Aleksandr_Markov
Марков Александр Викторович
На платформе с 19.03.26
Два года на бирже. Как говорится я только учусь. Но уже получил квала.
Год назад, 16 августа 2025 года, на срочном рынке Московской биржи появилась возможность торговать в выходные дни. С этого момента возможностью заключать сделки с фьючерсами и опционами в субботу и воскресение воспользовались более 215 тыс. клиентов. Общий объем торгов в выходные дни на срочном рынке за этот период превысил 1,7 трлн рублей.
Доля торгов в выходные дни в среднем за год составила 3,8% от объема основной торговой сессии. Максимальный объем торгов был зафиксирован 28 февраля 2026 года и составил 82,6 млрд рублей.
С 18 июля 2026 года в выходные дни стали доступны и сделки с валютными фьючерсами. С момента запуска объем торгов валютными производными в выходные достиг 34 млрд рублей.
Чаще всего клиенты заключали на выходных сделки с фьючерсами на нефть Брент (BR), золото (GOLD), Индекс МосБиржи (MIX), вечными фьючерсами на Индекс МосБиржи (IMOEXF), контрактами на природный газ (NG), Индекс РТС (RTS), инвестиционные паи QQQ ETF Trust (NASD), индекс МосБиржи-мини (MXI) и мини-контрактами на нефть Брент.
Подробнее на Московской бирже: https://www.moex.com/n103429
Зашли в магазин. Покупаю огурцы. Муж спрашивает:
- Что хочешь сделать?
Отвечаю:
- Маску для лица!
Дома меня муж убил вопросом:
- Огурцы положить в холодильник или тебе в косметичку?
Банк России надеется, что инвестиционную активность во втором полугодии простимулируют работы по восстановлению «временно выбывших мощностей» — так регулятор называет, в частности, нефтеперерабатывающие заводы (НПЗ), пострадавшие от атак беспилотников. Об этом он сообщил в резюме обсуждения ключевой ставки.
«В дальнейшем поддержку инвестициям могут оказать работы по восстановлению временно выбывших мощностей», — прогнозируется в документе. При этом отдельные участники дискуссии отметили, что такие инвестиции требуют «дополнительных физических ресурсов, но не дают дополнительного прироста потенциала» — то есть не повышают производительность экономики.
Большинство участников ждали, что «мощности» будут постепенно восстанавливаться, рост внутреннего спроса замедляться и в результате это «не приведет к возобновлению дисбаланса между спросом и предложением в экономике». То есть спрос не будет значимо превышать предложение, что обычно ускоряет рост цен.
Как сообщала председатель ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции, регулятор ждет, что «мощности» будут восстановлены до конца 2026 года.
Однако некоторые члены совета директоров указывали, что «мощности» могут восстанавливать дольше, чем ожидается. «Если в этом случае внутренний спрос продолжит расти высокими темпами и превысит возможности предложения, экономика может вернуться в состояние положительного разрыва выпуска (или «перегрева» — FM), а инфляционное давление – усилиться», — предупреждали эти участники. В таком сценарии «потребуется бóльшая жесткость денежно-кредитной политики».
Сейчас или когда-нибудь
Основная часть участников согласились, что «пространство для снижения ставки до конца года сохраняется, хотя и сузилось». Различия в их позиции заключалось лишь в том, когда ее снижать: уже на текущем заседании или пока сохранить, а на следующем подумать о снижении.
Это отразилось и в нестандартном подходе к выбору сигнала: их варианты увязали с конкретным решением. Участники, которые призывали сохранить ставку на этом заседании, предлагали при этом дать умеренно мягкий сигнал и указать, что на следующем заседании ЦБ оценит целесообразность снижения ставки. Большинство же участников предлагали наоборот снизить ставку сейчас, но не давать сигнала о том, каким может быть следующее решение. Они признавали, что последствия топливного кризиса для экономики и будущая бюджетая политика остаются неопределенными.
«В этих условиях нельзя уверенно говорить о большей возможности дополнительного снижения
ключевой ставки на ближайших заседаниях», — сочли участники.
В июле ЦБ снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов, до 14%, вопреки консенсусным ожиданиям аналитиков, но при этом повысил прогноз по средней ключевой ставке за год до 14,5–14,6%.
Читайте оригинальную статью на сайте Frankmedia
Доля сделок по национализации частных активов составила внушительные 42,2% от стоимости всех M&A-транзакций за первое полугодие 2026 года, говорится в отчете агентства AK&M (есть в распоряжении Frank Media). Аналитики зафиксировали 15 таких транзакций на рекордные $10,16 млрд за отчетный период, что в 2,5 раза выше, чем годом ранее (10 сделок суммарно на $3,95 млрд). Всего же за январь-июнь 2026-го состоялось M&A-сделок на $24,07 млрд.
Большинство национализированных за отчетный период активов — сельскохозяйственные, в числе которых и оцененный для суда в $7,74 млрд агрохолдинг Русагро. В результате передача только его одного в Росимущество составила третью часть всего рынка M&A за первое полугодие (32,1%) и сильно повлияла на итоговую статистику. «Это крупнейшая национализация за всю историю наблюдений», — говорится в обзоре.
Из сегмента с/х также были национализированы «Краснодарзернопродукт», «Мысхако», «Сидэко» и другие компании. Кроме сельского хозяйства, крупнейшие национализации затронули сегмент рыбоводства и рыболовства. «Отметим, что в остальных отраслях (кроме с/х, рыбоводства и рыболовства — FM) национализации были спорадическими — в услугах, а также строительстве и девелопменте мы отметили по два национализированных актива за полугодие, в остальных отраслях национализации единичны», — отмечают аналитики.
Скромные цены
Суммарная стоимость сделок M&A по итогам шести месяцев составила $24,1 млрд против $18,3 млрд год назад. Показатель вырос на 31,6%, даже несмотря на то, что, по словам экспертов, прямых причин расти у рынка не было. Наоборот, у него было несколько сдерживающих факторов: высокая ключевая ставка, замедление экономики, особенно в областях потребительского сектора, а также отсутствие гарантий прав частной собственности, размышляет управляющий директор Blaze Consulting Леонид Никитин.
К тому же ранее национализированные активы уходят новым собственникам по гораздо более скромной цене, чем рыночная, что также не способствует росту объемов рынка. Например, национализированный «Саянсхимпласт» был передан структуре Роснефти за $405 млн, в то время как для суда он был оценен в $1,2 млрд, отмечают аналитики AK&M.
Вероятно, все эти факторы отразились на другом показателе — числе сделок. Это значение за отчетный период сократилось — со 198 годом ранее до 181 по итогам первой половины 2026-го. Средняя стоимость транзакции (за вычетом крупнейших сделок стоимостью выше $1 млрд) выросла почти на четверть, с $67,5 млн до $79,1 млн.
Кроме того, за отчетный период увеличилось число сделок по приватизации активов. По данным исследования Российского аукционного дома, на которое ссылаются аналитики AK&M, только за январь-март на продажу выставили активы на 432 млрд рублей, что больше, чем по итогам всего 2025 года (365 млрд рублей).
Русский след
Наконец, одним из ключевых трендов на рынке M&A в первом полугодии стала активизация российских инвесторов за рубежом. Аналитики AK&M уже обращали внимание на это в своем квартальном обзоре. Речь идет в том числе о тех инвесторах, у которых уже нет бизнеса в России. Всего за январь-июнь состоялось пять подобных сделок на сумму $1,2 млрд. Это вдвое больше, чем было год назад.
Так, компания выходца из «Яндекса» Аркадия Воложа, Nebius Group, купила американский стартап Eigen AI за $643 млн, а сооснователь QIWI Сергей Солонин — британский финтех Mercuryo за $220 млн. Далее компания Constructor Knowledge Сергея Белоусова приобрела долю в онлайн-школе цифровых профессий EBAC Innovative Education ориентировочно за $203 млн, Veon — 97% в агрегаторе Tabletki. ua за $160 млн, а Елена Батурина — Calleva Wine в Великобритании за $1,6 млн. Последнюю сделку (с Еленой Батуриной — FM) закрыли в 2024 году, но поскольку информация о ее завершении появилась только в мае 2026-го, она была включена в отчет AK&M за первую половину 2026 года.
Сделки иностранных инвесторов с российскими активами, наоборот, сократились: за отчетный период состоялось семь транзакций на $281,8 млн (годом ранее — восемь сделок на $911,4 млн). В их числе — приобретение американской Herbalife биохакинговой компании Bioniq у Вадима Федотова, покупка южнокорейским производителем «Доширака» бизнес-центра на Зубовском бульваре в Москве, продажа «Никольских рядов» в Санкт-Петербурге структурам, связанным с азербайджанским миллиардеров Асабилем Гасымовым.
Трудности возвращения
4 августа 2026 года президент подписал закон, усложняющий иностранным инвесторам, покинувшим российский рынок после февраля 2022 года, обратный выкуп проданных акций и долей в российских компаниях.
«Наибольшее значение новые правила имеют для сделок 2022-2024 годов, когда многие иностранные компании покидали российский рынок в расчете на потенциальное возвращение, в частности, Renault, Henkel, McDonald’s и другие», — отмечают аналитики AK&M.
В ближайшее время минимальна вероятность, что иностранный инвестор попытается реализовать опцион, поскольку основания, побудившие его когда-то отказаться от активов в России, пока сохраняются. А вот в средне- и долгосрочной перспективе инвесторы, которые хотят сохранить возможность обратного выкупа, могут попытаться обойти закон путем уступки прав по опциону в пользу «дружественных» инвесторов, к которым новые нормы не применяются. Кроме того, потенциально можно ожидать, что российские покупатели могут рассматривать закон как способ «освобождения» от опционов с целью последующей продажи активов уже по своему усмотрению, объясняет нюансы нового закона партнёр юридической фирмы «Алимирзоев и Трофимов» Илья Алещев.
Для «недружественного» иностранного инвестора сделки с опционом становятся потенциальным фронтом для будущего спора, добавляет руководитель практики по сопровождению корпоративных клиентов «АНП Зенит» Зульфия Галиаскарова. «Право на возврат можно попытаться обнулить через суд, а значит, у любого такого актива появляется новый слой риска, который рынок будет оценивать почти так же внимательно, как выручку или долговую нагрузку», — объясняет юрист.
Иностранным инвесторам, ушедшим после февраля 2022-го, на этапе реализации опциона придется доказывать, что цена выкупа рыночная, что они вкладывались в бизнес после сделки, и, наконец, что ими не совершалось компрометирующих действий против России. Отсюда — рост due diligence и ценового дисконта. Российская сторона, в свою очередь, получила инструмент, чтобы не возвращать актив при наличии оснований. Но вместе с этим на нее ложится бремя доказывания: чем сильнее желание удержать актив, тем важнее собрать серьезный пакет доказательств — от рыночной оценки до инвестиций, которые спасали бизнес от остановки, резюмировала Галиаскарова.
«В результате рынок может стать менее предсказуемым для прежних иностранных собственников и одновременно более жестким для новых сделок с таким «наследием». Законодатель четко дал понять: обратный выкуп больше не гарантия, а предмет борьбы», — отметила юрист.
Нефтегазовые доходы федерального бюджета России в июле 2026 года достигли 934 млрд руб. — максимума с начала года. Это на 18,6% выше уровня июля 2025 года и на 36,6% больше, чем в июне 2026 года, когда поступления составляли 683,6 млрд руб., сообщил Минфин 5 августа.
Ключевым драйвером скачка стали квартальные выплаты по налогу на дополнительный доход (НДД): в июле они составили 396 млрд руб. против 302 млрд руб. за аналогичный период 2025 года. НДД уплачивается лишь четыре раза в год, и именно его поступление объясняет резкое ускорение сборов относительно предыдущего месяца. Поступления по НДПИ в июле составили 692,2 млрд руб., превысив результат июля 2025 года (634,1 млрд руб.), но оказавшись на 28,5% ниже рекордного июньского показателя (968,6 млрд руб.), когда НДПИ отражал высокую базу цен.
Фактические нефтегазовые доходы превысили ожидания Минфина на 291,9 млрд руб. — существенный профицит по сравнению с плановыми ориентирами, согласно данным Ведомостей. Это четвертый месяц подряд, когда фактические поступления опережают план, хотя нефтегазовые доходы за январь—февраль 2026 года просели из-за низких цен на нефть: тогда Urals торговалась в диапазоне $40–45 за баррель на фоне затишья на ближневосточных рынках.
Структурный фон остается неоднозначным. Средний курс рубля за семь месяцев 2026 года составил около 76,5 руб. за доллар при бюджетном ориентире 92,2 руб./$, что механически снижает рублёвый эквивалент экспортных доходов. Украинские атаки на российские НПЗ дополнительно создавали перебои в нефтяном секторе в первом полугодии. Тем не менее подъем цен на нефть, начавшийся в марте—апреле на фоне ближневосточной напряженности, и квартальный характер НДД позволили июльским сборам уйти в уверенный плюс.
В среду Минфин объявил об увеличении ежедневного объема покупок валюты и золото в рамках бюджетного правила, с 5,4 до 6,5 млрд руб. в сутки начиная с 7 августа.
Параметры нового цикла покупок будут действовать до 4 сентября, после чего Минфин объявит ориентиры на следующий период. Ключевыми переменными для оценки выполнимости годового плана по нефтегазовым доходам (8,9 трлн руб.) остаются динамика котировок Urals в августе, геополитическая ситуация на Ближнем Востоке и курс рубля. Снижение нефтяных цен может скорректировать прогноз дополнительных доходов Минфина, оцениваемый ведомством на уровне 114,23 млрд руб.
Группа МГКЛ отчиталась о росте выручки в 2,5 раза за январь—июль 2026 года: согласно предварительным операционным данным, показатель достиг 29,8 млрд рублей.
По состоянию на момент публикации акции МГКЛ торгуются на уровне 2,4300 руб., прибавляя почти 4% на Московской бирже в ответ на сильный операционный релиз.
Годовой бизнес-план компании на весь 2026 год был перекрыт уже по итогам первого полугодия. Тогда прогнозная выручка составила 26,4 млрд рублей, что в 2,6 раза превышает результат аналогичного периода прошлого года и вплотную приближается к 32 млрд рублей суммарной выручки за весь 2025 год, согласно данным компании.
Розничная клиентская база за 7 месяцев выросла на 11% и составила 143,4 тыс. человек. Параллельно заметно улучшилось качество товарного портфеля: доля позиций со сроком хранения свыше 90 дней сократилась до 2,3% против 14% за аналогичный период 2025 года. Этот показатель отражает более высокую оборачиваемость залоговых товаров и снижение операционных рисков.
Генеральный директор ПАО «МГКЛ» Алексей Лазутин прокомментировал итоги полугодия:
«Мы активно масштабируем бизнес, усиливая все ключевые направления: за первое полугодие выручка уже превысила 26 млрд рублей, что существенно выше годового показателя, заложенного в бизнес-плане на 2026 год, и приближается к 32 млрд рублей выручки за весь 2025 год».
По результатам семи месяцев руководитель добавил, что компания сохраняет набранный темп за счет расширения товарной матрицы в ресейле и ломбардном сегменте, а вклад в рост обеспечивают все ключевые направления — залоговые займы, комиссионная торговля, оптовые операции с драгоценными металлами и инвестиционная платформа.
