🚕 Делимобиль 001Р-10: до 23,5% на 1,5 года
Ставки в экономике снижаются, а Делимобиль всё так же платит инвесторам по максимуму. Значит, деньги компании нужны, и за них она готова хорошо платить.
🚘 Кто эмитент
Каршеринг Руссия (бренд Делимобиль) — крупнейший в России оператор краткосрочной аренды автомобилей. Работает с 2015 года в 22 крупных городах. Аудитория — 13,8 млн человек, автопарк — около 27 тыс. машин.
⭐️ Рейтинги
▪️ BBB+ с негативным прогнозом от АКРА (май 2026)
▪️ BBB+ со стабильным прогнозом от НКР (июнь 2026)
💼 Долг
▪️ В обращении 6 выпусков на 13,6 млрд ₽
▪️ Флоатер 001Р-04 на 3,3 млрд ₽ погашается уже 8 октября
📊 МСФО за 1 полугодие 2026
▪️ Выручка: 14,1 млрд ₽ (-3,6% г/г). Парк сократили на 12%, а проданных минут стало на 24% больше
▪️ Скорр. EBITDA: 2,44 млрд ₽ (-5,6% г/г), рентабельность 17%. Во 2 квартале — 1,5 млрд ₽, на 65% больше, чем в 1 квартале
▪️ Чистый убыток: 1,67 млрд ₽ (год назад 1,93 млрд ₽)
▪️ Финансовые расходы: 3,11 млрд ₽, это больше всей EBITDA полугодия
▪️ Капитал: 784 млн ₽ (-68% за 6 месяцев)
▪️ Кредиты и займы: 14,55 млрд ₽ (-21% за 6 месяцев)
▪️ Денежные средства: 1,05 млрд ₽
▪️ Чистый долг / EBITDA (LTM, с арендой): 5,8x
⚙️ Параметры выпуска
▪️ Объём: 1 млрд ₽
▪️ Купон: до 23,5% (доходность к погашению до 26,2%)
▪️ Выплаты: каждые 30 дней
▪️ Срок: 1,5 года, без оферты и амортизации
▪️ Бонусы Делимобиля: 5% от объёма участия
▪️ Сектор РИИ, розница после теста №6
▪️ Организаторы: Газпромбанк, Совкомбанк
⏳ Даты
Сбор заявок — 30 сентября, размещение — 5 октября 2026
🤔 Резюме: высокая ставка здесь — плата за риск, а не подарок
✅ Масштаб. Лидер каршеринга, доля рынка 46%.
✅ Операционка улучшается. Во 2 квартале EBITDA заметно выросла, компания делает ставку на эффективность парка.
✅ Репутация должника. Первый, второй и пятый выпуски погашены полностью.
✅ Поддержка акционера. Винченцо Трани открыл компании кредитные линии.
⚠️ Убытки. Капитал почти исчерпан: 784 млн ₽ при активах 39,5 млрд ₽.
⚠️ Долговая нагрузка. Около 6x EBITDA, а финансовые расходы больше самой EBITDA.
⚠️ Рейтинг. В 2025 году АКРА понижала его дважды, до BBB+, прогноз остаётся негативным.
⚠️ Погашения. Уже 8 октября платить 3,3 млрд ₽ по флоатеру.
💼 Вывод. Компания сокращает издержки и меняет модель, но пока почти вся EBITDA уходит на проценты. Купон сильно выше ключевой ставки, и это одновременно привлекает и настораживает. Готовы ли вы получать такую доходность за такой риск — решать вам.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#облигации #ВДО #Делимобиль #DELI #первичныеразмещения
