Утренний обзор: что ждать от рынка?

В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 0,4%:

Индекс удерживает 2500, неделя при этом обещает быть волатильной и интересной:

-Это и предварительные выборы сената в США. Это одновременно и влияет на конфликт в Иране, ибо рынок закладывает, что сразу после выборов атаки продолжатся. Так и на Украинский конфликт: главное опасение - победа демократов и возобновление прямой помощи Украине.

-Это и возможный анонс дат трехсторонних переговоров Абу-Даби, которые должны состояться после выборов США. Зеленский тем временем не выдержал американское энергоперемирие и атаковал энергоносители в РФ, в т.ч Новокуйбешевский НПЗ, но это не ставит под сомнение проведение переговоров.

Акции:

1)Лента: OBI и Окей тянут ниже

Компания отчиталась за 3кв 2026г:

-Выручка 359,3 млрд (+34,3% г/г)

-EBITDA 22,1 млрд (+12,5% г/г)

-Маржа по ней 6,14%

-Прибыль 5,75 млрд (-29,8% г/г)

Рост в выручке по Ленте, Монетке, Улыбке 20-30% г/г, а вот Реми и OBI - замедляются кв/кв. Интеграция Окея повела за собой большой капекс (в 3кв 15 млрд, где примерно половина - окей) на ребрендинг.

Но самое плохое позади: основная часть бизнеса растет, интеграции и ребрендинги основные позади - осталось нарастить рентабельность. Менеджмент дал прогноз заработать 2,2 млрд выручки в 2028 году и нарастить маржу по EBITDA >8%.

Меня смущает, что компания не останавливается в покупках и M&A и может купить ещё «Мария-РА» (сибирская сеть) - это отдаляет от дивидендов ещё сильнее.

Сейчас стоят 7 прибылей, поэтому нужно смотреть за дальнейшими отчетами. При текущих вводных интересно ниже 1500-1600р

2)ВТБ: пока без огромных дивидендов

Вчера вместе с отчетом, Пьянов дал много комментариев. Отмечу 2 самых главных:

А)Возвращение 50% выплатам от ЧП маловероятно в 2027-2029г. На этом акцию пошли сливать. Проблемы: гос. проекты, стратегия развития, проблемный актив в виде самолета, допка с ВБ.

Б)«На возврат котировок ВТБ к 87₽ понадобится год и более»

Отчитались за 3кв:

-Прибыль 182,3 млрд (+82,3% г/г)

-ROE 24,8%

За 9 месяцев уже 407,5 млрд заработали: помогло снижение ставки и разжатие ЧПМ, но впереди вызовы в виде проблемных компаний в кредитном портфеле.

Отчет неплохой, но из-за пониженного payout пока акции не тороплюсь покупать.

3)Мать и дитя: отчет за 3кв

-Выручка 14,4 млрд (+24,1% г/г)

-LFL 13,1 млрд (+13,2% н/г)

-Роды +15,1% г/г при росте среднего чека в 4,1% в Москве и 11,4% в регионах.

Компания консолидировала окончательно ГК «Эксперт» и 2 больнице - это поддержало выручку => отсюда есть шанс перевыполнение годового прогноза менеджмента на 2026г в росте на 23-26%. Компания остается консервативной: влияние геополитической и экономической ситуации тут минимально за счет специфики клиента.

Интересно ниже 1100, в моменте оценка в 8 прибылей пока дороговата, хоть и компания качественная.

4)Базис: новый сервис

Хотелось бы подсветить разработку коллег - они открыли свою отчетность для ИИ-ассистентов, т.е возможность работать через нейронки с отчетом напрямую и консультироваться по отчету. Самое классное, что хотят сделать подобный формат для всех отчетностей.

На сайте можно найти вход на бесплатный сервис, чтобы затестить

Итоги:

Неделя обещает быть интересной. Это и обновлённая стратегия Сбера, и отчеты совкомбанка, базиса, Ростелекома, Т и позитива. Кроме того, ждём отчет Газпрома, под который его покупали: надежды на ближайший дивиденд у рынка не угасают.

В остальном, ждём итогов выборов США, даты переговоров, рынок пока остается сильным, любые просадки выкупают и так скорее будет продолжаться до трехсторонней встречи, а что будет дальше зависит от итогов.

Отличного дня, друзья!