🚢 $NMTP - EBITDA просела, но баланс остаётся крепким

📊 Новороссийский морской торговый порт отчитался за 1 полугодие 2026 по МСФО. Картина смешанная.

📉 EBITDA сократилась на 9,6% г/г до 28,045 млрд руб.

📉 Рентабельность по EBITDA снизилась на 12 п.п. до 70,7%. Это всё ещё очень высокий уровень, но тренд настораживает.

❗️ FCF просел радикально - с 15,355 млрд руб. год назад до 3,486 млрд руб. Компания связывает это с ростом капитальных затрат в 1,9 раза до 13,1 млрд руб.

✅ При этом долговая позиция выглядит отлично. Отрицательный чистый долг на 30 июня 2026 составил 9,395 млрд руб. против 25,05 млрд руб. годом ранее. Показатель чистый долг / EBITDA упал до отрицательных 0,18х.

💬 То есть компания сидит на денежной подушке, но денежный поток съедается инвестициями. Если CAPEX носит разовый характер и связан с модернизацией, то ситуация поправима. Если же это новый норматив по затратам, то FCF останется под давлением.

👉 Итог - операционно прибыльность снижается, свободный поток почти иссяк, но крепкий баланс даёт запас прочности. Ключевой вопрос - вернётся ли FCF к прежним уровням после завершения инвестпрограммы.

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией.

‼️В профиле прямо сейчас проводим розыгрыш 10 акций Сбербанка 🔥

👉 Скорее переходи и участвуй, пока шансы на победу еще велики!