Сегодня хочу разобрать тему, которая касается всех нас, новичков - куда движется наш индекс и что об этом думают аналитики. И заодно поделиться своими мыслями, потому что без них это был бы просто пересказ чужого прогноза, а не моими рассуждениями.

В базовом сценарии аналитики Финама (за основу взял их идею) сохраняют цель по Индексу МосБиржи на конец 2026 года на уровне 2500 пунктов. Потенциал для роста есть, но рассчитывать на быстрое движение вверх пока не стоит.

На рынок одновременно действуют несколько факторов:

1.Рубль и нефть поддерживают компании. Ослабление российской валюты и высокие цены на энергоносители могут улучшать результаты экспортёров.

2.Прибыль может расти в ключевых секторах. В числе основных драйверов аналитики выделяют нефтегаз и финансовый сектор.

3.Ставка остается потенциальным триггером. Дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики способно поддержать спрос на акции.

Но есть и ограничения - высокая геополитическая неопределенность, новые налоги, в том числе на сверхдоходы металлургов. Технически индекс сейчас консолидируется в рамках растущего треугольника с ориентиром около 2755 пунктов. Однако аналитики считают более вероятным умеренное движение в ближайшие один-два месяца, поэтому базовая цель на конец года остается на уровне 2500.

Что я об это думаю?

В моем понимании, сейчас ситуация такая, что рынок консолидируется, и это как раз то время, когда не нужно дёргаться. Нужно смотреть в будущее и делать заметки на полях своего мышления.

Первое. Цель 2500 это не завтра, очевидно, и даже не через неделю. Это горизонт до конца года. Значит, у нас есть время подумать, а не хватать всё сразу.

Второе. Факторы, которые перечисляют аналитики, звучат логично. Но я помню про объёмы и про то, что новости уже могут быть в цене. Если всё так очевидно, почему не растём прямо сейчас?

Третье. Техническая картина - треугольник с ориентиром 2755. Но аналитики сами говорят, что более вероятно умеренное движение. То есть даже профи не ждут ракеты. А я склонен доверять мнению более опытных людей

Четвёртое. И снова про вклад. Пока рынок думает, моя подушка безопасности спокойно работает под 13% годовых. Это не даёт мне совершать глупости на эмоциях.

Пятое. Я помню про RSI в индексе ММВБ. Если рынок сильно натянут в одну сторону, рано или поздно он может выстрелить обратно. Поэтому очень осторожно отношусь к ситуации когда рынок в боковике. Очень опасно совершать какие-то действия, когда нет чёткого понимания, куда будет движение.

Что по итогу? А по итогу завтра Трамп скажет, что всё закончилось и индекс улетит #туземун, как это уже происходило. Но, я не буду полагаться на такие вероятности и просто буду следовать своей цели. И нужно помнить, что 2500 это всего лишь ориентир, а не гарантия. Я не буду покупать всё сразу на этих уровнях. Буду смотреть, как индекс ведёт себя у сопротивления 2400–2500, и входить частями, если увижу подтверждение. А если нет, то у меня есть вклад и терпение.

Спасибо за внимание и удачи вам в это нелёгкое время!

Изображение сгенерировано ИИ / ИА Рустемпо

Наблюдая за современной западной политической ареной, трудно отделаться от ощущения, что мы присутствуем при смене исторической эпохи, где масштаб личности был принесен в жертву технологиям управления.

Если раньше мы имели дело с такими величинами и безусловными интеллектуалами как Франсуа Миттеран и Герхард Шредер, то нынешнюю политику Запада представляют люди, мягко говоря, другого склада. Что случилось с западным институтом политики? Ведь среди его представителей почти не видно настоящих дипломатов – интеллектуалов, блестящих ораторов, хорошо образованных людей. Почему?

Разбираемся со специалистами.

Политолог, специалист в области международных отношений Анастасия Гаврилова (Москва):

- Современные дискуссии о дефиците масштабных политических фигур на Западе часто сводятся к субъективным оценкам их личностных качеств. Однако воспринимаемое снижение субъектности лидеров по сравнению с фигурами уровня Франсуа Миттерана, Герхарда Шрёдера или Шарля де Голля связано не с падением интеллектуального или волевого потенциала человека, а с глубокими структурными изменениями в самом институте политики.

Исторический опыт подтверждает, что масштабные личности традиционно формировались в переломные эпохи. Период радикальной трансформации общества — это всегда кризис прежней идентичности и ценностей, когда социум теряет старые ориентиры и нуждается в конструировании нового будущего. В такие моменты стандартные бюрократические процедуры и административные алгоритмы перестают справляться с вызовами. Политическая ошибка может привести к физическому уничтожению государства. Возникает объективная необходимость в лидерах, способных брать на себя колоссальную персональную ответственность, принимать непопулярные решения и мобилизовать общество. В условиях неэффективности прежней системы государственные институты вынужденно делегируют полномочия политикам, обладающим выраженным стратегическим видением и лидерскими качествами.

Текущая перестройка мироустройства выявила глубокое несоответствие между масштабом вызовов и качеством политического ответа на них. Ощущение дефицита ярких лидеров — это не случайность, а следствие системной эволюции западных институтов власти. Длительный период относительной стабильности сформировал запрос на политиков совершенно иного типа — администраторов и менеджеров. Политика стала делом функционеров, которые успешны в аппаратной борьбе, но не имеют навыков управления в кризисных условиях. Адаптация институтов под мирное администрирование запустила процессы внутренней деградации элит.

Главным из них стала отрицательная селекция — замена компетентных экспертов удобными исполнителями. В рамках этого процесса критерии отбора смещаются в сторону лояльности и компромиссности. Фигуры с независимым стратегическим видением или жесткими убеждениями рассматриваются партийным менеджментом как источник электоральных и репутационных рисков. Долгосрочные государственные задачи повсеместно замещаются тактическими целями по удержанию власти, а горизонт планирования сужается до рамок четырехлетнего электорального цикла, за пределами которого стратегические последствия решений перестают учитываться.

Безусловно, политическая борьба, цинизм, интриги и стремление удержать власть любой ценой существовали всегда. Однако в прошлом политические партии представляли собой фундаментальные идейные платформы, где масштабные личности вели за собой массы. Наличие больших идей требовало от лидеров соответствующего уровня для их формулирования.
Современная ситуация принципиально иная. В основе текущих процессов лежит критическое падение доверия со стороны граждан. В погоне за рейтингами партии регулярно транслируют заведомо нереализуемые лозунги, систематическое невыполнение которых дискредитирует политический класс и разрушает базовый контракт между обществом и властью. Чтобы компенсировать это падение легитимности, партийные программы начинают подгонять под текущие ожидания колеблющегося избирателя. В результате такого подхода спрос на сильные, пассионарные личности полностью исчезает. Система выбирает гибкого исполнителя.

Однако, согласно законам исторической цикличности, появление новых масштабных лидеров неизбежно. Системные кризисные тенденции в Европе делают смену элит необратимым процессом, который диктуется масштабом наступившей глобальной трансформации.

MBA, магистр экономики и магистр психологии, Founder & Author of KIV Methodology, эксперт в области стратегического развития личности и профессионального потенциала Илья Кутнюк (Москва):

- Я бы не говорил, что западная политика «измельчала». Это слишком удобное объяснение. Скорее изменилась сама среда, которая отбирает политиков и определяет, какие качества помогают им добраться до вершины. Миттеран, Шредер и другие крупные фигуры прошлого действовали в иной информационной системе. Политик мог годами формировать репутацию внутри партии, парламента и профессионального сообщества. От него требовались длинные выступления, переговоры, работа с партийными структурами и способность удерживать сложную позицию.

Сегодня политик существует практически в режиме постоянной публичной оценки. Новостной цикл измеряется часами, а иногда минутами. Социальные сети и видеоплатформы заставляют конкурировать не только программами, но и за внимание аудитории.

По данным Reuters Institute, в 2026 году социальные и видеоплатформы впервые стали самым распространенным способом получения новостей в исследованных странах, обойдя собственные сайты СМИ и телевидение. Это меняет естественный отбор. Преимущество получает человек, который способен быстро сформулировать эмоционально понятный тезис, хорошо выглядит в коротком видео, мгновенно реагирует на повестку и выдерживает непрерывную коммуникацию. Это совсем не означает отсутствия интеллекта. Но глубокая компетентность и способность публично демонстрировать ее перестали быть единственными или даже главными условиями политического успеха.

Изменились и партии. В Европе десятилетиями сокращалось массовое партийное членство, а сами организации становились более профессионализированными и сильнее концентрировались непосредственно на электоральной конкуренции. Исследования европейских партий показывают сокращение их локального присутствия при усилении профессионального аппарата. В результате путь «от местного партийного активиста до государственного деятеля» уже не является единственной моделью отбора элиты.

Есть и третья проблема — кризис доверия. В странах OECD высокий или умеренно высокий уровень доверия национальным правительствам выражают около 39% опрошенных, парламентам — 37%. Когда доверие снижается, политика становится более конфликтной: аудитория зачастую вознаграждает не посредника, способного долго искать компромисс, а человека, который четко обозначает «своих» и «чужих». Но здесь важно избежать ностальгической ошибки. Мы сравниваем сегодняшних политиков, чьи ошибки наблюдаем ежедневно, с отфильтрованной историей прошлого, из которой запомнились преимущественно самые яркие фигуры. Поэтому я бы сформулировал проблему иначе: исчезли не интеллектуальные политики — изменилась система отбора.

Современная политика чаще вознаграждает скорость, медийность, эмоциональную определенность и способность управлять вниманием. Дипломатическая глубина, образование и стратегическое мышление никуда не потеряли ценности, но сегодня сами по себе они уже не гарантируют политического лидерства.

Главный редактор ИА Рустемпо Евгений Раи (Санкт-Петербург):

- Если мы посмотрим на политику второй половины XX века, то увидим, что она воспринималась как «высшая лига» — своего рода интеллектуальный клуб, куда попадали только люди с колоссальным опытом, стратегическим видением и, что немаловажно, умением держать удар. Это были сильные и всесторонне образованные личности, которые могли позволить себе роскошь быть самостоятельными, поскольку за ними стояла не только партийная машина, но и личный авторитет. И это, пожалуй, главное.

Сегодня же мы наблюдаем на самой верхушке власти большинства западных стран людей, даже внешне больше похожих на менеджеров супермаркетов, нежели на политиков высокого ранга. Почему так вышло? Наверное, потому, что политика, в условиях курса на глобализацию, превратилась в узкоспециализированную профессию, где на первый план вышли не государственное мышление или дипломатический талант, а навыки медийного сопровождения, следование общей повестке наднациональных институтов и умение вписаться в жесткие рамки корпоративной дисциплины.

Современная политическая система на Западе стала крайне восприимчивой к медийному шуму: чтобы стать заметным и «значимым», нужно быть либо удобным для элитных групп, либо обладать навыками шоумена. В итоге мы видим парадоксальную ситуацию: лидеры мировых держав, привыкшие к классической школе дипломатии, где каждое слово продумано, словно оказываются в вакууме, – им просто не с кем вести содержательный диалог. И ведь это не вопрос личных симпатий или антипатий — это вопрос деградации инструментария, с помощью которого мир удерживался от хаоса.

Кроме того, и Европа, и США совершенно очевидно переживают кризис институтов. Раньше политик должен был пройти огромный путь – от муниципальных советов до министерских кресел. Сегодня же «социальные лифты» работают иначе — часто наверх попадают люди, которые не прошли школу реального управления, а значит, не имеют ни необходимого опыта, ни того иммунитета к ошибкам, который был у политиков прошлого.

Наконец, необходимо сказать об обесценивании такого понятия как личная ответственность, которая была свойственна известным политикам прошлого. Сегодняшняя система той же евробюрократии устроена так, что ответственность размыта между бюрократическими аппаратами, лоббистами и консультантами, а когда за политиком стоит не его собственная совесть и история, а группа политтехнологов, цена слова, естественно, падает. Отсюда – все эти оговорки, «хайли лайкли», нелепые заявления или откровенная некомпетентность из уст высокопоставленных, казалось бы, чиновников и даже президентов.

По всей видимости, Запад сейчас переживает период, когда политическая элита стала отражением общества потребления: всё должно быть ярким, быстрым и поверхностным. И общество это принимает, поскольку за несколько десятилетий привыкло именно к такой подаче информации.

При этом создается видимость, что глубокие интеллектуалы – настоящие дипломаты, привыкшие к честным договоренностям и долгосрочному планированию, часто проигрывают в этой гонке, где побеждает тот, кто громче кричит или лучше выглядит в коротком видеоролике. Однако это только видимость.
История учит, что красивая картинка в конечном итоге не может заменить стратегическую мудрость. И в решающий момент отсутствие настоящих государственных деятелей может стать главной угрозой для самой западной системы.

Подготовил Михаил Жаров

Источник - ИА Рустемпо

Сегодня хочу разобрать тему, которую многие из нас, новичков, воспринимают либо с эйфорией, либо с тревогой. Индекс Мосбиржи на этой неделе вырос почти на 3% за день. В новостях пишут про ралли, аналитики спорят устойчивый это рост или временный отскок перед падением. И знаете что? Я сам сегодня открыл индекс ММВБ и почувствовал этот знакомый запах FOMO… А вдруг я упускаю момент, надо покупать, пока не поздно.

Сегодня у меня день борьбы с эмоциями. Хочу поделиться.

Формальный повод роста - геополитические новости. Сообщения о телефонном разговоре президентов, договорённости о поставках дизельного топлива. На выходных объемы торгов на бирже выросли в разы - 92,8 млрд рублей против обычных значений. Это как если бы все разом решили, что поезд уходит, и побежали покупать. Знакомая картина? Я такое уже видел, когда только начинал. И вот что я понял за это время.

После изучения RSI, одна мысль меня тогда зацепила и не отпускает. Это аналогия про резинку. Рынок сейчас сильно натянут в сторону роста. Вопрос - выстрелит ли обратно или резинка порвётся и полетит дальше?

Честный ответ - я не знаю. И никто не знает. Когда вижу такой резкий рост, я вспоминаю свои же правила, которые выработал за месяцы проб и ошибок.

Первое. Не покупаю на эмоциях. Если новость уже вышла и цена уже взлетела - я опоздал. Это не мой вход. Мой вход был раньше, когда я спокойно анализировал график, а не когда все кричат о покупке.

Второе. Смотрю на объёмы. Рекордные объемы торгов это не всегда хорошо. Это может означать, что одни активно покупают, а другие не менее активно продают им. Кто прав - покажет время.

Третье. Проверяю, что изменилось фундаментально. Соглашение о поставках дизеля это позитивный сигнал. Но объёмы поставок, как пишут аналитики, относительно небольшие. Реального энергетического перемирия пока нет. Надежды есть, а фактов мало.

Четвёртое. Помню про вклад. Да-да, снова про него. Когда рынок лихорадит, я смотрю на свою подушку безопасности и понимаю: даже если я ошибусь с акциями, у меня есть деньги, которые спокойно работают под 13% годовых.

Это отрезвляет. Поэтому я не покупаю всё сразу. Если хочу войти в рынок делаю это частями, оставляя запас на случай отката. Я не верю в ракету до луны и не паникую, если после роста наступает коррекция. И я всегда помню, что то, что взлетело на 3% за день, может упасть на 5% за два. Поэтому учусь ставить и переставлять стопы. Сегодня так работал с Новатэком. Переставлял стопы на новые уровни поддержки. В итоге заработал без страха потерять.

Недавно проиграл рынку, посчитал себя умнее других и заработал первый МК. Ошибку я учёл и теперь анализирую рынок по 5 раз в день. А в сделку вообще стараюсь заходить только через 2-3 дня наблюдения.

Что хочется сказать по итогу? Мой вывод для себя, как для новичка, что это может быть и то, и другое одновременно. Ралли это факт, индекс вырос. Ловушка это риск, если покупать на пике эмоций.

Техническая картина, которую я вижу сейчас своим дилетантским глазом - индекс отскочил примерно на 50% от годовых потерь. Ближайшее сопротивление - 2400-2500 пунктов. Поддержка - 2330. Среднесрочный тренд, говорят аналитики, восходящий. Но краткосрочные коррекции - обычное дело. Ралли на новостях это классическая тема для трейдеров. Но мы, новички-инвесторы, играем вдолгую. Наша задача не поймать каждое движение, а сохранить капитал и постепенно его приумножать.

Если вы сейчас чувствуете азарт это нормально. Я тоже чувствую. Но я учусь его замечать и не давать ему управлять моими решениями. Надеюсь, и вы тоже.

Спасибо за внимание и удачи вам в это нелёгкое время!

В прошлом посте мы разобрали, как по итогам инвестиционного года заплатить меньше налогов и почему это важно сделать до конца декабря.

Сегодня я хочу рассмотреть такой инструмент, как ИИС-3: разберём разные стратегии и варианты, которые позволяют больше заработать при снижении налогооблагаемой базы. Поехали.

📍 Почему стоит успеть с открытием ИИС-3 до конца года?

Все очень просто - это последний шанс открыть счёт с самым коротким сроком владения для сохранения льгот. Для тех, кто открыл счёт в 2024, 2025 или 2026 году, срок — 5 лет. А вот с 2027 года он начнёт ползти вверх: 6 лет для открытых в 2027-м, 7 — в 2028-м и так дальше, пока к 2031 году не дойдёт до 10 лет.

На практике выглядит так: открыли ИИС-3 в декабре 2026-го — закрыть со льготами сможете уже в конце 2031-го. Отложили до января 2027-го — ждать до конца 2033-го. Разница — два года, и всё это время деньги будут «заморожены» на счёте ради льгот.

📍 Может ли ИИС-3 дать больше, чем обычный брокерский счёт, — и по заработку, и по налоговой нагрузке? Ответ: да, если инвестор готов соблюсти определённые условия.

• Если у вас есть официальный НДФЛ. Платите налог — с зарплаты, аренды, чего угодно — значит, можете каждый год возвращать часть взносов на ИИС-3 (вычет на взнос).

Потолок — 400 000 рублей в год: при 13% это до 52 000 рублей, при 22% — до 88 000. У обычного брокерского счёта такой возможности нет.

• Если горизонт длинный. ИИС-3 позволяет вывести инвестиционный доход из-под НДФЛ при закрытии счёта (вычет на финансовый результат). Лимит — 30 млн рублей суммарно по всем ИИС-3, закрытым в одном году.

На брокерском счёте налог возникает при продаже бумаг, и если не использовать льготу долгосрочного владения (ЛДВ), платить придётся больше.

• По купонам. На ИИС-3 купонный доход налогом не облагается до закрытия счёта — по сути отсрочка, которая потом превращается в освобождение в пределах лимита.

На брокерском счёте купоны облагают налогом при выводе со счета или в конце налогового периода (обычно в январе следующего года).

Если вы не готовы заморозить средства минимум на 5 лет, либо у вас нет дохода, облагаемого НДФЛ, либо вы ещё не определились со стратегией и планируете торговать преимущественно спекулятивно с использованием кредитного плеча — тогда обычного брокерского счёта вам вполне хватит. На нём вы сможете точечно по отдельным бумагам получить ЛДВ после трёх лет непрерывного удержания и в любой момент вывести деньги, не объясняя брокеру, зачем они вам понадобились.

📍 Что выгоднее всего покупать на ИИС-3?

Сразу оговорюсь: «идеального» актива не существует — подходящий вариант зависит от вашей цели, терпимости к риску и горизонта инвестирования.

• ОФЗ. Риск минимальный, а стабильный купонный доход помогает сглаживать волатильность. На ИИС-3 купонный доход освобождается от НДФЛ, что дополнительно повышает выгоду.

• Корпоративные облигации. Если готовы немного увеличить риск ради потенциально более высокой доходности, добавьте качественные корпоративные бумаги (рейтинги не ниже «А» или «АА-»).

• Акции российских компаний. Подойдут тем, кто готов к просадкам ради потенциала роста капитала. Можно брать как отдельные «голубые фишки» (Сбербанк, Новатэк, Лукойл), так и индексные БПИФ — второй вариант сразу даёт широкую диверсификацию по секторам. 

На длинном горизонте акции исторически показывают более высокую доходность, чем облигации. Плюс: с 2025 года дивиденды по акциям на ИИС можно выводить на обычный банковский счёт без потери льгот (вычет на взнос и будущий вычет на доход при закрытии).

Тема ИИС очень обширна, и в одном посте все варианты работы с этим инструментом не охватить. В планах — разобрать, насколько выгодно инвестору выстроить лестницу из погашений своих ИИС-3 (отмечу, что у одного инвестора может быть до трёх таких счетов) и при какой стратегии можно ограничиться одним счётом.

✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

#обучение #облигации #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

Сегодня хочу поговорить об индикаторе, который стал для меня первым инструментом в TradingView - это RSI (Индекс относительной силы). Я долго откладывал технический анализ, думал, что это сложно и для профи. И так оно и есть… Но делать нечего, надо учиться основам тех.анализа. Без этого в рынке делать нечего.

Что такое RSI простыми словами.

Попробую привести аналогию. Представь, что ты тянешь резинку. Чем сильнее растянешь в одну сторону, тем выше вероятность, что она выстрелит обратно. RSI это тот самый натяжитель для рынка.

Индикатор измеряет силу движения цены по шкале от 0 до 100. Всё, что тебе нужно запомнить с первого раза:

Выше 70 - рынок перекуплен. Цена росла слишком быстро, покупатели устали. Многие ждут отката вниз. Но, порой, цена летит вверх, игнорируя перекупленность…

Ниже 30 - рынок перепродан. Цена падала слишком быстро, продавцы выдохлись. Многие ждут отскока вверх. А он может и не случиться и цена и дальше будет падать…

Около 50 - зона равновесия. Рынок не определился, кто сильнее.

Всё. Больше никаких сложных формул и расчётов. Ты просто смотришь на цифру и понимаешь настроение толпы.

Я выделил для себя несколько причин, почему именно с него стоит начинать, а не с чего-то более навороченного.

1.Интуитивно понятная шкала.

Есть индикаторы, где нужно разбираться в пересечениях линий, гистограммах и сигнальных кривых. А тут просто шкала от 0 до 100. Всё наглядно.

2.Достаточно быстрое считывание сигнала.

Не нужно ничего вычислять вручную или ждать сложных условий. Открыл график, посмотрел на RSI. Если он в зоне 30 или 70, уже есть пища для размышлений. Если около 50 - рынок в равновесии. Это экономит время и снижает порог входа в технический анализ.

3.Работает на любом таймфрейме и любом активе.

RSI можно накинуть на акции Сбера, на индекс, на фьючерс, на крипту. На 5-минутном графике, на дневном, на недельном. Везде он будет показывать одно и то же - силу движения. Это универсальность, которая позволяет новичку экспериментировать без страха сломать инструмент.

4.Показывает не только сигналы, но и эмоции рынка.

Когда я только начинал, мне было сложно понять, почему акция падает, хотя всё же хорошо. RSI помог увидеть простую вещь: рынок это не только цифры, но и эмоции. Жадность гонит цену вверх, страх вниз. RSI как раз измеряет эти крайности. Это первый шаг к пониманию психологии рынка.

5.Учит главному - не торговать против тренда.

Новички часто ловят дно или вершину, думая, что сейчас точно развернётся. RSI наглядно показывает: если он выше 70 в сильном тренде, это не значит, что пора продавать. Это значит, что рынок сильный. И наоборот. Индикатор учит смотреть на контекст, а не действовать вслепую.

В сильном тренде RSI может быть 90 целую неделю, а цена будет лететь вверх. Это как смотреть на спидометр, не глядя на дорогу. Индикатор не волшебная кнопка, а лишь один из инструментов. Это, пожалуй, самый важный урок, который я усвоил.

Как я учусь его использовать.

1.В боковике (когда рынок стоит на месте) - работает классика: RSI от 30 вверх - покупка, от 70 вниз - продажа.

2.Дивергенция - самый важный сигнал. Это когда цена и RSI расходятся. Цена падает и обновляет минимумы, а RSI рисует более высокие минимумы. Значит, продавцы выдохлись, жди разворота вверх. Цена растет и обновляет максимумы, а RSI опускается. Покупатели слабеют, жди падения.

Я пока только учусь находить дивергенции, но уже понимаю, насколько это мощный сигнал. Он один может дать больше, чем десять обычных входов.

Авторы многих книг по инвестированию и опытные трейдеры пишут, что лучше не смотреть RSI в одиночку. Он должен подтверждать то, что ты видишь на графике (уровни поддержки/сопротивления). Настройки, как я понял, лучше сначала не менять. По умолчанию период 14 - оптимально для новичка. Сначала нужно понять базовые принципы.

Таймфреймы лучше смотреть на 1 час или 4 часа. Я сам на этом обжёгся, когда начал торговать внутри дня. Стараюсь комбинировать с другими инструментами. Сейчас я смотрю RSI вместе с MACD и уровнями. Это даёт более полную картину.

Что хочется сказать по итогу.

RSI это индикатор настроения толпы. Не более и не менее. Но именно с него я советую начинать каждому новичку, потому что он достаточно простой для понимания, наглядный, универсальный и учит думать о рынке, а не просто жать кнопки. Сейчас я только учусь, и RSI для меня только первый инструмент, который помогает смотреть на график осознаннее. Планирую дальше разбираться с MACD и комбинировать их. А ещё хочу научиться находить дивергенции на разных таймфреймах, говорят, это меняет взгляд на рынок. Как обычно, если что-то неправильно понял и написал, то буду рад поучиться у более опытных коллег и это оградит читателей-новичков от неверного восприятия!

Спасибо за внимание и удачи вам в это нелегкое время!

Текущие проблемы рынка недвижимости во многом следствие периода льготной ипотеки. С момента ее старта в апреле 2020 года цены на вторичку выросли в 2,1 раза. Для сравнения, в США за это же время — на 48%, в Европе — на 14–27%. Понятно, что есть влияние инфляции и других факторов, но все равно рост цен — пугающий.

☝️ Основная проблема льготной ипотеки:

▪️ За 2020–2025 годы выплачено более 1 трлн руб. компенсаций. Сумма не такая большая, но это бюджетные деньги, по сути, налоги бизнеса и населения.

▪️ Дешевые кредиты увеличили спрос и повысили продажи застройщиков. Но возможность продавать дороже способствовала снижению доступности жилья из-за роста первоначального взноса. Также это сильно снизило доступность для тех, у кого не было права на семейную/льготную ипотеку.

▪️ Популярность льготной ипотеки привела к тому, что продажи очень сильно зависели от господдержки. В 2025 году льготная ипотека составила 82% выдач. В 2026 уже снизилась до 50%, но это все равно много.

▪️ На рынке оказалось много застройщиков, рост которых зависел от господдержки. Это Самолет (доля ипотеки более 60%), АПРИ (более 80% в отдельных проектах).

❗️ Проблема этих застройщиков — в жирный период они набирали долги под новое строительство, наращивали расходы, расширяли проекты. Ряд компаний оказался просто не готов к новой реальности. Они существовали в теплице, где государство за счет субсидий оберегало их. Теперь нужно существовать в «дикой природе». Далеко не все смогут адаптироваться.

❗️ Почему ужесточение сможет оздоровить отрасль и даже экономику:

▪️ Меньше бюджетных расходов на компенсации.

▪️ Меньше давления на цены из-за ослабления спроса.

▪️ Нет необходимости компенсировать льготное кредитование высокими рыночными ставками для остальных заёмщиков.

▪️ Снижение инфляционного давления вместе с предыдущим пунктом — дезинфляционные факторы.

✍️ Итог

▪️ Государство, похоже, признало ошибочность поддержки девелоперов за счет населения и бизнеса. Резкое усиление дефицита бюджета подтолкнуло к пересмотру. Это позитив практически для всех, кроме девелоперов: и для населения, и для бюджета, и для ЦБ.

▪️ Ожидаем постепенный возврат отрасли к преобладающей доле рыночной ипотеки. Программа сокращения субсидируемой ипотеки была запущена еще в 2024 году. Государство действует постепенно, чтобы компании могли подготовиться.

▪️ Избегаем долгосрочных покупок застройщиков до трансформации рынка.

#макро #мнение
#SMLT

Российский рынок акций в пятницу под вечер знатно перетряхнуло. На этот раз с позитивной подоплекой. Стало известно, что Россия и США договорились о поставках дизельного топлива на американский рынок.

➡️По словам президента Штатов Дональда Трампа, в рамках сделки РФ «немедленно поставит 300 тыс. т дизеля, еще 500 тыс. т в ноябре и 1 млн т позднее». В перспективе поставки могут вырасти еще на 3 млн т.

➡️Тут же Минфин США временно снял санкции с импорта российского топлива до 7 апреля 2027 года. Чуть позднее последовали заявления Трампа и Илона Маска о том, что Украине необходим новый лидер и что она должна остановить атаки по российским НПЗ.

На фоне новостей индекс Мосбиржи $IMOEX взвился почти на 4%. Впереди, само собой, оказались представители нефтегазового сектора — «Роснефть» $ROSN , ЛУКОЙЛ $LKOH «Газпромнефть» $SIBN и прочие, примкнувшие к ним.

▪️Все это, безусловно, радует. Но главный вопрос остается открытым: что дальше и будет ли это реальным, конкретным и осязаемым шагом к окончанию российско-украинского конфликта? Именно это может стать для рынка настоящим драйвером к долгому росту. «Настоящая бумажка! Фактическая! Броня!!».

💭Есть ли такая бумажка конкретно по дизельной сделке или это пока на словах, пусть и на самом высоком уровне? Мы можем только предполагать, тем более что, судя по всему, официальные документы пока не подписаны. Оно и понятно — на это нужно определенное время. Тем не менее ряд факторов указывает на то, что сделка — бизнес и ничего личного.

Трампу нужен дизель, чтобы охладить внутренний рынок перед выборами в Конгресс. Президент США любит удивлять мир и в свойственной себе манере сделал «ход конем» — обратился за помощью к России, которой нужны деньги для пополнения оборонного бюджета.

▪️При этом о новых переговорах с Украиной пока речи нет. Президент РФ Владимир Путин уже после разговора с Трампом сказал, что возобновление диалога сейчас невозможно из-за позиции Киева, пытавшегося сорвать недавние выборы в Госдуму. При этом Кушнер и Уиткофф отложили визит в Москву. «Пока не выяснится, готовы ли Украина и европейцы согласиться на новое единое предложение для Путина».

Кстати, о Европе. В Брюсселе крайне недовольны дизельной сделкой. А завтра ЕС может принять очередной, уже 22-й (кто-то их еще считает?) по счету пакет антироссийских санкций. Причем, как ожидается, он может стать одним из самых жестких в истории этого противостояния. В Штатах тоже нашлись недовольные. Так, несколько сенаторов от обеих партий потребовали отменить дизельную сделку, ссылаясь на закон от 2022 года, который запрещает импорт энергоносителей из РФ.

Так что все неоднозначно, и есть ощущение, что разнонаправленные движения российского фондового рынка в ближайшее время мы еще увидим. Доверия Трампу, который давеча выразил желание переименовать Тихий или Атлантический океан в океан Трампа, как-то не прибавилось. Может, конечно, это и шутка (про океан), но…

◽️Вывод. Резкая смена долгосрочного тренда у рынка по-прежнему под вопросом. Рынку нужны реальные шаги по мирному урегулированию. Именно это даст «волшебный пинок» не только нефтянке, но и остальным секторам российской экономики.

📦 OZON. Что будет дальше? Разбираю компанию 🤝

🔸 Традиционно начнем с отчета за 1 пол. 2026:

- Выручка: 635.1 млрд.руб(+48% г/г)

- Скорр. EBITDA: 106.7 млрд.руб (+ 49% г/г)

- Чистая прибыль: 14.6 млрд.руб(против убытка 7.5 млрд.руб годом ранее)

- Фин.тех сегмент продолжает показывать результаты: Выручка сегмента выросла до 128.6 млрд.руб (+54% г/г)

Завершил в плюсе 5ый квартал подряд, начиная со 2 кв. 2025. За 2 кв. 2026 заработал 10,1 млрд рублей.

🧩 Прогресс заметный. Но основные августовские события со складами произошли позже, в отчет НЕ попали. Смекаете?

🧩 Выручка растет быстрее GMV. Отражает не только увеличение покупок, но и развитие услуг, рекламы и финансового бизнеса.

🧩 Но у маркетплейса значительная часть заработка приходится на комиссии и услуги, а не в лоб проданные товары.

🧩 Логистика: во 2 кв. удельные затраты на обработку и доставку заказов снизились на 12%.

🧩 Ложка дегтя: бесконечно растить комиссии нельзя, продавцы еле-еле вывозят пресс реальности. Грубо, но честно.

🔸 Финтех тянет вверх.. За 1 пол.:

• Выручка сегмента: 128,6 млрд рублей, +54% г/г.

• Скорр. EBITDA: 36,7 млрд рублей, +36%.

• Прибыль до налогообложения: 35 млрд рублей, +50%.

Дает около трети скорр. EBITDA группы. Однако приписывать весь результат сегмента только озон Банку неправильно.

Финтех приносит прибыль вместе с банковскими рисками. А банкам конкурент не нужен, тема не закрыта. Будут спорить дальше, факт.

🔸 Склады. Хронология проблем:

• 31 июля: эвакуация в Зеленодольске

• 22–24 августа: атаки на ряд логистических объектов, включая Чапаевск, Оренбург, Махачкалу и объект в районе Краснодара.

• 27 августа: после новых атак объект в Оренбурге возобновил работу, поставки в Уфу перенаправляли. Компания организовала перевозку товаров и объявила послабления продавцам.

• С 15 сентября начался первый этап страховых выплат. «Ингосстрах» перечислил продавцам 8,2 млрд рублей. Это компенсации селлерам.

• с 13 октября действующая программа страхования прекращается. Причина связана с изменением условий перестрахования.

🧩Даже когда товар принадлежит продавцу, озон теряет комиссии, несет расходы на перенаправление потоков и рискует сроками доставки. Ну про потери продавца говорить нечего, это крайне печально.

После прекращения страховки продавцы могут осторожнее завозить товар. Обстановка напряженная.

🔸 А ЦОД здесь при чем?

Маркетплейс зависит не только от физических складов. Заказы, платежи и управление логистикой требуют непрерывной работы ИТ-инфраструктуры.

Известно о трех связанных ЦОД и размещении собственного оборудования у внешних операторов.

Распределение между площадками снижает зависимость, но требуют расходов. Озон почти не базировался у Яндекс (чуть-чуть), а ВБ вот пострадал сильнее.

🔸 Дешево ли стоит ОЗОН?

Один EV/EBITDA здесь не дает полноценного ответа. Нужно учитывать аренду, CAPEX и отдельно оценивать финтех. А еще риски.

Как мне кажется, даже немного дороговато. Ближе к 3000 будет красивее цена, с учетом всех вводных.

🧩 Итог какой?

Да, это крутая долгая история роста. Но оценить инфраструктурные риски в полной мере сложно, а дальше расти с учетом эконом. ситуации трудновато. Комиссии бесконечно не поднимешь, а финтех пинают банки.

В следующем отчете смотрю на 3 момента:

— Денежный поток после затрат. С учетом складов и рисков.

— Маржу и стоимость риска финтеха.

— Обновленный прогноз с учетом событий.

Закрывать глаза на все проблемы я бы не стал, меньше наивности. Как и упорно верить в то, что развитие бесконечно. Емкость рынка имеет границы.

ОЗОН ОЗОНыч деньги делать научился, но устойчивость успеха еще предстоит проверить👍🤝

​$OZON

Рейтинг застройщиков РФ по финансовому здоровью.

Ключевая ставка 14%, льготная ипотека урезана, а проектное финансирование дорожает. Собрал отчётность МСФО за первое полугодие 2026 года по 16 застройщикам, у которых есть облигации и акции.

Индекс прочности от 0 до 100 складывается из семи метрик: покрытие процентов операционной прибылью (ICR), долг к EBITDA за вычетом эскроу, покрытие проектного долга эскроу, доля долга до года, динамика выручки, рейтинг и доходность облигаций.

💚 Запас прочности

ПИК и Сэтл Групп делят первое место с 83 баллами. У ПИКа после вычета эскроу долг отрицательный: денег и эскроу больше, чем кредитов. У Сэтла эскроу перекрывают проектный долг на 106%, долг к EBITDA 1,5, выручка за полгода выросла на 34%.

А101 на третьем месте: три рейтинга A+ и самая низкая доходность в секторе, 17,6%. Рынок доверяет компании больше всех. Но продажи А101 за полугодие упали вдвое, с 44 до 21,6 млрд рублей, а полугодовую МСФО компания пока не опубликовала. Эскроу при этом всё ещё покрывают проектный долг в 1,1 раза.

Глоракс, Пионер и Брусника держатся. У Брусники выручка выросла вдвое, но операционная прибыль покрывает проценты лишь на 0,92, а треть долга нужно гасить в течение года.

🔸Под нагрузкой

Середина таблицы: ЛСР, Легенда, ДАРС, Джи-групп, РКС и Страна. У Джи-групп операционная прибыль покрывает проценты на 0,75, и 45% долга короткие. Легенда по оценке НКР несёт долг в 8,5 годовых OIBDA, собственный капитал составляет 5% активов. Выручает ликвидность: деньги и открытые кредитные линии в 3,2 раза больше текущих обязательств.

У РКС Девелопмент 71% долга короткий, а эскроу покрывают только 29% кредитов. ДАРС при этом погасил все три выпуска облигаций, последний 30 сентября.

Тальвен (Колди) полугодовую МСФО не публикует, по годовой за 2025 долг за вычетом эскроу 8,9 годовых EBITDA, 57% кредитов короткие, денег на счетах 70 млн рублей. Из 5,7 млрд начисленных за год процентов в отчёт о прибылях попали 1,5 млрд, остальное капитализировано в стоимость стройки.

🔹 Слабое звено

У Эталона операционная прибыль покрывает только треть процентов: 7,4 млрд против 22,5 млрд чистых финрасходов. Продажи за полугодие упали на 23% в рублях, убыток 13,2 млрд. Портфель проектов огромный, 5,5 млн кв. м нереализованной площади, но земля проценты не платит. Остатки на эскроу за полгода сократились с 104 до 48 млрд: ими погасили проектные кредиты. При этом я держу много Эталона, так как у компании огромное количество земли, потенциально знаковых проектов, которые если, что можно всегда продать + АФК+ допка, простой пример - Электрозавод на котором будут строить элитку с ценником близким к 1млн.

У АПРИ эскроу покрывают 14% проектного долга, финансовые расходы за полгода (3,43 млрд) сравнялись с операционной прибылью (3,42 млрд). Облигации торгуются в среднем по 81% номинала, доходность около 50%. Ретроспективно компания кредитуется в основном за счет облигаций, учитывая текущие доходности - рефинансирование под большим вопросом.

🔸 Рынок закладывает реструктуризацию

Облигации Самолёта стоят в среднем 60% номинала, медианная доходность 136%. 8 октября АКРА понизило рейтинг до BBB с негативным прогнозом. Эскроу покрывают 51% проектного долга, выручка за полгода упала на 31%, убыток 22,3 млрд. По словам агентства, компания реструктурирует кредитный портфель и вряд ли сможет занимать на публичном рынке по приемлемой ставке.

По отчётности Самолёт смотрится даже чуть лучше Эталона. Но в цене облигаций рынок уже говорит, что нормального рефинансирования у компании нет.

Лучшие - ПИК, Сэтл Групп и А101, с оглядкой на продажи последнего. Глоракс и Пионер подходят тем, кто готов к доходности чуть выше за умеренный риск. Середину таблицы брать короткими выпусками и небольшими долями. Нижние строки лучше обходить: доходность 36-136% там плата за реальный риск неплатежа.

Думаю сделать такие отраслевые рейтинги еженедельными. Если такой формат нравится, то ставьте лайки и оставляйте заявки на другие сегменты.

https://cfpro.ru/stocks.html - ну и на cfpro можно зайти в каждую компанию и посмотреть показатели.

https://t.me/YZYfin

#неиир

В пятницу вечером индекс Мосбиржи резко вырос, в субботу и воскресенье продолжил рост. Разбираемся, что случилось и чего ждать дальше

Причина одна: Дональд Трамп объявил две вещи сразу. Россия поставит дизельное топливо на американский и мировой рынок, а между Россией и Украиной объявил «энергетическое перемирие»

📆 Хронология событий

Всё началось с телефонного разговора Трампа и Путина вечером в пятницу, 9 октября. Трамп сообщил, что Россия поставит больше 300 тыс. т дизеля сразу, ещё 500 тыс. т в ноябре и 1 млн т после этого. Суммарно получается около 1,8 млн тонн. По нынешней цене на бирже это примерно $2,6 млрд

Минфин США в тот же день выдал лицензию, которая разрешает продажу, доставку и импорт российского дизеля до 7 апреля 2027 года, а Скотт Бессент заявил, что санкции этой сделке не мешают

Со своей стороны Москва тоже начала ослаблять ограничения: действующий запрет на экспорт дизеля для производителей длится до конца октября, и Новак говорил, что Россия готова добавить объёмы для США уже в этом месяце

Потом, в воскресенье, 11 октября, Трамп написал в Truth Social, что с этого момента действует энергетическое перемирие между Россией и Украиной

❌ Перемирие, о котором никто не знает

Но ни Москва, ни Киев факт договорённости не подтвердили. Зеленский сказал, что объявление стало для него новостью, но добавил: если россияне согласятся, Украина тоже согласится. Трамп уже объявлял такое же перемирие, 14 сентября, но тогда оно не сработало

Логика у Трампа понятна. Перед промежуточными выборами в конгресс ему нужен дешёвый дизель, а удары по российским НПЗ эти цены разгоняют. Поэтому давление идёт на Киев: в субботу Трамп сказал, что Зеленский много раз мог урегулировать конфликт, и Украине нужен новый руководитель, способный договориться с Россией

📊 Реакция рынка

В основную сессию пятницы индекс Мосбиржи закрылся на 2321 пт (+0,4%). Основной рост пришёлся на вечернюю сессию и выходные торги: вечером в пятницу индекс вырос на 3,87%, до 2400 пт, и впервые с 30 июня поднялся выше 2400, а в выходные добирался до района 2420, обновив июньский максимум

Лучше всех показали себя нефтяники: «Роснефть», «Татнефть», «Лукойл», «Сургутнефтегаз», «Газпром» и «Совкомфлот». Если снимают потолок экспорта дизеля и убирают риск санкций, маржа переработчиков и трейдеров растёт

Также у инвесторов появилась надежда, что если удары по НПЗ прекратятся, топливный кризис внутри страны окончательно завершится

🔍 Почему рано радоваться

Во первых, рынок в целом ждёт, что российский дизель добавит предложения, цены на нефть могут упасть. Получается, что Россия получает возможность продавать больше, но по более низкой цене

Также внутри страны проблемы никуда не делись. Заводы после ударов ещё в ремонте, рост поставок можно ожидать только в ноябре и декабре, по мере выхода НПЗ из ремонта

Перемирие же сейчас существует только в словах Трампа. Пока что обе стороны делают то же, что и раньше

Главный сигнал для рынка в ближайшие недели не то, что пишет Трамп, а то, что происходит на самом деле. Реально ли пойдут танкеры с дизелем, прекратятся ли удары по НПЗ и подтвердит ли хоть одна из сторон условия перемирия

Пока рынок торгует заголовками, и это нормально, но такие движения бывают хрупкими ⌛

Полезная информация — 👍

📱 Переходите в приложение БАЗАР

В новых «Итогах недели» эксперты «Финама» Ярослав Кабаков и Тимур Нигматуллин разобрали главные события на российском рынке.

Почему сократили срок семейной ипотеки?

С 1 октября максимальный срок субсидирования программы снизили с 30 до 15 лет.

Логика Минфина проста: при инфляции около 7% выдавать льготный кредит под 4% на 30 лет государству невыгодно. Для заемщика, наоборот, чем длиннее срок дешевого кредита, тем лучше.

Инфляция резко подскочила

За неделю с 29 сентября по 5 октября рост цен составил 0,96% против 0,12% неделей ранее. Основной вклад — 0,75 п.п. — дала индексация тарифов ЖКХ.

Причем тарифы выросли сильнее ожиданий — примерно на 12–17% вместо менее 10%.

По мнению Тимура Нигматуллина, это означает более жесткие условия денежно-кредитной политики: ЦБ может дольше удерживать ставку высокой или даже обсуждать ее повышение.

Для рынка облигаций это негативный фактор, частично — и для акций.

Что тогда держать в портфеле?

Депозиты сейчас выглядят привлекательно благодаря высоким ставкам, но на длинном горизонте это скорее инструмент сбережения, чем инвестиция.

Акции и недвижимость потенциально способны обгонять инфляцию в долгосроке, но портфель только из таких активов подойдет далеко не каждому из-за высокой волатильности и слабой диверсификации.

Поэтому для большинства инвесторов разумнее сочетать разные инструменты: облигации, в том числе флоатеры и ОФЗ, акции, фонды и при необходимости вклады.

В полной версии выпуска также обсудили ослабление рубля, перспективы «ЛУКОЙЛа» и «Совкомбанка» и ситуацию в российской экономике. Смотрите на любой удобной для вас площадке - VK, Rutube, Youtube.

Почему длинные облигации доходнее коротких? Логика простая: чем дольше вы одалживаете деньги, тем выше за это плата.

Согласитесь, дать в долг тысячу рублей на пару недель — одно дело, а доверить крупную сумму на 10 лет — совсем другое. За такой срок с заёмщиком (эмитентом) может случиться всякое, да и деньги могут обесцениться.

Чтобы инвестор согласился рискнуть и надолго расстаться с капиталом, ему предлагают премию — либо повышенный процент, либо привлекательный дисконт при покупке. Так что повышенная доходность — это компенсация за долгосрочный риск.

📍 Также долгосрочные облигации сильнее всего реагируют на изменения ключевой ставки:

• Если ставка растёт → Цены падают → Доходность к погашению растёт (так как можно купить бумагу с большим дисконтом, дешевле номинала).

• Если ставка падает → Цены растут → Доходность к погашению падает (инвесторы массово скупают длинные бумаги, чтобы зафиксировать доход, из-за спроса цена уходит выше номинала).

📍 Подборка длинных облигаций подходящих под ЛДВ:

• Атомэнергопром 001P-10 $RU000A10DYG9 (ААА) Доходность — 16%. Купон: 15,15%. Текущая доходность: 15,01% на 4 года 10 месяцев. Выплаты: 4 раза в год

• Сбербанк 001Р-SBERD9 $RU000A10CBA2 (ААА) Доходность — 16,03%. Купон: 0%. на 3 года 11 месяцев.

Дисконтная облигация — это облигация без купонов. Её покупают дешевле номинала, а в конце срока получают номинал. Разница между ценой покупки и суммой погашения — это и есть доход.

• ТГК-14 001Р-07 $RU000A10BPF3 (ВВВ-) Доходность — 25,95%. Купон: 21,50%. Текущая доходность: 22,08% на 3 года 7 месяцев. Выплаты: 4 раза в год

• ГТЛК БО 002P-13 $RU000A10F801 (АА-) Доходность — 19,57%. Купон: 15,95%. Текущая доходность: 16,6% на 3 года 6 месяцев с амортизацией. Выплаты: ежемесячно.

• Газпром Нефть 003P-15R $RU000A10BK17 (ААА) Доходность — 16,54%. Купон: 2,00%. Текущая доходность: 3,12% на 3 года 6 месяцев. Выплаты: ежемесячно

• РЖД БО 001P-53R $RU000A10F8P9 (ААА) Доходность — 16,92%. Купон: 10,75%. Текущая доходность: 12,32% на 3 года 5 месяцев. Выплаты: ежемесячно

• Вис Финанс БО-П17 $RU000A10GC20 (А+) Доходность — 19,33%. Купон: 17,5%. Текущая доходность: 17,6% на 3 года 5 месяца. Выплаты: ежемесячно

• Синара Транспортные Машины 1P11 $RU000A10G486 (А) Доходность — 19,38%. Купон: 17,75%. Текущая доходность: 17,57% на 3 года 4 месяца. Выплаты: ежемесячно

• Каршеринг Руссия 001P-09 $RU000A10FQB1 (ВВВ+) Доходность — 35,35%. Купон: 22%. Текущая доходность: 26,26% на 3 года 2 месяца. Выплаты: ежемесячно

• Глоракс 002Р-01 $RU000A10FMQ8 (ВВВ+) Доходность — 23,80%. Купон: 19,5%. Текущая доходность: 20,4% на 3 года 2 месяца. Выплаты: ежемесячно

• Газпром нефть ПАО 003P-02R $RU000A1017J5 (ААА) Доходность — 15,29%. Купон: 7,15%. Текущая доходность: 8,69% на 3 года 1 месяц. Выплаты: 4 раза в год

• ПКТ 002P-01 $RU000A10DJH8 (АА-) Доходность — 17,48%. Купон: 15,99%. Текущая доходность: 15,79% на 3 года 1 месяц. Выплаты: 4 раза в год

• Первое клиентское бюро 001Р-12 $RU000A10G270 (А-) Доходность — 18,75%. Купон: 17,5%. Текущая доходность: 17,22% на 3 года 1 месяц с амортизацией. Выплаты: ежемесячно

❗️ Особенность этой подборки в том, что все выпуски можно выгодно использовать с льготой на долгосрочное владение (ЛДВ): если держать бумаги дольше трёх лет, доход от их продажи не облагается НДФЛ. При частичных продажах применяется метод ФИФО — срок считается отдельно по каждой партии покупки.

Важно помнить: это работает только для бумаг на обычном брокерском счёте. Если бумага хотя бы какое-то время учитывалась на ИИС (в том числе если её потом перевели на брокерский счёт), право на ЛДВ утрачивается — такое правило действует с 2025 года.

Основной риск сосредоточен в облигациях «Каршеринг Руссия» и «ТГК-14». В краткосрочной перспективе запас прочности у них есть, но при ухудшении рыночной конъюнктуры долговая нагрузка может стать критичной.

✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

#облигации #аналитика #инвестиции #обзор #расту_сбазар #базарразбор #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

Итоговая цена открытия $SBER сегодня в 09:00 — 284,54₽

Наш победитель — @NewUser_9817 с прогнозом в 284.2, самым близким к реальной цене

🤩 Приз — 10 акций Ренессанс Страхование $RENI

Совсем скоро снова запустим данный конкурс. Будет новая акция и свежая возможность забрать победу

🔥 Хочешь оказаться в числе лидеров или забрать приз? Тогда следи за нашими постами и готовься. Возможно, именно твой прогноз окажется точнее всех

Поздравим победителя! 🚀

#победители_БАЗАР

Конфликт на Ближнем Востоке перекроил логистические маршруты поставок энергоносителей и вернул интерес к нашим нефтяникам. Особенно на фоне удержания высоких цен на нефть. О них мы сегодня поговорим подробнее, а пока давайте пробежимся по отчету Татнефти за первое полугодие 2026 года. К слову, один из сильнейших отчетов получился.

⛽️ Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 15,8% до 881,7 млрд рублей. Традиционно объемы и географию продаж мы едва ли можем отследить, поэтому остается сосредоточиться на ценах. Так, средняя спотовая цена нефти марки Brent за первое полугодие 2026 года находилась в диапазоне $95-$106 за баррель против $71-$73 в 2025 году.

Сократившийся почти до нуля дисконт нашей Urals компенсировал предполагаемое снижение объемов и позволил нарастить выручку. Средняя цена нефти сорта Urals за сентябрь 2026 года составила $92 за баррель, так что третий квартал тоже закончится со знаком плюс. Тем более поводов к развороту пока нет. Подключившиеся к конфликту хуситы будут регулярно подбрасывать масла в огонь конфликта.

💰 Определенную поддержку будет оказывать и ослабление рубля. По оценке аналитиков, рублевая цена нефти с июля выросла более чем вдвое, что нивелирует санкционные риски и атаки на инфраструктуру, снижающие выручку на внутреннем рынке. Тут я бы не забегал вперед. Наш ЦБ продолжает бороться с инфляцией, поэтому не допустит резкого ослабления рубля. Пока!!!

Вернемся к отчету. Себестоимость продаж Татнефти осталась на уровне прошлого года, что вкупе с курсовыми переоценками позволило нарастить чистую прибыль более чем в три раза, до 165,5 млрд рублей. При этом свободный денежный поток за полугодие вырос в 4 раза до 145,5 млрд, а отрицательный чистый долг позволяет и далее придерживаться практики дивидендных выплат.

💰 Только за первое полугодие 2026 года Татнефть выплатит 32,88 руб. на акцию, что ориентирует нас на 5,4% промежуточной доходности. А впереди нас ждет еще выплата за 3 и 4 кварталы. Если взять чистую прибыль LTM за год в 265 ярдов и консервативные 50% от нее в качестве дивидендов, то получим порядка 10% годовой доходности, что весьма неплохо.

Отсутствие долга, положительная ценовая конъюнктура и растущие финансовые метрики, устойчивые каналы сбыта (братики наши китайские и индийские продолжают закупаться) - все это намекает на успешный год. Котировки Таточки отражают этот позитив. Однако нам следует посматривать на ближневосточный конфликт, ведь мирный трек по нему может в считанные дни развернуть цену на нефть, что мгновенно отразится на прибыли наших нефтяников.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Стартуем новую рабочую неделю с разбора Таточки. С меня еще полезные статейки, с вас лайк под ними.

📉 Российский рынок продолжает жить в режиме повышенной неопределенности. С начала года индекс Мосбиржи полной доходности потерял 10%, а длинные ОФЗ торгуются с доходностью около 16–17% при ключевой ставке 14%. Индекс RGBITR (полной доходности) за 9,5 месяцев показывает рост на скромные 3%. В итоге ни акции, ни длинные ОФЗ не дали того эффекта на снижении ставки ЦБ, который многие ожидали. Весьма вероятно, что все еще впереди...

💰 Дивидендный сезон продолжается

Главная новость прошлой недели — ЛУКОЙЛ рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2026 года в размере 535 руб. на акцию. Это почти 10% доходности к цене бумаги на момент рекомендации. Реестр закроют 9 декабря.

🛢 Лукойл, как и вся нефтянка, чувствуют себя уверенно на фоне дорогой нефти. И дивиденды здесь являются ключевым драйвером для удержания котировок.

📊 Однако, с начала года представители данного сектора показывают очень разнонаправленную динамику. Акции Лукойла прибавили 3,7%, Роснефть упала на 7,5%, Татнефть выросла на 17,5% и лучшая динамика у Газпром нефти с результатом +27%.

💰 Вернемся к дивидендам, акционеры НОВАТЭКа утвердили 35,5 руб. на акцию за I полугодие, реестр закрывается 12 октября. У «Мать и дитя» совет директоров рекомендовал 38 руб. на акцию с датой отсечки 19 октября. Продолжают поступать и промежуточные выплаты от компаний второго эшелона, но там важнее смотреть на ликвидность и качество бизнеса, а не только на цифру дивдоходности.

🖥 В Яндексе реализовался инфраструктурный риск, о котором раньше почти не говорили...

За несколько дней пострадали дата-центры компании в Сасово, Калуге и Владимире. Работа площадок в Сасово и Владимире остановлена, в Калуге часть инфраструктуры выведена из строя. Яндекс пока не называет точных сроков восстановления.

☝️ ЦОДы это основа облачного направления, множества сервисов и развития ИИ. Последствия будут зависеть от масштаба повреждений, возможности оперативно перенести клиентов и стоимости восстановления оборудования. Для Яндекса это новый вид риска, который инвестору теперь придется учитывать в оценке бизнеса. Впрочем, котировки уже реагируют на новости.

🏗 Семейная ипотека ​стала заметно жестче

С 1 октября условия программы изменились. Для семьи с 1 ребенком ставка теперь составляет 10% в регионах и 12% в Москве, Санкт-Петербурге, Московской и Ленинградской областях. Для семей с 2 детьми — 8% и 10% соответственно.

Льготные 6% сохранились для семей с 3 детьми, при первоначальном взносе более 50%. Кроме того, срок субсидирования ограничен 15 годами.

Для девелоперов это негативный сигнал, платежеспособный спрос на новостройки может стать еще слабее. Особенно внимательно стоит следить за компаниями с высокой долговой нагрузкой.

💼 Деньги остаются в защитных инструментах

За III квартал чистый приток в фонды денежного рынка превысил 70 млрд руб., а с начала года — почти 129 млрд руб. Это хорошо показывает настроение частных инвесторов, при текущих доходностях многие предпочитают переждать в ликвидности, а не брать риск в акциях или длинных ОФЗ.

📌 Резюмируя, рынок сейчас не дает простых идей. Дивиденды поддерживают отдельные истории, но высокая доходность облигаций, слабая экономика и новые инфраструктурные риски ограничивают аппетит к акциям. Я продолжаю держать диверсификацию, не гонюсь за каждым дивгэпом и точечно смотрю только на крупный бизнес со стабильным денежным потоком и запасом прочности.

#новости ​$LKOH ​$ROSN ​$TATN ​$SIBN ​$YDEX ​$NVTK ​$MDMG ​$PIKK

❤️ Если интересны краткие новостные сводки — поддержите пост лайком!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

​@investokrat

Минфин предложил изменить порядок налогообложения доходов от капитала. Проценты по вкладам, дивиденды, прибыль от операций с ценными бумагами и доходы от продажи имущества могут включить в общую налоговую базу вместе с другими доходами граждан.

Если инициативу одобрят, к совокупному доходу будет применяться прогрессивная шкала НДФЛ от 13% до 22%. Предполагается, что новые правила могут заработать с 2027 года.

📍Что изменится

Сейчас многие доходы от капитала считаются отдельно. Например, для процентов по вкладам, доходов от операций с ценными бумагами и продажи имущества применяется отдельная шкала 13% и 15%.

Минфин предлагает объединить такие доходы с основной налоговой базой. Тогда ставка будет зависеть не от того, откуда получены деньги, а от их общего размера.

Предлагаемая шкала выглядит так:

до 2,4 млн рублей - 13%;

от 2,4 до 5 млн рублей - 15%;

от 5 до 20 млн рублей - 18%;

от 20 до 50 млн рублей - 20%;

свыше 50 млн рублей - 22%.

При этом повышенная ставка применяется только к сумме превышения соответствующего порога, а не ко всему доходу.

📍Сколько заплатит инвестор

Рассмотрим простой пример. Инвестор получает 3 млн рублей зарплаты в год и еще 1 млн рублей дивидендов.

Сейчас эти доходы рассчитываются отдельно. Налог с зарплаты составит около 402 тыс. рублей, а с дивидендов - 130 тыс. рублей. Всего - 532 тыс. рублей.

При объединении баз общий доход составит 4 млн рублей. Тогда налог будет:

2,4 млн × 13% = 312 тыс. рублей;

1,6 млн × 15% = 240 тыс. рублей.

Итого - 552 тыс. рублей.

Разница составит около 20 тыс. рублей в год. Но чем выше основной доход инвестора, тем заметнее может быть эффект.

Например, при 6 млн рублей зарплаты и 1 млн рублей инвестиционного дохода налоговая нагрузка по предложенной системе будет уже примерно на 230 тыс. рублей выше, чем при раздельном расчете баз.

📍А что будет со вкладами?

Сам вклад налогом не облагается - речь идет о процентах, которые признаются налогооблагаемым доходом. При этом действующий необлагаемый порог по процентам от банковских вкладов сохраняется. Минфин отдельно указывает, что изменения не должны отменить эту льготу.

Поэтому для человека с относительно небольшим вкладом сама по себе новая шкала не обязательно приведет к росту налога.

📍А продажа квартиры?

Здесь также важно не путать стоимость недвижимости с налогооблагаемым доходом. Доходы от продажи имущества сейчас относятся к отдельной налоговой базе и облагаются по ставкам 13% и 15%. Кроме того, в зависимости от срока владения и других условий продажа недвижимости может вообще не облагаться НДФЛ.

Предложение Минфина заключается именно в изменении налоговой базы: если доход от продажи квартиры подлежит налогообложению, он потенциально сможет влиять на ставку НДФЛ вместе с другими доходами человека.

📍Кого изменения затронут сильнее всего

В первую очередь - граждан с несколькими источниками дохода и высоким совокупным заработком: например, с большой зарплатой, крупным портфелем акций, значительными дивидендами или процентами по вкладам.

Для инвестора с совокупным налогооблагаемым доходом в пределах 2,4 млн рублей принципиально ничего не меняется - базовая ставка остается 13%.

Главное изменение касается тех, у кого доходы из разных источников раньше считались отдельно и благодаря этому не переходили в более высокие налоговые диапазоны.

📍Что это значит для инвесторов

Для большинства частных инвесторов новая система не выглядит как резкое увеличение налогов. Главный эффект возникает не из-за появления нового налога, а из-за объединения нескольких источников дохода.

Инвестору теперь придется смотреть не только на доходность отдельной акции или вклада, но и на совокупный годовой доход.

При этом пока это законодательная инициатива, а не окончательно утвержденные правила. Поэтому до принятия соответствующих поправок окончательные параметры могут измениться.


​#инвестиции ​#трейдинг ​#налоги #минфин ​#фондовый_рынок ​#аналитика ​#расту_сбазар ​#БАЗАРразбор ​#базарразбор

Наверное, не один трейдер или инвестор задавался этим вопросом, наблюдая за странной закономерностью: акция летела вниз месяцами, все вокруг говорили о рисках, а потом вдруг — бац! — цена отрастает на 30–40%, и именно в этот момент крупные инвестиционные дома и брокеры выпускают отчеты с гордым заголовком «Покупать». Почему так происходит? Что ж, попытаюсь на него ответить, хотя и не являюсь аналитиком и никогда не работала в брокерской фирме. Однако, наблюдая за рынком со стороны, можно заметить несколько ключевых механизмов, которые объясняют это, казалось бы, нелогичное поведение профессионалов.

Итак, все дело в риск-параметрах, которые должны соблюдать аналитики и брокерские дома.

Проще говоря, им запрещено советовать к покупке рискованные активы. Это не просто блажь или перестраховка, это жесткие требования комплаенса и внутренняя юридическая ответственность. А когда актив выглядит наиболее рискованным? Правильно, когда он падает. Когда цена акции летит в пропасть, когда график окрашен в красный, а новости полны паники, любой аналитик, который скажет «покупайте», берет на себя огромную ответственность. Если бумага упадет еще на 20%, клиент, последовавший совету, понесет убытки, и найдутся желающие обвинить в этом аналитика и его компанию.

Это мы, обычные физики, можем докупать на падении или ловить падающие ножи, руководствуясь интуицией, жадностью или верой в долгосрочную перспективу. Аналитики же действуют в рамках формальных моделей. Для них падающая бумага — это токсичный актив с высоким уровнем неопределенности. В итоге и получается, что когда наступает момент стабилизации, когда риски частично нивелированы, а цены отрастают, брокер или какой иной аналитик дает рекомендации к покупке отросших акций. Он ждет подтверждения тренда. Он не может рекомендовать «дно», потому что не знает, где оно. Он рекомендует тогда, когда видит «зеленый свет» технического анализа, даже если этот свет загорелся уже на вершине краткосрочного ралли.

Однако есть и другая, менее благая, но более прагматичная сторона вопроса.

Другое дело, когда такие же рекомендации даются специально в угоду крупным клиентам компаний, которые хотят закрыть позицию, но сделать это так, чтобы это было максимально незаметно. Представьте ситуацию: крупный хедж-фонд или институциональный инвестор набрал полный портфель акций по низким ценам. Теперь ему нужно продать их с максимальной прибылью. Но если он начнет сливать огромный объем на рынок, цена моментально рухнет, и он продаст в убыток себе.

И тогда они идут к своим брокерам и просят «дать рекомендации к покупке этих акций». Это классический конфликт интересов, который, увы, является частью кухни крупных финансовых институтов. Аналитический отдел получает негласную указку: «Нужно позитивное освещение». И вот на свет появляется отчет с красивыми мультипликаторами, целевой ценой на 20% выше текущей и рейтингом «Strong Buy». Розничные инвесторы, видя авторитетное мнение, начинают покупать, создавая тот самый спрос, который позволяет крупному игроку тихо и спокойно выйти из позиции. А иногда с той же просьбой к брокеру обращаются и сами эмитенты, заинтересованные в росте капитализации или проведении SPO.

Почему это работает и почему это выгодно?

Поэтому и выходит так, что рекомендации звучат в то время, когда цены уже отросли и максимальная прибыль уже в них заложена. Когда вы читаете новость о том, что «аналитики повысили рейтинг акции до "покупать"», часто это означает, что самое интересное движение уже произошло. Умные деньги уже заработали на росте от дна до текущих значений. Теперь их очередь продавать, и им нужен «стадный инстинкт» толпы, чтобы выкупить их лоты.

Это не обязательно заговор всех против всех, но это системная особенность рынка, где интересы продавца — крупного клиента — и аналитика — сотрудника брокера — пересекаются в одной точке, в момент публикации отчета.

Как быть простым смертным в этом мире больших денег и скрытых мотивов?

Банально: играть наоборот. Это не призыв к тотальному нигилизму, а скорее рекомендация к критическому мышлению. Условно, если все хвалят какие-то акции и рекомендуют к покупке, значит, готовиться к их падению. Если все кричат «продавай» и «все пропало», возможно, это время для осторожного набора позиций. Но ни в коем случае не шортить сразу, так как, как писал Кейнс, рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы — платежеспособным.

Эта цитата великого экономиста Джона Мейнарда Кейнса — золотое правило для тех, кто пытается идти против толпы. Он сам активно торговал на бирже и знал, о чем говорит. Рынок может игнорировать фундаментальные показатели месяцами и даже годами, поддаваясь эйфории. Поэтому, если вы видите, что «все советуют покупать», это еще не значит, что завтра начнется обвал. Это значит, что потенциал роста, скорее всего, ограничен, а риски растут. Просто быть начеку, фиксировать прибыль и не покупать на пике эмоций — вот что остается розничному инвестору.

И помните: аналитики тоже люди, они ошибаются, а иногда просто выполняют свою работу так, как им велят корпоративные правила. Не стоит слепо доверять рейтингам, особенно когда они появляются с опозданием на полгода после начала роста. А этот английский экономист между прочим сливал депозиты и точно знает, о чем говорит 👌🏻

В пятницу Минфин дал предварительную оценку исполнения бюджета за сентябрь.

Ну и как вы думаете, что там с бюджетом?

А там профицит на 609 млрд руб. Причём уже второй месяц подряд: в августе профицит на 660 млрд. Итого за последние два месяца дефицит бюджета сократился почти на 1,3 трлн и составляет теперь 5,2 трлн, а не 6,5, как в июле.

Несмотря на сокращение дефицита, радоваться рано. Так как в сентябре Минфин объявил, что дефицит до конца года вырастет до 7,3 трлн.

Что это значит для инвесторов?

Дефицит бюджета нужно покрывать какими-то деньгами, в том числе через размещение ОФЗ. Это говорит о том, что размещения Минфина будут давить на рынок ОФЗ, повышая доходности. Следовательно, до конца года рынок ОФЗ остаётся под давлением, быстрого снижения доходностей ждать не стоит.

Что это значит для людей?

Ничего особо не значит в краткосрочной перспективе. Возможно, поживём в условиях высоких ставок дольше.

🎁 Продолжаем наш конкурс! Победит тот, чей прогноз окажется ближе всех к фактической цене

💡 Задание на эту неделю:

Сколько будет стоить 1 акция Сбербанка $SBER в понедельник в 09:00 МСК?

Текущая цена — 286,23₽

🤔 Как участвовать:
• Зарегистрируйся в соцсети БАЗАР
• Поставь любую реакцию этому посту
• Напиши в комментариях к этому посту, какой будет цена акции Сбербанка 12 октября в 09:00 с точностью до сотых
• Пример: 286,54
• Один участник — один прогноз

🛑 Правила:
— Комментарий должен быть финальным. Редактирование не допускается
— Если оставишь несколько — засчитаем только первый
— Прогнозы принимаются до 11.10.2026, 23:00 по МСК
— Цена открытия фиксируется на 09:00 понедельника
— Если несколько участников отгадают цену, побеждает тот, кто оставил комментарий первым 🥇

🏆 Приз — 10 акций Ренессанс Страхование $RENI (или эквивалент в рублях)

📢 Результаты опубликуем в понедельник утром, погнали!

Оставляйте свой прогноз в комментариях 👇