НПЗ не может производить только дизель. Из барреля нефти одновременно получают бензин, авиакеросин, мазут, битум и газы. Если остановить выпуск дизеля, встанет вся цепочка. Если же просто снизить переработку из-за закрытия экспортных рынков, возникнет избыток одних фракций при дефиците других. Это создает затоваривание хранилищ и вынуждает сокращать добычу самой нефти. Учитывая, что сельское хозяйство завершает сезон и выпадет определенный объем потребления, а проблем с дизелем у нас нет (думаю, заметили по заправкам), правительство думает снять запрет на экспорт. Это убивает двух зайцев: позволяет избежать затоваривания и несет дополнительный доход в бюджет страны. Крэк спреды на дизельное топливо в мире бьют рекорды, находясь в диапазоне 80-100 долларов (при норме в 15-30 долларов), так что давайте смотреть, кто на этом может заработать больше остальных.
Свежие данные скрыты, но ничего не мешает нам посмотреть на цифры прошлых лет. НПЗ не грибы - за год не растут с нуля. Да и промониторив данные за нескольких лет, можно точно сказать - изменения там минимальны и цифры всегда близки.
Можно подумать, что хороший вариант Сургутнефтегаз: обычно, более 80% производимого дизеля уходило на экспорт, поскольку своих заправок у компании не так много. Только вот объем производства копеечный, порядка 4 млн. тонн в год.
Кто реально многие годы был крупным экспортером, это Лукойл. 60-65% производимого дизеля уходили в Европу, в том числе на собственные НПЗ, с которыми теперь проблемы и на которые ищут покупателя.
Газпромнефть и Татнефть больше оставляют исторически на внутреннем рынке. Как и Роснефть. Только вот если ГПН в среднем производило в год 8-10 млн. тонн, а Татнефть вообще 2-2,5 млн. тонн, то Роснефть - самый крупный производитель с показателем в 25-30 млн, что сопоставимо с объемом всех вышеуказанных компаний. Примерно треть уходила на экспорт. Сколько сможет уходить сейчас - точно сказать нельзя. Но и география сбыта именно Роснефти выглядит сейчас самой логичной. Напомню, основные покупатели дизеля этой компании:
Страны Азии: Китай, Индия (крупнейшие объемы по долгосрочным контрактам).
Ближний Восток и Турция: Турция выступает не только потребителем, но и крупным хабом для дальнейшего реэкспорта.
Африка: страны Северной и Центральной Африки.
Латинская Америка: Бразилия, Куба и страны Центральной Америки
Тут можно выбрать и более безопасные направления, с точки зрения поставок, ну и политически более разумные варианты, кому помочь в решении топливного кризиса, который захватил всю планету.
Да, явно хочется добавить еще оценку выбывших мощностей по компаниям, но учитывая последние изменения в законодательстве, я воздержусь от этого пункта)) Надеюсь, что и информация выше была полезна. Ну а я посмотрел на неё, потом взглянул на котировки Роснефти, которые прибавили всего 12% с минимумов конца лета и на Лукойл в портфеле, который за это время прибавил 33% с того периода (был удачно куплен вблизи локальных низов, потом четко сдан на сентябрьских максимумах, а на откате набран обратно) - и снова зафиксировал профит в нём. Часть средств отправил в ликвидность, а часть в Роснефть, раз тут нарисовались потенциально интересные для компании новости.
#базарразбор #расту_сбазар
