Северсталь лучше рынка
Северсталь сегодня лучше рынка и лучшая в своем секторе.
Берем это во внимание. На отскоке рынка может показать неплохой импульс. Ситуация может меняться в рамках сессии, но учитываем.
$CHMF
322
Комментарии
0 / 2000
Сообщение
Северсталь сегодня лучше рынка и лучшая в своем секторе.
Берем это во внимание. На отскоке рынка может показать неплохой импульс. Ситуация может меняться в рамках сессии, но учитываем.
$CHMF
Среднесрочно уже интересно, а тактически, для трейдеров отмечен уровень ниже.
Я не шарю в этой теме, но по моему уже нужно уходить в "здоровую" коррекцию.
В честь пятилетия IPO RENI дарим акционерам промокод на 5 000 баллов — эквивалент 5 000 рублей — при оформлении страховых продуктов до конца 2026 года.
Чтобы получить промокод, зарегистрируйтесь в Программе привилегий для акционеров RENI и подтвердите наличие акций выпиской со счета депо от вашего брокера. Участие в программе дает возможность получить скидку на наши продукты, а применение промокода — дополнительно 5 000 баллов на бонусный баланс. Количество промокодов ограничено.
Если у вас возникнут вопросы о регистрации в программе или получении промокода, а также если Вы были ранее зарегистрированы в Программе Привилегий и хотите получить промокод, напишите нам на электронную почту IR-службы:: ir@renins.com
👉 Европейцы сообщили, что сегодня Президент РФ Владимир Путин провел переговоры с лидерами Финляндии и Норвегии.
На этих новостях индекс Мосбиржи поднялся выше 2 500 пунктов. С ростом вас, друзья!
📈С минимумов 17 июля индекс полной доходности вырос уже на 32%, некоторые акции прибавили больше 60% (включая крупные Газпромнефть $SIBN и Татнефть $TATN ).
На мой взгляд, сейчас в рынке два нарратива:
• переговоры;
• высокие цены на нефть и крек-спреды на дизель.
Как следствие, особенно сильную динамику показали бенефициары мира (Газпром, Новатэк, и иногда к ним причисляют металлургов) и нефтяные компании.
❗️Мой фундаментальный анализ, напротив, говорит, что с нефтянкой, газовиками и металлургами стоит быть аккуратнее.
🛢Нефтянка дешева $LKOH $TATN , НО нефтяная конъюнктура очень неустойчива и завязана на конфликт США-Иран, закончится конфликт, цены полетят вниз.
📌 Новатэк $NVTK дорогой (6,5 прибылей даже при текущих ценах на газ), Газпром $GAZP (ставка на поставки газа в ЕС, которые противоречат интересам как текущих властей ЕС, так и поставщиков США, особенно в случае завершения конфликта на БВ).
⚙️ Металлурги $MAGN $CHMF дорогие, и цены снова развернулись вниз.
💵 Самым дешевым и БЕЗОПАСНЫМ сектором на рынке остается финансовый $SBER $T $SVCB .
Динамика рынка с 17 июля с https://vladprodengi.ru/
Буквально через пару дней мы перевернем страницу календаря с октября на ноябрь, а это значит, что на улице будет еще холоднее и темнее.
Надеюсь эта практика не распространится на наш рынок и индекс $IMOEXF продолжит поступательное движение вверх и преодолеем отметку в 2600 в ноябре 🙏
Дивиденды не сильно помогут рынку в ноябре, т.к. это максимально спокойный месяц на дивидендные отсечки, но все же думаю любителям дивидендов необходимо знать о компаниях, которые планируют поделиться частью своей прибыли с акционерами 🔽
• Акрон $AKRN последний день покупки 30 октября (закрытие реестра 2 ноября) ДД ~ 0,80%
• Самараэнерго $SAGO последний день покупки 27 ноября (закрытие реестра 30 ноября) ДД ~ 15,79%
• Самараэнерго ап $SAGOP последний день покупки 27 ноября (закрытие реестра 30 ноября) ДД ~ 16,22%
• ЦИАН $CNRU последний день покупки 27 ноября (закрытие реестра 30 ноября) ДД ~ 5%
• Куйбышевазот $KAZT последний день покупки 30 ноября (закрытие реестра 1 декабря) ДД ~ 5,6%
• Куйбышевазот ап $KAZTP последний день покупки 30 ноября (закрытие реестра 1 декабря) ДД ~ 5,4%
⚠️ВАЖНО. У некоторых компаний размер дивиденда выглядит довольно интересным и для кого-то может стать триггером к покупке. Пожалуйста, не забывайте про дивидендный гэп и не рекомендую заходить в бумагу только из-за дивидендов, т.к. у вас должна быть идея «почему именно эта бумага» и тогда риск ваш заметно снижается 😉
Держите какие-то из этих компаний в своем портфеле?
✅ Если вам интересны мои статьи, то подписывайтесь на мой блог, чтобы не пропускать посты 😉
Всем привет 🤝🏼
Российский рынок наконец преодолел психологически важную отметку 2 500 пунктов — впервые с 17 июня! На момент написания индекс находится в районе 2 516 пунктов
Пятая неделя роста позади, и теперь главный вопрос: это начало полноценного восстановления или рынок уже отыграл большую часть позитива?
Почему растём?
🌍 Геополитика.
Главный драйвер — ожидания дальнейшего продвижения переговоров России и США, а также возможного смягчения санкционных ограничений. Новости о режиме тишины в Алёшках и готовности возобновить трёхсторонние переговоры поддержали покупателей.
🛢 Дорогая нефть.
Высокие цены на энергоносители поддерживают нефтегазовый сектор и улучшают ожидания по доходам экспортёров.
📈 Техническая картина.
После преодоления уровней 2 450–2 480 пунктов рынок добрался до следующего важного рубежа. Пробой 2 500 может привлечь новых покупателей, если индекс сможет закрепиться выше него.
Но есть нюанс: ожидания пока опережают реальные изменения. Прогресс в переговорах ещё не означает автоматического снятия санкций или роста прибыли компаний.
👔 Что говорят аналитики?
По оценке Freedom Global, при уверенном пробое 2 500 пунктов индекс может направиться к 2 520–2 550 пунктам. При отсутствии новых позитивных новостей возможны колебания в диапазоне 2 460–2 520 пунктов.
Аналитики «Т-Инвестиций» $T ранее сохраняли прогноз на конец 2026 года в диапазоне 2 300–2 500 пунктов, указывая на нехватку фундаментальных драйверов и высокую неопределённость.
Получается, текущий рост уже вывел рынок выше прежней верхней границы этого прогноза, но для продолжения ралли нужны новые подтверждения позитива.
👨🏼🏫 Что делать инвестору?
Рынок сейчас выглядит сильнее, но устойчивый разворот вверх ещё предстоит подтвердить. Пока значительная часть движения строится на ожиданиях, а не только на фундаментальных улучшениях бизнеса
Если планируете допокупать: я бы не заходил на всю сумму после нескольких недель роста. Разумнее разделить покупки на части и оставить резерв на возможную коррекцию.
За чем следить?
$SBER — финансовые результаты и дивиденды (на основании прибыли в 26 году);
$LKOH и $NVTK — цены на нефть, экспортные условия и денежный поток;
$HEAD и $YDEX — динамика бизнеса и перспективы прибыли.
Главные сигналы: закрепление IMOEX выше 2 500 пунктов, реальные изменения в геополитике, динамика нефти и дальнейшие сигналы ЦБ по ключевой ставке.
Если позитив продолжится, следующей целью для рынка могут стать 2 520–2 550 пунктов. Если новости разочаруют, фиксация прибыли способна быстро вернуть индекс ниже 2 500.
А вы как считаете: пробиваем 2 550 или пора ждать коррекцию? И главное — какие акции ещё не отыграли этот рост? Пишите в комментариях под этим постом ✍️
Если пост был полезен — поставьте любую реакцию и не забудьте подписаться! Ваша поддержка мотивирует меня готовить для вас ещё больше интересных и полезных материалов 🤝🏼
Компания отчиталась по МСФО за 9 месяцев года. Результаты разочаровали многих инвесторов, разбираемся почему 👇
Выручка за 9М почти не изменилась — 446,1 млрд ₽ (+1% г/г), а чистая прибыль упала втрое, до 31,3 млрд ₽ (−67% г/г). В 3кв всё похоже: выручка +15% г/г, до 164,7 млрд ₽, прибыль −37% г/г, до 12,6 млрд ₽
📉 Главный виновник — сера. Расходы на серу и серную кислоту за 9М выросли в 2,5 раза, до 73,8 млрд ₽ (+44,3 млрд ₽ г/г), и это уже 24% всей себестоимости против 12% год назад. Валовая прибыль просела на 49 млрд ₽, до 133 млрд ₽ (−27% г/г), так что около 90% провала объясняет одна эта статья
Мировая цена серы выросла примерно с $500/т до $1 100–1 200/т к концу июня, на фоне блокады Ормуза, остановки экспорта из Китая и Турции и запрета на транзит казахстанской серы через Россию
Неприятная деталь — пик затрат пришёлся именно на 3кв. Сера и кислота по кварталам обошлись примерно в 20, 22 и 32 млрд ₽. С августа мировая цена сползает, с $800–1 000/т до $740–900/т в октябре, поэтому облегчения логично ждать не раньше 4кв, и то частичного
💰 Второй удар — курсовые разницы. За 9М итог минус 14,4 млрд ₽ против плюса 6,4 млрд ₽ годом ранее, то есть разворот на 20,8 млрд ₽
📍 Хорошее тоже есть — от квартала к кварталу бизнес выправляется. Скорр. EBITDA составила 25,6 млрд ₽ в 1кв (−61% г/г), 36,8 млрд ₽ во 2кв (−26%) и 46,3 млрд ₽ в 3кв (−5%). Маржа по ней выросла с 19,5% до 28,1%, правда, год назад в 3кв было 34,2%
Операционный денежный поток 44,6 млрд ₽ (−59% г/г, капзатраты +25%, до 59,4 млрд ₽. Свободный поток −14,9 млрд ₽ против +61,3 млрд ₽
💸 Долг подрос. Кредиты и облигации 364,6 млрд ₽ (+11% с начала года), чистый долг 353,4 млрд ₽ (+12,5%). Долг/LTM скорр. EBITDA примерно 2,5x. На конец 2025 по той же формуле было около 1,6x. За один 3кв чистый долг прибавил около 50 млрд ₽, с 309 до 359 млрд ₽
За 1П26 дивиденды так и не объявили, последняя выплата была 273 ₽ за 1П25. Свободный поток в минусе, долг выше 1,5x,, поэтому за 9М26 выплаты вряд ли стоит ждать
📍 Финансовый аналитик от БАЗАР указывает, что акции ФосАгро демонстрирует краткосрочный и среднесрочный восходящий тренд, поднявшись выше средних цен за 20 и 50 сессий, хотя и остаётся ниже средней за 200 сессий. Текущая цена 5680 находится в нижней четверти диапазона между поддержкой 5655.89 и сопротивлением 5770.09, вблизи поддержки
Получить свой полноценный разбор любой акции вы можете совершенно бесплатно здесь — https://finbazar.ru/financial-analyst
📊 При цене акций в 5 680 ₽, LTM P/E — 14,8x, по скорректированной на курс прибыли около 12,4x. Если в 4кв повторится скорректированная прибыль 3кв, то по итогам 2026-го P/E будет около 10,6x. EV/EBITDA по скорр. EBITDA за 12 месяцев — 7,6x, P/B — 2,7x, P/S — 1,27x
Удар по прибыли в основном от серы и курса, то есть частично временный, и маржа уже три квартала подряд растёт. Но это восстановление пока не подтверждено деньгами — свободный поток отрицательный, долг около 2,5x, дивидендов нет. При 15x по факту и около 11x по сценарию 4кв акция выглядит не дешёвой для истории без выплат
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Полезный разбор — 👍
📱 Переходите в приложение БАЗАР
Производственные результаты за 9 месяцев 2026 года:
▪️ Никель – 146,1 тыс. тонн (+4% г/г)
▪️ Медь – 311,8 тыс. тонн (‐0,5% г/г, по сводной таблице)
▪️ Палладий – 1,934 млн унций (‐4% г/г)
▪️ Платина – 472 тыс. унций (‐2% г/г)
🔷️ Квартал прибавил оборотов
В III квартале никеля выпустили на 41% больше, чем во II, палладия – на 25%, платины – на 32%, меди – на 4%. Устойчивого ускорения это не доказывает.
Прирост связан с переработкой сырья, накопленного во время весенней остановки порта Дудинки, и графиком ремонтов. Порт заработал, заводы получили сырьё, статистика похорошела.
В Забайкалье выпуск меди в концентрате прибавил 6% г/г, до 55,1 тыс. тонн. Помогли добыча и извлечение.
🔷️ С годовым планом всё спокойно
Прогноз на 2026 год сохранён: никель – 193–203 тыс. тонн, палладий – 2,415–2,465 млн унций, платина – 616–636 тыс. унций. Медь – 405–429 тыс. тонн (336–356 без Забайкалья + 69–73 в нём).
В IV квартале для выполнения плана нужно выпустить 46,9–56,9 тыс. тонн никеля, 481–531 тыс. унций палладия и 144–164 тыс. унций платины. После сильного III квартала план выглядит выполнимым. Первый вице-президент компании Евгений Федоров ждёт медь и палладий ближе к верхним границам прогноза.
🔷️ У палладия история длиннее одного квартала
За 9 месяцев 2024 года выпустили 2,156 млн унций палладия, в 2025-м – 2,016 млн, теперь – 1,934 млн. Снижение за два года – 10,3%. По платине за тот же период – с 521 до 472 тыс. унций (‐9,4%). Высокой базой прошлого года всю динамику не объяснишь. Даже верхняя граница плана на 2026 год означает падение выпуска палладия на 9,5% к 2025-му.
🔷️ В 2027 году будет сложнее
На Надеждинском заводе запланирован девятимесячный ремонт печи ПВП-1. Компания допускает влияние на выпуск и в 2028 году. О полной остановке завода речи нет: по оценке аналитиков, часть нагрузки могут принять ПВП-2 и Медный завод. Объём компенсации неизвестен.
На норильской площадке планируют добыть более 17 млн тонн руды – максимум за пять лет. С 2028 года хотят подключить дополнительные богатые и медистые руды. Добыча прибавляет, а переработка готовится к ремонту. Непростое сочетание.
🔷️ Рынок тоже не обещает подарков
INSG ждёт избыток предложения никеля в мире: 19 тыс. тонн в 2026 году и 70 тыс. тонн в 2027-м. Это может ограничить рост цен. У меди перспективы лучше на фоне электрификации и расширения энергосетей.
🔷️ За модернизацию придётся платить
На «Таймырском» запустили комплекс «Норда», с БЕЛАЗом испытывают подземную технику. По Серной программе за девять месяцев утилизировано 640 тыс. тонн диоксида серы – 87% годового плана. CAPEX за первое полугодие – $1,4 млрд.
🔷️️ А что акционерам?
По итогам полугодия EBITDA выросла до $3,9 млрд, обычный FCF составил $1,15 млрд, скорректированный – лишь $243 млн. Обычный FCF сдерживали CAPEX и рост оборотного капитала, включая дебиторку из-за перестройки продаж. Её снижение может поддержать второе полугодие. Для дивидендной базы из FCF дополнительно вычитают проценты, аренду и выплаты миноритариям Быстринского ГОКа.
Чистый долг – $9,1 млрд, чистый долг/EBITDA – 1,3х. За полугодие акционерам утвердили дивиденды 1,85 руб. на акцию.
Есть риск налога на сверхдоходы: 72 млрд руб. – оценка аналитиков по одному из сценариев обсуждаемого налога.
🧐 Вывод
III квартал операционно сильный, но о развороте финансовых результатов говорить рано. Компании $GMKN предстоит совместить дорогой ремонт с сохранением денежного потока. Если дебиторская задолженность сократится, а цены поддержат выручку, у дивидендов появится больше пространства. Если ремонт затянется, рубль останется крепким и расходы продолжат расти, акционерам снова придётся набраться терпения. Я бы следила за FCF и тем, насколько снизится выпуск в 2027 году. Квартальный рост никеля на 41% смотрится эффектно. Дивиденды, увы, начисляют не с красивого процента в заголовке.
Ставьте 👍
#обзор_компании
Одним из защитных секторов на бирже РФ всегда считался ритейл. Но сейчас компании оказались под давлением высокого долга и молятся на снижение ключа. А вот сектор здравоохранения чувствует себя гораздо лучше. Он продолжает расти и приносить инвесторам неплохую доходность. Яркий пример - Мать и Дитя. За последние несколько лет бумаги прекрасно справились с защитной функцией, но продолжится ли рост? Давайте разбираться.
🩺 Итак, выручка компании за первое полугодие 2026 года выросла на 28,8% до 24,8 млрд рублей. Существенный вклад внесла консолидация сети «Эксперт», которая годом ранее учитывалась только с конца мая. EBITDA прибавила 20% до 7 млрд рублей, правда, рентабельность немного снизилась с 30% до 28%. Чистая прибыль выросла всего на 5% до 5,3 млрд рублей. Получается, бизнес активно расширяется, но маржинальность пока не успевает за выручкой.
Операционные результаты тоже радуют. Количество амбулаторных посещений выросло на 71,2%, родов - на 12,5%, а хирургических вмешательств - на 28,6%. Операционный денежный поток увеличился на 16,7% до 7,1 млрд рублей. При этом CAPEX подскочил на 90% до 2,6 млрд, преимущественно из-за расчетов за недвижимость под новый госпиталь в Москве.
📊 Главный драйвер для бизнеса - консолидация рынка частной медицины. В отличие от продуктового ритейла, где X5 контролирует около 17%, медицинский рынок остается крайне фрагментированным. Даже у лидера «Медси» доля составляет лишь 11,2%, у «Мать и Дитя» - 7,9%, а у «СМ-Клиники» - 5,7%. Пространства для поглощений еще очень много. Последние приобретения: «Ильинские больницы» в Подмосковье и новосибирская «Здравница».
Такая экспансия даст свои плоды в будущем, но и о рисках забывать не стоит. Тут я бы выделил 4 потенциальных риска: бесконтрольный рост операционных расходов (за 5 лет они выросли на 75%), рост долговой нагрузки (чистый долг вырос с 0,4 до 6,3 млрд), риск неудачных поглощений и возможную отмену налоговых послаблений. Сейчас у «медиков» крайне низкая налоговая нагрузка, но тренд, которого придерживается правительство, вы уже поняли.
💰 Дивиденды здесь скорее приятный бонус. Компания распределяет около половины прибыли, но годовая доходность составляет примерно 7%. Поэтому Мать и Дитя я рассматриваю прежде всего как историю роста, а не дивидендную идею. Основная ставка - на дальнейшую консолидацию частной медицины и повышение эффективности приобретенных активов.
В итоге перед нами один из редких случаев, когда рынок готов платить за качество. Акции нельзя назвать дешевыми, но в их оценку уже заложены перспективы дальнейшего роста. Если Группа продолжит расширяться такими темпами, нынешняя цена вполне может оказаться оправданной. А вот за снижением маржинальности и вышеуказанными рисками я бы понаблюдал.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
♥️ Прожмите ваш целебный лайк, друзья. Что как ни он мотивирует меня разбираться с нашим рынком. А это задачка со звездочкой, знаете ли.
⬆️🇷🇺 #SBER
Акции Сбера перебросили IMOEX через 2500 — мониторинг
ранее сообщалось, что аналитики инвестиционных и брокерских компаний ожидают, что по итогам 3кв Сбер обновит рекорд по чистой прибыли для этого периода
отчет завтра, 28 октября
⚠️🇷🇺 #MGKL = -10% = планка вниз
⬆️🇷🇺 #VKCO = +4% = макс за 3 месяца
⬆️🇷🇺 #FIXR = +7% = макс за 4 месяца
⬆️🇷🇺 #LKOH = макс за 1 год
Трамп недавно сказал, что сделки по активам Лукойла будут заключены рано или поздно
📌 Brent подешевела до $114,61 за баррель, что на $1,2 (1,02%) ниже уровня закрытия предыдущих торгов
📌 Рубль утром опускается в паре с юанем на фоне дешевеющей нефти. По итогам первой минуты торгов курс юаня составил 12,126 руб. (+4,05 коп. к уровню предыдущего закрытия)
📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 0,2%
Вчера вышли отчетности банков по РСБУ. Поэтому пройдемся по некоторым из них.
Начинаем традиционно с «Озон Банка». Компания установила очередной рекорд, заработав в сентябре 5,1 млрд рублей. Напомню, если у «ВБ Банка» модель является комиссионной, то у «Озон Банка» – процентной. То есть, основная часть операционных доходов зарабатывается с размещения остатков на счетах продавцов и покупателей. С этой точки зрения пауза в снижении ключевой ставки синему маркетплейсу даже на руку.
Капитал банка практически достиг 100 млрд рублей, чистая прибыль за последние 12 месяцев составила 39,3 млрд, но аннуализированная – уже 60 млрд. Примечательно, что «Озон-Банк» старается диверсифицировать свою бизнес-модель и активно наращивает кредитование. По итогам сентября кредитный портфель компании составил уже 83,3 млрд рублей (год назад – всего 12,9 млрд).
В общем, результаты сильные и однозначно внесут весомый вклад в общие показатели всего «Озона».
За этой историей я слежу не только с точки зрения перспектив акций непосредственно маркетплейса (они очевидны), но и АФК «Системы». Когда на компанию не обращают внимания, считают ее закредитованной (что правда) и зомби, нередко появляются шансы на иксы. В том случае, если вовремя увидеть разворот. Сейчас практически все активы «Системы» постепенно приходят в порядок, а некоторые (как «Озон») показывают отличный рост. Проблемы остаются только у «Сегежи», которую корпоративному центру возможно придется в очередной раз дофинансировать. Поэтому до понимания того, как будет разрешаться ситуация с «Сегежей», лезть в АФК «Систему» я не буду. Но внимательно наблюдаю.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Не забываем ставить лайк :)
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!
Тикер: $UGLD
Текущая цена: 0.71
Капитализация: 158.2 млрд
Сектор: #драгоценные_металлы
Сайт: https://ugold.ru/invest
Мультипликаторы (LTM):
▫️ P/E - 6.57
▫️ P/BV - 2.09
▫️ P/S - 1.93
▫️ ROE - 31.9%
▫️ ND/EBITDA - 1.06
▫️ EV/EBITDA - 3.48
Что нравится:
▫️ выручка выросла на 89% г/г (44.5 → 84.1 млрд);
▫️ положительный FCF +18.7 млрд против -9.1 млрд в 1 пол 2025;
▫️ снизился чистый долг на 17.4% п/п (84 → 69.4 млрд). ND/EBITDA улучшился с 1.97 до 1.06;
▫️ нетто фин расход уменьшился на 30% г/г (5.8 → 4.1 млрд);
▫️ чистая прибыль увеличилась в 2.1 раза г/г (7.3 → 15.4 млрд).
Что не нравится:
▫️
Дивиденды:
Выплата в размере не менее 50% от скор. чистой прибыли при ND/EBITDA скор. <= 3.
По данным сайта Доход выплаты за 2026 год не ожидается.
Мой итог:
Операционные показатели по добыче золота по хабам указаны примерны, так как были рассчитаны исходя из процента прироста (г/г в тоннах):
▫️ Уральский +14.7% (1.5 → 1.7);
▫️ Сибирский +35.8% (4 → 5.4).
Общая добыча золота выросла на 30% г/г, продажи - на 42.5% г/г. Уральский хаб восстанавливается после 3х месячного простоя в 2024 году, а объемы добычи в Сибирском хабе растут за счет выхода ЗИФ «Высокое» на полную мощность.
Выручка почти кратно выросла на фоне увеличения объемов продаж и высоких цен на золото. А вот прибыль выросла кратно. Основная причина - улучшение операционной рентабельности с 16 до 34.5%. Не помешали убыток по курсовым разницам (-0.8 млрд vs +6.6 млрд в 1 пол 2025) и повышенная эф. ставка налога на прибыль (36.3% vs 21.2% в 1 пол 2025).
FCF перевернулся и стал прилично положительным за счет роста OCF (+764.6% г/г, 3 → 25.6 млрд) и уменьшения кап. затрат (-42.8% г/г, 12 → 6.9 млрд). Capex снизили за счет ввода в эксплуатацию ГОК "Высокое".
Долговая нагрузка снизилась как за счет уменьшения чистого долга, так и за счет роста EBITDA. Стоит отдать должное руководство. Общий долг прилично погасили (особенно долгосрочную часть), при этом за полгода средние процентные ставки стали стали ниже. Единственный момент, во 2 полугодии долг будет переоценен в большую сторону, так как более половины из него это займы в юанях и долларах.
Хорошо, что завершилась эпопея с продажей конфискованной доли компании у Константина Струкова. 16 июля акции перешли новому владельцу, «БТС-Мост Холдинг» стал собственником 67.2489% акций, а ЮГК была переименована в БТС-Золото. Через месяц холдинг направил обязательное предложение о выкупе всех обыкновенных акций ЮГК по цене 0.7425 руб. Период подачи заявки на продажу по оферте завершается 23.10.2026. Период подачи заявки на продажу по оферте завершился 23.10.2026.
Ранее компания озвучивала план по добыче 12.5-14 т золота в 2026 году. В прошлом обзоре был примерный расчет фин. результата на текущий год, но теперь его надо корректировать с учетом проекта налога на сверхдоходы для компаний горно-металлургического сектора. При его изначальной редакции и производственных планов компании на год приблизительный расчет дает результат в 20.3 млрд (P/E 2026 = 7.78). Так как ND/EBITDA ниже 3, то компания в соответствии с див. политикой может выплатить дивиденды. Исходя из 50% от скор. чистой прибыли возможный размер около 0.028 руб (ДД 3.9% от текущей цены).
До завершения периода выкупа котировки компании будут находиться где-то около текущих значений. Далее пока непонятно.
Пока все выглядит так, что смена мажоритария пошла на пользу ЮГК. При этом все же остаются риски и неопределенности. Результаты улучшились, но неизвестно какое будет отношение нового мажоритария к "минорам". Пока нет четкости в законе о налоге на сверхдоходы. И самое главное, нет понимания как долго продлится период высоких цен на золото. И при всем этом оценку не назовешь дешевой. Все эти причины не позволяют рассматривать компанию как подходящую инвестиционную идею.
Акций ЮГК нет в портфеле.
Прогнозная справедливая стоимость - 0.64 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
#отчет #аналитика #инвестиции #югк
Немного зачастил я с обновлениями портфеля PRObonds Акции / Деньги. Есть почему.
Первое. Доход последних 12 месяцев (основная метрика результата) стал-таки двузначным, сейчас 10,3%. С начала года скромнее, 5,4%, при снижении Индекса МосБиржи на -9,9%.
Второе. Нужно держать руку на пульсе. Риск велик. В портфеле 3/4 активов – акции, что для его 4-летней истории предельная величина. Напомню, сами акции я не отбираю, их корзина соответствует Индексу голубых фишек. Меняются только взаимные веса всей суммы акций и денег.
Понимаю, что шансы на заметную коррекцию увеличиваются по мере подъема рынка. Подъем, если брать его от закрытия Индекса МосБиржи 17 июля, 1 958 п., на вчера составляет +27%. И пусть Индекс всё ещё ниже даже 2 500 п., само трехмесячное движение очень сильное.
Коррекцией августа я пренебрег. Страхов вокруг было много, попытка вернуться на или под минимумы вряд ли бы получила шансы на успех. Она и не получила.
Сегодня обстоятельства более противоречивы. Есть если не мирные инициативы, то мирные надежды. Что там за ними, неизвестно. Но рынок к ним положительно чувствителен.
И эмоции неприятия большинством фондовых вложений могут быстро и коварно смениться противоположными. Последствия перегрева ожиданий или их обмана можно видеть на графиках, к примеру, в начале 2025 года.
В нынешнем положении рынка даже эмоциональные качели наверняка не вернут акции в даунтренд. Однако списать 10%-ный результат в ноль на них несложно.
Стоит ли избавляться от акций? Мне памятен урок 2024 года. Когда после небольшого роста рынка портфель Акции / Деньги принял консервативное распределение, больше в пользу денег. Рост продолжился, портфель значимо недозаработал.
Так что пока планирую стремиться удерживать повышенный вес акций в портфеле. Думаю, мы до сих пор в начале их пути наверх. Поводом к продаже или изменению мнения обо всей тенденции будет смена рыночных настроений с сегодняшних осторожных на положительные. Её и буду отслеживать.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#портфелиprobonds #акции #репо
Сезон отчетности только начинается, а уже пошли первые сюрпризы..
3️⃣ ММК вслед за Северсталью отчитался за 3 квартал. Но МСФО мы не увидели, только операционные результаты. Раньше все публиковалось одновременно (с общим пресс-релизом), поэтому рискну предположить, что ММК перешел на полугодовой формат выхода МСФО.
📈 Если Северсталь снизила объемы продаж и сосредоточилась на маржинальности, то ММК нарастил натуральные показатели: производство стали на 23,2% г/г, продажи металлопродукции на 15,5%.
👌 При этом, нельзя обвинить ММК в том, что он "берет объемами" и уходит в низкомаржинальные сегменты. Продажи премиальной продукции выросли на 29,4% г/г и 9,6% кв/кв. и составили солидные 43,8% в общем объеме. По идее, EBITDA ММК должна была хорошо себя показать с такими вводными. Но пока мы этого не узнаем наверняка.
🏗 ММК отмечает рост спроса со стороны строительной и трубной отраслей. Говорить о полноценном оживлении экономики рано, но отчеты металлургов подтверждают, что с мертвой точки дело сдвинулось.
🚘 Особенно сильно вырос спрос на листовой прокат и прокат с полимерным покрытием, что может указывать на новые заказы со стороны автопрома (второго по значимости потребителя металлопродукции после стройки).
❗️ Тем не менее, изменение условий семейной ипотеки с октября и повышение прогноза ЦБ по ставке на 27 год заставляют сохранять осторожность.
📌 Резюмируя, операционные результаты ММК мне понравились, а вот факт отсутствия финансовых — нет. Возможно, это связано со свежими исками со стороны Росприроднадзора на 6 млрд рублей. Сумма для ММК не фатальная, но существенная: ~25% EBITDA за 1 полугодие.
По итогам 2 квартала я говорил, что ММК стоит дешевле и восстанавливается быстрее коллеги по сектору. Да и запас прочности по чистому долгу у ММК выше (ЧД отрицательный). Однако, с учетом новых вводных, более прозрачная Северсталь может быть не менее интересной.
❤️ Поддержите пост лайком — это лучшая мотивация для новых разборов.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Я вам так скажу когда покупал "полюс" до отмены див политики, я был уверен в росте, но кто бы мог подумать.... Фин результаты не упали, ебеда не упала, а совет директоров решил "зажопить" дивиденды на развитие...
А когда покупал "АЛРОСА" я надеялся только на чудо😅 потому как: санкции и синтетические алмазы 💎 сделали АЛРОСА вообще не рентабельным предприятием и кто бы мог подумать что они будут в одинаковой просадке.....
Сургут префы как и обычка формуют крупную бычью конструкцию. При этом префам скорее всего не даёт расти снижающаяся валюта.
Среднесрочно картинка сохраняет потенциал роста с целью в районе цены 47 руб. Само движение скорее всего начнётся как только валюта нащупает свой новый минимум.
Сургут префы интересны прежде всего в рамках инвестиций. Спекулятивно в моменте точек хода не наблюдаю.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
ЦБ опубликовал отчетность банков за сентябрь;
Пока все смотрят, какую прибыль показали банки (что тоже важно!), я обращаю ваше внимание на нормализацию достаточности капитала Совкомбанка $SVCB .
По итогам сентября показатель по Н1.0 уже 11,49%, выходим на уровни IPO.
Выше достаточность - больше байбек и дивиденды.
А навес в стакане со временем закончится.
ИнтерРАО закрывает торги ростом. Наличие новой часовой концентрации способствует продолжению роста во вторник с целью около цены 2,95 руб.
Спекулятивно внутри концентрации есть сигнал в лонг. Со стоп-лоссом на цене 2,86 руб. Фиксацию прибыли лучше начинать с цены 2,95 руб., и выше.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
#ФосАгро ао
В ФосАгро снижение к линии дневного индикатора МА-13 можно рассматривать для открытия лонгов. Со стоп-лоссом чуть ниже линии индикатора. До конца недели ожидаю откупы с возможным обновлением ближайших дневных максимумов в рамках реализации бычьей конструкции «Треугольник».
Итоговой целью в этом случае выступит цена 6100 руб.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
