Dnevnik_FIRE
Инвестирую, чтобы достичь финансовой независимости 💥
Сертифицированный финансовый аналитик 🧐
ТГ: t.me/dnevnikfire
Новая рубрика на канале – обзор результатов трендовой стратегии на юань $CRH6.
Каждый раз писать «трендовая алгоритмическая стратегия» слишком громоздко. Поэтому я решил дать стратегии название. По результатам голосования в тг-канале лидируют с равным счетом названия «Системный юань» и «В ритме рынка».
❗️ Так как голосование не выявило победителя, оставляю за собой право решающего голоса и выбираю название «Системный юань».
Результаты 02.03-15.03
Оценка портфеля на 15.03 – 51154 ₽, доходность +0,29%. За всё время +2,56%. Кривая капитала из кабинета брокера на картинке.
📌 В начале марта оценка портфеля впервые опустилась ниже 50000 рублей, до 49700. Благо она быстро вернулась к прежним значениям за счет удачных сделок и выплаты купонов по ОФЗ 29007. На графике кривой капитала этой просадки даже не видно.
Доработка стратегии
Немного улучшил систему. На изменения меня натолкнул быстрый рост юаня 4 марта. Из-за фильтров стратегии я его пропустил. А однажды закрыл лонг, оставшийся с выходных, аккурат перед началом роста, из-за чего вдвойне обиднее.
🎯 Поэтому пересмотрел условия выхода из сделки. Изменения не кардинальные, скорее предыдущие правила стали более гибкими: в некоторых ситуациях позиция удерживается на пару часов дольше. Интересно то, что по тестам идея сработала только для сделок в шорт. Для лонга она прироста не дала.
Что улучшилось в числах на бэктесте:
➖ для сделок в шорт профит-фактор вырос с 1,67 до 1,72
➖ общая максимальная просадка снизилась с -18,8% до -16%
➖ среднегодовая доходность выросла с 82,2% до 103,2%
На доходность не буду уповать, меня больше радует снижение просадки и рост профит-фактора, пусть и небольшой. Система стала немного устойчивее.
Раньше я выбирал акции в портфель исключительно на основе фундаментального анализа. В 2026 году расширил стратегию, включив факторные инвестиции и алгоритмическую торговлю. В этом посте расскажу, как пришёл к активной торговле.
От фундаментала к алготрейдингу
Поначалу моя инвестиционная стратегия заключалась в выборе компаний с крепким и устойчивым бизнесом. Истоки – книги Григория Баршевского и УК «Арсагера». Единственно верным для себя подходом считал фундаментальный анализ, а фундаментальный анализ – единственно верным.
Со временем отношение изменилось.
🔹 Во-первых, фундаменталист из меня не такой хороший, как я думал.
🔹 Во-вторых, времени на качественный анализ эмитентов у меня нет. Если точнее, для меня эффективнее тратить время не на фундаментальный анализ, а на другие сферы жизни.
В сторону алготрейдинга меня подтолкнул блог Александра Силаева, который я читаю уже пару лет. Оттуда подчерпнул идею, что алгоритмическая стратегия отнимает много времени на создание, но на управление хватает несколько минут в день. Кроме того, можно написать торгового робота, который будет самостоятельно выставлять заявки. Останется только его контролировать.
Так, пост за постом, я проникся философией алготрейдинга, а в голове зародилась мысль направить на него часть портфеля. В конце 2025 года мысль созрела: я перечитал книгу «Деньги без дураков» и погрузился в теорию алготрейдинга.
Где появляется преимущество
Особенность алгоритмической торговли в том, что сделки осуществляются по системе, протестированной на исторических данных. Ставка идёт на статистическое преимущество, которое раскрывается в серии однотипных сделок. При этом важен не результат отдельной сделки, а результат серии.
🎯 Меня в этом подходе привлекает возможность проверить торговые идеи до вложения денег. Достаточно загрузить историю котировок финансового инструмента и освоить программу для бэктестинга. В фундаментальном портфеле провернуть такое почти невозможно. И даже если получится, пользы не так много, потому что логика сделок различается.
Всё дело в тренде
В алгоритмической торговле, по примеру Силаева, я придерживаюсь трендовой стратегии.
❗️ Тренд – это тенденция в динамике ценового ряда. Другими словами, когда некоторое время бумага либо растет, либо падает (с учетом волатильности).
Идея простая: покупай, когда растет, и продавай, когда падает. При этом нельзя сказать, что тренд – это святой грааль. Чем проще и очевиднее неэффективность, тем быстрее она исчезает.
Далее процитирую Александра Силаева:
💬 Трендовость существует. Не на всех инструментах – раз. Не на всех таймфреймах – два. Иногда по нескольку месяцев ее нет даже там, где она есть – три. Но помните, если вы ее нашли, у вас нет никакой гарантии, что вы обнаружите ее там впоследствии.
Источник доходности
Трендовость работает на неэффективных рынках. Например, в США рассвет трендовой торговли пришёлся на последнюю четверть ХХ века. В дальнейшем из-за развития технологий и инвестиционной среды трендовости там стало меньше.
В России рынок молодой, неэффективностей на нем больше, поэтому трендовые стратегии работают лучше.
📝 За трендом, как и любым процессом на рынке, всегда стоит физический смысл. Сами по себе цены не могут расти или падать: кто-то должен их двигать. Из относительно недавних примеров – обязательство экспортеров продавать валютную выручку. Компании вынужденно продавали валюту в больших объёмах, даже если это не было выгодно.
Итак, трендовые алгостратегии позволяют заработать на неэффективности рынка. Они просты в своей логике, однако заработать на них сложнее, чем кажется. Без системы попытка торговать тренд закончится ничем.
В рамках факторных инвестиций для своего портфеля я выбрал фактор моментума.
О моментуме
Название произошло от английского momentum – инерция. Это свойство отражает инерционность рынка: акции, которые росли в цене последний год, продолжают расти ещё несколько месяцев. И наоборот, упавшие в цене продолжают падать.
Авторы статьи Momentum Trading, Return Chasing, and Predictable Crashes нашли упоминание стратегии покупки акций-лидеров роста и продажи аутсайдеров в книгах начала XIX века. Так, английский экономист Давид Рикардо (1772-1823) советовал «обрезать убытки и позволять прибыли расти». И хотя название «моментум» появилось позже, эта стратегия – один из старейших методов выбора акций.
Моментум работает на разных временных периодах. Классический период – 1 год. Существуют вариации на 6 месяцев и даже на 3 месяца. Например, в исследовании Альфа-Капитал проводился анализ 3-х месячного импульса. И он показал высокие результаты: за период 2007-2024 альфа к индексу MCFRT составила 6,63%.
Прекрасную статью о моментуме написала Ари Евчук – госпожа Lunnemone. Рекомендую к прочтению, если хотите подробно изучить этот фактор.
Схема выбора акций
Lunnemone приводит классическую схему выбора акций-лидеров:
1. Составляем список самых ликвидных акций. В примере Ари 250 штук.
2. Сортируем акции по доходности за 12 месяцев. Учитываем изменение цен за вычетом последнего месяца. Добавляем выплаченные дивиденды.
3. Исключаем чрезмерно волатильные бумаги. Чем плавнее график роста, тем лучше работает эффект импульса.
4. Добавляем 10-20 лучших акций в портфель в равных долях.
5. Проводим ежемесячную ребалансировку.
Описанная схема вариативна. Можно взять другой период, например, 6 месяцев. Можно сузить начальную выборку до 100-150 наиболее ликвидных бумаг. Можно поменять пропорции бумаг в портфеле в зависимости от силы импульса или других факторов.
Преимущества моментума
🔹 Моментум – устойчивый фактор. Его признал сам Юджин Фама, «отец» гипотезы эффективного рынка.
🔹 Моментум работает даже на самом эффективном рынке – США. На российском рынке его потенциал выше.
🔹 Эффект импульса замечен не только в акциях, но и в облигациях, в валюте и в других классах активов.
🔹 Ведение моментум-портфеля занимает пару часов в месяц.
Недостатки моментума
➖ Главная проблема – риск «краха». Во времена резких падений рынка моментум работает плохо. Акции-лидеры перестают расти и начинают падать быстрее рынка. Один из способов решения проблемы – использовать стоп-лоссы.
➖ Моментум подразумевает активное управление портфелем: регулярную ребалансировку, включение или исключение бумаг. Это повышает издержки, связанные с брокерскими комиссиями и налогами.
➖ Результат моментума зависит от ситуации на рынке. Если рынок в затяжном падении, доходность моментум-портфеля тоже отрицательная.
На мой взгляд, преимущества перевешивают недостатки.
Итог
Моментум – простая, но эффективная стратегия. Она опирается на устойчивую рыночную аномалию, подтверждённую научными исследованиями и десятилетиями наблюдений. Гибкие правила отбора бумаг позволяют настроить стратегию под себя. А управление портфелем не требует постоянного внимания.
О своей версии моментума расскажу в следующей части.
В моей инвестиционной стратегии две новые составляющие: алготрейдинг и факторные инвестиции. О трендовой системе на фьючерсах я писал в предыдущих постах. Эта часть посвящена факторным инвестициям.
Что такое факторные инвестиции
Классический индекс Мосбиржи взвешивается по капитализации: чем дороже стоит компания, тем больше её доля в индексе. Такой подход отражает риск и доходность рынка в целом. Однако он не оптимизирует соотношение риска и доходности.
Факторные инвестиции рассматривают акции в зависимости от риск-премии и её источника – фактора риска.
Факторами выступают:
➖ стоимость компании;
➖ дивидендная доходность;
➖ динамика цен в прошлом и другие.
📌 Истоком факторных стратегий можно назвать работу Ю. Фамы и К. Френча, вышедшую в 1992 году. Ученые заметили, что акции компаний малой капитализации и акции стоимости стабильно показывают результаты выше рынка в целом. Сегодня открыто более 300 подобных факторов.
Какие факторы работают в России
В прошлом году вышло масштабное исследование Альфа-Капитал и РАНХиГС, посвящённое факторным стратегиям на российском рынке. В выборку вошёл 891 выпуск акций с 2007 по 2024 год.
Размер компании. Наиболее устойчивый фактор на всех рынках. В России премия в основном сосредоточена в 3 эшелоне – высокорисковых акциях с низкой ликвидностью. Для акций 1 и 2 эшелона премии скромнее. Пример акции средней капитализации: $BSPB
Стоимость и оценка компании (по P/E и P/B). Нестабильные факторы. Устойчивый результат по ним показывают ликвидные акции 1-2 эшелона на горизонте от 10 лет. В коротком периоде и на широкой выборке премия может быть отрицательной. Пример недооцененной акции: $IRAO
Моментум или эффект инерции. Акции, которые росли лучше других в прошлом, некоторое время продолжают расти лучше рынка. Исследование проводили на трехмесячном импульсе. Вывод: моментум-портфель устойчиво переигрывает остальные акции для всех выборок и типов доходности. Пример акции с импульсом в 2025 году: $LENT
Дивидендная доходность. Результаты неоднозначные. В росте цены акции с высокими дивидендами проигрывают бумагам с низкими дивидендами. Если учесть выплаты – ситуация смешанная. При этом все портфели по полной доходности обогнали индекс MCFTR. Пример дивидендной акции: $LKOH
Структура собственности. Частные компании, по сравнению с государственными, демонстрируют стабильную премию независимо от временного горизонта и эшелона. Пример частной компании: $T
Факторы vs. индекс
Главный вывод исследования: большинство факторных стратегий за период с 2007 по 2024 год превзошли индекс Мосбиржи как по курсовой, так и по общей доходности. Рост риска при этом называют умеренным. Другими словами, соотношение риск-доходность у факторных портфелей лучше, чем у индекса Мосбиржи.
Альфа-Капитал отмечают потенциал применения факторных инвестиций на разных стадиях экономического цикла:
➖ В периоды падения рынка лучшие результаты у акций малых компаний и дивидендных акций;
➖ В периоды роста – у акций стоимости и акций с низкой ценой (по P/B и P/Е);
➖ На нейтральном рынке сильнее акции частных компаний.
Ограничение стратегий
Как всегда, не обойтись без ложки дегтя. У факторных инвестиций есть слабое место: чем больше людей используют один и тот же фактор, тем быстрее исчезает его премия. Это означает, что с ростом эффективности рынка получить доходность выше индекса становится сложнее.
📌 Однако даже на самом развитом рынке – США – факторные инвестиции дают преимущество. В России рынок куда менее эффективен, поэтому потенциал у факторных стратегий выше.
Вывод
Факторные стратегии – это системный подход к инвестициям с эмпирическим обоснованием. Следование им требует понимания, какие факторы работают и почему, а также дисциплины в ребалансировке портфеля.
🎯 Для меня факторные стратегии – компромисс между фундаментальным и пассивным инвестированием. Они требуют меньше времени, чем фундаментальный анализ, но их ожидаемая доходность выше, чем у индексных фондов.
Пока все обсуждают ситуацию в Иране и рост цен на нефть, я расскажу о результатах первого месяца торговли по трендовой алгоритмической стратегии.
Напомню принцип системы. Торгую ближним фьючерсом на юань $CRH6 по дневным трендам. До середины дня слежу за поведением цены. Если вижу признаки тренда – присоединяюсь к движению. Сделку закрываю на следующий день и повторяю алгоритм.
Исходные данные
Стартовый капитал 50 000 рублей. Счет пополнил 28 января.
80% суммы, или около 40 тысяч, держу в фонде ликвидности и ОФЗ. Цель этой части портфеля – безопасность и стабильность. Облигации трёх выпусков: ОФЗ 29007, 29016 и 26226. Первые два – флоатеры, привязанные к ставке RUONIA, третий с фиксированным купоном. Пропорции между ними равномерные, по 10 тысяч на каждую ОФЗ. И ещё 10 тысяч в фонде ликвидности.
Торговлю фьючерсом начал 3 февраля. Первые две недели можно назвать тестовыми, потому что система все ещё дорабатывалась. Окончательный вид алгоритм получил в середине февраля, а в 20-х числах появился фильтр для плеч (до 200% капитала).
Результат
На 1 марта оценка портфеля 51 124 ₽, доходность за месяц +2,24%. В годовых это 30%. График из кабинета брокера смотрите в карточках.
За первый месяц стратегия в небольшом плюсе. Мелочь, но приятно. По моим наблюдениям, у трендовых стратегий сейчас не самый сладкий период. Главное, чтобы система приносила прибыль на длинной дистанции, а это минимум 6 месяцев.
Наблюдения о психологии
Самое сложное на первом этапе – придерживаться алгоритма не смотря на происходящее. Иногда кажется, что упускаешь рост, или наоборот, не отыгрываешь падение.
Я дважды значительно отступил от алгоритма.
🔹 Первый раз, когда началось резкое падение на больших объёмах. На 3 красной свече подряд перевернулся из лонга в шорт, ещё и с плечом. Эксперимент завершился удачно, и я ошибочно решил, что понимаю, когда следует отойти от системы.
🔹 Во второй раз была зеркальная ситуация: резкий рост. Переложился из шорта в лонг, также с плечом. Только мне не повезло, и я потерял всю заработанную прибыль. Вы можете увидеть этот провал на графике – яма в 20-х числах февраля.
Вывод сделал простой: не отходить от системы, даже если очень хочется. Спонтанные решения невозможно протестировать на истории. Поэтому заранее не скажешь, как они повлияют на итоговый результат. Гарантированно в систему они добавляют лишь хаос.
FOMO
Ещё одна сложность – FOMO, или синдром упущенной выгоды. Меня он одолевает в следующих ситуациях:
➖ Вышел из сделки, а цена продолжила идти в том же направлении.
➖ Не вышел из сделки, потому что решил подождать лучшей цены. А она пошла против тебя.
➖ Смотришь на график и видишь, что упустил «идеальный» момент для входа.
Проблема в том, что FOMO рождается ретроспективно, когда видишь левую часть графика. На ней всегда понятно, когда нужно было входить в сделку, а когда – выходить. Только вот в будущее график не построен, и в момент принятия решения не знаешь, как закончится торговая сессия.
FOMO я не поборол. Не знаю, возможно ли это в принципе. Однако, спустя месяц оно притупилось. Думаю, через полгода ослабнет ещё сильнее.
#трейдинг #алготрейдинг
Моя трендовая стратегия построена на валютных фьючерсах. Они сочетают трендовость, высокую ликвидность и возможность торговать в шорт. Ещё у них низкие комиссии и бесплатное кредитное плечо – рай для спекуляций.
3 принципа, на которых построена система:
🔸 Чем проще логика, тем лучше.
🔸 Меньше параметров – ниже хрупкость, выше устойчивость.
🔸 Прибыльность = результат серии однотипных сделок.
👉🏻 Описание стратегии
Основной инструмент – $CRH6, фьючерс на юань. Ближний контракт, так как он самый ликвидный. Торговля краткосрочная, по дневным трендам – как лонг, так и шорт. Позицию удерживаю около суток.
Логика следующая: до половины дня слежу за движением цены, если вижу тренд – присоединяюсь к нему. Выхожу из позиции на следующий день и повторяю алгоритм.
📌 Для определения сигнала на вход и направления тренда использую скользящие средние: SMA и EMA. Это самые простые индикаторы. Если система работает только на одном из них – система не работает.
Исполнение сделок не занимает много времени, поэтому пока справляюсь руками. В будущем планирую подключить робота.
👉🏻 Риск-менеджмент
Главная угроза при торговле фьючерсами – плечи. За счет низкого гарантийного обеспечения легко открыть позицию в 10 раз больше размера депозита. Другими словами, взять плечо х10. В таком случае при снижении цены на 5% капитал упадет на 50%.
В своей системе я использую максимум 2-е плечо, то есть 200% депозита. Забегая вперед, алгоритм создан на тестах без плечей. И только когда он стал работать, прикрутил использование плеча.
❗️ Стоп-лоссы и тейк-профиты не ставлю. Без них проще, да и по тестам доходность системы они не повышают.
Риск контролирую за счет гибкой работы с плечом. Если рынок супер-волатильный, или сигнал на вход слабоват – могу открыть позицию на 50% депозита, или не открыть вовсе. Убытки не пересиживаю: закрываю позицию, если рынок долгое время идёт против меня.
80% депозита держу в ОФЗ и фондах ликвидности. Они дают дополнительную доходность. Для торговли фьючерсами хватает оставшихся 20%.
👉🏻 Тестирование алгоритма
Бэктест делал в TS Lab. Её особенность: на график выводится не совокупный размер капитала, а накопленная прибыль. Если написано 100 000, то это прибыль, полученная за период тестирования, а не величина счета.
Параметры:
🔹 Начальная сумма 50 000 рублей
🔹 Инструмент CNY, период с 22.04.2022 по 30.01.2026
🔹 Комиссия на сделку 0,01%
В тестах учитывается только доходность фьючерсов. На практике к ней добавляется доходность ОФЗ и фондов ликвидности.
👇🏻 1 вариант – без плечей
Прибыль в конце периода: 118 701 ₽
➖ Доходность: 37,95% годовых
➖ Профит-фактор*: 1,8
➖ Прибыльных сделок: 53,2%
➖ Максимальная просадка: -9,36%
👇🏻 2 вариант – плечи до 200%
Прибыль в конце периода: 433 014 ₽
➖ Доходность: 82,2% годовых
➖ Профит-фактор: 1,85
➖ Прибыльных сделок: 53,2%
➖ Максимальная просадка: -18,8%
Неужели я нашёл идеальную кэш-машину?
👉🏻 Ограничения
На практике ожидаю доходность стратегии ниже, чем в тестере, а максимальную просадку – выше. Ценовой ряд не повторяется, поэтому результат реальной торговли отличается от тестов.
📌 Обычно параметры системы оптимизируют – выбирают такие сигналы входа и выхода, которые максимизируют прибыль. Проблема в том, что определить их можно только на исторических данных. Будущие идеальные параметры неизвестны.
Я подбирал параметры вручную, исходя из логики алгоритма. Если их немного изменить, например, сдвинув время входа, то совокупная прибыль будет колебаться от +10% до -25%. Это говорит о том, что система работает и без калибровки.
🙃 Так как я торгую руками, возникает человеческий фактор: эмоции, лишние действия, ошибки при воспроизведении алгоритма и т.д. Часть из этого можно исключить при помощи робота, но с ним приходят другие, технические проблемы.
Результаты торговли на реальном счете в пост не влезли (опять), поэтому расскажу о них в следующий раз.
P.S. на $SiH6 тоже работает.
#трейдинг #алготрейдинг
