Банк России опубликовал проект обновленного положения о допуске ценных бумаг к организованным торгам, вводящий обязательное участие не менее двух независимых аналитиков при оценке справедливой стоимости компании в ходе IPO. После размещения эмитент обязан получить рейтинги акций от двух кредитных рейтинговых агентств.
Документ разработан на основании статей 14 и 42 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» и статьи 25 Федерального закона «Об организованных торгах». Реформа затрагивает прежде всего компании, планирующие публичные размещения на Московской бирже, а также инвестиционные банки и рейтинговые агентства, обслуживающие российский рынок капитала.
Помимо требований к аналитическому покрытию, проект устанавливает минимальный объем первичных размещений для попадания в котировальные списки. Доля акций в свободном обращении (free-float) будет привязана к размеру собственного капитала эмитента: чем крупнее компания, тем выше планка.
Отдельный блок документа посвящен корпоративному управлению. Проект закрепляет критерии независимости членов совета директоров, устанавливает минимальную долю независимых директоров в совете и определяет перечень обязательных комитетов. Такие нормы традиционно считаются инструментом защиты миноритарных акционеров: именно отсутствие реальной независимости совета директоров нередко называют главным структурным риском для розничных инвесторов на российском рынке.
Для повышения информационной прозрачности на сайтах бирж появятся карточки эмитента и ценной бумаги, а также сводный календарь предстоящих публичных размещений.