Оставила заявку на размещение облигаций ЭкоНива. Тот самый случай, когда инвестируешь в компанию, продукты, которой потребляешь каждый день!)
Фиксированный купон 18% (17.5%) на 3 года вполне себе неплохо. Захожу на 3% от облигационного депозита.
https://www.tbank.ru/invest/shelves/issuance/bond/01a13e98-a58c-746d-bb78-4d1580c1cbc2 ЭкоНива 001P-04 #что_купить
Рейс отменили — страховка выплатила 4144 ₽ (50$) . Почему страховка перелёта сейчас маст-хэв
За 9 месяцев 2026 года отмен рейсов вдвое больше, задержек больше трёх часов — в 2,2 раза больше, 7,6 млн человек ждали вылета дольше трёх часов (данные «АльфаСтрахования»). Причина — почти ежедневный режим «Ковёр», погода и нехватка самолётов.
Что даёт авиакомпания: возврат или пересадку при отмене, еду и гостиницу при долгой задержке и штраф 25 ₽ в час (не больше 50% цены билета). За 5 часов задержки — 125 ₽.
Что дала страховка: 41144₽ за задержку рейса более 4 часов или отмену рейса, деньги пришли через пару дней после заявления. Страховка у меня бесплатная, входит в сервис Private от $T. Это уже второй случай: в прошлый раз так же компенсировали задержку мне и супругу, он вписан в мою страховку.
Как выбрать страховку, если оформляете самостоятельно:
Выплата с 2–3 часов задержки лучше, а не с 6–8
Проверить отдельно покрывается отмена рейса или нет
Выплата без справок, по данным о рейсе. Я просто написала в чат банка и скрин/фото посадочного талона
Не реклама, личный опыт. Вам отменяли рейсы в этом году? 👇
Стать Private https://tbank.ru/baf/3yFDFfdcaEH
ЦБ оставил ставку 14% и дал понять: дешёвых денег не будет до 2028 года.
Снижение ставки откладывается, а длинные ОФЗ снова под давлением…
Сегодня Банк России второй раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Но главное не само решение, а новый прогноз:
🔹 средняя ключевая ставка на 2027 год — 12,5–13,5% вместо 10,5–12,5%;
🔹инфляция по итогам 2026 года — 7,1–7,6% вместо 6–7%;
🔹переход к нейтральной ставке ЦБ ждёт только в 2029 году;
🔹по словам Набиуллиной, на заседании рассматривали только сохранение ставки, а часть участников даже выступала за повышение. Пространства для снижения, как она сказала, «стало меньше».
Что я сделала сегодня и что с портфелем:
Как и планировала на прошлой неделе, основное — в валютный фонд, надо выравнивать долю рубли / валюта сейчас примерно 53,5 / 46,5:
▪️ 98 паёв фонда валютных облигаций TLCB по 10,74 ₽ — около 1 050 ₽;
▪️ и одну ОФЗ 26221 по 69% номинала — 695 ₽. Это выпуск с погашением в 2033 году.
Портфель сейчас: 91 000 ₽, за всё время −246 ₽ (−0,27%);
🔸ОФЗ — около 47,8 тыс. ₽, 17 выпусков, лестница погашений с 2027 по 2041 год. Почти все длинные выпуски в минусе по цене: 26254 — −653 ₽, 26238 — −405 ₽, 26250 — −352 ₽, 26248 — −352 ₽;
🔸валютный фонд TLCB — 41 585 ₽ (3 872 пая), +2 585 ₽ (+6,6%).
Портфель за всё время в небольшом минусе. Купоны по ОФЗ приходят, но падение цен длинных выпусков их пока перекрывает. Спасает валютная часть: TLCB +6,6%. Ради этого и нужна диверсификация — когда одна часть портфеля проседает, другая держит.
Стратегию не меняю: Я держу ОФЗ до погашения, поэтому цена по дороге для меня не важна. Важна доходность, которую я фиксирую при покупке. А после сегодняшнего сигнала она станет только выше: каждую пятницу я покупаю те же облигации дешевле.
Рост цен длинных ОФЗ откладывается. Если раньше я рассчитывала, что ставка к концу 2027 года опустится до 11–12%, то теперь ЦБ ждёт в среднем 12,5–13,5%. Значит, переоценка вверх будет позже, а «минус в приложении» продержится дольше. Это нужно просто принять.
Для тех, кто держит деньги на вкладах и накопительных счетах новости хорошие: высокие ставки по ним продержатся дольше, чем ждали. Но уже сейчас длинные ОФЗ дают 16–17% к погашению против примерно 13% по вкладам. И эту доходность можно зафиксировать на годы вперёд.
Не является инвестиционной рекомендацией — делюсь своими сделками и логикой.
А вы что делаете после решения ЦБ: фиксируете доходность ОФЗ или остаётесь во вкладах? 👇 $TLCB@ $SU26254RMFS1 $SU26221RMFS0 $IMOEXF $RGBIF #облигации #челлендж
🏗 $GLRX и $APRI первыми отчитались за 9 месяцев: оба растут, но Глоракс крепче
Продажи новостроек в Москве за 9М −21%, семейная ипотека с 1 октября ужесточилась. Кто держится?
Продажи 9М26: Глоракс: 164,9 тыс. м² (+53%), 34 млрд ₽ (+35%); 3К: 11,1 млрд ₽ (+15%). С учётом купленных компаний в базе — +6% в метрах и +8% в деньгах
АПРИ: 90 тыс. м² (+16%), 14,2 млрд ₽ (+24%), цена +7% до 158 тыс. ₽/м². Рост замедляется: в полугодии было +48% и +54%
Ипотека: Глоракс: 70% сделок, рыночная ипотека выросла с 8% до 21%
АПРИ: 81%, в отдельные кварталы до 88%
География: Глоракс: 71% продаж в регионах, топ-3 в четырёх городах
АПРИ: около 90% продаж в Челябинске
Финансы: Глоракс: ND/EBITDA 2,9x, эскроу 78%, рейтинг повышен до BBB+; минус — кэш 0,7 млрд ₽
АПРИ: финрасходы ≈ операционная прибыль, денежный поток −8,4 млрд ₽, облигации — доходность до 60%
Вывод: Глоракс крепче: регионы, меньше зависимость от льгот, нагрузка < 3x, P/E ~4,7, дивиденд за 2026 год ~2–2,5 ₽ (вероятность ~50%). АПРИ — только для высокого аппетита к риску.
Остальные:
ЛСР пока раскрыла 9 месяцев только по РСБУ головной компании: прибыль 16,6 млрд ₽ (+35%). Но 22 октября совет директоров убрал из дивидендной политики минимум «20% прибыли по МСФО» — акции упали на 3,4% $LSRG ; ПИК, Самолёт $SMLT , Эталон $ETLN отчитаются в ноябре.
Важно отметить, что есть Циан $CNRU — самый спокойный способ зарабатывать на рынке недвижимости, но это ставка на площадку, а не на рост цен на квартиры.
Отчёта Циана по МСФО за 3 квартал пока нет, но зато идет байбэк, долга нет и дивиденды рекомендовали 33₽ (решение примут 19 ноября)
Не инвестрекомендация. Держите застройщиков? 👇
Господа инвесторы, пока рынок переваривает жёсткую риторику ЦБ и свежие шрамы от обвала бондов «Балтийского лизинга», пятый лизингодатель страны «ВТБ Лизинг» снова пришёл за нашими рублями.
🩺Что предлагает эмитент 001Р-МБ-08
- номинал 1000 руб.
- купоны ежемесячные
- ориентир не выше 15,75% в рублях
- ориентир доходности до 16,94%
- цена 100 %
- без амортизации и оферт
- срок на 1 год и 8 месяцев
- сбор заявок 29.10.26
- размещение 02.11.26
🟢Где вагоны и тягачи едут по расписанию
✅Бетонная спина госбанка: 95,9% всего долга группы предоставлено банками группы ВТБ, причём в декабре 2024-го материнский банк делом доказал любовь к «дочке», выкупив у неё проблемный актив с дырой в чистых активах на −23,3 млрд руб., что разом добавило к капиталу по МСФО 22,7 млрд руб..
✅Масштабный делеверидж и укрепление капитала: за 18 месяцев общий долг по МСФО сократился на 116 млрд руб. до 410,8 млрд руб., за счёт чего Долг / Капитал снизился с 9,9x до 6,7x.
✅Расширение процентного спреда: процентные расходы снижались быстрее доходов благодаря чему чистая процентная маржа (NIM) расширилась с 4,6% в 2024 году 6,7% за LTM 1П2026, а рентабельность по скорр. EBITDA в 1П2026 достигла 84,9% (79,8% LTM).
✅Самопогашаемая ликвидность и подушка линий: в режиме естественного гашения контрактный возврат портфеля за год (189,4 млрд руб.) перекрывает весь краткосрочный долг (180,7 млрд руб., или 44% долга) на 1,04x вообще без рефинансирования, а сверху лежат 106,8 млрд руб. невыбранных кредитных линий от ВТБ.
🔴 Где грузовики буксуют в грязи
⛔️Сжатие выручки и EBITDA: из-за целенаправленной «сушки» автопортфеля на 37% выручка по МСФО падает второй год подряд — со 154,0 млрд руб. до 112,1 млрд руб. LTM
⛔️Треть капитала заморожена на штрафстоянках: число судебных исков к неплательщикам за 2025 год взлетело в 10 раз (с 399 до 3 975), чистый убыток от реализации изъятого имущества по РСБУ за 6М 2026 составил 3,5 млрд руб..
⛔️Рост проблемки и стоимости риска: на фоне сокращения валового портфеля ЧИЛ на треть доля проблемных активов (Stage 3 + ПСКО) выросла с 5,3% до ~8,5% ЧИЛ в 1П2026
⛔️Риск дивидендного пылесоса и отсутствие прямых гарантий: у биржевых облигаций нет формальных поручительств ВТБ, зато в РСБУ накоплено 16,8 млрд руб. нераспределённой прибыли — если госбанк отменит мораторий и заберёт 100% суммы дивидендами, достаточность капитала (CAR) упадёт с 12,3% до ~9% (ниже рейтингового триггера АКРА в 10,5%).
⛔️Налоговый пресс и забалансовый навес: из-за повышения налога на прибыль до 25%, НДС до 22% и непризнанных ОНА по налоговым убыткам на 20,0 млрд руб. эффективная ставка налога в 1П2026 взлетела до 40,5% (2,1 млрд руб. из 5,0 млрд руб. доналоговой прибыли.
🎯 Вердикт. Эмитент прошёл нижнюю точку кредитного цикла и начал успешно разгружать баланс от токсичного автолизинга, однако его финансовое здоровье держится не на собственной рентабельности, а на капитальной и ликвидной подпорке группы ВТБ.
Мы прогнали отчётность через нашу модель и определили внутренний рейтинг собственной кредитоспособности на уровне BBB против ruAA от АКРА и «Эксперт РА»
Требуемая доходность в базовом сценарии 16,5%. В позитивном сценарии снижения ключевой ставки ЦБ 15,2%. Эмитент дает доходность на первичке до 16,94%.
💼Резюме. Участие в первичке имеет смысл только если финальный купон закроется не ниже 15,50% (что даст YTM около 16,65%, G-спред 209 б.п. и премию +9 б.п. к лучшей бумаге вторички МБ-06 и +51 б.п. к длинному МБ-07, позволив зафиксировать ставку на 20 месяцев без квартальной амортизации). Если ВТБ Капитал Трейдинг, по своей старой привычке, ужмёт ставку до 15–15,25% — премии к рынку не будет, и выпуск ляжет на «дорогую» кривую МБ-07. В таком случае лучше подобрать на вторичке старый амортизируемый выпуск 001Р-МБ-06 или 001Р-МБ-04
☂️Лично мне выпуск будет нравиться при купоне от 15,50% на долю до 3% от портфеля💸
Полный аналитический обзор читаем ТУТ
Все обзорные облигаций доступы в моем ТГ-канале и МАКС и ДЗЕН
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
В пятницу Банк России снова оставил ключевую ставку без изменений, то есть быстрого снижения ключа не будет. У инвесторов вновь проснулся интерес к флоатерам — облигациям с переменным купоном, доходность которых зависит от ключевой ставки. А вдруг снова начнут повышать?
В этой подборке — флоатеры с высокими доходностями к погашению и самого купона, рейтингом на букву А (ниже не лезем) и доступные неквалифицированным инвесторам. Большинство — с ежемесячной выплатой купонов, что очень удобно, если нужен стабильный денежный поток или возможность реинвестировать. Отранжировал по доходности к погашению.
Самолёт по оферте выкупит 5 выпуск облигаций в октябре - ноябре ! Значится есть денежки просто лежат небось где то на депозитах
ЛК «Европлан» сообщает об успешном закрытии книги заявок выпуска биржевых облигаций серии 001P-11 объемом 13,5 млрд рублей.
Книга заявок была открыта с первоначальным ориентиром по ставке купона не выше 15,2% годовых. В ходе сбора заявок удалось зафиксировать финальную ставку купона на уровне 15% годовых.
Срок обращения облигаций составляет 33 месяца, выпуск предполагает амортизацию. Выплата накопленного купонного дохода осуществляется раз в месяц. Оферта не предусмотрена. Дата начала размещения – 28 октября.
Все размещенные выпуски облигаций Европлана включены в первый уровень листинга Московской Биржи. АКРА присвоило выпуску облигаций серии 001Р-11 кредитный рейтинг на уровне AА(RU), а Эксперт РА на уровне ruАА (EXP). Организаторами размещения выступили Альфа-Банк и Т-Банк.
🌱 Флоатер от «короля удобрений»: Русбонд-Удобрения 001Р-02
Завтра, 27 октября, структура ЕвроХима собирает заявки на пятилетний флоатер от 5 млрд ₽. Купон привязан к ключевой ставке, платят каждый месяц.
🏭 Кто эмитент
▪️ Русбонд-Удобрения — компания для займов российской части ЕвроХима, одного из крупнейших производителей минеральных удобрений
▪️ Оферент — ООО «АгроНэкст», поручители — АО «Невинномысский Азот» и АО «НАК «Азот»
▪️ В обращении уже есть дебютный юаневый выпуск 001Р-01 с купоном 9% годовых
⭐ Рейтинги
▪️ У самого выпуска рейтинга нет
▪️ У АгроНэкст: AA-(RU) от АКРА (прогноз «Стабильный») и AA-.ru от НКР
📊 Что с цифрами (ЕвроХим за 2025 год)
▪️ Выручка: 414 млрд ₽ (+10,7%)
▪️ EBITDA: 135 млрд ₽ (+14,4%), рентабельность 33%
▪️ Чистый долг / EBITDA: 3,7x, к 2028 году группа хочет снизить до 3x
📋 Параметры выпуска
▪️ Купон: КС + не выше 2,75% (ориентир до 16,75% годовых при ключевой 14%)
▪️ Выплаты: ежемесячно
▪️ Номинал: 1 000 ₽
▪️ Срок: 5 лет, оферта через 2 года
▪️ Без амортизации
▪️ Доступен неквалифицированным инвесторам после тестирования
▪️ Минимальная заявка: 1,4 млн ₽
🗓 Даты
▪️ Сбор заявок: 27 октября, 11:00–15:00 мск
▪️ Техническое размещение: 30 октября
🤔 Резюме
Надбавка к ключевой выше медианы для рейтинга AA-, а бизнес большой и вертикально интегрированный. Но заёмщик непрозрачный: отчётности оферента и поручителей в открытом доступе нет, а ЕвроХим из-за санкций детальные данные не раскрывает.
✅ Плюсы
▪️ Купон плавает вместе с ключевой, а не фиксируется
▪️ Ежемесячные выплаты
▪️ Рейтинг AA- у оферента от двух агентств
▪️ Крупный производитель с высокой рентабельностью
⚠️ Минусы
▪️ Нет открытой отчётности оферента и поручителей
▪️ Долговая нагрузка группы 3,7x
▪️ Порог входа 1,4 млн ₽ отсекает большинство частных инвесторов
▪️ Внешние риски: санкции, пошлины ЕС, квоты на экспорт удобрений, волатильность цен
🎯 Вывод
Флоатер подойдёт тем, кто готов опираться на рейтинги АКРА и НКР и хочет купон вслед за ключевой с хорошей надбавкой до оферты. Если ждёте быстрого снижения ставки или нужна открытая отчётность заёмщика, ОФЗ с постоянным купоном могут оказаться спокойнее.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#облигации #флоатер #размещение #РусбондУдобрения #ЕвроХим #АКРА #НКР #первичноеразмещение
27 октября, Русбонд-Удобрения, компания для займов российской части ЕвроХима, собирает заявки на флоатер. Это крупный производитель удобрений. Но за выпуском стоят три разные компании, и отчётности о финансах группы в открытом доступе нет
📋 Параметры
▪️ купон: КС плюс не выше 2,75%; сейчас до 16,75% годовых
▪️ раз в 30 дней, номинал 1 000 руб, амортизации нет
▪️ срок 5 лет, оферта через 2 года, дату выкупа компания раскроет до размещения
▪️ книга 27 октября, размещение 30 октября;
▪️ поручители Невинномысский Азот (до 12,6 млрд руб) и Новомосковский Азот (на всю сумму)
▪️ рейтинга у выпуска нет; у 001P-01 и «АгроНэкст» AA− от АКРА и НКР
Отчётность эмитента и все его выпуски
На прошлой неделе глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции фактически признала проблему, о которой инвесторы в облигации говорят уже не первый год: рейтинговые агентства (РА) слишком часто запаздывают с реакцией на негативные события в жизни эмитента. Отвечая на вопрос о кейсах, когда рейтинг пересматривается только в момент фактического вхождения в дефолт, Набиуллина отметила, что «сейчас действительно может создаваться впечатление, что рейтинговые агентства запаздывают с реакцией, что уже рынок облигаций отреагировал, ответил изменением котировок, а рейтинг остался неизменным».
Это признание — не просто констатация факта. Оно бьёт в самую суть того, как инвесторы привыкли использовать кредитные рейтинги. Рейтинг по задумке должен быть опережающим индикатором риска, а на практике он слишком часто превращается в «надгробную плиту»: констатирует дефолт, когда держатели облигаций уже потеряли деньги.
Как это работает на практике: рейтинг как «погоня за уходящим поездом»
Проблема хорошо видна на конкретных примерах. По данным анализа дефолтов за последние 1,5 года, у всех компаний, допустивших полноценный дефолт, рейтинг в день первого техдефолта был точно таким же, как и за месяц до этого события. Иными словами, агентства не меняли оценку до тех пор, пока неплатёж не становился свершившимся фактом.
Ещё показательнее кейсы, где рейтинг снижался уже после того, как негатив реализовался. АКРА присвоило «Монополии» рейтинг BBB, а через три месяца компания допустила дефолт. По «Евротрансу» АКРА отозвало рейтинг по просьбе самой компании за пять дней до первого неплатежа, а «Эксперт РА» опустил рейтинг с ruA- до ruC на следующий день после него. Снижение рейтинга после первого техдефолта один из аналитиков ёмко назвал «погоней за уходящим поездом».
Для инвестора это означает простую вещь: если вы ориентировались на рейтинг при покупке облигации, вы не получили от него сигнала о риске. Рейтинг сообщил вам о проблеме тогда, когда продавать бумагу уже было бессмысленно — котировки обвалились, а ликвидность исчезла. Фактически РА не помогли оценить риск инвестирования, а лишь зафиксировали уже наступившие последствия.
Позиция Банка России: между запаздыванием и «импульсивностью»
Банк России видит эту проблему и пытается найти баланс. С одной стороны, регулятор заинтересован в том, чтобы у рынка было доверие к рейтингам, а агентства успевали за важными событиями в жизни эмитентов. С другой — Набиуллина предостерегает от другой крайности: рейтинг не должен реагировать на каждую новость, иначе он станет «малоинформативным для инвесторов».
Именно поэтому готовится изменение регулирования. В первом чтении уже принят законопроект, который предусматривает более оперативное реагирование РА на важные события. Ключевой механизм — присвоение рейтингу статуса «под наблюдением» (under review). Это сигнал инвесторам о том, что прежняя оценка пересматривается и рейтинг может быть изменён. Такой статус, по задумке, даст агентству время изучить всю информацию и принять взвешенное решение, не дожидаясь фактического дефолта. Предполагается, что статус будет присваиваться на срок до трёх месяцев.
Однако здесь важно понимать нюанс. Даже с новым статусом «под наблюдением» рейтинг остаётся запаздывающим индикатором, просто с меньшей задержкой. Агентство всё равно реагирует на уже произошедшее событие (ухудшение отчётности, техническую просрочку, новость), а не предсказывает его. Для инвестора это лучше, чем ничего, но принципиально не решает проблему: рынок по-прежнему будет узнавать о риске из котировок и раскрытия информации раньше, чем из рейтинга.
Что это значит для инвестора
Признание ЦБ и готовящийся законопроект — важный шаг. Но они не отменяют главного вывода: кредитный рейтинг нельзя использовать как единственный или даже основной инструмент оценки риска. Набиуллина прямо сказала, что, покупая облигации с доходностью значительно выше ОФЗ, инвестор «конечно, понимает, что… есть ненулевая вероятность, что обязательства по ней могут быть не исполнены».
Практический вывод для держателей облигаций: смотреть на рейтинг нужно, но рядом с другими сигналами — отчётностью эмитента, структурой долга, качеством раскрытия информации и динамикой цены бумаги. Рейтинг — это один из индикаторов, а не гарантия. И если агентство снижает оценку уже после того, как негатив случился, это сигнал не о том, что риск был незамеченным, а о том, что систему оценки риска нужно строить шире, чем один рейтинг.
Последняя неделя октября будет отмечена восьмью выплатами купонного дохода от семи эмитентов «Юнисервис Капитал» на сумму 21 761 407,12 руб.
Также ООО «Сибстекло» направит третье частичное досрочное погашение номинала выпуска БО-01 на сумму 35 млн руб.
Выпуски, по которым запланированы выплаты:
- Сибстекло БО-01
- ХРОМОС Инжиниринг БО-04
- Первый ЮвелирЛомб БО-01
- СДЭК-Глобал БО-П01
- Первый ЮвелирЛомб БО-02
- Металл Трейд БО-01
- Нео-Пак БО-01
- Ломбард 888 БО-02
За последние годы ПКО «Бустер.Ру» расширила масштабы деятельности, увеличила портфель проблемных кредитных активов, развила собственную технологическую инфраструктуру и вышла на публичный долговой рынок.
Сегодня Бустер.Ру — технологичная ПКО полного цикла, специализирующаяся на управлении проблемными кредитными активами. Компания сочетает отраслевую экспертизу, аналитику и собственные технологические решения для оценки и сопровождения портфелей.
📈 Вместе с бизнесом развивается и бренд.
Бустер.Ру представляет обновленный логотип, который отражает развитие компании и соответствует ее технологичному позиционированию.
В основе нового визуального образа — лаконичный дизайн, современная типографика и сочетание графитового и бирюзового цветов. Обновленный фирменный стиль формирует единый и узнаваемый образ компании для инвесторов, партнеров и клиентов.
💡 При этом ключевые принципы работы остаются прежними: взвешенный подход к приобретению портфелей, управление рисками, развитие собственных технологий и финансовая дисциплина.
Обновление фирменного стиля — еще один шаг в последовательном развитии Бустер.Ру.
✉️ Задать вопрос о компании или инвестициях можно в сообщении каналу.
#бустерру #события
$RU000A10D1U6 $RU000A10DRE8 $RU000A10ERS6 $RU000A10G6B2
Друзья! прощу поддержать новый выпуск на ютуб лайком/ подпиской/ комментарием! это поможет алгоритмам в продвижении видео 🙏🏻
▶️ Смотреть выпуск: https://youtu.be/V_RWmrR93dU
Начинал с небольших покупок по 5 000 ₽ в неделю. Сейчас приложение прогнозирует около 916 ₽ купонных выплат за ноябрь.
Доход, который покроет все расходы? Пока нет. Но денежный поток постепенно собирается — и весь этот путь я показываю в марафоне.
Я Картавый инвестор. Вышел новый выпуск — отчёт сразу за три недели!
За это время:
▪️ пополнил счёт на 15 000 ₽;
▪️ купил 15 облигаций — Промсвязьбанка, томские облигации и АФК Системы;
▪️ получил 537,24 ₽ купонов за 5–23 октября.
Полученные выплаты возвращаю в работу вместе с регулярными пополнениями.
Почему беру за ориентир именно ноябрь?
Это ближайший полный месяц в календаре выплат. В портфеле есть флоатеры с купоном, привязанным к ключевой ставке, поэтому считать 916 ₽ постоянной ежемесячной суммой было бы неправильно.
Это текущий прогноз приложения на ноябрь. В следующие месяцы выплаты могут отличаться — из-за графика купонов и изменения их размера.
И ещё: купонные поступления не равны общей прибыли. Цена облигаций тоже меняется — это мы уже видели в прошлых выпусках.
А вы что делаете с купонами: реинвестируете, копите на следующую покупку или уже тратите?
Подписывайтесь здесь, в «Базаре», и на YouTube. Продолжаем марафон!
По сравнению с прошлой неделей на рынке ВДО намечается некоторое оживление: ожидается три выпуска – в том числе один дебютный.
Новый выпуск прошлой недели:
- ЭкономЛизинг-002Р-04: 100 млн руб. (100%) за 1 день.
Объём торгов:
- Наибольший – ЭкономЛизинг-002Р-04: 1 353 сделки на 100 млн руб.; Ломбард 888-БО-02: 4 сделки на 16,44 млн руб.; Татнефтехим-001-Р-03: 56 сделок на 7,63 млн руб.; Электрорешения-001Р-04: 3 сделки на 7,0 млн руб.
- Наименьший – СКС Ломбард-БО-03: 3 сделки на 59 тыс. руб.; Пионер-лизинг-05: 5 сделок на 43 тыс. руб.; СибСульфур-БО-02-001P: 7 сделок на 27 тыс. руб.; Восток-Ойл-БО-02: 1 сделка на 3 тыс. руб.
Совокупный объём торгов составил 150,59 млн руб.
На текущей неделе ожидается три новых выпуска:
- Воксис МКАО-001Р-03: 500 млн руб. на 2 года, ежемесячный купон, ставка – до 21,5% (YTM до 23,75%), без опционов. Рейтинг BBB+ от Эксперт РА, сбор заявок пройдет 26.10, техническое размещение – 29.10;
- Легенда-002Р-08 (послекнига): 1,1 млрд руб. на 2 года, ежемесячный купон – 21% (YTM – 23,06%), без опционов. Рейтинг ВВВ от АКРА и ВВВ+ от НКР. Техническое размещение запланировано на 27.10;
-МСК Мобайл-БО-01: дебютные 100 млн руб. на 3 года, ежемесячный выплаты, ориентир ставки купона – 27% (YTM – 30,61%), без опционов. Рейтинг B от АКРА, размещение пройдет 29.10.
Не является ИИР. Материал подготовлен аналитиком рынков департамента DCM инвестиционной компании «Юнисервис Капитал» Еленой Гаренской.
⚡️ Новые размещения облигаций
✅Европлан-001Р-11
Рейтинг: АА
Купон: до 14,9 %
Выплаты ежемесячные
Срок: 2,8 года
Оферта: Нет
Амортизация: Да (3 купон 21%, 6, 9 купон 12%, 12 купон 10%, 15 купон 7%, 18, 21 купон 8%, 24, 33 купон 6%, 27, 30 купон 5%)
Сбор заявок: 26 октября 2026
Старт торгов: 28 октября 2026
✅ Воксис-001P-03
Рейтинг: ВВВ+
Купон: до 21,5 %
Выплаты ежемесячные
Срок: 2 года
Оферта: Нет
Амортизация: Нет
Сбор заявок: 26 октября 2026
Старт торгов: 29 октября 2026
💫 В первичке не участвую. На вторичен подобных вариантов много.
Посмотрим итоговый купон после размещения на бирже.
Всем удачных инвестиций и зелёных портфелей !🚀
👇 Подписывайтесь
Инвест Доход в:
#отрасльцеликом
Коллекторы в облигациях: 11 эмитентов от крепких к слабым
В первом полугодии банки продали коллекторам долгов на 151,8 млрд рублей, на 12% больше, чем годом раньше. Средняя цена - 7,8 копейки за рубль долга, год назад было 5,5. Платят коллекторы в основном заёмными деньгами: за 9 месяцев они разместили облигаций на 15,8 млрд рублей, год назад было 6,95 млрд.
Сколько денег компания соберёт с купленных портфелей, почти никто не раскрывает. Инвестор видит баланс и прибыль, но не видит, сколько вернёт портфель. Рейтинг выше BBB- в секторе только у ПКБ.
Надзор при этом плотнее: с сентября 2025 по февраль 2026 года ФССП проверила 108 коллекторских компаний и насчитала 762 тысячи нарушений.
Как считали. Взяли отчётность всех 11 эмитентов на 30 июня 2026 года, прибыль и проценты за последние 12 месяцев. В индексе восемь метрик: капитал к активам, долг к EBITDA, ICR, поток до покупок к долгу, доля долга до года, динамика прибыли, рейтинг и доходность.
Почему не голый OCF. Портфель оплачивают сразу, а деньги с должников приходят годами, поэтому у растущего коллектора денежный поток почти всегда в минусе и его закрывают новыми займами. Мы смотрим на поток до покупок: сборы минус расходы, проценты и налоги, но до оплаты новых портфелей. Он показывает, какую долю долга компания гасила бы за год, если бы перестала покупать.
Половина сектора - дочки или сёстры МФО: АйДи Коллект, Интел коллект, Бустер.Ру, Финэква, Вернём. Риск у них двойной: свой и группы.
✅ Запас прочности
ПКБ: долг 1,4 EBITDA, ICR 3,8, а без новых покупок сборами за год можно погасить 57% долга. Слабое место - дивиденды: за полугодие акционерам начислили 3 млрд рублей, 80% прибыли, а долг за то же время вырос на 3,3 млрд. Сама прибыль снизилась на 11%.
У Филберта капитал 67% активов, а поток до покупок - 91% долга в год. Компанией владеет паевой фонд, половина которого у гендиректора Андрея Иванова. Банковский долг, 4,4 млрд, весь в одном банке. Прибыль за полугодие -28%.
🟢 Держатся
Интел коллект с сентября на 100% принадлежит Лайм Кредит Групп, у МФК которой ФНС в октябре приостановила операции по счетам. За полгода Интел купил у группы портфели на 258 млн и заплатил ей 100 млн дивидендов. Прибыль выросла в 2,7 раза, 96% долга длинные, в основном облигации до 2028 и 2031 года.
У СЗА прибыль выросла в 11 раз, но 102 млн из 238 млн прибыли до налога - присуждённые судом издержки. Почти весь долг длинный, в основном облигации.
🔸 Под нагрузкой
ЮСВ стоит на капитале 6% активов. Рейтинг BBB- у выпуска держится на холдинге Финбридж.
АйДи Коллект из группы Мани Мена за полгода купила портфелей на 4,4 млрд, долг дошёл до 24,7 млрд. Проценты выросли с 1,6 до 2,4 млрд, прибыль упала на 33%, поток до покупок - 19% долга в год.
🔻 Слабое звено
У Защиты онлайн 2,2 млрд долга нужно вернуть в течение года, а на счетах 34 млн. Кто кредитор, в отчётности не раскрыто.
Вернём кредитуется у 612 физлиц на 2,1 млрд, банков нет. Портфели покупает у МКК тех же владельцев.
Бустер.Ру и МФК Джой Мани принадлежат одному человеку, Максиму Пащенко. За 9 месяцев Бустер купил у Джой Мани портфели на 245 млн, капитал 13% активов.
Финэква - дочка группы Быстроденег, которые поручились по её облигациям. Капитал 7% активов, поток до покупок - 9% долга в год, меньше всех в секторе.
У АСВ ICR 1,5, поток до покупок 15% долга, а половину долга нужно вернуть в течение года.
Что в итоге. Крепких в секторе двое: ПКБ и Филберт. У ПКБ стоит следить за дивидендами, у Филберта за падением прибыли. Остальным 22-29% платят за тонкий капитал и рост в долг. У дочек МФО смотрите не только на коллектора, но и на группу: Интел коллект теперь зависит от того, чем закончится спор Лайма с ФНС.
https://t.me/YZYfin
#коллекторы #неиир
Одни возвращают деньги раньше срока, другие берут втрое больше, чем просили, третьи взыскивают чужие долги и копят свои.
1. ЕВРОПЛАН-001Р-11
Параметры:
- Фикс: ~15,1% | YTM: ~16,2%.
*Ориентир задан доходностью: не выше КБД на 1 год +2,2%. Книга 26.10 до 15:00, финал выложу здесь.
- Срок: до 14.07.2029 г.
- Объём: от 10 млрд руб. | Купоны: каждые 30 дней.
- Амортизация: ЕСТЬ.
*21% номинала после 3-го купона, 55% за первый год, остаток частями до погашения.
- Оферта: НЕТ.
- Рейтинг: AA(RU) от АКРА, "стабильный", ruAA от Эксперт РА, "стабильный".
💰 Премия: около +2% к ОФЗ на сопоставимой дюрации ~1 год.
Норма для AA ~1,5%: доплачивают чуть выше. Но девятый выпуск Европлана давал ~16,55%
⚠️ Нюансы:
- Прибыль +129%, но портфель -17%. Нарушен ковенант по кредиту 9,5 млрд руб.
- Деньги вернутся быстро: доходность до 2029 г. не зафиксировать.
Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️⭐️⭐️☆ (4/5)
💬 Европлан возвращает деньги быстрее, чем некоторые друзья. Вопрос только, куда их потом девать
🧔♂️ Бородатый консенсус: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (~3,04/5).
Вы почти на звезду строже меня. Изъятые машины пугают сильнее, чем радует капитал
2. МТС-003P-04
Параметры:
- Флоатер: КС +1,45%, сейчас 15,45%.
*Спред снизили с 1,8% до 1,45%, объём подняли с 10 до 30 млрд руб. Книга прошла 22.10, торги с 27.10.
- Срок: до ~2038 г. (12 лет).
- Объём: 30 млрд руб. | Купоны: ежемесячно.
- Амортизация: НЕТ.
- Оферта: ЕСТЬ.
*put-оферта через ~2 года и 3 месяца, около 01.2029 г.
- Рейтинг: AAA от АКРА, Эксперт РА и НКР, "стабильный".
💰 Премия: спред к ключевой +1,45%.
Норма для флоатеров AAA ~1,35%: в норме, но без подарка
⚠️ Нюансы:
- Операционный поток за 1П -1,6 млрд руб., без банка -2,8 млрд руб.
- Денег 64,5 млрд руб. против ~394 млрд руб. коротких долгов.
Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (3/5)
💬 Втрое больше денег компании, поменьше добавка инвестору. Семейный тариф на фондирование
3. ВОКСИС МКАО-001Р-03
Параметры:
- Фикс: до 21,5% | YTM: до ~23,75%.
*Книга 26.10 до 15:00. Жду порезку до ~20,5% (YTM ~22,5%), финал выложу здесь.
- Срок: до ~10.2028 г. (2 года).
- Объём: 500 млн руб. | Купоны: ежемесячно.
- Амортизация: НЕТ.
- Оферта: НЕТ.
- Рейтинг: ruBBB+ от Эксперт РА, прогноз "стабильный".
💰 Премия: около +7,9% к ОФЗ на сопоставимой дюрации ~1,7 года (при купоне 20,5%).
Норма для BBB+ ~6,8%: выше, но меньше чем на шаг. Второй выпуск Воксиса на вторичке ~22%
⚠️ Нюансы:
- Долг за 2025 г. вырос с 2,6 до 4,2 млрд руб., чистый долг/EBITDA 2,8х. 70% выручки коллекторов через суды.
- Не путать со старым ООО Воксис 001Р-03 (купон 24%, колл 19.12.2026).
Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️☆☆☆ (2,5/5)
💬 Профессионально взыскивает долги и сама занимает всё больше. Профдеформация
🏆 Итог: громкое имя или высокий купон?
- Европлан - крепкий заёмщик с премией выше нормы.
- МТС - сильнейшие буквы и обычная доплата, а поток в минусе.
- Воксис - самый высокий купон и самый быстрый рост долга.
Звёзды показывают, достаточно ли платят за риск, а не сам риск. Какую бумагу взял бы я, - в видео
📹 Полный разбор со всеми цифрами сегодня в 16:00 в новом видео.
⭐️ Бородатый консенсус
Следующий кандидат: ЮГК-001P-06.
- Юани, фикс до 9,9%, купоны ежемесячно, рейтинг ruAA от Эксперт РА ("развивающийся") и AA-(RU) от АКРА, амортизации нет, обеспечение - оферта дочки Соврудник.
- Объём: пока не объявлен, книга 03.11.
- Срок: ~1,5 года, до ~05.2028 г.
А дальше сами.
Сколько звёзд дадите до моего разбора?
Жду ваши варианты в комментариях.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Думайте своей головой (и бородой, если есть).
🔎 Что за компания:
VOXYS (ООО «Воксис») — федеральный центр коммуникаций и лидер российского рынка аутсорсинговых контакт-центров. Компания специализируется на дистанционном клиентском сервисе: сопровождает онлайн-продажи, занимается телемаркетингом, лидогенерацией, обработкой входящих и исходящих звонков, технической поддержкой и другими задачами.
📊 Отчетность:
🔹Выручка: 2 330 млн рублей. Рост на 15,83% по сравнению с первым полугодием 2025 года. Это говорит о том, что компания наращивала объём услуг — расширяла клиентскую базу или увеличивала нагрузку по текущим контрактам в сфере аутсорсинга (звонки, поддержка, лидогенерация).
🔹Себестоимость продаж: 1 980 млн рублей. Она тоже выросла (примерно на те же 15,8%), что логично: чем больше услуг оказано, тем выше прямые затраты (зарплаты операторов, IT-инфраструктура, телефония).
🔹Валовая прибыль (разница между выручкой и себестоимостью): 350 млн рублей. Здесь важно следить за динамикой: если выручка растёт, а валовая маржа (доля прибыли в выручке) не снижается — это хороший знак эффективности.
🔹Коммерческие и управленческие расходы: около 280 млн рублей. Их рост тоже стоит отслеживать: если он опережает рост выручки, это может давить на итоговую прибыль.
🔹Прибыль от продаж: 70 млн рублей. Показатель практически не изменился год к году. Это интересный момент: несмотря на рост выручки, операционная эффективность в части превращения продаж в прибыль почти не улучшилась. Возможно, компания активно инвестировала в развитие (нанимала персонал, внедряла новые инструменты), и эти затраты «съели» часть маржи.
🔹Процентные расходы: около 100 млн рублей. У компании есть долговая нагрузка, и обслуживание долга — ощутимая статья затрат. В аналитических обзорах отмечали, что на фоне роста ставок по кредитам показатель покрытия процентов (ICR) снизился. Это важный риск-фактор, который стоит держать в уме при более глубоком анализе.
🔹Чистая прибыль: 163,65 млн рублей. Рост на 20,41% к первому полугодию 2025 года. Итоговый результат получился положительным и вырос, несмотря на стагнацию прибыли от продаж — вероятно, за счёт оптимизации других статей или разовых положительных факторов.
❓Что предлагают:
🔹Серия: 001Р-03
🔹Рейтинг: ВВВ+
🔹Купон: до 21,5%
🔹Купонный период: 30 дней
🔹Срок обращения: 2 года
🔹Объем: 500 млн. руб.
🔹Амортизация: нет
🔹Оферта: нет
🔹Мин. Заявка: 1000 ₽
🔹Предварительная дата сбора: 26.10.2026
🔹Предварительная дата размещения: 29.10.2026
🔹Для квал. инвесторов: нет
🔸РКП: 🌵🌵🌵
📌 Вывод:
Финансовое здоровье компании улучшилось, однако не стоит забывать, что это все еще ВДО. Котлетить не стоит, но если вдруг ваш портфель позволяет брать эмитентов с умеренными рисками, то почему бы и нет.
🏆РКП 3/5
Уже имеется выпуск данной компании, наращивать не планирую. Но в данной истории доходность равна рискам.
❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
✅ Понравился обзор?
Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые!
Всем профита и зеленых портфелей! 💚
#воксис #инвестиции #облигации #новое_размещение #корпоративные_выпуски #фиксированный_купон
ООО «Воксис» (бренд Voxys) — компания, которая специализируется на аутсорсинговых центрах коммуникаций: справочное обслуживание, техподдержка, реклама и телемаркетинг.
Компания в цифрах: более 100 контакт-центров по всей России, 8 тыс. сотрудников. Занимает 20% рынка коммуникаций в РФ. На ближайшие пять лет в планах — увеличить штат вдвое и выйти на международный рынок.
Структура: ООО «Воксис» — дочерняя компания МКАО «Воксис». Группа развивает IT-направление для роботизированных сервисов на базе ООО «Воксис Лаб». В рамках развития VOXYS планирует выход на IPO в 2027 г.
📍 Параметры выпуска Воксис 001Р-03:
• Рейтинг: ВВВ+ (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 500 млн рублей
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не выше 21,50% годовых (YTM не выше 23,75% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется
• Сбор поручений до: 26 октября 2026
• Начало торгов: 29 октября 2026
📍 Финансовые результаты РСБУ за 6 месяцев 2026 года:
• Выручка: 2,33 млрд рублей (+15,8%)
• Чистая прибыль: 163,65 млн рублей (+20,4%)
• Активы: 4,67 млрд (было 4,4 млрд)
• Капитал и резервы: 1,17 млрд (-17,8%)
• Долгосрочные обязательства: 2,72 млрд (+34,18%)
• Краткосрочные обязательства: 779,58 млн (-18,08%)
• Чистый долг/EBITDA: 2,9х
• Покрытие процентов ICR: 1,83х
Компания делает ставку на трансформацию: уходит от классического аутсорсинга в FinTech, AdTech и коллекторское направление. Перемены требуют денег — и финансируются за счёт заёмных средств.
📍 Отсюда и тревожные цифры в отчётности:
• Операционный денежный поток ушёл в минус: -1,33 млрд против -8,7 млн годом ранее. Это не про убытки, а про то, что деньги не успевают приходить. Главная причина — рост дебиторки: клиенты платят медленнее, а компания уже тратит на развитие.
• Чистый долг вырос на 60% — до 2,76 млрд, а процентные расходы — в 1,8 раза. Обслуживать долг становится дороже, и это давит на прибыль.
Ещё нюанс — структура активов. НМА и гудвилл — 1,65 млрд, это 93% капитала. По сути, большая часть «ценности» компании — ожидания от приобретённых бизнесов и новых проектов. Если планы не сработают, возможны списания, которые ударят по балансу и прибыли.
Денег на балансе почти не осталось — остаток упал на 74% за год. «Подушки безопасности» практически нет, и компания сильно зависит от внешнего финансирования.
В обращении находятся 3 выпуска ООО "Воксис" на 800 млн рублей рублей и 2 выпуска МКАО "Воксис" на 800 млн рублей:
• Воксис 001Р-02 $RU000A10E9Z7 Доходность: 21,99%. Купон: 20%. Текущая доходность: 19,85% на 1 год 3 месяца
• Воксис 001Р-01 $RU000A10DCE0 Доходность: 22,04%. Купон: 21%. Текущая доходность: 20,49% на 11 месяцев
❗️ Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом:
• ВУШ БО 001P-04 $RU000A10BS76 (37,43%) ВВВ+ на 1 год 7 месяцев
• Делимобиль 1Р-06 $RU000A10BY52 (40,96%) ВВВ+ на 1 год 7 месяцев
• Рольф 001Р-09 $RU000A10F850 (20,99%) ВВВ+ на 1 год 6 месяцев
• ГЛОРАКС 001Р-04 $RU000A10B9Q9 (23,56%) ВВВ+ на 1 год 4 месяца
• Илон 001P-01 $RU000A10EG44 (17,41%) ВВВ+ на 1 год 3 месяца
• Эталон-Финанс 002Р-04 $RU000A10DA74 (31,44%) ВВВ+ на 12 месяцев
• Уралкуз 001Р-03 $RU000A10DBV6 (24,99%) ВВВ+ на 11 месяцев
По итогу: Новый выпуск 1Р03 длиннее 1Р02 примерно на семь месяцев, а по верхней границе даёт 23,75%. Это премия к своим же выпускам около 170 б.п. Разница заметная — она отчасти компенсирует и лишнюю дюрацию, и ухудшение финансовых результатов.
В группе BBB+ верхняя YTM тоже смотрится достойно — если не сравнивать с эмитентами, у которых ситуация с обслуживанием долгов куда сложнее. Сопоставимую доходность даёт «Глоракс» 1Р04 — 23,56%.
У меня в портфеле есть выпуск «Воксис» 1Р02. Ситуация по эмитенту продолжает ухудшаться, поэтому крайне важно следить за финансовыми показателями. Консервативному инвестору лучше пройти мимо этой истории. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #обзор #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
$RU000A0ZZ5J9
Почта России против РЖД и Росатома:
разбираем облигацию RU000A0ZZ5J9 под цель «доходность при умеренном риске» 📊
Заголовок у бумаги приятный:
купон 17,5%, дюрация полгода, пут в апреле 2027-го, эмитент — на 100% государственный. Но по расчётам всё оказывается не так радужно.
«Октябрь не хмурится — купоны идут. Портфель пополняется, деньги растут.» ☀️📈
💸 Купоны (9 октября):
· НСКАТД БО-02 — 119,20 ₽;
· Ред Софт БО 002Р-06 — 68,85 ₽;
· ГЛОРАКС 002Р-01 — 80,15 ₽.
💸 Купоны (12 октября):
· Новосибирскавтодор БО-03 — 235,07 ₽.
💸 Купоны (16 октября):
· Группа Черкизово БО-002Р-01 — 111,32 ₽.
Средние доходности облигаций в зависимости от кредитного рейтинга (бледные столбцы — доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю.
Данные всё менее информативны.
Не является инвестиционной рекомендацией.
