глядя на их отчётность, странно, почему мы до сих пор не видели полноценного дефолта. Компания завершила первое полугодие 2026 года с отрицательной EBITDA — минус 1,4 миллиарда рублей против плюс 152 миллионов годом ранее. Выручка упала на 19%, чистый убыток вырос до 7,3 миллиарда. Свободный денежный поток отрицательный — минус 11,4 миллиарда. А чистый долг за год вырос с 80,3 до 94,1 миллиарда рублей. То есть компания сейчас не зарабатывает вообще ничего на обслуживание долга — она живёт за счёт новых займов.
По состоянию на 30 июня 2026 года компания допустила нарушение ограничительных условий по кредитным соглашениям на сумму 82,7 миллиарда рублей. Это не маленькая часть долга — это почти весь долговой портфель. Краткосрочные обязательства превысили оборотные активы на 49,4 миллиарда. Кэша на счетах — около 1,3 миллиарда рублей. Ликвидность фактически нулевая. Почему же компания ещё не в дефолте? В апреле 2026 года она получила от банков-кредиторов решение о реструктуризации — с дополнительным финансированием, льготным периодом по основному долгу до четвёртого квартала 2027 года и полным погашением кредитов до конца 2030 года. Банки пошли навстречу, потому что, видимо, понимают: если Уральская сталь упадёт, они потеряют гораздо больше.
То есть фактически они выживают сейчас на реструктуризации, но это не значит, что раз реструктуризация есть, то все хорошо. Напротив. Реструктуризация — это не решение проблемы, это её отсрочка. Компания по-прежнему генерирует убытки, по-прежнему не обслуживает долг из операционного потока и по-прежнему зависит от новых займов. Если ситуация в металлургии не развернётся, а собственники не найдут дополнительные средства — вопрос дефолта остаётся открытым. Поэтому на мой взгляд риски дефолта тут очень высокие.
_____________________
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на Invest Assistance в Max или Telegram, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
Max 👉🏻 https://max.ru/id366518954571_biz
Telegram👉🏻
https://t.me/+MsJnJjZ90jU2MmEy
_______________________
Держите облигации Уральской стали или вышли из позиции?
Чтобы зарабатывать на облигациях, необязательно разбираться в трейдинге, следить за биржей или изучать графики. По принципу получения процентов это примерно то же самое, что банковский вклад.
Работает это так: вы покупаете облигации, то есть фактически даете деньги в долг государству или компании. За это вам выплачивают проценты — купоны. А когда наступает срок погашения, эмитент должен вернуть номинальную стоимость облигаций.
Например, вложили 100 тысяч рублей в облигации с купоном 12% годовых. За год получили 12 тысяч рублей до налогов. Если вложить миллион, купонные выплаты составят уже 120 тысяч рублей.
А можно получать хотя бы 10 тысяч рублей в месяц?
Да. При купоне 12% годовых потребуется примерно 1,15 млн рублей, чтобы после НДФЛ 13% получать в среднем 10 тысяч рублей в месяц. Расчет условный: покупка по номиналу, без комиссий и при своевременных выплатах.
Но есть нюансы, о которых новички часто узнают уже после покупки.
Первый. Банковские вклады в пределах установленных лимитов застрахованы государством, а облигации — нет. Если компания обанкротится, можно потерять часть денег.
Второй. Цена облигации меняется. Купили за 1 000 рублей, а через месяц она стоит 930. Если срочно понадобятся деньги, придется либо ждать восстановления цены, либо продавать с убытком.
Третий. Купон 15% не означает, что вы заработаете именно 15% на вложенные деньги. Все зависит от цены покупки, срока погашения и других условий.
Четвертый. Купоны не всегда выплачивают ежемесячно. Деньги могут поступать раз в квартал или полгода.
Получается, заработать на облигациях действительно может новичок. Но выбирать бумаги исключительно по самому высокому проценту — плохая идея.
Так как тут не вмещается полный текст, то подробнее о заработке на облигациях можно почитать на FinTerminal — материал подготовлен с участием NPB Markets.
Ссылка на 1 часть обзора
Ссылка на 2 часть обзора
🕒 Погашения до конца 2026г:
1️⃣ Облигации:
➖ 3 ежемесячные амортизация с октября по Самокат02 (RU000A109R50) на 7,82 млн. Всего 23,5 млн.
Ежемесячная амортизация окажет дополнительное давление на ликвидность ❗️
🤔 Итоговое мнение. В финансовом отчете улучшения, которые радуют глаз. Но чтобы оставаться радостным, смотреть все остальное не стоит, поскольку КТЛ рекордно низок и говорит о нужде дополнительного вливания денег. Это видно и по динамике абсолютной ликвидности. ОДП положительный, но лучше смотреть на остатки, а вернее отток средств после инвестиционных операций. Начинающаяся амортизация потребует деньги уже сейчас, а новостей с Pre-IPO нет. Без помощи компания не жилец. Инвестировать свои деньги по-прежнему не намерен в компанию
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Разборы эмитентов за прошлую неделю
Разборы других эмитентов ВДО в Телеграме / MAX
Ссылка на 1 часть обзора
🔴 Бухгалтерский баланс. На конец 1п2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Кэш -84% (26,7 млн / -34% кв/кв)
2️⃣ Финансовые вложения:
➖ Краткосрочные - 0 млн (без изменений)
➖ Долгосрочные 0 млн (без изменений)
3️⃣ Дебиторская задолженность -55,1% (19,9 млн / -7,9% кв/кв):
➖ Просроченная дебиторка - пояснительная таблица отсутствует
➖ Резервы - отсутствуют
➖ Долгосрочная дебиторка - отсутствует
➖ Дебиторка снизилась, при том, что выручка растет ✅
4️⃣ Запасы +3,8% (31,9 млн / +2,9% кв/кв) – представлены материалами, запасными частями
5️⃣ Коэффициент текущей ликвидности (оборот.акт / кратк.долг) – 58% (на конец 1п2026г – 83% / 1кв2026 – 78% / 2025г – 97%) – опасные значения ❗️
6️⃣ Коэффициент абсолютной ликвидности (Кэш + кратк.финанс.влож / кратк.долг) – 19,8% (на конец 1п2026г – 36,1% / 1кв2026 – 21% / 2025г – 66,9%) – запас прочности все еще достаточно высокий, но видно как денег становится все меньше ✅
7️⃣ Рейтинговые агентства:
➖ Эксперт РА: "Низкая оценка ликвидности. Операционный денежный поток компании с учетом привлеченных в 1 квартале 2026 года средств инвесторов покрывает наиболее приоритетные направления использования ликвидности (обслуживание долга и поддерживающие капитальные затраты) на горизонте года от отчетной даты. Однако запас ликвидности минимален, что не позволяет оценить показатель более позитивно. Для финансирования инвестиционных расходов компании потребуется привлечение дополнительного финансирования. При этом по информации агентства доступ компании к банковскому кредитованию ограничен в связи с отсутствием предметов залога. Альтернативными источниками финансирования являются облигационные займы, займы физических лиц, микрофинансовых организаций, а также акционерный капитал через Pre-IPO, IPO или привлечение средств стратегических инвесторов. Качественная оценка ликвидности компании была понижена до минимального уровня в связи с прогнозируемым отрицательным свободным денежным потоком в 2026 году, а также возросшими рисками рефинансирования действующих обязательств на фоне роста долговой и процентной нагрузки компании." ❗️
🟡 Долговые метрики компании на конец 3кв2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Долг (заемные средства) 399,2 млн (-29,2% с начала года (+1,3% кв/кв) / доля краткосрочного долга 23,6% (94,3 млн) против 34,2% (193 млн) в начале года)
2️⃣ Чистый долг / капитал = 51,0 – капитал впервые за долгое время вышел в небольшой плюс, но непокрытый убыток продолжает расти ❗️
3️⃣ Кредиторская задолженность +23,2% (14,97 млн / +11,4% кв/кв)
4️⃣ Рейтинговые агентства:
➖ Эксперт РА: "Высокая долговая нагрузка. Отношение чистого долга к EBITDA LTM по состоянию на 31.12.2025 (далее – «отчетная дата») составило 5,0х (против 2,8х годом ранее). Рост показателя связан с увеличением абсолютного значения чистого долга (с учетом корректировки на остатки денежных средств) в 1,4 раза на фоне сокращения EBITDA. Рост долгового портфеля компании и увеличение средней эффективной процентной ставки повлекли за собой увеличение процентных расходов: коэффициент покрытия процентных платежей EBITDA на отчетную дату снизился до 0,9х против 2,0х годом ранее. Вместе с тем агентство полагает, что при реализации компанией заявленных планов по улучшению финансовых показателей и привлечения инвесторов в рамках второго раунда закрытого Pre-IPO компании удастся существенно снизить долговую нагрузку уже по итогам 2026 г."
5️⃣ Долговая нагрузка:
➖ Чистый долг / EBITDA LTM = 3,23 (в конце 1п2026г – 2,7 / 2025г – 3,9)
➖ EBITDA LTM = (EBITDA 3кв2026г + (EBITDA 2025г - EBITDA 3кв2025г)
Значение умеренно высокое для ВДО ✅
6️⃣ Процентная нагрузка:
➖ ICR (EBIT) = 0,16 (ранее значение отрицательное)
➖ ICR (EBITDA) = 1,48 (на конец 1п2026 – 1,54 / 2025 – 0,95)
Процентная нагрузка в пределах нормы для ВДО ✅
3 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разборы эмитентов за прошлую неделю
Разборы других эмитентов ВДО в Телеграме / MAX
📊 Кредитный рейтинг:
Эксперт РА (01.07.26): понизили кредитный рейтинг с "ВВ-" до "В" (прогноз изменили со стабильного на развивающийся)
🗂 Предыдущий обзор эмитента по отчётности РСБУ за 1п2026г тут
⚙️ Деятельность эмитента тут
🔎 Прозрачный бизнес: сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 сентября 2026г отсутствуют (в течение 2026г и 2025г долгов тоже не отмечалось)
📚 Картотека арбитражных дел: на данный момент активных дел, где ООО "МОЙ САМОКАТ" является ответчиком нет
🤔 Заметки:
1️⃣ Ведомости: "Первый российский сервис долгосрочной аренды транспорта для курьеров «Мой девайс» проводит закрытый раунд Pre-IPO, в ходе которого планирует привлечь 300–500 млн руб., сообщил «Ведомостям» представитель УК «ВИМ Инвестиции». Фонд Pre-IPO 1 под управлением компании является ключевым акционером и организатором раунда. В ходе раунда компания планирует привлечь до 500 млн руб. в формате cash-in за 42% акций, говорит представитель «ВИМ инвестиций». Средства пойдут на расширение и обновление парка электровелосипедов, а также на развитие IT-инфраструктуры." - попытка продать инвесторам задыхающуюся компанию? Что-то подобное, инвесторы сейчас могли увидеть в Главснаб. Может аналогия не очень, в комментариях можете поправить. Выглядит все именно так ❗️
2️⃣ Компанией на 100% владеет АО "Мой Девайс", который в свою очередь принадлежит АО "ВИМ Инвестиции"
3️⃣ Никаких новостей про Pre-IPO нет...
🔴 Финансовые показатели на конец 3кв2026г в сравнении с концом 3кв2025г:
1️⃣ Выручка +12,6% (444,8 млн / +62,8% кв/кв) ✅
2️⃣ Валовая прибыль 126,0 млн (+98,4% кв/кв) против убытка в 4,6 млн годом ранее – валовая маржа 26,3% ✅
3️⃣ Прибыль от продаж 83,7 млн (х2,3 кв/кв) против убытка в 59,2 млн годом ранее – управленческие и коммерческие расходы -22,5% (42,3 млн). Операционная маржа составила 18,8% ✅
4️⃣ Процентные расходы +36,6% (86,9 млн / +44,1% кв/кв) – ситуация значительно улучшилась, возможно прибыль от продаж по итогу года обгонит проценты. Разница между показателями выросла с -122,8 млн до -3,2 млн ❗️
5️⃣ Прочие доходы +7,2% (9,35 млн) и прочие расходы х2 (58,4 млн) – показатели раскрыты и оказали существенное влияние, поскольку углубили чистый убыток ❗️
6️⃣ EBIT +14,4 млн против -32,3 годом ранее – формула: чистая прибыль + налог на прибыль от организаций + проценты к уплате - проценты к получению (EBIT LTM -55,0 млрд)
7️⃣ EBITDA +13% (129,0 млн) – формула: EBIT + амортизация. Данные по амортизации (-21,7% – 114,6 млн) были взяты из таблицы по расходам по обычным видам деятельности (EBITDA LTM 115,4 млн)
8️⃣ Чистый убыток -64,2% (47,4 млн / +13,4% кв/кв) – показатель улучшается, но убыток сохраняется ❗️
🔴 ОДДС:
1️⃣ Сальдо денежных потоков от текущих операций:
CFO = +114,1 млн (3кв2026г) / +60,1 млн (3кв2025г) / за год показатель вырос на 54 млн
➖ Поступления +9,3% (447,4 млн) / Платежи -4,5% (333,3 млн)
2️⃣ Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций: -183,2 млн (3кв2026г) / -173,6 млн (3кв2025г) / за год показатель снизился на 9,6 млн
➖ Инвестиции остаются значительными и съедают всю операционную прибыль
3️⃣ Сальдо денежных потоков от финансовых операций: -71,3 млн (3кв2026г) / +267,0 млн (3кв2025г) / за год показатель снизился на 338,3 млн
Компания демонстрирует по итогу 3кв2026г чистый приток, однако траты на инвестиционные операции по прежнему превышают их. Кроме того, необходимость погашения внешнего долга привело к снижению кэша ❗️
4️⃣ За 3кв2026г не платили дивиденды (за 3кв2025г не выплачивали)
5️⃣ Ретроспективно:
➖ 2023г: ОДП +903 тыс, после инвестиционных операций -181,7 млн.
➖ 2024г: ОДП +73,3 млн, но после инвестиционных операций -118,3 млн.
➖ 2025г: ОДП +25,2 млн, но после инвестиционных операций -133,1 млн.
➖ 1кв2026г: НЕ ПОКАЗАЛИ ОДДС
➖ 1п2026г: ОДП +57,4 млн, но после инвестиционных операций -45,0 млн.
➖ 3кв2026г: ОДП +114,1 млн, но после инвестиционных операций -69,1 млн.
Вывод: как видно, мало смотреть на ОДП, тут загвоздка в инвестиционных операциях, которые не хотят уменьшаться. Компания остается убыточной ❗️
2 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разборы эмитентов за прошлую неделю
Разборы других эмитентов ВДО в Телеграме / MAX
«Купоны капают, портфель крепнет. Сентябрь уходит — доход не меркнет.» 🌟💵
📈 Покупки:
· ОФЗ 26233 — 2 шт.;
· ОФЗ 26240 — 2 шт.;
· ОФЗ 26246 — 1 шт.;
· ОФЗ 26254 — 1 шт.
Последний раз Минфин Башкирии занимал на рынке в декабре 2025. И вот башкиры снова решили совершить кавалерийский наскок на кошельки биржевых инвесторов.
🏕️Эмитент: Респ. Башкортостан
Башкортостан является частью Уральского экономического района. Граничит с Пермским краем, Свердловской, Челябинской, Оренбургской обл., Татарстаном и Удмуртией. Столица — г. Уфа.
В Башкирии родилась и выросла глава ЦБ Эльвира Набиуллина.
Я, кстати, в Башкирии ни разу не был. Напишите в комментариях, кто меня читает из Башкортостана, если такие есть!👋
🛢️Один из старейших нефтедобывающих регионов РФ, центр хим. промышленности и машиностроения. В Башкирии, как легко догадаться, базируется Башнефть.
Также это один из крупнейших регионов по производству с/х продукции (в основном животноводства).
Численность населения в 2026 г. по оценкам составляет 4,007 млн человек.
⭐️Кредитный рейтинг: AA+ "негативный" от Эксперт РА (август 2026).
💼В обращении 4 выпуска общим объемом 17,88 млрд ₽. Я делал обзоры на каждый перед размещением. Ближайшее погашение - в июне 2027.
$RU000A10DWF5 $RU000A10CSP4 $RU000A10BV22 $RU000A10AC91
📊Фин. показатели за 2025:
🔼Объем ВРП за 2025 г.: 3,15 трлн ₽ (+0,1% г/г в сопоставимых ценах). При этом индекс пром. производства упал на 2,8% за год, а строительства вообще на 13,5%. По оценке региона, ВРП по итогам 2026 увеличится на 0,3% в сопоставимых ценах до 3,3 трлн ₽.
🔼Доходы бюджета: 318,7 млрд ₽ (+6,3% г/г). Налоговые и неналоговые доходы (ННД) выросли на 4,8% до 235,1 млрд, а их доля в доходной части бюджета снизилась на 1 п.п. до 73,8%.
🔺Расходы бюджета: 324,3 млрд ₽ (+2% г/г). Дефицит бюджета составил 5,7 млрд ₽ (2,4% от ННД). Был покрыт за счет облигаций, казначейских кредитов и иных источников. В 2026 г. прогнозируется дефицит уже в размере 37,4 млрд ₽ (16,6% от ННД).
🔺Долг региона увеличился на 2,3% до 68,9 млрд ₽, при этом нагрузка Долг/ННД снизилась на 0,7 п.п. до 29,3%. В структуре долга преобладают бюджетные кредиты - 46,4%, облигации – 37,1%, госгарантии - 11,7%, банковские кредиты - 4,8%.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: 10 млрд ₽
● Купон до: КС+220 б.п.
● Срок: 3 года (1092 дня)
● Выплаты: 12 раз в год
● Оферта: нет
● Рейтинг: АА+ от ЭкспертРА
❗️Амортизация: 30% от номинала на 17 купоне, 40% на 21 купоне, 30% при погашении.
❗️Только для квалов
⏳Сбор заявок - 20 октября, размещение - 22 октября 2026.
🤔Резюме: сильно, но не для всех
🏕Итак, Башкортостан размещает флоатер на 3 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией крупными кусками.
✅Субфедеральные облигации по надежности почти сопоставимы с ОФЗ. Вряд ли федеральный центр даст региону допустить реальный дефолт - по крайней мере, таких случаев пока ещё не было.
✅Неплохие бюджетные показатели. Объем ВРП и доходы бюджета республики за год подросли, а долговая нагрузка в процентах от ННД чуть снизилась.
✅Отличный кредитный рейтинг. ЭкспертРА подтвердило очень высокий рейтинг АА+. Но при этом прогноз изменился на "негативный" по причине роста дефицита бюджета в 2026 г. из-за снижения налоговых поступлений при опережающем росте расходов.
⛔️Рост долга. Прогнозная сумма долга за 2026 г. вырастет на 17,5%, одновременно резко увеличится и дефицит бюджета. Доходы республики при этом сильно зависят от крупнейшего налогоплательщика (Башнефти).
⛔️Только для квалов. Из-за этого ликвидность выпуска может быть понижена. Если вы ещё не квал, то читайте инструкцию и приступайте к окваливанию.
💼Вывод: умеренно-консервативный региональный флоатер. Фин. устойчивость Башкортостана - очень неплохая среди субъектов РФ. По надежности можно с натяжкой сравнить с ОФЗ-ПК, но выпуск выгодно отличается от госбумаг повышенной ставкой и ежемесячными купонами.
Для защитной части портфеля - адекватная история, чтобы ближайшие 3 года получать выплаты по повышенной (относительно КС) ставке и не сильно переживать. Есть корп. "плывунцы" доходнее, но субфеды зато выглядят надёжней. Основной минус - неквалы в пролёте.
🎯Другие свежие флоатеры: Софтлайн 2Р4 (А-, КС+400 б.п), ПКТ 2Р3 (АА-, КС+315 б.п), Селектел 1Р9 (А+, КС+200 б.п), ОблТех 1Р2 (АА+, КС+160 б.п), ЯТЭК 1Р7 (А-, КС+265 б.п), Новабев 4Р2 (АА-, КС+225 б.п), Мэйл.ру 1Р4 (АА, КС+170 б.п).
🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️
Успешно разместили облигации серии 003P-23 на финансирование текущих расходов и общекорпоративные цели.
Ключевые параметры размещения:
🔹Объем: 15 млрд рублей
🔹Срок обращения: 10 лет
🔹Купон: 14,40% годовых, ежемесячная выплата
🔹Оферта: через 12 месяцев
🔹ISIN: RU000A10F9F8
Организатор размещения – Банк Синара.
Автоматизация помогает ПКО масштабировать работу с портфелями, снижать стоимость типовых операций и перераспределять нагрузку внутри команды.
В Бустер.Ру автоматизация встроена во все основные этапы работы с задолженностью — от коммуникаций и досудебного урегулирования до судебного сопровождения и контроля платежей.
Там, где процессы можно стандартизировать, используются автоматизированные сценарии и типовые операции. Это сокращает объем ручной работы и позволяет специалистам сосредоточиться на переговорах, нестандартных ситуациях и индивидуальной работе с клиентом.
При этом автоматизация требует контроля. Единый учет взаимодействий, блокировка дублирующих контактов и корректная настройка сценариев важны не только для эффективности, но и для соблюдения требований законодательства.
📊 Экономический эффект возникает тогда, когда машина берет на себя массовые типовые операции, а человек подключается там, где его участие действительно необходимо.
Подробнее о том, где проходит граница между автоматизацией и работой специалиста, рассказал исполнительный директор ПКО «Бустер.Ру» Алексей Ворох в статье для «Рынка Взыскания».
✉️ Задать вопрос о компании или инвестициях можно в сообщении каналу.
#бустерру #окомпании
$RU000A10D1U6 $RU000A10DRE8 $RU000A10ERS6 $RU000A10G6B2
