Как банки впаривают вам мусорные кредиты под видом «надёжных» облигаций. Разбор схемы.

За последние два года банки построили тихую, почти незаметную машину. Они берут самые рискованные кредиты в стране (кредитки, рассрочки людей с долговой нагрузкой выше 80%), переупаковывают их в бумаги с рейтингом ААА и продают нам с вами

Как это работает в цифрах

1️⃣ Пул. Банк выдал кредиты под 30-40% годовых. Люди платят по минималке, но платят

2️⃣ Продажа. Банк скидывает этот пул специальному юрлицу (СФО). С баланса банка риск уходит, а по правилам ЦБ банк должен был держать под эти кредиты кучу капитала. Теперь не должен

3️⃣ Облигации. СФО выпускает облигации под 16-24% и продаёт их инвесторам. Сначала купоны платят из платежей заёмщиков.

4️⃣ Прибыль банка. Заёмщики платят 30%, инвесторам отдают 16%. Разница (избыточный спред) оседает у банка как прибыль

«Но это же надёжно, там рейтинг ААА!» — скажете вы.

Рейтинг ААА получает только старший транш (очередь). Если заёмщики начнут массово не платить, первыми сгорят деньги самого банка (младший транш) и подушка безопасности. Инвесторы получат своё. Но только до тех пор, пока не грянет системный кризис

В 2008 году в США на этом сгорел весь мир. Сейчас эту же схему раскатали в России

Почему эта схема взлетела только в 2025-2026? Из-за закона 355-ФЗ. Раньше банк обязан был держать 20% риска по таким кредитам на своём балансе («своя шкура в игре»). Теперь планку снизили до 5%. Банкам стало выгодно выгружать всё в СФО.

Схема «Банки покупают друг у друга»

ЦБ заметил, что банки начали хитрить. Из всех облигаций под потребкредиты (выпущено около 320 млрд рублей), 19% выкупили сами банки-оригинаторы, а еще 4% — другие банки.

Что это значит? Банки просто менялись этими бумагами. Формально снимали нагрузку на капитал, а по факту риск оставался внутри банковской системы. Меняли этикетку «рискованный кредит» на «надёжная ААА-бумага».

ЦБ нанёс ответный удар.

С осени 2026 года ЦБ закрыл эту лазейку штрафными надбавками. Запретил банкам покупать бумаги друг друга.

Куда теперь денется риск? К вам. К обычным частным инвесторам и пенсионным фондам.

Банковской системе надо выполнять нормативы. Чтобы их выполнять, банки выгружают риски в облигации и продают их физлицам. Граждане своими личными сбережениями обеспечивают выполнение нормативов всей банковской системы.

Народ становится резервуаром, куда сливается кредитный риск банков. Причем риск по кредитам зачастую тех же самых граждан.