Top.Mail.Ru

Джон Богл. Продолжение книги.

«Новый порядок вещей: возвращение взаимных фондов к "взаимности"» — тема 13-й главы. На написание этого эссе меня вдохновила речь тогдашнего главы Комиссии по ценным бумагам и биржам Мануэля Коэна, прочитанная в 1968 г. Его речь, названная «"Взаимный" фонд», оказалась пророческой — и особенно кавычки, в которые Коэн взял слово «взаимный». Но отрасль и ее регуляторы остались глухи к его предостережениям. Коэн высказывал опасения в связи с тем, что юридические шлюзы, раньше закрывавшие для управляющих фондами компаний дорогу на «публичный рынок» и под крыло финансовых конгломератов, теперь были широко распахнуты решением апелляционного суда штата Калифорния от 1958 г. В результате, по словам Коэна, отныне менеджеры фондов «будут обязаны служить коммерческим интересам тех самых компаний, в которые инвестируют». Именно это и произошло.

В 14-й главе «Принцип фидуциарности: никто не может служить двум господам» я обсуждаю катастрофический обвал фондового рынка и экономический кризис, начавшийся в 2007 г., а также какую роль сыграли в этом институциональные инвесторы. Я привожу 10 шокирующих примеров того, как управляющие нарушали свою фидуциарную обязанность по отношению к инвесторам взаимных фондов. Принципы, которые я отстаиваю, имеют вековую историю, совершенно явственно перекликаясь с принципами, столь превосходно сформулированными председателем Верховного суда США Харланом Фиском Стоуном в 1934 г. после краха фондового рынка в 1929 г. и последовавшей за ним Великой депрессии. Чтобы снизить вероятность очередной подобной катастрофы, я рекомендую установить на федеральном уровне стандарт фидуциарной обязанности, который бы обязывал менеджеров фондов ставить интересы своих инвесторов на первое место, как того требует преамбула к Закону об инвестиционных компаниях от 1940 г.

Главы 15 и 16 также отражают мою цель вернуть индустрию взаимных фондов к ее фундаментальным ценностям. В 15-й главе «Директора фондов и мифы о фондах» я призываю к тому, чтобы независимые директора фондов наконец-то встали на защиту прав акционеров, которые их избрали, — этой идее сегодня, к сожалению, уделяется мало внимания. В качестве руководства для директоров я предлагаю Десять заповедей и Золотое правило. В последней, 16-й главе «Честные отношения с инвесторами» я говорю о необходимости улучшить качество раскрытия информации для существующих и потенциальных вкладчиков фондов с тем, чтобы индустрия взаимных фондов действительно могла работать с соблюдением «высоких стандартов коммерческой чести и справедливых и равноправных принципов торговли». Нам предстоит пройти длинный путь.

78
Комментарии
0 / 2000
Сообщение
Тебя ждёт миллион инвесторов
Регистрируйся бесплатно, чтобы учиться у лучших, следить за инсайтами и повторять успешные стратегии
Мы используем файлы cookie, чтобы улучшить ваш опыт на нашем сайте
Нажимая «Принять», вы соглашаетесь на использование файлов cookie в соответствии с Политикой конфиденциальности. Можно самостоятельно управлять cookie через настройки браузера: их можно удалить или настроить их использование в будущем.