Сбербанк: что показал отчёт за 9 месяцев 2026 года

Сбербанк опубликовал результаты по РСБУ за январь–сентябрь 2026 года. Если коротко — банк продолжает зарабатывать много, но в структуре доходов есть нюансы, на которые стоит смотреть внимательно.

Разбираем главное.

💰 Прибыль: рост на 18%

Чистая прибыль за 9 месяцев составила 1 501,2 млрд рублей — на 18,2% больше, чем годом ранее .

Только за сентябрь банк заработал 168,5 млрд рублей (+12,1% год к году) .

Рентабельность капитала (ROE) — 23,0%. Это высокий показатель, который Сбер удерживает несмотря на давление на маржу .

📈 Процентные доходы: главный драйвер

Чистые процентные доходы выросли на 24,1% — до 2 768,5 млрд рублей .

Причина — рост работающих активов и снижение стоимости фондирования на фоне ключевой ставки, которая сейчас держится на уровне 14% .

Это основной источник прибыли банка. И пока он растёт уверенно.

📉 Комиссионные доходы: слабое место

А вот здесь неприятно.

Чистые комиссионные доходы снизились на 0,8% за 9 месяцев — до 534,6 млрд рублей. В сентябре падение составило 7,2% .

Банк объясняет это изменением системы тарификации транзакционных сервисов . Простыми словами — комиссии приносят меньше, чем раньше.

Это не критично, но показывает: не все направления растут одинаково.

🏦 Кредитование: ипотечный всплеск

Розничный портфель вырос на 1,9% за сентябрь и на 10% с начала года — до 20,3 трлн рублей .

Главная причина — ипотека. В сентябре Сбер выдал 445 млрд рублей ипотечных кредитов, из которых значительная часть пришлась на «Семейную ипотеку». Это произошло в преддверии изменения условий госпрограмм с 1 октября .

Корпоративный портфель вырос на 1,2% за месяц — до 32,8 трлн рублей .

🛡 Резервы: рост, но есть нюанс

Расходы на резервы за 9 месяцев выросли на 41,4% — до 580,7 млрд рублей .

Однако в сентябре резервы снизились на 40,6% — до 48,4 млрд. Банк объясняет это укреплением рубля .

Стоимость кредитного риска (без учёта валютных курсов) — 1,4% за 9 месяцев. Годом ранее было 1,5% . То есть качество портфеля в целом стабильно.

🏛 Капитал: запас есть, но небольшой

Достаточность общего капитала — 13,2% .

Это выше минимума в 13,3%, необходимого для выплаты 50% прибыли в виде дивидендов. Но запас совсем небольшой — 0,1 п.п. за месяц.

Греф ранее говорил, что банк держит этот уровень и планирует платить дивиденды .

💸 Дивиденды: чего ждать

По итогам 2025 года Сбер выплатил 37,64 рубля на акцию — рекорд .

Аналитики Альфа-банка прогнозируют, что за 2026 год выплата может составить 42,9 рубля на акцию — ещё один рекорд. При цене акции около 270–280 рублей форвардная доходность — примерно 15–16% .

Греф подтверждал: банк рассчитывает на «рекордную прибыль и рекордные дивиденды» за 2026 год при условии, что достаточность капитала останется выше 13,3% .

📊 Мнение аналитиков

Несколько инвесткомпаний сохраняют позитивный взгляд на бумагу после отчёта:

· «Цифра брокер» — рекомендация «покупать», цель 390,2 рубля

· «Финам» — «покупать», цель 384 рубля

· БКС — «нейтрально», цель 320 рублей на год

Разброс большой. Но большинство сходится: фундаментально Сбер силён, вопрос — в оценке и моменте входа.

📌 Итог

Сбер отчитался сильно. Прибыль растёт двузначными темпами, рентабельность высокая, капитал в норме. Главный драйвер — процентные доходы. Слабое место — комиссии.

Для инвестора это по-прежнему дивидендная история с потенциалом роста, если банк удержит достаточность капитала и продолжит зарабатывать.

Но помни: любой отчёт — это снимок на дату. Следующий триггер — отчёт по МСФО и решение по дивидендам.

Не является инвестиционной рекомендацией. Решение принимайте самостоятельно.